Semana 7 Finanas Ii Contenido PDF

FINANZAS II-SEMANA 7
FINANZAS II
SEMANA 7
MERCADO DE VALORES
INTERNACIONAL Y
NACIONAL
MERCADO DE VALORES INTERNACIONA Y NACIONAL
Todos los derechos de autor son de la exclusiva propiedad de IACC o de los otorgantes de sus licencias. No está
IACC-2017
permitido copiar, reproducir, reeditar, descargar, publicar, emitir, difundir, poner a disposición del público ni
utilizar los contenidos para fines comerciales de ninguna clase. 1
• APRENDIZAJES ESPERADOS
• Comparar bolsas de valores nacionales e internacionales
considerando actores principales del mercado de valores
nacional y sus funciones.
IACC-2017
2
APRENDIZAJES ESPERADOS ................................................................................................................. 2

INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 4
1. MERCADO DE VALORES INTERNACIONAL Y NACIONAL .............................................................. 5
1.1 BOLSA DE VALORES A TRAVÉS DEL MUNDO ................................................................... 5
1.1.1 BOLSA DE VALORES DE ESTADOS UNIDOS .................................................................. 5
1.1.2 BOLSAS EUROPEAS ...................................................................................................... 7
1.1.3 BOLSAS ASIÁTICAS ....................................................................................................... 9
1.1.4 BOLSAS LATINOAMERICANAS ................................................................................... 11
1.2 ACTORES PRINCIPALES DEL MERCADO DE VALORES NACIONAL Y SUS FUNCIONES .......... 14
1.2 1 CORREDORES DE BOLSA ................................................................................................... 14
1.2.2 FUNCIONES DE LOS CORREDORES DE BOLSA.................................................................. 14
1.2.3 SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS................................................................. 15
1.2.3.1 ORGANIZACIÓN ............................................................................................................. 16
1.2.4 SUPERINENDENCIA DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS.................................... 17
1.2.5 CLASIFICADORAS DE RIESGO ........................................................................................... 19
COMENTARIO FINAL.......................................................................................................................... 21
IACC-2017
3
INTRODUCCIÓN
La Ley de Mercado de Valores señala que los son las sociedades anónimas abiertas, los
inversionistas institucionales son los bancos, bancos e instituciones financieras, los fondos
sociedades financieras, compañías de institucionales distintos a los Fondos de
seguros, entidades nacionales de reaseguro y Pensiones, y el Estado a través del Banco
administradoras de fondos autorizados por Central, la Tesorería y el Instituto de
ley. De esta forma, encontramos la demanda Normalización Previsional (INP).
de valores que comprende los inversionistas
nacionales y extranjeros. Los inversionistas Actualmente, las redes de Internet hacen que
nacionales se agrupan en dos tipos: las transacciones sean instantáneas.
institucionales y privados. Por otra parte, EL Mercado de Valores tiene actores que
encontramos la Oferta de Valores, que en hacen básicamente lo siguiente (imagen 1)
Chile está compuesta por los emisores de
valores. Los principales emisores de valores
Imagen 1: Mercado de valores
IACC-2017
4
1. MERCADO DE VALORES INTERNACIONAL Y NACIONAL
1.1 BOLSA DE VALORES A TRAVÉS DEL MUNDO
1.1.1 BOLSA DE VALORES DE ESTADOS UNIDOS
No cabe duda de que cuando se habla del mercado de capitales, a nivel internacional, no puede
dejar de mencionarse la Bolsa de Valores de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE). El New
York Stock Exchange está en Wall Street, donde se ubica desde su nacimiento en 1792. En tiempos
normales, en la bolsa se transan unos US$ 90 millones diarios, en aproximadamente alrededor de
mil millones de acciones, de más de 2.800 empresas, entre ellas, las que tienen la mayor
capitalización del mercado norteamericano y mundial.
FUNCIONAMIENTO DE BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK
Una empresa para poder participar en el NYSE debe cumplir, entre otros, con una cantidad mínima
de accionistas, un cierto volumen de transacciones y un determinado nivel de ganancias. La
compañía, además, tiene que ser de interés nacional. El cupo actual de la bolsa de Nueva York es de
1.366 personas. Los especialistas o grandes "jefes" son un cargo bastante característico de la bolsa
de Nueva York, que son los que están a cargo de las acciones de en la rueda, este cargo, no existe
en ninguna otra de las principales bolsas del mundo. El rol del especialista es estar a cargo de las
acciones. De este modo, la función del especialista, que está a cargo de las acciones de ciertas
IACC-2017
5
compañías y conoce el mercado al revés y al derecho, es asegurar que este se desarrolle de manera
justa y ordenada. Ellos transan títulos para sus propias cuentas o para ejecutar órdenes de
corredores de bolsa, son una especie de intermediadores. Otros actores que también son relevantes
son los denominados "traders" registrados, que compran o venden papeles bajo su propio riesgo y
para sus cuentas y trabajan bajo la coordinación de los especialistas. Existen, además, personas cuyo
rol es la de ejecutar órdenes para sus empresas o para los clientes de estas. Estos son conocidos
como "floor brokers".
Los ayudantes de los "floor brokers se denominan los "two-dollar brokers", quienes reemplazan a
los principales, cobrando una pequeña comisión por comprar o vender títulos bursátiles.
• SUS ÍNDICES MÁS IMPORTANTES SON:
✓ DOW JONES:
Este indicador refleja el comportamiento de las acciones industriales y es, quizás, el
más famoso de los índices o indicadores de Estados Unidos. Este índice está
compuesto por las 30 mayores acciones industriales de este país. En su creación, en
1896, este índice reflejaba sólo 12 acciones y son 30 desde 1928. En este índice,
están incluidas compañías como IBM, General Electric, General Motors, AT&T y
otras.
✓ STANDARD & POOR'S 500:

