REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA

LA EDUCACIÓN UNIVERSITARIA
UNIVERSIDAD POLITÉCNICA TERRITORIAL “ALONSO GAMERO”
PROGRAMA NACIONAL DE FORMACIÓN EN ADMINISTRACIÓN
UNIDAD CURRICULAR: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

PLANIFICACIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN Y LAS FUENTES DE

FINANCIAMIENTO

Autoras:
Colina Sonia, C.I. V- 10705416
Hernandez, Maria C.I. V-18794473
Suarez Moraima, C.I. V-14563936

Santa Ana de Coro, Noviembre de 2019

i
 ÍNDICE GENERAL

Pág.
INTRODUCCIÓN……………………………………………………………
Modelos de simulación……………………………………………………..
Estructura económica y financiera de la empresa y el punto de
equilibrio entre inversión y financiamiento………………………………
Conveniencia entre autofinanciamiento y financiamiento externo…..
Conveniencia entre crédito a corto plazo, mediano plazo y largo
plazo………………………………………………………………………….
CONCLUSIÓN………………………………………………………………
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS………………………………………

ii
 INTRODUCCIÓN
Un Estudio de Viabilidad o Factibilidad establece las condiciones que
hacen viable el proyecto de inversión, o sea, que permiten su realización con
éxito; determina asimismo las funciones o prioridades a tener en cuenta
durante todo su desarrollo. Para realizar este estudio de viabilidad se deben
utilizar los métodos tradicionales para la Evaluación Financiera de un
proyecto de inversión como son el Valor Actual Neto, la Tasa Interna de
Rendimiento y el Período de Recuperación.
La consideración del riesgo en la evaluación de una propuesta de
inversión, se puede definir como el proceso de desarrollar la distribución de
probabilidad de algunos de los criterios económicos. Generalmente, las
distribuciones de probabilidad que más comunes se obtienen en una
evaluación, corresponden al Valor Presente Neto y la Tasa Interna de
Rentabilidad. Sin embargo, para determinar las distribuciones de probabilidad
de estas bases de comparación, se requiere conocer las distribuciones de
probabilidad de los elementos inciertos del proyecto como son: la vida, los
flujos de efectivos, las tasa de interés, los cambios en la paridad, las tasas de
inflación entre otros.
En la evaluación financiera de proyectos de inversión está asociada un
riesgo que se explica por la incertidumbre que implica considerar un VAN
igual a cero, es decir, que el proyecto es costeable ya que recupero solo lo
que invierto, un VAN mayor que 0, es decir, que el proyecto es rentable y
recupero la inversión con ganancias y un VAN menor que 0, es decir, que el
proyecto no es rentable, sin tener en cuenta otras variables como la TIR la
cual tiene que ser mayor que el costo de oportunidad del capital. Esto
justifica la necesidad de estudiar la incertidumbre, que significa que pueden
ocurrir más cosas de las que ocurrirán.
Es por ello que para el análisis de proyectos se han desarrollado otros
procedimientos como el análisis de sensibilidad, el análisis del punto muerto,
la Simulación y los árboles de decisión.

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 La Simulación se refiere a un sistema sofisticado con bases estadísticas
para ocuparse de la incertidumbre reuniendo diferentes componentes de
flujos de cajas en un modelo matemático que repitiendo el proceso muchas
veces, puede establecerse una distribución de probabilidad de rendimientos
de proyectos.
El rendimiento de la simulación ofrece una base excelente para tomar
decisiones, ya que quien las toma pueda considerar una continuidad de
alternativas riesgo – rendimiento en lugar de un punto sencillo estimado.

