DIRECCIÓN DE EDUCACIÓN ABIERTA Y A DISTANCIA Y VIRTUALIDAD

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

MATEMÁTICAS FINANCIERAS
MÓDULO EN REVISIÓN
CORPORACION U N IVERSITARIA
DEL CARIBE.CECAR
DIVISIÓN DE EDUCACIÓN ABIERTA Y A DISTANCIA

üffiüAR
l1

ruóouuo

MATEMATICAS
FINANCIERAS
PROGRAMA A DISTANCIA DE ADMINISTRACIÓN
PUBLICA

SINCELEJO - SUCRE
 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. . IJNIDAD I.

Pá9.

INTRODUCCION 5
UNIDAD 1 B
EVALUAcTóN tNtctAL 11
1. CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES 12
1.1 INTERES SIMPLE. 14
1.1.1 El valor Futuro a interés Simple. 14
1 . 1 .2 El valor futuro a interés simple. 14
1.1 .2 Cálculo del valor presente. to
'l .1 .3 Cálculo de la tasa de interés.
17
1.1.4 Cálculo del número de periodos (N). 18
1 .1 .5 Descuento simple o racional 19
1.1.6 Cálculo de la tasa de interés de un descuento. 20
1.1 .7 Tasa de interés real de un crédito. 20
1 .1 .8 Resumen de formulas. ¿ó
TALLLER. 25
RESUMEN. zo

UNIDAD 2. 27
EVALUACIÓN INICIAL. 30
2. INTERES COMPUESIO 31
2.1 VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE EN INTERÉS COMPUESTO. .,.
2.2 COMPARACIÓN ENTRE EL INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO.
2.3 CÁLCULO DE LA TASA DE INTERÉS. 34
2.4 CÁLCULO DEL NÚMERO DE PERIODOS. ?^
2,5 TASA DE INTERÉS NOMINALES Y EFECTIVAS 37
2.6 CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS. ?R
2.6.1 Equivalencia entre una tasa de interés nominal vencida
y una tasa de interés efectiva. 38
2.6.2 Equivalenc¡a de tasas nominales con diferente periodo
de caoitalización. 42
2.7 TASAS DE INTERÉS ANTICIPADAS. 43
RESUMEN DE FORMULAS. 49
RESUMEN. 51
AUTOEVALUACIÓN. 52

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAclóN uNtvERSlrARlA DEL cARIBE

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. . I.JNIDAD 1.

UNIDAD 3 54
EVALUACION INICIAL. 57
3. ANUALIDADES. 5B
3.1 ANUALIDADES ORDINARIAS VENCIDAS. 58
3.1 .1 Valor futuro de una anualidad vencida. 58
3.1.2 Cálculo de la anualidad. 60
3.1.3 Cálculo del número de períodos. 61
3.1 .4 Cálculo de la tasa de ¡nterés. 62
3.1 .5 Valor presente de una anualidad vencida. OJ
3,'1 .6 Cálculo del número de períodos. 65
3.1.7 Cálculo de la anualidad. 66
3.1 .8 Cálculo de la tasa de interés. 67
3-2 ANUALIDAD ORDINARIA ANTICIPADA. 6B
3.2.1 Yalor futuro para anualidades anticipadas. 6B
3.2.2 Cálculo del valor presente para anualidades anticipadas. 69
3.2.3 Cálculo de la cuota periódica para anualidades antic¡padas. 70
3.2.4 Cálculo de la tasa de interés para anualidades anticipadas. 71
3.2.5 Cálculo del número de períodos para anualidades anticipadas. 74
3.3 ANUALIDADES DIFERIDAS. 75
3.3.1 Anualidades diferidas vencidas. 75
3.3.2 Anualidades diferidas anticipadas. 76
RESUMEN DE FORMULAS. 78
RESUMEN. B1
AUTOEVALUACIÓN 82

UNIDAD 4. 83
EVALUACIÓN INICIAL. 86
4. LOS GRADIENTES. 86
4.1 GRADIENTE LINEAL CRECIENTE. 87
4. 1 .1 Cómo de terminar el valor presente equ¡valente aun
Gradiente lineal creciente. BB
4.1 .2 Cómo determinar el valor futuro equivalente aun gradiente lineal
Creciente . YO
4.2.1 Cómo calcular el valor futuro equivalente a un grad¡ente
Lineal decreciente. 103
4.2.2 Como calcular la anualidad "a" equivalente a un gradiente lineal
Decreciente. 105
4.3 GRADIENTE EXPONENCIAL. 108
4.3.1 Cómo determinar el valor futuro equivalente a un
Gradiente exponencial. 108
4.3.2 Cómo determinar el valor presente equivalente a un
Gradiente exponencial. 109
RESUMEN DE FORMULAS. 111
RESUMEN. 111
AUTOEVALUACIÓN. 114
LECTURA: Amortizaciones. 116

MATEMÁTlcAs FINANctERAS - coRpoRAcróN uNtvERStrARrA DEr cARTBE 4

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES.. UNIDAD 1.

El presente módulo de matemáticas financieras está expuesto en una forma

muy didáctica para el estudiante y contiene un buen conjunto de ejercicios de
aolicación.

Las matemáticas financieras han llegado a ser una herramienta imprescindible

para la toma de decisiones tanto económicas como financieras; de ahí que es vital
darlas a conocei en un formato metódico y esquemático que cualquier persona
con conocimientos básicos pueda entender.

Esta área del conocimiento juega un importante rol en el mercado financiero no

solamente nacional sino también a nivel internacional. El costo del dinero, la
elección de fuentes de financiación, los cálculos de dividendos, el ¡nterés real
efectivo cobrado en un crédito etc., son fundamentos que el ingeniero industrial'
administrador de empresas, economista y cualquier otro profesional o también una
persona del común, deben manejar junto con las herramientas que nos brindan las
matemáticas financieras.

Saber decidir con certeza qué posibilidad es más beneficiosa para una
organizac¡ón, exige indispensablemente de las matemáticas financieras. La
inversión del dinero en su mejor uso alternativo, los proyectos, las utilidades, entre
otros, beneficiará a las empresas, en la med¡da en que sus CEOS y
Administradores .manejen acertadamente las herramientas matemático financieras
básicas para que sus gestiones sean por siempre exitosas

n¡latguÁr¡c¡s FINANcIERAS ' coRPoRAclÓN uNMERslrARlA DEL cARIBE'

 DINAMICA PARA CONSTRUIR EL

Amigo(a) Estudiante:

Para facilitar el buen manejo del módulo, es recomendable que sigas las
siguientes instrucciones de manejo:

/ La temática ha sido previamente organizada en orden lógico; por lo tanto inicie

su lectura y estudio en el orden en que aparecen las secciones y contenidos
aunque ya tenga algunas nociones de que tratan.

r' Es conveniente que usted realice una lectura de forma analítica de cada
Unidad, trate de comprender los contenidos, reflexione sobre los alcances e
interrelaciones de las temática tratadas.

Desarrolle las diferentes pruebas, ejercicios, actividades, y consultas, participe

en los conversatorios, discusiones y exposiciones que le ayudarán a adquirir
experiencia y a saber expresar sus ideas en público.

No olvide que el aprendizaje se puede lograr en forma individual y colectiva; si

usted logra una buena integración con sus compañeros de equipo, si logra
aclarar las dudas, si estudia de manera cuidadosa el presente módulo.
alcanzará el éxito deseado por el diseñador del presente módulo de
Matemáticas F¡nancieras.

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoMcróN uNrvERsrrARia DEL cARtBE

 El presente módulo, es un tefo especializado dentro del pensum académico
de todo administrador de empresas, y llega en el momento correcto, cuando el
estudiante tiene las bases suficientes para comprenderlo y para profundizar en
esta rama de las matemáticas y las f¡nanzas.

Está apoyado en diversos autores tales como, Gómez Ceballos Alberto,

lyncoyan portus govinden, Baca Guillermo y diferentes especialistas que han
tratando siempre de dar a conocer lo más relevante de las matemáticas
financieras.

Este texto destaca varias características que lo hacen interesante, como son la
evaluación en cada uno de los cuatro capítulos que contiene. Se puede identificar
fácilmente cada uno de los temas en sus cuatro unidades básicas.

En el contexto de este módulo se busca promover el conocimiento esencial y

fundamental de las técnicas básicas de las matemáticas financieras, para que
nuestros administradores puedan sortear cualquier situación que amerite este
saber.

MATE ÁTlcAS FINANCIERAS - coRPoRAcróN uNlvERsrrARlA DEL CARIBE

 Conceptos Generales y
Definiciones.

Unidad 1
MATEMATICAS FINANCIERAS . coRPoRAcIÓN UNIVERsITARIA DEL cARIBE
CORPORACION U N IVERSITARIA
DEL CARIBE.CECAR
DIVISION DE EDUCACION ABIERTA Y A DISTANCIA

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MODULO
MATEMATICAS FINANCIERAS
CAROLINA DEL PILAR RAMIREZ
Administradora de Empresas
Especialista en F¡nanzas

PROGRAMA A DISTANCIA DE ADMINISTRACION

PUBLICA
SINCELEJO _ SUCRE
 CONCEPfOS GENERALES Y DEFINICIONES. . UNIDAD 1.

MATEM:ATICAS
FINANCIERAS

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRPoRActÓN uNlvERSrrARlA DEL cARIBF

 COt.¡CEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. . UNIDAD 'I.

Al in¡ciar el estudio de las Matemáticas Financieras, es pertinente comenzar por

los conceptos básicos, tales como Tasa de Interés, Valor presente, Diagrama de
Flujo, los cuáles se van a utilizar durante la mayor parte del módulo y sin ellos
sería prácticamente imposible un perfecto entendimiento de la materia.

Se explica de una forma puntual y exacta cada una de las definiciones para que
el alumno no se confunda y asimile más rápido el conocimiento.

En esta unidad se determinan en forma secuencial los conceptos básicos que

sirven de eje fundamental en las unidades posteriores

¡Al terminar de estudiar la presente unidad usted debe estar en capacidad de:

> Definir los conceptos de tasa de interés, interés simple e interés

compuesro.

Diferenciar los periodos de pago y los periodos de capitalización.

Determinar lo que es un diagrama de Flujo y tener nociones de

equivalencias financieras.

Distinguir entre el Valor Presente y el Valor Futuro.

MATEMÁTlcAs FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvERSrrARrA DEr- cARTBE

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES., UNIDAD 1.

DINAMICA PARA CONSTRUR

UNIDAD 1.

Para el desarrollo exitoso de esta unidad se recomienda lo siouiente:

ACTIVIDADES.

Lea detenidamente la Unidad N" 1.

Resuelva los ejercicios que aparecen en la "evaluación".

Desarrolle los ejercicios que aparecen como Autoevaluación.

Realice un resumen de toda la unidad I

el cual será debatido Reunidos en los
Cipas, discutan el resumen Unidad 1 y socialicen los ejercicios
de la
correspondientes a la Autoevaluación; Formulen, analicen y resuelvan todos los
ejercicios.

En los Cipas, realicen los Ejercicios Prácticos que aparecen al final de la Unidad 1.
Todos los ejercicios realizados individualmente y en los Cipas, se deben socializar
en la sesión presencial en el aula.

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvERsrrARrA DEr- cARTBE t0

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. . UNIDAD I.

¿ Qué entiendes por Matemáticas financieras?

¿ Qué es una tasa de interés?

¿ Cuál es la diferencia entre valor presente y valor futuro?

MATEMÁTICAS FINANCIERAS - coRPoRAcIÓN UNIVERSITARIA DEL cARIBE 'l'l

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES.. UNIDAD 1.

UNIDAD 1.

1. CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES.

Al iguat que se paga por una casa un alquiler en un periodo de tiempo

determinado, por el uso del dinero también paga un precio o "arriendo'' llamado
interés. De ahi, que sea apenas lógico, que el sector financiero, ya sean Bancos o
Corporaciones Financieras se caracterice por cobrar interés cuando presta o
alquila una suma de dinero específica.

Es por eso que resulta prácticamente imposible concebir un sistema financiero

de cualquier país independiente de sus ingresos, que son precisamente los
intereses que pagan todos y cada uno de los usuarios del sistema bancar¡o por el
uso del capital en un determinado tiempo. Son precisamente estos ingresos por
concepto de alquiler del dinero, los que permiten y hacen que las empresas se
consoliden fi nancieramente.

!nterés.
Es el pago que se hace por el uso del dinero.

Tasa de interés.
Es la cantidad de dinero que se paga por cada $100 en un tiempo determinado.
Matemáticamente lo podemos definir como el cociente que resulta de dividir el
interés acumulado en la unidad de tiempo, entre el capital inicial, orig¡nal o valor
presente (VP)

Interés simple.
Es aquel interés que se paga únicamente sobre el capital originalmente
invertido o prestado; es decir los intereses acumulados no pagan interés, no se
capitalizan.

Tiempo (N).
Es la duración de un préstamo. Tal duración puede ser en dÍas, meses,
bimestres, trimestre, semestres o años. De ahí que sea la unidad de tiempo

MATEMÁTlcAs FINANcIERAS - coRpoRAcróN uNrvERsrrARiA DEL CARTBE 12

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. . UNIDAD I.

Períodos de capitalización.
Son aquellos periodos en los cuales los intereses se liquidan o se capitalizan
para acumularse. Los periodos de capitalización pueden ser diarios, semanales,
quincenales, mensuales, trimestrales, cuatrimestrales, semestrales, anuales o de
otra duración.
Capital.
Es el dinero que se recibe o entrega en calidad de préstamo. También lo
llamamos capital inicial, valor presente o valor actual y lo denotaremos con las
letras VP.

Valor futuro.
Es el dinero al final de los N periodos e igual al valor presente más el interés.

Diagrama de flujo de caja.

Los diagramas de flujo son una descripción gráfica que nos permite visualizar
como se comporta el dinero a través del tiempo. Un diagrama de flujo consiste en
una línea horizontal dividida en secciones iguales para los periodos entre los
cuáles se aplica la tasa de interés. Los diagramas de flujo de caja definen los
ingresos y egresos que los representaremos sobre la línea de tiempo. Los
ingresos los representaremos con flechas hacia arriba y los egresos con flechas
hacia abajo.

vP= $100.000

1 mes

vF= gf02_000

Diagrame de fluio.
Gráfico 'l .1

El anterior gráf¡co nos muestra que una persona obtuvo un ingreso de $100.000,
ya sea por un préstamo de un banco o de un amigo, y al finalizar el mes, tuvo un
egreso de $102.000. para la entidad financiera o para el prestamista amigo el
dinero creció en el mes a una tasa del 2o/ol. En otras palabras, $100.000 iniciales
son equivalentes a $102.000 cuando ha pasado ya un mes a una tasa del 2o/o
mensual. Esto también equivale a decir que $100.000 y $102.000 son
equivalencias financieras.

MATEMÁTICAS FTNANCIERAS - CORPORACIÓN UNIVERSIfARIA OEL CARIBE. 13

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES.. UNIDAD I.

Principios de equivalencia entre sumas de dinero.

Unas sumas de dinero, en diferentes momentos del tiempo. se definen como
equivalentes cuando son indiferentes entre ellas para un inversionista dada una
tasa de interés. Las equivalencias más comunes se definen entre:

. Una suma presente y una suma futura

. Una suma presente y una serie uniforme
. Una suma futura y una serie uniforme

Principios de equivalencias financieras entre tasa de interés.

Las equivalencias financieras entre sumas presentes y futuras y ser¡es
uniformes son funciones de una tasa de interés efectiva (vencida). como tal,
tenemos que poder contar con mecanismos que nos permitan expresar cualquier
tasa de interés (nominal, anticipada, etc.) con su equivalencia efectiva (vencida).

Las equivalencias más comunes se definen entre:

. Una tasa de interés nominal vencida y una tasa de interés efectiva.

o Una tasa de interés nominal anticipada y una tasa de interés efectiva.
. Una tasa de interés nominal vencida y una tasa de interés nominal
anticipada.

Más adelante en los siguientes capítulos, se profundizará en estas

equivalencias para conocer su forma de calcularlas.

I.1 EL INTERÉS SIMPLE.

Es aquel interés que se paga únicamente sobre el capital originalmente
invertido o prestado, es decir el principal. Los intereses acumulados no pagan
interés, no se "capitalizan".

El interés simple cumple con tres caracteristicas especiales:

¡ La tasa de interés debe aplicarse solamente sobre el Vp.

. El VP no sufre ninguna variación en el tiempo que dura la transacción.
¡ El interés es igual para cada periodo de transacción.

Observe deten¡damente s¡ el periodo de pago(N) y la tasa de

interés (ip) se encuentran expresadas en la m¡sma unidad
antes de apl¡car alguna fórmula. La estructura de la matemática
financiera descansa sobre las variables Interés (l), tasa de
interés (ip), valor presente, valor futuro y periodo de pago (N).

MATEMÁT|cAS FINANctERAs - coRpoRAcróN uNrvÉRstrAR¡A DEL cARraE 14

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. - UNIDAD 'I.

1.1.1 El valor Futuro a ¡nterés Simple.

Si un capital (VP), colocado a una tasa de interés (ip), al cabo de N periodos
será igual a la suma del capital (VP) con sus respectivos intereses devengados.
Definición que se puede expresar matemáticamente asi:

VF= VP (1+ip)

Siendo la anterior fórmula la utilizada para calcular el valor futuro a interés

simple. Veamos el siguiente ejemplo:
''''-*'.-"--.", .,.11]-,,q"¡;-'*#
".3**r*i,"'*
Ejemplo 1.f .
Luisa recibe un créd¡to por $1000.000 a una tasa de interés simple del 20%
anual. El plazo del créd¡to es de 2 años pagaderos junto con los intereses al final
del crédito. ¿Cuánto deberá pagar Luisa al cabo de los 24 meses?.

Solución:
Observemos que tanto El número de periodos (N) como la tasa de interés (ip)
están ambos en años.

