III Aplicación Práctica

Estados Financieros Proyectados (Parte I)

Aplicación Práctica

de los probables otorgantes del crédito rá segregarse del todo, cuantificando

Ficha Técnica
a largo plazo, conocer el uso de los
Autor : C.P.C. Alejandro Ferrer Quea* fondos, el efecto de su empleo, así
como los bienes que constituyen la ga-
Título : Estados Financieros Proyectados (Parte I) rantía de las obligaciones financieras.
Fuente : Actualidad Empresarial, Nº 177 - Segunda Del análisis de estas cifras se despren-
Quincena de Febrero 2009 derá la calificación a la emisión o del
préstamo, dado que se apreciará el
margen de seguridad para su recupe-
En el artículo anterior señalábamos la exis- ración; y la oportunidad del pago de
tencia de dos clases de reportes contables los respectivos intereses. Elementos
que contienen, en todo o parte, uno o que son de primera importancia para
varios supuestos o hipótesis con el fin de decidir la conveniencia de suscribir las
mostrar cuál sería la situación financiera citadas obligaciones.
o los resultados de las operaciones de la b) Emisión de Acciones: Al planearse
empresa si acontecieran dichos supuestos un aumento de capital a través de
o hipótesis. Estos reportes de índole conta- una emisión de Acciones para que
ble son los Estados Financieros Proforma y sea suscrita por futuros accionistas,
los Estados Financieros Proyectados. se deberá mostrar sus efectos en la
Como se expresó en la primera quincena situación financiera de la empresa,
pasada, los primeros se sustentan por lo con el fin de dar a conocer la con-
general en operaciones consumadas pos- veniencia de suscribir las Acciones; y
teriores a la fecha de corte de las cifras de juzgar sobre las futuras posibilidades
los Estados Financieros; en tanto que los de rendimiento de Acciones que
segundos se apoyan en planes o proyectos están en circulación, a través de los
futuros, es decir, se basan en la hipótesis correspondientes dividendos.
“si hubiera sucedido”. c) Cancelación de Acciones: Cuando se
En esta oportunidad, vamos a desarrollar planea una reducción del capital social,
las características más significativas que el objetivo será determinar de donde
acompañan a los Estados Financieros se dispondrán los recursos para liquidar
Proyectados. las Acciones y conocer la estructura
financiera que se tendrá después de
1. Objetivo de los Estados Finan- efectuar la reducción del referido re-
curso patrimonial de la empresa.
cieros Proyectados
d) Fusión de Sociedades: Cuando se
Las proyecciones de los Estados Finan- fusionan dos o más empresas que
cieros tiene por objetivo mostrar anti- han venido operando como enti-
cipadamente la repercusión que tendrá dades independientes, es necesario
la situación financiera y el resultado de conocer anticipadamente la situación
la gestión futura de la empresa al incluir de las Acciones como resultado de la
operaciones que no se han realizado. Es agrupación de los activos y pasivos de
una herramienta muy importante para las entidades involucradas. También
la toma de decisiones de la dirección de es importante conocer con antelación
la empresa cuando se pretenda llevar a la transformación que ocurriría en los
cabo operaciones sujetas a planeación ingresos, costos, gastos e impuestos
que motiven un cambio importante en la del caso como resultado de la fusión
estructura financiera del negocio. de las empresas.
Los Estados Financieros Proyectados se Los acreedores y los accionistas
suelen formular cuando se planea, entre deberán analizar la estructura finan-
otras, las situaciones siguientes: ciera derivada de la fusión y juzgar
