Planificación Financiera Cementos Argos S.A.

María Fernanda Lemus Cuchimba

Estudiante

Fundación Universitaria del Área Andina

Especialización en Alta Gerencia

Gestión Financiera

Noviembre 2019

Gestión Financiera
Planificación Financiera Cementos Argos S.A.

María Fernanda Lemus Cuchimba

Estudiante

Camilo Ernesto Tinoco

Docente

Fundación Universitaria del Área Andina

Especialización en Alta Gerencia

Gestión Financiera

Noviembre 2019

Gestión Financiera
 Tabla de contenido
Introducción ........................................................................................................................................ 6
Empresa seleccionada: Cementos Argos S.A...................................................................................... 7
Análisis del balance general ............................................................................................................ 7
Conclusiones ..................................................................................................................................... 16
Recomendaciones .............................................................................................................................. 17
Referencias ........................................................................................................................................ 18

Gestión Financiera
 Lista de Tablas

Tabla 1 Balance general Cementos Argos 2017-2018. .......................................................... 7

Gestión Financiera
 Lista de ilustraciones
Ilustración 1 Comportamiento relativo a los activos corrientes de la empresa de 2016 a
2019. ..................................................................................................................................... 11
Ilustración 2 Variación relativa de los pasivos corrientes en la empresa. ............................ 12
Ilustración 3 Variación relativa de ingresos brutos de 2016 a 2018. .................................... 13
Ilustración 4 Variación relativa de ingresos por explotación de 2016 a 2018. ..................... 14
Ilustración 5 Variación por ingresos continuos de 2016 a 2018........................................... 14
Ilustración 6 Ingresos Netos aplicables a acciones. .............................................................. 15

Gestión Financiera
 Introducción

La gestión financiera se considera uno de los principales procesos al interior de una

empresa, dado que permite analizar la estructura contable de los estados financieros, como

herramienta de interpretación de la eficiencia, eficacia y productividad de la organización.

Éste trabajo tiene como finalidad analizar el caso de estudio de Cementos Argos S.A., a

través de la interpretación del balance, para la toma de decisiones, teniendo en cuenta el

estado de los activos corrientes, fijos, diferidos, intangibles y operacionales, pasivos a corto

y largo plazo, la estructura financiera, ingresos, políticas de cobro, entre otros aspectos.

El gerente financiero desempeña un papel transcendental en las decisiones empresariales

en términos financieros, a través del trabajo conjunto que permite el éxito de la empresa,

con conocimiento amplio en el área administrativa y financiera por cada dependencia de la

organización.

Por tal motivo, primero se debe analizar el papel de la función financiera dentro de la

empresa, las funciones claves del director financiero y su objetivo general. Se puede

deducir que el director financiero debe planear la situación financiera de la empresa,

administrar el capital de trabajo, los activos fijos y presupuesto de capital, el costo

estructura y valuación del capital, evaluar las fuentes de financiamiento a corto y a largo

plazo y finalmente, estar atento a las alternativas disponibles para el negocio.

De esta manera, se promueve el análisis financiero en el proceso formativo del área

gerencial, aspecto primordial para la estructuración, gestión y puesta en marcha de

proyectos y direccionamiento de una organización.

Gestión Financiera
 Empresa seleccionada: Cementos Argos S.A.

Empresa cementera perteneciente al Grupo Argos, líder del mercado colombiano de

cemento y concreto, con presencia en EU, Centroamérica y el Caribe, lo que le permite

tener más de 22.000 clientes (Argos.co, S.f).

Para los clientes, oferta soluciones integrales en el sector de la construcción, teniendo

como base productos de agregados.

Análisis del balance general

Se realizó análisis horizontal y vertical del balance general de Cementos Argos durante

los años 2017 y 2018:

Tabla 1 Balance general Cementos Argos 2017-2018.

Balance general Cementos Argos 2017 – 2018

Análisis Horizontal (2017

Análisis Análisis
- 2018)
Vertical Vertical
Variación Variación
Fin de periodo 31/12/2018 31/12/2017 2018 2017
absoluta relativa

Activo corriente

Efectivo y otros activos

640.837.000 523.749.000
líquidos equivalentes 117.088.000 22,4% 3,40% 2,79%

Inversiones a corto - -

Gestión Financiera
plazo

Cuentas pendientes
1.300.250.000 1.695.106.000
netas -394.856.000 -23,3% 6,89% 9,02%

Inventario 851.417.000 732.458.000 118.959.000 16,2% 4,51% 3,90%

Otro activo corriente 17.315.000 8.290.000 9.025.000 108,9% 0,09% 0,04%

Activo corriente
2.888.361.000 3.060.505.000
totales -172.144.000 -5,6% 15,31% 16,28%

Inversiones a largo
1.023.949.000 1.253.735.000
plazo -229.786.000 -18,3% 5,43% 6,67%