Como VF = Vp (j+ip -N)

VF= 1'000.000 (1 +0.2O'2)
VF=1'a00.000

Significa lo anterior que el Valor Futuro de $1'000.000 dentro de 2 años,

cofocados a una tasa del 2oo/o de interés simple, será de $1'400.000
:-;,<i:_".-- -=dff
-----"-.- * *.'"'*-*.
=é-
Ejemplo 1.2.
Si Luisa recibe el crédito de $1'000.000 al 24o/o anual de interés simple,
¿Cuánto deberá pagar al caco de 18 meses?

Solución:
Como la tasa de interés (ip) se encuentra en años y el número de periodos (N)
o tiempo, se encuentra en meses, entonces:

241'l0O = 0.24 v 0.24112= 0.Q2

MATEMÁTICAS FINANcIERAS - coRpoRAcróN uNrvERstrARrA oEL cARTBE 15

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. - UNIDAD 1.

Es decir:

ip = O.OZ mensual

N = '18 meses

VP= $1'000.000

Entonces, aplicamos la fórmula de Valor futuro (VF)

VF=Vp(1+ip.N)
VF = 1'000.000 (1 + 0.018 " 20)
VF = 1'360.000

:,i;'*x*¿: l'**s ;l*ffi".u';'.,,¡ip*'**'.r"+.,",*;*""¿lSS¡'e

1.1.2 Cálculo del Valor presente.
El valor presente se define como el valor actual del dinero, es decir a precios de
hoy. También en este texto lo vamos a identificar como el capital inicial, como
valor presente o como valor actual y se va a denotar con las s¡glas VP.

Para calcular el valor presente, partimos de la fórmula de Valor Futuro y la

obtenemos como se muestra a continuación:

VF --VP(l + ip* N)
VF
(1 +rp+N)
VF
(l+rp*N)

Quedando la fórmula de Valor Presente de este modo.

VF
Yr =-
(l+rpüN)

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNlvERs¡rARrA DEr cARtBE 16

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIOIIES. - UNIDAO 1.

Ejemplo 1.3.
Juan Carlos recibió un total de $30.000 por un dinero que invirtió hace 12 meses
y le rentó al 20¿ mensual ¿Cuánto ¡nvirtió hace un año?

Solución:

t/p - 30.000
(l + 0.02 t 12)

vr=-(130.000
+0.24)
L'P -24.193.54

Quiere decir que Juan Carlos invirtió-931193 haclyn añ9,

,*-
r-¡¿ -*
;.'ttn ",* .---.,.d**
.F- i:ñ_

f .1.3 Calculo de la tasa de interés (ip).

Para calcular la tasa de interés (ip), partimos de la fórmula de Valor Futuro (VF)
y la despejamos de la siguiente manera:

VF =VP (l+ip*N)
VF
.VP '
(l+iD+ N)=
VF
iD+N=----l
' t/D
(VF 'VP )
.VPN
in* =

.
ID =-
(vF -vP)
' VP*N

Quedando de esta manera la fórmula para calcular la tasa de ¡nterés'

(vF -vP)
(VP* N)

Veamos el siguiente ejemPlo.

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DEL CARIBE

17
MATEMÁTICAS FINANCIERAS -
 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. - UNIDAO I.

''''*"- '*'- ',''i:'''r';; '*"' -;;-""i¡d;:'**

Ejemplo 1.4.
Un inversionista compra bonos por $1 00.000 para venderlos en 10 meses con
el fin de obtener un acumulado de 9120.000. ¿Cuál es la tasa de interés que
reconocen estos t¡tulos de deuda?

Solución:
(vF -vP)
(VP* N)

,- _ (120.000- l00.oo0)
' (r00.000*10)
. 20.000
'
I1,,,
-
l'000.000
ip :0.02
-
Lo anterior significa que estos titulos de deuda deben reconocer un interés del
2% mensual.
:::::-.o-j¡J "!--*.*-- ,*
- ,.:;;**"r.- -*-,o.,,.i *;:,,"-.;*'*"*

1.1.4 Cálculo del número de periodos (N).

Para el cálculo del número de periodos partimos de la fórmula ya despejada en
la de tasa de interés y sabemos que:

tl.'F - V P\
ip+N= ',Enronct.t
,.p
-(l/F -vP)
^,
(VP * ip)

Quedando de este modo la fórmula para calcular el número de periodos:

(vF -vP)
(VP* ip)

Para comprender mejor a continuación veamos el siguiente ejemplo:

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNtvERsrrARrA oEL cAR¡aE 18

 CONCEPÍOS GEI'¡ERALES Y DEFINICIONES. - UNIDAD 1.

-
:.;''.*d':111""'e-*i..:'e'Y:,''"-*"---,i#"*.,.---=*>" .J;**s'-"'
Ejemplo 1.5.
¿Cuánto tiempo en años deberá un ahorrador colocar $2'000.000 a una tasa de
interés def 15o/o anual para lograr un acumulado de $10'000.000?

Solución:

(l 0'000.000 2'000.000)
-
(2',000.000 * 0.15)
8',000.000
N_
300.000
N =26.64ños

Significa que $2'000.000 a una tasa del 15ok anual, se convertirán en

$10'000.000 al cabo de los 26.6 años.
. "..;-'n'*.*r.'- all.-"'¡ *r*,e - **' -r:&,{;,¡¿t:t"trry ,'.,-S*"*¡g***

1.1.5 Descuento Simple o rac¡onal.

Es la diferencia que existe entre el valor futuro (VF) a pagar y el valor presente
(VP), así:

a) Descuento = Valor futuro - valor presente

D=VF-VP
b) Sabemos también que: VF = VP + |

c) Al despejar "1" tenemos : | = VF - VP

d) Por a y c podemos deducir que: D=l

El descuento se emplea para títulos que se utilizan en el mercado financiero y
se colocan por un valor más bajo que tiene en el título. En otras palabras, lo que
se hace es un descuento sobre el valor que tendrá el título en la fecha de
reintegrar el dinero más su ganancia.
,i.-.-..*"¡;- 11i1",o.t"'"''"*"''-',*.,* ;**.*'"* ;ñr¡f¡gs'

. E¡emplo 1.6.
Una corporación financiera ofrece títulos de deuda a $9000, para ser pagados,
un tr¡mestre más tarde por un valor de $10.000, ¿Cuál es el descuento del título y
qué sign¡ficado tiene esta transacción?

MATEMÁTICAS FINANCIERAS . coRPoRAcIÓN UNTERSITARIA DEL CARIBE. 't9

 CONCEPfOS GENERALES Y DEFINICIONES., UNIDAD 1.

D=VF-1,'P
D=$10.000-$9.000
D = l.000es..decir
1= 1.000

Sabemos que:
1=VP*ip'x N
I
.'-_
' (vP* N)
1.000
' (9.000 + l)
¡p = O.t t I l.e.s..decir
ip = | l.l lYotrimestrcll

Quiere decir lo anterior, que al colocar $9.000, al 11.11o/o trimestral, habrá un

acumulado de $10.000 al cabo de los tres meses.

Verifiquemos lo anterior:

VF -- VP(l + ip + N)
I/F = $9.000(l + 0.1I I I * l)
= $10.000
',F
La tasa de descuento es de 1 I .1 1%
'r'_-l--
#¡}- .!:4#

1.1.6 Cálculo de la tasa de interés de un descuento.

Para el anterior ejemplo:

Descuento=$1 .000

Valor Neto=$9.000

Tasa de interés del descuento = (1 000/9.000) 100 = 11.11ok

1.1.7 Tasa de interés real en un crédito.

El verdadero ¡nterés que cobra el sector financiero por otorgar un crédito se
evidencia al cobrar el interés por antic¡pado, percibiendo ingresos superiores a los
que recib¡ría s¡ cobrara los intereses vencidos.

Según lo estudiado anteriormente, la fórmula será:

MATEMÁTtcAs FINANctERAS - coRpoRActóN uNrvERsrrARrA DEL cARtBE. 20

 CONCEPTOS GENERALES Y OEFINICIONES. . UNIDAD 1.

¡, =f.2)-roo
\r,'N )

Donde:

D= Descuento
VN= Valor Neto
ie= interés realmente cobrado

t:,--.,.".¡*Á'Yr'"-r,¡r,'Y._-"" "**;*X'.:e . .,.***ror:*

Ejemplo 1.7.
Juan Pérez solicita un crédito a una corporación financiera por un monto de g
95.000 a un interés del 2B%o trimestre anticipado. Recibe un valor neto de $87.875
ya que se le descontó también un 0.5% por gastos de administración. ¿Cuál es la
tasa de interés realmente cobrada por el crédito?:

a) S¡n costos de administración

b) Con costos de administración
Solución:
Determinemos el descuento (D) sin costos de administrac¡ón y con costos de
administración.

En el sistema bancario se determina el descuento así:

9= 1/p.N.d, donde:

D = Descuento que se hace del valor original.

N = Períodos.
Vp=Valor nominal del pagaré.
d= Tasa de interés cobrada por anticipado.

De este modo el descuento seria:

a) Sin costos de administración

D = $ 95.000-1 "(O.2814) por se un trimestre y el año tiene 4 trimestres.

D=$6.650

MATEMÁncAs FINANcIERAS - coRpoRAcróN uNrvERSrrARrA DEL cARTBE 2'l

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES. . UNIDAD 1.

b) Con costos de administración

D= $6.650 +475

D= $7.125
o Tasa realmente cobrada sin costo de administración:

¡, ' =f,2)-
\r'N )
roo

¡. =f66650.]*loo
' ( 87.87s /
i, =7'57Y0'

Cuya tasa anual seria: i"= 7.57%o *4 = 30.28o/o.

La tasa efectiva equivalente cobrada en el año será:

;,.=(t+ir)" -t
," =(l+o.o7s7)'-l
1. = 0.3389

Que es la tasa efectiva y está 5,89 puntos por encima de la tasa inicial del28o/o.

. Tasa realmente cobrada con costos de administración:

¡-
' =f.2'l-roo
\w)
,' =l7l2s l-roo
\87.87s )
i
n= 8'l lo/o

Cuya tasa anual es: ia= 8.11o/o(41 = 32,44To

La tasa efectiva equivalente cobrada en el año será:

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRActóN uNtvERstTARtA DEL cARtBE.

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES., UNIDAO'I.

.
¡. _\r+r¡l
I' liv _t

. L ^ ^^..\4 _l
¡.. =(l+u.uó ,
i" = 0.3660

Es decir, 36.6% efectiva anual y está en 8.6 puntos superior a la tasa inicial del
28o/o.
''* .----* _. a4iF
'lj^?a¡f,.

IMPORTANTE:
En capítulos poster¡ores profund¡zaremos acerca de la fórmu¡a de tasa electivas anuales.

1.1.8. Resumen de fórmulas.

. Valor futuro a interés simple.

VF= VP (l+ip)

. Valor presente.

VF
ll+in*A/\

. Tasa de interés.

(vF - vP)
(VP * N)

o Cálculo número de períodos.

(vF -vP)
(VP * ip)

MATEMÁTICAS FINANCIERAS . CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DEL CARIBE 23

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICTONES. . UNIDAD 1.

. Descuento simple o racional.

D=VF-VP

o Tasa de interés de un descuento.

¡"=l?)-roo
\VN )

o Tasa efectiva anual.

i" = (r + i,)" -r

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRActóN uNrvERsrrARtA DEr cARTBE 24

 CONCEPTOS GENERALES Y OEFINICIONES. - UNIDAD ,I.

1. Andrés presta a un primo $2.000 000 al 30% anual de interés simple. ¿Cuál
será el acumulado que recibe al cabo de un año?

2. Erich presta d¡nero al 5% mensual de interés simple. Si al cabo de 10

meses recibe $4.500.000, ¿cuál fue la cantidad de dinero prestada?

¿Cuánto dinero se debe prestar hoy para que al 5% de interés simple

mensual durante año y medio produzca una utilidad de $36.000?

4. ¿Cuántos centavos de utilidad produce un dólar al 24o/o anual de interés

simole durante 3 meses?

5. ¿A qué tasa de interés trimestral se debe colocar $1.000.000 para que al

cabo de tres meses produzca una utilidad de $90.000?

6. ¿Durante cuántos trimestres se deben colocar $2.000.000 a una tasa del

18o/o anual para que produzcan una utilidad de $720.000?

¿Cuánto recibirá un prestamista que presta $200.000 al 48o/o anual durante

5 meses?

8. ¿Cuál es el precio de una letra de cambio hoy, sabiendo que dentro de 74

días valdrá $2.000.000 y es comprada hoy al27o/o de interés simple?

9. Si hoy se compra una letra de cambio por $243.200 al 33oA de interés

simple, ¿cuál será el valor de este título si es cobrado dentro de 93 dias?

10. Un televisor cuesta $2.500.000, si se da una cuota inicial del 20% y el saldo
a 120 días con un recargo del 2.5% sobre el precio de contado, ¿cuál es la
tasa de interés simple pagada al año?

MATEi,IÁTICAS FINANCIERAS . CORPORACIÓN UNTVERSTTARIA OEL CARIBE' 25

 CONCEPTOS GENERALES Y DEFINICIONES- - UNIDAD 1.

Se manejaron conceptos básicos como tasa de interés, períodos de

capitalización, tiempo, número de periodos y Valor Futuro. Más adelante se
introdujo al tema de los Diagramas de flujos de caja, que consiste en una línea
horizontal dividida en secciones iguales para los periodos entre los cuáles se
aplica la tasa de interés. Poster¡ormente se revisaron conceptos como interés
s¡mple, el cual es aquel interés que se paga únicamente sobre el capital
originalmente invertido o prestado, es decir Los intereses acumulados no pagan
interés, no se "capitalizan. Junto con el interés simple se presentaron las fórmulas
para calcular el valor presente y el valor futuro a interés simple, se enseñó a
calcular el número de periodos, la tasa de interés, cuyas fórmulas se encuentran
resumidas en páginas anteriores. se trató el tema de los descuentos simole o
racional el cual se define como la diferencia que existe entre el valor futuro (VF) a
pagar y el valor presente (VP).

MATEMATICAS FINANCf ERAS - coRpoRAcróN uNrvERSrrARtA DEL cARTBE

 lnterés Coffipuesto.

Unidad 2
MATEMÁTlcas FINANcIERAS - coRPoMcÉN uNrvÉRsrrARlA DEL cARlBE. 27
 INTERÉS COMPUESTO, - UNIDAD 2.

PRESENTACION
''",¿:';';;4;***i*rri*;t,,,,|,,-,,,,.,',;;ii;.i:,-'i,-.,,ril,,,.,,¡:gá,:.;l;],, ;.', " 1,.*d.r.,-1' ! 'q r

En la unidad anterior cuando nos encontrábamos resolviendo problemas de

interés simple, veíamos que el capital permanecía invariable o constante durante
todo el tiempo que duraba la transacción y que los intereses se retiraban
oeriódicamente.

En esta unidad de Interés Compuesto el capital se va incrementando en cada

período por cuanto el interés se va integrando al capital para luego calcular
intereses sobre un nuevo monto en cada periodo de tiempo. De ahí que es muy
frecuente que se escuche decir que en el Interés Compuesto se gana "intereses
sobre intereses".

Al terminar de estudiar la presente unidad usted debe estar en capac¡dad de:

Definir la fórmula de Interés Compuesto.

Calcular Valor Futuro y Valor presente a Interés Compuesto.

Resolver problemas y situaciones equivalentes a Interés Compuesto.

Convertir tasas Nominales a Efectivas y viceversa.

MATEMÁTlcAS FINANcIERAS - coRpoRAcróN uNrvERstrARtA oEL cARTBE 28

 INTERES COMPUESTO. - UNIDAD 2,

D¡NAMICA PARA CONSTRUR

,;,,:; .a:.'::,,-&99$,.9W-*Hffi".a"u,*j; ¡. 1,. . ..:-.$ #$

UNIDAD 2.

Para el desarrollo exitoso de esta unidad se recomienda lo siouiente:

ACTIVIDADES.

r' Lea detenidamente la Unidad N' 2.

r' Resuelva los ejercicios que aparecen en la "evaluación".
r' Desarrolle los ejercicios que aparecen como Autoevaluación.
r' Realice un resumen de toda la unidad 2 el cual será debatido Reunidos en
los Cipas, discutan el resumen de la Unidad 2 y socialicen los ejercicios
correspondientes a la Autoevaluación; Formulen, analicen y resuelvan
todos los ejercicios.
r' En los Cipas, realicen los Ejercicios Prácticos que aparecen al final de la
Unidad 2.
r' Todos los ejercicios real¡zados individualmente y en los Cipas, se deben
socializar en la sesión Dresencial en el aula.

MATEMÁTICAS FINANCIERAS . coRPoMcIÓN UNIvERSITARIA oEL cARIBE 29

 INfERES COMPUESTO. - UNIDAD 2.

EVALUACION INICIAL
!:,,. !.:::::.: j,- ...- .ir i i.:.i',.i r.i L,;.,."¡,i; .,; , ,.,. .-

¿ Qué ent¡endes por Interés Compuesto?.

¿ Qué es una tasa de interés efectiva anual?.

¿ Cuál es la diferencia entre tasa nominal y tasa efectiva?

MATEfvtÁTlcAs FINANctERAS - coRpoRActóN uNtvERstrARtA oEr cARrsE. 30

 INTERES COMPUESTO. , UNIDAD 2.

UNID.AD 2.

2.INTERES COMPUESTO
2.1 VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE EN ]NTERÉS
COMPUESTO.

Conkario con la tasa de lnterés Simple, la compuesta significa que los intereses
no se pagan ún¡camente sobre el capital principal, sino también sobre los
intereses acumulados. llustremos lo anterior con un eiemolo:

Ejemplo 2.1.
Si depositamos $ 1 0.000 a interés compuesto en una corporación financiera
donde capitalizan el interés trimestralmente a una tasa del 10% trimeshal, ¿Cuál
será el valor al final del año?

