CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO

El capital de trabajo neto, es la cantidad por la que los activos circulantes exceden
a sus pasivos circulantes.

Si una empresa adquiere nueva maquinaria para expandir su nivel de operaciones,

el incremento del efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios, la cuentas y los
cargos por pagar acompañarán a dicha expansión.

Estos incrementos surgen de la necesidad de más efectivo para apoyar la expansión

de las operaciones, más cuentas por cobrar e inventarios para favorecer el
incremento de las ventas, y más cuentas y cargos por pagar para sostener el
aumento de las compras efectuadas y así satisfacer el incremento de la demanda
de productos.

Como se observó, el aumento del efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios
son aplicaciones de efectivo (salidas de efectivo o inversiones), en tanto que el
incremento de las cuentas y los cargos por pagar son fuentes de efectivo (entradas
de efectivo o financiamiento).

Mientras la expansión de las operaciones prosiga, se espera que continúe el

incremento de la inversión en activos circulantes (efectivo, cuentas por cobrar e
inventarios) y el aumento del financiamiento de pasivos circulantes (cuentas y
cargos por pagar).

La diferencia entre el cambio de los activos circulantes y el cambio de los pasivos

circulantes sería el cambio del capital de trabajo neto. Por lo general, los activos
circulantes aumentan más que los pasivos circulantes, dando como resulta do un
incremento de la inversión del capital de trabajo neto, lo que se manejaría como una
salida inicial concerniente al proyecto. Si el cambio del capital de trabajo neto fuera
negativo, se presentaría como una entrada inicial concerniente al proyecto.

El cambio del capital de trabajo neto (sin importar si es un aumento o una

disminución) no es gravable, porque implica simplemente una acumulación o una
reducción de las cuentas corrientes.

Cálculo de cambios en el capital de trabajo desde el Estado de Flujo de

Efectivo

Necesitarás el estado de flujo de efectivo y el Estado de Ingresos del período

actual para calcular el cambio en el capital de trabajo.

En este caso, el Estado de Ingresos, también llamado Estado de Ganancias y

Perdidas, es un estado financiero que resume las operaciones de una compañía
durante un período determinado de tiempo, englobando tanto los ingresos como
los egresos.

1.-Identifica los cambios en los activos y pasivos corrientes en la sección de

Actividades de Operaciones del Estado de Flujos de Efectivo.

Los activos corrientes incluyen las cuentas por cobrar y los inventarios. Los
pasivos corrientes incluyen las cuentas, intereses e impuestos a pagar.

Algunas compañías pueden incluir una entrada separada llamada "Cambios en

activos y pasivos", que muestra los cambios de estas cuentas en el período.

2.- Agrega las entradas y salidas para cada cuenta de activo corriente para
obtener la variación neta de los activos corrientes.

Se trata de una salida de efectivo si el equilibrio de un activo aumenta porque

pagas en efectivo para adquirirlo.

Por el contrario, hablaremos de que es una entrada de efectivo si el balance de

un activo se reduce.

3.- Por ejemplo, si el balance de inventarios muestra una salida de US$15.000,

indicado como (US$15.000), significa que tienes una adición neta de esa cantidad
de inventario.

Si el balance de las cuentas por cobrar muestra un ingreso de US$15.000, esto

significa que has tenido una recaudación neta de US$15.000 en los saldos de
crédito en circulación.

4.- Agrega las entradas y salidas de cada cuenta de pasivo corriente para obtener
el cambio neto en el pasivo corriente.

Se trata de una salida de efectivo si el pasivo disminuye porque has pagado en

efectivo para liquidar un saldo de crédito en circulación, pero es una entrada de
efectivo cuando una cuenta del pasivo aumenta porque aplazas el pago en
efectivo.

Si el saldo de las cuentas a pagar muestra una entrada de US$12.800, significa

que has hecho una compra a crédito neto por ese mismo valor.

5.- Resta el cambio en los pasivos corrientes al cambio en los activos corrientes
para calcular el cambio en el capital de trabajo.

Por ejemplo, si el activo corriente muestra un aumento de US6.800 y el pasivo

corriente muestra una disminución de US$2.500, el cambio en el capital de trabajo
resultará de la operación
(US$6.800 - US$2.500) = US$4.300

CALCULO DE LA INVERSION INICIAL

La inversión inicial se calcula restando todas las entradas de efectivo que ocurren
en el tiempo cero de todas las salidas de efectivo que ocurren en el tiempo cero

Ejemplo:
Powell, una importante empresa fabricante de componentes de aviones, trata de
determinar la inversión inicial requerida para remplazar una maquina antigua por un
modelo mas sofisticado. El precio de compra de la maquina propuesta es de
380,000 dólares y se requerirán de 20,000 dólares adicionales para instalarla. Se
depreciara con el MACRS, mediante un periodo de recuperación de 5 años. La
maquina actual (antigua) se adquirio hace 3 años a un costo de 240,000 dólares y
se deprecio con el MACRS, mediante un periodo de recuperación de 5 años la
empresa encontró un comprador dispuesto a pagar 280,000 dólares por la maquina
actual y retirarla por su cuenta. La empresa espera que un aumento de 35,000
dólares de los activos corrientes y un aumento de 18,000 dólares de los pasivos
corrientes acompañen al reemplazo; estos cambios producirán un incremento de
17,000 dólares ( 35,000 dólares - 18,000 dólares ) en el capital de trabajo neto. La
empresa paga impuestos a una tasa del 40 por ciento.
El único componente del calculo de la inversión inicial que es difícil de obtener son
los impuestos. El valor en los libros de la maquina actual se calcula usando los
porcentajes de depreciación del 20, 32 y 19 por ciento de los años 123
respectivamente , el valor en los libros resultantes es de 69,600 dólares (240,000
dólares - (0.20+0.32+0.19)*240,000 dólares ). Se obtiene una ganancia de 210,400
dólares ( 280,000 dólares – 69,600 dólares ) de la venta. Los impuestos totales
sobre la ganancia son de 84,160 dólares ( 0.40 * 210,400 dólares ). Si sustituimos
estos montos en el formato de la tabla para calcular la inversión inicial de 221,160
dólares, que representa la salida del efectivo neta requerida en el tiempo cero.

380,000
20,000
total 400,000

280,000
84,160
total 195,840
17,000
221,160

CONCLUSION
Un presupuesto de capital efectivo puede mejorar tanto la oportunidad de las
adquisiciones de activos como la calidad de los activos comprobados. Una
empresa que pronostique en forma anticipada sus necesidades de activos de
capital tendrá la oportunidad de comprar e instalar dichos activos antes de que
se necesiten.
La preparación del presupuesto de capital es importante porque la expansión de
activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una empresa
pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener fondos suficientes y
disponibles. Por consiguiente, una empresa que contemple un programa mayor
de gastos de capital.