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Registro y
Warrants
Derecho Bancario
y Mercado de
Capitales
Prenda con Registro y
Warrantsa
Underwriting: nociones generales.
Definición y caracteres.
El underwriting puede ser definido como aquel contrato en virtud del
cual una empresa privada o ente estatal dispuesto a emitir valores
negociables o acciones, para ser colocados en mercados de valores,
acuerda con un banco o entidad financiera autorizada, que éste
prefinancie una emisión y colocación de determinados títulos valor y le
brinde el asesoramiento y asistencia técnica complementaria necesaria
para el correcto resultado de la emisión. Una entidad financiera se
obliga a prefinanciar a una empresa la emisión de acciones o títulos de
deuda, en forma total o parcial, encargándose además de colocar luego
los títulos en el mercado. (Castellanos & D`Felice, 2008, pág. 500).
Caracteres
Naturaleza
Este es un contrato típico de los mercados de valores (un poco
difundidos en la Nación), vinculado con la actuación de los bancos de
inversión en los mercados de valores. Porque tiene por finalidad
financiar o prefinanciar la emisión de valores negociables en esos
mercados. Es decir que en primer lugar tenemos que desligar de lo aquí
tratado aquellos supuestos en que el banco realiza una inversión de
constituir una sociedad o capitalización de ésta, como también el
supuesto donde hay una simple gestión en la emisión o en la colocación
de los títulos emitidos. En una operación compleja, donde hay que
poner de resalto su carácter financiero. La empresa que necesita fondos
por tiempo prolongado y buena tasa de interés, recurre a un banco de
inversión o una casa de bolsa y conviene con alguno de ellos un contrato
underwriting. (Castellanos & D`Felice, 2008, pág. 500).
Modalidades y función.
La finalidad inmediata del crédito es la financiación de la emisión, vale decir, es
un contrato de crédito. Vale aclarar que es una operación mucho más compleja
que la que se infiere del concepto. En efecto, va precedido de toda una serie de
actos preparatorios, como por ejemplo, un análisis de mercado sobre la eventual
aceptación de los títulos, la decisión societaria y, por ende, los actos para obtener
dicha voluntad, la autorización ante la Comisión Nacional de Valores, etc.
Modalidades
Del emisor:
Financiar la emisión.
Préstamos sindicados:
Lineamientos. Estructura de la
operación.
El financiamiento de la actividad empresarial por parte de las entidades
bancarias constituye uno de los intereses centrales de su gestión. Sin embargo,
en ocasiones, la disponibilidad crediticia de la entidad excede de sus márgenes
de asunción de riesgo.
Este se puede definir como el que varias entidades bancarias, entre las que está
una que actúa como banco agente, las acreditantes, se obligan a poner a
disposición del acreditado (el tomador), por medio de un banco agente, los
fondos hasta el límite y término estipulado, obligándose el acreditado al
reembolso de dichos fondos y al pago de intereses, comisiones y gastos
correspondientes, todo ello según lo convenido.
En definitiva, podemos decir que la operación tiene dos etapas: 1) Una compra
de contado por el colocador o inversor en un precio. 2) Otra de venta a plazo de
títulos por el colocador al tomador. Luego, al finalizar, se debe restablecer la
situación originaria, es decir, el colocador transferirá los títulos y el tomador
entregará el precio más un plus que de seguro equivaldrá a la tasa de interés
vigente en plaza.
El objeto
Son títulos de crédito o títulos valores, se trata de una operación sobre bienes
fungibles, de allí que se debe identificar el tipo de títulos para que el colocador
devuelva de la misma clase. Como los títulos dan derecho, en vigencia del
contrato, al cobro de rentas o dividendos, se ha discutido a quién corresponde a
falta de un acuerdo expreso.
Naturaleza
Aunque parezcan dos, se trata de una sola operación en la que intervienen las
mismas partes. Es un contrato real, ya que se perfecciona con la entrega de los
títulos y esto lo diferencia fundamentalmente de la compraventa. Se trata de un
contrato de crédito u operación de financiación.
Del tomador:
“Derecho a cobrar su crédito con el producido del bien, para lo cual goza
también del derecho de controlar e inspeccionar y en caso de negativa,
puede pedir el secuestro.
Propietario:
Extinción
Son distintas las causas y razones que pueden llevar a la extinción de la prenda.
Lo que es más, el crédito y la garantía se encuentran estrechamente ligados, de
manera tal que hay situaciones que afectan a uno e inciden sobre el otro. Las
causas son las siguientes:
Por caducidad de la inscripción, lo cual tiene lugar una vez que opera el
término.
Warrants: Descripción de la
operación, definición y régimen legal.
El warrants viene a ser otro instrumento de garantía, pero asociado a un contrato
de depósito, donde lo que se afecta son los bienes objeto del depósito.
Las normas vigentes en todo lo referido a este contrato son las leyes 928, 9.643
y el decreto 6.698/63. En este caso, lo que se requiere es el depósito de frutos o
productos agrícolas, ganaderos, forestales, mineros etc., realizado en depósitos
expresamente autorizados por el Poder Ejecutivo, previa comprobación de los
requisitos que la ley establece.
Se señala también que “Los efectos depositados por los cuales hayan sido
expedidos "warrants", no serán entregados sin la presentación simultánea del
"certificado de depósito" y del "warrant".
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