CURSO DE ANÁLISIS FINANCIERO

Diagnóstico Financiero

GRUPO

ESTUDIANTES
Primer Apellido Segundo Apellido Primer Nombre Segundo Nombre ID
Makro Supermayorista S.A.S (Colombia)

Detalles del Reporte 2,011 2,012 2,013

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv. Anual, Indiv.
Fecha final del período 2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31
Unidades Millones COP Millones COP Millones COP

Estado de Resultados 2,011 2,012 2,013

Total Ingreso Operativo 861,078 909,897 868,174
Ingresos netos por ventas 861,078 909,897 868,174
Costo de mercancías vendidas -798,376 -793,446 -748,052
Utilidad bruta 62,702 116,451 120,122
Gastos de venta y distribución -74,574 -82,138 -82,478
Gastos administrativos -32,349 -27,007 -26,220
Otros resultados operativos netos 0 0 0
Otros ingresos operativos 0 0 0
Otros gastos operativos 0 0 0
Ganancia operativa (EBIT) -44,221 7,305 11,423
EBITDA -26,617 29,226 34,453
Resultado financiero -2,564 -2,471 -2,615
Ingresos financieros 0 0 0
Costos financieros -2,564 -2,471 -2,615
Otros resultados no operativos netos 28,694 7,818 -2,567
Otros ingresos 55,394 24,712 9,271
Otros costos -26,699 -16,894 -11,838
Ganancias antes de impuestos -18,090 12,653 6,242
Impuesto a la renta -560 -390 -4,682
Ganancias después de impuestos -18,650 12,263 1,560
Ganancia (Pérdida) Neta -18,650 12,263 1,560
 Balance General 2,011 2,012 2,013
Activos Totales 632,270 603,888 599,018
Activos no corrientes 485,200 474,159 469,792

Propiedad Planta y Equipo - Bruto

456,897 447,993 444,826

Intangibles
13,316 10,743 8,169
Otros activos intangibles 13,316 10,743 8,169

Activos Financieros No Corrientes

0 0 0
Otros activos financieros no corrientes 0 0 0

Otros Activos No Corrientes

2,815 3,252 4,626
Activos no corrientes por impuesto diferido 2,815 3,252 4,626

Otros Activos No Corrientes

12,171 12,171 12,171
Activos Corrientes 147,071 129,730 129,226

Inventario
94,940 89,521 78,832
Otros inventarios 94,940 89,521 78,832

Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes

42,852 30,342 35,965
Cuentas comerciales por cobrar 32,258 17,950 19,549
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 0 0 0
Otros créditos corrientes 1,713 1,173 761
Créditos dudosos -2,162 -2,412 -1,659
Créditos de impuestos 11,042 13,631 17,314

Otros Activos Corrientes

161 252 564

Activos Financieros Corrientes

0 0 0
Otros activos financieros corrientes 0 0 0

Efectivo y Equivalente al Efectivo

9,118 9,615 13,866
Efectivo en bancos y en caja 9,118 9,615 13,866
Otros Activos Corrientes 0 0 0
Activos del grupo de disposición clasificados como mantenidos para la venta 0 0 0
Total de patrimonio y pasivos 632,270 603,888 599,018
Total de patrimonio 38,174 50,437 432,723
Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora 38,174 50,437 432,723

Capital Suscrito
10 10 10,010
 Prima de emisión 7,956 7,956 378,683
Reserva de revalorización 19,690 19,690 19,690
Otras reservas 22,174 22,174 22,174

Resultados Acumulados
-5,177 -23,827 -11,564

Ganancia o Pérdida del Periodo

-18,650 12,263 1,560
Otros componentes del patrimonio 12,171 12,171 12,171
Pasivos Totales 594,096 553,452 166,295
Pasivos no corrientes 0 380,726 0

Créditos y Préstamos No Corrientes

0 0 0

Comerciales y Otras Cuentas por Pagar No Corrientes

0 380,726 0

Otros Pasivos No Corrientes

0 0 0

Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos No Corrientes

0 0 0
Pasivos Corrientes 594,096 172,726 166,295

Créditos y Préstamos Corrientes

99,635 66,694 57,760

Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Corrientes

478,214 86,800 78,940
Cuentas Comerciales por pagar 83,558 75,532 64,987
Cuentas por pagar a partes relacionadas 385,531 128 368
Otras cuentas por pagar corrientes 9,124 11,141 13,584

Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos Corrientes

5,470 4,724 4,633

Otros Pasivos Corrientes

4,327 6,514 12,803
Pasivos corrientes por impuesto a la renta 6,450 7,994 12,159
2,014 2,015 2,016
Anual, Indiv. Anual, Indiv. Anual, Indiv.
2014-12-31 2015-12-31 2016-12-31
Millones COP Millones COP Millones COP

2,014 2,015 2,016

953,621 1,138,032 1,160,055
953,621 1,106,509 1,160,055
-819,093 -955,201 -1,005,885
134,528 151,308 154,170
-86,359 -82,703 -94,448
-30,356 -50,527 -35,496
0 24,510 -4,201
0 31,523 0
0 -7,013 -4,201
17,813 42,588 20,024
40,995 60,532 36,167
-2,226 -2,291 -2,589
0 0 0
-2,226 -2,291 -2,589
-3,838 726 0
11,401 726
-15,238 0 0
11,749 41,023 17,436
-3,658 -15,089 -13,960
8,091 25,934 3,476
8,091 25,934 3,476
2,014 2,015 2,016
664,622 811,771 824,431
464,118 529,859 537,054
436,852 492,890 504,001
5,596 13,175 16,117
5,596 13,175 16,117
0 0 16,935
0 0 16,935
9,499 6,859 0
9,499 6,859 0
12,171 16,935 0
200,504 281,912 287,378
89,478 115,701 104,700
89,478 115,701 104,700
44,077 55,370 36,246
25,785 35,744 22,536
0 0 0
2,972 0 0
-1,742 0 0
17,061 19,626 13,710
559 0 0
630 51,007 40
630 51,007 40
65,760 54,223 47,516
65,760 54,223 47,516
0 5,610 4,981
0 0 93,894
664,622 811,771 824,431
440,814 584,054 621,491
440,814 584,054 621,491
10,010 10,010 10,010
378,683 378,683 378,683
19,690 0 0
22,330 18,585 18,585
-10,160 5,060 34,476
8,091 25,934 3,476
12,171 145,782 176,261
223,808 227,717 202,940
0 27,649 27,049
0 71 0
0 0 0
0 27,578 26,607
0 0 442
223,808 200,068 175,892
54,396 65,000 55,210
117,511 100,195 109,334
102,140 100,195 109,334
240 0 0
15,131 0 0
7,575 13,938 0
35,318 20,935 11,348
9,008 0 0
Makro Supermayorista S.A.S (Colombia)
Anual, Indiv.
Millones COP