a) Asunción de Obligaciones: Esta la nueva empresa como organismo
operación origina recepción de recur- sujeto de crédito y redituabilidad,
sos mediante la emisión de bonos y/o que merecerá un juicio diferente al
préstamos de instituciones financieras que les cupó a las empresas fusiona-
externas y, consecuentemente, su das que le dieron vida.
efecto en la estructura financiera de e) Escisión de Unidades o Divisiones:
la empresa que pueden ser inver- Contrariamente a la situación anterior,
siones en activos, pago de pasivos, se presenta este caso cuando bajo una
disminuciones de capital, o bien una misma entidad se han agrupado otros
combinación de ellos. entes económicos de actividades que
Resulta de interés, para los posibles tienen un diverso proceso industrial
adquirentes de los títulos emitidos o o comercial, constituyéndose un con-
junto de actividades heterogéneas;
* Miembro del Comité de Asesores del Consejo Normativo de Contabilidad. sin embargo, que por una operación
Maestría en Finanzas. Postgrado en Banca y Finanzas.
Expositor del Colegio de Contadores Públicos de Lima.
financiera se opta por separar alguna
Docente en la Universidad de San Martín de Porres. de estas actividades. En tal caso debe-
la situación financiera y las opera-
ciones de gestión (ingresos, costos y
gastos) de formas independientes del
resto de la entidad.
f) Transformación de un Negocio:
Una entidad manejada como ne-
gocio personal tiene un régimen
jurídico distinto del de una persona
jurídica o sociedad; es decir, el ré-
gimen patrimonial sufre un cambio
importante, en razón de quedar
desligada de los bienes y responsa-
bilidades del propietario.
Un efecto importante será el cambio
en el régimen tributario, además de
otros cambios en la estructura de los
activos, pasivos; y en los resultados,
como son los sueldos de dirección,
impuestos sobre utilidades, etc.; cuyo
efecto anticipadamente es indispen-
sable cuantificar.
g) Modificación de la Estructura Finan-
ciera: En general, para adoptar alguna
política que cambie sustancialmente
la estructura financiera de la entidad
económica, es necesario con antela-
ción, medir y cuantificar sus impactos
financieros tanto en las inversiones
obligacionales, como en el capital y
los resultados de la empresa.
2. Estados Financieros Proyecta-
dos Básicos
Los Estados Financieros proyectados que
se suelen formular son el Estado de Ga-
nancias y Pérdidas, y el Balance General.
Reportes contables que, por lo general,
contienen datos que, se pronostican con
un año de anticipación.
El Estado de Ganancias y Pérdidas proyec-
tado de la empresa muestra los ingresos
y costos y el consiguiente resultado espe-
rados para el año siguiente; en tanto que
el Balance General proyectado muestra
la posición financiera esperada, es decir,
activos, pasivos y patrimonio expectantes
al finalizar el período pronosticado.
Los Estados Financieros proyectados son
útiles no solamente en el proceso interno
de planeación financiera, sino que además
lo requieren las partes interesadas, tales
como prestamistas actuales y en perspec-
tiva. Los citados reportes contables ponen
a disposición de las partes interesadas un
estimado de la situación financiera de la
empresa en el año siguiente. Su rendimien-
to real puede evaluarse con respecto a es-
tos estimados para determinar su exactitud
y hacer los ajustes necesarios ocasionados
por las desviaciones de cifras.
Los Estados Financieros proyectados
difieren del Presupuesto de Caja en que
presentan estimados no solamente de re-
querimientos futuros de caja, sino también