En los últimos años, este índice ha cobrado gran popularidad. Standard & Poor's 500
está compuesto por 400 acciones industriales, entre las cuales 20 son del sector
transporte, 40 de servicios públicos (los llamados utilities) y 40 financieras. Este
índice alcanza una representatividad de aproximadamente las tres cuartas partes
del mercado accionario estadounidense. La totalidad de las acciones que incluye
corresponden a grandes compañías. Muchos analistas coinciden en que este índice
es mejor indicador de conjunto de todo el mercado bursátil que el Dow Jones. A
diferencia de este, en el S&P 500 el cambio de precio de cualquier título resulta
proporcional al valor total de mercado de sus acciones.
✓ NYSE COMPOSITE
Este índice corresponde a todas las acciones que se venden y compran en la Bolsa
de Nueva York.
✓ NASDAQ:
Este índice es de origen relativamente reciente, y refleja la bolsa donde se transan
las acciones tecnológicas. Fundado en 1971, este índice refleja las acciones del
IACC-2017
6
mercado de valores, donde se cotizan fundamentalmente las principales acciones

de nuevas tecnologías, computadores e Internet. Resulta claro que la importancia
de este mercado e índice se hizo famoso al explotar el boom de las “punto com.” en
los ‘90, sin embargo, también incluye las farmacéuticas, empresas manufactureras
y títulos financieros. Su máximo histórico fue alcanzado el 10 de marzo de 2000.
Posterior a ese peak, producto de diversos factores, se inició una nueva era de
pérdida de valor de las acciones y de caída sostenida y acumulada del mercado
bursátil. Las principales empresas que fueron las referentes del Nasdaq, a principios
de este milenio, quebraron y simplemente desaparecieron. Las “punto com”
dejaron de ser la mina de oro que alguna vez fueron. El principal referente es el
Nasdaq 100 que comprende a las mayores cien acciones no financieras de la bolsa
y, a diferencia del AMEX y del NYSE, no sólo transa sus valores a través del sistema
de subastas. En Nasdaq, distintas firmas de corretaje crean un mercado para una
acción determinada.
✓ AMERICAN STOCK EXCHANGE (AMEX):

Esta es una bolsa de larga data pues origen se remonta al año 1911. Esta bolsa es
especialista en transar las acciones biotecnológicas. Su índice es el Amex Composite.
De las tres plataformas bursátiles norteamericanas es la menos importante y, al
igual que NYSE, comercializa sus acciones a través del tradicional sistema de
subastas.
1.1.2 BOLSAS EUROPEAS
1.1.2.1. BOLSA DE FRANKFURT (ALEMANIA)
Como se sabe, al ser Alemania la economía más grande de Europa, los inversionistas siguen de cerca
la trayectoria del mercado bursátil germano. Este a su vez está compuesto de ocho bolsas
regionales, donde la más importante es la de Frankfurt, la cual es gestionada por Deutsche Börse
Group (DBG).
El DBG, siguiendo la tendencia de toda bolsa internacional, introdujo al mercado el índice DAX 30
(Deutsche Aktien Index), índice que es el referente de la Bolsa de Frankfurt.
Dada la amplitud de su información, se considera al DAX como el indicador líder para el mercado
bursátil alemán. Actualmente el DAX se encuentra en niveles relativamente normales respecto de
su trayectoria. Las 30 compañías más grandes (según capitalización bursátil) que se comercializan
IACC-2017
7
en la Bolsa de Frankfurt, constituyen el DAX. El origen de este índice se remonta al 31 de diciembre