Modelos de simulación

Definición de Simulación.
“La Simulación es una técnica numérica que se utiliza para realizar
experimentos en una computadora digital, a partir de un modelo lógico-
matemático que se programa en la computadora y que describe el
comportamiento de los componentes del sistema y su interacción en el
tiempo». (Hillier y Lieberman, 1991)
«La simulación es un tipo específico de modelización por el que se trata
de representar la realidad de una forma simplificada. Al igual que ocurre con
los modelos matemático-estadísticos, los modelos de simulación cuentan con
una serie de inputs o datos de partida que el investigador incluye en el
modelo y una serie de outputs o resultados que se desprenden de él.»
(Fiering, y Hufshmidt, 1966)
«La simulación es la representación de un proceso o fenómeno mediante
otro mas simple, que permite analizar sus características; Pero la simulación
no es solo eso también es algo muy cotidiano, hoy en día, puede ser desde
la simulación de un examen, que le hace la maestra a su alumno para un
examen del ministerio, la producción de textiles, alimentos, juguetes,
construcción de infraestructuras por medio de maquetas, hasta el
entrenamiento virtual de los pilotos de combate.» (Ariza, 1997a)

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 «La simulación no es más que el uso de un modelo de sistema que tiene
la característica deseada de la realidad, a fin de reproducir la esencia de las
operaciones reales (…)» (Ariza, 1997b)
«Es una representación de la realidad mediante el empleo de un modelo
u otro mecanismo que reaccionará del mismo modo que la realidad bajo una
serie de condiciones dadas.» (Thierauf y Grosse, 1999)
La simulación es muy útil para resolver un problema de negocios en el
que no se conocen anticipadamente todos los valores de las variables, o solo
se conocen parcialmente, y no hay manera de averiguarlos fácilmente.
Consiste en la construcción de cierto tipo de modelo matemático que
describe el funcionamiento del sistema en términos de eventos y
componentes individuales. Además el sistema se divide en elementos y sus
interrelaciones con un comportamiento predecible, por lo menos en términos
de una distribución de probabilidades, para cada uno de los posibles estados
del sistema y sus insumos.
La filosofía de trabajo de un Modelo de Simulación Financiera consiste en la
obtención de unas determinadas salidas (informes de gestión) en base a
unas determinadas entradas (variables económicas) y a unas relaciones
matemáticas entre las mismas.
De forma muy resumida, un Modelo de Simulación Financiera podría
conceptuarse como una inmersa matriz, en la que las filas corresponden a
las líneas de los distintos informes a obtener y cuyas columnas son los
diversos períodos de tiempo de referencia (años, semestres, trimestres,
meses, etc.).
Entre sus aplicaciones más comunes cabe citar las siguientes:
- Planificación estratégica.
- Planificación financiera.
- Presupuestación.
- Gestión de tesorería.
- Rentabilidad de inversiones.

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 Entre las ventajas que conlleva su utilización podrían resumirse en las
siguientes:
1. Posibilidad de analizar múltiples alternativas, sin que sea necesario un
gran esfuerzo manual para la preparación de los datos a introducir al
modelo, ni para la obtención de los resultados según distintas
hipótesis de trabajo.
2. Rapidez en la obtención de los resultados, al estar dichos modelos
mecanizados.
3. Fiabilidad de los resultados, al minimizarse la intervención humana
para la realización de cálculos de todo tipo.
4. Consideración exhaustiva de los factores clave de la planificación y de
las relaciones existentes entre los mismos. Esto permite que, en base
a dichas relaciones, cuando una variable se modifica el modelo se
encarga (automáticamente) de comunicar el efecto de la modificación
a todas las variables relacionadas con ella, cosa que puede olvidarse
en algún caso cuando se trabaja con sistemas manuales.
En relación con los factores que ,determinan la ,complejidad, de.. un
modelo de simulación podemos, considerar los siguientes:

a) Horizonte variable: La simulación puede realizarse para uno o más

años, trimestres, semestres, meses, etc., con distintos horizontes para
cada informe.
b) Cálculos mensuales versus anuales o de otro período mayor, a
efectos .de conseguir la mayor exactitud en los cálculos y detectar, por
ejemplo, en qué mes concreto se produce una insuficiencia de
tesorería.
c) Problemas de límites: es recomendable dejar un colchón al inicio y al
final de la simulación, dado que hay variables que afectan a varios
períodos anteriores o posteriores por ejemplo', un pago diferido o un
cobro anticipado).

