ANÁLISIS FINANCIERO

COMPLETAR LAS CELDAS EN COLOR

INVERSIÓN DE NEGOCIOS
Inversión fija Vida Útil
Mobiliario y equipo de oficina 90,000.00 5 18,000.00
Gastos de operación 30,000.00 5 6,000.00
Gastos legales y de asesorías 11,000.00 5 2,200.00
Decoración del local 10,000.00 5 2,000.00
Automóvil 160,000.00 5 32,000.00
Total 301,000.00 60,200.00

Inversión de K 200,000.00

Total Inversión 501,000.00

Gastos Mensuales Mes Año 1 Año 2

Alquiler de local 40,000.00 480,000.00 509,760.000
Sueldos varios 75,000.00 900,000.00 955,800.000
Servicios Públicos 6,000.00 72,000.00 76,464.000
Comunicaciones 1,000.00 12,000.00 12,744.000
Insumos Varios 3,000.00 36,000.00 38,232.000
Papelería 3,000.00 36,000.00 38,232.000
Total Gastos Mensuales 128,000.00 1,536,000.00 1,631,232.000

CALCULAR EL INGRESO PROYECTADO

UNIDADES Año 1 Año 2

Zapatos formales 1,000.00 1,040.00
Sandalias 1,400.00 1,456.00
Zapatos casuales 2,000.00 2,080.00
PRECIO
Zapatos formales 1,500.00 1,560.00
Sandalias 800.00 832.00
Zapatos casuales 1,200.00 1,248.00
INGRESO PROYECTADO
Zapatos formales 1,500,000.00 1,622,400.00
Sandalias 1,120,000.00 1,211,392.00
Zapatos casuales 2,400,000.00 2,595,840.00
TOTAL INGRESO 5,020,000.00 5,429,632.00
 COSTOS VARIABLES
Año 1 Año 2
Zapatos formales 1,000,000.00 1,104,480.00
Sandalias 560,000.00 618,508.80
Zapatos casuales 1,600,000.00 1,767,168.00

Costo de Recursos Propios: NO MODIFICAR LOS VALORES DE EST

Tabla de Cálculo 17.25%
Tasa Libre de Riesgo 0.88%
Beta 1.38 Beta para la industria en línea internet y com
Premio por Riesgo 7.15%
Riesgo País 6.50% www.damodaran.com

Tasa de ISR 25%

Horizonte de Evaluación 5

Estado de Resultados
Año 1 Año 2 Año 3
Ingresos Proyectados L. 5,020,000.00 L. 5,429,632.00 L. 5,872,689.97
Gastos:
Costos Variables Tipo A L. 1,000,000.00 L. 1,104,480.00 L. 1,219,876.07
Costos Variables Tipo B L. 560,000.00 L. 618,508.80 L. 683,130.60
Costos Variables Tipo C L. 1,600,000.00 L. 1,767,168.00 L. 1,951,801.71
Gastos por Depreciación L. 60,200.00 L. 60,200.00 L. 60,200.00
Gastos Mensuales L. 1,536,000.00 L. 1,631,232.00 L. 1,732,368.38
Total de Gastos L. 4,756,200.00 L. 5,181,588.80 L. 5,647,376.77
Utilidad antes de ISR L. 263,800.00 L. 248,043.20 L. 225,313.20
Impuesto sobre la Renta L. 65,950.00 L. 62,010.80 L. 56,328.30
Utilidad Neta L. 197,850.00 L. 186,032.40 L. 168,984.90

Flujos Netos
Año 0 Año 1 Año 2
Inversión Fija -L. 301,000.00
Capital de Trabajo -L. 200,000.00
Utilidad Neta L. 197,850.00 L. 186,032.40
Depreciaciones L. 60,200.00 L. 60,200.00
Recuperación de Capital de Trabajo
Flujos Netos -L. 501,000.00 L. 258,050.00 L. 246,232.40
 Costo de Capital

Costo de Recursos Propios 17.25%

Evaluación Financiera

Tasa Interna de Retorno 32%

La TIR es mayor que 17.25% por lo que debe aceptarse el proyecto

Valor Presente Neto L. 138,359.96

El VPN es positivo por lo que el proyecto debe aceptarse
NÁLISIS FINANCIERO
R LAS CELDAS EN COLOR AZUL

