Nombre: David Ortuño Gonzales Fecha: 06/11/2019

Estimación de costos

El objetivo del capítulo es mostrar los elementos fundamentales de la teoría de costos y su

aplicación al campo de estudio de proyectos de inversión. Esto debido a que constituye uno
de los elementos determinantes de una correcta evaluación de proyectos.

Información de costos para lo toma de decisiones

Se toma en cuenta que:

 Los costos no contables son los más utilizados cuando debe optarse por uno de
varios cursos alternativos de acción.
 Los costos contables son útiles en ciertas áreas de la administración financiera de la
empresa pero son necesarios para determinar los efectos reales de los costos sobre
una situación determinada de proyecto.
 Los costos fijos a largo plazo y costo de oportunidad en un proyecto no se obtienen
de los estados contables.

Costos diferenciales

Los costos diferenciales son los que se deberán utilizar para tomar una decisión que
involucre variación en los resultados financieros esperados.

Un ejemplo es el de una producción especial extraordinaria para servir un pedido adicional

al programa de producción normal de una empresa, generalmente el costo diferencial estará
dado exclusivamente por el costo variable de producción de las unidades adicionales,
puesto que se supone que los costos fijos permanecen constantes. La decisión de aceptación
debería tomarse si el ingreso que reporta la operación cubre los costos variables, que son
los únicos costos en que se incurriría en exceso si se acepta el pedido.

En conclusión:

 Solo son relevantes aquellas partidas de costos que son diferentes entre cada
alternativa estudiada y una situación base de comparación.
  Los costos diferenciales no son necesariamente lo mismo que los costos
variables, aunque pueden coincidir.

Costos futuros

Cualquier decisión que se tome en el presente afectará a los resultados futuros, los costos
históricos son inevitables por el hecho de haberse efectuado en el pasado

Los costos históricos son irrelevantes en las decisiones, puesto que por haber ya ocurrido
no pueden recuperarse, es preciso cuidar de no confundir el costo histórico con el activo o
el bien producido de ese costo, que sí puede ser relevante como por ejemplo un activo
comprado en el pasado si se destina a usos optativos como su venta, alquiler u operación.

Muchos inversionistas no visualizan que abandonar oportunamente significa, en la gran

mayoría de los casos, no aumentar la pérdida. En otros casos optan por abandonar en
circunstancias que de continuar, si bien no reporta utilidad, permite minimizar la pérdida.

Costos pertinentes de sustitución de instalaciones

El análisis de sustitución puede tener en cuenta tanto los aumentos como el sostenimiento
de la capacidad productiva. Los casos de reemplazo que no incrementan la capacidad
pueden deberse a reemplazo por insuficiencia, por agotamiento, o a que cuando pueden
seguir funcionando aparece una alternativa con probabilidades de mayor conveniencia.
Con respecto a esta última hipótesis se presentan dos opciones que alteran el
procedimiento de cálculo:

– Que los activos nuevos tengan una vida útil igual a la vida residual de los activos
por reemplazar

– Que los activos nuevos tengan una duración mayor que la vida útil restante de los
que estén en uso

Si bien el reemplazo de un activo por otro con igual vida útil pudiera parecer una
alternativa poco práctica, es una situación real en muchas empresas, donde el cambio
tecnológico afecta más notablemente a los costos de operación que a la vida útil del
activo. En este caso el razonamiento para la evaluación consistirá en determinar si el
ahorro en los gastos fijos y variables de operación originados por el reemplazo son lo
suficiente para permitir recuperar la inversión adicional como para remunerar al
inversionista. Si la vida útil de un equipo nuevo es mayor que la vida útil restante del
equipo existente, los valores de venta de éste son relevantes para la decisión, tanto en el
momento del reemplazo como cuando está llegando al final de su vida útil. El aumento de
la capacidad puede hacer variar los gastos variables unitarios y los costos fijos y por lo
tanto hacerlos relevantes.

Costos sepultados

Los costos sepultados son aquellos que corresponden a una obligación de pago que se
contrajo en el pasado, aun cuando parte de ella esté pendiente de pago a futuro, este pago
futuro tiene un carácter inevitable que lo hace irrelevante. La excepción de lo señalado lo
constituirá la posibilidad de alterar la modalidad de pago, siempre que ella no esté asociado
con todas las alternativas a que se enfrenta la decisión, la relevancia se produce por la
variabilidad que ocasionaría el valor del dinero en el tiempo.

Costos de producción

Son los costos que se generan para elaborar los productos del proyecto o la empresa. Los
costos de producción son el reflejo de las determinantes que se realizan en el estudio
técnico. El proceso de costeo en producción es una actividad de ingeniería más que de
contabilidad, entre estos costos están: El costo de materia prima, mano de obra, envases,
energía eléctrica, agua, combustibles, control de calidad, mantenimiento, costos para
combatir la contaminación, otros

Análisis costo-volumen-utilidad

El análisis costo-volumen-utilidad, conocido también como análisis del punto de

equilibrio, muestra las relaciones básicas entre costos e ingresos para diferentes niveles de
producción y ventas, asumiendo valores constantes de ingresos y costos dentro de rangos
razonables de operación. El resultado de la combinación de estas variables se expresa por:

Ut = P * Q - Cv * Q - Cf
Donde se concluye que:

 Donde Ut es la utilidad, P es el precio, Q la cantidad producida y vendida, Cv el

costo variable unitario y Cf los costos fijos totales.

