PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.

A
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Jhon Alexander Espinosa Barrera

Sergio Luis Mosquera Medina

GRUPO: 51

Facultad de Contaduría Pública

Análisis de Estados Financieros

UNIVERSIDAD LA GRAN COLOMBIA

1. ANALISI DEL SECTOR – TIENDAS DE CAFÉ ESPECIALIZADAS.

Desde hace unos años y a pesar de la políticas económicas por hacer esfuerzos
por levantar el sector cafetero en Colombia, no ha sido posible darle la
participación que décadas atrás ofrecía el sector a la economía. Tal como en los
año 80 con la bonanza del café. En la última década el sector ha contribuido en el
PIB, con un 4,5%, lo cual condujo a que gran parte de la población se viera
obligada a explotar otras actividades como servicios o de construcción. Sin
embargo y a pesar de esto se espera que de acuerdo con los registros de los dos
últimos años, 2014 y 2015 donde Colombia alcanzo a superar el millón de sacos
vendidos en el exterior, pinten mejor las cosas.

Otro hecho importante que ha acontecido en las últimas décadas y que va de

miras a potencializar el sector cafetero, es la instauración de tiendas
especializadas en la venta de café. Con lo cual han trasladado el consumo de café
fuera del hogar y se ha incentivado el consumo del café.

2. ANALISIS VERTICAL DE ACTIVOS – empresa comercial.

Analizados los estados financieros de los años 2013 y 2014 de la empresa

PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A, se evidencia que durante estos dos
años una hay una mayor concentración de los activos en los de tipo no corriente,
es así como en el 2014 el porcentaje de participación del activo no corriente entre
el total activos es del 64 %. Esta situación no es rentable para el desarrollo de su
objeto social. Por tanto se recomienda disminuir el activo no corriente, buscando el
rendimiento necesario para cumplir sus obligaciones.

Lo anterior no es aconsejable ya que la empresa en mención es de tipo comercial,

por lo cual se recomendaría disminuir sus activo no corrientes.

2.1 ANALISIS DE LOS ACTIVOS CORRIENTES.

ACTIVO 2014 % Sobre el Activo
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes en efectivo (Nota 4) 3.587.344 9%
Deudores, neto (Nota 5) 24.586.532 61%
Inventarios, neto (Nota 6) 11.521.857 29%
Gastos pagados por anticipado (Nota 7) 726.854 2%
Total activo corriente 40.422.887 100%

Revisados los activos corrientes, podemos observar que estos activos se

encuentran concentrado en los de tipos deudores, con una participación del 61%,
adicional a esto podemos ver que la relación de deudores e inventarios superan
un 50% hecho no aconsejable para el objeto social de la empresa. De acuerdo a
esa desproporcionalidad se recomienda validar la altura de cartera el fin de hacer
más rotativo este fondo de recursos.
En cuanto a los inventarios podemos observar en las notas que la mayor
proporción se encuentra en las mercancías no fabricadas por la empresa,
característica de las empresas comerciales.
Fectivo y equivalentes,, aunque la participación de este rubro no demasiado
significativa con respecto a la totalidad de activos corrientes, por su valor en pesos
$ 3.587 millones, si es recomendable que la empresa distribuya este rubro en
otros cuentas, como el pago cartera a corto plazo o el aumento de la inversión.

2.2 ANALISIS DE LOS ACTIVOS NO CORRIENTES.

2014 % Sobre el Activo
Activo no corriente
Inversiones permanentes - neto (Nota 8) 11.086.967 15%
Cuentas por cobrar vinculados económicos (Nota 5) 34.272.578 48%
Depósitos 1.485.778 2%
Propiedades, planta y equipo, neto (Nota 9) 22.772.519 32%
Diferidos - neto (Nota 7) 7.747.158 11%
Intangibles - neto (Nota 10) 437.278 1%
Desvalorizaciones (Nota 17) -5.781.484 -8%
Total activo no corriente 72.020.794 100%

En la interpretación de las cifras, en el análisis de activo corriente del año 2014, se

evidencia una mayor concentración en las cuentas por cobrar a vinculados
económicos. Esta participación representa 48%. Otros activos no corrientes de
gran concentración son la Propiedad Planta y Equipo, con un valor demasiado
considerable para una empresa comercial.
Al validar las notas a los estados financieros podemos identificar que el mayor
porcentaje de cuentas por cobrar corresponde a NFCGC Inversamente INC por
concepto venta de cartera bajo la responsabilidad de Procafecol S.A.
Al validar las notas correspondientes a la propiedad planta y equipo 32%, el
grueso de este rubro se encuentra concentrado en equipo de hoteles y
restaurantes. Lo que podemos observar es que la empresa tiene que soportar el
gasto importante en locación equipos para desempeñar su objeto social.
En cuanto a las inversiones permanentes que concentran el 15% del activo no
corriente, podemos mencionar que son en su mayoría pequeñas empresas
destinadas a tercerizar algunos procesos para vender sus comidas preparadas.