Solución:

Periodo Valor Presente (VP) Intereses tr¡mestrales Valor Futuro

t1 10.000 10.000(0.10) = 1000 $11 .000
1 1.odd tt.ooo(o.loj =- tto sii.¡o
3 : 11.11O 11.110(0.10)= 111.1 $1',t.221 .1

:4 , ll.ZZ'l .'t 11 .221 .'t (o.1O)='t 12.21 $11.333.31

Vamos a mostrar ahora los nuevos montos para cada período, es decir,
integrando el ¡nterés al capital (capitalización), en un gráfico de línea del tiempo:

MATEMÁTlcAs FINANcIERAS - coRpoRAcróN uNrvERsrrARrA DEL CARTBE

 INTERÉS CO|I,PUESTO, - UNIDAD 2.

VF='t4.641

VF-13.310

VF=12. 100

La situación anter¡or la podemos representar gráficamente, mostrando el valor

presente y el valor futuro así:

VF=14.641

VP= 10.000

Con la tasa compuesta, al invertir ($P) en el año 0, se puede ret¡rar al final del
año I la cantidad $P(1+i¡; al mantener tanto el principal ($P) como los intereses
del primer año ($ip) en el fondo de inversión durante el segundo año, los intereses
se acumulan sobre ambos ^y, por lo tanto, al final del año 2, podría retirar
$(P+|PX1+i) o sea, $P(1+i)'. Esto es, el inversionista habrá ganado en ese
segundo año, intereses sobre el capital y, además, sobre los intereses
devengados el primer año.

De igual manera, dejand^o tanto el capital como los ¡ntereses invertidos, al final
del año 3 se tendrá $P(1+¡)'(1+¡)=$P(1+¡)'

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvERsrrARtA DEL cARTBE 32

 INTERES COMPUESTO. - UNIDAD 2.

En forma general, se tiene que al final del año N, habrá $P(1+i¡N este mismo
concepto se expone en la siguiente ecuación:

VF=VP(1+i)N

De este modo para el caso en el que se conoce la suma (VF) que se desea cibir
en el futuro y se necesita conocer la suma presente (VP), que será necesario
invertir (o pedir) en el presente, se tiene:

I/D _ VF
(l + l)"

Veamos el siguiente ejemplo para valor presente:

Ejemplo 2.2.
Una persona recibe dentro de 60 meses un pago por la suma de $241.171.4
por un monto de dinero X que prestó al 4.5o/o trimestral a interés compuesto
capitalizando intéreses cada tres meses, ¿Qué cantidad de dinero prestó?

Solución:

VP =?
vF =9241.171.4
It = 4.5o/o
N = 60/3 = 20 trimestres

Como vimos anteriormente aplicamos la fórmula de valor presente así:

VF
/lt, r;, ,p,\/'

241 .17 |
" - rt,Í n n¡<tlo
v.viJ.,
(r
/P = $ 100.000

MATEMÁT|CAS FINANCIERAS - CORPOMCIÓN UNIVERSITARIA DEL CARIBE

 INTERÉS COMPUESTO.. UNIDAO 2.

Significa que $100.000 colocados al

4.5o/o trimestral, se acumularán en
$241.171.4 al cabo de 60 meses, capilalizando intereses cada trimestre.

.'!,rr!ir[|¡¡L"
... .,....,:: rrb:- ¡s¿-
_.,, ¡¡i.-

2.2 COMPARACIÓN ENTRE EL INTERÉS SIMPLE Y

COMPUESTO.

La tasa compuesta genera más retorno que la tasa simple, ya que paga interés
sobre una cantidad que va aumentando con el tiempo.

Para la tasa compuesta, se mostró que al invertir $10.000 a una tasa de interés
del 10% trimestral, se obtendrá $14.641; es decir aplicando la fórmula de Valor
Futuro (VF) se tiene:

VF =Vp(t+ip)''
ZF = 10.000(l +0.10)a
VF =14.641

Para la tasa simple se obtendría:

VF = VP(l + ipx N)
VF =VP(l +0.10*4)
vF =14.000

Observamos que el rendimiento con el interés compuesto es mayor que el que

se obtenía con la tasa de interés simple, ya que la introducción de la acumulación
de intereses sobre intereses ha incrementado el fruto de la inversión.

2.3 CÁLCULO DE LA TASA DE INTERÉS.

Para una mejor comprensión ilustremos este tema con un ejemplo:

" :.;*""#,- :Y;***-.:.**?".ry1 .c;k,-€j¡É=* _;ffi,.-E€"ñÉ.

Ejemplo 2.3.
¿A que tasa de Interés Compuesto, se colocaron $50.000 para que en 2 años
capitaf izando trimestralmente, se acumulen en $21 2.392,55?
Procederemos a despejar la fórmula de Valor Futuro así:

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRActóN uNrvERSrrARrA oEL cARTBE 34

 INTERES COMPUESTO. . UNIOAD 2.

VF -, VP(l + i¡t)'
VF
:-=(l+rp)\
VP

(l
.VF
'=
.VP
+ rp)

. ( VF\,,,
tP=l-l
' \VP)
-l

Quedando la fórmula para calcular el ¡nterés así:

Una vez despejada reemplazamos de este modo:

VF = $ 212.392.55
VP = $ 50.000
N = 20 (porque hay 4 trimestres en el año y son 5 años)
ip =?
Entonces:
I

212.392,55 -l l0
¡l/-l -) -l
50.000
ip = (4.24785)005 -1
iP=l-075-t
ip = 0.075
ip = l.5Yo
ip=7.5*4
iP =lo%

La cual es la tasa de interés compuesto.

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvERsrrARrq DEL cARrBE. 35

 INTERES COMPUESTO. - UNIDAD 2.

2.4 CALCULO DEL NUMERO DE PERIODOS.

Ejemplo 2.4.

¿trn que t¡empo se duplica un capital colocado al 18o/o de interés Compuesto

capitalizando trimestralmente?
Solución:
Procederemos a despejar la fórmula de Valor Futuro de la siguiente manera,
hasta despejar la variable "N".

I L/D \
Nlogfl +rn) ="rl;)
, (VF\
-.-
lost
"\vP ) |

^¡ - log(l + 1,, )

Quedando la Fórmula de Número de oer¡odos así:

.tost(VF\
'\VP
- )
|

l"g(t -)

Replanteando tenemos:

N =?
VP= lVP
VF= 2VF
ip =18o/o=0.18 l4 =0.045
m = 4 capitalizaciones

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNvERstrARtA DEL cARtBE. 36

 TNTERÉS coMPUEsTo. . UNIDAD 2.

.ropt(?rP\
--l
,, "\lvP )
/v =-
log(1 + 0.04s)
log2
^,
/v =-
log 1.045
0.3010299957
0.019t 1629045
N -15.74730184

Significa que cualquier capital colocado al 18% de

interés compuesto
cap¡talizando trimestralmente, en 15.74730184 trimestres se duplicará. Es decrr
en 15 trimestres, 2 meses y 7 días.

2.5 TASAS DE INTERES NOMINALES Y EFECTIVAS.

La tasa Nominal es aquella que se expresa sobre la base de un año con

periodos de capitalización mensual, bimestral, trimestral, semestral, etc. Esto
quiere decir que la tasa Nominal es igual a la tasa de interés del periodo
multiplicada por el número de períodos al año. La tasa Efectiva, es aquella que
nos determ¡na la ganancia que realmente se adiciona al capital en el instante que
se liquida el interés.

Cuando la tasa Nominal se capitaliza una sola vez al año, entonces decimos
que la tasa Nominal es ¡gual a la tasa Efectiva Anual

Las equivalencias financieras entre sumas presentes y futuras y series

uniformes son funciones de una tasa de interés efectiva (vencida).como tar ,
tenemos que poder contar con mecanismos que nos permitan expresar cualquier
tasa de interés (nominal, anticipada e.tc.) con su equivalente efectiva (vencida).

Las equivalencias más comunes se definen entre:

. Una tasa de interés Nominal Vencida y una Tasa de lnterés Efectiva.

. Una tasa de interés Nominal Anticipada y una Tasa de Interés Efectiva.

MATEMÁTICAS FINANCIERAS - CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DEL CARIBE. 37

 INÍERES COMPUESTO. - UNIDAD 2.

. Una tasa de interés Nominal Vencida V una Tasa de Interés Nominal

Anticipada.

La tasa de interés nominal es la que se pacta en la mayoría de las inversiones

financieras. Se debe especificar el periodo de capitalización, y la forma de pago y,
por lo general, su monto se presenta en forma anual a no ser que se especifique lo
contrario.

De otra parte, la tasa de interés efectiva se definió como la Tasa que refleja el
rendimiento de una inversión, cuando se asume capitalización de los intereses
generados a lo largo de un periodo de inversión.

2.6 CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS.

2.6.1 Equivalencia entre una tasa de interés Nominal Vencida y una Tasa
de Interés Efectiva.
Es posible calcular la tasa de interés efectiva equivalente a una Tasa de lnterés
Nominal Vencida, o viceversa.

Consideremos una inversión de $100 que devenga el 1Oo/o Anual de interés

(Nominal), capitalizado Anualmente. Al final del año se liquidan los intereses de
$10, para un rendimiento efectivo del 10%. En este caso, el per¡odo de inversión y
el de capitalización son los mismos y la tasa Efectiva es igual a la Nominal.

Cuando el periodo de capitalización es más corto que el de inversión, la Tasa

Efectiva es mayor que la nominal, como se observa en el s¡guiente ejemplo.
'*:=+'4rd'ñ?&.¡"-
- il;"".¡x-
. ;kñg¡'r!- -t,ll;5¡ff
Ejemplo 2.5.
Considere ahora que los 9100 se invierten al 10o/o de interés (Nominal) anuar,
capitalizado mensualmente. Esto implica que cada mes se liquida la parte de
¡ntereses que corresponden a un mes (una doceava parte del año) y estos
Intereses se agregan al cap¡tal que está ganando ¡ntereses. Cada mes se paga
una tasa Nominal mensual igual a la doceava parte de la tasa Nominal, (ip) =
0.10112 = 0.0083. Entonces, al final del primer mes se liquidan intereses de $0.93
($100-0.0083), y el capital que entra a ganar intereses durante el segundo mes no
es ya de $100, sino de $100.83. este capital genera $0.84 de intereses
(100.83"0.0083) en el mes 2, los cuáles se suman al monto de capital. haciendo
que este sea, al comienzo del tercer mes de $101.67

Este proceso sigue así durante los próximos 12 meses, hasta que, al final del
doceavo mes, el capital acumulado será de $110.47. En tal caso, el retorno anual
sobre fos $100 invertidos en un comienzo será de $10.47, arrojando una tasa oe
rendimiento efectiva del 10.47%. Consideremos otro Ejemplo:

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNtvERsrrARrA oEL cARtaE

 INTERÉs coMPUEsTo.. UNIDAo 2.

. ..t,'..**r* .i"":.-.5"'':'"'1--r*,,,;&d€¡r;*.'ry:,, .--.;i; *,'-..

Ejemplo 2.6.
se invierten $2000 a una tasa anual de 2oo/o, capítalizada trimestralmente.
cada trimestre se liquida una cuarta parte del 20o/o, o sea, un 5% de los intereses.
Este 5%, que es la tasa por periodo de capitarización, funciona como una tasa
compuesta que se paga cuatro veces al año. como consecuencia, el capital
acumulado al terminar el año es igual al capital originalmente inveri¡do,
multiplicado por (1.05)4, o sea, por 1,2iss. la tasa de interés anual efectiva es,
entonces, 21 .55o/o.

En general, se define m como el número de veces en el año (o, en general, el

per¡odo de inversión) que se capitalizan los intereses: m= 12 para la cafitalización
mensuaf ; m=4 para la capitalización trimestral; m= 365 para la capitalización
diaria. se denomina io a la tasa de interés por período de capitalización o
liquidación; i es la tasa Nominal anual.

Se tiene:

La tasa efectiva anual, que se denominará iu, sencillamente es la tasa

compuesta de esa tasa periódica:

i"=(1+io)m-1

Nótese que si m=1, ino,n =io=i" Es decir, si el período de capitalización y el

período de inversión coinciden, la tasa Nominal y la Tasa Efectiva son iguales.

En cambio, s¡ la tasa de interés nominal anual es de 36% y el período de

liquidación de intereses es de un mes, se tiene:

= 0.36
m =12
i
= 0.36/12 = 0.03

La tasa de interés liquidada mensualmente es de 3%. Se capitalizan estos

intereses, se calcula la tasa de interés efectiva:

i" = (1+Q Ql) '' - 'l = 42.58%

MATEMÁncAs FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNn/ERsrrARrA DEL cARraE.

 INTERES COMPU€SÍO, - UNIDAD 2.

....,1.' ...,*,, ' ',.,,...";¿r:,'..:¡*-

Ejemplo 2.7.
una tasa Nominal Anual del 12ok capitalizada mensualmente, llevarla a efectrva
anual

Solución:
Capitalizada mensualmente, entonces divido la nominal en 12 y obtengo la
periódica.

ip= 12 I 12 = 0.O1 que es el interés periódico; ahora reemplazo en la fórmula oe

interés efectivo anual así:

ie= (1+0.01)12 - 1

i"= 0.1268

Quiere decir que una tasa Nominal anual del 12o/o capitalizada mensualmente,
es equ¡valente a una del 12.68% efectivo anual.

Ya vimos ejemplos de llevar tasas nominares anuares a periódicas y ruego a

efectivas anuales. Ahora miremos lo contrario, llevar tasas efectivas a peiiódic-a" y
luego a nominales

.'-;:-dr'l¡d "Y:'1"r:É|:'$ary ll,*-s- .;;&r¡r¡tdA;1r¡sry. -..- :,.:"ü1i;!*¡¡s!Éee¡.e¡¡e-

'- " -:r' t'-'

Ejemplo 2.8.
una tasa Efectiva anual del z6.2so/o llevarla a una tasa nominal anuar
cap¡tal¡zable trimestralmente

Solución:
El primer paso es llevarlo de efectiva anual a periódica a través de la siguiente
fórmula:

io= ('1+i")]/m -1

Entonces,
ie=(+0.2625)1t4 - 1
0.060 que es el interés periódico.
¡e =

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRActóN uN|VERS¡TARIA oEL cARraE

40
 NTERES CO PUESTO.. UNIDAD 2.

Como:

¡
i _!.!!!!L
t-m

0.06 =',,',"'
4
i,,,,,,, = o.o6* 4

i,,,,,,, =24%
significa que colocar un cap¡tar a una tasa Efectiva
que colocarlo al 24oA de interés compuesto Anuar der 26.28o/o, es iqual
capiütüano; tr¡'";ir"ñ";
A continuación mostraremos una síntesis para convert¡r
Efectivas Anuales y Viceversa. tasas Nominares a

']:i".,,.r**&a 'iñ,,.-Fi¡i'""..¡-.-*,*,*..".
,iffiw**¡e=¡aq -:,:.:,,: -..|::*.üe*,e
REGLAS DE ORO

De Tasa Efectiva Anual a..lnterés periódico

tl
VV
ip = (i +¡e)1h - i
++
De Interés periódico a.. Nominal Anual

++
in = ip.nr

in = Nominal Anual

MATEMÁT|cAs FINANcIERAs - coRpoMctóN uNtvERsrrARtA DEL cARrsE.

4'l
 TNIERÉS COMPUESTO.. UNIDAD 2,

Ahora veamos lo contrario, es decir de Nominal anual a Efectivo Anual

De Nominal Anual a... Interés Periódico

VV

' t1l

VV
De interés Periódico a.. Efectivo Anual

VV
t,. =(t+i/,)"'-I
i" = Efectivo Anual

2.6.2 Equivalencia de Tasas Nominales con diferente Periodo de

CaPitalización.
Cuando queremos saber cual es la tasa equivalente
a otra Tasa Nominal' lo
á"i"-¡ntt la fasa Efectiva correspondiente a la Tasa
primero que hacemos
"" que deseamos a partir de la
Nominal dada y luego caicular la Tasa Nominal
exoresión:

;" = (t +;")" - t

Ejemplo 2.9.
unaTasadel24%capitalizableb¡mestralmente,¿AquéTasacapitalizable
Trimestralmente es Equivalente?
cap¡talizan' siendo esta la
Lo primero que podemos decir es que ambas Tasas
pr¡""¡|.i ."L"turiiti"" de una Tasa Nominal; por lo tantoque se trata de Tasas
si). Lo otro es prec¡so tener
ñominates (conversión de Tasa Nominales entre que la tasa es anual'
claro, es que al no especificarse el tiempo' asumimos
Veamos el Proceso de conversión:
a
1. convertimos la Tasa conocida (24o/o capitalizable b¡mestralmente)
de oro):
(aplicar reglas
interés periódico y tuugo a Tasa Efectiva anual asi
uNrvERslrARIA DEL cARIBE
m¡tgruÁttces FINANcIERAS - coRPoRAoÓN
 INfERES COMPUESTO. - UNIDAD 2.

Como es capitalizada bimestralmente entonces se entiende que es cada 2

meses, por lo tanto hay 6 bimestres en el año.

.
,o
0.24
- .
o
; =fin4

2. Teniendo la Tasa periódica la llevamos a Efectiva Anual

así:

1. = (l + 0.04)6 - l
¡" = 26.53%

J. Ahora hallamos la tasa de interés capitalizable trimestralmente

(Nominal
anual) que es equivalente a la efectiva anual ya
calculada. Procederemos
a llevar la Efectiva anual a la periódica que se capitaliza
trimestralmente
siguiendo los pasos de las reglas de oro.

in =(1+0.2653)1/a -1
t/, = 0.06059

Nótese que se eleva a la T¿ debido a que en un año hay 4 trimestres.