DATO
INFORME DEFINICIÓN
2,011 2,012 2,013

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Efectivo y Equivalente al Efectivo + Ef 9,118 9,615 13,866
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes + CxC Cte 42,852 30,342 35,965
Inventario + Inv 94,940 89,521 78,832
Activos Financieros Corrientes + AF Cte 0 0 0
Otros Activos Corrientes + OA Cte 161 252 564
Activo Corriente = ACTE 147,071 129,730 129,226
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar No Corrientes + CxC NoCte 0 0 0
Activos Financieros No Corrientes + AF NoCte 0 0 0
Intangibles + ITG 13,316 10,743 8,169
Propiedad Planta y Equipo - Bruto + PPB 474,502 487,517 507,379
Depreciación Acumulada - Dep.A - 17,604 - 39,524 - 62,554
Otros Activos No Corrientes + OA NoCte 14,986 15,423 16,797
Activo No Corriente = ANoCTE 485,200 474,159 469,792
Activo Total = AT 632,270 603,888 599,018
Créditos y Préstamos Corrientes + Cre Cte 99,635 66,694 57,760
Deuda por Emisión de Bonos Corrientes + DEB Cte 0 0 0
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Corrientes + CxP Cte 478,214 86,800 78,940
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos Corrientes + PPG Cte 5,470 4,724 4,633
Otros Pasivos Corrientes + OP Cte 10,777 14,508 24,962
Pasivo Corriente = PCTE 594,096 172,726 166,295
Créditos y Préstamos No Corrientes + Cre NoCte 0 0 0
Deuda por Emisión de Bonos No Corrientes + DEB NoCte 0 0 0
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar No Corrientes + CxP NoCte 0 380,726 0
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos No Corrientes + PPG NoCte 0 0 0
Otros Pasivos No Corrientes + OP NoCte 0 0 0
Pasivo No Corriente = PLP 0 380,726 0
Pasivo Total = PT 594,096 553,452 166,295
Capital Suscrito + CS 10 10 10,010
Reservas + RV 41,864 41,864 41,864
Ganancia o Pérdida del Periodo +/- GPA - 18,650 12,263 1,560
Resultados Acumulados +/- RA - 5,177 - 23,827 - 11,564
Otros Componentes del Patrimonio + OCP 20,127 20,127 390,854
Patrimonio Total = Pat 38,174 50,437 432,723
Pasivo y Patrimonio = PyP 632,270 603,888 599,018
D Delta Control 0 0 0
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - ANÁLISIS VERTICAL - NIVEL 1 (CUENTAS MAYORES)
Efectivo y Equivalente al Efectivo + Ef 6.20% 7.41% 10.73%
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes + CxC Cte 29.14% 23.39% 27.83%
Inventario + Inv 64.55% 69.01% 61.00%
Activos Financieros Corrientes + AF Cte 0.00% 0.00% 0.00%
Otros Activos Corrientes + OA Cte 0.11% 0.19% 0.44%
Activo Corriente = ACTE 100.00% 100.00% 100.00%
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar No Corrientes + CxC NoCte 0.00% 0.00% 0.00%
Activos Financieros No Corrientes + AF NoCte 0.00% 0.00% 0.00%
Intangibles + ITG 2.74% 2.27% 1.74%
Propiedad Planta y Equipo - Bruto + PPB 97.80% 102.82% 108.00%
Depreciación Acumulada - Dep.A -3.63% -8.34% -13.32%
Otros Activos No Corrientes + OA NoCte 3.09% 3.25% 3.58%
Activo No Corriente = ANoCTE 100.00% 100.00% 100.00%
Créditos y Préstamos Corrientes + Cre Cte 16.77% 38.61% 34.73%
Deuda por Emisión de Bonos Corrientes + DEB Cte 0.00% 0.00% 0.00%
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Corrientes + CxP Cte 80.49% 50.25% 47.47%
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos Corrientes + PPG Cte 0.92% 2.73% 2.79%
Otros Pasivos Corrientes + OP Cte 1.81% 8.40% 15.01%
Pasivo Corriente = PCTE 100.00% 100.00% 100.00%
Créditos y Préstamos No Corrientes + Cre NoCte 0.00% 0.00% 0.00%
Deuda por Emisión de Bonos No Corrientes + DEB NoCte 0.00% 0.00% 0.00%
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar No Corrientes + CxP NoCte 0.00% 100.00% 0.00%
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos No Corrientes + PPG NoCte 0.00% 0.00% 0.00%
Otros Pasivos No Corrientes + OP NoCte 0.00% 0.00% 0.00%
Pasivo No Corriente = PLP 0.00% 100.00% 0.00%
Capital Suscrito + CS 0.03% 0.02% 2.31%
Reservas + RV 109.67% 83.00% 9.67%
Ganancia o Pérdida del Periodo +/- GPA -48.86% 24.31% 0.36%
Resultados Acumulados +/- RA -13.56% -47.24% -2.67%
Otros Componentes del Patrimonio + OCP 52.72% 39.91% 90.32%
Patrimonio Total = Pat 100.00% 100.00% 100.00%
0 0 0
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - ANÁLISIS VERTICAL - NIVEL 2 (CORRIENTE Y NO CORRIENTE)
Activo Corriente = ACTE 23.26% 21.48% 21.57%
Activo No Corriente = ANoCTE 76.74% 78.52% 78.43%
Activo Total = AT 100.00% 100.00% 100.00%
Pasivo Corriente = PCTE 100.00% 31.21% 100.00%
Pasivo No Corriente = PLP 0.00% 68.79% 0.00%
Pasivo Total = PT 100.00% 100.00% 100.00%