3. ANALISIS VERTICAL DEL PASIVO Y EL PATRIMONIO.

8.184.308
7.359.826
8.794.309
2.624.447
1.288.439
11.061.010
58.329
328.954
39.699.622

13.594.285
13.594.285

53.293.907

87.938.480
35.500.830
6.030.699
-64.538.751
-5.781.484
59.149.774

112.443.681

Al revisar la parte derecha del balance de la empresa Procafecol S.A, podemos

observar que al representar el total del pasivo solo un 47%, el capital de los socios
no se encuentra comprometido; sin embargo no se refleja una política adecuada
de endeudamiento, ya que hay una desproporcionalidad entre el pasivo a corto
plazo 35% y el largo plazo 12%. Por lo cual se recomienda revisar la política de
endeudamiento que tiene la empresa, ya que como se manifiesta en las notas a
los EEFF debido al crecimiento del negocio se ha hecho necesario acceder a
grandes cantidades de recursos financieros.

Si validamos el activo corriente versus el pasivo corriente, la empresa es capaz de

pagar sus deudas a corto plazo.
,
3.1 ANALISIS DEL PASIVO CORRIENTE.
PASIVO CORRIENTE: 2014 % sobre el Pasivo
Obligaciones financieras (Nota 11) 8.184.308 21%
Proveedores (Nota 12) 7.359.826 19%
Cuentas por pagar (Notas 5 y 13) 8.794.309 22%
Impuestos, gravámenes y tasas (Nota 14) 2.624.447 7%
Obligaciones laborales (Nota 15) 1.288.439 3%
Pasivos estimados y provisiones (Nota 16) 11.061.010 28%
Pasivas diferidos 58.329 0%
Otros pasivos 328.954 1%

Total pasivo corriente 39.699.622 100%

Las cuentas de mayor representación dentro del pasivo corriente comprenden las
obligaciones financieras 21%, los proveedores 19%, las cuentas por pagar 22% y
los pasivos estimados y provisiones 28%. En su mayoría de acuerdo a las notas a
los estados financieros, la cuada de que están cuentas sean de mayor
representación corresponde a la campaña de expansión de la compañía, apertura
de nuevos sucursales y capitalización de empresas que representan la firma juan
Valdes en el exterior (EEUU). Se recomienda validar los pasivos y estimaciones
con el fin de reconocer solo los que van suceder en un plazo menor aun año, de lo
contrario desplazar estos rubros hacia el pasivo no corriente.
3.2 ANALISIS DEL PASIVO NO CORRIENTE.
PASIVO NO CORRIENTE:
OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 11) 13.594.285 100%
Total pasivo no corriente 13.594.285 100%

Podemos observar que el 100% de los pasivos no corriente se encuentra en las

obligaciones a largo plazo. De conformidad con el punto anterior se recomienda a
la empresa desplazar a largo plazo aquellos rubros que van a suceder más allá de
un año o que son posibles postergar a más de un periodo.
3.3 ANALISIS DEL PATRIMONIO.

PATRIMONIO (Nota 17) % Sobre el

Patrimonio.
Capital social 87.938.480 149%
Superávit de capital 35.500.830 60%
Utilidad neta del ejercicio 6.030.699 10%
Resultados ejercicios anteriores -64.538.751 -109%
Desvalorizaciones (Nota 17) -5.781.484 -10%
Total patrimonio 59.149.774 100%

En cuanto a la concentración de patrimonio podemos evidenciar que el resultado

de los ejercicio anteriores han absorbido el 73% del capital social de la compañía,
por lo cual la compañía se ha visto en la obligación según notas a los EEFF y en
miras del crecimiento de la compañía de sacar en el año 2009 2.000.000 de
acciones con prima de colocación de acciones con valor equivalente al valor
nominal. De igual modo podemos observar que el último año la empresa ha
logrado obtener utilidades por encima de las desvalorizaciones de sus inversiones.

4. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS.

PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA"

ESTADO DE RESULTADOS
Por el año terminado a Diciembre 2014
(Valores Expresados en miles de pesos colombianos)
2014 %
 (Nota 18) (Nota 100
VENTAS 22) 174.995.571 %
(Nota 19) (Nota
COSTO DE VENTAS 22) - 73.908.246 42%
Utilidad Bruta en Ventas 101.087.325 58%

GASTOS OPERACIONALES (Nota 20)(Nota 21) - 93.170.494 53%

Utilidad Neta Operacional. 7.916.831 5%

Analizado el estado de resultado de la empresa Promotora de Café Colombia S.A,

observamos que el monto de mayor representación es el de gastos operacionales
de venta, el cual sobre el total ingresos representa un 53% de egreso. Lo anterior
indica que la empresa tiene un margen bruto de ganancia considerable 58%, pero
es absorbido por el esfuerzo comercial y la gestión administrativa. Es común
encontrar en las empresas de tipo comercial gastos de ventas con rubros
representativos, ya que deben realizar gastos de exhibición para vender sus
productos y más aún en esta empresa donde su objeto, es la promoción del café
colombiano.
Si observamos la relación que hay entre los costos de venta 42% y los gastos
operaciones 53% podemos determinar que el margen de utilidad neta es muy
bajo, alcanzando solo el 5%. Por lo cual habría que determinar si se bajan los
costos o los gastos. Sin embargo la decisión que se tome debe estar orientada
más a bajar los gastos ya que disminuir los costó iría en contra del objeto de la
empresa que es promover la venta de café colombiano.
5. ANALISIS HORIZONTAL DE LOS ACTIVOS.

5.1 ACTIVO CORRIENTE

PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA"
(Valores Expresados en miles de pesos colombianos)
BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013

ACTIVO VARIACIÓN VARIACIÓN

AÑO 1 AÑO 2
ABSOLUTA RELATIVA
2013 2014
ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo y equivalentes en (Nota 5.563.617 3.587.344 -1.976.273
-36%
efectivo 4)
Deudores neto (Nota 13.874.99 24.586.53 10.711.540
77%
5) 2 2
Inventarios Neto (Nota 9.056.057 11.521.857 2.465.800
27%
6)
Gastos pagados por anticipado (Nota 739.260 726.854 -12.406
-2%
7)

Total activo corriente 29.233.92 40.422.88 11.188.961

38%
6 7

Al validar los activos corrientes que son las cuentas que han representado mayor
variación de un año a otro observamos que la cuenta de Efectivo y equivalentes a
tenido una variación relativa del -36% siendo esto en pesos $ 1.976.273.000,
dicha disminución corresponde a disminución de la inversiones en fondos
comunes ordinarios y no está relacionada con la ventas ya que las cuentas de
Caja y Bancos aumentaron para el año 2014.
El incremento del 77% correspondiente a $ 10.711.540 de los deudores
corresponde a un mayor número de ventas de la empresa propiciado por las
buenas ejecuciones de los canales comerciales y a la política de venta con plazos
de 30 a 60 días.
El incremento del 27% por valor de $ 2.465.800 en los inventarios es producto del
incremento en ventas tanto en los canales de tiendas especializadas así como en
los mercados de grandes superficies. Lo anterior es justificable por la capacidad
del mercado el cual ha venido en auge en los últimos años.
5.2 ACTIVO NO CORRIENTE.
VARIACIÓN VARIACIÓN
AÑO 1 AÑO 2
ABSOLUTA RELATIVA
2013 2014
ACTIVO NO CORRIENTE:
Inversiones permanentes - neto (Nota 8) 9.963.914 11.086.967 1.123.053 11%
Cuentas por cobrar vinculados (Nota 5) 43.149.899 34.272.57 -8.877.321
-21%
económicos 8
Depósitos 770.800 1.485.778 714.978 93%
Propiedades, planta y equipo, neto (Nota 9) 19.448.634 22.772.51 3.323.885
17%
9
Diferidos - neto (Nota 7) 5.741.193 7.747.158 2.005.965 35%
Intangibles - neto (Nota 931.870 437.278 -494.592
-53%
10)
Desvalorizaciones (Nota -4.516.437 -5.781.484 -1.265.047
28%
17)