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 d) Grado de independencia de los datos: considerar en mayor o menor
medida la independencia entre sí de los datos de entrada, con objeto
de facilitar las modificaciones que se realicen sobre los mismos.
e) Decisiones automatizadas: en cuanto a que se quiera .disponer de
modelos que optimicen por sí solos en función de unas determinadas
instrucciones (por ejemplo, que se destinen los excesos de tesorería a
la compra de valores A o a la cancelación de préstamos B y que siga
adelante la simulación para el siguiente período).

Pasos a seguir para simular un proyecto de inversión.

Los pasos a seguir para simular un proyecto de inversión están muy
bien expuestos por Raúl Coss (1997) y se corresponden con los definidos por
otros autores en sentidos general. La lógica que se debe seguir para simular
un proyecto de inversión es la siguiente:
1. Datos de entrada. (Tasa de impuestos, Costo de oportunidad del capital,
Parámetros del proyecto y sus distribuciones de probabilidad.
2. Generador de variables aleatorias. (Normal, Uniforme, Exponencial,
Empírica)
3. Modelo de inversión. (Depreciación -Se calcula en función del tipo de
activo y de la actividad industrial en la que son utilizados-. Criterios de
Evaluación, Tasa Interna de Rendimiento, Valor Presente Neto, Retorno
sobre la Inversión, Período de Recuperación,
4. Distribución de probabilidad del criterio de evaluación seleccionado.
(Histograma, Histograma acumulativo)
5. Análisis estadístico. (Media, Desviación estándar, Rango)
6. Decisión.

Estructura económica y financiera de la empresa y el punto de

equilibrio entre inversión y financiamiento

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 En el balance de las empresas se detallan todas
las inversiones (Activo o Estructura Económica) que ha ido realizando a lo
largo de su existencia y las fuentes de financiación de esas inversiones
(Pasivo o Estructura Financiera):

1. Activo o Estructura Económica, es la que permite la producción de

bienes o la prestación de servicios. Debe proporcionar una determinada
rentabilidad.
2. Pasivo o Estructura Financiera, son los recursos que dispone la
empresa para financiar la estructura económica. Suponen un coste para la
empresa.

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 Entre la Estructura Económica y la Estructura Financiera existe una
estrecha correspondencia, ya que las decisiones de financiación condicionan
a las de inversión y a su vez son limitadas por ella. Para que una empresa
sea viable a largo plazo la rentabilidad proporcionada por el Activo debe
superar el coste derivado del Pasivo. Debe existir una rentabilidad neta
positiva. Por lo tanto, lo que refleja el Balance de una empresa es:


 su Estructura Económica, que corresponde con el Activo, compuesta

por todas las inversiones que ha realizado la empresa, y
 su Estructura Financiera, que corresponde con el Pasivo y Patrimonio
Neto. Se compone de los recursos financieros que han posibilitado la
adquisición y utilización de las inversiones del Activo.

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De este modo la Estructura Económica, representa las inversiones, el capital
en funcionamiento y el destino de los recursos financieros. Todas
las empresas necesitan, para su normal funcionamiento, adquirir y mantener
unos activos (maquinaria, naves, terrenos, etc.) para poder elaborar sus
productos o para poder prestar sus servicios. Estos activos se conocen como
estructura económica y se suelen descomponerse en dos grandes partidas:
 una fija, a la que se le denomina Activo Fijo o activo no corriente, que
representa las inversiones duraderas de la empresa (edificios,
maquinaria, etc.). Son las inversiones que van a permanecer vinculadas
a la empresa un período largo de tiempo.
 otra circulante, denominada Activo Corriente o activo circulante, que
hace referencia a las inversiones a corto plazo (existencias, materia
prima, etc.). Está formado por aquellos elementos ligados al ciclo de
explotación de la empresa. Es decir, aquellos elementos necesarios
para poner en funcionamiento a las inversiones de carácter
permanente.
El Activo Fjo (o Activo No Corriente), está constituido por aquellos bienes que
permanecen en la empresa, por lo general, por un período superior al año
(edificio, maquinaria, etc.). Son los que determinan la capacidad o dimensión
productiva de la empresa.