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - ANÁLISIS VERTICAL - NIVEL 3 (ESTRUCTURA DE CAPITAL CONTABLE)

Pasivo Total = PT 93.96% 91.65% 27.76%
Patrimonio Total = Pat 6.04% 8.35% 72.24%
Activo Total = AT 100.00% 100.00% 100.00%

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - ANÁLISIS HORIZONTAL - UNIDAD MONETARIA

Efectivo y Equivalente al Efectivo + Ef 497 4,251
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes + CxC Cte - 12,510 5,623
Inventario + Inv - 5,419 - 10,688
Activos Financieros Corrientes + AF Cte 0 0
Otros Activos Corrientes + OA Cte 91 311
Activo Corriente = ACTE - 17,341 - 503
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar No Corrientes + CxC NoCte 0 0
Activos Financieros No Corrientes + AF NoCte 0 0
Intangibles + ITG - 2,574 - 2,573
Propiedad Planta y Equipo - Bruto + PPB 13,016 19,862
Depreciación Acumulada - Dep.A - 21,920 - 23,029
Otros Activos No Corrientes + OA NoCte 438 1,374
Activo No Corriente = ANoCTE - 11,041 - 4,367
Activo Total = AT - 28,382 - 4,870
Créditos y Préstamos Corrientes + Cre Cte - 32,942 - 8,933
Deuda por Emisión de Bonos Corrientes + DEB Cte 0 0
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Corrientes + CxP Cte - 391,414 - 7,861
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos Corrientes + PPG Cte - 746 - 91
Otros Pasivos Corrientes + OP Cte 3,731 10,454
Pasivo Corriente = PCTE - 421,371 - 6,430
Créditos y Préstamos No Corrientes + Cre NoCte 0 0
Deuda por Emisión de Bonos No Corrientes + DEB NoCte 0 0
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar No Corrientes + CxP NoCte 380,726 - 380,726
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos No Corrientes + PPG NoCte 0 0
Otros Pasivos No Corrientes + OP NoCte 0 0
Pasivo No Corriente = PLP 380,726 - 380,726
Pasivo Total = PT - 40,645 - 387,156
Capital Suscrito + CS 0 10,000
Reservas + RV 0 0
Ganancia o Pérdida del Periodo +/- GPA 30,913 - 10,703
Resultados Acumulados +/- RA - 18,650 12,263
Otros Componentes del Patrimonio + OCP 0 370,727
Patrimonio Total = Pat 12,263 382,286
Pasivo y Patrimonio = PyP - 28,382 - 4,870

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - ANÁLISIS HORIZONTAL - VARIACIÓN RELATIVA

Efectivo y Equivalente al Efectivo + Ef 5.45% 44.21%
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes + CxC Cte -29.19% 18.53%
Inventario + Inv -5.71% -11.94%
Activos Financieros Corrientes + AF Cte
Otros Activos Corrientes + OA Cte 56.56% 123.49%
Activo Corriente = ACTE -11.79% -0.39%
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar No Corrientes + CxC NoCte 0.00% 0.00%
Activos Financieros No Corrientes + AF NoCte 0.00% 0.00%
Intangibles + ITG -19.33% -23.96%
Propiedad Planta y Equipo - Bruto + PPB 2.74% 4.07%
Depreciación Acumulada - Dep.A 124.52% 58.27%
Otros Activos No Corrientes + OA NoCte 2.92% 8.91%
Activo No Corriente = ANoCTE -2.28% -0.92%
Activo Total = AT -4.49% -0.81%
Créditos y Préstamos Corrientes + Cre Cte -33.06% -13.39%
Deuda por Emisión de Bonos Corrientes + DEB Cte 0.00% 0.00%
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Corrientes + CxP Cte -81.85% -9.06%
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos Corrientes + PPG Cte -13.63% -1.92%
Otros Pasivos Corrientes + OP Cte 34.62% 72.06%
Pasivo Corriente = PCTE -70.93% -3.72%
Créditos y Préstamos No Corrientes + Cre NoCte 0.00% 0.00%
Deuda por Emisión de Bonos No Corrientes + DEB NoCte 0.00% 0.00%
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar No Corrientes + CxP NoCte 0.00% -100.00%
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos No Corrientes + PPG NoCte 0.00% 0.00%
Otros Pasivos No Corrientes + OP NoCte 0.00% 0.00%
Pasivo No Corriente = PLP 0.00% -100.00%
Pasivo Total = PT -6.84% -69.95%
Capital Suscrito + CS 0.00% 100000.00%
Reservas + RV 0.00% 0.00%
Ganancia o Pérdida del Periodo +/- GPA -165.75% -87.28%
Resultados Acumulados +/- RA 360.26% -51.47%
Otros Componentes del Patrimonio + OCP 0.00% 1841.92%
Patrimonio Total = Pat 32.12% 757.95%
Pasivo y Patrimonio = PyP -4.49% -0.81%