Total activo no corriente 75.489.873 72.020.79 -3.469.079

-5%
4

La disminución por valor de $ 8.877.321 es decir el -21% en la cuentas por cobrar

a vinculados económicos corresponde a los pagos que la Federación Nacional de
Cafeteros de Colombia está realizando anualmente para pagar la deuda que
NFCGC tenía con Procafecol S.A según el acuerdo privado suscrito en el año
2010 el cual tiene un plazo de vencimiento de 42 años.
El aumento en los depósitos a largo plazo por valor de $ 714.978.000 con un
equivalente en variación porcentual del 93% está relacionado con la liquidez de la
compañía y la necesidad de invertir los excesos de liquidez en fondos más
rentables, tal es el caso que la empresa durante el año 2014 disminuyo sus
inversiones a corto plazo y las traslado a derechos de largo plazo.
Las variaciones por valor de $ 3.323.885.000 y relativa 17% en la propiedad planta
y equipo, la variación de $ 2.005.965 y relativa 35% en los diferidos, responde a la
necesidad que tienen la empresa por abarcar mayor número de canales
comerciales, así como la adquisición de software para nuevos puntos de venta
(diferidos) por un total de $ 5.329.850.lo anterior es justificable de acuerdo a la
capacidad del mercado, el cual ha venido en auge en los últimos años.
La disminución en los intangibles por valor de $ 494.592.000 y relativa del -53% es
producto de la compra de bienes destinados a la operación de las tiendas Juan
Valdés los cuales se encontraban arrendados bajo la modalidad de leasing, pero
durante el año 2014 se hizo uso de la opción de compra. Lo anterior se puede
comprobar con el incremento en la cuenta de maquinaria y equipo.
El aumento en las desvalorizaciones por $ 1.265.047.0000 corresponde a la
pérdida del valor de las acciones de Cafescol Tiendas SL, de la cual Procafecol
participa en un 70%.
6. ANALISIS HORIZONTAL DEL PASIVO.
 6.1 PASIVO CORRIENTE.

VARIACIÓN VARIACIÓN
AÑO 1 AÑO 2
ABSOLUTA RELATIVA
PASIVO Y PATRIMONIO 2013 2014
Obligaciones financieras (Nota 11) 5.030.106 8.184.308 3.154.202 63%
Proveedores (Nota 12) 5.593.813 7.359.826 1.766.013 32%
Cuentas por pagar (Notas 5 y 7.571.609 8.794.309 1.222.700
13) 16%
Impuestos, gravámenes y tasas (Nota 14) 2.929.711 2.624.447 -305.264 -10%
Obligaciones laborales (Nota 15) 1.093.907 1.288.439 194.532 18%
Pasivos estimados y provisiones (Nota 16) 6.868.057 11.061.010 4.192.953 61%
Pasivas diferidos 42.174 58.329 16.155 38%
Otros pasivos 457.867 328.954 -128.913 -28%

Total pasivo corriente 29.587.244 39.699.622

El incremento en las obligaciones financiera a corto plazo por valor $

3.154.202.000 la cual corresponde a una variación relativa del 63%
respecto al 2013, como se evidencia en la notas financieras corresponde a
una negociación realizada con el banco Davivienda para renegociar la tasa
de interés pactada, disminuyendo las cuotas de interés aumentando pero
aumento el rubro de obligaciones a corto plazo. Otro aspecto que
contribuye al incremento de esta cuenta es el hecho de la empresa ha
comenzado a hacer uso de la herramienta financiera conocida como
factoring.
El incremento en las cuentas por pagar a proveedores por valor de $
1.766.013.000, incremento porcentual del 32%, es producto del crecimiento
del negocio el cual se observa en el volumen de ventas.

El incremento en las estimaciones y provisiones por valor de $

4.192.953.000 es decir un crecimiento del 61%, corresponde a la provisión
por contingencia sobre la requisición que la Dian le realizo a Procafecol
para que declare un mayor valor de IVA sobre los años 2010,2011 y 2012, y
que adicional se pague la sanción por inexactitud, este hecho podría
afectar financieramente a la empresa en el caso de que la requisición
resulte a favor de la Dian y se cobren un mayor valor por interés y multa.

6.2 PASIVO NO CORRIENTE.

AÑO 1 AÑO 2 VARIACIÓN VARIACIÓN

 ABSOLUTA RELATIVA
2013 2014
OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 11) 20.738.341 13.594.285 -7.144.056 -34%
Total pasivo 50.325.585 53.293.907

La disminución en las obligaciones financieras a largo plazo por valor de $

7.144.056.000, es decir un -34%, es producto de la refinanciación de las
deudas adquiridas con entidad financieras, aumentando de esta manera el
pasivo a corto plazo, y comprometiendo más su capital de trabajo; sin
embargo gracias a los resultados obtenidos en el 2014, la empresa tiene
un mayor capital de trabajo en este año que en el 2013.