El Activo Fijo, también denominado Inmovilizado, constituye la parte más

sólida de la empresa, ya que sus elementos permanecen en la misma por un
largo espacio de tiempo asegurando su subsistencia. Por este motivo es
necesario que estén financiados por los Recursos Permanentes; es decir, por

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los fondos que constituyen el Patrimonio Neto y el Pasivo Fijo (Exigible a
largo plazo).
Por su parte el Activo Corriente (o Activo Circulante), corresponde a los
elementos del Activo Corriente se caracterizan porque se consumen en un
período de tiempo relativamente corto. Se trata de aquellos activos que son
susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior a un
año.
Así, se puede decir que el Activo Corriente está compuesto por elementos
que se renuevan una o varias veces a lo largo del ejercicio económico. Por
ello, deben estar financiados por capitales cuyo plazo de devolución sea
corto, es decir, por fondos pertenecientes al Pasivo Circulante.
Se trata de los elementos que sufren cambios de manera continuada por la
propia actividad de la empresa, como los activos que se adquieren para su
posterior venta (mercaderías) o los derechos de cobro por las ventas a
crédito o el dinero en efectivo:
 aquellos activos que la empresa espera vender, consumir o realizar en
el transcurso del ciclo normal de explotación (que, con carácter
general, no excederá de un año),
 aquellos activos cuyo vencimiento, enajenación o realización se espera
que se produzca en el corto plazo (plazo máximo de un año),
 aquellos activos financieros clasificados como mantenidos para
negociar,
 la tesorería (dinero en efectivo y en cuentas bancarias) y
 otros activos líquidos equivalentes.

El activo Corriente (o circulante) representa la inversión en bienes de

explotación y suelen permanecer en la empresa menos de 1 año. Está
constituido por los derechos, bienes o créditos que son líquidos o pueden
ser convertidos en efectivo en el plazo menor a un año.

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Para diferenciarlos se toma de referencia el ciclo de explotación (tiempo en el
que la empresa completa su capacidad productiva: compra-fabricación-venta
y cobro), si bien a efectos prácticos se utiliza el período anual
Para su estudio y análisis, el Activo Corriente se suele dividir en tres masas
patrimoniales: Existencias, Realizable y Disponible.
 Existencias: Materias primas y demás componentes implicados y
consumidos en el proceso productivo de la empresa: envases,
productos semiterminados, terminados, etc.
 Realizable: Deudas que los clientes y los deudores de la empresa
mantienen con ella a corto plazo y que se convertirán en disponible en
menos de un año.
 Disponible: El dinero que dispone la empresa en efectivo y en cuentas
corrientes (la tesorería).

La Estructura Financiera
La adquisición de los bienes que conforman el activo de una empresa
(Estructura económica), implica disponer de unos recursos financieros
(estructura financiera). Esta estructura financiera refleja las distintas fuentes
de procedencia de los recursos financieros que han sido utilizados para
hacer posible las inversiones en el activo (estructura económica). Por lo
tanto, la estructura financiera (Patrimonio Neto y Pasivo) representa el
capital financiero de la empresa, sus obligaciones y sus deudas. Las cuentas
que componen la Estructura Financiera se clasifican en dos grandes grupos:

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Recursos Permanentes: formado por el Patrimonio Neto y el Pasivo
Fijo (o Pasivo no corriente) y
Pasivo Corriente (o Pasivo Circulante).

El Patrimonio Neto recoge los recursos propios de la empresa (Capital,

Reservas y Resultados del ejercicio).
El Pasivo Fijo (o no corriente) está formado por aquellos recursos
financieros con exigibilidad a largo plazo, generalmente, mayor a un año.
El Pasivo Corriente (o circulante) está integrado por los recursos financieros
cuya exigibilidad se plantea a corto plazo, generalmente en menos de un
año.