ANÁLISIS DE FUENTES Y USOS

Efectivo y Equivalente al Efectivo + Ef USO USO
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes + CxC Cte FUENTE USO
Inventario + Inv FUENTE FUENTE
Activos Financieros Corrientes + AF Cte SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Otros Activos Corrientes + OA Cte USO USO
Activo Corriente = ACTE FUENTE FUENTE
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar No Corrientes + CxC NoCte SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Activos Financieros No Corrientes + AF NoCte SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Intangibles + ITG FUENTE FUENTE
Propiedad Planta y Equipo - Bruto + PPB USO USO
Depreciación Acumulada - Dep.A FUENTE FUENTE
Otros Activos No Corrientes + OA NoCte USO USO
Activo No Corriente = ANoCTE FUENTE FUENTE
Activo Total = AT FUENTE FUENTE
Créditos y Préstamos Corrientes + Cre Cte USO USO
Deuda por Emisión de Bonos Corrientes + DEB Cte SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Corrientes + CxP Cte USO USO
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos Corrientes + PPG Cte USO USO
Otros Pasivos Corrientes + OP Cte FUENTE FUENTE
Pasivo Corriente = PCTE USO USO
Créditos y Préstamos No Corrientes + Cre NoCte SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Deuda por Emisión de Bonos No Corrientes + DEB NoCte SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar No Corrientes + CxP NoCte FUENTE USO
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos No Corrientes + PPG NoCte SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Otros Pasivos No Corrientes + OP NoCte SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Pasivo No Corriente = PLP FUENTE USO
Pasivo Total = PT USO USO
Capital Suscrito + CS SIN MOVIMIENTO FUENTE
Reservas + RV SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
Ganancia o Pérdida del Periodo +/- GPA FUENTE USO
Resultados Acumulados +/- RA USO FUENTE
Otros Componentes del Patrimonio + OCP SIN MOVIMIENTO FUENTE
Patrimonio Total = Pat FUENTE FUENTE
Pasivo y Patrimonio = PyP USO USO

ANÁLISIS FLUJO DE EFECTIVO

Fuentes
Utilidad ajustada UDIaj
Capital de Trabajo Neto Operativo KdT
Efectivo de Inversión AF
Deuda D
Capital Social CS
Dividendos Div
Efectivo Ef
Total Fuentes 0 0
Usos
Utilidad ajustada UDIaj
Capital de Trabajo Neto Operativo KdT
Efectivo de Inversión AF
Deuda D
Capital Social CS
Dividendos Div
Efectivo Ef
Total Usos 0 0
Fuentes
Utilidad ajustada UDIaj
Capital de Trabajo Neto Operativo KdT
Efectivo de Inversión AF
Deuda D
Capital Social CS
Dividendos Div
Efectivo Ef
Total Fuentes 0.00% 0.00%
Usos
Utilidad ajustada UDIaj
Capital de Trabajo Neto Operativo KdT
Efectivo de Inversión AF
Deuda D
Capital Social CS
Dividendos Div
Efectivo Ef
Total Usos 0.0% 0.0%

ESTADO DE RESULTADOS
Ingresos + Vt 861,078 909,897 868,174
Egresos - Egr - 887,695 - 880,672 - 833,721
Utilidad Operativa antes D&A = EBITDA - 26,617 29,226 34,453
Depreciación periodo - Dep.p - 17,604 - 21,920 - 23,029
Utilidad Operativa = EBIT - 44,221 7,305 11,423
Ingresos/Egresos no operativos +/- I/E NO 28,694 7,818 - 2,567
Intereses - Int - 2,564 - 2,471 - 2,615
Utilidad antes de Impuestos = UAI - 18,090 12,653 6,242
Impuestos - Imp - 560 - 390 - 4,682
Utilidad después de Impuestos = UDI - 18,650 12,263 1,560
Dividendos = Div -0 0
Adición a Utilidades Retenidas = Ad UR

ESTADO DE RESULTADOS - ANÁLISIS VERTICAL - NIVEL 1 (PARTICIPACIÓN CON RESPECTO A LAS VENTAS)
Ingresos + Vt 100.00% 100.00% 100.00%
Egresos - Egr -103.09% -96.79% -96.03%
Utilidad Operativa antes D&A = EBITDA -3.09% 3.21% 3.97%
Depreciación periodo - Dep.p -2.04% -2.41% -2.65%
Utilidad Operativa = EBIT -5.14% 0.80% 1.32%
Ingresos/Egresos no operativos +/- I/E NO 3.33% 0.86% -0.30%
Intereses - Int -0.30% -0.27% -0.30%
Utilidad antes de Impuestos = UAI -2.10% 1.39% 0.72%
Impuestos - Imp -0.07% -0.04% -0.54%
Utilidad después de Impuestos = UDI -2.17% 1.35% 0.18%
Dividendos = Div
Adición a Utilidades Retenidas = Ad UR
ESTADO DE RESULTADOS - ANÁLISIS VERTICAL - NIVEL 1 (MÁRGENES)
Márgen EBITDA = Mg EBITDA -3.09% 3.21% 3.97%
Márgen EBIT = Mg EBIT -5.14% 0.80% 1.32%
Márgen UAI = Mg UAI -2.10% 1.39% 0.72%
Márgen UDI = Mg UDI -2.17% 1.35% 0.18%

ESTADO DE RESULTADOS - ANÁLISIS HORIZONTAL - UNIDAD MONETARIA

Ingresos + Vt 48,819 - 41,724
Egresos - Egr 7,023 46,951
Utilidad Operativa antes D&A = EBITDA 55,842 5,227
Depreciación periodo - Dep.p - 4,316 - 1,109
Utilidad Operativa = EBIT 51,526 4,118
Ingresos/Egresos no operativos +/- I/E NO - 20,876 - 10,385
Intereses - Int 93 - 144
Utilidad antes de Impuestos = UAI 30,743 - 6,411
Impuestos - Imp 170 - 4,292
Utilidad después de Impuestos = UDI 30,913 - 10,703
Dividendos = Div 0
Adición a Utilidades Retenidas = Ad UR