7. ANALISIS HORIZONTAL DEL PATRIMONIO.

VARIACIÓN VARIACIÓN
AÑO 1 AÑO 2
ABSOLUTA RELATIVA
PATRIMONIO 2.013 2.014
Capital social (Nota 87.938.480 87.938.480
17) 0 0%
Superávit de capital 35.514.922 35.500.830 -14.092 0%
Utilidad neta del ejercicio 4.509.490 6.030.699 1.521.209 34%
Resultados ejercicios anteriores -69.048.241 -64.538.751 4.509.490 -7%
Desvalorizaciones (Nota -4.516.437 -5.781.484
17) -1.265.047 28%

Total patrimonio 54.398.214 59.149.774

El incremento en la utilidad del ejercicio del 2014 sobre el 2013 por valor de $
1.521.209.000, es decir representando un 34%, es producto de incremento en
las ventas de la marca Juan Valdés, tanto en el mercado de grandes superficie
como en el de establecimientos especializados. A esto se le suma el hecho de
que la empresa a logrado incrementar su vendas con un bajo costo de
operación, tal como se evidencia en la relación de incremento en ventas por
17% e incremento en costo sobre 16%, esa diferencia del 1% le da la
posibilidad de mejorar los resultados netos del ejercicio.

8. ANALISIS HORIZONTAL DEL PYG.

PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA"

ESTADO DE RESULTADOS
Por los años terminados a diciembre 2013 -2014
(Valores Expresados en miles de pesos colombianos)
VARIACIÓN VARIACIÓN
AÑO 1 AÑO 2
ABSOLUTA RELATIVA
2013 2.014
(Nota 18) (Nota 145.809. 174.995.
VENTAS 29.185.597
22) 974 571 20%
(Nota 19) (Nota 62.245.7 73.908.2
COSTO DE VENTAS 11.662.503
22) 43 46 19%
Utilidad Bruta en 83.564.2 101.087.
17.523.094
Ventas 31 325 21%

GASTOS (Nota 20)(Nota 77.336.8 93.170.4

15.833.597
OPERACIONALES 21) 97 94 20%

6.227.33 7.916.83
Utilidad Neta Operacional. 1.689.497
4 1 27%
 El incremento en ventas del año 2013 a 2014 por valor de $ 29.185.597, es
decir un incremento en ventas de 20%, corresponde a la diversificación del
mercado de la marca Juan Valdez, no solo en el mercado del café s no en el
mercado de prendas de vestir, así como también la internacionalización de la
marca.

El incremento en los costos por valor de $ 11.662.503, está relacionado con el

volumen de ventas, sin embargo como podemos observar la empresa ha
logrado optimizar un 1% la relación de los costos sobre las ventas.
La utilidad

El incremento de los gatos del año 2014 está directamente y

proporcionalmente relacionado con el incremento en ventas, por lo tanto como
podemos evidenciar en el análisis ambos rubros tuvieron un crecimiento del
20%. De lo anterior deducimos que la organización no realizo modificaciones
en su estructura administrativa y de ventas lo cual le permitió mantenerse con
una utilidad en ese año, sin embargo se recomendaría analizar cada rubro de
los gasto con el fin de disminuir esta cuenta, ya que los gastos a nivel general
están muy por encima de los costos.

9. INDICADORES FINANCIEROS

9.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ.

A. RAZÓN CORRIENTE.

40.422.887 Activo Corriente.

Razón Corriente = = 1,02
39.699.622 Pasivo Corriente.

Aun cuando la empresa si se liquidara hoy es capaz de cubrir sus obligaciones a

corto plazo, quedando 0.02 pesos para abonar a las deudas a largo plazo, al
observar que su activo corriente se encuentra concentrado en los clientes habría
que determinar qué porcentaje de la cartera es cobrable y en qué tiempo se
recuperaría esta, de igual modo los derechos sobre vinculados económicos. Por
otro lado como la empresa ha adquirido sus obligaciones financieras a largo plazo
a una tasa preferencias, se le recomienda que haga inversiones permanentes con
esos 0.02 pesos.
Otro aspecto a tener en cuenta es que si la empresa logra liberar las provisiones
que tiene por contingencias liberar $ 2.100 millones de su pasivo corriente lo cual
mejorar la liquidez de la empresa.
B. CAPITAL NETO DE TRABAJO.
Activo Pasivo
Corriente Corriente.
Capital Neto de (- 723.26
Trabajo. = 40.422.887 ) 39.699.622 = 5