Activos fijos 11.408.680.000 11.033.561.000 375.119.000 3,4% 60,46% 58,71%

Fondo de comercio 1.828.481.000 1.707.028.000 121.453.000 7,1% 9,69% 9,08%

Activos intangibles 914.947.000 975.310.000 -60.363.000 -6,2% 4,85% 5,19%

Amortización
- -
acumulada

Otro activo 805.601.000 764.749.000 40.852.000 5,3% 4,27% 4,07%

Cargos diferidos a largo

355.775.000 367.049.000
plazo -11.274.000 -3,1% 1,89% 1,95%

Activos totales 18.870.019.000 18.794.888.000 75.131.000 0,4% 100,00% 100,00%

Gestión Financiera
Pasivo corriente

Cuentas a pagar 1.176.817.000 1.080.181.000 96.636.000 8,9% 11,92% 10,80%

Parte circulante de
1.215.586.000 1.894.271.000
deudas a corto plazo -678.685.000 -35,8% 12,31% 18,93%

Otro pasivo corriente 333.019.000 333.276.000 -257.000 -0,1% 3,37% 3,33%

Pasivo corriente total 3.091.571.000 3.675.406.000 -583.835.000 -15,9% 31,31% 36,74%

Deuda a largo plazo 5.909.882.000 5.288.313.000 621.569.000 11,8% 59,85% 52,86%

Otro pasivo 807.844.000 916.083.000 -108.239.000 -11,8% 8,18% 9,16%

Cargos por obligaciones

39.894.000 61.653.000
a largo plazo diferidas -21.759.000 -35,3% 0,40% 0,62%

Interés minoritario 830.651.000 745.298.000 85.353.000 11,5% 8,41% 7,45%

Fondo de comercio
- -
negativo

Pasivo total 9.874.341.000 10.004.717.000 -130.376.000 -1,3% 100,00% 100,00%

Patrimonio de los accionistas

Misc. Garantías de
- -
opciones de acciones

Acciones preferentes - -

Gestión Financiera
reembolsables

Acciones preferentes

Acción ordinaria 2.142.313.000 2.142.313.000 0 0,0% 39,51% 39,95%

Ganancias acumuladas 1.963.701.000 1.789.445.000 174.256.000 9,7% 36,22% 33,37%

Autocartera 4.059.013.000 4.113.115.000 -54.102.000 -1,3% 74,87% 76,70%

Excedente de capital

Otro patrimonio de los

4.172.810.000 4.226.912.000
accionistas -54.102.000 -1,3% 76,97% 78,82%

Patrimonio total de los

8.165.027.000 8.044.873.000
accionistas 120.154.000 1,5% 150,60% 150,02%

Activos tangibles netos 5.421.599.000 5.362.535.000 59.064.000 1,1% 100,00% 100,00%

Fuente: Elaboración propia, 2019.

En el efectivo y equivalentes a efectivo se encuentra que en el año 2018 hubo una

reducción 22.4% en comparación con el año 2017 del efectivo de libre disposición para la

empresa

Los activos fijos durante el año 2018 aumentaron 3.4% en comparación con el año

anterior, estas propiedades comprende terrenos, edificaciones, maquinaria, muebles y

enseres, equipos de cómputo y vehículos que se registran al costo histórico menos su

depreciación y las pérdidas por deterioro de su valor.

Gestión Financiera
 Las propiedades de inversión son aquellas entidades en donde la Compañía tiene

influencia significativa, pero no controla, durante el año 2018 decrecieron en un 18.3% en

comparación con el año anterior.

Para realizar la interpretación de los datos obtenidos por Yahoo Finanzas, se procede a

realizar gráficas comparativas sobre el comportamiento de Activos Corrientes (AC) y

variación relativa del Pasivo Corriente (PC):

Ilustración 1 Comportamiento relativo a los activos corrientes de la empresa de 2016 a

2019.

Comportamiento relativo AC
14.0%
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
-2.0%8/18/2016 11/26/2016 3/6/2017 6/14/2017 9/22/2017 12/31/2017 4/10/2018 7/19/2018 10/27/2018 2/4/2019 5/15/2019
-4.0%
-6.0%
-8.0%

Fuente: Elaboración propia, 2019.

De acuerdo a la ilustración, se evidencia que los activos corrientes de la empresa ha

presentado una disminución a partir de 2016, lo cual puede estar asociado a la decisión de

la organización de incrementar el pago de las cuentas por pagar con mayor rapidez, lo que

ha generado disminución en los impuestos y tributos según la legislación actual del sector

minero y su aplicabilidad para la proyección, crecimiento y rentabilidad en el mercado

internacional.

Gestión Financiera
 Ilustración 2 Variación relativa de los pasivos corrientes en la empresa.

Variación Relativa del PC

60.0%
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
-10.0%
8/18/2016 11/26/2016 3/6/2017 6/14/2017 9/22/2017 12/31/2017 4/10/2018 7/19/2018 10/27/2018 2/4/2019 5/15/2019
-20.0%
-30.0%
-40.0%

Fuente: Elaboración propia, 2019.

De esta manera, se puede interpretar la siguiente información a través del análisis del

balance general:

El incremento del efectivo y otros activos líquidos en el periodo 2018 contrasta con la

disminución de las cuentas por cobrar pendientes en el mismo año y que marcaron

tendencia en el tiempo, esto puede indicar que para este último periodo, las políticas de

recuperación de cartera han sido eficientes, así como las políticas de manejo de efectivo, lo

que favorece de manera importante la recuperación y de los activos.