ESTADO DE RESULTADOS - ANÁLISIS HORIZONTAL - VARIACIÓN RELATIVA

Ingresos + Vt 5.67% -4.59%
Egresos - Egr -0.79% -5.33%
Utilidad Operativa antes D&A = EBITDA -209.80% 17.89%
Depreciación periodo - Dep.p 24.52% 5.06%
Utilidad Operativa = EBIT -116.52% 56.37%
Ingresos/Egresos no operativos +/- I/E NO -72.75% -132.83%
Intereses - Int -3.63% 5.82%
Utilidad antes de Impuestos = UAI -169.94% -50.67%
Impuestos - Imp -30.30% 1100.11%
Utilidad después de Impuestos = UDI -165.75% -87.28%
Dividendos = Div
Adición a Utilidades Retenidas = Ad UR

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIRECTO

Utilidad después de Impuestos = UDI 12,263 1,560
Depreciación periodo + Dep.p 21,920 23,029
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes -D CxC Cte 12,510 - 5,623
Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar No Corrientes -D CxC NoCte 0 0
Inventario -D Inv 5,419 10,688
Otros Activos Corrientes -D OA Cte - 91 - 311
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Corrientes +D CxP Cte - 391,414 - 7,861
Comerciales y Otras Cuentas por Pagar No Corrientes +D CxP NoCte 380,726 - 380,726
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos Corrientes +D PPG Cte - 746 - 91
Provisiones Para Otros Pasivos y Gastos No Corrientes +D PPG NoCte 0 0
Otros Pasivos Corrientes +D OP Cte 3,731 10,454
Otros Pasivos No Corrientes +D OP NoCte 0 0
Reservas +D RV 0 0
Otros Componentes del Patrimonio +D OCP 0 370,727
Efectivo de Operación = Oper 44,318 21,847
Activos Financieros Corrientes -D AF Cte 0 0
Activos Financieros No Corrientes -D AF NoCte 0 0
Intangibles -D ITG 2,574 2,573
Propiedad Planta y Equipo - Bruto -D PPB - 13,016 - 19,862
Otros Activos No Corrientes -D OA NoCte - 438 - 1,374
Efectivo de Inversión = Inver - 10,879 - 18,663
Créditos y Préstamos Corrientes +D Cre Cte - 32,942 - 8,933
Créditos y Préstamos No Corrientes +D Cre NoCte 0 0
Deuda por Emisión de Bonos Corrientes +D DEB Cte
Deuda por Emisión de Bonos No Corrientes +D DEB NoCte
Capital Suscrito +D CS 0 10,000
Dividendos Div
Efectivo de Financiación = Fin - 32,942 1,067
Efectivo y Equivalente al Efectivo D Ef 497 4,251
Efectivo periodo anterior = Ef(t-1) 9,118 9,615
Efectivo periodo actual = Ef(t) 9,615 13,866
D Delta Control 0 0

ESTIMACIÓN FLUJOS DE CAJA RELEVANTES

Capital de Trabajo Neto Operativo NOWC - 356,508 14,083 6,826
Capital de Operación Neto NOC 485,200 93,432 469,792
Capital de Operación Neto Total = TNOC (1) 128,692 107,515 476,618
Capital de Operación Neto Total = TNOC (2) 128,691 107,515 476,618

VARIACIONES EN CAPITAL DE OPERACIONES NETO

Capital de Trabajo Neto Operativo Δ NOWC 370,591 - 7,257
Capital de Operación Neto Δ NOC - 391,768 376,360
Capital de Operación Neto Total Δ TNOC - 21,177 369,103
Tasa Efectiva de Impuestos % Tx -3.09% 3.08% 75.01%
Utilidad Operativa Después de Impuestos = NOPAT - 16,007 14,658 2,213

FLUJO DE CAJA LIBRE Y DEL ACCIONISTA

Utilidad después de Impuestos UDI 12,263 1,560
Depreciación periodo +Dep.p*(1-Tx) 21,244 5,755
Intereses después de impuestos +Int*(1-Tx) 2,395 653
Capital de Trabajo Neto Operativo -Δ NOWC - 370,591 7,257
Efectivo de Inversión -Δ NOC 391,768 - 376,360
Flujo de Caja Libre = FCF (1) 57,079 - 361,135
Flujo de Caja Libre = FCF (2) 57,079 - 361,135
Intereses después de impuestos -Int*(1-Tx) - 2,395 - 653
Variación de los Créditos Corrientes +D Cre Cte - 32,942 - 8,933
Variación de los Créditos No Corrientes +D Cre NoCte 0 0
Flujo de Caja Accionista = FCA (1) 21,742 - 370,721
Flujo de Caja Accionista = FCA (2) 21,742 - 370,721

ESTRUCTURA DE CAPITAL - WACC

Deuda D 99,635 66,694 57,760
Patrimonio Pat 38,174 50,437 432,723
Total Deuda y Patrimonio D+Pat 137,809 117,130 490,483
Porcentaje de Deuda %D 72.30% 56.94% 11.78%
Porcentaje de Patrimonio %Pat 27.70% 43.06% 88.22%
Tasa de Impuesto Tx -3.09% 3.08% 75.01%
Costo de la Deuda Kd 2.57% 3.71% 4.53%
Costo del Patrimonio 3% Ke 5.57% 6.71% 7.53%
Costo de Capital Promedio Ponderado WACC 3.46% 4.93% 6.77%

VALOR ECONÓMICO AGREGADO

Utilidad Operativa después de Impuestos NOPAT
Capital Invertido o Capital de Operación Neto Total TNOC
Utilidad Mínima Esperada UME
Valor Económico Agregado EVA 1
Retorno Sobre el Capital Invertido ROIC
Generación de Valor ROIC-WACC
Valor Económico Agregado EVA2

