Gestión del Comercio

Internacional
Dra. Janett Bermeo Rodríguez
Sesión 10

★ Control de cambios, mercados de divisas y financiación

★ Organización económica
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Definición y operativa de los Mercados de DIVISAS

es cualquier medio de pago cifrado en moneda extranjera

Divisa
Son tanto los billetes de banco como la transferencia, cheques, órdenes de pago, etc

Convertibilidad Que las autoridades monetarias del país en cuestión no impongan

de la divisa restricciones a los pagos y transferencias derivadas de transacciones
corrientes

Artículo VII del Que dichas autoridades monetarias no discriminen tales pagos o
Convenio transferencias en razón del país destino
Constitutivo del
Fondo Monetario
Internacional Que los saldos de la moneda en cuestión, acumulados en poder de otro país
como consecuencia de transacciones corrientes, puedan ser recomprados en
cualquier momento a petición de éste por el país emisor
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Definición y operativa de los Mercados de DIVISAS

Externa: Cuando solamente los residentes pueden cambiar dicha

divisa por cualquier otra
Convertibilidad
de la divisa
Interna: cuando también los residentes pueden cambiar su moneda
por cualquier otra divisa

Debido a la libertad de movimiento de capitales, cualquier ciudadano de la UE podrá tener cuentas en euros en
cualquier país de la Unión y en cualquier país del mundo y los mismo sucede para los no residentes UE.

En el Perú, la moneda oficial es el Nuevo Sol (S/.), las sub unidades son los céntimos.

En el Perú existe la libertad de tenencia y disposición de cualquier moneda extranjera, y puede ser cambiada en los
bancos y casas de cambio.

Los establecimientos comerciales no tienen obligación de aceptar pagos en moneda extranjera. Normalmente los
establecimientos del sector turismo aceptan pagos en dólares norteamericanos.
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Definición y operativa de los Mercados de DIVISAS

Oferta y Demanda de Todos los días y a través de la banca, se realiza la compraventa de

Divisas divisas y, por el libre juego de la oferta y demanda, se fijan los cambios
operativos.

La Oferta de divisas, viene dada: La Demanda se centra:

★ Exportadores ★ Importadores
★ Inversiones extranajeras ★ Inversiones peruanas en el exterior
★ Ingresos por turismo ★ pagos por servicios
★ Fletes, transporte, seguros, royalties (regalía, ★ Fletes, transporte, seguros, royalties (regalía,
canon, derechos de autor, etc) canon, derechos de autor, etc)
★ Préstamos del exterior ★ Préstamos del exterior
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Riesgo de cambio y su cobertura

es un factor de distorsión en la gestión financiera de la empresa, y la

única forma de eliminarlo es traspasandolo al otro contratante cerrando
Riesgo de cambio
las operaciones en euros o utilizando los diferentes sistemas de
cobertura

Instrumentos de Cobertura de Riesgo de Cambio

Seguro de cambio Opciones sobre divisas Futuros de divisas Seguro de cambio

Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Riesgo de cambio y su cobertura

Seguro de cambio es un contrato de compraventa de divisas a entregar en una fecha futura, a un

cambio predeterminado

Cambio de contrato o cambio spot Cambio futuro o cambio Forward

Se utiliza para la entrega de divisas Se utiliza para la entrega de divisas a

dentro de 48 horas partir de 3 días
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Riesgo de cambio y su cobertura Son libres y fijados por los bancos para cada operación.

Cambio futuro o cambio Forward Al contratar un seguro de cambio, un importador que tiene que pagar
dólares dentro de 90 días, lo que pretende es que un banco se
comprometa a vender dichos dólares al vencimiento de las 90 días
y aun cambio ya establecido

★ No hay necesidad de contratar seguro de cambio por el importe total de la operación

★ Puede realizarse en cualquier momento hasta el vencimiento de la operación principal.
★ El importador sabrá antes de pagar la mercancía el costo real en su moneda, lo que le permite
estudiar la oferta con precisión
★ El exportador conocerá realmente el contravalor en su moneda de la operación.
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Riesgo de cambio y su cobertura
Son un mecanismo de cobertura que permite la posibilidad de
Opciones sobre Divisas
comprar o vender una divisa en un plazo determinado y a un cambio
prefijado por el comprado de la opción, mediante el pago anticipado
de una prima

Si un importador adquieres una opción de compra de divisas, por ejemplo, dólares a 0.84 €, y llegado el
vencimiento del pago y del ejercicio de la opción, el dólar está a 0.83 €, el importador hará el cálculo de
cambio sobre 0.84 € más la prima que pago y su lucro cesante. Si la suma de ambos costos es superior al
cambio de contado de ese momento, lógicamente renunciará al ejercicio de la opción€
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Riesgo de cambio y su cobertura Opciones sobre Divisas

La opción de tipo europeo significa que el derecho de ejercerla se tiene que usar al vencimiento, mientras
que en la opción de tipo americano se puede ejercer en cualquier momento

Existe un léxico que deben conocer:

Call options: son las opciones de compra de divisas.
Put options: son la opciones de venta de divisas
Premiun: es la prima que se paga en la adquisición de opciones sobre divisas, tanto de compra como de
venta.
Strike price: es el cambio fijado para el eventual ejercicio de una opción de divisas
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Riesgo de cambio y su cobertura