Año 3 Año 4 Año 5

541,365.120 574,929.757 610,575.402
1,015,059.600 1,077,993.295 1,144,828.880 INFLACIÓN PARA GASTOS DE 6% A PARTIR DEL AÑO 2
81,204.768 86,239.464 91,586.310
13,534.128 14,373.244 15,264.385
40,602.384 43,119.732 45,793.155
40,602.384 43,119.732 45,793.155
1,732,368.384 1,839,775.224 1,953,841.288

OYECTADO

Año 3 Año 4 Año 5

1,081.60 1,124.86 1,169.86
1,514.24 1,574.81 1,637.80 INFLACIÓN PARA UNIDADES DE 4% A PARTIR DEL AÑO 2
2,163.20 2,249.73 2,339.72

1,622.40 1,687.30 1,754.79

865.28 899.89 935.89 INFLACIÓN PARA UNIDADES DE 6% A PARTIR DEL AÑO 2
1,297.92 1,349.84 1,403.83

1,754,787.84 1,897,978.53 2,052,853.58

1,310,241.59 1,417,157.30 1,532,797.34
2,807,660.54 3,036,765.64 3,284,565.72
5,872,689.97 6,351,901.47 6,870,216.63
Inflación para costos del 6% a partir del año 2
 Costos Variables Precio
Año 3 Año 4 Año 5 Año 1 Año 2 Año 3
1,219,876.07 1,347,328.72 1,488,097.63 1,000.00 1,062.00 1,127.84
683,130.60 754,504.08 833,334.67 400.00 424.80 451.14
1,951,801.71 2,155,725.96 2,380,956.20 800.00 849.60 902.28

O MODIFICAR LOS VALORES DE ESTA TABLA

a industria en línea internet y comercio electrónico

www.damodaran.com

Año 4 Año 5
L. 6,351,901.47 L. 6,870,216.63

L. 1,347,328.72 L. 1,488,097.63
L. 754,504.08 L. 833,334.67
L. 2,155,725.96 L. 2,380,956.20
L. 60,200.00 L. 60,200.00
L. 1,839,775.22 L. 1,953,841.29
L. 6,157,533.99 L. 6,716,429.79
L. 194,367.49 L. 153,786.84
L. 48,591.87 L. 38,446.71
L. 145,775.62 L. 115,340.13

Año 3 Año 4 Año 5

L. 168,984.90 L. 145,775.62 L. 115,340.13

L. 60,200.00 L. 60,200.00 L. 60,200.00
-L. 200,000.00
L. 229,184.90 L. 205,975.62 -L. 24,459.87
Conclusion: Según nuestro analisis financiero para distribuir zapatos hechos a mano si lo realizamos con fond
propios según lo proyectado a cinco años obtendremos una TIR de 32% lo cual es un buen indicio ya que es
mayor a 17.5% y nuestro valor presente neto da en positivo lo cual significa que nuestro proyecto tiene un va
presente de L138,359.96.
% A PARTIR DEL AÑO 2

4% A PARTIR DEL AÑO 2

6% A PARTIR DEL AÑO 2

os del 6% a partir del año 2

Variables Precio
Año 4 Año 5
1,197.77 1,272.03
479.11 508.81
958.22 1,017.63
 hos a mano si lo realizamos con fondos
o cual es un buen indicio ya que es
fica que nuestro proyecto tiene un valor
 INVERSIÓN DE NEGOCIOS
Inversión fija Vida Útil
Mobiliario y equipo de oficina 90,000.00 5 18,000.00
Gastos de operación 30,000.00 5 6,000.00
Gastos legales y de asesorías 11,000.00 5 2,200.00
Decoración del local 10,000.00 5 2,000.00
Automóvil 160,000.00 5 32,000.00
Total 301,000.00 60,200.00

Inversión de K 200,000.00

Total Inversión 501,000.00

Gastos Mensuales Mes Año 1 Año 2

Alquiler de local 40,000.00 480,000.00 509,760.000
Sueldos varios 75,000.00 900,000.00 955,800.000
Servicios Públicos 6,000.00 72,000.00 76,464.000
Comunicaciones 1,000.00 12,000.00 12,744.000
Insumos Varios 3,000.00 36,000.00 38,232.000
Papelería 3,000.00 36,000.00 38,232.000
Total Gastos Mensuales 128,000.00 1,536,000.00 1,631,232.000