Como podemos observar el capital neto de trabajo de Promotora de Café no es

proporcional al tamaño de la empresa y representa un valor muy pequeño. Lo que
podemos observar es que la empresa financieramente se encuentra
comprometida, ya el que el 98% del pasivo corriente se lo debe a los acreedores
y proveedores y, como tal esto significa que la empresa se están quedando con
una pequeña porción de sus ganancias o que lo que produce lo debe. Por otro
lado podemos deducir que el activo no corriente es financiado con obligaciones a
largo plazo dentro del cual está incluido el patrimonio lo cual es favorable para la
empresa si se considera en marcha y sin incremento en sus obligaciones
financieras a corto plazo

C. PRUEBA ÁCIDA.

AC INV
Prueba Ácida = 40.422.887 (-) 11.521.857 = 0,73
39.699.622
PC
A pesar de que la empresa en estudio es una empresa comercial, lo que podemos
observar es que los inventarios no son tan representantico como debería serlo en
una empresa comercial. De lo anterior podemos deducir que gran parte de su
activo corriente se encuentra concentrado en efectivo, cuentas por cobro e
inversiones temporales y que sus obligaciones financieras a corto plazo están
financiando dichos rubros. Lo anterior es explicable ya que en el último año la
empresa ha incrementado sus obligaciones financieras con banco con el fin de
financiar la entras a nuevos mercados tanto nacional como internacionales.
9.2 INDICADORES DE ACTIVIDAD.

A. ROTACIÓN DE CARTERA.

Rotación de = 167.463.470 15,86

=
cartera. Veces
10.559.832

La relación anterior nos indica que durante el año 2014, 15.86 veces rotaron las
cuentas por cobrar, es decir que tomando en consideración los 12 periodos del
año, la empresa es capaz de recuperar sus cuentas por cobrar en menos de un
mes, teniendo en cuenta que se está tomando la cartera de todos los productos
sin entrar a considerar la existencia de productos que son vendidos de contado, tal
como la venta de productos derivas del café ofrecido en establecimientos
especiales.

B. PERIODO PROMEDIO DE COBRO.

Días del año.
= 23,02
Periodo Promedio de Cobro. 365 días.
=
Formula 2
15,86
(Rotación de cartera)

Los 23 días que en promedio se tarda la empresa en hacer efectiva sus cuentas
por cobrar, nos indican en primera medida que es un buen indicador, ya que la
empresa antes de terminar el mes ha logrado que le pague sus cuentas. Por otro
lado tomando en consideración que la empresa es de tipo comercial y tiene varias
líneas comercias, faltaría más información para determinar qué línea es la que
más rápido recupera sus cuentas por cobrar.
C. ROTACIÓN DE INVETARIOS.

Rotación de 65.456.095
= = 6
inventarios. 10.288.957
Inventario promedio = (inventario inicial + Inventario Final)/2

Días de inventario a 365

= = 57
mano. 6
Rotación de Inventarios.

El indicador de días de inventario a mano nos indica que la empresa tiene

inventario para vender durante 57 días. Tanto este indicador como el de rotación
de inventarios nos indican que la empresa necesita dos meses para vender la
mercancía que le entregan para vender. Si tomamos en consideración el objeto
social de la empresa, que es el de promover la venta del café colombiano así
como el de su marca Juan Valdez, podemos determinar que los dos meses para la
venta de los productos es un periodo muy largo si la producción de café se
mantuviera constantes, sin embargo y como es de conocimiento de los caficultores
la producción masiva de café solo se da en dos temporadas al año. Po lo anterior
los 57 días en que rota el inventario no es malo.
D. CICLO DEL EFECTIVO.
Días Rotación de Días Rotación de Rotación de
Cartera Inventarios proveedores
Ciclo
del
Efectiv +
o = 23 57 - 36 = 44
Lo anterior nos indica que pasan 44 días desde que se aportan los recursos, hasta
que estos se convierten nuevamente en efectivo. A pesar de que es un periodo
muy largo como hemos mencionado anteriormente, esto se debe en su mayoría a
la rotación de los inventarios, ya que la empresa debe disponer de la mercancía
suficiente para el año, ya que la producción de café a lo largo de este tiempo no
mantiene los mismo volúmenes.