Futuro de Divisas

Los contratos de futuros de divisas están basados en los mercados de futuros financieros y de
mercancías y son unos contratos en los que acuerda, mediante un pacto, una cotización futura para un
importe prefijado de una divisa determinada, sobre el que se establece una garantía en concepto de
depósito, que está sujeta a liquidaciones diarias en función de la oscilacion de los cambios
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Riesgo de cambio y su cobertura

Autoseguros

No se trata de un mecanismo instrumentado, sino de una actitud frente al riesgo de cambio

Los principales sistemas son:

★ Facturación en tu moneda
★ Cláusula de revisión de precios
★ Riesgos compartidos
★ Cuentas en divisa
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

Las operaciones financieras se dividen en:

Los principales sistemas son:

★ Financiaciones ligadas a operaciones de comercio exterior
★ Financiaciones puras
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

★ Financiaciones ligadas a operaciones de comercio exterior

Financiación de la Importación

Productos de consumo
Clasificar

Materias primas o bienes

Productos Importan
intermedios

Bienes de equipo o de capital

Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

PRODUCTOS USO USO

CONSUMO Utilización más o menos Importadores-Distribuidores

inmediata -Detallistas

MATERIAS PRIMAS O Transformación en otros Importadores-Distribuidores

BIENES INTERMEDIOS productos -Fabricantes

BIENES DE EQUIPO Fabricación de productos Fabricantes

Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

CICLO DURACIÓN

CORTO FINANCIERO 90 / 120 Días

MEDIO FINANCIERO 180 / 360 Días

MEDIO / LARGO Más de 1 año

FINANCIERO
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

Los propios exportadores extranjeros concediendo un

aplazamiento de pago
Sujetos Financiadores

El banco del importador

la deuda que contrate el importador con el exportador --

Documento mercantil

Cuando es el exportador quién concede la financiación

Instrumentos Mercantiles
directamente al importador -- letra de cambio con o sin aval
de Financiación
bancario

si la financiación lo otorga el banco del importador, -- poliza de

préstamo, de crédito o de afianzamiento mercantil
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

Financiación de la Exportación

Créditos de Prefinanciación
Clasificar
Necesidades
financieras

Créditos par la Movilización del

cobro aplazado
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

Financiación de la Exportación

Los exportadores en general, precisan crédito bancario para fabricar

Créditos de Prefinanciación productos con destino a la exportación e, incluso, cuando los tiene
en stock, para financiar su mantenimiento

Créditos puntuales Créditos Genéricos

se inicia cuando el exportador tiene un

es financiar la actividad exportadora en general
pedido en firme y finaliza con el
hasta el momento de la venta de la mercancía
embarque físico de la mercancía
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

Financiación de la Exportación

Créditos par la Movilización del cubre la necesidad mediante anticipos de fondos, concedidos

cobro aplazado por los bancos a los exportadores

FINANCIACIÓN PREFINANCIACIÓN
Instrumentos
mercantiles

Pólizas de préstamo Pólizas de préstamo

Pólizas de crédito Pólizas de crédito
Descuento financiero
Descuento de letras
Anticipo sobre documentos
Descubierto en cuenta
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

Financiación de la Exportación

Se dispone del dinero, generalmente en una sola vez y se cancela al

Póliza de préstamo
vencimiento con amortización periódica

Es una línea de crédito. El exportador va disponiendo de ella conforme a sus

Póliza de crédito
necesidades, y se va reduciendo en función de cada disposición

se instrumenta en una letra de cambio a cargo del exportador y se produce su

Descuento financiero
descuento por el plazo del crédito. El exportador paga intereses por anticipado.
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

Financiación de la Exportación

Es el descuento que efectúan los bancos de documentos de exportación sin

Anticipo sobre descuentos
letra de cambio a cargo del importador

cuando el exportador vende mediante remesas simple o documentaria, existe

Descuento de letras
una letra de cambio a cargo del importador

en muchas ocasiones en que las ventas al exterior se efectúan con cobro al

Descubierto en cuenta
contado, estos cobros se demora de 15 a 30 días.
Control de cambios, Mercados de Divisas y Financiación
Financiación de Importaciones y Exportaciones

Financiación de la Exportación

Prefinanciación de Ob: financiar el período de fabricación de una mercancía o la

Exportaciones adquisición de ésta con destino a la exportación

Facturación y Facturación en Divisas y Facturación en Divisas y

prefinanciación en Euros Prefinanciación en Euros Prefinanciación en Distinta Divisa

Facturación en Euros y Facturación en Divisas y

Prefinanciación en Divisas Prefinanciación en la Propia Divisa

Organización económica

Economía desde cero: Comercio internacional (capítulo completo) - Canal Encuentro

https://www.youtube.com/watch?v=Er8VPqhzj3Q

Cumbre UE-China, 9.4.2019

https://www.consilium.europa.eu/es/media-galleries/international-summit/2019-04-09-eu-china/?s
lide=4

Reunión Asia-Europa (ASEM), 18-19.10.2018

https://www.consilium.europa.eu/es/meetings/international-summit/2018/10/18-19/