CRISIS FINANCIERA Y ECONÓMICA DE LOS ESTADOS UNIDOS DE

NORTEAMÉRICA DE 2007-2008 CONOCIDA COMO LA GRAN

RECESIÓN, CRISIS HIPOTECARIA O CRISIS DE LAS HIPOTECAS
SUBPRIME.
“Una nación plagada de recesión demanda nueva burbuja, para La
economía norteamericana no puede sobrevivir solamente en base a
inversiones sanas. La demanda de una nueva burbuja de inversiones
ha empezado hace algunos meses cuando explotó la burbuja de las
hipotecas subprime y dejó al mundo de los negocios sin una fuente
cómoda de beneficios. América necesita otra burbuja. A estas alturas,
las burbujas son la única cosa que nos mantiene a flote.”

The Onion, revista satírica norteamericana, El 14 de julio de 2008,

Beira Cáceres Montilla

Minna Muñoz Vivas
FUNDACELAC
Curso Diplomado Comercio Exterior y Administración de Aduanas
Sabatino Aula 11
Materia Introducción a la Economía

Crisis financiera y económica De los Estados Unidos de Norteamérica de 2007-2008

conocida como la Gran Recesión, Crisis Hipotecaria o Crisis de las Hipotecas Subprime.

Participantes
Beira Cáceres Montilla
C.I. 9987905
Minna Muñoz Vivas
C.I. 7120395
Materia Introducción a la Economía
Profesor Andrés Chirivella

27 abril de 2018

1
Contenido
Introducción ........................................................................................................................................... 3
Causas................................................................................................................................................. 4
Las respuestas de política económica .................................................................................................. 10
Efecto Global ......................................................................................................................................... 12
Conclusiones ......................................................................................................................................... 14
Glosario ................................................................................................................................................ 16
LISTA DE REFERENCIAS ................................................................................................................. 20

2
 Introducción

Una crisis económica es una situación en la que se producen cambios negativos

importantes en las principales variables económicas, especialmente en el PIB y en el empleo.

Sin embargo, no existe una definición precisa de cuándo puede decirse que una economía ha

entrado en una situación de crisis. ¿Basta con que el crecimiento se reduzca? ¿Cuánto? ¿Debe

ser negativo?

Las distintas acepciones de la palabra crisis que ofrece la Real Academia Española

hacen referencia normalmente al hecho de que se produzcan cambios bruscos y aparezcan

dificultades significativas en algún aspecto de la vida. Por ello, la expresión crisis económica

debe reservarse para aquellas situaciones en las que las dificultades económicas van más allá

de un simple empeoramiento transitorio, como los que todas las economías experimentan en

torno a su tendencia de crecimiento a largo plazo.

De acuerdo con las tesis de los economistas Keynesianos, las recesiones son causadas

por deficiencias en la demanda agregada. La crisis financiera y económica del 2007 al 2009,

que comenzó en Estados Unidos y que afecto a todo el mundo, tiene sus orígenes en la década

de los noventa y los primeros años del presente siglo. Una serie de decisiones equivocadas

fueron tomadas a lo largo de muchos años, lo que llevó finalmente al estallido de la burbuja

inmobiliaria y sus posteriores consecuencias sobre el sector financiero y la economía real de

Estados Unidos de Norteamérica impactando incluso a otros países como México y España.

Nuestro trabajo versa exclusivamente sobre el caso Norteamericano.

3
 Causas

Muchos autores consideran que el origen de la crisis en Estados Unidos fue el desastre

del mercado subprime en las hipotecas en cambio muchos otros consideran que eso es falso y

que el problema hipotecario fue uno de los tantos efectos y no una causa, es esta premisa la

que vamos a defender

El verdadero origen radica en varias causas que se fueron acumulando durante años y

entre las que destacan las siguientes:

1. El sostenimiento durante varios años de una política monetaria errónea y laxa por

parte de la Reserva Federal;

2. La autorización de la SEC (Securities and Exchange Commission), en 2004, que

permitió aumentar el apalancamiento de la banca de inversión;

3. Las bajas impositivas, a partir de 2001, a las empresas y a las ganancias de capital

que distorsionaron los incentivos al ahorro, aumentando peligrosamente el déficit fiscal, y

4. La estructura de compensaciones a los ejecutivos en las empresas públicas en la

forma de "opciones sobre acciones", que se transformó en un incentivo para presentar

resultados manipulados.