III-6 Instituto Pacífico N° 177 Segunda Quincena - Febrero 2009


acerca de los otros elementos del activo, del
pasivo, del capital contable y otros recursos
patrimoniales; y de los diversos elementos
del Estado de Ganancias y Pérdidas.
3. Insumos para la preparación
Para preparar en debida forma el Estado
de Ganancias y Pérdidas proyectado y el
Balance General proyectado, se deberá
desarrollar determinados presupuestos
específicos en forma preliminar.
Cuadro Nº 1
DIAGRAMA DE FLUJO DEL PRESUPUESTO
Pronóstico de Ventas
Programa de producción
Estimado de utilización de
materia prima
Estimado de compras de
materia prima
Requerimiento de Mano de
Inventario Cuentas
Obra Directa
Existencias por
pagar
Estimado de Gastos de Fábrica
Estimado de Gastos
de Operación
Balance
Estado de Resultados o ganan-
General del
período cias y pérdidas proyectado
actual
Balance General Proyectado
4. Proceso para la elaboración
Utilizando el pronóstico de ventas como
insumo básico, se desarrolla un Plan de
Producción que tenga en cuenta la can-
tidad de tiempo necesario para producir
un artículo de la materia prima hasta el
producto terminado. Los tipos y cantida-
des de materias primas que se requieran
durante el período pronosticado pueden
ser calculados con base en el Plan de
Producción.
Basándose en estos estimados de utili-
zación de materiales, se puede preparar
un programa con fechas y cantidades de
materias primas que se deben comprar.
Asimismo, basándose en el Plan de
Producción, se pueden hacer estimados
de la cantidad de mano de obra directa
requerida, en unidades de trabajo por
hora o en moneda corriente.
Los gastos generales de fábrica también
se pueden calcular.
Por último, los gastos operacionales de
la empresa, y específicamente sus gastos
N° 177 Segunda Quincena - Febrero 2009
Área contabilidad y costos
La serie de presupuestos comienza con
los pronósticos de venta de la empresa
y termina con el Presupuesto de Caja de
aquella entidad.
El proceso total del presupuesto, a partir
de los pronósticos iniciales de ventas has-
ta el desarrollo del Estado de Resultados
o Ganancias y Pérdidas y el Balance Ge-
neral proyectados, se ilustran en la forma
de diagrama de flujo; a continuación en
el Cuadro 1.
Costo de artículos
manufacturados
Plan de desembolsos
capitalizables
Desembolsos Desembolsos
capitalizables capitalizables
Presupuesto
de caja
Caja
Cuentas por cobrar
Financiación a corto plazo
de venta y de administración, pueden
ser estimados basándose en el nivel de
operaciones necesarias para sostener las
ventas pronosticadas.
Una vez que se haya desarrollado esta
serie de planes específicos, puede estable-
cerse el Flujo (Presupuesto) de Caja de la
empresa con bases mensuales o trimestra-
les de entradas y salidas de efectivo.
El Estado de Ganancias y Pérdidas pro-
yectado de la empresa también se puede
desarrollar en este punto del análisis.
Con el Estado de Ganancias y Pérdidas
proyectado, el Presupuesto de Caja, el Plan
de Inversión de Capital y el Balance General
del período anterior o el actual como insu-
mos básicos, se puede establecer el Balance
General proyectado de la empresa.
El Estado de Ganancias y Pérdidas pro-
yectado se necesita para encontrar los
cambios proyectados en la depreciación
e impuestos y en la utilidad esperada.
Los datos acerca del saldo en caja, docu-
mentos por pagar, deudas a largo plazo,
III
nivel de cuentas por cobrar y nivel de
cuentas por pagar pueden obtenerse del
Flujo de Caja.
El Plan de Inversión de Capital ofrece más
información con respecto a los cambios
previstos en los bienes del activo fijo de
la empresa.
El Balance General del período anterior
es necesario para fijar los valores iniciales
contra los cuales se puedan calcular los
cambios en diferentes rubros o renglones
del Balance General, tales como activos
fijos, acciones comunes y Resultados
Acumulados.
Los saldos de existencias inicial, cuentas
por cobrar iniciales, caja inicial y pasivos
iniciales se derivan también del Balance
General para el período más reciente.
A menudo es muy provechoso comparar
el Balance General proyectado con el
Balance General actual para verificar la
racionalidad del planteamiento de los
pronósticos, dado que puede existir una
discrepancia o desviación notoria que
sea posible ajustar oportunamente por
medio de un análisis adicional.
Aplicación con un ejempo sen-
cillo
El proceso de preparación de los Estados
Financieros proyectados se puede ilustrar
paso a paso utilizando un ejemplo prác-
tico simplificado, que denominaremos
Manufacturera Futura.
1. Información Básica
La empresa Manufacturera Futura
produce y vende un producto básico,
artefactos. Tiene dos modelos básicos
de artefactos, modelo X y modelo Y.
Aunque cada modelo se produce con
el mismo proceso, cada uno requiere
cantidades diferentes de materia
prima y de mano de obra.
2. Datos de Ventas
También difiere el precio de venta de
cada modelo. Los precios son preva-
lecientes en el mercado, las ventas