CALCULAR EL INGRESO PROYECTADO

UNIDADES Año 1 Año 2

Zapatos formales 1,000.00 1,040.00
Sandalias 1,400.00 1,456.00
Zapatos casuales 2,000.00 2,080.00
PRECIO
Zapatos formales 1,500.00 1,593.00
Sandalias 800.00 849.60
Zapatos casuales 1,200.00 1,274.40
INGRESO PROYECTADO
Zapatos formales 1,500,000.00 1,656,720.00
Sandalias 1,120,000.00 1,237,017.60
Zapatos casuales 2,400,000.00 2,650,752.00
TOTAL INGRESO 5,020,000.00 5,544,489.60

COSTOS VARIABLES
Año 1 Año 2
Zapatos formales 1,000,000.00 1,104,480.00
 Sandalias 560,000.00 618,508.80
Zapatos casuales 1,600,000.00 1,767,168.00

FINANCIAMIENTO BANCARIO
Préstamo Bancario 150,000.00
Plazo 5
Interés 25%

TABLA DE CÁLCULO NO MODIFICAR LOS VALORES DE ESTA

Costo de Recursos Propios: 17.25%
Tasa Libre de Riesgo 0.88%
Beta 1.38 Beta para la industria en línea internet y come
Premio por Riesgo 7.15%
Riesgo País 6.50% www.damodaran.com

Tasa de ISR 25%

Horizonte de Evaluación 5

Financiamiento Bancario
Año 1 Año 2 Año 3
Saldo Inicial de Capital L. 150,000.00 L. 120,000.00 L. 90,000.00
Cuota de Capital L. 30,000.00 L. 30,000.00 L. 30,000.00
Pago de Intereses L. 37,500.00 L. 30,000.00 L. 22,500.00
Saldo Final de Capital L. 120,000.00 L. 90,000.00 L. 60,000.00

Estado de Resultados
Año 1 Año 2 Año 3
Ingresos Proyectados L. 5,020,000.00 L. 5,544,489.60 L. 6,123,777.87
Gastos:
Costos Variables Tipo A L. 1,000,000.00 L. 1,104,480.00 L. 1,219,876.07
Costos Variables Tipo B L. 560,000.00 L. 618,508.80 L. 683,130.60
Costos Variables Tipo C L. 1,600,000.00 L. 1,767,168.00 L. 1,951,801.71
Gastos por Depreciación L. 60,200.00 L. 60,200.00 L. 60,200.00
Gastos Mensuales L. 1,536,000.00 L. 1,631,232.00 L. 1,732,368.38
Gastos Financieros L. 37,500.00 L. 30,000.00 L. 22,500.00
Total de Gastos L. 4,793,700.00 L. 5,211,588.80 L. 5,669,876.77
Utilidad antes de ISR L. 226,300.00 L. 332,900.80 L. 453,901.11
Impuesto sobre la Renta L. 56,575.00 L. 83,225.20 L. 113,475.28
Utilidad Neta L. 169,725.00 L. 249,675.60 L. 340,425.83
 Flujos Netos
Año 0 Año 1 Año 2
Inversión Fija -L. 301,000.00
Capital de Trabajo -L. 200,000.00
Préstamo Bancario L. 150,000.00 -L. 30,000.00 -L. 30,000.00
Utilidad Neta L. 169,725.00 L. 249,675.60
Depreciaciones L. 60,200.00 L. 60,200.00
Recuperación de Capital de Trabajo
Flujos Netos -L. 351,000.00 L. 199,925.00 L. 279,875.60

Costo de Capital
Fuente Proporción Costo Ponderación
Préstamo Bancario 30% 18.75% 5.61%
Recursos Propios 70% 17.25% 12.08%
17.70%

Evaluación Financiera

Tasa Interna de Retorno 75%

La TIR es mayor que ( ) por lo que debe aceptarse el proyecto

Valor Presente Neto L. 667,622.07

El VPN es positivo por lo que el proyecto debe aceptarse
 Año 3 Año 4 Año 5
541,365.120 574,929.757 610,575.402
1,015,059.600 1,077,993.295 1,144,828.880 INFLACIÓN PARA GASTOS DE 6% A PARTIR DEL AÑO 2
81,204.768 86,239.464 91,586.310
13,534.128 14,373.244 15,264.385
40,602.384 43,119.732 45,793.155
40,602.384 43,119.732 45,793.155
1,732,368.384 1,839,775.224 1,953,841.288

