Taller: Bonos y Riesgo-Retorno

del Portafolio
International Financial Markets
PROF. RAFAEL SALAS, MBA
Objetivo

Practicar y evaluar el desempeño de los

asistentes en cuanto al aprendizaje de los
contenidos impartidos en el segundo corte
académico.
Penalización por
extemporaneidad
Los talleres recibidos el siguiente día calendario
después de la fecha límite se califican sobre 4.0

Los talleres recibidos desde el segundo día y en

adelante NO serán tenidos en cuenta y tendrán nota
automática de 2.0
Taller (Sección teórica)
1. Explique la relación que existe entre las tasas de
interés y los precios de los bonos.
2. Explique la relación que existe entre la volatilidad de
los retornos del mercado accionario y los
rendimientos de los bonos soberanos.
3. Diga cuales son y explique cada uno de los principios
(supuestos) de la Teoría Moderna de Portafolios
desarrollada por Harry Markowitz en 1952.
Taller (Ejercicios)
4. Usted adquiere un bono soberano el día 10 de
mayo de 2019 y cuya fecha de vencimiento es el 08
de junio de 2024. El bono entrega una tasa cupón
igual al IPC + 7.8% y su valor nominal de 15 mil
millones. El YTM a la fecha de compra es del 8.35%
anual vencido. Si usted vende el bono una vez
adquirido a un YTM del 8.30% ¿Cuál será la utilidad
porcentual y total de la operación? Asuma un IPC
anual del 4.12% y años de 365 días.
Taller (Ejercicios)
5. Usted está pensando en invertir su dinero en el mercado accionario.
Tiene las siguientes tres acciones en mente: Acción A, B y C. Además,
espera que la economía se comporte de acuerdo con la siguiente tabla.
La probabilidad de cada escenario es idéntica.
Estado de la 𝜺(𝒓𝑨 ) 𝜺(𝒓𝑩 ) 𝜺(𝒓𝑪 )
Economía
Depresión -20% 5% –5%

Recesión 10% 20% 5%

Normal 30% -12% 5%

Boom 50% 9% -3%

Taller (Ejercicios)
a. Calcule el retorno esperado de cada acción A, B y C.
b. Calcule el riesgo de cada acción A, B y C.
c. Calcule el coeficiente de correlación entre las acciones A y B.
d. Calcule el coeficiente de correlación entre las acciones A y C.
e. Calcule el coeficiente de correlación entre las acciones B y C.
f. Basado en sus respuestas anteriores, si tuviera que formar un portafolio de dos acciones,
cuáles dos elegiría en términos de reducción de riesgo?
g. Cuál es el retorno esperado de un portafolio formado sólo por las acciones B y C, con un
monto invertido igual para cada una?
h. Cuál es la covarianza entre los retornos del portafolio del punto g y los retornos de A?
i. Basado en su respuesta anterior, tiene sentido añadir la acción A al portafolio? Por qué?
j. Calcule el retorno esperado de un portafolio con inversiones iguales en la acción A y en el
portafolio del punto g.
k. Cuál es el riesgo total de este portafolio?
l. Cómo demuestra que ha mejorado su relación riesgo-retorno en comparación con invertir en
A, B y C de forma individual?
Entregables
Documento en Word Office convertido a PDF y archivo de
trabajo en Excel Office con todos los ajustes requeridos.
Estructura del archivo en Word-PDF (secciones):
• Página de presentación
• Desarrollo de respuestas a preguntas teóricas.
• Planteamiento matemático de los ejercicios.
• Explicación de los resultados obtenidos de los ejercicios.
• Anexos
Evaluación
• Nota total = 40% del segundo corte compuesta por:

• 50% nota del taller escrito según cumplimiento de requisitos

de formato, estructura, número de palabras, autenticidad y
calidad de las respuestas.

• 50% nota oral en clase según respuestas a ejercicios sobre el

contenido del taller realizadas por el docente a uno(a) de
los(as) integrantes del grupo que será escogido(a) al azar.
Calendario
Los archivos deben ser enviados al correo del docente según
las siguientes fechas:

Fecha asignación: 10/04/2019 7:00 p.m.

Fecha límite entrega: 19/04/2019 11:59 a.m.

Dirección: rsalas@unicolombo.edu.co