El aumento de las cuentas por pagar, deudas a largo plazo y activos fijos, tiene relación

con mejoras y ampliaciones que ha tenido cada año cementos argos, esto con el fin de

mejorar y garantizar la producción de sus plantas.

Con relación al análisis del estado de resultados, se identifica que el decrecimiento más

importante se sufrió en el 2017 como lo indican las gráficas de ingreso, respecto de los

cuatro años analizados, el 2018 mejoró los ingresos de la compañía. No obstante, a pesar

Gestión Financiera
del repunte o alza de los índices para el año 2018 respecto a sus ingresos, también

decrecieron los ingresos aplicables a acciones, esto dada a las políticas de austeridad y

reservas de la compañía.

Ilustración 3 Variación relativa de ingresos brutos de 2016 a 2018.

Variación relativa de Ingresos brutos

10.00%

5.00%

0.00%
2015.5 2016 2016.5 2017 2017.5 2018 2018.5
-5.00%

-10.00%

-15.00%

-20.00%

-25.00%

Fuente: Elaboración propia, 2019.

Los ingresos por actividades ordinarias del grupo empresarial colombina logró un

declive en los ingresos netos del 20% sin embargo, para el 2018, se incrementó

sustancialmente.

El costo de ventas para el año 2018 aumentó en un 3.67% en comparación con el año

anterior pasando de $ 1 billón 727,189 millones a $ 1 billón 810,289 millones.

Las utilidades aumentaron para la compañía en 22.43% para el año 2018 en

comparación con el año 2017.

Gestión Financiera
Ilustración 4 Variación relativa de ingresos por explotación de 2016 a 2018.

Variación relativa de Ingresos por

explotación
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
-10.00%2015.5 2016 2016.5 2017 2017.5 2018 2018.5
-20.00%
-30.00%
-40.00%
-50.00%

Fuente: Elaboración propia, 2019.

Ilustración 5 Variación por ingresos continuos de 2016 a 2018.

Var por Ingresos Continuos

300.00%
250.00%
200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00%
-50.00%2015.5 2016 2016.5 2017 2017.5 2018 2018.5
-100.00%
-150.00%

Fuente: Elaboración propia, 2019.

Gestión Financiera
 Ilustración 6 Ingresos Netos aplicables a acciones.

Ingersos Netos Aplicables a acciones

200.00%
0.00%
-200.00%2015.5 2016 2016.5 2017 2017.5 2018 2018.5
-400.00%
-600.00%
-800.00%
-1000.00%
-1200.00%
-1400.00%
-1600.00%
-1800.00%

Fuente: Elaboración propia, 2019.

En las anteriores gráficas, se puede observar que la compañía para el año 2018 generó

utilidad operacional del 7.88% y para el 2017 de 7,18%, lo que permite evidenciar

decrecimiento de la utilidad en 0,7% principalmente por el aumento de los costos de ventas,

materia prima y gastos de venta para el año 2018.

Se evidenció además, que las ventas de la empresa para el año 2018 generaron el 2,25%

de utilidad respectivamente, además, para el mismo año hubo un incremento del 0,35% en

la utilidad con respeto al 2017. A pesar del aumento en los costos de venta y gastos de

administración y ventas.

Gestión Financiera
 Conclusiones

El análisis del balance general de Cementos Argos, permitió evidenciar que la empresa

emplea adecuadamente los recursos, garantizan la eficiencia en la administración de éstos,

lo que ha llevado a sostenibilidad financiera, sin embargo, se observa una desaceleración

económica de la entidad según la relación de activos y pasivos corrientes.

Los estados financieros de Cementos Argos son positivos, generando ganancia a sus

inversionistas con los proyectos e inversiones realizados. Sin embargo, es importante

revisar los ingresos de los accionistas, puesto que se puede generar la tendencia de un

proceso de austeridad y reservas de la empresa, como se logró evidenciar en el balance

general.

Gestión Financiera
 Recomendaciones

Mejorar y optimizar procesos asociados al patrimonio y gestionar un aumento en los

activos corrientes a través de la puesta en marcha de proyectos de inversión en el menor

tiempo posible y de esa manera, continuar su posicionamiento en el mercado nacional como

líder del sector cementero.

Enfatizar en la disminución de las cuentas por cobrar dado que este proceso genera

mayores ingresos para la organización.

Gestión Financiera
 Referencias

Argos.co. (S.f). Argos-Nosotros. Recuperado el 23 de Noviembre de 2019, de

colombia.argos.co: https://colombia.argos.co/Acerca-de-argos/Nosotros

Cementos Argos S.A. (CMTOY). (2019). De Yahoo finanzas. Recuperado el 20 de

noviembre de 2019 de. https://es.finance.yahoo.com/quote/CMTOY/balance-

sheet?p=CMTOY

Lozano, M.C. (sin fecha). Gestión Financiera. De Fundación Universitaria del Área

Andina. Recuperado el 20 de noviembre de 2019 de:

https://areandina.instructure.com/courses/2633

Gestión Financiera