La Estructura Financiera recoge los distintos recursos financieros que en un

momento determinado están siendo utilizados por la empresa. Es decir,
recoge las deudas y obligaciones de la empresa, clasificándolas según su
procedencia (internas o externa, propias o ajenas) y plazo (a largo o a corto).
Es por ello, por lo que se dice que la estructura financiera constituye
las fuentes de financiación de la empresa, que podemos clasificarlas en:

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Equilibrio entre Inversiones y Financiaciones
Para evitar el riesgo de insolvencia (no disponer de fondos para atender los
pagos a su vencimiento) debe haber una cierta correspondencia entre la
liquidez del Activo y la exigibilidad del Pasivo.
Es por ello, por lo que se aconseja que las inversiones a largo plazo (activo
fijo) sean financiadas con recursos permanentes (Patrimonio Neto y Pasivo
Fijo). Esto significa que debe existir una relación entre el tiempo de
permanencia del activo y el plazo en que debe ser devuelto los fondos
utilizados para financiarlo; es decir, un equilibrio entre las inversiones y su
financiación.
Pero también es verdad que ante un posible desfase entre el ritmo de los
cobros generados por el Activo Corriente y el ritmo de los pagos derivado de
la exigibilidad del Pasivo Corriente, sería aconsejable disponer de un fondo
de seguridad.

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Por ello, se aconseja que el Activo Corriente sea superior al Pasivo
Corriente. Es decir, que lo que se cobre antes de un año sea mayor que todo
lo que se deba de pagar en ese año.
Este fondo o colchón de seguridad que permite hacer frente a los posibles
desajustes que pudieran producirse entre la corriente de cobros y de pagos
se denomina Fondo de Maniobra.
Efectivamente, si se financia todo el Activo Corriente con Pasivo Corriente,
cualquier desfase en la corriente de cobros (impago de clientes, pérdidas de
existencias, etc.) con relación a la corriente de pagos, llevaría a la empresa
a una situación comprometida al presentársele dificultades para cumplir sus
compromisos con los acreedores.
De ahí, la importancia de que exista un Fondo de Maniobra para que se
consiga el Equilibrio Financiero:
Debe existir una especie de fondo de seguridad que permita hacer frente a
los posibles desajustes que pudieran producirse entre la corriente de
cobros y la de pagos.
Por eso, es recomendable que los Recursos Permanentes financien,
además de la totalidad del Activo Fijo, una parte del Activo Corriente.

 El Activo Fijo debe estar financiado por el Pasivo Fijo.

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  El Activo Corriente debe estar financiado, en parte por el Pasivo
Corriente y en parte por Pasivo Fijo.
Fondo de Maniobra
La parte del Activo Corriente que es financiada mediante el Pasivo Fijo
FM = AC – PC
La parte del Pasivo Fijo que financian el Activo Corriente
FM = RP – AF

Conveniencia entre autofinanciamiento y financiamiento externo

Las empresas, para desarrollar su actividad diaria o llevar a cabo sus
proyectos de inversión, necesitan adquirir y mantener unos activos
(maquinaria, naves, terrenos, etc.). Estos activos conforman su estructura
económica, que está compuesta por:
 una parte fija, a la que se le denomina Activo Fijo o Activo no
corriente, que representa las inversiones duraderas de la empresa
(edificios, maquinaria, etc.) y
 otra circulante, denominada Activo Circulante o Activo Corriente, que
hace referencia a las inversiones a corto plazo (existencias, materia
prima, etc.).
 Para poder financiar estas inversiones (estructura económica) la
empresa necesita de unos recursos financieros (estructura financiera)
que se denominan

Fuentes de Financiación
Aquellos mecanismos que permiten a una empresa contar con los
recursos financieros necesarios para poder hacer frente a los gastos e
inversiones que necesita para el desarrollo de su actividad

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A) Recursos financieros internos. Se trata de todos aquellos recursos que
ha generado la empresa en el desarrollo de su actividad propia. Es conocido
como autofinanciación, dentro de la cual debemos distinguir:
 La autofinanciación de mantenimiento, beneficios que se retienen
para mantener la capacidad productiva de la empresa. Está compuesta
por las distintas dotaciones que se efectúan para provisiones y
amortizaciones y
 La autofinanciación de enriquecimiento, beneficios retenidos para
acometer nuevas inversiones que conlleven al crecimiento de la
empresa. Está compuesta por las reservas.

