Flujo de Caja II

Camila Torres Tello

Formulación y Evaluación de Proyectos

Instituto IACC

04. Enero. 2020

 Introducción

En esta semana, conocimos otros tipos de indicadores que pueden aportar en la decisión a la hora

de invertir. Ya conocemos el Valor Actual Neto (VAN), esta vez en la semana 7 (Flujo de Caja

I), conocimos la Tasa Interna de Retorno (TIR), esta tasa tiene relación con VAN y la tasa de

descuento o costo de capital. También hemos visto y estudiado los indicadores como el Payback

o tiempo promedio de retorno de la inversión.

Otro indicador importante que se utiliza cuando dos o más inversiones tienen rendimiento similar

y la decisión de invertir se pone en dificultad es VAC (Valor Actual de Costos).

Todos estos indicadores nos ayudan y orientan a la hora de querer tomar decisiones respecto de

una inversión en uno o más proyectos determinados, en el que estemos interesados o se nos

ofrezca en un momento dado participar de ellos.

Una vez revisado y estudiado los contenidos de la semana 7, en la tarea de la semana (Flujo de

Caja II), llevaremos a cabo todos estos conceptos a través de un caso, en el cual se analizara la

inversión de un proyecto con datos establecidos.

A continuación daré respuesta a las interrogantes del caso.

 Desarrollo

1. Analizando el caso y guiándome por los contenidos de la semana 6 y 7, procederé a

evaluar los datos expuestos.

a) La tasa de descuento dada por el inversionista es de 11,64%, pero esta se

encuentra por sobre la TIR que es de 10,28%, si nos basamos en la regla general

si la TIR es menor a la tasa de descuento el proyecto no es rentable ya que esta

última representa la tasa a la que los ingresos logran igualar la inversión, una tasa

de descuento mayor supone que el VAN es negativo, es decir le estaría exigiendo

mayor retorno de lo que el flujo logra entregar.

b) Si analizamos desde el punto de vista de que el VAN positivo, esto quiere decir

que el proyecto es viable, por ende se puede invertir. Pero según la información,

si una evaluación de tasa de descuento de 11,64% el VAN resultante debería ser

negativo ya que entrega una TIR de 10,28%, es decir que la tasa (TIR) los flujos

igualan la inversión, por lo que exigir una tasa de descuento mayor supone que el

VAN debiera ser negativo.

c) La rentabilidad de este proyecto, va a depender de si se alcanza a recuperar la

inversión inicial en el plazo estimado que son 5 años, si lo analizamos desde el

punto de vista de la TIR, esto cambiaria ya que, por regla general cuando la TIR

es menor al costo de capital o tasa de descuento, no se aconseja invertir en el

 proyecto, por ende el inversionista se debe replantear el proyecto de modo de

determinar una tasa de descuento menor.

d) Respecto al Payback, periodo de recuperación del capital, al momento de leer el

planteamiento, nos da como dato que el Payback de 6,5 años, en consideración a

esto, el proyecto está siendo evaluado en 5 años, en este caso el Payback

proporcionado, está por sobre lo evaluado y no deberíamos tomarlo en cuenta

para este proyecto, ya que el inversionista debería esperar hasta 1 año y medio

más para recién comenzar a tener un saldo positivo o recuperación de lo invertido.

e) El VAC como aprendimos es un indicador utilizado cuando existen variadas

opciones de inversión, con beneficios similares, en este caso solo existe un

proyecto por lo que no es un aspecto a considerar.

Después de analizar todos los datos expuestos del caso, y guiándome por los

contenidos vistos durante la semana 6 y 7, no concuerdo con la propuesta del

asesor. Yo recomendaría NO invertir en el proyecto.

- Concluyendo, en el caso expuesto pudimos aprender a analizar y llevar a cabo los

indicadores que nos ayudan a tomar decisiones a la hora de invertir el algún proyecto o

varios proyectos. También aprendimos en esta semana que TIR en ocasiones puede

reemplazar a VAN, ya que entregan un idea referente a los posibles rendimientos de la

inversión por sobre el costo del capital ya que representan la tasa máxima de exigibilidad

del proyecto.

- Estos indicadores VAN, TIR, Payback y VAC, son herramientas importantes que

permiten al momento de analizar un proyecto poder generar sugerencias más certeras, así

dando una mayor seguridad al momento de invertir en uno o más proyectos viables.

- En este caso en particular se nos generó una confusión ya que VAN indicaba ser positivo

y esto quiere decir que un proyecto sería rentable, pero al analizar otros indicadores como

TIR que van de la mano, apreciamos que no era rentable, que van debería haber sido

negativa al momento de darle la información al inversionista. Por eso y por lo expuesto

en el desarrollo del caso, aprendimos a que no era rentable el caso analizado.

- Bibliografía

Formulación y Evaluación de Proyectos. Semana 7. Flujo de Caja I.

Formulación y Evaluación de Proyectos Semana 6. Evaluación de un proyecto.