de 1987, y tiene su base en los 1.000 puntos. Este índice fue creado para sustituir al antiguo Borsen
Zeitung Index. Cada mes de septiembre de cada año, la composición del DAX es revisada. Siguiendo
la tendencia de las bolsas más desarrolladas, el DGB también ha introducido los sistemas
electrónicos de negociación: Xetra y Eurex. Xetra es la plataforma electrónica de negociación de la
Deutsche Börse, donde se transa más del 90% del volumen de los valores del DAX.
1.1.2.2. BOLSA DE LONDRES (REINO UNIDO)
En el caso del Reino Unido, tenemos The London Stock Exchange (LSE), o Bolsa de Londres, una de
las plazas bursátiles de mayor gravitación a nivel mundial. Ocupa la tercera posición después de
Nueva York y Tokio. Esta posición se basa en el volumen de las transacciones accionarías, tanto
domésticas como internacionales. Su indicador bursátil principal es el FTS 100, popularmente
llamado “Footsie”. Este índice, refleja el comportamiento de las 100 empresas más grandes del
Reino Unido, de acuerdo con su capitalización bursátil. Es de origen relativamente reciente, pues
nació en 1984, con base en los 1.000 puntos. La abreviatura FTS significa Financial Times-Stock
Exchange, y se basó en la unión del prestigioso periódico financiero inglés y la Bolsa de Londres. Este
hecho se debió a que ambas entidades aunaron fuerzas para desarrollar una firma especializada,
FTSE Group, cuyo liderazgo descansa precisamente en el desarrollo y manejo de una serie de índices
accionarios globales, entre otros, el FTS-100. Los principales índices de FTSE para el mercado inglés
están referidos a:
a) FTSE 100: Registra las 100 compañías más grandes listadas en el Reino Unido.
b) FTSE MID 250: Registra las 250 compañías más grandes.
c) FTSE A 350: Una combinación del FTSE 100 y 250.
1.1.2.3. BOLSA DE PARÍS
También entre las bolsas de relevancia mundial, se encuentra la de Paris, ocupando el quinto lugar
de las bolsas de mayor transacción del mundo. Para el mercado bursátil francés, el índice de
referencia es el CAC-40, de la Bolsa de París. Este índice está compuesto por las 40 empresas de
mayor presencia bursátil transadas en la Bolsa de París. La gravitación de este índice es relevane
dado que a través de su lectura se puede percibir la situación económica francesa. El significado de
la abreviación CAC-40 es Compagnie des Agentes de Change. Este índice se originó el 31 de
diciembre de 1987 con base en 1.000 puntos. Considerando la integración actual de Europa, la Bolsa
de París indudablemente forma parte del Euronext, que corresponde al primer mercado integrado
europeo de negociación de acciones, bonos y derivados, el cual nace en septiembre de 2001 con
IACC-2017
8
una fusión de las bolsas de Amsterdam, Bruselas y París. El mercado francés, posee una estructura
marcada por tres mercados regulados que se incluyen en la bolsa de París:
a) Premier Marché:
para acceder a cotizar en este mercado, se deben cumplir una serie de requisitos
cuantitativos y cualitativos. A este mercado acceden sólo las grandes compañías francesas
y empresas extranjeras.
b) Second Marché:
Este es un mercado orientado a ser utilizado por compañías de tamaño medio y grandes
compañías que quedan excluidas del Premier Marché.
c) Nouveau Marché:
Este mercado se orienta a compañías emergentes que exhiben altos niveles de crecimiento
y que requieren de financiamiento.
1.1.3 BOLSAS ASIÁTICAS
1.1.3.1. BOLSA DE TOKIO
Como es sabido, Japón se considera la segunda economía más importante del mundo, después de
Estados Unidos y de allí su gravitación mundial. Dentro de la bolsa de Tokio se transan títulos de
aproximadamente 2.000 compañías y, aproximadamente, en épocas normales se registran
transacciones diarias por montos promedio de US$ 10.000 millones.
No obstante, hace diez años el mercado bursátil japonés sufrió un proceso de prolongado
estancamiento, derivado del fuerte retroceso que experimentó la economía de dicho país. Sin
embargo, en la actualidad, la economía poco a poco goza de mejor salud, lo que evidentemente se
ve también reflejado en el mercado accionario. En los últimos años, por ejemplo, entre enero y abril
de 2004 inversionistas extranjeros adquirieron más de US$44.000 millones en acciones japonesas,
a lo que se suman los más de US$84.000 millones registrados en 2003. Una de las características, es
que la recuperación del mercado proviene especialmente del consumo interno, donde destacan
sectores tradicionalmente importantes para el crecimiento como la construcción y sector financiero,
entre otros.
IACC-2017
9
1.1.3.2. INDICE NIKKEI 225
Dentro de los indicadores figura este índice de precios accionarios, referencial del mercado bursátil
japonés, toda vez que mide el rendimiento de las 225 acciones más líquidas (de mayor presencia
bursátil) listadas en la llamada “primera sección” de esta bolsa. Este índice pondera por precio y no
por transacción, es revisado anualmente y los cambios se hacen efectivos a principios de octubre de
cada año. En sus orígenes, este índice era calculado por la propia bolsa, pero desde 1971 su cálculo
y monitoreo corre por cuenta del periódico especializado Nihon Keizai Shimbun, de donde deriva el
nombre Nikkei. Este indicador mide más de 20 tipos de industrias, donde la más importante es la
electrónica, seguida por telecomunicaciones y bancos. A fines de 1989, al anotar las 38.915,87
unidades el Nikkei 225 alcanzó su peak, como contrapartida, en abril del 2003 llegó a caer hasta los
7.607,88 puntos, lo que da una idea del retroceso que experimentó la economía nipona.
1.1.3.3. TOPIX
Por su parte, la Bolsa de Tokio calcula el índice TOPIX, el que también resulta de alta popularidad
entre los inversionistas. Todas las acciones transadas en la primera sección de la bolsa son cubiertas
por este indicador.
1.1.3.4. LAS “SECCIONES” DEL MERCADO
El mercado de valores japonés, en su ámbito accionario doméstico, está dividido en dos secciones.
Una de ellas, la primera, es el mercado donde se cotizan las compañías más grandes que son
alrededor de 1.500, en tanto que la segunda sección es para aquellas compañías de menor tamaño
o aquellas recientemente listadas, unas 500. Una vez al año, se revisan las acciones de la segunda
sección, de modo de ver si cumplen los criterios para ser transferidas a la primera sección.
1.1.3.2. BOLSA DE LA REPÚBLICA POPULAR CHINA
Este país cobra cada vez mayor importancia en el mercado mundial. Debe recordarse que su
población representa aproximadamente el 20% del total mundial, y en los últimos años, ha
experimentado un crecimiento promedio del 7%, esperándose que esto se mantenga en el futuro.
IACC-2017
10
De este modo, su mercado bursátil comienza a ser cada vez más relevante para los inversionistas,
particularmente, en los casos de las Bolsas de Comercio de Shanghai y Hong Kong. También existe
la Bolsa de Shenzhen. En el mercado bursátil chino se distinguen cuatro tipos de acciones:
• Acciones A: sólo disponibles para inversionistas locales.