B) Recursos financieros externos. Se trata de los recursos que no han sido

generados por la propia actividad empresarial. Según su procedencia
podríamos clasificarlos en:
 Recursos propios, si son aportados por los propietarios de la
empresa (Capital o Capital social).
 Recursos ajenos: si son aportados por personas físicas o jurídicas
distintas de los propietarios. A su vez suelen distinguirse entre:

a) Recursos ajenos a largo plazo, si el plazo de exigibilidad es superior al

año.
b) Recursos ajenos a corto plazo, si el plazo de exigibilidad es igual o
inferior al año.
Entre las múltiples fórmulas de financiación que nos podemos
encontrar dentro de los recursos externos ajenos a largo plazo, destacan
los préstamos y créditos bancarios, las operaciones de leasing y la emisión
de títulos.
a. 1 Préstamos y créditos bancarios. En las operaciones de préstamos el
banco entrega una determinada cantidad de dinero para que sea devuelta en
un determinado período de tiempo con sus intereses correspondientes. En

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las operaciones de crédito, el banco pone a disposición una cantidad máxima
de dinero, de la que se podrá disponer según las necesidades financieras de
la empresa en cada momento, pagando solamente los intereses
correspondientes a la cantidad dispuesta.
a. 2 El leasing. Esta operación, denominada también arrendamiento
financiero, obedece a un contrato por el cual el arrendador alquila un bien a
una empresa mediante el pago de unas cuotas estipuladas. Una vez
finalizado el contrato se podrá optar por comprar el bien, devolverlo o
efectuar un nuevo contrato sobre el mismo bien.
a. 3 La emisión de títulos o empréstitos (obligaciones y bonos). Podríamos
decir que se trata de un préstamo dividido en pequeñas partes
(obligaciones), distribuido entre distintos acreedores.
En cuanto a las fórmulas más conocidas pertenecientes a los recursos
externos ajenos a corto plazo tenemos: los créditos comerciales, la
financiación bancaria y el factoring.
b. 1 Créditos comerciales: es la financiación espontánea que conceden los
proveedores cuando se acuerda pagarles las compras a 30, 60 o 90 días
después de su recepción.
b. 2 Financiación bancaria: se refiere a los préstamos y créditos a corto
plazo y presentan las mismas características que los préstamos y créditos a
largo plazo. Se incluye también aquí el descuento comercial, que es una
operación mediante la cual una entidad financiera pone a disposición de su
cliente el importe de uno o varios efectos comerciales antes de su
vencimiento previa deducción de una serie de gastos.
b. 3 El factoring. Es una operación mediante la cual una empresa vende,
antes de su vencimiento, un crédito concedido a sus clientes a una sociedad
de factoring, que se encargará de cobrarlo. De esta forma, la empresa
consigue liquidez y se evita el trabajo administrativo de cobrar una venta
aplazada.

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 Evidentemente, todas estas operaciones están acompañadas de un
coste para la empresa. A este coste se le denomina coste de financiación o
coste de capital y se calcula como la media ponderada de los costes de cada
uno de los recursos financiero utilizados, en función de su peso dentro del
volumen total de financiación de la empresa.
Es decir, se tiene que determinar el Coste de los Recursos Propios, el
Coste de los Recursos Ajenos y, como media ponderada de los dos
anteriores, el Coste Medio Ponderado de Capital (CMPC o WACC).
El Coste Medio Ponderado de Capital es una de las variables más
importantes de la empresa, ya que le permite tomar dos tipos de decisiones:
Determinar la estructura financiera óptima de la empresa, que es aquella
que hace mínimo el coste de los recursos financieros que se utilizan.
 Analizar la viabilidad de un proyecto de inversión, ya que
el CMPC marca la tasa de corte a partir de la cual se debe exigir la
rentabilidad a una inversión; serán viables solo aquelllos proyectos cuya
rentabilidad sea superior al coste de capital (CMPC).
Cuando se analizan decisiones de estructura de capital, es importante
distinguir entre fuentes de fondos internas y externas. El Financiamiento
Interno surge de las operaciones de la empresa. Incluye fuentes como
utilidades retenidas, salarios devengados o cuentas por pagar. Por Ej. Si la
empresa obtiene utilidades y las reinvierte en planta y equipos nuevos, esto
es Financiamiento Interno. El Financiamiento Externo ocurre siempre que los
administradores de la compañía tienen que obtener fondos de prestamistas o
inversionistas externos. Por Ej. Si una compañía emite bonos o acciones
para financiar la compra de planta y nuevos equipos, esto es Financiamiento
Externo.
Por lo común, el tiempo de administración es esfuerzo requerido para
tomar estas decisiones de Financiamiento Interno y el grado de escrutinio de
los gastos planeados son menores que en el Financiamiento Externo. Por lo
consiguiente, el Financiamiento Interno sujete los planes de la compañía más