4. Finalmente con este interés periódico y apricando ras regras

de oro
anteriormente procederemos a multiplicar el interés periódico por vistas
(debido a que existen 4 trimestres en er año) y u"i cuatio
obt.nuros ra tasa
nominal anual capitalizable trimestralmente.

i,,,,, = 0.06059* 4
i,,,,,, =0.2424
i,,,,,, =24.24%

MATEMATICAS FINANCIERAS . coRpoRAdóN uNlvERslrARtA DEL cARTBE

43
 INTERES COMPUESTO.. UNIDAD 2.

Quiere decir que una tasa del 24o/o capilalizable bimestralmente, equivale
a una tasa del 24.24% capitalizable trimestralmente; y que estas dos tasas
equivalen a una tasa del 26.53% efectivo anual.

2.7 TASAS DE INTERES ANTICIPADAS.

El ¡nterés anticipado se paga en el momento de iniciar el período de causación

de intereses. Por ejemplo, el pago de ¡ntereses correspondientes al período de un
oréstamo se realiza en el momento de desembolsar el capital del préstamo; como
consecuencia. el prestatario efectivamente recibe el monto que ha pedido
prestado menos el monto de interés correspondiente al primer período

El interés anticipado se entrega al dueño del dinero antes de transcurrir el

tiempo durante el cual va a sacrificar sus usos alternativos. como tal, cuenta con
los intereses desde el comienzo del período, en el que los puede reinvertir o
ulilizar para generar
- algún beneficio, sin necesidad de esperar hasta que termlne
el periodo. En consecuencia, se esperaría que el interés antic¡pado
corráspondiente a un determinado período sea menor que su equivalente vencido'

que eS
Cuando se dice que e| interés sobre un préstamo es anticipado, Significa
por una suma
como si no se hubiera sacado un préstamo por todo el capital, sino
período del préstamo es
menor. No obstante, el valor a ser repagado al final del
efectivamente el capital acordado sin los intereses, por ser anticipado

De este modo, el costo verdadero de un crédito cuyo interés se paga en forma

en lorma
anticipada es superior al costo para el caso que se pagara la m¡sma tasa
vencida. Veamos el siguiente ejemplo:
..:.:....,.r.¿l .i . *,:.-...,j1,.,:'¡e"-r+;j- .,..,.'_i:. .,#,.j n}ry- t. :,.;:;*',*d'-*

EjemPlo 2.10.
Sí ¿oy en calidad de préstamo $100 pagaderos a un año de
plazo a una tasa del
15% aniicipada, ¿Cuál será la Tasa de Interés Vencida?
'15%,
si fos $100 los presto al mismo plazo y a una Tasa de Interés Vencida del
gráfico.
significa que dentio de un año debo recibir $1 15, según el siguiente

cARlEt 44
¡u¡tguÁTtc¡s FINANcIERAS - coRPoRAclÓN uNlvERslrARlA DEL
 INT€RES COfIIPUESTO. . UNIOAO 2.

VF= $ 115

VP= $ 100

Comprobando.lo anterior tenemos:

VF =VP11*¡r¡x
Zr' = l¡611 *¡.ttr'
ZF = 9115

Ahora miremos que ocurre si la tasa

de interés es anticipada:
Gráficamente tenemos:

VF=$100

VP= $ 85

-
Observe que:

VP = 100 - 100 (1.jS)

VP = 100 (1 - 0.15)
VP=85

MATEMATICAS FINANGIEMS - coRPoMcIÓx

UNIVERSITARIq oE[ oARIBE,
45
 IÑT€RES COMPUESTO, . UNIDAD 2.

Significa que por los $100 que presto retengo $15 por interés y entrego $100 -
$15= $85, para que al cabo de un año recibir $100, es decir:

VP = $85
VF = $100
\ = 1Año
i =?
siendo esta la Tasa de Interés Vencida o Efectiva Anual (Porque se capitaliza
una vez al año).

como VF = vP(1+i)N

Reemplazando tenemos:

100=85(1 +,)l
100
85
1.1765-l=i
i = 0.1765
i =17.65%

QuieredecirqueunaTasade|'|5o/oanua|Anticipadaesequiva|enteaunatasa
del 17.650/o Efectivo Anual (vencida).

TraduciendoelanteriorprocesoenfuncióndelasvariablesVP'VF'N'¡a ia.100. de
(interés Anticipado), tenemós que: por $'100 que presto hoy' retengo
i¡n"io v entr.io lStoo-ia-Srooj pará posteriormente al año vencido recibir $100,
es decir:

VP = $100(1- ¡a)
yp = gl00
N =1año
valor Futuro:
Ahora reemplazamos las anteriores variables en la Formula de

uNlvERsrrARrA oEL cARIBE 46

MATEMÁT|cAs FINANCIERAS - coRPoRAclÓN
 INTERÉS COMPUESTO. . UNIDAD 2.

VF=VP(l+¡)''
$t 00 = $100(l -,,,XI + t)l
$r00
=ll-t lll+¡l
$ 100
-l=(l-1,)(l+Í)
I
1- i,,

l,
1- i.
.1
l:

Es decir :

¡= I -l
t-i,,

La anterior exÉresión matemática encontrada nos servtrá para determinar

Tasas
de Interés venc¡das conoc¡endo Tasas Anticioadas.

ATENCIÓN.
cuando neces¡temos conveñ¡r Tasas Antic¡padas a rasas EfecüVas necesariamente
pr¡mero conveftirlas a lasas Vencidas haciendo uso de la anterior
, debemoi
ecuac¡ón.
Sometamos a prueba la ecuación el ejemplo 2.10, el cual tenía una Tasa
antic¡pada del 15%.

.l

.l
,=--l
I - 0.15
i =1.1765_l
i = 17.65%

Dicho valor fue el encontrado anter¡ormente.

MATEMÁTICAS FINANCIERAs - coRPoRAcIoN uNIVERSITARIq DE! cARIBE, 47

 INTERÉS COMPUESIO, " UNIDAD 2.

Aclaremos la observación anterior teniendo en cuenta cuando hay varias

capitalizaciones al año y cuando solo se capitalizan los ¡ntereses una vez al año
ni'¡ad'
, . j ..é.^

Ejemplo 2.11.
El Banco Hispano está cobrando el 34o/o anual Trimestre Anticipado (para
créditos ordinarios a 2 años de plazo). Necesitamos saber:
y
¿cuát es la Tasa de lnterés trimestral vencida cuál es
la tasa Efectiva Anual
Cobrada en Dicha modalidad de crédito?

Solución.
por tanto:
Tenemos tasa anticipada con 4 periodos de capitalización'

ia= 0.3414 = 0.085 que es la Tasa trimestral anticipada

Ahora llevémosla a vencida:

; - -- :- -1
l-i"
.l
l-+-l
I - 0.085
i =9.29%o

Entonces tenemos una equivalencia financiera: Una

tasa de interés del 8'5%
trimestra|ant¡cipadaesequiva|enteaunatasade|9.29o/otrimestralvencida.

AhoraelsiguientepasoesconvertirlatrimestralvencidaenEfectivaAnual:

ie=?
n = 4 Períodos que hay en el tiempo para el que calcularemos la Tasa Efectiva'
en este caso para año.
io--9.29o/o

= (l +t/,),,_1
',,
¡. =(l+0.0929)o -l
i,. =0.4266

42.660/o es la Tasa efectiva anual cobrada por el banco'

48
MATEiNÁTICAS FINANCIERAS - CORPOhACIÓN UNIVERSITARIA DEL CARIBE.
 INIERÉS COIIiPUESTO. . UNIDAD 2.

o Valor Futuro a interÉs compuesto,

VF = VP(I+¡)N

o Valor Presente a Interés Compuesto.

VP =(l +I/Fj¡
)/y

o Formulá para Calcular el inteÉs,

. (vF\ñ
I

-'
"=l*)
r Cálculo del Número de periodos.

-\vP )
",s(y!\
logQ +
1)
r De Noniinal a pe¡iódica.

IUATEMANCAS FI ANCTERAS . CORPORACION UNIVERSITARIA

D€L CARIBE.
49
 INTERÉS COMPUESTO, - UNIDAD 2.

. De periódica a Efectivo Anual.

l,-(l+l,,)"'-I

. De Efectivo Anual a Periódica.

it,=(1 +i,.); -l

. De interés Periódico a Nominal.

i,,,,,,,=in'm

o De interés anticipado a Interés Vencido'

t-t

cARIBE 50
MATEMÁTlcAs FINANcIERAS - coRPoMclóN uNlvERslrARrA DEL
 INTERES COMPUESTO.. UNIDAD 2,

Contrario con la tasa de Interés simple, la compuesta s¡gn¡f¡ca que los intereses
no se pagan únicamente sobre el capital principal, sino también sobre ros
Intefeses acumulados, de este modo la tasa compuesta genera más retorno que
Ia
tasa simple, ya que paga interés sobre una cantidao que va aumentando
con er
Iremoo.

La tasa Nominal es aquella que se expresa sobre la base de un año con

periodos de capitarización mensuar, bimestrar, trimestrar, semestrar,
quiere decir que ra tasa Nominar es iguar a ra tasa de interés etc. Esto
áer periodo
multiplicada por er número de períodos a-r año. La tasa Efectiva,
es aquertá que
nos determlna ra ganancia que rearmente se adiciona ar capitar
en er instante que
se liquida el interés.

cuando ra tasa Nominar se capitariza una sora vez al año, entonces decimos
que la tasa Nominal es igual a la tasa Efectiva Anual

El interés anticipado se paga en er momento de iniciar er periodo

,
de_ intereses.
de causación
Por ejempro, er pago de intereses correspondientes ar período
de un
préstamo se realiza en er momento de desemborsar ei capitar prestamo:
uer cámo
consecuencra, er prestatario efectivamente recibe er monto que ha pedioo
prestado menos el monto de interés correspondiente al primer período.

MATEMÁTICAS FINANCIERAs - coRpoRAcróN uNrvERSrrARrA oEL cARTBE 5'1

 I¡'TERES COMPUESTO-. UNIDAD 2.

1. Defina: lnterés compuesto, interés Nominal, Interés Efectivo'

2.¿En cuanto se convierten $450.000 al 24% de interés compuesto capitalizando

irimestralmente, al cabo de dos años y medio?

3.¿Cuántodebodepositarhoyene|bancosipaga2lo/odeinteréscompuesto,
de dentro
cápitalizando trimestralmente, para lograr un acumulado de $600.000
cuatro años?
que paga el
4. una persona deposita $5'000.000 en una corporación financiera
31.9%anua|.S¡|apersonaaspiraadup|icarsudinero,¿Porcuántotiempodebe
colocarlo?
que reconoce un 32ok
5. Si depositamos $1',000.000 en una corporación financiera
anua|capita|izab|etrimestra|mente.¿Quécantidaddedinerohabrádisponib|eal
cabo de tres años?.
por un
6. Una entidad financiera paga el 32o/o anual, capitalizable trimestralmente,
deoósito a término de $1'¡50.000 pactado a 6 meses.¿Cuánto será
el interés
oue recibe?.

7. Si nos ofrecen un crédito a una tasa de interés compuesto del 30%,

capitalizable trimestralmente o al 35% efectivo' ¿cuál será la mejor
oferta?

8.Quéesmejorparaunprestam¡sta:prestar-al20"Adeinteréscompuesto
o/o
capitalizando trimestralmente o prestar al 21 efectivo de interés compuesto?

9.¿AquétasadeinterésEfectivaanua|,equiva|eunatasanomina|de|30%
capitalizable semestralmente?

10. Una tasa de| 42o/o E,fectiva anua|, a que tasa de interés compuesto
capitalizable mensualmente equivale?

- coRPoRAclÓN uNlvERSlrARlA DEL cARlEE 52

m¡remÁttces FINANcIERAS
 INTERÉS coMPUESTO. - UNIDAO 2.

11. ¿Qué es más rentable para usted; invertir en un negocio que renta a una tasa
Efectiva anual del 37.99o/o o depositar el dinero en un banco que le reconoce er
35.1Ook anual capitalizable trimestralmente?

12. Determine las tasas efectivas anuales de:

. Una tasa de interés del 48o/o capilalizable tr¡mestralmente

¡ Una tasa de interés del 34o/o aapital¡zable mensualmente
. Una tasa de interés del 3oo/o capitalizable trimestralmente
. Una tasa de ¡nterés del 38oA capitalizable mensualmente
'13. convierta una tasa de interés efect¡va anual del 5g% a una tasa de interés
anual capitalizable trimestralmente y a una tasa de interés anual capitalizabte
bimestralmente.

MAIEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRActóN uNtvERsrraRA DEL cARTBE 5J

Anualidades.

Unidad 3
MATEMÁflcAs FINANcIERAS - coRPo'lAa ÓN uñ vLRSiTARTA oÉ- cARrLlt
 ANUALIOADES. - UNIDAD 3.

Normalmente las personas vincuradas a ra actividad f¡nanciera reciben pagan

o
cantidades iguales de dinero a intervalos iguales de irempo,
a una tasa de interés
compuesto y ocasionarmente a interés continuo. Tares pagos
o recibos fijos oe
cap¡tal
.a interés compuesto o cont¡nuo ros denomrnamos ANUALTDADES en el
mercado financiero. por ejemplo el pago de las cuotas
apanamento cada mes, el. pago mensual de cuotas de
oe una vivienda o
un crédito a una entidad
financiera, etc. son ejempros de anuaridades. Er hecho
de [amarse anuaridaoes
no significa que ros pagos o rec¡bos fijos se rearicen anuarmente.
Las anuaridaoes
pueden ocurrir cada quince días, cad-a mes, cada
trimestre, ."r"iti", .*"f","_
Lo importante es que rogvarores sean fijos a intervaros iguares
de tiempo v á un"
tasa de .interés compuesto. Lo anterior nos permite resumir
anual¡dad así:
el concepto oe

una anuaridad es un varor fijo de dinero que se paga o se recrbe

a intervaros
rguales de tiempo a una tasa de interés J continuo.
"ornpr".io
Las anualidades de mayor apricación y uso son: anuaridad
ordinaria vencida,
anualidad ordinaria anticipada, anuaridad diferida vencida y
diferidas anticipaJás

OBJETIVOS ESPEGíFICOS

Al terminar Oe estuOlar la presente unidad usted debe estar en capacidad

de:

Definir el concepto de anualidad.

Calcular el Valor de una anualidad ordinaria vencida y antrc¡pada.

Resolver problemas y situaciones equivalentes a Anualidades

diferidas.

MAfEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNtvERsrrARrA DEL cARtBE

55
 ANUALIDAD€S. . UI{IDAD 3.

uNlCIAD 3.

Para el desarrollo ex¡toso de esta unidad se recomienda lo siguiente:

ACTIVIDADES.

r' Lea detenidamente la Unidad N' 3.

/ Resuelva los ejercicios que aparecen en la "evaluación"'
/ Desanolld los elereicios que aparecen como Autoevaluación'
/ Realice un resu{nen de toda la unidad 3 el cual sefá debatido Reunidos en
los cipas, discutan el resumen de la unidad 3 y socialicen los ejercicios
corresoondientesa|aAutoeva|uaeión;Formulen,ana|icenyresue|van
todos los ejercicios.
/ En los cipas, realicen los Ejercicios Prácticos que aparecen al final de la
Unidad 3.
/ Todos los ejercicios realizados individualmente y en los cipas, se deben
socializa¡.en la sesión presencial en el aula'

co
MATÉfilÁn€As Fll¡ANclERAs ' coRPoRAc¡ÓN uNlvERslrARlA DEL cARlEE
 ANUALIDAOES. . IJN¡DAD 3.

EVALUActóru rrulcnt

¿ Qué entiendes por Anualidad?.

¿ Qué es una Anualidad ordinaria vencida y anticipada?.

¿ Que es anualidad diferida vencida?

MATEMATiCAS FINANcIERAS . coRPoRACIÓN UNIVERSITARIA DEL CARIaF

UNIDAD 3.

3. ANUALIDADES

3.1 ANUALIDADES ORDINARIAS VENCIDAS.

Gráficamente podemos ilustrarlas asi:

3.1.1 Valor Futuro de una Anualidad

Vencida'
.*4.
'_ j: ei;3s'

Ejemplo 3'1' , ..- ^r:^^+^ ¡^ iñ frañ.n debe fin de

oaoar cada fin
dphé pagar
Consideremos por e1emplo, que un cliente
de ,un^banco
que cobra el
+ r"."r. Si.la tasa de interés
mes una cuota fija ¿e SSOO.bó'ó'dLii"ntu
gy" anual' ¿Cuál será el valor total de las cuotas al
banco a sus cl¡entes u, o" ¿ó
finalizar el cuarto mes?

Gráficamente podemos ilustrarlas asi:

58
. UNIVERSITARIA DEL CARIBE
T,NITEUÁTICAS FINANCIERAS CORPORACIÓN
 ANUALIDADES, . UNIDAD 3.

$300 $300

Llevemos cada cuota al mes cuarto calculando valor Futuro así:

Para los $300.000 det primer mes:

VF= Vp(1+ip)N
.,3,

VF = 300.000(1+O.4}gn2)3 = 331.652,19 ( Et exponente 3.se

debe a
que entre el período 1 y el 4 hay 3 meses).

Para los $300.000 del segundo mes:

,,F = 3oo.ooo(r .
ry)' =320.746,6

Para los $300.000 del tercer mes:

¡/F = 3oo.oo0(r.#) = 3ro.2oo

Entonces el valor de tas cuotas en el mes cuarto será:

vr =ns.s6{'t* o-.ltl' + too.ooofr

---'---(.' +
0:4:08)'
¡oo.oooll
+'--- ---('' +
0.4,0s)'
+ Jw'w,
300.009
\ 12 / 12 ) t2 ) '
VF = 33t.652,19 +320.746,8 +310.200 + 300.000 $l'262.598,99
=

como queremos encontrar una expresión matemática que me permita determinar

dicho monto en el mes cuarto, entonces utilizaremos la siguienté fórmula:

m¡rgmÁ¡tc¡S ¡¡NANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvERstrARtA oEr cARtBE. CY

 ANUALIDADES.. UNIDAO 3.

