Formas y Fuentes de Financiamiento A Cor

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
A CORTO Y LARGO PLAZO.

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
DEDICATORIA:
El presente trabajo es dedicado a nuestros
padres por su apoyo incondicional, también a
nuestro maestro y a aquellas personas que
buscan una mejora continua para nuestra
sociedad y nuestro país.
INDICE
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PORTADA
CARATULA
DEDICATORIA
CAPÍTULO I
PARTE TEORICA
1.1.FUENTES DE FINANCIAMIENTO...................................................................................7
1.1.1.DEFINICION.............................................................................................................8
1.2.FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO...........................................................................9

1.2.1.CREDITO COMERCIAL.........................................................................................8
1.2.2.CREDITO BANCARIO............................................................................................8
1.2.3.PAGARE...................................................................................................................8
1.2.4.LINEA DE CREDITO...............................................................................................8
1.2.5.PAPELES COMERCIALES...................................................................................8
1.2.6.FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR...........8
1.2.7.FINANCIAMIENTO POR MEDIO DE LOS INVENTARIOS...............................8
1.3.FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO.........................................................................10

1.3.1.HIPOTECA...............................................................................................................8
1.3.2.ACCIONES...............................................................................................................8
1.3.3.BONOS.....................................................................................................................8
1.3.4.ARRENDAMIENTO FINANCIERO.......................................................................8
PARTE
1.3.5.PRESTAMO..............................................................................................................8
1.3.6.RENTING..................................................................................................................8
CAPÍTULO II
TEÓRICA
PARTE PRACTICA
CONCLUSIONES
BILBLIOGRAFIA
ANEXOS.
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INTRODUCCION
En el siguiente trabajo se hará un completo estudio de los distintos aspectos
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de gran importancia en el tema de fuentes de financiamiento ya sean a
corto y largo plazo: los de corto plazo constituidos por los Créditos
Comerciales, Créditos Bancarios, Pagarés, Líneas de Crédito, Papeles
comerciales, Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar y
financiamiento por medio de los Inventarios. Por otra parte se encuentran los
financiamientos a Largo Plazo constituidos por las Hipotecas, Acciones,
Bonos, Arrendamientos Financieros, préstamos y renting. Para saber que
tipo de fuente se adapta a las necesidades de la entidad
A cada uno de los puntos ya nombrados serán estudiados desde el punto de

vista de sus Significado, Ventajas, Desventajas, Importancia y Formas de
Utilización; Para de esta manera comprender su participación dentro de las
distintas actividades comerciales que diariamente se realizan.
A través de los financiamientos, se le brinda la posibilidad a las empresas, de

mantener una economía estable y eficiente, así como también de seguir sus
actividades comerciales; esto trae como consecuencia, otorgar un mayor
aporte al sector económico al cual participan.
Se entiende por fuente de financiamiento a toda persona o entidad ajena a
La empresa que proveen sus recursos desde el exterior hacia la empresa; o
a la manera de como una Empresa puede obtener fondos o recursos
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Financieros del exterior hacia la empresa para llevar a cabo sus metas de crecimiento
y progreso.
Fuentes de financiamiento Los ahorros personales: Para la mayoría de los negocios,
la principal fuente de capital, proviene de ahorros y otras formas de recursos
personales. Frecuentemente, también se suelen utilizar las tarjetas de crédito para
financiar las necesidades de los negocios. Los amigos y los parientes: Las fuentes
privadas como los amigos y la familia, son otra opción de conseguir dinero, éste se
presta sin intereses o a una tasa de interés baja, lo cual es muy benéfico para iniciar
las operaciones. Bancos y Uniones de Crédito: Las fuentes más comunes de
financiamiento son los bancos y las uniones de crédito. Tales instituciones
proporcionarán el préstamo, solo si usted demuestra que su solicitud está bien
justificada. Las empresas de capital de inversión: Estas empresas prestan ayuda a las
compañías que se encuentran en expansión y/o crecimiento, a cambio de acciones o
interés parcial en el negocio.
1. OBJETIVOS
La carencia de liquidez en las empresas (públicas o privadas) hace que recurran a las
fuentes de financiamiento para aplicarlos en ampliar sus instalaciones, comprar
activos, iniciar nuevos proyectos, ejecutar proyectos de desarrollo económico-social,
implementar la infraestructura tecno-material y jurídica de una región o país que
aseguren las inversiones. Todo financiamiento es el resultado de una necesidad.
2. ANÁLISIS DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Es importante conocer de cada fuente:

