Una inversión productiva requiere un desembolso inicial de 8.

000 y con ella se pretenden

obtener flujos de efectivo de 1.000, 3.000 y 5.000 durante los tres próximos año, siendo la
tasa de descuento del 3%. Calcular:

a. VPN y TIR de la Inversión

b. VPN y TIR de la Inversión, si suponemos que los 1.000 se pueden reinvertir al 12%
hasta el vencimiento y que los 3.000 del final del segundo año se pueden reinvertir
durante un año al 5%.

a.

VPN = -8.000 + 1.000/(1+3%) + 3.000/(1+3%)2 + 5.000/(1+3%)3 =  374,37

TIR
0= -8.000 + 1.000/(1+TIR) + 3.000/(1+TIR)2 + 5.000/(1+TIR)3;
TIR = 4,96%

b.

Con estos datos adicionales podremos calcular el VPN más ajustado ya que conoceremos
a que rentabilidades podremos re invertir los flujos obtenidos. Recordemos que con el
VPN clásico la formulación asume que se reinvierten a la misma tasa de descuento.

VPN = -8000 + (1000*1.12 + 3000*1.05 + 5000)/ (1+3%)3 = 483,36. El valor es superior

al anterior porque los tipos de reinversión son superiores a la TIR, sino sería al revés.

TIR
0 = -8000 + (1000*1.12 + 3000*1.05 + 5000)/ (1+TIR)3;
TIR = 5,034%

En éste caso r = 5.895 se reinvierte por encima de la TIR propia del proyecto, ya que la
TIR sin reinvertir es de 4,96% aproximadamente.