CASO PRACTICO UNIDAD 3

ERIKA ANDREA OVIEDO SOSA

CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS

ANALISIS FINANCIERO

BOGOTA DC.
2019
 INTRODUCCION

Existen varios métodos de valoración de empresas, entre los que encontramos el Ingreso
Residual (IR) y el de Valor Económico Agregado (EVA); el primero evalúa la utilidad
que excede a la tasa de retorno exigida a las inversiones, y el segundo permite calcular
el verdadero beneficio de una empresa, considerando la productividad de todos los
factores utilizados para realizar la actividad empresarial.

La necesidad de valorar una empresa es fundamental , ya que se puede establecer un

intervalo de valores razonables , hay dos motivos fundamentales por lo cual valorar una
empresa , por motivos internos y por motivos externos , en este trabajo veremos los
métodos modernos donde se encuentra el (IR) y el (EVA) .
Enunciado

¿Qué proyecto elegiría según el Ingreso Residual y el EVA?

Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3

Ingresos 2.200.000 567.543 425.000
Coste Directos:
Variables (743.890) (556.789) (134.000)
Fijos (415.600) (89.456) (38.900)
Margen del Proyecto 1.040.510 (78.702) 252.100
Costes Fijos (256.890) (54.789) (41.250)
BAI 783.620 (133.491) 210.850
Impuestos (t=35%) (274.267) 46.722 (73.798)
Beneficio Neto 509.353 (86.769) 137.053
Activos Corrientes 45.376 25.787 14.645
Activos Fijos 3.679.875 2.005.000 587.125
Total Activo 3.725.251 2.030.787 601.770
Pasivos c/P 1.236.596 125.000 45.000
Pasivos l/p 360.904 75.000 106.770
Fondos Propios 2.127.751 1.830.787 450.000
Total Pasivo 3.725.251 2.030.787 601.770
Ingreso Residual (IR): es la utilidad generada por la compañía después de restarle una
tasa base establecida por la empresa como mínimo que debe producir por el uso de sus
activos, es la utilidad que excede a una cantidad a la tasa de retorno exigida a las
inversiones.

Formula (IR): Beneficios – (Tasa Objetivo x Inversión)

Valor Económico Agregado (EVA): se define como el resultado que queda una vez se
deduce el coste de los fondos empleados en la financiación de la inversión , es el valor
agregado generado por la empresa a partir del capital invertido. Este valor solo puede
ser generado cuando sus ingresos son mayores que el costo de oportunidad.

Formula (EVA): BAIdI – (WACC X (Total Activo – Pasivo Exigible)

SOLUCION

PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

ROA 27,93% -3,88% 41,89%

INGRESO RESIDUAL
PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

(a) Beneficios 1.040.510 -78.702 252.100

(b) (Tasa objetivo x Activos) 558.787,65 304.618,05 90.265,50

481.722,35 -383.320,05 161.834,50

• La rentabilidad exigida por los accionistas es del 15%

 PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

WACC 13,84% 14,69% 13,47%

PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

EVA=
BAIdI 1.040.510 -78.702 252.100

WACC X Capital 344.425,93 279.868,05 74.973,90

EVA= 696.084,07 -201.166,05 177.126,10

* El coste de la deuda es del 7% y nuestra deuda bancaria es el pasivo a largo plazo en

su totalidad. Por su parte, la rentabilidad exigida por los accionistas es del 15%.

RESPUESTA

Según el Ingreso Residual y el EVA elegiría el proyecto 1. El proyecto 2 no es viable

ya que muestra resultados negativos; por su parte el proyecto 3 muestra resultados
positivos pero por debajo del proyecto 1.
 CONCLUSION

En conclusión el proyecto de inversión 1 y 3 muestran IR positivos, lo que indica que

están obteniendo ganancias por encima de lo que la gerencia considera un cargo
razonable por los fondos usados; el cálculo de IR para el proyecto 2 está por debajo a
los activos invertidos. Por otro lado, utilizando el método EVA, e l proyecto 1 y 3
muestran un EVA positivo, es decir están creando valor y a largo plazo es viable el
proyecto; sin embargo en el proyecto 2 el resultado es negativo, significa que se
destruye su capital, descartándolo como opción.
Como se observa el proyecto 1 y 3 tienen un ingreso residual positivo lo cual significa
que aportan valor a la empresa , el EVA del proyecto 1 y 3 son capaces de ofrecer una
rentabilidad superior al coste de empleados.

REFERNCIAS

NEGOCIOS | 6/13/2003 12:00:00 AM https://www.dinero.com/edicion-

impresa/negocios/articulo/como-se-calcula-el-eva/5427

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virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/analisis_financiero/unidad3_pdf1.pdf

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que-es-y-como-se-calcula/