INDICADORES FINANCIEROS
Liquidez
Razón Corriente veces ACte/Pcte
Capital Neto de Trabajo $ ACte-PCte
Prueba Ácida veces (ACte-Inv)/Pcte
Cash Position % Ef/AT
Actividad
CxCd dias 365*CxC/Vt
Invd dias 365*Inv/Egr
CxPd dias 365*CxP/Egr
Ciclo Efectivo dias Invd+CxCd-CxPd
Rotación del Activo Total (Rot AT) veces Vt/AT
Endeudamiento
Apalancamiento % PT / AT
Apal Fro2 % D / (D+Pat)
Mult Patrimonio veces AT / PAT
Concent. CP % Pcte / PT
Cobertura Intereses veces EBIT / Int
Estructura de Capital de Corto Plazo veces D Cte / AT
Rentabilidad
ROA % UDI/AT
ROE % UDI/Pat
Mebitda % EBITDA/Vt
Margen Neto (MN) % UDI/Vt
Retención de Utilidades % RA/UDI
Valor Agregado
ROIC % NOPAT/TNOC(t-1)
WACC (t-1) % %E*Ke + %D*Kd*(1-Tx) en el tiempo (t-1)
EVA% % ROIC-kwacc(t-1) o EVA/TNOC(t-1)
FCF% % ROIC-gTNOC o FCF/TNOC(t-1)
Crecimiento
GVt % V(t)/V(t-1)-1
GEgr % Egr(t)/Egr(t-1)-1
GEBITDA % EBITDA(t)/EBITDA(t-1)-1
DuPont
Margen Neto (MN) % UDI/Vt
Rotación del Activo Total (Rot AT) Veces Vt/AT
Mult Patrimonio Veces AT/PAT
ROE % MR*RotAT*MultPat
Delta % D
Altman Z-Score
Capital de Trabajo Operativo / Activos Totales 1.200
Utilidades Retenidas / Activos Totales 1.400
EBIT / Activos Totales 3.300
Valor de Patrimonio / Valor del Pasivo 0.600
Ventas o Ingresos / Activos Totales 0.990
Altman Z-Score Total
Calificación Zona
Matriz de Calificación Altman Z-Score
Lim Inf Lim Sup Zona
2.99 >2.99 Seguro
1.81 2.99 Incertidumbre
<1.81 1.81 Quiebra
 DATOS HISTÓRICOS
MINGRÁFICO
2,014 2,015 2,016 2,017 2,018

65,760 54,223 47,516

44,077 55,370 36,246
89,478 115,701 104,700
630 51,007 40
559 5,610 98,876
200,504 281,912 287,378 0 0
0 0 0
0 0 16,935
5,596 13,175 16,117
522,588 596,570 623,824
- 85,736 - 103,681 - 119,823
21,670 23,794 0
464,118 529,859 537,054 0 0
664,622 811,771 824,431 0 0
54,396 65,000 55,210
0 0 0
117,511 100,195 109,334
7,575 13,938 0
44,326 20,935 11,348
223,808 200,068 175,892 0 0
0 71 0
0 0 0
0 0 0
0 0 442
0 27,578 26,607
0 27,649 27,049 0 0
223,808 227,717 202,940 0 0
10,010 10,010 10,010
42,020 18,585 18,585 0 0
8,091 25,934 3,476
- 10,160 5,060 34,476
390,854 524,465 554,944 0 0
440,814 584,054 621,491 0 0
664,622 811,771 824,431 0 0
0 0 0 0 0
 32.80% 19.23% 16.53%
21.98% 19.64% 12.61%
44.63% 41.04% 36.43%
0.31% 18.09% 0.01%
0.28% 1.99% 34.41%
100.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 3.15%
1.21% 2.49% 3.00%
112.60% 112.59% 116.16%
-18.47% -19.57% -22.31%
4.67% 4.49% 0.00%
100.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00%
24.30% 32.49% 31.39%
0.00% 0.00% 0.00%
52.51% 50.08% 62.16%
3.38% 6.97% 0.00%
19.81% 10.46% 6.45%
100.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.26% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 1.63%
0.00% 99.74% 98.37%
0.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00%
2.27% 1.71% 1.61%
9.53% 3.18% 2.99%
1.84% 4.44% 0.56%
-2.30% 0.87% 5.55%
88.67% 89.80% 89.29%
100.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00%
0 0 0

30.17% 34.73% 34.86%

69.83% 65.27% 65.14%
100.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00%
100.00% 87.86% 86.67%
0.00% 12.14% 13.33%
100.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00%

33.67% 28.05% 24.62%

66.33% 71.95% 75.38%
100.00% 100.00% 100.00% 0.00% 0.00%

51,894 - 11,537 - 6,707 - 47,516

8,113 11,293 - 19,124 - 36,246
10,646 26,223 - 11,001 - 104,700
630 50,377 - 50,967 - 40
-5 5,052 93,265 - 98,876
71,278 81,408 5,466 - 287,378
0 0 0 0
0 0 16,935 - 16,935
- 2,573 7,580 2,942 - 16,117
15,208 73,983 27,254 - 623,824
- 23,182 - 17,945 - 16,142 119,823
4,873 2,124 - 23,794 0
- 5,674 65,742 7,194 - 537,054
65,604 147,149 12,660 - 824,431
- 3,365 10,604 - 9,790 - 55,210
0 0 0 0
38,571 - 17,316 9,139 - 109,334
2,942 6,363 - 13,938 0
19,364 - 23,391 - 9,588 - 11,348
57,512 - 23,740 - 24,176 - 175,892
0 71 - 71 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 442 - 442
0 27,578 - 972 - 26,607
0 27,649 - 601 - 27,049
57,512 3,910 - 24,777 - 202,940
0 0 0 - 10,010
156 - 23,434 0 - 18,585
6,531 17,842 - 22,458 - 3,476
1,404 15,221 29,415 - 34,476
0 133,611 30,479 - 554,944
8,091 143,240 37,437 - 621,491
65,604 147,149 12,660 - 824,431