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directamente a la disciplina de mercados de capitales que el Financiamiento
Interno.
Ejemplos
 Financiamiento Interno de Proveedores: En primer aspecto que debe
aclararse es que se entiende por pago al contado, ya que no siempre
quiere decir lo mismo, dependiendo del producto, mercado, sector.
 La expresión contado: en sentido estricto, supone pagar contra la entrega
de la mercadería, pero ¿es posible documentar con una factura ese
hecho? en muchos casos la entrega de los productos o servicios, que va
posteriormente acompañado en el proceso de facturación que genera una
factura, atendiéndose el pago contra la presentación de la factura (cuando
la empresa financia internamente que posteriormente con sus
proveedores).
Uno de los ejemplos y explicaciones explicitas de financiamiento interno
es la incorporación de nuevos socios así como se muestra en lo siguiente
concepto y explicación:
Posibilidades de Nuevo Capital a través del Ingreso de Nuevos Socios
Como fuente de financiamiento, la emisión de nuevo capital social común y
consecuentemente la incorporación de recursos frescos a la empresa es muy
importante, ya que se logran los siguientes elementos financieros:
 Se solidifica la estructura financiera de la empresa, pues se incorporan
nuevos recursos cuya contra partida es el capital social.
 Se reduce el nivel de apalancamiento, pues los nuevos recursos no
provienen de pasivos, sino del capital social.
 Se reduce el costo financiero (intereses a cargo) al no contratar
nuevos pasivos.
 Se reduce la carga financiera al no impactar al flujo de efectivo de la
empresa con amortizaciones periódicas de capital e intereses tal y
como se generaría con un pasivo.

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  Los nuevos accionistas pueden ser incorporados a la administración
de la empresa, lo que ejercería presiones para profesionalizar y hacer
más eficiente su administración, además de tener nuevas "fuentes" de
ideas y tecnologías.
Con respecto al financiamiento Externo, o los recursos que se dirigen a
la empresa desde el exterior y que tienen su origen en personas e
instituciones ajenas a la empresa:
a) Los derivados del tráfico o actividad normal, ejemplo: créditos que
conceden los proveedores de materias primas, bienes o servicios que la
empresa utiliza en su operación.
b) Los recursos que deben ser negociados en el exterior, principalmente
en entidades financieras.
Proveedores. Una fuente externa importante, en especial en el
comercio mayorista y detallista, son los créditos de proveedores por concepto
de compra de materias primas y mercancías. Estos créditos se otorgan de
manera informal sin contratos.
 Anticipos de clientes. Son cantidades que nos entregan de manera
anticipada los clientes por concepto de compra de materiales o
mercancías.
 Crédito Bancario. Es un tipo de financiamiento a corto o largo plazo
que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales
establecen relaciones funcionales.
 Hipoteca. Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado
por el prestatario(deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza
el pago del préstamo.
 Acciones. Las acciones representan la participación patrimonial o de
capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece.
 Bonos. Es un instrumento escrito en la forma de una promesa
incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una

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 suma especificada en una futura fecha determinada, en unión a los
intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas.
Una de las ventajas de la utilización de la financiación ajena es la
posibilidad de beneficiarse del efecto del apalancamiento financiero. Las
empresas obtienen financiación mediante la combinación de varias fuentes,
cada una con diferente coste. El análisis de los proyectos de inversión
requiere conocer cuál es el coste del capital de la empresa con objeto de
acometer las inversiones adecuadas.