1. Tipo de crédito que manejan y sus condiciones.
2. Tipos de documentos que solicitan.
3. Políticas de renovación de créditos (flexibilidad de reestructuración).
4. Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones.
5. Los tiempos máximos para cada tipo de crédito.
3. POLÍTICAS EN LA UTILIZACIÓN DE LOS CRÉDITOS
* Las inversiones a largo plazo (construcción de instalaciones, maquinaria, etc.) deben

ser financiadas con créditos a largo plazo, o en su caso con capital propio, esto es,
nunca debemos usar los recursos circulantes para financiar inversiones a largo plazo,
ya que provocaría la falta de liquidez para pago de sueldos, salarios, materia prima,
etc.
* Los compromisos financieros siempre deben ser menores a la posibilidad de pago
que tiene la empresa, de no suceder así la empresa tendría que recurrir a
financiamiento constantes, hasta llegar a un punto de no poder liquidar sus pasivos, lo
que en muchos casos son motivo de quiebra.
* Toda inversión genera flujos, los cuales son analizados en base a su valor actual.
* Los créditos deben ser suficientes y oportunos, con el menor costo posible y que
alcancen a cubrir cuantitativamente la necesidad por el cual fueron solicitados.
* Buscar que las empresas mantengan estructura sana.
4. PROTOTIPOS DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO
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Existen diversas fuentes de financiamiento, sin embargo, las más comunes son:
internas y externas.
A. FUENTES INTERNAS: Generadas dentro de la empresa, como resultado de sus

operaciones y promoción, entre éstas están:
a) Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el

momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas
aportaciones con el fin de aumentar éste.
b) Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy común, sobre todo en las empresas de
nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los primeros años, no
repartirán dividendos, sino que estos son invertidos en la organización mediante la
programación predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras
calendarizadas de mobiliario y equipo, según necesidades ya conocidas).
c) Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al paso
del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión, porque las provisiones
para tal fin son aplicados directamente a los gastos de la empresa, disminuyendo con
esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al pagar menos
impuestos y dividendos.
d) Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados íntegramente en la
empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos
mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones
contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc.
e) Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o
maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras.
B. FUENTES EXTERNAS: Aquellas otorgadas por terceras personas tales como:
a) Proveedoras: Esta fuente es la más común. Generada mediante la adquisición o

compra de bienes y servicios que la empresa utiliza para sus operaciones a corto y
largo plazo. El monto del crédito está en función de la demanda del bien o servicio de
mercado. Esta fuente de financiamiento es necesaria analizarla con detenimiento,
para de determinar los costos reales teniendo en cuenta los descuentos por pronto
pago, el tiempo de pago y sus condiciones, así como la investigación de las políticas
de ventas de diferentes proveedores que existen en el mercado.
b) Créditos Bancarios: Las principales operaciones crediticias, que son ofrecidas por
las instituciones bancarias de acuerdo a su clasificación son a corto y a largo plazo.
En el Perú, el financiamiento no gubernamental disponible para las empresas
proviene de operaciones bancarias tradicionales, principalmente utilizando pagarés
bancarios con plazos de 60, 90 ó 120 días de vencimiento, que en algunos casos
pueden ser prorrogados. Los pagarés son emitidos por el prestatario para cubrir el
préstamo, que puede estar garantizado por bienes del activo fijo u otras garantías.
Los préstamos de corto y largo plazo están disponibles en empresas financieras.
La SBS, en cumplimiento de la política general del gobierno dirigida a reducir la
inflación, supervisa el nivel de créditos extendidos por los bancos.
Los bancos y las instituciones financieras pueden establecer sus propias tasas de
interés para las operaciones de préstamo y ahorros. Estas tasas no pueden exceder
de la tasa máxima establecida por el BCR. Debido a las condiciones de la economía
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del país, la tasa de interés para las operaciones en dólares estadounidenses excede
las tasas establecidas en el mercado internacional.
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