• Acciones B: papeles de acciones chinas disponibles para extranjeros.
• Acciones H: papeles de empresas chinas transadas en Hong Kong.
• Reds Chips: acciones de empresas constituidas fuera de China, transadas fuera de este país,
pero cuyo negocio está en China.
El índice más representativo de la Bolsa de Shangai es el B-Share, que refleja las variaciones de
precio de las acciones tipo B. Este índice, está basado en las transacciones bursátiles, está
compuesto por las 33 compañías más grandes de este mercado, y representa del orden del 70%
del valor del total de acciones transadas. Las condiciones para que estas acciones puedan
acceder a formar parte de este índice es que deben estar dentro del 90% de las empresas con
mayor transacción y volumen de operaciones, además, deben acreditar que ha cotizado en la
Bolsa de Hong Kong, al menos durante dos años. Su valor base fue fijado en 100 puntos el 31 de
julio del año 1964.
1.1.3.3. BOLSA DE SINGAPUR
Dentro de la región asiática, Singapur es una de las potencias, siendo su índice más relevante del
mercado bursátil es el Straits Times, el cual es calculado y monitoreado por el periódico del mismo
nombre. Las 55 compañías más grandes de este mercado están incluidas en este índice.
1.1.4. BOLSAS LATINOAMERICANAS
1.1.4.1. BOLSA DE SAO PAULO
La Bolsa de Valores de Sao Paulo (Bovespa) fue fundada en 1890 y tiene una larga historia y su
gravitación ha sido muy relevante en el mercado de capitales y tanto a la economía paulista como
a la brasileña, en general. Esta bolsa alberga el mayor centro de negociaciones de acciones del total
de nueve bolsas de valores existentes en Brasil.
IACC-2017
11
Su índice accionario es el Bovespa, equivalente al IGPA o al Dow Jones en Wall Street. El índice
denominado Bovespa es una cartera accionaría teórica compuesta por aquellos títulos que
representaron el 80% del volumen negociado durante los últimos 12 meses, y cuya composición es
revisada cada cuatro meses.
1.1.4.2. BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES
Es de larga data, fue fundada en el año 1854, como un centro de negocios y de comercialización de
productos, acciones y bonos. Se le conoce como la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA).
En la actualidad, es una asociación privada autorregulada, sin fines de lucro. Es dirigida por un
consejo, el cual es integrado por representantes de diferentes sectores de la economía. De acuerdo
con sus propios reglamentos, aprobados por la Comisión Nacional de Valores, la BCBA está facultada
legalmente para admitir, suspender y cancelar la cotización de títulos y valores. El índice
representativo del mercado bursátil de Buenos Aires es el Merval. Este indicador al igual que el de
San Pablo, está compuesto por una cartera accionaría teórica compuesta por acciones que
representaron el 80% del volumen negociado durante los últimos 6 meses. La composición del índice
es revisada y actualizada trimestralmente.
1.1.4.3. BOLSAS CHILENAS
BOLSA DE CORREDORES DE VALPARAÍSO
En Chile después de la Bolsa de Comercio de Santiago, cuya historia fue descrita con anterioridad,
otra bolsa -aunque de menor relevancia- es la de Valparaíso. Cuando el puerto de Valparaíso era un
importante centro de negocios, compañías de seguros, bancos y colonias extranjeras iniciaron, en
1880, las primeras actividades de corretaje en Chile.
Ese año, en su oficina particular, Alfredo Lyon Santa María comenzó a practicar el corretaje informal
de acciones, bonos y letras de cambio.
Posteriormente, siguiendo este modelo de intermediación, exactamente doce años más tarde, en
1892, se crea el salón de corredores formado por un grupo de comisionistas, que derivó
posteriormente en la Bolsa de Valores de Valparaíso, que fue constituida posteriormente en 1898
con un capital de $60.000, dividido en 60 acciones. En esa época existían 160 Sociedades Anónimas,
IACC-2017
12
lo que obligó al establecimiento de un mercado de valores especializado al que se desplazaron las