 Para determinar la cantidad de equilibrio ( la que hace la utilidad igual a cero),

puede aplicarse la siguiente expresión algebraica derivada de la anterior

𝐶𝑓
𝑄=
𝑃−𝐶𝑓

 La relación entre costos fijos y variables se denomina apalancamiento operacional

AO o elasticidad de las ganancias y mide el cambio porcentual de las utilidades
totales frente a un aumento en la producción y ventas, lo que se calcula por:

𝑄 ∗ (𝑃 − 𝐶𝑣)
𝐴𝑂 =
𝑄 ∗ (𝑃 − 𝐶𝑣) − 𝐶𝑓

 Se debe notar que mientras mayor sea la diferencia entre el precio unitario y los
costos variables unitarios, mayor será el apalancamiento operacional. Esta
diferencia se denomina margen de contribución y muestra cuánto contribuye cada
unidad vendida a cubrir los costos fijos primero y a generar utilidades después del
punto de equilibrio

 Para la toma de decisiones asociadas a la preparación de un proyecto deben

considerarse fundamentalmente, los costos efectivamente desembolsados y no los
contables. Estos últimos sin embargo, también deberán ser calculados para
determinar el valor de un costo efectivo como es el impuesto.

 Para fines tributables, la inversión en una máquina no genera aumento ni

disminución de riqueza; por tanto, no hay efectos tributables por la compra de
activos. Sin embargo, cuando el activo es usado, empieza a perder valor por
el deterioro normal del uso y por el paso del tiempo.

 La pérdida del valor promedio anual para activos fijos perecibles se denomina
depreciación
 Costos contables

Si se analiza el efecto sobre el flujo de caja se tendría que los ingresos menos los costos
desembolsables y menos los impuestos, también desembolsable, daría un flujo neto. Este
análisis puede obviarse si se suma a la utilidad neta la depreciación que había sido restada,
llegándose directamente a calcular un flujo de caja para ese período.

Se puede usar el mismo concepto de depreciación a un activo intangible, en este caso se

denomina amortización. Si se desea reemplazar un activo cualquiera durante el período
de evaluación del proyecto, es muy probable que el activo reemplazado pueda ser vendido
y su valor de venta deberá ser igual como mínimo al valor no depreciado del activo, en
términos contables esto se denomina el valor libro de los activos.

En resumen:

 Dependiendo del tipo de proyecto que se evalúa deberá trabajarse con costos totales
o diferenciales esperados a futuro. Opcionalmente, en algunos casos se podrá
trabajar con uno u otro, siempre que el modelo que se aplique así lo permita. Por
ejemplo: se puede trabajar con costos totales si se comparan costos globales de la
situación base (sin proyecto) versus la situación con proyecto; sin embargo, deberá
trabajarse con costos diferenciales si el análisis es incremental entre ambas
opciones.

 El análisis de los costos se asocia a volúmenes de operación y utilidad mediante la

técnica del punto de equilibrio, lo que permite estimar niveles mínimos de
operación para asegurar las ganancias en el proyecto

Técnicas de estimación de costos

Las técnicas de estimación de los costos del proyecto, basándose en información histórica
de la propia empresa o recurriendo a estándares generalmente aceptados. Entre éstas,
destacan tres por su simpleza y por el valor de la información que proveen:

a) Técnicas de factores combinados

b) Cálculo de costo exponencial

 c) Análisis de regresión

Ninguno de ellos se aplica en nivel de factibilidad cuando la información de costos que se

busca calcular es determinante en el éxito o fracaso de un proyecto

La técnica de factores combinados es el más simple de los métodos de estimación de

costos y consiste en combinar estándares con valores reales. Generalmente se aplica en
situaciones donde existe un componente de costos muy pertinente y otro poco
significativo, mientras que el primero de ellos se calcula en forma más precisa ( cotización
de proveedor, costeo de etapas de producción, etc.), el segundo usa información
secundaria como estándares de costos

La siguiente ecuación expresa este modelo:

C= Σ Cd+ Σ (Cu i* qi )

Donde

 C= es el costo que se busca calcular,

 Cd= el costo real de cada componente pertinente,
 Cui= el costo unitario del componente i de la estructura de costos
 qi = la cantidad del componente i.

Técnica de factor exponencial

Se usa cuando el proyecto genera economías o des-economías de escala respecto del nivel
de costos existentes. El método supone que la estructura de costos varía en proporción
distinta a la variación en la capacidad o niveles de producción. En conclusión:

 El factor de costo exponencial no refleja cambios en función de niveles de

producción distintos porque supone linealidad común en las economías de escala,
aunque lo más probable es que de acuerdo con el tamaño también cambie la
función exponencial.

 Al utilizar el factor exponencial como un instrumento en estudios de

prefactibilidad, la limitación anterior se obvia dando al modelo de factor
 exponencial la importancia de la simplificación de cálculo, en industrias donde el
factor de escala o factor de costo exponencial es conocido y confiable en
determinados rangos.

Regresión Simple

Este método calcula los costos futuros como una función de los costos históricos en
moneda de igual valor. Para ello se utiliza la función analizada en el capítulo anterior:

Y = a + bX

Donde Ỹ corresponde al costo total (CT) observado mensualmente, a al costo fijo (CF), b
al costo variable (CV) y X a la cantidad producida (q).Donde:

 Dicho de otra manera , el costo total es igual al costo variable unitario por la
cantidad de unidades a producir más el costo fijo

CT = CF + CV * q

 Con este procedimiento se determinan los valores estimados de a y b, calculados

sobre la base de una regresión de datos históricos, lo cuales se aplicaran a la
estimación de los costos fijos y variables en la construcción de flujo de caja

Aunque muchos costos son fácilmente clasificables como fijos y variables, existe una
importante gama que cae en una clase intermedia conocida como costos semivariables,
entre los que se puede mencionar el consumo de luz, el mantenimiento de maquinarias
o las reparaciones. En estos casos, el uso de regresión simple constituye una adecuada
opción para estimar su componente fijo y variable cuando existe información histórica
de la empresa.