,o - okt * ¡pl" -tf

tp

vencida'
Siendo esta la fórmula para calcular el VF de una anualidad

Paraconfrontar|aanteriorfórmu|acone|resu|tadoobtenidoene|ejemp|o3.1,
el cuarto mes haciendo
o"io.inuro" de nuevo el válor de las cuotas al finalizar
uso de ella, veamos:

I¡F='
olh*¡")"
'
-rl
ln

.,.." - ;oo.ooo[(t +0.+og¡tz)' -tl

0.408 / l2

VF =$1'262.s98'9

son iguales'
Con esto se concluYe que los resultados
- -" ' ':**" "+":-;"''"' ;'-"""'*
"''

3.1.2 Cálculo de la Anualidad' de una anualidad vencida'

Una vez conocida ru to'ñuüi"t" determinar 9l "a"
,VF
oara ello utilizaremos los
podemos a partir de ella áftpó"t- r" 'nualidad veracidad de
mismos datos con on¡"tol=J[i"itÑui r"i rásultados y mostrar la
"r
los procesos.

Ejemplo 3'2' ¡^^^óiiár ¡arra .le

cliente debe depositar cada fin de mes
en.' tun
en
es el valor que un
¿Cuánto
banco durante tutut consecutivos para acumular $1'262 598'99; si la
"rat,opor el banco es de 40 8% Anual?
i;;¡" interés pagada
Replanteando tenemos:
a
N = 4 meses
VF = 1'262.598,99
I = 40.8% anual
ip =0408112=O034

60
FINANcIERAs - coRPoRAcrÓN uNrvERslrARlA DEL cARIBE
m¡teuÁttcls
 ANUALIDAOES. . I,JNIOAD 3.

Sabemos que:
f/tr -
oftt*;,;" -t]
tn

t'262.598,99 =

t'262.598,9s(0.0:+) = a[r + o.O;+)' - r]

42.928,37 = a(0. | 4309 45 52)
a = 42.928.37 10.143094552
r¿ = $300.000

El cliente deberá depositar cuatro cuotas de $30Q.00_0 durante 4 meses

consecutivos vencidos a una tasa del 3.4o/o para poder acumular al final
$1',262.598,99

' 'f¡tlrlj,i3'*

3.1.3 Cálculo del Número de períodos.

, ::,,. ..j,"i "-,,i:..-:.:.,._.,r^,*. *.^. .,Jl-:...,",g,,,|uu**- . ,,1'::,*;.,;,¡.,-r.*

Ejemplo 3.3.
Durante cuanto tiempo deberá un ahorrador depositar en una corporac¡ón
-
$300.000 al final de cada mes para lograr un acumulado de $1'262.59g,gg: s¡ la
tasa que reconoce la corporación es del 40,8% anual

Replanteando tenemos:

N =?
'VF=$1'262.598,99
a = $300.000 cada mes
i = 40.8% anual
NOTA:
No olvidar que si utilizamos la tasa anual entonces N nos dará en años; si
utilizamos la tasa mensual N nos dará en meses. Lo anterior porque en
matemáticas financieras lp vs N deben estar en la misma unidad (ambae .en
meses, en años€tc).

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvFRSrrARta DEL cARiBr 61

 ANUALIDAOES. . UNIDAO 3.

ollr*¡-)'-rl
uf='" t" ' 1n

*in:o[l +irl' -ll

l'262.s9S,9e(0.034) = 300.000k1.034)' -11 .

: l'262.598.99(0.034) (r,, a¡¡r¡v

= 'ur¿+, - r
300J00
t.t 43094552 = (1.034)rv
. log(l'034) = Log(1'1430945512)'multíplicando"+logaritmo
ar i tmo s
il'Zog(l'034) = Lo g (1'l 4309 4 5 5 12)' pr op ie dad de "' "log
N 'Log(l'Cf,\ = 0'0580821 54
- ' 0.0580821s4
- ¿üg(l '034)
N =3.e.2e

Esdecirquee|ahorradordeberádepositar-e^n|acorporación$300.000durante
' vencidos p"t";;;;';; tasa iel ¿o'ay" anual
4 meses
acumule $1'262'598'99

aF¡¡¡+..:

3.1.4 Gálculo de la Tasa. de Interés'

EjemPlo 3.4.
pagó. una co¡9or13ro¡r.-{nanciera a un cliente
, que
¿'<i"J i"o de interé!
cuatro períodos consecutivos y al
depositó g30o.oo0 at nngr dEiada mes durante
ñ"ái"ut"ü" una liquidación por $1'262'598,99?
Solución:
ip=?
i'N=4meses
-: a=$30000O -.^ ^^ -.\
VF = $1'262'598'99

Sabemos gue:

:.
62
MATEMÁT|cAs Flt¡¡t¡ctgnasi' cohPoRAcrÓN uNlvERsÍARrA DEL caRlBE'
 A uAuDAoEs. . UNIOAO 3.

,, -"I(*¡,Y -ú
lr_kt*¡,)'-t]
a t,
l'262.598,99 _ ltr+;,1" -t]
300.000 lp

[n *i r" -r]
4,2086633 - L\- '/'/in

La tasa de interés que buscamos es aquella que nos permata que se cumpla la
s¡guiente igualdad:

l(t + ¡- 1" -rl = 4.2086633

ln

Veamos:

Si ip = 3o7o,

= 4.t83627

Si iP = 3.50¿

[n*oorsro-rl
L\- - ---l 'r = 4.21494297
0.035

Esto quiere decir que la tasa de interés que buscamos está entre 3 y 3.5%.

Ahora debemos tantear con tasas del 3.2, 3.3 y 3.4 para encontrar la
igualdad.

Gon 3J%

= 4.19612877

MATEMATICAS FINANCIERAS . coRpoRAc|óN uilrvERsrrARrA oEL CAR|8E. OJ

 ANUALIDADES.. UNIOAD 3.

Con 3.3%

= 4.20239194

Con 3.4o/o

t ..,,¡ - ,lli
0.0]1)'
Il +
= 4.2086611
0 034

o es lo más cercana posible;

Como esta últ¡ma tasa cumple con la igualdad' es del 3.4% mensual.
entonces la Tasa p"g.o."p*oiiu árpór.iion.financieradurante cuatro periodos
Significa que al depos¡tui b:oo ooo il
final de. mes
es de esperar una liquidaciÓn por ta
consecutivos a una tasa del 3 4% mensual'
suma de $1'262.598'99
'i':" r'1"''"T -*-, ';*i¡¡'';¡¿;'.'r,.* ' ' -i"-"''¡l¡a''"*
- ::,: .,,,'-j
Vencida'
3.1.5 Valor presente de una Anualidad partiendo
Hasta ahora n" tr"o"jJi" Á"üi¡0"¿ vencida en función del VF' de
""
obtenida
"""
."ü;"J;;;;;;;;¿; de ella para trabalarla en función
de ta fórmuta
VP, veamos:

1. Sabemos que:

n._oltr*i)"-rl
I,

2. Y que VF de interés eompuesto

es igual a:

VF =VP(\+ip)N

2 en la 1 Y nos queda:
3. Ahora reemPlazamos la fórmula

I
rl(r+t.,)'-ll
,,P(l+ir)\ I,

64
uNrvcRslrARrA DEL cARTBL
MATEMÁTlcAs FINANcIERAS - coR?oRAcroN
 AirualroaoÉs. - uNloaD 3.

4. despejamos Valor presente así:

1., ..N _tJ

tP) .l
vP _aL\t+
ír(1+i,)"

Siendo esta la fórmula para encontrar Vp de una anual¡dad vencida.

Ejemplo 3.5.
. un clie¡te de un banco paga cuotas mensuares vencidas de $63.677,37 a una
tasa del 307o de interés compuesto capitarizabre durante 3 años.
monto del créd¡to otorgado? ¿o" a
"rá¡to ""
Solución:

a= $63.677,37
i = 307o anual o 2.5% mensual
N= n*m = 3*12 = 36 pagos
m= 12 (12 pagos al año)
n= 3años
YP- ?

Como:

, -af!+¡)'.tl
in(l+in)*

vP _ 63.677 37f0 + 0.025)t6 - tf

' 0.025(l +0.025)ró
rP = $l'500.000

Si¡nifica que al obtener qn crédito por $1.SOO.OO0, este se pagará con 36

? cuotas de $63.677,37 cada una al 2,5o/o de intérés. Es lo miánJ pág"i
noy
$1'500.000 que pagar 36 anuaridades de $63.677,37 mensr¡ts áüá un.
(equivalencia financiera).

MATEMÁICAS FINANctERAS - coRpoa¡clóir uNrvERsrrARrq oEL cARrBE. 65

 ANUAUDAD€S. . IJNIDAO 3.

3.1.6 Cálculo del número de períodos.

Sabemos que:

,, -oll*¡,)' -tl
i,(l )" + i/"

Entonces:

r)N = okt * ir)n - t]

vP * i t, * (l + i

VPt ip(I + i)N = a(l + ip)N - a

vP * r(l + i )N - a(l + í r)n = -a
i

(1+ i)N (a -VP r i) = a;multiplicando..por(-l)

a
(l+,p)=
@_W-A
N .Lo s (t + i,) = * tlC+, .
on iedad -. -toewu^'
r)ri
.f o 1
'cl @ -vP.'ül
'N='- Log(l+in)

y:
De esta manera reemplazamos en la fórmula anter¡or

r .^ /a-.-
o'.ot t,Jt I
. I I

'""1 t6l.6tt,tt - l'500.000(0.025) I

" log(1 + 0.025)

'N_0.386059106=15.999
0.010723865
N = 36meses

2'5o/o mensual se paga

Siqnifica que una deuda de $1'500.000 a una Tasa del
en 3é meses con anualidadesde $63 677,37 cada una'

66
MAÍEÍ',ÁNCAS FTNANCIERAS . CORPORACIÓN UNIVERSITARTA OEL CARIBE'
 A UALTDADES. . UI{IDAD 3.

3.1.7 Cálculo del Número de periodos.

Ejemplo 3.6.
Un computador vale $1 '50O.OOO de contado y lo entregan para pagarlo con 36
mensualidades vencidas iguates a una Tasa del 30olo anual de interés compuesto.
¿Cuál es el valor de la mensualidad?

Replanteando tenemosi

VP = $1'500.000
N = 36 meses
i = 30% anual
a =?
Sabemos que:

,, -oll+¡)' -tl
ip(l i)" +

YP * i t
) = af1+rn)" - t]
0+i

u=r!*¡'(tl¡'):
(l+i,")"-ll

Siendo la fórmula para calcular anualidad venc¡da conociendo Vp.

l's00.000(0.025)(l .02s)'ó
(1.025)ró -I
9r.220,07434
1.432535t6
a
"=$63.677,37
Quiere decir que una deuda de $1.s00.000 a una Tasa del 30% anual
capitalizable mensualmente se paga con 36 mensualidades de $63.677,37 caoa
una.

MATEMÁncAs FlNAltclERAs . coRpoRAcóN uNtvERsrrARiA oEL cARtBE 67

 ANUALIDAOES. ' UNIOAD 3.

3.1.8 Cálculo de la Tasa de interés.

Una empresa adquiere un crédito por la suma de $1'500 000 para pagarlo con
36 mensualidades de $63.677,37 cada una. Determine a que tasa de interés
compuesto fue contrido el préstamo.

Replanteando tenemos:

Vp = $1'500.000
N = 36 meses
a=$63677,37

Sabemos que:

oftl *¡^)^ -tl

..,t.p=ff
tflt+tt,)
rl
vP
-l,l-i')" -tl
a i,,(l+i,,)''
| ., I
l'500.000 [l+1")" -ll
6167737= t#;;r
[,,', l" -tl
rrlt+tp)

una que cumpla la

Ahora determinemos tasas de interés hasta encontrar
igualdad anterior, veamos:

Si ip = 2Y" entonces:

(1 +ir)\ -l_ (t +0.02)rú -l =25,488842

ln (1 +in)' o'02(l 02)

Si ip = 37" entonces:

(l o3)f -1
=21.832252
0.03(l .03)'

68
uNlvÉRSrrARrA DEL cARIBE
MATEMÁTlcAs FINANcIERAS - coRPoRAoÓN
 ANUALIDADES.. UNIOAO 3.

Quiere decir que la Tasa pedida debe de estar entre el 2 y el 3%; ¡ntentemos
con:
ll 0? l)ró - I
i = 2.3o/o
'' 0.023(1.023)-
/t 014)'-I
i^ = 2.4Vo = --rj--::--,-:'' = 23.9251673
' j(l j.r
0.02 .02

(1.025)'6 - I
t,, = ¿.)"to = = rr.))o-) I u/
O¡tf t¡rrr
Observamos que el valor más aproximado al 23.55624926, es con una tasa de
interés del 2.5Vo el cual nos arroja un resultado de 23.55625107; una muy buena
aproximación. Esto quiere de cirque la tasa buscada es de 2.5o/o, eue es la Tasa
que paga la empresa por el crédito adquirido.

3.2 ANUALIDADORDINARIAANTICIPADA.
En la anualidad ordinaria anticipada los pagos o recibos se emp¡ezan a efectuar
desde el momento de la transacción.

3.2.1 Valor Futuro para Anualidades Anticipadas.

'j-.

. Ejemplo 3.7.
Consigno $150.000 al inicio de cada mes en una corporación financiera que
paga el 22,2o/o de interés compuesto capital¡zando mensualmente. ¿Cuánto
acumularé en dicha corporación al final del quinto año?

Replanteando tenemos:

a = $150.000
i = 22.2ok ó ip = 1.357 r".
n=5años
m= 12 (12 consignaciones por año)
N= n"m = 5-12 = 60 consignaciones
VF= ?

Utilizaremos la fórmula para calcu¡ar el VF de una anualidad anticipada que es:

MATEMATICAS FINANCIERAS . coRPoMcIÓN UNIVERSITARIA DEL CARIBE 69

 ANUALIOADES.. UNIDAD 3.

l+tP)

Entonces procederemos a reemplazar:

I 50.000( I + 0.01 85) r.0l8s

yr =-- -----
0.01 85

., n, =s16'547.082.25

Quiere decir que al final del quinto año acumularé $16',547.082,25. tanto
cle la
fórmu|adeVFyVPparaanua|idadesanticipadassepuededespejar..a',,..N'',o'.i''
conociendo las otras variables

3.2.2 Gálculo del Valor Presente para Anualidades Anticipadas'

Ejemplo 3.8.
Unbancoconcecleuncréditoaunodesusc|ientesaunatasadeinterés
compuesto del 30% capitalizable trimestralmente, el cual es cancelado
a pr¡ncip¡o
de cada trimestre de acr.rerdo al siguiente flujo de fondos:

Flujo de Fondos Para el Cliente.

a= 9601 29¿24

70
TICAS FINANCIERAS . CORPORACIÓN UNIVERSITARIA OÉL CARIEE
 ANUALIDAOES. . UNIDAD 3.

¿Cuál es el valor del crédito otorgado?

Para resolver esa ¡nquietud aplico la siguiente fórmula de Vp para anualidades
anticipadas:

vD-

Entonces:

_ 60t .2s2,24(t + 0.o7 rle + 0.07 s)t, - t7

vp
0.075(1.075),,
,/P = $5000.000

..,.. #;,"'.¡¡¡-''"i*;!s#|tq'.-"ry. ;i:k"ffi ::Ír;;.::;;Hñif,.*s-

3.2.3 Gálculo de la cuota periódica para Anuaiidades Anticipadas.

Ejemplo 3.9.
¿cuánto debo depositar al principio de cada trimestre en una entidad financiera
que reconoce una Tasa de lnterés compuesto del21o/o Anual para que dentro
de S
años pueda disponer de $20'000.000 para dar el 40% del valor de üna vivienda?

Replanteando tenemos:

. a=?
= 21o/o
VF = $ 20'000.000
tF 0.2114 = 0.0525 trimestral
n=5años
m= 4 depósitos al año
N=n*m = 8.4 = 20 depósitos

Solucióq:
como está en función de varor futuro aplicamos la fórmura de vF para
anualidades Anticipadas para despejar a, veamos:

MATEMÁfcAs FINANctERAS - cóRpoRAcóN u¡ltvERsrrARlA DEL cARtaE. 71

 ARUAIIOAOES. . UNIDAD 3.

Yll =-
a(l+i")kl +i,)" -ll
rp

VF*i.
o= ,-- .t-!^--,despejando,a
(l + ¡r r[l + ¡/,, - tl

4=@20'000.000(0.0s25)
. a = 5559.663.34

Significa|oanteriorquedebodepositar$559.663,34aprinc¡p¡ode.cada
trime-stre para poder acumular los $2O.O0O.OO0 que necesito
para la cuota inicial
de la vivienda dentro de 5 años.

3.2.4 Cálculo de la Taba de Interés para anualidades Anticipadas'

, -:.S,-.¡,rí¡- *,3"¿*¡¡¡("q-t':¿"*'15*¡i$r
=;"á*:"'T--"'-*-
Ejemplo 3.10.
gi ffü¡o de fondos s¡gu¡ente muestra las consignaciones. hechas^Pol-yn"
persona en un Banco. Al terminar el año hay disponibles en el Danco
el banco'
que reconoce
bl'¿Ot.ZzS,O¿. queremos conocer la Tasa de lnterés

Flujo de Fondos Para la Petsona

a = $100.000 Cons¡gnac¡ones

11 'lz
Meses

Con la siguiente información:

a = $100.000
VF = $1'461.779'04
' n=1año
- N=nrm= 1"12=12
m = 12 caPitalizaciones al año
ip= ?

DEL cARlsE 72
MATEMÁTlcAs FINANC¡ERAs - coRPoMclÓN uNlv€RsttARlA
 ANUALIOAOES. - UNIOAD 3.