E. ROTACION DE LOS ACTIVOS FIJOS.

Ventas
$ 167.463.470
Rotación Activos Fijos. = = 7,35
$ 22.772.519
Activos fijos brutos.
De acuerdo a lo anterior los activos fijos que dispone la compañía les producen
siete veces el valor de estos. Lo anterior es explicable debido a que la empresa es
de tipo comercial y no requiere de mucha infraestructura física para desempeñar
su actividad comercial. De igual manera se podría determinar que activos son lo
que le están produciendo más con el fin de vender los que no le están
produciendo mayor ganancia, esto con el fin de eliminar cargas.

F. ROTACIÓN DE ACTIVOS OPERACIONES.

Ventas
167.463.470
Rotación de Activos operacionales. = = 3
58.880.908
Activos Operacionales.
Lo anterior nos indica que cada peso de los activos operaciones nos está
produciendo tres veces lo que se ha invertido en cada uno de ellos. La relación 1:3
es buena ya que todo lo que supere el 1:1 se tendrá como positivo. Es decir que la
empresa no está perdiendo por lo que ha invertido si no que al contrario sus
activos productivos le generan un 100% de ingresos.

G. ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES.

167.463.470
Rotación de Activos Totales. = = 1,49
112.443.681

El total de los activos que dispone la compañía son capaz de producirle el 149 %.
Como podemos observar la rotación del total activos sin descontar, rotación ni
provisiones es capaz de producirle 1.42 por cada peso que tiene invertido en la
compañía. Pero también podemos observar que este indicar es más bajo que la
rotación de activos fijos o de activos operacionales, la razón se debe a que esta
empresa tiene varios activos no tan productivos como otros pero si necesarios
para continuar con el objeto social del negocio.
H. ROTACIÓN DE PROVEEDORES.
Total Cuentas por cobrar promedio (año 1 + año 2)/2
Rotación de 2.364.039.118 36,
= =
proveedores. 65.456.095 1
Costo de Venta de periodo.

Como podemos observar la empresa en estudio paga sus ventas a crédito en un

periodo de 36 días, periodo bástate largo si lo comparamos con la velocidad que
los clientes le pagan a esta empresa que es de 23 días en promedio. Como
podemos observar la empresa cuenta con 13 días desde que convierte sus
cuentas por cobrar en efectivo hasta que paga a sus proveedores. Lo anterior
indica que se le ha otorgado un periodo largo de tiempo para que Promotora de
Café desembolse los recurso a la Federación nación de cafeteros, en el cual
Procafecol pone a rentar este capital en inversiones de corto plazo.

I. CICLO DEL EFECTIVO

Días Rotación Días Rotación de Rotación de

Ciclo del de Cartera Inventarios proveedores
=
Efectivo
23 + 57 - 36
= 44

Es decir que la empresa debe financiar su operación 44 días de los 80 días que
demora su ciclo desde que se invierte hasta que nuevamente se concierte en
efectivo esta inversión. Lo que podemos observar con este indicador es que la
rotación de inventarios es la que esta retrasando el ciclo.
J. ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS.

Ventas
167.463.470
Rotación Activos Fijos. = 22.772.519
= 7,35
Activos fijos brutos.

Los activos fijos que se disponen para desarrollar su objeto social le producen en ventas a la
empresa 7,35 veces el valor de estos activos.

K. ROTACION DE ACTIVOS OPERACIONALES.

Ventas
167.463.470
Rotación de Activos operacionales. = 58.880.908
= 3
Activos Operacionales.

Los activos que tienen relacion directa con la operación del servicio, le producen a la empresa 3
pesos en ventas por cada peso que se invierte. En relacion con el indicador anterior podemos
detenrminar que un gran porcentaje de los activos operacionaes se encuentran representado en
los activos fijos.

L. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES.

Ventas
167.463.470
Rotación de Activos Totales. = 112.443.681
= 1,49
Activos Totales

El total de los derechos que dispone la empresa a cierre de 31 de diciembre de

2014, le género en ventas 49 centavos por cada peso invertido en dichos activos.
Lo anterior le permite a la empresa continuar disponiendo de sus activos sin tener
la necesidad de salir de ellos.
9.3. INDICADORES DE RENTABILIDAD.
A. MARGEN BRUTO DE UTILIDAD.
Utilidad Bruta
Margen bruto (De Utilidad) 102.007.375
= 167.463.470
= 61%
Ventas Netas

La empresa vende a un margen bruto de utilidad del 61%, para lo cual considerar que la compañía
maneja un sistema de depreción de linea recta. Es decir que por cada millon que se invierte en la
empresa este le genera $ 610.000 COP.

