PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES

PRIMER AVANCE DE INVESTIGACIÓN

Nombre: Luis Enrique Mercado Rojas

Código: 20120394

Curso: Seminario de Economía Peruana

Profesor: Roxana Barrantes

SEMESTRE 2019-1
 Tema: Criterios para la Estimación de una Tasa Social de Descuento Regional en el
Perú

Una de las herramientas más útiles para la evaluación de políticas públicas es el Análisis
Costo-Beneficio (ACB). De forma somera, podemos entenderla como una metodología de
enfoque cuantitativo basada en la comparación entre costos y beneficios sociales que podría
tener un proyecto público (Ortiz y Guerra-García 1998: 15). Dos elementos esenciales que
hacen posible la comparación entre costos y beneficios sociales a lo largo del tiempo son la
determinación de los precios sombra o costos sociales y la imposición de una tasa social de
descuento. En esta investigación, nos enfocaremos en este último.
A grandes rasgos, esta tasa social de descuento «representa el coste de oportunidad
en que incurre el país para financiar sus proyectos» (MEF 2019: Anexo N° 11). Otra forma
de presentar la tasa social de descuento (TSD) es como aquella que «mide el costo efectivo
que enfrenta una sociedad cuando utiliza capital en una inversión» (Seminario 2017: 32); sin
embargo, este «costo de oportunidad» puede interpretarse desde distintos ángulos.
Las dos metodologías más empleadas son las del costo de oportunidad social del
capital y la tasa social de preferencia por el tiempo (Lipkan et.al. 2018: 114), las cuales
tienen como fundamento la fuente de financiamiento del proyecto público a evaluar
(tributación de los empresarios o de los consumidores, respectivamente). En el Perú,
empleamos la metodología de Harberger, por tratarse de un método intermedio, que asume
ambas fuentes de financiamiento y las reconcilia a través de un promedio ponderado.
En Perú, como en el resto de países, la tasa social de descuento se aplica de manera
fija a los proyectos de inversión, solo haciendo excepciones para los proyectos muy
extendidos en el tiempo, y particularmente para la política medioambiental (CIEP 2011: 11).
Esta situación se da en contraste con la obtención del precio sombra o el costo de oportunidad
de la sociedad de los bienes, donde se admite que las condiciones geográficas particulares —
áreas urbanas o rurales; de costa, sierra o selva— pueden tener un efecto distorsionador sobre
las presiones que requieran de una corrección más exacta. (MEF 2019: Anexo N° 11)
Podemos tomar a TSD como la valla que denota el mínimo de valor público que debe
generar una política pública para considerarse viable. Si bien este tipo de visión puede
simplificar el análisis y las evaluaciones de política, podría ser a costa de un importante
sacrificio práctico. Una TSD homogénea en todo el Perú podría resultar útil si el país
presentara una lógica de crecimiento más homogénea, pero este no es el caso. Gamarra nos
menciona que las regiones no comparten ni la velocidad del crecimiento, ni su estabilidad
(2017: 60-61). En adición, tengamos en cuenta que la TSD tiene como principal insumo la
estructura de financiamiento del gobierno para llevar a cabo sus proyectos, que en caso de
todas las regiones distintas a Lima contiene un componente importante de transferencias
intergubernamentales.
 La información presentada nos muestra que una TSD homogénea podría producir
sesgos perjudiciales a la hora de evaluar la viabilidad de los proyectos en las regiones,
esperando que generen valor público a una tasa en la que sus condiciones particulares no
están en posición de alcanzar. Si bien podría plantearse que, en tal caso, el Estado debe
enfocarse en los proyectos más rentables y esperar a que las regiones ofrezcan mejores
condiciones, esto iría en contra de los objetivos básicos del Estado. El Perú ha adoptado la
descentralización como una vía hacia el desarrollo integral del país, incluyéndola como
elemento clave dentro de su Plan de Modernización de la Gestión Pública. En tal sentido, el
empleo de una TSD homogénea podría ir en contra de sus intereses. Se evidencia así la
necesidad de obtener una TSD regional, que permita evaluar a cada región de acuerdo con su
condición.
En base a la información aquí presentada, me planteo la siguiente pregunta de
investigación: ¿cuál sería la metodología más apropiada para la generación de una tasa social
de descuento regional en el Perú?

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