Aplicamos la expresión :

t.,
¿(l + i.)[l +ir)'-lll
r/F -
ln
| .. I
VF {l+,¡)[l+rn)" -lJ
a ln

1'461.779.04 1r+in¡ft1 +in)n -r]

100.000 i,
(l + i/' )^ - I
14'6177904-
' iP

Quiere decir que debemos determinar un "ip" que cumpla la igualdad anter¡or.
Para ello, med¡ante un proceso de tanteo buscamos dos tasas de interés que nos
arrojen vafores lo más cercanos pos¡bles a 14,6177904 (un valor por encima de
14,6177904 y el otro por debajo).

Si iP= 3.57o

(l + 0.0i5)[(l + 0.0i5)': - tl= ls 6)6Ri7ÁR

0.035

Si iP= 3.2o7

r ,, I
(l +0.0i1)[1.19 032). _rl
- 0.0i2
= 14.8137021

Con ip= 3.2o/o la tasa debe de ser menor.

Si iP = 2.go7o

(t + 0.028)kt + 0.02g)'' - lj
0.028
= t4.42474t12

Con ip= 2.8o/o la tasa debe ser mayor.

Significaque la Tasa buscada debe estar entre 2.8% y 3.2o/o. interpolemos:

MATEMÁTtCAS FINANCIERAS - CORPORACIÓN UNIVERSITARIA OEL CARtEE

 AXUALIOADES. . UNIDAD 3.

--1
{, -0,
1

9 8
5 I
9 I
1 o
1 0
Si irn= z --------| 9
I
Si ip = 2.970 ---------:>

i. - 3.2Yo _ 14,6177 904 - 1 4,8137 021

2.8o/o - 3.2Vo 14'42474112 -14,8137021
i- -0,032 - 0.19591 l7
0.028-0.032 -0.38896098
; -n n1?
- 0.004
i^ -0.032 = -0.00201471828
i,, = 0.029985281
j" = 0.030

Es decir 3%.

t$;*o"*ti' " :T.',*ati:-*t**.*"' *t#"c'$t"iÉÉg'F

3.2.5Cá|culode|NúmerodePeriodosparaAnus|idadesAnticipadas.

*'&¡g'':F-ff --+ *F*"x¡¡:"f "

!'l¡I#**ref'-
EjemPlo 3.11.
Se me aprueba un crédito para compra de vehículo pordel
un monto de
Sró;oooo.oob en un ban;o qué coura una Tasa
de interés 360/o Anual
principio de cada mes $439.129,10
óapitaiizaUte trimestralmente. Sí deseo paga! a
ldjñl* Á"tas deberé cáncelar al bánóo? (se pide hacer el ejemplo con Tasa
Efectivd.

uNlvERslrARrA DEL cARIBE 74

MATEMÁICAS FINANGIERAS ' coRPoRAclÓN
 AI{UALIOAI}ES. . UNIDAD 3.

Solución:
Calculemos primero la Tasa Efectiva Anual.

. (. ,\''
¡4=lt+-[ -l
\ ml
, _1, , 0.36)"
¡(-l¡-r-l-r ,

\-./
¡" = 0.411581609

Calculemos ahora la Tasa Efectiva Mensual.

l
t = (l +i.). -l
I

;=(1 +0.411581609)--1
'¡' i =t.029142467 -l
i = 0.02914
i =2.91%

Calculemos ahora el número de períodos N en función de Vp.

,r_a(t+¡)f0+¡r), -tl
in(\+in)n
*
VP
)N = a(l+ ir¡ftt + i"¡t - tl
ir,(1 + i

YP * i o * (l + í
r)N = a(l + i p)(1 + i p)N - a(l + i )distribuyendo. a(l + i o)
VP*iF(\+í)n - a(l + ir)(l + ir)il = -a(l + in)
(t + i)N Vp * i - a(t + i
t r)]= - a(t + i ), Fac_t oriz ando..(l + i o)N
(l +tr)" -a(l+i')
-=Vr.r,-;;Gd

Ahora aplicamos logaritmos.

Log(t + in)

MATEMÁTtcAs FINANC|ERAS - coRpoRAcóN uNtvERsrrARtA oel cARtaE. 75

 ANUALIDADES.. UNIDAD 3.

Siendo esta la formula para determ¡nar el número de Periodos para anualidades

anticipadas. Ahora sustituimos los valores en la fórmula anterlor, asÍ:

- | -$9.t2e,1(L+0.0291) |

""ul [lo'ooo.ooo(0.0291) - 43q.t2e,l(l + 0.0291)ll

' log(l + 0.0291)
, [-+sr.soz.zol
'"gL - rooeoTJo -l

- 0.012457578
0.448472809
0.012457 578
N = 36meses

Significa que debo cancelar 36 cuotas al banco'

3.3 ANUALIDADES DIFERIDAS.

Son pagos iguales en períodos iguales de t¡empo a interés
compuesto
posterioieJ a un periodo de gracia E-ste periodo ,de
gracia' en una anualidad
biferioa, es el tiempo durantJ el cual no se amortiza
el créd¡to. Los pagos se
inicie la vida
p".t"ró"" y empiezan a efectuarse a partir del momento en que se
úti|de|proyectoqueserrnanciócone|créditoobtenido.Estasmoda|idadesde
proye-ctos cuyas inversiones emplezan a
crédito se util¡zan a menuoo para realizar para
;;;;;;;"¿;;;os a med¡anó o larso plazo' Por eiemplo' en los créditos palm¡to
proyectos agropecuatros (cultivos- de caucho, palma por africana' o
gracia el tiempo en que
lfrontrdrro, lanado etc ) se conceden periodos de
o beneficios'
tales inversiones empiezan a generar ingresos

3.3.1 Anualidades Diferidas Vencidas'

Utilizando procesos a los empleados en anualidades venc¡das
obtenemos:
",tit"t"t

,,11t*i,,.¡'-tl
l'F='
1,,

tl
n[l+ t,,)' - ll
I f = -----
¡.,(t+i/,)^"
---a---r-

DEL cARTBE 76
MATEMÁflcAS FINANcIERAs " coRPoRAcrÓN uNtvERSrrARrA
 ANUALIOAOES.. UNIDAD 3.

Donde "N" es el número de pagos, "K" el número de períodos que la anualidad

está diferida, "VF" es el futuro o acumulado de la anualidad diferida, "VP" es el
valor actual e "ip" la tasa de interés compuesto_

3.3.2 Anualidades Diferidas Anticipadas.

De forma igual las anuaridades anticipadas diferidas definen er VF v Vp así:

,, _a(t+¡)L(t+¡)'-tl
t,

vp
u(l+i
-

:..,.:

Ejemplo 3.12.
un pequeño comerciante desea recibir dentro de 3 años a principio de cada mes
una anualidad constante para mejorar su negocio durante los 10 años siguientes.
Para ello consigna $7000.000 en un banio que paga er 22,2o/o dJ interés
compuesto capitalizable cada mes, ¿de cuánto es el valór de la mensualidad que
emp¡eza a recibir dentro de 3 años?

Solución:

VP=$7'000.000
i= 22.2o/o, que mensualmente será 0,222112 =0.0.185
m = 12 veces al año
n = 10 años
- K=3años o 36 meses
a=?
N = n*m = 10"12 =120 mensualidades

Como tenemos VP entonces utilizamos la fórmula de Valor presente:

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvERStrARrA DEL cARTBE 77

 ANUALIOADES, . UNIOAD 3.

a(t+¡r)kl+¡r)" -tl
VP =- ir(l+ ir)K*N
YP + i t 0 + i r\K" = a(1+ ;n)ftt +,r)n -l]
VPti,(l+i^)x.h
(l+ir)(l+;n)" -lj

Ahora reemplázo los valores en la fórmula de anualidad así:

7'ooo.ooo(o.ol 85)ró*r2o
".'=_----.-_.-._--|
(1+ 0.0185)(l + 0.018s)''" - ll
a =$276.645,4

---i.
Autoevaluación. de anualidades
neatice el ejercicio 3.12 haciendo uso _solamente
36')
anticipaaas (Súgerencia: lteve $7'000'000 a VF del mes
que la anualidad se recibe al
z. neáfiie er e¡em-pto 3.12 teniendo en cuenta
final de cada mes.

ptNANclERAs ' coRPoRAclÓN 78

m¡tgmÁttc¡s uNlvERslrARlA oEL cARlaE
 ANUALIDADES. . UNIDAD 3.

a(l +,,)kl + i,)'v - I

VP=
inQ + in)"

r Cuota periódica para anualidades.anticipadas.

=
" Affi7:¡'desPeiando'a

..'
. Gálculo del número de períodos para anualidades anticipadas.

- a(l + i,)
Vp.-E;"e+r;l
Log(l+ i o)

. Cálculo de VF y VP para Anualidades Diferidas Vencidas.

,, - aL( + ¡,)' -t)

ln

,, -oIQ*¡,)' -ll
-"
(l
in + i, )^

MATEMÁT|cAS FINANGIERAS - coRpoMctoN uNrv€RstrARrA oEL cARtBE. 80

 ANUALIOAOES. - UNIDAD 3.

. VF de una anualidad vencida.

VF=

VP de una anual¡dad venc¡da.

.¡.

,r=-i4jJ

. Anualidad venc¡da conoc¡endo VP'

VP*i,(l+i,,)N
a=lr+tl'.{f

VF de una anualidad anticiPada'

vF --

. VP para anualidades anticipadas'

. UNIVERSITARIA O€L CARIBE'

ITETCN¡TÁNC¡S FINANCIERAS CORPORACóN
 ANUALIDADES. . TJNIDAO 3.

. VF y VP de Anualidades Diferidas Anticipadas.

Yr =
a1l + i,,;lil
- +¡,,)n ' -ll'
i,
| ..
,.,o _ o(1+ ¡r )[ I + t/, ) ' -l]l
" - ---; tt\t,' -f,-'t1 '^-r
|

MATEMATICAS F¡NANCIERAS - coRPoRAcIÓN UNIVERSITARIA DEL cARIBÉ 81

 ANUALIDAOES. . UNIDAD 3.

Una anualidad es un valor fijo de dinero que se paga o se recibe a intervalos

iguales de tiempo a una tasa de interés compuesto o continuo'

Las anualidades de mayor aplicac¡ón y uso son: anualidad ordinaria vencida'

anualidad ordinaria anticipáda, anualidad diferida vencida y diferidas anticipadas
y VF y
Para las anualidades ordinarias vencidas se part¡ó de las fórmulas de VP
períodos, el cálculo
desde allí se despejafonJlara obtener el cálculo del número de
áe la anualidaO,'y'et Oel la tasa de interés. Para la tasa de interés se enseñó a
por tanieó y más adelante por el método de interpolación. Esto m¡smo se
"ár"ufui
hizo para las anualidades ordinarias ant¡c¡padas.
presentaron
Para las anualidades diferidas vencidas y diferidas anticipadas se
las fórmulas de VP y VF únicamente; ya que para el cálculo de números
de
p"i¡oOo" y tasas de inierés se procede como en las anualidades ordinarias.

82
¡t¡leuÁttc¡s FINANcIERAS - coRPoRAc¡ÓN uNlvÉRslraRh oeL CARIBE
 ANUALIOADES, - UNIDAD 3.

AUTOEVALUA(
..
' .:

1. Buena Vida es un buen ahorrador, recibe de su padre $Bb0.0OO

trimestrales. Desea realizar una excursión por las principales ciudades de
las costas Colombianas cuando termine sus estudios universitarios. para
elfo consigna al final de cada trimestre el 20o/o de lo que le da su padre en
una corporacron que paga el 19.20o/o de interés compuesto. ¿Cuánto
logrará acumular buena vida al cabo de los 5 años? Rta $5'503.g49,i4
) Compro un apartamento para pagarlo durante qu¡nce años con
mensualidades vencidas de $50.000, a interés compuesto del 21%.
capitalizando mensualmente. ¿Porqué suma se contrajo la deuda? Rta
$2'731 .326,61
Un apartamento tiene un costo de $20'000.000 V lo enrreqan con una cuora
inicial del 25% y mensualidades vencidas por-un perioáo de 1 0 años al
19,2% efectivo de ¡nterés compuesto. Determine el costo de la anualidad.
Rta / $267.314,5651
4. ¿A que tasa de interés compuesto (Nominal) se paga una deuda de
15'000.000 a 10 años y pagos al final de cada mes por valor de
$267.063,67? Rta: ip = 0 0176924145.
¿Cuántas mensualidades vencidas de $28g.063,67 cada una se deberá
pagar por una deuda de $B'000.000 si la Tasa de Interés Nominal
compuesto es del orden del 360/o? Rta. 60 mensualidades
6 Un crédito de X cantidad de dinero se paga a una corporación financiera
que cobra el 36%-de interés nominal compuesto, con cuotas mensuales de
$289.063,67 cada una durante 5 años. ¿Cuál es el valor de la deuda? Rta
$8',000 000
7 ¿Qué es anualidad?

MATEMATICAS FINANCIERAS . CORPORACIÓN UNIVERS TARTA DEL CARIEE 83

 Gradientes.

Un¡dad 4
FIN,ANCIERAS - coRPoRAcroN uN¡'/E¡srlAR A DEL cAR BF 83
tl¡reltÁrtc¡s
 GRADIENTES. . UNIDAD 4.

Normalmente las personas vinculadas a la actividad financiera reciben o pagan

cantidades iguales de d¡nero a intervalos iguales de t¡empo, pero también muy a
menudo encontramos Flujos de Dinero cuyas entradas y salidas varían en un
monto igual respecto del último pago o cuota. Esto nos da a entender que cuando
un Flujo de Fondos se incrementa o d¡sminuye respecto a su última cuota en una
forma constante lo podemos denominar gradiente lineal.

En la presente unidad estudiaremos el gradiente lineal creciente, el Gradiente

lineal decreciente y el gradiente exponencial.

¿Al terminar de estudiar la presente unidad usted debe estar en capacidad de:

Calcular el Valor Presente, Valor Futuro y pagos periódicos en series

uniformes para gradientes lineales crecientes.

Calcular Valor Presente, Valor Futuro y pagos periódicos en sefies

uniformes para gradientes lineales decrecientes.

Calcular Valor' Presente, Valor Futuro y pagos periódicos en senes

uniformes para gradientes exponenciales.

MATEMÁTtcAs FlñANclERAs - coRpoRAóróN uNrvERsrrARrA.oELCAR|8E. 84

 GRADIENTES.. UNIDAD 4.

DINAMICA PARA CONSTRUR

UNIDAD 4.

Para el desarrollo exitoso de esta unidad se recomienda lo siguiente:

ACTIVIDADES.

/ Lea detenidamente la Unidad N" 4.

/ Resuelva los ejercicios que aparecen en la "evaluación".
/ Desarrolle los ejercicios que aparecen como Autoevaluación.
/ Realice un resumen de toda la unidad 4 el cual será debatido Reunidos en
los Cipas, discutan el resumen de la Unidad 4 y socialicen los ejercicios
correspondientes a la Autoevaluación; Formulen, analicen y resuelvan
todos los e.jercicios.
/ En los Cipas, realicen los Ejercicios Prácticos que aparecen al final de la

Unidad 4.
/ Todos los ejercicios realizados individualmente y en los Cipas, se deben
socializar en la sesión presencial en el aula.

MATEMÁTtcAS FINANcIERAS - coRpoRAcróN uNrvERsrrARlA DEL cARrsE 85

 GRAOIENTES. - UNIDAD 4.

EVALUACIÓN INICIAL

¿ Qué entiendes por Gradiente?.

¿ Qué Tipos de Gradientes conoces?.

¿ Qué es un Gradiente lineal Creciente?

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNtvERStrARrA oEL cARTBE

86
UNIDAD 4.

4. LOS GRADIENTES
4
Con frecuencia en el estudio de las matemáticas financieras y también en
Flujos de Fondos
situaciones de la vida real (mercados financieros) encontramos
respecto al pago
cuyos Ingresos o egresos varían en una cantidad constante con
gráficamente:
tnÁeoiaámente anterior. Tal situación la podemos ilustrar

Flu¡o de Fondos con variac¡ón decreciente'

Grallco 4 1

Fttrio de Fondos con Variación Crec¡ente'

S'1 .600 lngresos

Gtáfico 4.2

DEL cARTBE 87
ttnlEuÁrlcas FINANcIERAS " coRPoRAcroN uNlvERslrARrA
 GRADIENTES.. TJNIOAD 4.

En el primer gráfico vemos que disminuye en $20 para cada período, mientras
que en et segundo gráfico aumenta en $200. lo anterior nos quiere decir que la
variación consiste en un aumento o disminución de cada varor respecto ar anterior
en una cant¡dad constante.

GRADIENTE: .

Es un Flujo de Fondos donde los valores de cada período aumentan o

disminuyen en una cantidad constante tratándose por lo
tanto de un gradiente
lineal.

4.1 GRADIENTE LINEAL CRECIENTE.

Recopilando los elementos anteriores entonces podemos

decir, que cuando un
Flujo de Fondos aumenta en un valor constante
respecto a la cuota anterior,
P-11T,ry. tener pagos que recibe un banco)
oenomtnaremos gradien{¡l lineal creciente.
,o muestra el gráfico 4.2, lo
"oro
4.1.1 Como determinar el Valor presente equivalente
a un Gradiente
Líneal Creciente.
Tomemos er siguiente frujo de fondos para construir
ra fórmura o expresión que
nos determine er Varor presente (Vp) que
a un ard¡ente r¡near
crectente. ", "q,u"'.n,"

Flujo de Fondos con Variación Creciente.

$1400

Gráfico 4.3

Este Flujo de Fondos lo podemos descomponer en dos Flujos:

, ingresos uno en una sefle
de iguares de a = $100 cada uno y er otro en una serie de ingresos
variables para cada periodo a partir del mes 2, úeamos.