374.26% -17.54% -12.37% -100.00%

22.56% 25.62% -34.54% -100.00%
13.50% 29.31% -9.51% -100.00%
7995.97% -99.92% -100.00%
-0.89% 904.29% 1662.38% -100.00%
 55.16% 40.60% 1.94% -100.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% -100.00%
-31.50% 135.46% 22.33% -100.00%
3.00% 14.16% 4.57% -100.00%
37.06% 20.93% 15.57% -100.00%
29.01% 9.80% -100.00% 0.00%
-1.21% 14.16% 1.36% -100.00%
10.95% 22.14% 1.56% -100.00%
-5.83% 19.49% -15.06% -100.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
48.86% -14.74% 9.12% -100.00%
63.49% 83.99% -100.00% 0.00%
77.57% -52.77% -45.80% -100.00%
34.58% -10.61% -12.08% -100.00%
0.00% 0.00% -100.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% -100.00%
0.00% 0.00% -3.52% -100.00%
0.00% 0.00% -2.17% -100.00%
34.58% 1.75% -10.88% -100.00%
0.00% 0.00% 0.00% -100.00%
0.37% -55.77% 0.00% -100.00%
418.73% 220.51% -86.60% -100.00%
-12.14% -149.81% 581.28% -100.00%
0.00% 34.18% 5.81% -100.00%
1.87% 32.49% 6.41% -100.00%
10.95% 22.14% 1.56% -100.00%

USO FUENTE FUENTE

USO USO FUENTE
USO USO FUENTE
USO USO FUENTE
FUENTE USO USO
USO USO USO
SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO USO
FUENTE USO USO
USO USO USO
FUENTE FUENTE FUENTE
USO USO FUENTE
FUENTE USO USO
 USO USO USO
USO FUENTE USO
SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
FUENTE USO FUENTE
FUENTE FUENTE USO
FUENTE USO USO
FUENTE USO USO
SIN MOVIMIENTO FUENTE USO
SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO FUENTE
SIN MOVIMIENTO FUENTE USO
SIN MOVIMIENTO FUENTE USO
FUENTE FUENTE USO
SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO SIN MOVIMIENTO
FUENTE USO SIN MOVIMIENTO
FUENTE FUENTE USO
FUENTE FUENTE FUENTE
SIN MOVIMIENTO FUENTE FUENTE
FUENTE FUENTE FUENTE
FUENTE FUENTE FUENTE

0 0 0 0 0

0 0 0 0 0
 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

953,621 1,138,032 1,160,055

- 912,627 - 1,077,500 - 1,123,889
40,995 60,532 36,167 0 0
- 23,182 - 17,945 - 16,142
17,813 42,588 20,024 0 0
- 3,838 726 0
- 2,226 - 2,291 - 2,589
11,749 41,023 17,436 0 0
- 3,658 - 15,089 - 13,960
8,091 25,934 3,476 0 0
- 156 7,130 3,482

100.00% 100.00% 100.00%

-95.70% -94.68% -96.88%
4.30% 5.32% 3.12%
-2.43% -1.58% -1.39%
1.87% 3.74% 1.73%
-0.40% 0.06% 0.00%
-0.23% -0.20% -0.22%
1.23% 3.60% 1.50%
-0.38% -1.33% -1.20%
0.85% 2.28% 0.30%
 4.30% 5.32% 3.12%
1.87% 3.74% 1.73%
1.23% 3.60% 1.50%
0.85% 2.28% 0.30%

85,448 184,411 22,023 - 1,160,055

- 78,906 - 164,873 - 46,389 1,123,889
6,542 19,537 - 24,366 - 36,167
- 153 5,237 1,802 16,142
6,389 24,775 - 22,563 - 20,024
- 1,271 4,564 - 726 0
389 - 65 - 298 2,589
5,507 29,274 - 23,587 - 17,436
1,024 - 11,432 1,130 13,960
6,532 17,842 - 22,458 - 3,476
- 156 7,286 - 3,648

9.84% 19.34% 1.94%

9.46% 18.07% 4.31%
18.99% 47.66% -40.25%
0.66% -22.59% -10.04%
55.93% 139.09% -52.98%
49.53% -118.92% -100.00%
-14.87% 2.91% 13.01%
88.23% 249.16% -57.50%
-21.88% 312.54% -7.49%
418.74% 220.51% -86.60%

8,091 25,934 3,476

23,182 17,945 16,142
- 8,113 - 11,293 19,124
0 0 0
- 10,646 - 26,223 11,001
5 - 5,052 - 93,265
38,571 - 17,316 9,139
0 0 0
2,942 6,363 - 13,938
 0 0 442
19,364 - 23,391 - 9,588
0 27,578 - 972
156 - 23,434 0
0 133,611 30,479
73,553 104,722 - 27,959 0 0
- 630 - 50,377 50,967
0 0 - 16,935
2,573 - 7,580 - 2,942
- 15,208 - 73,983 - 27,254
- 4,873 - 2,124 23,794
- 18,138 - 134,063 27,631 0 0
- 3,365 10,604 - 9,790
0 71 - 71

0 0 0
- 156 7,130 3,482
- 3,521 17,805 - 6,379 0 0
51,894 - 11,537 - 6,707 0 0
13,866 65,760 54,223
65,760 54,223 47,516 0 0
0 0 0 0 0

- 34,667 92,621 119,180 0

464,118 502,281 510,005
429,451 594,902 629,185 0 0
429,450 594,902 629,185

- 41,493 127,288 26,559 - 119,180

- 5,674 38,163 7,724 - 510,005
- 47,167 165,451 34,283 - 629,185
31.13% 36.78% 80.06% 80.06%
9,624 27,382 3,992

8,091 25,934 3,476

15,965 11,344 3,218
1,533 1,448 516
41,493 - 127,288 - 26,559
5,674 - 38,163 - 7,724
72,757 - 126,725 - 27,073 0 0
72,757 - 126,725 - 27,073
- 1,533 - 1,448 - 516
- 3,365 10,604 - 9,790
0 71 - 71
67,859 - 117,498 - 37,450 0 0
67,859 - 117,498 - 37,450