SON FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO LOS SIGUIENTES:
 crédito comercial
 crédito bancario
 pagare
 línea de crédito
 papeles comerciales
 financiamiento por medio de las cuentas por cobrar
 financiamiento por medio de los inventarios
1.1 DEFINICION:
Los préstamos a corto plazo son pasivos que están programados para que su
reembolso se efectúe en el transcurso de un año. El financiamiento a corto plazo se
puede obtener de una manera más fácil y rápida que un crédito a largo plazo y por lo
general las tasas de interés son mucho más bajas; además, no restringen tanto
las acciones futuras de una empresa como lo hacen los contratos a largo plazo.
1. OBJETIVO GENERAL:
En consecuencia con los aspectos comentados se realiza el presente trabajo con
los objetivos siguientes:
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 Analizar las fuentes de financiamiento a corto plazo existentes.
 Presentar el factoraje como una fuente alternativa de financiamiento para la
empresa.
2. OBJETIVOS ESPECIFICOS:
 Comprender las fuentes y los tipos de financiamiento espontaneo.
 Calcular el costo anual del crédito comercial cuando no se aprovechan los
descuentos.
 Cuentas por pagar demoradas y comprender las desventajas potenciales.
 Diferenciar los tipos de financiamiento a corto plazo negociable,
 Identificar los factores que afectan el costo de los préstamos a corto plazo.
3. DESARROLLO.
 El crédito a corto plazo es una deuda que generalmente se programa para ser
reembolsada dentro de un año ya que generalmente es mejor pedir prestado
sobre una base no garantizada, pues los costos de contabilización de los
préstamos garantizados frecuentemente son altos pero a su vez representan
un respaldo para recuperar
 A continuación se detallan las diferentes fuentes de financiamiento que
pueden ser utilizadas por las empresas:
 Fuentes de Financiamiento sin garantías específicas consiste en fondos que
consigue la empresa sin comprometer activos fijos específicos como garantía.
4. FINANCIAMIENTO ESPONTANEO
Llamado también Crédito Comercial o Cuentas por Pagar.- la más utilizada por los
negocios. Siendo la más importante forma de financiamiento para las empresas,
donde los compradores no pagan por los bienes a la entrega, sino que el pago
diere por un periodo. Este tipo de crédito se obtiene fácilmente ya que los
proveedores desean hacer negocios; no se exige reciprocidad, por lo general se pide
el pago del interés que en la mayoría de los casos es una cantidad mínima; es
conveniente; y los proveedores de crédito comercial con frecuente son indulgentes
en caso de que la empresa tenga problemas financieros. Existen tres tipos de
crédito comercial: cuentas abiertas, letras o pagares y aceptaciones
comerciales. El acuerdo de cuenta abierta es, sin duda, el más común. Con este
arreglo, el vendedor envía los bienes al comprador y una factura que especifica los
bienes enviados, la cantidad que debe y los términos de la venta. El crédito de
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cuenta abierta adquiere su nombre del hecho de que el comprador no firma un
instrumento de deuda formal que evidencie la cantidad que adeuda al vendedor.
Usualmente aparece en el balance general del comprador como cuenta por pagar.
También elaborar notas de promesa de pago en vez del crédito de cuenta abierta. El
comprador firma esta nota como evidencia de deuda hacia el vendedor. Con este
acuerdo el vendedor obtiene una Orden de Pago dirigida al comprador, ordenándole
pagar en alguna fecha futura. El comprador pagara en un banco hasta cuando la
orden venza. Desde ese momento se convierte una aceptación comercial.
Si es negociable el vendedor puede venderla con un descuento. El portador de la
aceptación de la presente en el banco designado para cobrarla.
CREDITO COMERCIAL
Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto
plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del
financiamiento de inventario como fuentes de recursos.
IMPORTANCIA.
El crédito comercial es importante por el uso inteligente de los pasivos a corto plazo
de la empresa a la obtención de recursos de la manera menos costosa posible. Por
ejemplo las cuentas por pagar constituyen una forma de crédito comercial. Son los
créditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa. Entre estos tipos
específicos de cuentas por pagar figuran la cuenta abierta la cual permite a la
empresa tomar posesión de la mercancía y pagar y por ellas en un plazo corto
determinado, las Aceptaciones Comerciales, que son esencialmente cheques
pagaderos al proveedor en el futuro, los Pagarés que es un reconocimiento formal
del crédito recibido, la consignación en la cual no se otorga crédito alguno y la
propiedad de las mercancías no pasa nunca al acreedor a la empresa. Más bien, la
mercancía se remite a la empresa en el entendido de que ésta la venderá a
beneficio del proveedor retirando únicamente una pequeña comisión por concepto
de la utilidad.
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VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION
* Es un medio más ¿Cuando y como surge el Crédito

equilibrado y menos * Existe siempre el riesgo Comercial? Los ejecutivos de
costoso de obtener de que el acreedor no finanzas deben saber bien la
recursos. cancele la deuda, lo que respuesta para aprovechar las
* Da oportunidad a las trae como consecuencia ventajas que ofrece el crédito.
empresas de agilizar sus una posible intervención Tradicionalmente, el crédito surge
operaciones comerciales. legal. en el curso normal de las
* Si la negociación se hace operaciones diarias.
acredito se deben cancelar
tasas pasivas. Por ejemplo, cuando la empresa
incurre en los gastos que
implican los pagos que efectuará
más adelante o acumula sus
adeudos con sus proveedores,
está obteniendo de ellos un
crédito temporal.
Ahora bien, los proveedores de la
empresa deben fijar las
condiciones en que esperan que
se les page cuando otorgan el
crédito. Las condiciones de pago
clásicas pueden ser desde el
pago inmediato, o sea al contado,
hasta los plazos más liberales,
dependiendo de cuál sea la
costumbre de la empresa y de la
opinión que el proveedor tenga
de capacidad de pago de la
empresa.
CREDITO
BANCARIO
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de
los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.
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IMPORTANCIA.
El Crédito bancario es una de las maneras más utilizadas por parte de las empresas
hoy en día de obtener un financiamiento necesario.
Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques
de la empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes y
disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayoría de los
servicios que la empresa requiera. Como la empresa acude con frecuencia al banco
comercial en busca de recursos a corto plazo, la elección de uno en particular
merece un examen cuidadoso. La empresa debe estar segura de que el banco
podrá auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo
que ésta tenga y en el momento en que se presente.
* Si el banco es flexible en * Un banco muy Cuando la empresa, se presente con el

