ANALISIS DE LA TASA

MONETARIA DEL BANCO

CENTRAL DE LA PRESENTE
CRISIS SOCIAL 2019
Política Macroeconómica

20 DE NOVIEMBRE DE 2019
NICOLAS CARRASCO – BRANY GOMEZ – DAYANA MARTINEZ – MATIAS MATURANA
Profesor Francisco Aravena
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Índice
Tabla de contenido
Introducción .................................................................................................................. 2
Contexto Social.............................................................................................................. 3
Tasa de política Monetaria ............................................................................................ 4
Política monetaria aplicada a la crisis social................................................................... 5
Hechos relevantes ................................................................................................................ 5
Contingencia Nacional .......................................................................................................... 8
Herramientas de la tasa de política monetaria............................................................... 9
Conclusión ................................................................................................................... 10
Bibliografia ................................................................................................................. 11
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Introducción
En este informe analizaremos cual son las posibles medidas que podría tomar el Banco
Central respecto a la presente crisis social desencadenada el día 18 de octubre del presente
año, lo que ha llevado a movilizaciones sin acabar hasta el presente día.
En este análisis nuestro enfoque principal a destacar será la tasa de la política monetaria,
como afecta la crisis social a esta y como debería responder el Banco central para proteger
la economía de Chile.
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Contexto Social
Como bien ya muchos sabemos, esta crisis se desencadenó debido al alza en $30 al pasaje
del transporte publico, lo que llevo al descontento de la sociedad, principalmente a
escolares que comenzaron con las movilizaciones, evadiendo el Metro de Santiago.
No solo es el alza de los $30 fue lo que genero todo este descontento social, fueron las
injusticias que la sociedad reclama que se hacen presentes día a día a los sectores mas
vulnerables y sectores medios, como las bajas pensiones, la falta de una salud publica digna,
y educación de calidad sin fines de lucros y mas accesible, sin dejar de mencionar la evasión
de impuestos de los grandes empresarios y la presente corrupción y delitos generados por
instituciones publicas.
Todo esto formo una inestabilidad en la vida cotidiana de muchos ciudadanos, ya que
muchos supermercados, tiendas de retail y pymes, fueron quemadas y saqueadas o
simplemente han tenido que cerrar por la falta de transporte, y seguridad ciudadana.
Adicionar la paralización nacional ocasionado en puertos y de camioneros que generaron
un gran impacto en la economía nacional.
Al transcurso de un mes de movilizaciones y de paralizaciones ha ocasionado una gran
inestabilidad en el ámbito económico nacional y una gran desconfianza en la inversión
debido al riesgo involucrado, por lo tanto se deben implementar las medidas necesarias
para retornar la estabilidad económica, el principal organismo responsable de realizar
medidas preventivas y de respuesta es el banco central; el cuál posee el poder de modificar
tasas de interés, controlar la inflación y regular el dinero circulante.
A continuación, se realizara un análisis de las medidas realizadas por el banco central ante
esta contingencia nacional.
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Tasa de política Monetaria

La tasa de política monetaria (TPM) es ocupada por el banco central de chile (BCCH) como
instrumento para llevar a cabo la política monetaria y su objetivo es mantener la inflación
en un valor neto de 3% con un rango de variación entre 1% y 4% en un periodo de 2 años.
El banco central a través de medios de comunicación realiza unos informes trimestrales
para poder tener una visión del horizonte económico que se puede pronosticar atreves de
esta política monetaria y la inflación que conlleva esta medida y la población tenga un
pronostico de como llevar sus finanzas a futuro ya sea invirtiendo o ahorrando en ciertos
periodos.
La política monetaria consiste básicamente en frenar la inflación o reactivar la economía,
esto se ve reflejado cuando el mercado se ha desanclado y esto puede comprometer la
inflación, en este caso el consejo del banco central en una reunión de política monetaria
determina que es peligroso y aumenta la tasa de interés, por lo contrario, cuando la
economía se ve estancada el banco central baja la tasa de política monetaria para reactivar
la economía.
En el siguiente grafico podemos observar las variación de la inflación durante los últimos 5
trimestres obtenidos por el informe de política monetaria del Banco Central de Chile, en el
primer trimestre analizado (sep. 2018*) podemos observar un aumento de la inflación
debido al crecimiento inesperado del PIB nacional del 2018, en comparación a los siguientes
dos trimestres analizados (dic. 2018*,mar. 2019*) se observo una disminución de la
inflación esto debido a la mayor presencia de competencia de varios mercados y al efecto
que habría tenido la inmigración de la fuerza laboral, en consecuencia en los dos periodos
analizados (jun. 2019*,sep. 2019*) el Banco Central al ver una disminución sostenida de la
inflación debido a los hechos ya mencionados tomo la decisión de generar un estimulo
monetario mayor a la economía de esta manera logrando llevar la inflación a niveles de
parámetros estimados por ellos.
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GRÁFICO 1/ Variación de inflación en trimestres