Durante el período, 1950 – 2001, los Estados Unidos, cuya economía emergió como la

más sólida al término de la Segunda Guerra Mundial mantuvo persistentes déficit del Balance

Comercial, saldos negativos que se financiaron con deuda en su propia moneda, en razón a

que el dólar era el principal activo de reserva internacional, por virtud de la asimetría del

sistema monetario internacional acordado en Bretton Woods.

4
 Esta circunstancia no afectaba la estabilidad económica mundial mientras esos saldos

acumulados de la deuda norteamericana no excedieron las necesidades de liquidez del

comercio mundial.

El cuadro anterior muestra que desde 1983, Estados Unidos mantiene un creciente

déficit de la cuenta corriente del Balance de Pagos, cuyo saldo acumulado, según cifras del

Fondo Monetario Internacional a finales de 2007, ascendía a la suma de USD$ 6.85 trillones,

de los cuales USD$ 4.8 trillones, es decir, el 70 % de este déficit se generó entre 2000 y 2007.

El exceso de liquidez internacional y la equivocada política monetaria adoptada por la

Reserva Federal de los Estados Unidos, desde principios de la primera década del presente

siglo de mantener artificialmente bajos los niveles de las tasas de interés justificado por su

entonces Director, el Sr. Alan Greenspan, con el errado concepto sobre la necesidad de

estimular el consumo, a costa del ahorro, factores que se constituyeron como las causas

5
principales de las distorsiones que han llevado a que a partir de 1998, se desatara la crisis

financiera mundial del 2007 que venimos arrastrando hasta el presente.

A partir de 2001 el Banco de la Reserva Federal disminuyó su objetivo de tasas de los

fondos federales de 6.5 a 1% en 2003, manteniéndolas así por un año. La justificación fue la

recesión de 2001 provocada por el estallido de la burbuja de las empresas ".com", los ataques

terroristas del 11 de septiembre de 2001 y, más importante aún, el riesgo de deflación por la

inclusión al comercio mundial de países con bajos costos de producción.

Las tasas de interés reales tan bajas durante un periodo tan prolongado (cinco años), en

combinación con la desregulación de la banca de inversión de 2004, hizo que el

apalancamiento de estos bancos se disparara absurda y peligrosamente. Además, en la

economía estadounidense hubo un aumento de liquidez derivado de una mayor disponibilidad

de recursos provenientes de la economía china y de los productores petroleros de Medio

Oriente. Esta abundancia de recursos alimentó el mercado inmobiliario y bajó a cero las tasas

de ahorro interno.

La combinación de todo lo anterior generó dos "burbujas" en el mercado: la de los

bienes raíces y la de los commodities. De las dos, la inmobiliaria fue particularmente dañina y

tóxica.

En 2005 se alcanzó el pico en el otorgamiento de hipotecas y en la tasa de crecimiento

del precio de las casas. Estas hipotecas se daban prácticamente sin enganche y con tasas de

interés muy bajas durante los dos primeros años de vida del crédito; incluso se encontraban

por debajo de las del mercado y con un año de gracia en el que sólo se pagaban los intereses.

Además, las hipotecas se daban sin escrutinio sobre los antecedentes financieros de las

personas.

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 Estas acciones fueron promovidas por el gobierno de Estados Unidos desde 1995 con

el fin de aumentar el número de propietarios de casas entre los sectores de menores recursos

de la población.

Esto llevó a que la proporción de familias dueñas de su casa pasara de 64% en 1994 a

70% en 2004, el máximo registrado hasta ahora. Además, los otorgantes de las hipotecas no

tenían incentivos para evaluar el proceso ya que la mayor parte de éstas serían bursatilizadas y

vendidas a inversionistas e instituciones financieras.

Inversionistas privados y firmas financieras compraron una enorme cantidad de

emisiones de activos respaldados por hipotecas (Mortgage Backed Securities, MBS), proceso

que se aceleró con la desregulación de 2004 que permitió a los bancos de inversión aumentar

su apalancamiento, en promedio, ¡30 veces!

Se sumó también el grado de inversión otorgado a una buena parte de estos activos

respaldados por hipotecas, bajo el supuesto de que el valor de las casas no caería y que las

tasas de cartera vencida se mantendrían bajas. Ello permitió a las instituciones financieras

ubicar estos activos fuera de sus balances contables, sin la necesidad de reservar capital para

contrarrestar posibles pérdidas. Más de 4.4 millones de hogares se encontraron en moratoria o

en proceso de embargo, 9.2% del total.