54,396 65,071 55,210

440,814 584,054 621,491
495,210 649,125 676,701
10.98% 10.02% 8.16%
89.02% 89.98% 91.84%
31.13% 36.78% 80.06%
4.09% 3.52% 4.69%
7.09% 6.52% 7.69%
6.62% 6.09% 7.14%
 GRÁFICOS DE LA ESTRUCTURA Y ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

a) Análisis vertical del comportamiento del activo corriente b) Análisis vertical del comportamiento

c) Análisis vertical del comportamiento del pasivo corriente d) Análisis vertical del comportamiento
e) Análisis vertical del comportamiento del patrimonio f) Análisis vertical del comportamie

g) Análisis vertical del comportamiento del pasivo total h) Análisis vertical del comportamiento de la e
i) Análisis horizontal del comportamiento de los elementos del activo corriente j) Análisis horizontal del comportamiento de los e

k) Análisis horizontal del comportamiento de los elementos del pasivo corriente l) Análisis horizontal del comportamiento de los e
m) Análisis horizontal del comportamiento de los elementos del patrimonio n) Análisis horizontal del comportamiento del a

o) Análisis horizontal del comportamiento del pasivo corriente y no corriente p) Análisis horizontal del comportami
q) Análisis horizontal del comportamiento del pasivo total r) Análisis horizontal del comportamien

s) Análisis de flujos de efectivo - Fuentes t) Análisis de flujos de efecti

 u) Análisis vertivcal del comportamiento del estado de resultados v) Análisis vertivcal del comportamie

w) Análisis horizontal del comportamiento del estado de resultados x) Análisis horizontal del comportamie
y) Análisis del Estado de Flujos de Efectivo - Actividades z) Análisis variación del efe
NCIEROS

sis vertical del comportamiento del activo no corriente

is vertical del comportamiento del pasivo no corriente

nálisis vertical del comportamiento del activo total

tical del comportamiento de la estructura de capital contable

tal del comportamiento de los elementos del activo no corriente

al del comportamiento de los elementos del pasivo no corriente

zontal del comportamiento del activo corriente y no corriente

álisis horizontal del comportamiento del activo total

is horizontal del comportamiento del patrimonio total

t) Análisis de flujos de efectivo - Usos

álisis vertivcal del comportamiento de los márgenes

isis horizontal del comportamiento de los resultados

z) Análisis variación del efectivo (EFE)
 GRÁFICOS PARA EL ANÁLISIS DE LOS FLUJOS DE CAJA

a) Análisis del comportamiento de los flujos de caja relevantes b) Análisis del comportamiento

c) Análisis del comportamiento de la tasa efectiva de impuesto d) Análisis del comportamient

e) Análisis del comportamiento del flujos de caja libre y del accionista
b) Análisis del comportamiento del K y CAPEX

d) Análisis del comportamiento del NOPAT

 GRÁFICOS DE ESTRUCTURA DE CAPITAL Y VALOR ECONÓMICO AGREGADO

a) Análisis del comportamiento de la estructura de capital b) Análisis del comportamiento del costo de la

c) Análisis del comportamiento del Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) d) Análisis del comportamiento del Retorno
e) Análisis del comportamiento del WACC, ROIC y %EVA f) Análisis del comportamien
GREGADO

comportamiento del costo de la deuda (kd) y del capital (Ke)

el comportamiento del Retorno del Capital Invertido (ROIC)

f) Análisis del comportamiento del EVA
 GRÁFICOS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS

GRÁFICOS DE LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ

a) Análisis del comportamiento Razón Corriente b) Análisis del comportamiento Capi

c) Análisis del comportamiento Prueba Ácida d) Análisis del comportamiento Po

 GRÁFICOS DE LOS INDICADORES DE ACTIVIDAD

e) Análisis del comportamiento Rotación de Cartera f) Análisis del comportamiento Rota

g) Análisis del comportamiento Rotación de Cuentas por Pagar h) Análisis del comportamiento C
i) Análisis del comportamiento Rotación del Activo Total

GRÁFICOS DE LOS INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

j) Análisis del comportamiento Apalancamiento Financiero Contable k) Análisis del comportamiento Apalan

l) Análisis del comportamiento Multiplo de Patrimonio m) Análisis del comportamiento Concentr

 n) Análisis del comportamiento Cobertura de Intereses o) Análisis del comportamiento Estructur

GRÁFICOS DE LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD

p) Análisis del comportamiento Retorno del Activo (ROA) q) Análisis del comportamiento Reto
 r) Análisis del comportamiento Margen EBITDA s) Análisis del comportamiento

t) Análisis del comportamiento Retención de Utilidades

 GRÁFICOS DE LOS INDICADORES DE VALOR AGREGADO

u) Análisis del comportamiento %EVA v) Análisis del comportami

GRÁFICOS DE LOS INDICADORES DE CRECIMIENTO

w) Análisis del comportamiento Crecimiento de Ventas x) Análisis del comportamiento Crec

y) Análisis del comportamiento Crecimiento del EBITDA

 GRÁFICOS DE LA PRUEBA DUPONT

z) Análisis del comportamiento Prueba DuPont

nálisis del comportamiento Capital Neto de Trabajo

Análisis del comportamiento Posición del Activo

nálisis del comportamiento Rotación de Inventario

) Análisis del comportamiento Ciclo del Efectivo

isis del comportamiento Apalancamiento Financiero

s del comportamiento Concentración Pasivo Corto Plazo

s del comportamiento Estructura de Capital Corto Plazo

álisis del comportamiento Retorno del Equity (ROE)

s) Análisis del comportamiento Margen Neto
v) Análisis del comportamiento %FCL
nálisis del comportamiento Crecimiento de Gastos
 GRÁFICOS DE ALTMAN Z-SCORE

a) Análisis del comportamiento Capital de Trabajo Operativo / Activos Totales b) Análisis del comportamiento Utilidades R

c) Análisis del comportamiento EBIT / Activos Totales d) Análisis del comportamiento Valor de Pa
e) Análisis del comportamiento Ventas o Ingresos / Activos Totales f) Análisis del comportamiento A
el comportamiento Utilidades Retenidas / Activos Totales

el comportamiento Valor de Patrimonio / Valor del Pasivo

) Análisis del comportamiento Altman Z-Score