transacciones de títulos. Sin embargo, no fue hasta el 4 de marzo de 1905 cuando la Bolsa de Valores
de Valparaíso se transformó en Bolsa de Corredores de Valparaíso S.A. Con la creación de la Bolsa
de Comercio de Santiago, reconociendo esta última la importancia de la Bolsa de Corredores de
Valparaíso, ambas bolsas tendieron a un acercamiento institucional, favorecido por los continuos
negocios entre corredores de ambas plazas y es así como, a partir del año 1908, se tomó la decisión
de permitir a los accionistas de una bolsa efectuar transacciones con la otra. Pero el 22 de octubre
de 1981, como consecuencia de la modificación de la Ley del Mercado de Valores N° 18.045, que
exigía a las bolsas poseer un capital mínimo de UF 60.000 -aumento de capital que Bolsa de Valores
de Valparaíso no pudo concretar- con fecha 3 de enero de 1983 fue declarada en liquidación.
A través de la Ley N° 18.350 del 19 de octubre de 1984, se modificó el artículo sobre la exigencia del
capital mínimo, de la Ley de Mercado de Valores reduciéndose a 30.000 UF el capital pagado
mínimo. Con la implementación de esta medida, la Comisión Liquidadora con fecha 17 de marzo de
1987, crea una nueva sociedad con el nombre de Bolsa de Corredores – Bolsa de Valores, como
continuadora de la Bolsa de Corredores de Valparaíso, con el objetivo de recuperar la centenaria
institución bursátil que, por décadas, encauzó el ahorro y la inversión de la V Región y del país, en
general. Realizado los procedimientos, requisitos legales y reglamentarios, la Bolsa de Corredores –
Bolsa de Valores reinició sus actividades operacionales y bursátiles el 8 de abril de 1988, en el
inmueble de su propiedad ubicado en Prat N° 798 (construido en 1915), en pleno centro financiero
de Valparaíso. En estas dependencias están las oficinas administrativas y de servicios de la Bolsa, así
como también, las oficinas de los principales corredores de la institución.
BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO
Fue fundad el 27 de noviembre de 1893 y es el principal centro de operaciones de Chile. Cuando se

creó ya existían sociedades anónimas del rubro minero casi todas y se transaban acciones, bonos,
monedas extranjeras y ADRs.
Es muy importante en su rubro a nivel internacional dado que es miembro fundador de la

Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores.
A partir del año 2000 inauguró una nueva forma de funcionamiento a través de la Bolsa Off-shore.
Sus principales índices son:
IACC-2017
13
• IGPA, que es índice General del precio de las acciones, se compone de la mayoría de las acciones
el cual se revisa de manera anual.
• IPSA, que es el Índice de Precios Selectivo de las acciones, agrupando a las 40 acciones más
transadas. También se revisa anualmente
• INTER-10, que agrupa las 10 principales empresas del IPSA que cotizan ADRs y se revisa
trimestralmente
1.1.4.4. ACTORES PRINCIPALES DEL MERCADO DE VALORES NACIONAL Y SUS

FUNCIONES
CORREDORES DE BOLSA
Son entidades cuya función es actuar como intermediarios de valores, es decir, en palabras más
técnicas, se dedican a operaciones de corretaje de valores. En términos simples, su función principal
es canalizar fondos desde los ahorrantes hacia los instrumentos de inversión, disponibles en el
mercado.
De manera análoga a los bancos e instituciones financieras, las corredoras están facultadas por ley
para efectuar dentro del marco legal oferta pública de valores en forma habitual.
Para ser corredor de bolsa es necesario ser miembro de esta, es decir, poseer a lo menos una acción,
existen otros intermediarios que operan independientemente, o sea, fuera de Bolsa, estos se
denominan Agentes de Valores.
Junto a lo anterior, para ser corredor de la bolsa, es necesario cumplir con una serie de requisitos,
estipulados tanto en la Ley de Mercado de Valores, como en los Estatutos y Reglamentos de
Operaciones de la Institución.
FUNCIONES DE LOS CORREDORES DE BOLSA
1. Cuando una empresa desea emitir ya sea instrumentos de deuda (bonos) o de capitalización
(acciones), establece convenios con una corredora, para que esta, actuando como
intermediario, promueva el lanzamiento de estos nuevos valores al mercado, dándolos a
conocer entre el público y participando, además, directamente en su colocación.
2. Pueden actuar como custodios, es decir, pueden ser depositarios de los valores de sus
clientes, manteniendo bajo condiciones de absoluta seguridad los títulos y valores
custodiados.
IACC-2017
14
3. Dar soporte técnico y orientación permanente a inversionistas, emisores y público en

general sobre la situación coyuntural del mercado de valores, aportando el máximo de
antecedentes que faciliten el proceso de la decisión de invertir. Cualquier persona mayor
de edad, puede efectuar una inversión en la Bolsa, del mismo modo para vender un
instrumento, también se requiere ser mayor de edad y tener el derecho de propiedad y
transferencia plenamente establecido sobre los títulos a liquidar.
Se puede participar y conocer cómo funciona la bolsa a través del