OYECTADO

Año 3 Año 4 Año 5

1,081.60 1,124.86 1,169.86
1,514.24 1,574.81 1,637.80 INFLACIÓN PARA UNIDADES DE 4% A PARTIR DEL AÑO 2
2,163.20 2,249.73 2,339.72

1,691.77 1,796.66 1,908.05

902.28 958.22 1,017.63 INFLACIÓN PARA UNIDADES DE 6% A PARTIR DEL AÑO 2
1,353.41 1,437.32 1,526.44

1,829,814.11 2,020,993.08 2,232,146.44

1,366,261.20 1,509,008.17 1,666,669.34
2,927,702.57 3,233,588.93 3,571,434.31
6,123,777.87 6,763,590.19 7,470,250.09
Inflación para costos del 6% a partir del año 2
Costos Variables
Año 3 Año 4 Año 5 Año 1 Año 2 Año 3
1,219,876.07 1,347,328.72 1,488,097.63 1,000.00 1,062.00 1,127.84
 683,130.60 754,504.08 833,334.67 400.00 424.80 451.14
1,951,801.71 2,155,725.96 2,380,956.20 800.00 849.60 902.28

O MODIFICAR LOS VALORES DE ESTA TABLA

a industria en línea internet y comercio electrónico

www.damodaran.com

Año 4 Año 5
L. 60,000.00 L. 30,000.00
L. 30,000.00 L. 30,000.00
L. 15,000.00 L. 7,500.00
L. 30,000.00 L. 0.00

Año 4 Año 5
L. 6,763,590.19 L. 7,470,250.09

L. 1,347,328.72 L. 1,488,097.63
L. 754,504.08 L. 833,334.67
L. 2,155,725.96 L. 2,380,956.20
L. 60,200.00 L. 60,200.00
L. 1,839,775.22 L. 1,953,841.29
L. 15,000.00 L. 7,500.00
L. 6,172,533.99 L. 6,723,929.79
L. 591,056.20 L. 746,320.30
L. 147,764.05 L. 186,580.07
L. 443,292.15 L. 559,740.22
 Año 3 Año 4 Año 5

-L. 30,000.00 -L. 30,000.00 -L. 30,000.00

L. 340,425.83 L. 443,292.15 L. 559,740.22
L. 60,200.00 L. 60,200.00 L. 60,200.00
-L. 200,000.00
L. 370,625.83 L. 473,492.15 L. 389,940.22

Conclusión: Al realizar las proyecciones del mismo proyecto en este caso con apalancamiento podemos ver q
mayor a la de fondos propios, la cual nos da un valor de 75%, probablemente esto se deba a que no toda la in
apalancamiento si no parte de ella, sin embargo, es un buen indicio ya que significa que nuestro negocio será
ambas maneras en este caso también obtuvimos un valor presente neto positivo por lo cual tenemos luz verd
inversión.

Dar su opinión sobre cuál tipo de análisis es más conveniente según su proyecto.
En mi opinion pienso que la mejor opcion es por apalancamiento ya que nuestra TIR se eleva de 32% a 75% lo
mas que si lo hicieramos con fondos propios, y pienso que es la mejor opcion ya que aun con la responsabilid
apalancamiento nuestro proyecto tiene un valor presente neto positivo el cual es mucho mayor que el valor q
de inversion con fondos propios, y debido a estas observaciones me inclino por apalancamiento.
% A PARTIR DEL AÑO 2

4% A PARTIR DEL AÑO 2

6% A PARTIR DEL AÑO 2

os del 6% a partir del año 2

tos Variables
Año 4 Año 5
1,197.77 1,272.03
479.11 508.81
958.22 1,017.63
 con apalancamiento podemos ver que nuestra TIR es
ente esto se deba a que no toda la inversión es por
ue significa que nuestro negocio será rentable de
positivo por lo cual tenemos luz verde para realizar la

niente según su proyecto.

nuestra TIR se eleva de 32% a 75% lo cual es un 43%
pcion ya que aun con la responsabilidad de pagar un
el cual es mucho mayor que el valor que nos resulta
no por apalancamiento.