sus condiciones, habrá estricto en sus funcionario de préstamos del banco,
más probabilidades de condiciones, puede debe ser capaz de negociar. Debe dar
negociar un préstamo que limitar indebidamente la impresión de que es competente. Si
se ajuste a las necesidades la facilidad de se va en busca de un préstamo, habrá
de la empresa, lo cual la operación y actuar en que presentarse con el funcionario
sitúa en el mejor ambiente detrimento de las correspondiente con los datos
para operar y obtener utilidades de la siguientes:
utilidades. empresa. a) La finalidad del préstamo.
* Permite a las * Un Crédito Bancario b) La cantidad que se requiere.
organizaciones acarrea tasas pasivas c) Un plan de pagos definido.
estabilizarse en caso de que la empresa debe d) Pruebas de la solvencia de la
apuros con respecto al cancelar empresa.
capital. esporádicamente al e) Un plan bien trazado de cómo
banco por concepto espera la empresa desenvolverse en el
de intereses. futuro y lograr una situación que le
permita pagar el préstamo.
f) Una lista con avales y garantías
colaterales que la empresa está
dispuesta a ofrecer, si las hay y son
necesarias.
El costo de intereses varía según el
método que se siga para calcularlos.
Es preciso que la empresa sepa
siempre cómo el banco calcula el
interés real por el préstamo.
Luego que el banco analice dichos
requisitos, tomará la decisión de
otorgar o no el crédito.
PAGARE
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Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito,

dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré,
comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro
determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa
especificada a la orden y al portador.
IMPORTANCIA.
Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de la

conversión de una cuenta corriente. La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual se
convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Los instrumentos
negociables son pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a veces que no es posible
cobrar un instrumento a su vencimiento, o puede surgir algún obstáculo que requiera acción
legal..
· Es pagadero en efectivo. * Puede surgir algún Los pagarés se derivan de la venta de

· Hay alta seguridad de incumplimiento en el mercancía, de préstamos en efectivo, o de la
pago al momento de pago que requiera conversión de una cuenta corriente. Dicho
realizar alguna operación acción legal. documento debe contener ciertos elementos de
comercial. negociabilidad entre los que destaca que: Debe
ser por escrito y estar firmado por el girador;
Debe contener una orden incondicional de
pagar cierta cantidad en efectivo
estableciéndose también la cuota de interés
que se carga por la extensión del crédito por
cierto tiempo. El interés para fines de
conveniencia en las operaciones comerciales
se calculan, por lo general, en base a 360 días
por año; Debe ser pagadero a favor de una
persona designado puede estar hecho al
portador; Debe ser pagadero a su presentación
o en cierto tiempo fijo y futuro determinable.
Cuando un pagaré no es pagado a su
vencimiento y es protestado, el tenedor del
mismo debe preparar un certificado de protesto
y un aviso de protesto que deben ser
elaborados por alguna persona con facultades
notariales. El tenedor que protesta paga al
notario público una cuota por la preparación de
los documentos del protesto; el tenedor puede
cobrarle estos gastos al
girador, quien está obligado a reembolsarlos. El
notario público aplica el sello de "Protestado por
Falta de Pago" con la fecha del protesto, y
aumenta los intereses acumulados al monto del
pagaré, firmándolo y estampando su propio
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sello notarial.
LINEA DE CREDITO
La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un

período convenido de antemano.
IMPORTANCIA.
Es importante ya que el banco está de acuerdo en prestar a la empresa hasta una

cantidad máxima, y dentro de cierto período, en el momento que lo solicite. Aunque
por lo general no constituye una obligación legal entre las dos partes, la línea de
crédito es casi siempre respetada por el banco y evita la negociación de un nuevo
préstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos.
·* Es un efectivo * Se debe pagar un El banco presta a la empresa una

"disponible" con el que la porcentaje de interés cantidad máxima de dinero por un
empresa cuenta. cada vez que la línea período determinado. Una vez que se
de crédito es utilizada. efectúa la negociación, la empresa no
* Este tipo de tiene más que informar al banco de su
financiamiento, está deseo de "disponer" de tal cantidad,
reservado para los firma un documento que indica que la
clientes más solventes empresa dispondrá de esa suma, y el
del banco, y sin banco transfiere fondos
embargo en algunos automáticamente a la cuenta de
casos el mismo puede cheques.
pedir garantía El Costo de La línea de Crédito por
colateral antes de lo general se establece durante la
extender la línea de negociación original, aunque
crédito. normalmente fluctúa con la tasa prima.
* Se le exige a la Cada vez que la empresa dispone de
empresa que una parte de la línea de crédito paga el
mantenga la línea de interés convenido.
crédito "Limpia", Al finalizar el plazo negociado
pagando todas las originalmente, la línea deja de existir y
disposiciones que se las partes tendrán que negociar otra si
hayan hecho. así lo desean.
PAPELES
COMERCIALES
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Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no

garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las
compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales
que desean invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes.
IMPORTANCIA.
Las empresas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de
recursos a corto plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario sino
también porque constituye un complemento de los préstamos bancarios usuales. El
empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los
bancos no pueden proporcionarlos en
los períodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los límites de
financiamiento de los bancos. Hay que recordar siempre que el papel comercial se
usa primordialmente para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital
de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo.
* El Papel comercial * Las emisiones de El papel comercial se clasifica de

