Derivados financieros

En los productos derivados se acuerda el intercambio de un determinado activo (activo

subyacente) en una fecha futura prefijada (fecha de vencimiento) y a un precio también
establecido a priori (precio de ejercicio o precio strike).

El valor del producto o instrumento derivado depende (deriva), entre otras variables, de la
evolución del precio de mercado del activo subyacente (precio de mercado o precio spot).

Dependiendo del activo subyacente, se clasifica en:

Mercado de Productos o Commodities: Se negocian principalmente productos agropecuarios

(trigo, algodón, café, soya, ganado) y mineros (oro, plata, cobre, petróleo, gas).

Mercado de Monedas (divisas): En las principales Bolsas existen mercados de casi todas las
monedas “duras”, que pueden ser consideradas como activos de reserva internacional.

Mercado de Instrumentos Financieros: Los principales instrumentos son: precios de acciones,

índices de acciones, instrumentos de renta fija, tasas de interés, riesgo crediticio.

Mercados Exóticos: Operaciones de los interesados y que los especuladores estén dispuestos a
asumir como riesgo (cambios climáticos, eventos políticos, índices de precios, inflación, etc.).

Clasificación del mercado de productos derivados

Mercados Organizados: Futuros y Opciones.

Mercados No Organizados (OTC): Forwards, Swaps y Opciones.

Ventajas de los Derivados Financieros

Cobertura: no perder plata

Especuladores: ganar plata

Nota: El forward es un contrato privado bilateral que no se negocia en bolsa que en el periodo
spot (hoy día/precio spot) fija un precio a futuro que te pagara en el plazo fijado si o si, se
realiza un solo pago al vencimiento (precio forward).

Tipos de Forward:

Por entrega física (Delivery Forward): al vencimiento el comprador y el vendedor intercambian

las monedas según el tipo de cambio pactado.
Por compensación (Non delivery forward): al vencimiento del contrato se compara el tipo de
cambio spot contra el tipo de cambio forward, y el diferencial en contra es pagado por la parte
correspondiente.

Importador

Procedimiento para calcular el Forward para un importador:

1. Cliente se endeuda en soles hoy.

2. Cliente compra dólares hoy.

3. Cliente deposita los dólares hoy.

4. Luego (mañana) retira los dólares.

Cliente compra dólares – Banco Vende dólares

Caso aplicado de forward importador

Una empresa importadora requiere de $ 100,000 dentro de 60 días para poder asumir una
obligación a una empresa americana. Por tal motivo acude a una entidad financiera para fijar
un contrato de forward, considerando que el tipo de cambio spot es de 3.06, la tasa activa en
moneda nacional es de 8.5% y la tasa pasiva en dólares es de 4.5%. Calcular el tipo de cambio
forward?

Exportador
Cotización del forward para un exportador

1. Cliente se endeuda en dólares

2. Cliente compra soles hoy

3. Cliente deposita los soles hoy

4. Luego (mañana) retira los soles

Cliente vende dólares – Banco compra dólares

SWAPS IF15 DIAPOS

Swaps: Es un acuerdo privado por el cual dos partes pactan intercambiar dos corrientes de
pagos o flujo de caja en el futuro según fórmula acordada: En la misma moneda (swap de tipos
de interés) y Diferentes monedas (swap de divisas). El acuerdo define las fechas en las cuales
se deben pagar los flujos de efectivo y la manera de calcular dichos flujos. Dichas corrientes
pueden ser ciertas o no en el momento del acuerdo, quedando establecidas las bases sobre las
cuales serán calculadas. Al comienzo ya sabes lo que recibirás al final de cada periodo pactado,
se ve como un flujo de caja. Es over the counter (OTC), como el forward.

Importancia del Swap: Permite coberturarse contra el riesgo ante la volatilidad de los flujos de
pagos a lo largo de un cierto período de tiempo. Permiten transferir el riesgo a terceros.
Contribuye a disminuir la volatilidad, así como proteger el valor del portafolio contra la caída
en el precio de algún activo. Estos contratos buscan satisfacer necesidades específicas de
quienes firman dicho contrato. Es por ello que se trata de instrumentos similares a los forward,
en el sentido de que no se transan en bolsas organizadas.

Tasa flotante = Tasa LIBOR