OBJETIVO BASICO FINANCIERO, FLUJO DE CAJA Y VALOR DE LA

EMPRESA

Dentro de las empresas de acuerdo a su tamaño, actividad y capacidades existen áreas o

funciones de trabajo desde donde se desempeñan las labores necesarias para lograr el
correcto desarrollo de la empresa. Pero existen custro grandes grupos de funciones que
siempre están presentes en las empresas y que son las más importantes: Mercadeo,
producción, recursos humanos y finanzas.

Partiendo desde cada una de estas áreas el éxito de la empresa depende en que cada una
tenga unos objetivos empresariales que le permitan a la empresa desarrollar o llegar a las
metas esperadas a través de unas herramientas o técnicas determinadas.

Las cuatro actividades mencionadas tienen íntima relación con lo cual podemos afirmar que
sus objetivos también por lo tanto el objetivo básico financiero o del área de finanzas debe
tener relación con los otros tres objetivos:

Objetivo de la actividad de mercadeo: Satisfacción de los clientes y los consumidores.

Objetivo de la actividad de producción: Hacer los productos con la mayor calidad, al

mínimo costo y en el momento oportuno.

Objetivo de la actividad de recursos humanos: Bienestar de los trabajadores.

Objetivo básico financiero:

Es posible pensar en la maximización de utilidades pero esta es importante siempre y

cuando se piense en dos importantes objetivos para una empresa, como lo son crecer y
permanecer en el mercado, la maximización de utilidades por si sola es un proyecto a corto
plazo, con lo cual llegamos a la conclusión que el objetivo básico financiero es la
maximización de valor de la empresa, pues debemos observar un proyecto a largo plazo
que nos permita no solo el crecimiento sino el sostenimiento dentro del mercado.

En la búsqueda del objetivo básico financiero no debemos dejar de lado los demás
objetivos, por el contrario logrando los demás objetivos le estamos dando mayor valor a la
empresa.

Existen diferentes métodos para saber si se está aumentando la riqueza del propietario de la
empresa, en las sociedades anónimas a través del mercado de valores por los precios de las
acciones de la empresa se puede saber si se está aumentando de valor la empresa.
También podemos analizar desde el punto de vista de la utilidad que se obtenga del negocio
o la empresa y las posibilidades que nos ofrezca el mercado para obtener esa misma
utilidad podríamos llegar a determinar el valor de la empresa en un momento determinado.

Otro método que podemos utilizar es la valoración de los activos de la empresa pero esta
sería una apreciación subjetiva del negocio porque no tenemos en cuenta que el negocio
está en marcha y que bajo estas circunstancias se obtiene un valor adicional que
denominamos GOOD WILL O Crédito mercantil, que en el momento de su venta seria
como una prima del negocio.

El Good Will lo podemos definir como la diferencia entre el valor de una empresa en
marcha y el valor de mercado de sus activos. También podemos definir el negocio en
marcha como el valor presente de sus futuros flujos de caja, con lo cual entramos al
segundo concepto que nos permite determinar el objetivo básico financiero es la
rentabilidad, a través del flujo de caja.

Dentro del análisis del flujo de caja sabemos que la empresa a través de su flujo de efectivo
busca tres compromisos fundamentales:

a. Reponer el capital de trabajo

b. Repartir utilidades de acuerdo a las expectativas de los socios, y
c. Atender el servicio de la deuda.

Una empresa puede considerarse un buen negocio si cumple con estas expectativas y por lo
tanto puede afirmarse que cumple con el objetivo básico financiero.

FLUJO DE CAJA LIBRE

A través de estos tres compromisos primordiales que adquiere la empresa con su flujo de
caja encontramos que los beneficiarios de la empresa son los acreedores financieros y los
socios; con lo cual decimos que el flujo de caja libre es el flujo de caja que queda
disponible para los beneficiarios de la empresa: Acreedores financieros y socios.

El flujo de caja libre dentro de una empresa se halla de la siguiente manera:

UTILIDAD NETA
Mas Depreciaciones y amortizaciones de diferidos
Más intereses
Igual FLUJO DE CAJA BRUTO
Menos Aumento del capital de trabajo neto operativo
Menos Aumento de los activos fijos por reposición
Igual FLUJO DE CAJA LIBRE
Para poder determinar el flujo de caja libre, debemos determinar el capital de trabajo neto
operativo.

CAPITAL DE TRABAJO

La primera definición que encontramos de capital de trabajo es activo corriente menos

pasivo corriente, pero en una forma estructurada lo podemos definir como aquellos recursos
que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que
comúnmente conocemos activo corriente.

Pero lo que debemos considerar es el Capital de trabajo neto operativo que lo podemos
definir como el neto de las cuentas por cobrar más los inventarios menos las cuentas por
pagar, debido a que los activos corrientes también involucran el efectivo pero en las
empresas el saldo de efectivo al final del periodo es un resultado siempre casual y que
tiende a cero por lo tanto no se cuenta con el como un indicador de capital de trabajo, por
eso para hallar el capital de trabajo neto operativo excluye del activo corriente el efectivo.

Por este motivo el sostenimiento directo de la empresa se basa en la producción de los

recursos necesarios para poder sostener el aumento del capital de trabajo neto operativo, en
busca de los compromisos básicos con sus beneficiarios.

Las principales fuentes de capital de trabajo son el endeudamiento, las capitalizaciones y

los resultados de las operaciones de la empresa.

 El endeudamiento o financiación es una de las fuentes más comunes para adquirir

capital de trabajo. La financiación se puede adquirir con entidades financieras o con
proveedores o acreedores.
 La capitalización es una opción más económica de adquirir capital de trabajo, pero
en algunos casos puede significar cierta pérdida de control de la empresa en la
medida en que ingresen nuevos socios o algún socio adquiera mayor participación
en virtud de la capitalización.
 La otra forma de conseguir capital de trabajo es mediante el dinamismo de la
empresa en sus operaciones. Esto es en el mejoramiento de los ingresos, las ventas,
de modo que se garantice un continuo flujo de efectico. Esta última fuente de capital
de trabajo es quizás la más saludable porque ello implica a la vez dinamismo y
crecimiento para la empresa.

FACTORES QUE AFECTAN EL VALOR DE LA EMPRESA

Sabemos que el objetivo básico financiero de la empresa es la generación de valor de ella, o

la riqueza de sus propietarios, es decir que se necesita que la rentabilidad se traduzca en un
flujo de caja que le permita a la empresa garantizar la permanencia y el crecimiento de la
empresa, con lo cual deducimos que el crecimiento con la rentabilidad se convierten en
generación de valor para la empresa.
Pero a pesar de que se cumplan con las características anteriormente mencionadas que le
permitan a la empresa generar valor hay diversas situaciones que a pesar que se de lo
anterior pueden ocasionar desviaciones en la búsqueda de la generación de valor, como lo
podemos ver en una política de dividendos no ajustada a las perspectivas de los socios que
puede formar desconcierto y desinterés en la empresa.

Otro factor que podríamos mencionar es el tipo de actividad que tiene directa relación con
el riesgo, pues dependiendo de la dinámica del mercado y de las demandas de productos
evidenciamos las viabilidades de las empresas en el entorno económico en el cual se
encuentran presentes.

Y por ultimo podemos mencionar los constantes cambios a diferentes aspectos a los que se
ven sometidas las empresas en los diferentes medios económicos los cuales pueden hacer
desequilibrios en la búsqueda del objetivo básico financiero.