en unidades e ingresos por ventas de
cada uno de los elementos se ilustran
en la Tabla 1.
Tal como lo indica la Tabla 1, las ven-
tas totales de la empresa en el Año 1
fueron de S/.101,000.
Tabla 1. Datos de Ventas en el Año 1
Modelos
Concepto
X Y
Precio de Venta S/. 20 S/. 27
Unidades vendidas 1,000 3,000
Ingresos por ventas S/. 20,000 S/. 81,000
Venta Total S/. 101,000
3. Mano de Obra y Materiales
Los requerimientos de mano de obra
y materiales de Manufacturera Futura,
junto con el costo por unidad, por cada
modelo se ilustran en la Tabla 2.
Actualidad Empresarial III-7
 III Aplicación Práctica
Tabla 2. Costos por unidad de mano de obra La empresa distribuyó sus gastos de 5. Gastos de Operación
y materiales en el Año 1 fabricación con base en los costos Los gastos de operación de la em-
Modelos directos de mano de obra. La Tabla presa Manufacturera Futura, que
Concepto
X Y 5 presenta una desagregación de los comprenden los gastos de ventas y
Mano de obra directa S/. 6.00 S/. 7.50 costos totales de fabricación con base gastos de administración en el año
Costo de materias primas en costos unitarios. anterior se ilustran en la Tabla 6.
A 2.00 2.00 La distribución de los gastos de fabri-
cación por unidad para cada uno de Tabla 6. Gastos de Operación en el Año 1
B 1.00 1.50
los modelos se ilustra en la Tabla 5 y Gastos de Ventas S/.
Costo de materias primas 3.00 3.50 se va a utilizar en la fase de planea-
por unidad Sueldos de vendedores 3,000
ción de la producción al establecer los Fletes de entregas 800
Estados Financieros proyectados de la Publicidad 1,200
Tal como se indica en la Tabla 2, cada empresa Manufacturera Futura. ————
Total gastos de ventas (1) 5,000
modelo del producto se hace con dos
materias primas básicas, el material A Tabla 5. Desagregación de gastos (costos) Gastos de Administración S/.
y el material B. El material A cuesta indirectos de fabricación con base en costo Sueldos de Administración 3,100
S/.2.00 por unidad y el B S/. 0.50. de mano de obra directa Materiales de Oficina 700
Los costos directos de mano de obra Modelos Teléfono 300
son de S/. 3.00 por hora. Ref./Concepto Honorarios profesionales 900
X Y ————
Utilizando estos valores se puede cal- Total gastos de administración (2) 5,000
(1) Costos por unidad de S/. 6.00 S/. 7.50 ————
cular nuevamente la Tabla 2 para que mano de obra directa Total gastos de operación (1) + (2) 10,000
indique los requerimientos de mano (2) Producción en uni- 1,000 3,000
de obra y materiales por unidad. Esto dades
6. Desagregación del Inventario de
se aprecia en la Tabla 3. (3) Costo total de mano de S/. 6,000 S/. 22,500 Existencias
obra por modelo
Tabla 3. Requerimiento de mano de obra (4) Costo total de mano S/. 28,500
El saldo que aparece en el Balance Ge-
directa y materias primas de obra neral de la empresa en estudio con-
(5) Porcentaje del costo
siste solamente en materias primas
Modelos
Concepto total de mano de obra 21% 79% y productos terminados. No queda
X Y ningún inventario de producción al
por modelo
Mano de obra directa (horas) 2.0 2.5 finalizar el año.
(6) Distribución de gastos S/. 7,980 S/. 30,020
Materias primas (unidades) indirectos de fabri- En la tabla 7 se presenta la desagre-
A 1.0 1.0 cación gación del inventario de existencias
B 2.0 3.0 (7) Distribución de gastos S/. 7.98 S/. 10.00 actual de la empresa Manufacturera
indirectos de fabrica- Futura con base al modelo y al tipo
Nota: Todas las cifras unitarias se encontraron ción por unidad
de materia prima. Estas cifras van a ser
dividiendo los renglones de la Tabla 2 entre el muy útiles al establecer los respectivos
costo por unidad que es de S/.3.00 por hora Referencias
de mano de obra; S/. 2.00 por unidad de la
Estados Financieros proyectados.
*Origen:
materia prima A, y S/. 0.50 por unidad de la
materia prima B.
(1) de la Tabla 2 Tabla 7. Desagregación del inventario de
(2) de la Tabla 1 Existencias
4. Gastos de Fabricación (3) Renglón (1) x Renglón (2) Inventario de Exis- Unida-
(4) Total del renglón (3) para los modelos 1 y Valor
Los gastos generales de fabricación de tencias des
2
la empresa Manufacturera Futura que Materias Primas
(5) Cada modelo del renglón (3) como porcen-
representan las erogaciones necesarias taje del renglón (4) Material A 600 1,200.00
para sostener la producción fueron (6) Renglón (5) x total de gastos indirectos de
por un total de S/.38,000. Estos fabricación (S/.38,000)
Material B 4,000 2,000.00
costos se pormenorizan en la Tabla (7) Renglón (6) / Renglón (2) Subtotal (1) 3,200.00
4, los costos de gastos de fabricación
normalmente se aplican a cada pro- Agregando el costo de mano de obra Prod. Terminados
ducto con base al costo de mano de y de material por unidad de la Tabla 2 Modelo X 320 5,433.60
obra por unidad, horas de mano de a la distribución de gastos de fabrica-
Modelo Y 350 7,350.00
obra por unidad o espacio utilizado. ción por unidad, puede encontrarse
el costo total por unidad. Subtotal (2) 12,783.60