CCI, Concurso de Carteras de Inversión. Más información en:
http://www.bolsadesantiago.com/educacion/Paginas/Concurso
-CCI.aspx
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS
Es una institución autónoma, con personalidad jurídica y patrimonio propio, que se relaciona con el
gobierno a través del Ministerio de Hacienda.
La fiscalización de las actividades y entidades que participan de los mercados de valores y de seguros
en Chile, es el objeto de la SVS.
La SVS (www.svs.cl) tiene la misión de velar porque las personas jurídicas o instituciones
supervisadas, desde su creación hasta su liquidación, cumplan con las leyes, reglamentos, estatutos
y otras disposiciones que fijan y regulan el funcionamiento de estos mercados. La difusión de
información pública y orientación de los inversionistas y los asegurados es otra de las funciones de
la SVS, de esta forma, esta institución trabaja vigilando la transparencia de los mercados.
FUNCIONES DE LA SVS
La misión de la SVS se compone de tres funciones básicas: Supervisora: esta función implica
controlar y vigilar el cumplimiento de las normas legales, reglamentarias y administrativas.
IACC-2017
15
Normativa: esta función está referida a la capacidad de la SVS, de efectuar una función reguladora,
mediante la fijación de normas e interpretaciones propia, tanto para el mercado como las entidades
que lo integran. En otras palabras, fijar el marco regulador para el mercado.
Sancionadora: dentro de las facultades que tiene la SVS, está la de aplicar sanciones frente a faltas
derivadas del incumplimiento o frente a algún tipo de violación del marco regulador como
consecuencia de una revisión y/o investigación.
Desarrollo y promoción de los mercados: esta función está referida a la responsabilidad de

promover diversas iniciativas tendientes al desarrollo del mercado, a través de la elaboración y/o
colaboración para la creación de nuevos productos e instrumentos, del mismo modo, le
corresponderá la difusión de estos. La misión y las funciones que conforman su quehacer están
recogidas a través de las facultades que señala el artículo 4º de su ley orgánica, sin perjuicio de otras
existentes en el mismo estatuto y en otras leyes reguladoras del mercado.
ORGANIZACIÓN DE LA SVS
La ley orgánica de esta institución define como su autoridad máxima, el Superintendente de Valores
y Seguros, quien posee la representación legal, judicial y extrajudicial, y es nombrado por el
presidente de la República.
LA SVS ESTÁ ESTRUCTURA EN TRES ÁREAS FUNCIONALES
✓ ÁREA VALORES
Esta área tiene por objetivo supervisar a las entidades asociadas con el mercado de valores, tales
como: Sociedades Anónimas abiertas (sociedades cuyas acciones se transan en la bolsa), emisión de
valores de oferta pública (acciones, bonos, efectos de comercio, cuotas de fondos de inversión),
bolsas de valores, cámaras de compensación, intermediarios de valores (agentes y corredoras de
bolsa), auditores externos, administradoras de fondos mutuos y sus fondos, administradoras de
fondos de inversión y sus fondos, administradoras de fondos de inversión de capital extranjero y sus
fondos (instituciones que administran recursos de terceros, excepto AFP, que tiene su propia
superintendencia) clasificadoras de riesgo, sociedades securitizadoras, administradoras de fondos
para la vivienda y sus fondos, depósito centralizado de valores, entre otras.
IACC-2017
16
✓ ÁREA SEGUROS
Esta área tiene a su cargo la supervisión de las entidades que participan en el mercado de los
seguros, tales como: compañías de seguros, compañías de reaseguro, corredores de seguros,
liquidadores de seguros, agentes de seguros y agentes administradores de mutuos hipotecarios
endosables. Del mismo modo, esta área tiene a su cargo el registro de reaseguradores extranjeros
y corredores de reaseguro nacional y extranjero.
✓ ÁREA CENTRAL
Esta área corresponde al back office de la superintendencia, dando el soporte administrativo

necesario para que la institución cumpla sus labores adecuadamente.
SUPERINENDENCIA DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF, www.sbif.cl), al igual que las

entidades análogas, es una institución pública, autónoma, cuyo estatuto se encuentra en el Título I
del texto refundido de la Ley General de Bancos, según Decreto con Fuerza de Ley N° 3 del Ministerio
de Hacienda de 1997, y se relaciona con el gobierno a través de ese ministerio. La máxima autoridad
de la SBIF es el superintendente, quien es nombrado por el presidente de la República.
La misión que se le impone a través de la Ley General de Bancos a la SBIF, tanto del Banco del Estado,
como de las empresas bancarias, cualquiera que sea su naturaleza y de las entidades financieras
corresponderá a la supervisión de las empresas bancarias y otras instituciones financieras, con el fin
de proteger a los depositantes u otros acreedores y del interés público.
A la SBIF, también le corresponde la supervisión de aquellas compañías que operen o emitan tarjetas
de crédito o similares.
ORGANIZACIÓN Para cumplir con su labor de fiscalización, la SBIF cuenta con cinco direcciones
DIRECCIÓN DE NORMAS Su objetivo es preparar y emitir las instrucciones que la Superintendencia

