Análisis de la viabilidad

financiera

Para

(Nombre del Proyecto e

institución a la que pertenece)
 El presente documento (físico o digital) es de carácter

CONFIDENCIAL
Este documento y toda la información contenida en este es confidencial, por lo tanto, solo es para
el conocimiento exclusivo del destinatario. No puede ser usado ni divulgado por personas distintas
a él.

Queda estrictamente prohibida su retención, grabación, utilización, aprovechamiento o

divulgación con cualquier propósito sin autorización escrita y expresa del destinatario.
CONTENIDO

1. INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE VIABILIDAD FINANCIERA

El análisis de viabilidad financiera o valoración es el documento que identifica escenarios

financieros para determinan la posible viabilidad económica de la tecnología a partir del análisis de
variables, parámetros y supuestos interrelacionados, identificando así la capacidad de generación
de beneficios y como insumo complementario que sirva de apoyo para procesos de negociación y
comercialización.

2. ANTECEDENTES

Es indispensable aclarar que para el análisis presentado ha sido utilizada la información entregada
por el titular y/o desarrollador de la tecnología, bajo un supuesto conservador muy ajustado a la
realidad actual, pero puede variar de acuerdo con el potencial de mercado y en la medida que se
incorporen nuevos recursos técnicos, humanos y financieros.

NOTA ACLARATORIA

Al analizarse el presente documento debe tenerse en cuenta que el objetivo del estudio, y
específicamente el de la elaboración de las proyecciones financieras para (Nombre del Proyecto),
no es el de predecir el futuro. El objetivo realmente perseguido es el de proyectar el desempeño
futuro en términos que, mirados hoy, sean percibidos como razonables y sensatos.

Este documento ha sido elaborado por (Consultor o entidad que elabora el informe). El informe
se ha elaborado para la iniciativa (Nombre del Proyecto), y es, por consiguiente, para su propio
uso confidencial. (Consultor o entidad que elabora el informe). no se responsabiliza de las
consecuencias que la transmisión de este Informe a terceras partes pueda suponer.

El presente informe no es una propuesta para invertir o desinvertir en el negocio valorado, y no

toma en consideración los intereses específicos, la situación financiera o las necesidades
particulares de la persona o entidad que solicita la valoración. La información contenida en este
informe es una opinión y de naturaleza puramente informativa, y en ningún caso ha de ser
considerado como recomendación o consejo.

La información en la que este informe ha basado sus conclusiones ha sido obtenida de las
siguientes fuentes:

 Datos comerciales, operativos, t é c n i c o s , tecnológicos y gerenciales, que han sido

proporcionados por (Nombre la persona del contacto del proyecto) y representante de la
iniciativa (Nombre del Proyecto), a través de una diligencia investigativa para la
recopilación de los mismos.
 Los datos macroeconómicos y la información acerca de los mercados de capital, así como
las proyecciones propias han sido identificados de acuerdo a los datos disponibles.

En la preparación de este informe, nos hemos basado y asumido, sin verificación independiente, la
veracidad e integridad de toda la información disponible de fuentes públicas, o que nos fue
entregada desde la iniciativa, o discutida con sus integrantes o representantes.

Determinar el valor de una empresa o proyecto implica la evaluación tanto de factores

cuantitativos, como cualitativos. Es por esto que no existe un método completamente infalible que
permita determinar el valor de un proyecto o iniciativa empresarial, ya que resulta imposible
conocer con certeza los valores futuros de las premisas utilizadas, así como anticipar todos los
eventos que puedan tener incidencia, ya sea directa o indirectamente, sobre la iniciativa y/o
empresa.

(Consultor o entidad que elabora el informe). pretende firmemente realizar las valoraciones con
datos actualizados con respecto a las tendencias actuales del mercado. Sin embargo, la
volatilidad del mercado, así como los cambios en las actitudes de los inversores acerca de
ciertos modelos de negocio, podría hacer que este informe de valoración se quede obsoleto
después de un periodo de tiempo corto.

Una valoración es una opinión, no un hecho, y como resultado de esto, puede estar sujeto a
cambios en el transcurso del tiempo. (Consultor o entidad que elabora el informe). no acepta
ninguna responsabilidad derivada de las diferentes opiniones de otros expertos, y se reserva el
derecho a modificar su propia opinión después del cierre de este informe sin tener la obligación de
informar a ninguna de las partes interesadas.

3. METODOLOGÍA

El valor de una tecnología dependerá de los flujos futuros que puede generar en un determinado
periodo de tiempo, teniendo en cuenta los riesgos asociados en su explotación. En el presente
trabajo se realiza la aplicación de la metodología del Flujo de Caja Libre Descontado (FCLD), siendo
esta metodología ampliamente aceptada para establecer los posibles valores de una tecnología.

En el caso del FCLD, los datos de partida para la realización de las proyecciones están basados
principalmente en estimaciones y datos de mercado, así como en previsiones realizadas por
(Nombre del Proyecto) con el fin de realizar el análisis tanto cualitativo como cuantitativo de la
situación actual de la tecnología y su desarrollo futuro esperado.

4. PARAMETROS DE PROYECCIÓN
4.1. SUPUESTOS MACROECONÓMICOS

Los supuestos macroeconómicos utilizados son el PIB y la inflación, proyectados a través del
método de suavización exponencial triple:

Tabla 1. Inflación y PIB proyectados

4.2. SUPUESTOS PARA PROYECCION DE INGRESOS

A continuación, se presentan los supuestos de proyección para la determinación de los ingresos:

Tabla 2. Supuestos para proyección de ingresos

 4.3. SUPUESTOS DE COSTOS Y GASTOS
Los supuestos para la proyección de costos y gastos se realizan de acuerdo a datos tomados de la
industria:

Tabla 3. Supuestos para proyección de costos y gastos

5. PROYECCIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS

Con la información anterior se procede a calcular el estado de resultados proyectado a 10 años:

Tabla 4. Estado de resultados proyectado a 10 años

5.1. CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO (KTNO)

El capital de trabajo neto operativo, se proyecta tomando como base el ciclo de efectivo
observado en la industria:

Tabla 5. Ciclo de efectivo

5.2. INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS (CAPEX)

La proyección de inversiones en activos fijos se determina tomando como base los promedios
históricos de inversión sobre ingresos realizados por la industria:

Tabla 6. % de Inversión en activos fijos sobre ingresos

6. FLUJO DE CAJA LIBRE DESCONTADO

A partir del estado de resultados proyectado, se realiza el modelo de Flujo de Caja Libre
Descontado a 10 años con el fin de obtener el valor esperado de (Nombre del Proyecto), para tal
fin se asume una tasa de descuento del XX% determinada así:

Tabla 7. Costo promedio ponderado de capital

Conociendo el alto grado de incertidumbre que se presenta en la formulación de hipótesis y

estimaciones a mediano y largo plazo, en el presente trabajo se realizan 1.000 simulaciones a
través de la técnica de simulación Montecarlo 1, con el objetivo de presentar las herramientas
suficientes para que los propietarios de la tecnología puedan tomar las mejores decisiones en
futuras negociaciones.

Mediante este modelo el valor recomendado para la tecnología se estima en XXXXX con un valor
mínimo de XXXXX y un valor máximo de XXXXXX

1
Técnica que se utiliza para obtener respuestas con mayor grado de probabilidad a través de
simulaciones, partiendo de modelos matemáticos.