MATEMÁT¡cAs FINANcIERAS - coRpoRAcroN uNrvERsrrARrA DEL cARTBE

88
 GRADIEI{TES. . UI{IDAO 4.

Flujo de fondos con ingresos ¡guales (anual¡dades).

Greflf,o 4.4

Pfuios de Fondos con ingresos var¡abl6

- f.rrad¡ente lineal cfec¡ente)

propósito'.do¡de el gradiente es G
Este Flujo es el que nos interesa para nuestro
flujo de fondos en función de G será:
= üóó ;'p;rtir' def mes 2. este

oEL cARIBE' 89
merer|iiirc¡s FlNAllclERAs ' coRPoRActÓN uNtvERsrrARlA
 GRADIENfES. . UNIDAO ¡I.

G.áfico 4 6

Los Valores Presentes de G,2G y (N-1)G serán:

VP = VPt + VP., +.....+ Vp,_,

,r=cl--! .* 2 * (l+ir)'_l
'l
t'-tr
il+in),
L(l+l¡).

Donde B=

f
I 2
-LGil-¡;il. r¡/-l)-l
.ü.r¡1
""-l

Entonces VP= G*B

'=[c}. #¡.G].ch. .##] ecuación 4

Multiplicando por (1+ie) ambos miembros de ra iguardad

tenemos:

B(t+ i)=fdt"*=t.G; *
1, *|* * ffi],,**,.,,
Restando de la Ecuación 5 la ecuación 4 tenemos:

u_,.,r,=#D:1.,
c,l].f*},#r].f#¡ .;r].
l++1.[.-+É#i] #
MATEMATICAS FINANCTERAS - coRpoRAcróN uNrvERsrrARrA DEL cARTBE
90
 GRAOIENÍES. - UNIDAD 4.

Observación.
N-2 y el quinto término de
El penúltimo término de la ecuación 4 es la
(1 + in )'"-'
5 -'i¡'-
ecuación 5es: . , entonces:
-
(l + /r J,

lllll l (N-l)
B(l+i"S-B= ::-r^ -:- +' (l i---+ (r;"l"-r (' . ,¡"
' (r + r/,) + i")' (l + i,,)' (l+ r,,)'
1t * t, ): -----'=
-i
Como: B(1+i)-B = B + B. iP - B = B. iP

Entonces:

R*i - (l +Iin)* --l-----

(1 +i/,)'
*......
(1 + i¡)"
I Nr
B*i, =(l + in)+-L;+.
(l + i/,)'
. --+-+ in)!
il (l + ln)"

DistribuYendo el último término'

Ya ordenando los términos, pr¡mero los pos¡tivos y luego los negauvos,

tenemos:

r_,,,=f¡*G, . .*,h 1l + l,, )'

En la exPresión anter¡or:

I* f-- +.. ... + --]

(lr¡,,) -ti+¡,,)r (l+i/')'

No es oira cosa que el Valor Presente (VP) de una anualidad a = 1 en N

períodos, Por tanto:

B -ip = = 1} -t't l1t+ip¡*

{valorpresentedea

DEL cARrBt 91
l¡¡tE¡¡Árlces FtNANcIERAS ' coRPoRAclÓN uNrvERsrrARlA
 GRADIEI{TES. . UNIDAD ¡I.

Aislando B tenemos:

¡=1[(t*;n)"-l_ N
irlir(1+i)N (l+¡,)ilJI

Como habíamos planteado anteriormente que: Vp

= G-8, entonce",

* =91,r*
¡,)*
_
-t NI
i,,l ir(l+ ir)* (l tr)tr
+
l

siendo ésta ra expresión que nos perm¡te carcurar

er Vp en er punto de origen
de un Flujo de Fondos para graáiente Ae primer grado (l¡neal), que
11.
partir del período 2 en una cantidal crece a
interés ip.
d;ü"t" fé;;ra N períodos, a una tasa cre

Ejemplo 4.1.
consideremos er Fruio de Fondos de nuestro ejempro
iniciar para determinar el
Valor Presente

$1000

MATEMÁTtcAS F|NANCIERAs - coRpoRActóN uNrv€RstrARtA DEL cAR,BE.

 GRAOIENÍES. . UiIIDAD 4.

Solución:
Descomponiendo el Flulo anterior en 2 partes tenemos:

1 . Una serie uniforme con a = $1000

Anualidades

Meses

Gráfióo 4.8

' Un gradiente lineal creciente con G = $100

crálico ¡t.9

Observamos que el gradiente emp¡eza en el mes

2' por tanto el Valor Presente
(VP) en el Punto cero (o) será:

oEL CARIBE 93
MATEMÁT|cAS FINANcIERAS - coRPoRAcrÓN uNlvERslfARlA
 GRADIEÍTES. . UNIDAD 4.

yp = (Valor Presente de a = $1000) + (Valor presente de G) .

{
l,,
rp_aLt+i)N
_tl,cl(t+i,)'_t_
l¡
¡r I
ir(l+i,)n ipLi,,(t+i)N (l+to)trJ

vp _1000[e.02)'-i_ t00l(1.02)i_l _ s I
0.02(1.02)' 0.02L0.02(t,02), (r.oz), I

vp = 4.7 t3,36 +5.000h,7 I 36.. _ 4,5291=

VP = 5.637.45

una forma de confrontar er proceso anter¡or es carcurando er Vp para cada

período y luego sumar en el punto cero, así:

1000 _+ 1100
yP
= (t+0.02)r + 1200 - 1300+(t+0o2t'
1400
(t+0¡¿f-GoJrF*(l+0J2).
VP = 980,39 +1057,29 +1130,79 +120t +126t.02
VP =85.637.45

El cual es el mismo varor carcurado mediante gradiente rinear creciente.

- .álq"¿ry; '":-*{-i*'.*" ;;: .-iÉ,"**x'- -i:r-:ffi*,g¡üffi

Ejemplo 4.2.
. Determine el Valor Prpsente para er siguiente Gradiente sabiendo que ra Tasa
de lnterés es del 48olo anual.

Gradientes

MATEMAT¡CAS F¡NANCIERAS - coRpoRAcróN uNtvERsrrARtA DEL cARtBE 94

 GRADI€XTES. . UNIDAD 4.

Gráfco 4.10

Tenemos la siguiente información:

¡
G= $'1 .000
N=4años
i = 48% anual
YP=?

Como:

Entonces:
-=;[fr4i . ]

'
/P =
1000[
Ír t19J"=l |
0.48 [0.+t1t .+s¡' 0.48)l
-=+
vP = 2.oS333F,64e - 0'8341 =
VP =1698

Este valor se puede probar con VP =VF/(1+¡)N

ElVa|orPresenteVPl$1.698ye|gradiente|inea|crecientede|gráfico4.10son
gráficamente así:
uná equivalencia financiéra que repre-entamos

Vp= 91 .698

Diciéndolo en otros términos:

uNlvERstrARlA oEL cARIBE' 95

m¡tguÁncls FINA¡¡ctERAs ' coRPoRAcrÓÑ
 GRADIENTES, . UNIOAO 4.

un gradiente lineal creciente de G= $1.000 a cuatro años con una tasa

del 4g%
anual es equivalente a un Valor presente de $1.6gg.

También podemos decir que es indiferente tener un grad¡ente

- = $1.000 coni 4!o/o
G y N = 4 años que un Vp = $ 1 69g
rinear creciente de
=

4'1.2 como determ¡nar er varor Futuro equivarente a un Gradiente

creciente. Lineal
utilicemos er mismo oradiente der ejempro que
nos sirvió para construir ra
de Vp, con er própósito de hacer pert¡nentes más aderante.
fórmul1
La equivalencia gráfica será la siguiente: "on"¡rlLn",

$'1.300

Periodos

El.siguiente es er proceso para determinar

er varor futuro de un Gradiente Linear
creciente:

1. Ya demostramos que para un Gradiente Lineal

Creciente:

vr=91(l'ir)\-l- ¡" -l

it,L i1,(l I ir)u 1t+i,,)^,1

2. Por interés compÁsto Vf = Vp(1+ip)'

Vp=VF/(i+ip¡N
3. Sustituyamos 2 en 1 así.

I/F _c [{t n i,)^ -

-_ -1-
t Nl
(l + =
t/,)," -|i" L i,(t + i,,)n o;ti'j
4. Despejando Valor Futuro tenemos:

unrgmÁT|ces FINANcIERAs - coRponncroN uNrvERs¡TARTA DEL cAR¡aE

96
 cRAOr€r{TES. - ut{lDAo 4-

vp=(,+i)N.i[frgi
"h]
5. Factorizando Denominador:

*9 *,' 1' -r -
vF
' P' i,,
=(1+¡,)" .o
(1 +i,")^
itr*¡'1"
L ¡/, "lI
6. Simplificando términos semejantes tenemos:

.¿ ,,r=q[o.t;]'-'-N]

Siendo esta la expresión para calcular VF equivalente

de un gradiente lineat
creciente.
eiempto propuesto atrás'
Apliquemos ahora esta ecuación para resolver nuestro
donde:

N = 4 meses
6 = 9100
ip = o.o2
YF= ?

El gráfico conQspondiente será:

97
UNIVERSITARIA OEL CARIAE'
I,NATEMÁTICAS FINANCIERAS' CORPORACIÓN
 GRADIENfES, . UNIDAD 4.

Que descompuesto en dos Fluios será:

VF 2

t
$3f 0
$2po
$100 | I

Insresos
Ttl
tll
|

| | I

ffi
meses

El Valor Futuro equivalente para los dos Flujos será

VF= VF1+\7¡,

t_ ./ |

,, * i,)'__ll* 9 (l *¡"1' - I
=oLtl _
,, inL i,
|
"'1j

vF _t ooo[Q
e?),
_i*#[*#__]
VF = 4.121,61+ 608,04
vF = 4729,6s

Podemos encontrar er resurta.do anterior resorviendo er probrema

mediante el
de la fórmula de VF = (Vp+ip¡n para cada ingreso así:

VF-VF ¡ +VFz+VF¡+VF¿

VFr=-1 696,1*0.02)3 = r.061 ,2i porque hay 3 períodos desde er mes

mes 4.
I hasta el
VF2= 1.199,'t*0.02)2 = 1.144,44
VF3= 1.269,'t*0.02)1 = 1.224
VF = 1.300 Porque este valor ya está en el punto 4.

Entonces VF = 1.061 + 1.144,44 + 1.224 + 1.300

MATEMATICAS FINANCTERAS - coRpoRAcróN uNtvERsrTARrA DEL cARTBE

98
 GRAOIE¡IfES. . UNIOAD 4.

VF = $ 4.729,65 que es el resultado obtenido anteriormente.

Significa que $4.729,65 es el Valor Futuro equivalente al gradiente lineal G = $100

pa;a cuatro períodos y una Tasa de Interés del 2% mensual. En otras palabras,
una serie de ingresos de $1.000, $1.100, $1.200' y $1.300 a uno, dos, tres y
cuatro meses respectivamente a una Tasa del 2o/o mensual la podemos
reemplazar por un ingreso total único al f¡nal del mes cuatro ($4729'65)'

como determinar una Anualidad "a" equivalente a un gradiente lineal creciente

En el capitulo sobre anualidades obtuvimos que para anualidades vencidas:

EcuaciÓn (.1 ) ¿t =

Como Valor Futuro de un gradiente es:

no=g[,'.,;]'-'-^l

Sustituvendo VF en (.1 ) tenemos:

(1 +if)'' -1

I+ i/)Ñ - I

Cancelando ¡P nos queda:

o.[,'.1t: l--]
(l +in)"-I

99
m¡tEruÁttcas FINANcIERAS - coRPoRAcrÓN uNlvERsrrARrA DEL cARTBE
 GRAOGI{ÍES. . UNIDAD 4.

Dividamos ahora cada término entre (1+ip)N-1 y de este modo obtenemos ra

j9T{:1"r," convertir un gradiente r¡near'creáente
(una ser¡e de pagos iguales ,,a"). "n,,*
"nu"r¡áJ"qri"áiát"

(l+i/")"-l

..6 ,ry,iffixffi.*i,¡jil:ffibr¡ffi
Ejemplo 4.3.
El s¡gu¡ente Frujo de Fondos representa los gastos mensuares
de una empresa
cuyas inversiones rentan a una tasa de interés tel 4g%
anual.

s2000

Que lo debemos convertir a una serie uniforme de la forma:

1. Una serie uniforme con a = $1000

1 2 3- 4 5 Anualidades

Meses

MAÍEMÁT|cAs FtNANcIERAS - coRpoRAcróN uNtv€RsrrAR¡A oEL cARrBE.

100
 GRAOIEI{TES. . UNIDAD 4.

a=?
Donde:
N=5años
G = $500
lp = 48olo anual
a=?
La anualidad será:

.=G*l[r
q-v |
^- ¿r
N
-
'
I
r rt/ r I
Lio (l+t/)" -ll
qnn!
[r 5
- ^-
" -'""[0.+a (1 + 0.48)5 - I

a = 500(1,263771534)
a = 63t,86

por 5 anualidades de $631'86

Sionifica que el gradiente se puede reemplazar
cadiuna desde el año t hasta el 5 -- '
.- . ::::¡E¡r-

"a* drr'é
-
El Gradiente Decreciente'

EiemPlo 4.4. que la tiasa de ¡nterés es

Uiafi"ief VP equ¡valente del gradiente dado sab¡endo
del 4.5% mensual.

Meses a

Flujo de Fondos:
Que se puede convertir en el siguiente

cARraE' 101
uetg¡¡Áttc¡s FINANCIERAs - coRPoRAcrÓN uNlvÉRstrARlA o€L
 GRAOIENTES. - UNIOAD 4.

una ser¡e uniforme con a = $10.000

Anualidades

Meses

Donde variamos el flujo así:

En el período 2 aumentó en $2.000

En el período 3 aumentó en $4.000
En el período 4 aumentó en $6.000
En el período S aumentó en $B.0OO
-
como estos varores ros aumentamos, entonces debemos restar
uniforme el siguiente gradiente lineal creciente:
a ra se.e

Entonces:

VP= VP de los pagos "a" - Vp del gradiente lineal crecrenre

,,o _,,kt- i,, )' - r] c f rr - i,, )' - l ¡¿ I

i,.(t + i,,)'' i,,
L
i/(l + i/,)^ 1t + i,,)'J

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRPoMcIÓN UNIVERSITARIA DEL cARIBE

102
 GRADIENTES.. UNIDAD 4.

Donde:

10.000
N= 5 meses
in=
'I 45%
Q= 2000

Entonces:

-rl- z.ooo[ (1.045)' -l sl ,t

'
r =r0.000kr.0+s)'
o¡¡s¡l4st- o¡45 10¡4r ¡4s t' l (l.045)' l
yP = 43.899.77 -16.787.64
VP =27.112.27
-- - -$-- -#'
. . ,.-^ -.--"' :" "':"¡'; .':i'"t!* ¡'*: '"'€-

4.2.1 como calcular-.el Valor Futuro equivalente a un Gradiente lineal

Decreciente.
'':.:.,-... ....- '- '. - ' ""''q1.--.-., .,.*it ¡':,,.ei;i""*"
'.';;."t".¿*i:'-*

Ejemplo 4.5.
Las ganancias en una lechería disminuyen en $10.000 mensuales Si hubo
ganancias el primer mes por $650.000, ¿cuál será el valor acumulado de ellas al
final del año si los dineros rentan en una corporación Financiera al 33 6% anual?

650.000

610 000
600 000
590.000
580 000

550 000

Ganancias

Este Flujo lo descomPonemos en:

a) Una serie unlforme con a = $650.000

uNrvERsrrARrA DEL cARTBE 03

tt¡tr¡*Ártces FINANcIERAS - coRPoRAcrÓN
 GRADIENfES. . I,JNIOAD 4.

a = $650.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 I 10

b) Un Gradiente Lineal creciente con G $1O.O0O

=

Ganan

1234 7 8 910.11 12

En los Flujos Anteriores:

á =t ?3333
N = 12 meses
p= 0.336/12 = 0.028

Entonces el acumulado d-e las ganancias en el mes 12

será:
y¡ = (VF de la serie uniforme) _ (VF del gradiente tineal crec¡ente)

,r-ofu+!,t'-ú;f*+.
{
VF=
650.0001(t .018)rr
- lo.00of(1,028),r
*l .^l
0.028 0or8 L oJrs -r1
,' F = 9' 120.7 02,0ó8 _ 35 7. I 42,86[r +,0: r as _ t z]
vF -- 9',1 20.7 02,068 _ 7 25.660.48
vF =8,395.041,58

MATEMATICAS FINANCIERAS . coRpoRAc¡óN uN¡vERs¡rAR¡A oEL cARrsE

104
 GRAOIENTES, , UNIOAD 4.

Sl usted lo desea, lleve la ganancia a VF en el mes 12 para el Flujo orig¡nal del

problema anterior y compruebe que el acumulado de estos valores es igual al
resultado anterior.

4.2.2 Cómo calcular la Anualidad "a" equivalente a un Gradiente Lineal

Decreciente.

Ejemplo 4.6.
una foiocopiadora trabalando a su máxima capacidad instalada, ¡n¡cia el pr¡mer
mes con una producción de 100.000. Se esiima que en los tres primeros años de
vida útil tiene una disminución a ¡azón de mil fotocopias mes. El vaior de la
fotocopia en el mercado es de $ 40 y las ganancias netas se estiman en un 40%.
Si las utilidades se reinvierten en el mrsmo proyecto a una tasa de oportunidad del
38.4% capitalizando intereses mensualmente, ¿cuál será la serie uniforme de
utilidades mensuales durante los 3 primeros años?