B. MARGEN OPERACIONAL.
Utilidad Operacional.
Margen Operacional (De Utilidad) 8.836.881
= 167.463.470
= 5%
Ventas Netas

La empresa luego descontar todas su obligaciones a excepción de los financieros, logra quedarse
con un 5% de las ventas del año 2014, es decir lo equivalente a $ 8.836.881 De acuerdo a lo
anterior consideramos que el negocio fue rentable durante el 2014, tomando en consideración el
tamaño de la empresa.
C. MARGEN NETO
Utilidad Neta.
Margen NETO 7.916.851
= 167.463.470
= 5%
Ventas Netas

En general las ventas del año 2014, nos produjeron un 4%, lo equivalente en pesos a $ 7.916.851
Si lo comparamos con los indicadores de otras empresas de este mismo sector_________.
D. RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO.
Utilidad Neta.
Rendimiento del patrimonio 7.916.851
= = 13%
59.149.774
Patrimonio
Como accionistas están recibiendo un 13% sobre lo invertido.
E. RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
Utilidad Neta.
= =
Rendimiento del activo total. 7.916.851
 118.289.404 7%
Activo Total Bruto.

El valor de los activos del año 2014 ha producido un 7% de utilidad neta al finalizar el ejercicio.
F. EBITA.

Utilidad de Gasto por Gasto por

operaciones. Depreciación. amortizaciones.
EBIT 14.409.3
= 8.836.881 + 3.512.055 + 2.060.446
A = 82

La empresa durante el 2014, se quedó luego de pagar sus obligaciones correspondientes a su

operación con $ 14.409.382.
G. SISTEMA DUPONT.
Utilidad Margen Rotación de
Neta neto activos.
7.916.851
SIETMA 7,0 7,0
DUPONT. = 112.443.68 = = 4,7% 1,49 =
1
% * %
Activo
Total.
La empresa no gana por venda mucho como podemos observar en las cantidades vendidas
durante el 2014, sino debido a que la empresa si no porque le queda un buen margen de utilidad
9.3 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO.

A. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO.

Total pasivos con terceros

53.293.907
Nivel de endeudamiento = 112.443.681
= 47%
Total Activo.

La empresa tiene menos del 50% de sus activos comprometidos con terceros, esta baja
dependencia financiera se puede traducir en un riesgo bajo al otorgar créditos menores a un (1)
año.
B. ENDEUDAMNIETO FINANCIERO.
Obligaciones Financieras
21.778.593
Endeudamiento financiero. = 167.463.470
= 13,0%
Ventas
Obligaciones Financieras
a largo plazo
Endeudamiento financiero 13.594.285
a largo plazo = 167.463.470
= 8,1%
Ventas
Las obligaciones financieras tanto a corto como a largo plazo equivalen al 13% de las ventas, lo
anterior nos indica que de las ventas se deben destinar $ 21.778.593 las cuales si las empresa no
sigue en marcha, no podrán ser cubiertas con la utilidad operacional ya que esta alcanza solo un
5% sobre las ventas de ese periodo, es decir que dispondría de $ 8.836.861 para pagar los
$ 55 Millones y adicional a esto viéndose afectadas por los gastos financieros. Sin embargo
tomando en consideración de los 13%, un 8,1 % equivale al largo plazo, la empresa en marcha, no
se encuentra comprometida financieramente para pagar sus obligaciones menores a un año.
C. COBERTURA DE INTERESES

Utilidad operacional
8.836.881
Cobertura de intereses. = 1.778.480
= 4,968783
Intereses pagados
La empresa a partir de su utilidad operacional del año 2014, cuenta con la capacidad de cubrir sus
gastos financieros, es decir dispone de 5 veces lo que debe en intereses.
D. CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO.

Pasivo Corriente
39.699.622
Concentración del endeudamiento = 53.293.907
= 74,5%
Pasivo Total
Lo anterior indica que por cada peso que debe la compañía, 74 corresponden a compromisos a
corto plazo, la proporción que se observa es que la mayor parte de sus obligaciones son corriente,
lo anterior tiene incidencia en el hecho que las empresa tiene obligaciones con proveedores y
acreedores, quien a su vez están financiando el negocio de Promotora de Café.
E. APALANCAMIENTO.
Pasivo Total
53.293.907
Apalancamiento = 59.149.774
= 0,900999
Patrimonio
La empresa tiene un apalancamiento alto mayor al 75% es decir que para cubrir el pasivo total los
accionistas deben comprometer el 90% de sus aportes patrimoniales.
CONCLUSION DEL ANALISIS FINANCIERO.
De acuerdo