La volatilidad actual del peso frente al dólar se debe fundamentalmente a tres factores de carácter

internacional: la recuperación de la economía estadounidense, la elevación de las tasas de interés

de la Reserva Federal de EU y, en menor medida, a la renegociación del Tratado de Libre Comercio
con América del Norte (TLCAN.

La agencia Reuters informó hoy que cabe la posibilidad de que los debates sobre la ratificación del
Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) revivan las amenazas arancelarias de
Trump contra su vecino del sur, situación que marcará los movimientos del peso durante julio.

Analistas consultados por Reuters prevén que la divisa local enfrentará otros retos, como el
anuncio del plan de negocios de Pemex, las tasas de interés de EEUU y la guerra comercial entre
China y el país liderado por Trump. El séptimo mes del año estará marcado por la volatilidad y
dependencia de temas internacionales.

El peso acumula una apreciación del 2.4% en lo que va del año. En el último trimestre del 2018 la
moneda se depreció casi un 5% debido a la cancelación de la construcción del Nuevo Aeropuerto
de Internacional de la Ciudad de México.

El índice que mide el desempeño de la Bolsa Mexicana de Valores, el S&P/BMV IPC, registró un
retroceso del 0.51% a las 15:00 del día. Esta sesión no solo las acciones de la empresa de
infraestructura energética IEnova siguieron cayendo en picada, también se sumó Grupo Carso,
debido a la revisión de contratos por gasoductos a las que ambas empresas fueron sometidas por
la Comisión Federal de Electricidad (CFE).

Las acciones de Grupo Carso, de Carlos Slim, cayeron un 0.96%, mientras que por tercera jornada
consecutiva IEnova perdió un 1.46 por ciento.

La apertura de los mercados ha producido un incremento sostenido tanto en las relaciones de

intercambio comercial como en la circulación de los capitales destinados a la inversión
internacional de portafolios. Como se sabe, en primera instancia, las fluctuaciones en el tipo de
cambio dificultan la toma de decisiones relacionadas con el comercio y la inversión internacional
de portafolios pues crean riesgo para las empresas e individuos en el sector privado. Por otra
parte, también puede verse que estas fluctuaciones cambiarias son percibidas por algunos
inversionistas como magníficas oportunidades de inversión como lo sugieren la intensa actividad y
los cuantiosos volúmenes de las negociaciones que se llevan a cabo en el mercado internacional de
divisas.

La volatilidad en el tipo de cambio, junto con la volatilidad de los precios de otros activos
financieros, ha fomentado el desarrollo de nuevos mercados e instrumentos que pueden en todo
caso reducir o incrementar la exposición a las condiciones de la volatilidad cambiaria. Para los tipos
de cambio en particular se puede señalar la ruptura del sistema internacional de paridades
cambiarias como los antecedentes de la situación de flotación generalizada de las principales
divisas del mundo.
Se ha argumentado que los sistemas de flotación cambiaria pueden ser más riesgosos que los
sistemas de paridades fijas, es decir, se espera que la volatilidad de los tipos de cambios cuando
hay libre flotación sea mayor pues se permite que la paridad esté modificándose de manera
prácticamente constante. Al respecto es conveniente destacar que el estudio de Clark et al. (2004)
muestra que de 1970 a 1990, en promedio, la volatilidad de los tipos de cambio fijos ha sido de
manera aproximada la misma que con los tipos de cambio flotantes.

De manera general, el análisis de la volatilidad cambiaria sigue siendo un tema de importancia en

la agenda de investigación económica y financiera, pues no sólo resulta ser de utilidad para la
selección de inversiones y la administración de riesgos mediante el diseño de coberturas
adecuadas, sino también lo es para el diseño de políticas congruentes con la estabilidad cambiaria
y que propicien el crecimiento de la economía. En lo particular, el estudio de la volatilidad en la
paridad cambiaria del peso mexicano respecto al dólar es de gran importancia dadas nuestras
tradicionales relaciones comerciales con Estados Unidos, las que se han estrechado más aún a
partir de la entrada en vigor del Tratado de Libre Comercio de América del Norte profundizando así
la dependencia del desempeño de la economía mexicana respecto del desempeño de la economía
de ese país.