Solució n:
lp=0.348112=0.032
Utilidad neta mes 1 : 100.000(40)(0.40) = 1'600.000
.
Utilidad neta mes 2 99.000(40)(0.40) = 1'584.000
.
Utilidad neta mes 3 98 000(a0X0.40) = 1'568 000

observamos entonces que hay una disminución mensual de $16.000 en

ut¡l¡dades, obteniéndose el siguiente Flujo de Fondos:

1 056 000
1 000
Utilidades

35 36 Meses
iP=oo¡z

Que convirtiendo a una serie uniforme de utilidades será:

05
'.lNrvÉRSlrARlA oEL
cARlSE
MATEMÁTlcAS FINANcIERAS - coRPoRAclÓN
 '.-'---*

GRAOEXTES. . UI{IDAD
'.
a=? Ulilidades

ip = 0.032

Meses
Para convertir a una serie uniforme (carcurar 'a") se puede
carcurar primero Vp o
Y.I q"iq luego determ¡nar er varor de "a". Entonc"r u"''o. a resorverro carcurando
VF del Flujo original, así:

Valor Futuro de la serie

a= 1'600.000 Utitida

,, _aLo+¡,)r -t)
i,
l'600,000kt.032)ft -1]
zF _
0.032
VF =$195'395.739,,

" Valsr Futuro del Gradiente Lineal creciente

ler¡rrr.lpü!¡*rar*¡d¡e¡ffi¡¡eq

Ganancias

MATETTÁT|CAS FINANCIERAS - coRpoRActóN uxrvERstrARlA DEL cARtBE. 106

 GRAOIEiITES. - UNIDAD 4.

,'=¡[".';l'-'-"]
r6000f (lol2)r" -I_"6.l
/F_
o.ol2 L o.oi2 -l

VF =t4'936.168,51

VF del Flujo original = (VF serie "a") - (VF de G = 416 000)

VF = 105'395.739,2 - 14'936 168,51

VF = 90'459.570,68

EsteValorFuturoloconvertimosasuserieuniformeequivalente:

Como:

ltf =-
o[tt * i,,1" -t]
I,

Entonces,
yF*iP
0=
(l + ir)'' _l
--__i;-
90"459.570,69* 0.032
(1.032)rn - 1
2',894.706.26
--
/t=
I.107914785
u =|373.255,83

Quiere decir que el Flujo original (Gradiente Decreciente)

lo podemos
,"ilpf"."i po|. ,n. serie'rn¡forrJ de uiilidades mensuales de $1'373.255'83
cada una.

Ejercicio.
(el resultado deberá ser igual)'
.Eesuelva el ejemplo anter¡or en función de VP

uNrvERsrrARrA oEL cARTBE

07
MATÉMÁTlcAS FINANcIERAS - ,coRPoRAcr0N
 GRAOIENTES. . UNIDAD 4,

4.3 GRADIENTE EXPONENCIAL.

En las secciones anter¡ores hablábamos de aumentos o disminuciones de los

ingresos o egresos en los Flujos de Fondos. En el siguiente aparte trataremos los
aumentos o disminuciones de los ingresos o egresos los cuáles se dan en un
porcentale constante respecto al pago anterior. un ejemplo puede ser el siguiente
Flujo que representa el aumento de los inqresos.

$1.331

Ingresos

lvleses

4.3.1 Cómo determinar el Valor Futuro equivalente a un Gradiente

Exponenc ia l.
Si el valor inicial lo designamos con la letra "E"; "K" la tasa con que aumenra
cada pago; e "ip" la Tasa de interés periódica; entonces un Fluio exponencial lo
podemos representar gráficamente, así:

E(1+K)N''

Y cuya fórmula cuando "ip" es diferente de "K" es la siguiente:

MATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvERsrrARrA DEL cARtBE 08

 GRAOIEiITES. . UNIDAD ¡I.

r (l + t/,
vf =Ll-l T -(r + K)"
L
it, -K

Si ip = 11 la expresión anterior no la podemos utilizar porque se hace imposible

dividir entre cero (0). En estos casos lo que hacemos es util¡zar la siguiente
expresión:

VF = E* N(l+i,,)'-'

4.3.2 Cómo determinar el Valor Presente equivalente a un Gradiente

Exponencial.
Como ya sabemos:

,r=rl*o#-l ecuacion r

Po¡ otro lado a interés compuesto

VF = VP(1+iP)N Eéuación 2

Ahora sustituyendo la ecuación 2 en la 1 obtenemos:

*¡"i" -q*r1"1
vP(t+i"¡N = r[(r
' L tn-L J

Ahora despejamos:

MATEMÁnCAs FtNANcIERAS ' coRPoRActÓN uNvERslrARlA oEL cARlEE 109

 GRADIENTES.. UNIDAD 4.

(l+ i,,)n - (1 + K)n'

,r=4 (l+i

La expresión anterior no es posible operarla cuanoo ip=x. para ello debemos

utilizar la siguiente ecuación:

r'l + i I

MATEMAfICAS FINANCIERAS . coRpoRActóN uNtvERStrARtA oEL cARTBE 110

 GRADETES. . UNIDAD ¡t.

. Valor Presente de un Gradiente lineal Creciente'

cf n+¡-)" -l
vP=;ltlt+,,)r N I
o.¡/l

. Valor Futuro equivatente de un gradiente lineal creciente'

zr=g[(r.,/"-'_N]

Fórmula para convertir un gradiente lineal- creciente en una

anualidad'equivalente (una serie de pagos iguales "a")'

,'.::F
(1 +tr)n -1

¡ Valor Presente de un Gradiente Lineal decreciente'

:r

tlD_
o[rto,-)'-ll
r' '
c[(t+¡,)'-l---------;N I
'-_i--- I
in(l + ln)f if L
i2(l + i/")" (1 + tr)'' I

u¡tguÁttc¡s rlNANclERAs - coRPoRÁclÓt¡ uNlv€RslrARlA DEL cAREE

 CRAOIENTES. . UI{IDAD ¡I.

. Va¡or Futuro de un Gradiente Lineal Decreciente,

,r-"Ia*'¿'-tl
;t*# "]
o Anualidad de un Gradiente Lineal Decreciente.

VF*i,
a=
(l +in)" -l
---t_

iTATEMÁTlcAs FINANCtERAS - coRpomcróN uNrvERsnARrA DEL cARrBE.

 GRADIENTES.. UNIDAD 4.

.::¡r'tll'1i'.::l:l:
f:-:..- I :..t: '". ' '...t '1'"1''- '::'lrf i¡ll.i'il'

LosGradientessonunF|ujodeFondosdonde|osva|oresdecadaperiodo
por lo tanto de un
constante tratándose
aumentan o disminuyen en una cantidad
gradiente l¡neal.
en
Se denomina gradiente lineal Creciente
cuando un Flu¡o de Fondos aumenta
que reclbe
un valor constante respecto J la cuota
anterior' (podríamos tener pagos
Presente y
un banco) . en esta ,n'n'i t" "ntenÓ
a calculai el Valor Futuro' Valor
Anualidaó para un Gradiente Lineal Crec¡ente'

Másade|anteSeestudio|oreferentea|osGradientesLinealesdecrecientes,los
que.disminuye.:t Y! Yil"^':Tf""
cuáles se definen como un Flulo de Fondos el
se presentó ra metodorogia para calcular
respecto a ra cuota antenor. rl,-n¡i¿n
Valor Presente' Valor lut"o V Anualidades de
los Gradrentes Lineales
Decrecrentes
tema de los Gradientes Exponenciales
Para culminar la un¡dad se abordÓ el este tema; los cuáles se
pero de una manera groo"f- iin prof undizar
n't1:h:-
"n
de los ingresos o egresos que se
definen como los uua"nto' o d'isminuciones pago anterior'
üln'"n ,n porcentaje constante respecto al

113
uNrvERsrrARrA DEL cARTBE
MATEMÁTlcAS FINANcIERAs - coRPoRAcroN
 cRAOr€NrEs. . Uf.llDAO 4.

1. Descomponga en una serie de pagos iguales y en un Gradiente Lineal el

siguiente Flujo de Fondos:

Ingresos para un Banco.

1700

Gananc¡as

Años
2. determine er varor presente para er Flujo de Fondos
der probrema anterior.
3. determine el Varor Futuro para er Frujo de Fondos
der probrema 1, utirizando
la fórmula de Gradientes y utilizandoia Fórmula
de-lnteres compuesto.
4. Convierta en 2 Fhrjos de Fondos el gráfico siguienre que representa
las
9u9!1s_gye
paga un cliente a una enidad finañciera que
cobra una Tasa
del 37 .5o/o capitalizando intereses trimestralmente

$ 100

MATEMÁTtcAs FtNANcIERAs - coRpoRActóN uNrvERsFARtA oEL cARrsE

114
 GRAOIENTES. . UNIDAD 4.

5. Determine para el Flujo del problema anterior el Valor Presente, el Valor

Futuro, y la serie uniforme de cuotas que paga el cliente. Comente cada
resultado.

6. Una persona interesada en fomentar su ganadería se propone montar

inicialmente dos hectáreas de pasto el primer año, 4 hectáreas el segundo
año, 6 hectáreas el tercer año y así sucesivamente hasta completar 10
hectáreas que tiene como meta. Los costos a precios constantes del año
cero son de $25.000 por hectárea y la tasa de interés es del 360/0 anual
capitalizable trimestralmente. Construya el Flujo de Fondos y determine el
Valor Presente, Valor Futuro y la serie uniforme de costos.

MATEMÁTtcAS FtNANcIERAS - coRPoRAcroN uNrvERslfARrA DÉL cARTBE

 GRADIENTES. - UNIDAD 4.

LECTURA : . .. :

AMORTIZACIONES.

En la presente lectura vamos a echar un vistazo a ros srstemas de riquidación

de créditos más usados actualmente en las entidades financieras para cráditos de
consumo. Existen en el mundo de las finanzas diferentes formas de liquidar un
crédito, pero para efectos de un aprendizaje que verdaderamente sirva en la
práciica vamos a expricar er de cuotas fijas y er de cuotas decrec¡entes.

El primero es uno delos más utirizados para créditos de vehícuros y de tarjetas

de crédito y el segundo se utiriza con frecuencia en ros créd¡tos rotativós.

Liquidación de un crédito con cuota fija.

como ya dijimos es er más usado en er crédito de consumo v el que más re
gusta a los usuarios debido a que conocen de principio a fin el monto a pagar
de
cada una de las cuotas. Generalmente este tipo de liquidación se utiliza en
cred¡tos de 24, 36, 60 y 72 meses, y actualmente se está utilizando en crédrtos qe
hasta 10 años. otra de las ventajas con este tipo de crédito para el usuario es que
como la cuota queda fija, y el valor a pagar siempre será el mrsmo, al cabo de
unos años la cuota le parecerá más baja debido a la inflación, ya que su salario s¡
se le incrementa mientras la cuota permanecerá constante. Véamos el siguiente
Ejemp lo.

Luis requiere un crédito de $1.500. para cancelar en cuotas anua¡es de igual

valor a 7 años con un interés del 2SoA anual.

Lo pnmero que se debe hacer es utilizar la fórmula de anualidades oue es la

srgutente.

, VP(.1 + i
,.)' (¡,,)
(l+t.,)''-l

IVIATEMATICAS FINANCIERAS - coRpoRAcróN uNrvERSrrARtA oEL cARiBE I lo

 GRAOIENTES. ' UNIDAD '1.

1 15oO 474'51 375

*.¡'*€*Yr!r-'.!*:;¡iliiill'1,9¡l*f r

Y el saldo final lo obtenemos de restar saldo lnicial menos Amortización o sea:

15OO-99,51 =1400,49. nos queda en la tabla de este modo:

'*-r*-"--.-"- iI ,-
i r i a",do,n,",", : cuota (a) i ¡1ttos ' Amortización saldo final

i-iii'
tlir¡nnloro,ut:375igg'St:1400'49

período 2 así:
El saldo Final del período 1 es el saldo inicial del

Saldo hicial

1500

hasta obtener una

De este modo se siguen realizando los pasos anteriores
Tabla completa como se muestra a cont¡nuac¡ón:

N Saldo Inicial Cuota (a) Interss Arnort¡uac¡ón

'| I JUU
' ¿z¿ <r 375 99'51 . 1400,49

124,39 1276,1
1400.49 4/4,b
17 4,51r 350,12

474,51 : 319.02 't55,49 ! 1120.61

1120,61

9&,25 I
683,3

474,51 t

ultvERsrrARt/a DEL cARIBE'

MATEMÁT|CAs FlNANGlÉRAs ' coRPoRAcÓN
 GRADE lES.. UNIDAD4.

Ahora susütuimos los vato¡es:

i _ 1500(t + 0.25r
¿-------------_- (0.25)
(1+0.25)'-l
A = 474,51

Q.uiere decir que Lu¡s debe pagar 9474,51 anuales durante 7 años para pagar
el
créd¡to.

con este valor constru¡mos una tabla de amortización que incluya las siguientes
variables: Número de periodos, sardo iniciar,.cuota, InteÉs, n.ofttacion"lquu
es
el abono a capital) y el saldo final.

474,51

474,51

Hasta ahora conocemos estos valores; el paso a seguir es calcular el interés del
periodo 1. como sabemos que el interés es det 25% entonces multiplicamos
1500-0.25 y obtenemos un váror de $37s. nos queda ra tabra de este mod'o:

i-
---* *- "- i
*--_- *' --
;-_- -' i Amortlzac¡ón j Sa|do fln.l
l
'
;'-'
:l
.1 474,51

Para conocer la columna de Amortización le restamos a la columna de cuota la

de interés; es dec¡r474,51-375 = 99,51 y nos queda asi:

mATEMÁT¡cAs FINANGIERAS - coRpoRAcróN uNlvERsrrARrA DEL cARBE. 1't7

 GRADIENÍES.. UNIOAO 4.

Liquidación de un crédito con cuota decreciente.

Es una forma muy común que realizan las entidades financieras sobre todo en
sus créditos rotativos y créditos a la vrsta. Bajo esta forma de liquidación de crédito
el usuario empreza con la cuota más alta el primer mes, el segundo mes baja la
cuota y así sucesivamente hasta que term¡na pagando en la última cuota el valor
mas bajo. Es muy usual en créditos de 36 meses.

Liquidemos el anterior ejemplo a 7 años y con cuota decreciente a un ¡nterés del

25o/o anual. El monto inicial es de $1500.

Lo primero que debemos hacer es dtvidir 1500 en 7 años asi:

15001 7 = 214.28

Este es el abono a capital o sea la amortización para toda la vida del crédito-
Ahora realizamos una tabla igual a la anterior pero con estos datos nuevos. Hasta
aquí tenemos lo siguiente:

N Saldo In¡c¡al Afnortizac¡ón Interés Cuota Saldo t¡nal

1 1500 214.28

214,28

214.28

214.28

5 214 28

214.28
.

El siguiente paso es calcular la columna de interés, y lo hacemos multiplicando

1500"0.25 = 375. la tabla con este nuevo dato nos queda así:

N Saldo ¡ñ¡cial Amortizac¡ón lnteres cuot¿ saldo f¡nal

1 1500 214,23 75

2 214.28

Ahora procederemos a calcular la cuota, que no es más que sumar la columna de

amortización con la de interés, que para nuestro caso seria: 214,28+375= 589,28
que es la primera cuota de srete y también la más alta. Nuestra tabla quedaría así:

MATEMÁTlcAS FINANcIERAS - coRPoRAcrÓN uNlvERSlrARlA DEL caRlaÉ

 GRAOIENIES. . UNIDAD ¡I.

1{ Satdo In¡c¡al Amo.t¡z€c¡ón Int€rás

! 1 214,28 375
: i ztc,za ,

Para calcular el saldo final restamos el saldo inicial menos la columna oe

amortización así: I 500-214,28 =1285.72
Recordemos que el saldo final es el saldo inicial del siguiente período, entonces
nos queda:

N Sa¡do Inic¡al Amort¡ración Inten¡6 ' Saldo f¡nal

12A5.72

Y así continuamos realizando todos los pasos anteriores hasta obtener una
tabla como esta:

Saldo Inic¡al Amoñizacién lnterés Cuota

1 1500 214,28 589.28 1285.72

1245.72 214,28 321.43 535 71 lgJl Í-

1071.44 214,28 267.86 48214 857.16

857.16 214,28 214.29

642.84 214,28 160.72

¡ 428.6 : 214,28 107.15

i_-*.**..--***.i*-"*'*_.****,j."-"-,-*_-
: 214.32 1 214,28 j sa.ss i zoz.ae i

MATÉrtÁT¡cAs FINANcIERAS - coRPoRA0or{ ur{rvERsrrARrA oEL caRrBE. '120

 GRAOT€NfES. . UNIDAD 4.

Proye-ctos d-llnversión'
'''-'-
MOKATE, Karen Marie. Evaluación Financiera de
'eót¡oCbse,
Universidad de los Andes' Bogota D'C '
1998'

TARQUIN, A'J. y Blank, L'T" Ingeniería

Económica'
Mcóraw Hill' Bogotá D'C 1985'
Financiera'
VAN HORNE, J. Fundamentos de Administración
-' 1982'
Prentice Hall Intemational' Bogotá D'C'
Financieras'
MORALES R. Alfonso. Matemáticas
ESAP Publicaciones' 1988'
Financieras y los Sistemas'
BACA CURREA, Guillermo' Las Matemáticas
COMEX S.A.
Financieras'
GOMEZ CEBALLOS, J' Alberto' Matemáticas
Tecnomundo Editores'

oEL cARIBE'
¡t¡TgmÁttc¡s r¡HANCIERAS - coRPoRAclÓN uNlvERstrARrA
DIRECCIÓN DE EDUCACIÓN ABIERTA Y A DISTANCIA Y VIRTUALIDAD

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

MATEMÁTICAS FINANCIERAS

Carretera Troncal de Occidente - Vía Corozal - Sincelejo (Sucre)

Teléfonos: 2804017 - 2804018 - 2804032, Ext. 126, 122 y 123
Mercadeo: 2806665 Celular: (314) 524 88 16
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