Política monetaria aplicada a la crisis social

A partir de la crisis social presente en el país el banco central a generado ciertas medidas
para mantener la estabilidad dentro de la eventual crisis económica y la eventual crisis
sudamericana que se viene arrastrando durante varios meses.
El banco central ha generado el informe de estabilidad financiera (IEF) del segundo
semestre 2019 dando a conocer los diferentes zvalores y tasas actuales en la economía
chilena; y a sí reflejar la situación frente a la contingencia nacional y de manera
internacional. (Informe de estabilidad financiera, 2019)
Hechos relevantes
 En su Reunión de Política Monetaria, el Consejo del Banco Central de Chile
acordó reducir la tasa de interés de política monetaria en 25 puntos base, desde un
2% hasta 1,75%. La decisión fue adoptada por la unanimidad de los miembros del
ente emisor. “En el corto plazo, la actividad se verá afectada por la paralización
parcial del país y el daño a la infraestructura. Hacia el mediano plazo será importante
la magnitud y velocidad de la reconstrucción, el impacto sobre las expectativas y los
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GRÁFICO 2/ Desaceleración últimos 10 meses

En el grafico anterior podemos observar la tendencia a la baja en la tasa de interes

en el ultimo año, lo cual en el presente mes a disminuido debido a los acotecimiento
sociales.

 El peso chileno tuvo una depreciación de 3,8%, mientras el IPSA presentó una caída
de 7,4%. Firmas relacionadas a los sectores retail, energía y construcción vieron su
capitalización bursátil en dólares disminuida sobre un 15%.

GRÁFICO 3/ Evolución del IPSA

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GRÁFICO 4/ Comportamiento de las monedas en

Latinoamérica 31 Oct 2019

 La deuda externa de Chile era del 45% del PIB antes de la crisis social y al dia de hoy
se encuentra en 71,8% del PIB con una variacion de 26,8%, aumentando respecto
de junio por el endeudamiento registrado en la cuenta financiera y la revalorizacion
de los bono es los mercados internacionales de empresas y gobierno. (Informe de
Politica Monetaria (IPoM), Banco Central, 2019)
 Debido al alza del dólar en $7,66, alcanzando un precio de $802,63, el dia 14 de
noviembre el Banco Central efectuo una una licitación del programa de inyeccion de
liquidez por un monto de US$ 4000 millones, sin embargo esta medida no convencio
al mercado y no tuvo los resultados esperados, si bien el monto ofertado era de l
US$ 250 millones derivados a 28 dias, la demanda solo llego a US$ 70 millones. (El
dólar pone a prueba al Banco Central y modera avance tras cruzar $800, 2019)