imparte a las instituciones fiscalizadas, del mismo modo, le corresponde recopilar dichas
instrucciones para ser incorporados al compendio anual que es justamente el documento que
recopila las instrucciones.
DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Y ANÁLISIS FINANCIERO Esta área es la llamada a organizar, diagnosticar

y generar soluciones concretas a problemas que enfrenta esta Superintendencia en el devenir de su
IACC-2017
17
actividad, esto es apoyar directamente la gestión de supervisar y regular el sistema financiero. Esta
área incluye además los Departamentos de Estudios, Análisis Financiero y Sistema.
DIRECCIÓN DE SUPERVISIÓN. Esta es el área de terreno, toda vez que es la encargada de la revisión
in-situ de las instituciones financieras materia de supervisión de la SBIF. - DIRECCIÓN JURÍDICA Está
orientada a los aspectos legales, en consecuencia, analiza las distintas leyes reglamentos en materia
bancaria e instruye respecto de su aplicación. Debe ser la entidad asesora del Superintendente,
Intendentes y a las distintas Direcciones en materias de orden legal, además le corresponde
participar en la elaboración y discusión de todos los proyectos de ley, sobre materias de orden
financiero.
1) DIRECCIÓN DE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS. De acuerdo con su nombre, esta área está

encargada del desarrollo de las áreas de administración interna, finanzas, recursos humanos
como así mismo, en la Atención de Público.
LA FISCALIZACIÓN. La orientación de la actividad de fiscalización de la SBIF está focalizada en la

gestión de las instituciones financieras. Uno de los objetivos más relevantes es de lograr una
supervisión preventiva, de este modo, en este objetivo incorpora la evaluación de la gestión y la
solvencia de las instituciones.
En esta intervención de control, no sólo actúa la supervisión en terreno que hace la SBIF, sino que
también cobra importancia la evaluación que hacen las propias instituciones financieras. Cuatro
aspectos constituyen el eje central de la supervisión a las instituciones financieras desde el punto
de vista de la SBIF:
1) La eficacia de la metodología utilizada por el supervisor para evaluar aspectos de la

gestión de los bancos.
2) El marco legal y las facultades de la SBIF.
3) Las normas prudenciales mínimas y operaciones más allá de nuestras fronteras.
4) Los métodos de supervisión.
Los métodos corresponden a estándares internacionales, en materia de enfoque de evaluación de

gestión, sustentados sobre dos pilares básicos, que son en la evaluación que hacen las propias
entidades de su gestión, y la supervisión en terreno, realizada por la Superintendencia.
ALGUNAS MATERIAS QUE SUPERVISA LA SBIF:
De acuerdo a la experiencia surgida en diversos países, particularmente en tiempos de crisis

económicas, tanto la administración del proceso de crédito como la gestión global del proceso
crediticio; y los riesgos financieros y operaciones de tesorería; el riesgo operacional y tecnológico;
IACC-2017
18
los recursos comprometidos en el exterior; proceso de planificación estratégica; los sistemas de

información de gestión para la toma de decisiones y el control de filiales y sociedades de apoyo, se
constituyen en puntos altamente sensibles, frente a variaciones bruscas del entorno.
Es decir, no considerar y monitorear tales aspectos puede resultar fatal frente a escenarios adversos.
Sin embargo, dada la complejidad de esta fiscalización, y con el fin de seguir promoviendo la
autorregulación de las entidades financieras, se incorporó a la normativa la necesidad de que la
propia institución evalúe su gestión. De este modo, cada institución financiera por normativa debe
analizar y emitir un juicio, a lo menos una vez al año, acerca del desarrollo de su gestión. Así mismo,
se establece que los resultados de esta evaluación deben ser sancionados y, consecuentemente, de
alguna forma avalados por el directorio de las instituciones, y enviados a la Superintendencia.
Actualmente, hay un nuevo actor en el mercado financiero chileno, que

es la comisión para el mercado financiero.
revisa todo sobre este organismo en el siguiente enlace:
http://www.cmfchile.cl/portal/principal/605/w3-channel.html
CLASIFICADORAS DE RIESGO
Su misión es entregar una opinión respecto de la probabilidad de pago y/ o pérdida de acuerdo con
las condiciones pactadas de una colocación, basado en una metodología objetiva e independiente.
La opinión se expresa basado en una escala homogénea PRE–definida:
GRADO DE INVERSIÓN NO GRADO DE INVERSIÓN

AAA BB
AA B
A C
BBB
IACC-2017
19
Una clasificación comprende el análisis de los diversos factores que afectan la capacidad de pago
del financiamiento de un proyecto.
La labor del clasificador está en identificar y analizar los factores de riesgo y sus mitigantes
Las clasificadoras juegan un rol central en los mercados:
✓ Orientan al inversionista y mercado sobre la calidad crediticia de los bonos.