Tabla 4. Desagregación de gastos (costos)

El costo por unidad de los modelos Invent. Total (1) + (2) 15,983.60
indirectos de fabricación en el Año 1
X y Y es de S/. 16.98 y S/. 21.00,
respectivamente.
Concepto S/. 7. Estado de Ganancias y Pérdidas
Mano de obra indirecta 6,000 Tabla 5. Desagregación de gastos(costos) El Estado de Ganancias y Pérdidas de
Suministros a fábrica 5,200 indirectos de fabricación con base en costo la empresa Manufacturera Futura por
Calefacción, luz y energía 2,000 de mano de obra directa las operaciones en el Año 1, se ilustra
Supervisión 8,000 en la Tabla 8. El análisis del citado
Costo Unitario por Modelo
Mantenimiento 3,500 Concepto Estado Financiero con los cuadros
Ingeniería 5,500
X Y antes expuestos indica las relaciones
Materia prima 3.00 3.50 entre los diferentes rubros.
Impuestos y seguros 2,800
Depreciación 5,000 Mano de obra 6.0 7.50 El Estado de Ganancias y Pérdidas en
Total gastos (costos) indirectos de 38,000
la Tabla 8 indica que la empresa pagó
Gastos indirectos 7.98 10.00 S/. 4,000 de dividendos durante el
fabricación
Costo unitario 16.98 21.00 último período de operaciones.

III-8 Instituto Pacífico N° 177 Segunda Quincena - Febrero 2009

 Área contabilidad y costos III
Tabla 8 Estado de Resultados del Año 1 8. Balance General
MANUFACTURERA FUTURA El Balance General de la empresa Manufacturera Futura a
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS fines del Año 1 se ilustra en la Tabla 9.
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre del Año 1
(En Nuevos Soles)
Tabla 9 Balance General del Año 1.
Ventas S/. MANUFACTURERA FUTURA
Modelo X 20,000 BALANCE GENERAL
Modelo Y 81,000 Al 31 de Diciembre del Año 1
————
Total Ventas 101,000 ( En Nuevos Soles )
Menos: Costo de Ventas
Mano de obra 28,500 ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Material A 8,000 Caja S/. 6,000.00 Cuentas por pagar S/. 12,000.00
Material B 5,500
Gastos (Costos indirectos de fabricación) 38,000 Valores Negociables 4,016.40 Impuestos por pagar 3,740.00
————
Total Costo de Ventas (80,000) Cuentas por cobrar 13,000.00 Otros pasivos corriente 6,260.00
————
Utilidad Bruta 21,000 Existencias 15,983.60 Pasivo Corriente 22,000.00
Menos: Gastos de Operación (10,000)
———— Activo Corriente 39,000.00 Deudas a Largo Plazo 15,000.00
Utilidad en Operación 11,000
Menos: Intereses (1,000) Activo Fijo Neto 51,000.00
————
Utilidad antes de impuestos 10,000 Capital Social 30,000.00
Menos: Impuestos (0.30 * S/. 10,000) ( 3,000)
———— Resultados Acumulados 23,000.00
Utilidad después de imptos.: 7,000
Menos: Dividendos por acciones comunes (4,000) Patrimonio 53,000.00
————
Utilidad Neta Disponible 3,000 Total Activo 90,000.00 Total Pasivo y Patrim. 90,000.00
(* ) Tasa del 30% aplicada por Impuesto a la Renta.

N° 177 Segunda Quincena - Febrero 2009 Actualidad Empresarial III-9