1.

CONTEXTO DEL PROBLEMA

Una tarea frecuente en el campo de las finanzas es la evaluación de proyectos de inversión. El inversionista evalúa
las alternativas que se le presentan, contra una expectativa de rendimiento, que se denomina su tasa de interés
de oportunidad. Un método para estimar la tasa de interés de oportunidad es analizar la relación entre la tasa de
rendimiento de “una compañía de referencia” y “el mercado de valores”, en el cual esa compañía transa su acción.

En el caso colombiano, el mercado de valores está compuesto por las acciones de las empresas que se negocian
en la Bolsa de Valores de Colombia. Una medición global del comportamiento de este mercado es el índice
COLCAP, el cual registra la variación del precio de las 20 acciones de mayor nivel de negociación.

Si la relación funcional entre la tasa de variación diaria del precio de la acción de la compañía de referencia y la
tasa de variación diaria del índice COLCAP es lineal, se puede construir un modelo de regresión lineal simple entre
la acción de interés (variable dependiente) y el mercado de valores (variable independiente). Tal relación tendría
entonces la siguiente especificación:

𝑅 𝐴 = 𝛼 + 𝛽𝑅 𝑀 +𝜀

En la ecuación anterior se definen los siguientes conceptos:

𝑅 𝐴:Tasa de variación diaria del precio de la acción de la compañía de referencia. Este valor resulta de la
diferencia entre el precio de la acción en un día cualquiera y el precio de la acción del día anterior,
dividida sobre el precio de la acción del día anterior, expresada como porcentaje.

𝑅 𝑀:Tasa de variación diaria del índice COLCAP. Este valor resulta de la diferencia entre el valor del índice
en un día cualquiera y el valor del índice del día anterior, dividida sobre el valor del índice del día anterior,
expresada como porcentaje.

𝜀: El error aleatorio del modelo o perturbación aleatoria, que se supone que es una variable distribuida
normal con media cero y varianza constante.

𝛽: El parámetro que indica el impacto porcentual en el precio de la acción cuando el índice COLCAP varía
un punto porcentual.

𝛼: El parámetro que indica la variación diaria del precio de la acción cuando la variación del índice COLCAP
es cero por ciento.

A efectos de poder estimar los parámetros 𝛼 y 𝛽 del modelo, se dispone en El archivo Excel
(http://bit.ly/36vbW46): “Precios y Variaciones – 2017, 2018 y 2019.1”, contiene los precios y las tasas
diarias de variación de los precios de un grupo de diez (10) acciones del mercado de valores colombiano,
para el periodo comprendido entre el 29 de diciembre de 2016 y el 28 de junio de 2019.
Ahora aplicamos la formula
𝑎
𝑋 ± Z * 𝜎 / √n
2

= 1,645 ±0.0363

=1,645+0,0363 = 1,6813
=1,645-0,0363 =1,6087

b. Sobre la base de que la tasa de variación diaria del índice COLCAP se distribuye normal,
construya un intervalo de confianza al noventa y cinco por ciento para para la tasa promedio
de variación diaria del índice COLCAP y . Escriba la interpretación en el contexto del caso,
Utilizando la opción de Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word Documento

Tome nota que la información suministrada en la pestaña Variaciones del archivo Excel
constituye una muestra de 606 días y no es la población.

Para calcular el intervalo de confianza se utiliza la fórmula: Z 𝛼/2*𝜎/√𝑛

Para un nivel de confianza del 95% hay que buscar el valor Z a/2 en la tabla.

Nos queda un 5 % divido entre 2 nos da 2.5%, este valor se le resta al 50% quedándonos un
valor de 47.5% el cual procedemos a convertirlo en decimal para encontrarlo en la tabla 0.475
Se ajusta en Z entre 1,64 y 1,65 se suman estos valores y se divide entre dos = 1,645

Ahora se procede a calcular el error con la siguiente formula ℴ/√n

=0,7065/√606 =0.0286

Ahora se aplica la formula

𝑎
𝑋 ± Z * 𝜎 / √n
2

=1,645 ±0.0286
= 1.645-0.0286 =1,6164
=1.645+0.0286 = 1,6736
 c. Construya un intervalo de confianza al noventa y cinco por ciento para la diferencia
poblacional entre tasa promedio de variación diaria del índice COLCAP y la tasa promedio
de variación diaria del precio de la acción que le corresponda. Escriba la interpretación en
el contexto del caso, Utilizando la opción de Excel Insertar>Texto>Objeto>Microsoft Word
Documento

(Semana 5)
En esta semana, se consolida en un archivo de excel con:

-Portada: Solo los estudiantes que participaron en el desarrollo de la actividad (semana 3, 4 y 5)

-Desarrollo de la actividad
-Conclusiones
-Referencias

Este archivo debe ser adjuntado en el grupo que le correspondió > Foro: Desarrollo del trabajo - Semanas 3, 4 y
5