✓ Permiten al emisor estructurar su financiamiento en forma eficiente.
✓ Aprovechan las economías de escala del análisis, abaratando las transacciones.
✓ Permiten que los títulos se transen ampliamente en los mercados.
IACC-2017
20
COMENTARIO FINAL
El adecuado funcionamiento de los mercados de valores y de las actividades que promuevan el
crecimiento económico, permitirán disminuir los costos y riesgos, promoviendo la producción de
bienes y servicios, así como también las fuentes de trabajo.
En este contexto, se puede visualizar que el sistema financiero se constituye en un aportador y

promotor de una mayor prosperidad. La estabilidad financiera es la razón de ser de los bancos
centrales
IACC-2017
21
REFERENCIAS
Bolsa de Comercio de Santiago. (2008). Reseña anual 2008 Martín, J. (2004).
Manual de mercados financieros. Madrid: Thomson
PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:
IACC (2018). Mercado de valores internacional y nacional. Semana 7
IACC-2017
22
IACC-2017
23

Semana 7 Finanas Ii Contenido PDF

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Semana 7 Finanas Ii Contenido PDF

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

FINANZAS II-SEMANA 7

APRENDIZAJES ESPERADOS ................................................................................................................. 2

Imagen 1: Mercado de valores

1. MERCADO DE VALORES INTERNACIONAL Y NACIONAL

1.1 BOLSA DE VALORES A TRAVÉS DEL MUNDO

1.1.1 BOLSA DE VALORES DE ESTADOS UNIDOS

FUNCIONAMIENTO DE BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK

• SUS ÍNDICES MÁS IMPORTANTES SON:

✓ STANDARD & POOR'S 500:

mercado de valores, donde se cotizan fundamentalmente las principales acciones

✓ AMERICAN STOCK EXCHANGE (AMEX):

1.1.2 BOLSAS EUROPEAS

1.1.2.1. BOLSA DE FRANKFURT (ALEMANIA)

en la Bolsa de Frankfurt, constituyen el DAX. El origen de este índice se remonta al 31 de diciembre

1.1.2.2. BOLSA DE LONDRES (REINO UNIDO)

1.1.2.3. BOLSA DE PARÍS

1.1.3 BOLSAS ASIÁTICAS

1.1.3.1. BOLSA DE TOKIO

1.1.3.2. INDICE NIKKEI 225

1.1.3.4. LAS “SECCIONES” DEL MERCADO

1.1.3.2. BOLSA DE LA REPÚBLICA POPULAR CHINA

• Acciones A: sólo disponibles para inversionistas locales.

1.1.3.3. BOLSA DE SINGAPUR

1.1.4. BOLSAS LATINOAMERICANAS

1.1.4.1. BOLSA DE SAO PAULO

1.1.4.2. BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

1.1.4.3. BOLSAS CHILENAS

BOLSA DE CORREDORES DE VALPARAÍSO

lo que obligó al establecimiento de un mercado de valores especializado al que se desplazaron las

BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO

Fue fundad el 27 de noviembre de 1893 y es el principal centro de operaciones de Chile. Cuando se

Es muy importante en su rubro a nivel internacional dado que es miembro fundador de la

Sus principales índices son:

1.1.4.4. ACTORES PRINCIPALES DEL MERCADO DE VALORES NACIONAL Y SUS

FUNCIONES DE LOS CORREDORES DE BOLSA

3. Dar soporte técnico y orientación permanente a inversionistas, emisores y público en

Se puede participar y conocer cómo funciona la bolsa a través del

SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS

Desarrollo y promoción de los mercados: esta función está referida a la responsabilidad de

LA SVS ESTÁ ESTRUCTURA EN TRES ÁREAS FUNCIONALES

Esta área corresponde al back office de la superintendencia, dando el soporte administrativo

SUPERINENDENCIA DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF, www.sbif.cl), al igual que las

DIRECCIÓN DE NORMAS Su objetivo es preparar y emitir las instrucciones que la Superintendencia

DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Y ANÁLISIS FINANCIERO Esta área es la llamada a organizar, diagnosticar

1) DIRECCIÓN DE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS. De acuerdo con su nombre, esta área está

LA FISCALIZACIÓN. La orientación de la actividad de fiscalización de la SBIF está focalizada en la

1) La eficacia de la metodología utilizada por el supervisor para evaluar aspectos de la

Los métodos corresponden a estándares internacionales, en materia de enfoque de evaluación de

ALGUNAS MATERIAS QUE SUPERVISA LA SBIF:

De acuerdo a la experiencia surgida en diversos países, particularmente en tiempos de crisis

los recursos comprometidos en el exterior; proceso de planificación estratégica; los sistemas de

Actualmente, hay un nuevo actor en el mercado financiero chileno, que

La opinión se expresa basado en una escala homogénea PRE–definida:

GRADO DE INVERSIÓN NO GRADO DE INVERSIÓN

Las clasificadoras juegan un rol central en los mercados:

✓ Orientan al inversionista y mercado sobre la calidad crediticia de los bonos.

En este contexto, se puede visualizar que el sistema financiero se constituye en un aportador y

Manual de mercados financieros. Madrid: Thomson

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2018). Mercado de valores internacional y nacional. Semana 7

También podría gustarte