es una fuente de Papel Comercial no acuerdo con los canales a través de los cuales
financiamiento menos están garantizadas. se vende, con el giro operativo del vendedor o
costosa que el Crédito * Deben ir con la calidad del emisor. Si el papel se vende a
Bancario. acompañados de una través de un agente, se dice que está colocada
* Sirve para línea de crédito o una con el agente, quien a subes lo revende a sus
financiar necesidades carta de crédito en clientes a un precio más alto. Por lo general
a corto plazo, por dificultades de pago. retira una comisión de 1/8 % del importe total por
ejemplo el capital de * La negociación
trabajo. acarrea un costo por manejar la operación.
concepto de una tasa Por último, el papel se puede clasificar
prima. como de primera calidad y de calidad media. El
de primera calidad es el emitido por el más
confiable de todos los clientes confiables,
mientras que el de calidad media es el que
emiten los clientes sólo un poco menos
confiables. Esto encierra para la empresa una
investigación cuidadosa.
El costo del papel comercial ha estado
tradicionalmente ½ % debajo de la tasa prima
porque, sea que se venda directamente o a
través del agente, se eliminan la utilidad y los
costos del banco.
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El vencimiento medio del papel comercial
es de tres a seis meses, aunque en algunas
ocasiones se ofrecen emisiones de nueve
meses y a un año. No se requiere un saldo
mínimo
En algunos casos, la emisión va
acompañada por una línea de crédito o por una
carta de crédito, preparada por el emisor para
asegurar a los compradores que, en caso de
dificultades con el pago, podrá respaldar el papel
mediante un convenio de préstamo con el
banco. Esto se exige algunas veces a las
empresas de calidad menor cuando venden
papel, y aumentan la
tasa de interés real.
FINANCAMIENTO POR MEDIO

DE LAS CUENTAS POR
COBRAR
Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar

consiguiendo recursos para invertirlos en ella.
IMPORTANCIA.
Es un método de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de

incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos que la empresa
ahorra al no manejar sus propias operaciones de crédito. No hay costos de
cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las cuentas; no hay
costo del departamento de crédito, como
contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide
vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general más costoso, y
puede obtener recursos con rapidez y prácticamente sin ningún retraso costo.
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* Es menos costoso para la * Existe un costo por Consiste en vender las cuentas por
empresa. concepto de comisión cobrar de la empresa a un factor
* Disminuye el riesgo de otorgado al agente. (agente de ventas o comprador de
incumplimiento. * Existe la cuentas por cobrar) conforme a un
* No hay costo de posibilidad de una convenio negociado previamente. Por
cobranza. intervención legal por lo regular se dan instrucciones a los
incumplimiento del clientes para que paguen sus cuentas
contrato. directamente al agente o factor, quien
actúa como departamento de crédito
de la empresa. Cuando recibe el pago,
el agente retiene una parte por
concepto de honorarios por sus
servicios a un porcentaje estipulado y
abonar el resto a la cuenta de la
empresa. La mayoría de las cuentas
por cobrar se adquieren con
responsabilidad de la empresa, es
decir, que si el agente no logra cobrar,
la empresa tendrá que rembolsar el
importe ya sea mediante el pago en
efectivo o reponiendo la
cuenta incobrable por otra más viable.
FINANCAMIENTO POR MEDIO

DE LOS INVENTARIOS
Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en que se

confiere al acreedor el derecho de tomar posesión garantía en caso de que la
empresa deje de cumplir.
IMPORTANCIA.
Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario de

la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es
posible obtener recursos de acuerdo con las formas específicas de financiamiento
usuales, en estos casos, como son el Depósito en Almacén Público, el
Almacenamiento en la fábrica, el Recibo en Custodia, la garantía flotante y la
Hipoteca.
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* Permite aprovechar una * Le genera un Por lo general al momento de hacerse la
importante pieza de la Costo de negociación, se exige que los artículos sean
empresa como es el Financiamiento al duraderos, identificables y susceptibles de ser
Inventario de Mercancía deudor. vendidos al precio que prevalezca en el
* Brinda oportunidad a la * El deudor corre Mercado. El acreedor debe tener derecho legal
organización de hacer mas riesgo de perder el sobre los artículos, de manera que si se hace
dinámica sus actividades. Inventario dado en necesario tomar posesión de ellos el acto no
garantía en caso de sea materia de controversia.
no poder cancelar el
contrato. El gravamen que se constituye sobre el
inventario se debe formalizar mediante alguna
clase de convenio que pruebe la existencia del
colateral. El que se celebra con el banco
específico no sólo la garantía sino también los
derechos del banco y las obligaciones del
beneficiario, entre otras cosas. Los directores
firmarán esta clase de convenios en nombre
de su empresa cuando se den garantías tales
como el inventarío.
Además del convenio de garantía, se
podrán encontrar otros documentos
probatorios entre los cuales se pueden citar el
Recibo en Custodia y el Almacenamiento.
Ahora bien, cualquiera que sea el tipo de
convenio que se celebre, para le empresa se
generará un Costo de Financiamiento que
comprende algo más que los intereses por el
préstamo, aunque éste es el gasto principal. A la
empresa le toca absorber los cargos por
servicio de mantenimiento del Inventario, que
pueden incluir almacenamiento, inspección por
parte de los representantes del acreedor y
manejo, todo lo cual forma parte de la
obligación de la empresa de conservar
el inventario de manera que no disminuya su
valor como garantía. Normalmente no debe
pagar el costo de un seguro contra pérdida por
incendio o robo.
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FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Es un financiamiento en el que su cumplimiento se encuentra por encima de
los cinco años y su culminación se especifica en el contrato o convenio que se
realice, por lo general en estos financiamientos debe existir una garantía que
permita realizar el trámite del préstamo requerido.
CARACTERISTICAS DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO

PLAZO
 La deuda representa una participación en la propiedad de la empresa,

por lo general los acreedores no tienen poder de voto.
 El pago de los intereses sobre la deuda que efectúa la empresa se
considera un costo operativo.
 La deuda pendiente de liquidar es un pasivo de la empresa sino se
paga los acreedores pueden reclamar legalmente los activos de la
empresa.
SON FUENTES DE FINANCIAMIENTOS A LARGO PLAZO LOS

SIGUIENTES:
 Hipoteca
 Acciones
 Bonos
 Arrendamiento financiero
 Préstamo
 Renting
HIPOTECA
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al

prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del préstamo.
IMPORTANCIA.
Es importante señalar que una hipoteca no es una obligación a pagar ya que el deudor es el
que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista no
cancele dicha hipoteca, la misma le será arrebatada y pasará a manos del prestatario.
Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es obtener algún
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activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha
hipoteca así como el obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados.
· Para el prestatario le es La hipoteca confiere al acreedor

rentable debido a la · Al prestamista le genera una participación en el bien. El
posibilidad de obtener una obligación ante acreedor tendrá que acudir al
ganancia por medio de los terceros. tribunal y lograr que la
intereses generados de dicha · Existe riesgo de surgir mercancía se venda por orden
operación. cierta intervención legal de este para que el bien no
· Da seguridad al prestatario debido a falta de pago. pase a ser del prestamista hasta
de no obtener perdida al que no haya sido cancelado el
otorgar el préstamo. préstamo. Este tipo de
· El prestamista tiene la financiamiento por lo general es
posibilidad de adquirir un realizado por medio de los
bien. bancos.
2. ACCIONES
Las acciones representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la

organización a la que pertenece.
IMPORTANCIA.
Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participación y lo que le corresponde a
un accionista por parte de la organización a la que representa, bien sea por concepto de
dividendos, derechos de los accionistas, derechos preferenciales, etc.
* Las acciones Las acciones se clasifican en Acciones

preferentes dan el * El empleo de las Preferentes que son aquellas que forman parte
énfasis deseado al acciones diluye el del capital contable de la empresa y su
ingreso. control de los posesión da derecho a las utilidades después
* Las acciones actuales de impuesto de la, hasta cierta cantidad, y a
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preferentes son accionistas. los activos de la misma. También hasta cierta
particularmente útiles * El costo de cantidad, en caso de liquidación; Y por otro
para las negociaciones emisión de lado se encuentran las Acciones Comunes que
de fusión y adquisición acciones es alto. representan la participación residual que
de empresas. confiere al tenedor un derecho sobre las
utilidades y los activos de la empresa, después
de haberse satisfecho las reclamaciones
prioritarias por parte de los accionistas
preferentes. Por esta razón se entiende que la
prioridad de las acciones preferentes supera a
las de las acciones comunes. Sin embargo
ambos tipos de
acciones se asemejan en que el dividendo se
puede omitir, en que las dos forman parte del
capital contable de la empresa y ambas tienen
fecha de vencimiento.
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el

prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unión
a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas.
IMPORTANCIA.
Cuando una sociedad anónima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve en el
caso de tener que decidir entre la emisión de acciones adicionales del capital o de obtener
préstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de bonos. La emisión de bonos puede
ser ventajosa si los actuales accionistas prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de
la empresa con nuevos accionistas. El derecho de emitir bonos se deriva de la facultad para
tomar dinero prestado que la ley otorga a las sociedades anónimas.
El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la mayor
parte de los bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa
emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de mayor protección a su inversión, el
tipo de interés que se paga sobre los bonos es, por lo general, inferior
a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.
* Los bonos son Cada emisión de bonos está asegurada por una
fáciles de vender ya * La empresa hipoteca conocida como "Escritura de
que sus costos son debe ser cuidadosa Fideicomiso".
3. BONOS
menores. al momento de El tenedor del bono recibe una reclamación o
* El empleo de los invertir dentro de gravamen en contra de la propiedad que ha sido
bonos no diluye el este mercado ofrecida como seguridad para el préstamo. Si el
control de los préstamo no es cubierto por el prestatario, la
actuales accionistas. organización que el fideicomiso puede iniciar
* Mejoran la acción legal a fin de que se saque a remate la
30
liquidez y la propiedad hipotecada y el valor obtenido de la
situación de capital venta sea aplicada al pago del a deudo
de trabajo de la Al momento de hacerse los arreglos para la
empresa. expedición e bonos, la empresa prestataria no
conoce los nombres de los futuros propietarios
de los bonos debido a que éstos serán emitidos
por medio de un banco y pueden ser
transferidos, más adelante, de mano en mano.
En consecuencia la escritura de fideicomiso de
estos bonos no puede mencionar a los
acreedores, como se hace cuando se trata de
una hipoteca directa entre dos personas. La
empresa prestataria escoge como
representantes de los futuros propietarios de
bonos a un banco o una organización financiera
para hacerse cargo del fideicomiso.
La escritura de fideicomiso transfiere
condicionalmente el titulo sobre la propiedad
hipotecada al fideicomisario
Por otra parte, los egresos por intereses sobre
un bono son cargos fijos el prestatario que deben
ser cubiertos a su vencimiento si es que se
desea evitar una posible cancelación anticipada
del préstamo. Los intereses sobre los bonos
tienen que pagarse a las fechas especificadas
en los contratos; los dividendos sobre acciones
se declaran a discreción del
consejo directivo de la empresa. Por lo tanto,
cuando una empresa expide bonos debe estar
bien segura de que el uso del dinero tomado en
préstamo resultará en una en una utilidad neta
que sea superior al costo de los intereses del
propio préstamo.
4. ARRENDAMIENTO
FINANCIERO (LEASING)
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa

(arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y
30
mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la situación
y las necesidades de cada una de las partes.
IMPORTANCIA.
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se

limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una
acción no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los
cambios que ocurran e el medio de la operación.
El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa
recurrir a este medio para adquirir pequeños activos.
Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de
operación, por lo tanto la empresa tiene mayor deducción fiscal cuando toma el
arrendamiento. Para la empresa marginal el arrendamiento es la única forma de financiar la
adquisición de activo. El riesgo se reduce porque la propiedad queda con el arrendado, y éste
puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehúsan a financiar la empresa. Esto
facilita considerablemente la reorganización de la empresa.
30
* Es en Consiste en dar un préstamo a plazo con pagos
financiamiento * Algunas periódicos obligatorios que se efectúan en el
bastante flexible para empresas usan el transcurso de un plazo determinado,
las empresas debido arrendamiento para generalmente igual o menor que la vida
a las oportunidades como medio para estimada del activo arrendado. El arrendatario
que ofrece. eludir las (la empresa) pierde el derecho sobre el valor de
* Evita riesgo de restricciones rescate del activo (que conservará en cambio
una rápida presupuestarias cuando lo haya comprado).
obsolescencia para la cuando el capital La mayoría de los arrendamientos no se
empresa ya que el se encuentra pueden cancelar, lo cual significa que la
activo no pertenece a racionado. empresa está obligada a continuar con los
ella. * Un contrato de pagos que se acuerden aun cuando abandone
* Los arrendamiento el activo por no necesitarlo más. En todo caso,
arrendamientos dan obliga una tasa un arrendamiento no cancelable es tan
oportunidades a las costo por concepto obligatorio para la empresa como los pagos de
empresas pequeñas de intereses. los intereses que se compromete.
en caso de quiebra. · La principal Una característica distintiva del arrendamiento
desventaja del financiero es que la empresa (arrendatario)
arrendamiento es conviene en conservar el activo aunque la
que resulta más propiedad del mismo corresponda al
costoso que la arrendador.
compra de activo. Mientras dure el arrendamiento, el importe total
de los pagos excederá al precio original de
compra, porque la renta no sólo debe restituir el
desembolso original del arrendador, sino
también producir intereses por los recursos que
se comprometen durante la vida del activo.
5. PRESTAMO
L a Entidad Financiera entrega al cliente una cantidad de dinero que este último se obliga a
restituir al cabo de un plazo de tiempo establecido, más los intereses devengados.
CARACTERISTICAS VENTAJAS DESVENTAJAS RECOMENDACIONES

-La entrega del dinero es -Posibilita la -Normalmente -En situaciones en
simultáneo a la firma del financiación requiere disponer las que se necesita
contrato. inmediata de de garantías. una suma
-Las cuotas se devuelven cualquier importante de
periódicamente (mes, inmovilizado. liquidez para
semestre, trimestre) afrontar situaciones
-Cabe la posibilidad de de lanzamiento de
30
establecer un periodo de nuevos productos,
carencia en el que ampliaciones de
únicamente se pagan negocios, etc.
intereses.
6. RENTING
El renting es un producto no financiero que consiste en el alquiler a largo plazo de

activos fijos (generalmente bienes de equipos y vehículos) que el usuario de dicho
equipo realiza a la sociedad arrendadora propietaria de dichos bienes. Finalizado dicho
contrato, la sociedad propietaria recupera el equipo, sin perjuicio de la prorroga que
pudiera establecerse en el contrato que suscriban.
El contrato renting es un contrato irrevocable que no se puede cancelar

anticipadamente sin acuerdo previo entre las partes entre las clausulas del contrato
debe especificarse las penalizaciones en el caso de que se produzca cancelación
anticipada, la cual suele ser elevada y se expresa en porcentajes sobre el coste
pendiente al vencimiento del contrato y de los días que medien desde la fecha de
cancelación y finalización del renting. No se considera cancelación anticipada en el
caso de siniestralidad del bien, es decir incendio, robo, etc.
En un contrato renting figuran los siguientes datos:
 Descripción del bien y servicios que se ofrecen con el alquiler.