Conveniencia entre crédito a corto plazo, mediano plazo y largo plazo

Préstamo a corto y a largo plazo: ¿en qué se diferencian?
Un préstamo a corto plazo es un tipo de crédito que debe devolverse en un
plazo máximo de un año. Por su parte, un préstamo a largo plazo es aquel
que tiene un vencimiento superior a un año, es decir, que puede devolverse
en cuotas cuyo periodo de pago exceda los doce meses.
Ventajas de un préstamo a corto plazo
 Un préstamo a corto plazo nos permite obtener dinero de manera
inmediata. Y es que, a día de hoy, podemos solicitar nuestro crédito a
corto plazo a través de Internet y obtener una respuesta rápidamente,
lo cual hace que recibamos el dinero en nuestra cuenta bancaria en
tan solo unos minutos.
 No exige papeleos. Por lo general, tan solo necesitamos tener a mano
nuestro DNI, un número de cuenta en el que recibir el ingreso, y
nuestros datos de contacto. No tendremos que rompernos la cabeza
buscando papeles y documentación, ni necesitaremos visitar ninguna
oficina para entregarlos y formalizar nuestro préstamo a corto plazo, lo
cual simplifica –y mucho– el proceso de solicitud.
 Las tasas de interés a corto plazo son más bajas que las tasas a largo
plazo.

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Inconvenientes de un préstamo a corto plazo
 El importe del préstamo no suele ser muy alto. Por lo general,
hablamos de créditos que no exceden los 800 o los 1.000 euros.
 Obligan a reunir el dinero prestado en un corto periodo de tiempo, lo
cual no resulta plausible para todos los clientes que se plantean
solicitar un crédito para cubrir una necesidad.
 No pueden aplazarse. Deben devolverse, sí o sí, en el periodo de
tiempo estipulado.
Ventajas de un préstamo a largo plazo
 Al ofrecer la opción de devolverlo en un largo periodo de tiempo,
permite elegir el número de cuotas con las que nos vamos a sentir
más cómodos pagando.
 Los préstamos a largo plazo se adaptan mejor a la capacidad de
solvencia de cada usuario.
 En muchos casos, los contratos de los préstamos a largo plazo
pueden ser modificados o renegociados.
Inconvenientes de un préstamo a largo plazo
 Los intereses de un préstamo a largo plazo suelen ser más altos que
los de los préstamos a corto plazo.
 Los préstamos a largo plazo suelen exigir nóminas, avales o
documentos que acrediten la solvencia del cliente.
Otra cuestión a tener en cuenta es la entidad a la que se le solicita el
préstamo. Las entidades bancarias suelen conllevar procesos más largos
para tramitar el préstamo. Sin embargo, hoy día existe la posibilidad de
pedirlo online. Los proveedores de préstamos online ofrecen condiciones
diferentes a las de los bancos tradicionales, sin tener que aportar
documentación como nóminas o avales que justifiquen la solvencia del
cliente.

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 CONCLUSIÓN

Las ventajas que tiene utilizar un modelo de Simulación financiera para

conocer la viabilidad de un proyecto de inversión es que estos modelos son
aplicables a multitud de productos y sectores. Pueden ser adaptados a las
características específicas del proyecto en estudio.
Un modelo de simulación financiera le permite dedicar su atención a tomar la
decisión de si invertir o no en el proyecto, o de concentrarse en mejorar
aquellos aspectos que lo puedan hacer más rentable. En lugar de perder el
tiempo en diseñar complejos modelos financieros, usted se limita a utilizarlos.
Mejora el proceso de toma de decisiones ya que cuando sus disposiciones
tengan una alta repercusión financiera, un modelo de simulación le permite
cambiar los puntos claves de su inversión y evaluar múltiples escenarios.
Usted verá inmediatamente los efectos, y podrá, llegar a decisiones óptimas
de una forma rápida y sencilla.

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 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Ariza, F. (1997a). Uso de la simulación en el control de errores en la

rasterización. In Mapping n1 p. 39.
Ariza, F. (1997b). Simulación y toma de decisiones con SIG. Curso de
doctorado. Universidad de Jaén. p. 45.
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