GRÁFICO 5/ COTIZACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO

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Contingencia Nacional
Al dia de hoy 20 de noviembre, el banco central anuncio un serie de medidas para proveer
de liquidez a los actores del sector, como la incorporacion de depositos y bonos bancarios
como garantias en las operaciones REPO, facilidad permanente de liquidez y facilidad de
liquidez intradía, y la recompra de titulos emitidos por la propia entidad.
A pesar de los grandes cambios en la devaluacion de la moneda y el temor por la falta de
liquidez y riesgo del pais, el Ministro de Hacienda se refiere a que el cambio refleja la nueva
realidad, en referencia al acuerdo constitucional, “Lo que ocurre en los mercados
financieros está muy entrelazado con los eventos en el sector real en este caso, porque
había una gran fuente de incertidumbre respecto de si nuestros principales actores políticos
iban a ser capaces o no de llegar acuerdo en un tema sustantivo”.
En el sentido constitucional este favoreceria a los mercados chilenos despues de semanas
de mucha presión, ya que el riesgo pais cae por debajo de los 50 puntos base, recuperando
su condicion de economia menos riesgosa de la region, mientras que la Bolsa de Santiago
registra el mayor salto en dos años. (Resultados de balanza de pagos Chile, al tercer
trimestre 2019, 2019)
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Herramientas de la tasa de política monetaria

En el caso de chile la entidad reguladora monetaria es el banco central (BCCH) que controla
la cantidad de dinero en circulación (oferta monetaria) y el coste del dinero (tipo de interés
de referencia), ambas de las funciones que realiza el banco central son variables
fundamentales para incidir en el crecimiento o decrecimiento de la economía y a la vez el
nivel de precios que se efectúan en el país. El banco central para lograr dichos objetivos
tiene una serie de instrumentos como el tipo de interés de intervención fijado por la propia
institución del banco central la cual actúa como coste de referencia del interés aplicados a
los prestamos que se conceden a las empresas y hogares, este interés afecta directamente
en las decisiones de consumo y ahorro e inversión que derivan directamente en la
producción y la demanda de la economía que terminan afectando directamente los precios
de mercados.
El banco central cuanta con otra herramienta de apoyo económico que se denomina
operaciones de mercado abiertos que consiste en que el banco central inyecta liquidez en
las entidades de créditos (bancos) a un plazo determinado a cambio de que estas entidades
le entreguen al banco central un activo financiero como garantía.
En los casos extremos que el banco central se ve en la situación de adoptar un sistema
monetario no convencional de carácter excepcional y de naturaleza temporal el cual
consiste en la inyección ilimitada de liquidez a entidades bancarias que amplia la los activos
financieros que se prestan al banco central, por otro lado esta la compra de bonos de deuda
publica o privada que cuentan como una garantía para el banco central.
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Conclusión
La contingencia nacional ha generado un gran impacto dentro de la sociedad y dentro de
aspectos economicos y en muchos aspectos mas; el banco central ha cumplido su rol de
mantener la estabilidad en funcion de lo posible, cabe mencionar que la normalidad en la
economia no se puede lograr en crisis como la actual pero se deben implementar medidas
paliativas para detener la desvalorizacion de la moneda, la baja de la inversion,
exportaciones e importaciones. Dicho esto las medidas que tomo el banco central tal como
una inyeccion de liquidez, la reduccion de la tasa de interes las cuales no tomaron el
resultado totalmente esperado por lo tanto se implementaron nuevas medidas tales como
la incorporacion de depositos y bonos bancarios como garantias en las operaciones REPO,
facilidad permanente de liquidez y facilidad de liquidez intradía, y la recompra de titulos
emitidos por la propia entidad. Estas medidas a implementar por el banco central con fin
de detener la crisis otorgaran resultados ya sea positivas o negativas dentro de las
siguientes semanas.

Finalmente el analisis demuestra que a pesar de los problemas sucedidos el banco central
esta realizando la labor que se le ha sido otorgada constitucionalmente y de una manera
efectiva y rapida. Considerando que algunas son solo paliativas por algunos instantes en fin
de retomar la estabilidad por algunos momentos en fin de encontrar medidas mas
concretas.
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Bibliografia
(Banco Central reduce tasa de interés a 1,75%: argumenta que crisis social tendrá efectos
en economía, 2019)

(Informe de estabilidad financiera, 2019)

(Informe de Politica Monetaria (IPoM), Banco Central, 2019)

(El dólar pone a prueba al Banco Central y modera avance tras cruzar $800, 2019)