 Derecho y obligaciones del arrendatario y del arrendador.
 Plazo del alquiler.
 Precio y periodicidad de pago así como el exceso del uso.
Esta modalidad es muy interesante para aquellas empresas que tienen que efectuar
una constante renovación de equipos productivos punteros con todos los servicios
incluidos para su correcto funcionamiento y conservación. Las características más
relevantes de un contrato renting podemos resumirlas en:
El arrendatario, mediante el pago de una cuota mensual fija y por un tiempo determinado,
disfruta del uso del bien sin necesidad de ser propietario del mismo. La cuota mensual que
paga el arrendatario incluye los servicios de reparaciones, mantenimiento y seguros del bien,
que corren a cargo del arrendador.
CARACTERISTICAS VENTAJAS DESVENTAJAS RECOMENDACIONES

-al finalizar el -no es necesario -No es compra de -Cuando necesitemos
contrato el cliente hacer un inmovilizado y por disponer de un
puede negociar con desembolso inicial lo tanto no elemento de
la sociedad de por lo que la aparece en el inmovilizado con una
renting la renovación empresa no balance como obsolescencia muy
30
del mismo o en caso disminuye su activo mayor patrimonio. rápida, ya que los
contario la devolución circulante. - tiene un costo permitirá disponer de los
del bien. -mejor adaptación a elevado. últimos modelos sin
la evolución preocuparnos de
tecnológica del revender nuestros
mercado permitiendo antiguos elementos. Un
una continua caso muy común es el
renovación de renting de vehículos.
equipos.
-elimina costos de
mantenimiento,
seguros,
reparaciones, etc.
-la cuota es un gasto
deducible
fiscalmente.
-no requiere
garantías.
30
PARTE
PRÁCTICA
30
CASOS PRACTICOS
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

EJERCICIO N°1
HIPOTECA (PRSTAMO DE CAPITAL O COSTO DE
CAPITAL)
30
CONCLUSION
Podemos concluir señalando la importancia que tienen tanto los financiamientos a

Corto y Largo Plazo que diariamente utilizan las Empresas, brindándole la
posibilidad a dichas instituciones de mantener una economía y una continuidad de
sus actividades comerciales estable y eficiente y por consecuencia otorgar un
mayor aporte al sector económico al cual participan.
La situación de tensión mundial que se vive hoy obliga al mundo empresarial a buscar
fuentes y alternativas de financiamiento que sean cada día más eficientes, con el fin de
anticiparse en el tiempo a muchas de las situaciones que puedan alterar en alguna
medida el desenvolvimiento de las empresas. También se abordó de manera concreta
el financiamiento a corto plazo, pues generalmente las financiaciones a corto plazo son
más baratas que a largo plazo, pero de mayor riesgo porque su nivel de exigencia es
mucho mayor, por lo que la empresa debe hacer un examen cuidadoso para evaluar
cuáles alternativas de financiamiento debe utilizar de manera que logre un impacto
positivo sobre la gestión de la entidad.
http://www.monografias.com/trabajos82/fuentes-formas-financiamiento-
empresarial/fuentes-formas-financiamiento-
empresarial2.shtml#conclusioa#ixzz4QmIHBjF4
30
30
30

Formas y Fuentes de Financiamiento A Cor

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO

A CORTO Y LARGO PLAZO.

1.2.FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO...........................................................................9

1.3.FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO.........................................................................10

En el siguiente trabajo se hará un completo estudio de los distintos aspectos

A cada uno de los puntos ya nombrados serán estudiados desde el punto de

A través de los financiamientos, se le brinda la posibilidad a las empresas, de

2. ANÁLISIS DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Es importante conocer de cada fuente:

3. POLÍTICAS EN LA UTILIZACIÓN DE LOS CRÉDITOS

* Las inversiones a largo plazo (construcción de instalaciones, maquinaria, etc.) deben

4. PROTOTIPOS DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO

A. FUENTES INTERNAS: Generadas dentro de la empresa, como resultado de sus

a) Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el

B. FUENTES EXTERNAS: Aquellas otorgadas por terceras personas tales como:

a) Proveedoras: Esta fuente es la más común. Generada mediante la adquisición o

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

* Es un medio más ¿Cuando y como surge el Crédito

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

* Si el banco es flexible en * Un banco muy Cuando la empresa, se presente con el

Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito,

Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de la

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

· Es pagadero en efectivo. * Puede surgir algún Los pagarés se derivan de la venta de

La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un

Es importante ya que el banco está de acuerdo en prestar a la empresa hasta una

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

·* Es un efectivo * Se debe pagar un El banco presta a la empresa una

Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

* El Papel comercial * Las emisiones de El papel comercial se clasifica de

FINANCAMIENTO POR MEDIO

Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar

Es un método de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

FINANCAMIENTO POR MEDIO

Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en que se

Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario de

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

CARACTERISTICAS DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO

 La deuda representa una participación en la propiedad de la empresa,

SON FUENTES DE FINANCIAMIENTOS A LARGO PLAZO LOS

Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

· Para el prestatario le es La hipoteca confiere al acreedor

Las acciones representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

* Las acciones Las acciones se clasifican en Acciones

Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa

La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se

VENTAJAS DESVENTAJAS FORMAS DE UTILIZACION

CARACTERISTICAS VENTAJAS DESVENTAJAS RECOMENDACIONES

El renting es un producto no financiero que consiste en el alquiler a largo plazo de

El contrato renting es un contrato irrevocable que no se puede cancelar

En un contrato renting figuran los siguientes datos:

 Descripción del bien y servicios que se ofrecen con el alquiler.

CARACTERISTICAS VENTAJAS DESVENTAJAS RECOMENDACIONES

FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Podemos concluir señalando la importancia que tienen tanto los financiamientos a