La euforia en la burbuja inmobiliaria dio lugar a una exuberancia sin precedentes en la

construcción de casas. Finalmente, al dejar de crecer el precio de éstas, vinieron los

inevitables downgrades de las calificadoras, es decir, al explotar la burbuja, se contrajo la

demanda y el sector entró en recesión desde el verano de 2007. El exceso de inventarios, la

debilidad de los hogares para comprar una casa, las altas tasas hipotecarias y el aumento en

los embargos han hecho que se siga intensificando la caída en el precio por un exceso de

oferta.

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 El efecto de la caída en el precio de las casas sobre la economía -en general- y en

particular sobre la recuperación, es muy considerable. El consumidor promedio

estadounidense tiene 41 años. Una pareja tiene ingresos conjuntos por 67,300 dólares anuales

y tienen dos ahorros: su casa y sus cuentas de ahorro para el retiro (401K). Por lo tanto, sus

activos son la suma del valor de la casa y de sus ahorros para el retiro, pues el resto (el coche,

la tv de plasma, el refrigerador,...) no es suyo, ya que lo debe en su tarjeta de crédito.

Al reventar la burbuja inmobiliaria, ¿qué le pasó al valor de su casa y de su cuenta de

ahorro para el retiro? Es decir, ¿qué le pasó al valor de sus activos? Pues su casa vale en

promedio un 30% menos que en 2006 y su cuenta de ahorro para el retiro, que está en su

mayor parte invertida en acciones, vale un 35% menos que al inicio de 2008 derivado de la

caída en el mercado de valores. El consumidor promedio perdió 33% de su capital y se quedó

con la misma deuda. Es decir, enfrenta una pérdida de riqueza financiera fenomenal -a la

Franco Modigliani- de 33%. Está sobreendeudado. Además, los consumidores

estadounidenses dejaron de ahorrar y gastaban todo su ingreso corriente, basados en la

premisa de que sus dos activos eran su fuente de ahorro y que nunca perderían valor.

Si además la economía entra en recesión, aumentando el desempleo y la

incertidumbre, el consumidor buscará bajar su deuda antes de que pueda volver a gastar. Para

desendeudarse, lo único que puede hacer es gastar menos (sobre todo en el llamado consumo

discrecional) y comenzar a ahorrar, en el momento macroeconómico menos propicio.

Efectivamente, el ahorro es una reserva de capital que se puede usar para financiar la

inversión, pero en una recesión un mayor ahorro, es decir, un menor consumo, puede hacer

aún más grandes los problemas económicos. Ese comportamiento se conoce en economía

como la "paradoja del ahorro" y fue planteada por primera vez por Keynes.

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 La deuda de las familias estadounidenses ha crecido en forma constante desde que la

Reserva Federal empezó a monitorearla en 1952 y por primera vez bajó en el tercer trimestre

de 2008. Pero también es el primer trimestre, en 17 años, que cayó el consumo. Esto permitió

prever que el crecimiento del PIB estadounidense se contraiga por lo menos 5% en el cuarto

trimestre de 2008.

Cabe recordar que el gasto del consumidor tiene dos elementos. El primero es lo

básico, alimentación, vivienda, educación y salud. Lo segundo es lo no básico o

"discrecional", como coches, refrigeradores, vacaciones y televisiones. Por lo tanto, para

gastar menos y ahorrar, el consumidor debe recortar el gasto discrecional al máximo, hasta

que se desendeude o vuelvan a subir los precios y cotizaciones de sus activos, lo que ha

tomado tiempo.

El Dow Jones cerró aquel 8 de agosto de 2007 con la mayor caída en cuatro años por

el temor a la crisis hipotecaria, ante la que las autoridades no actuaron con firmeza y terminó

convirtiéndose en el peor monstruo imaginado. El Dow Jones cayó hasta los 13.270 puntos,

aunque hoy ha superado el bache y está en 22.000 puntos, un récord histórico. Un buen

ejemplo de la volatilidad de los mercados para unos y, para otros, el caso típico de que se ha

llegado a un nivel irracional previo a otro derrumbe.

El derrumbe del mercado de crédito estuvo marcado por la desaparición del banco de

inversión Bear Stearns, los fondos de BNP Paribas, los bancos hipotecarios de EE UU y los

problemas de la mayor aseguradora del mundo, AIG, que acabó sucumbiendo más adelante.

9
Las respuestas de política económica

La situación económica estadounidense se fue deteriorando a lo largo de los primeros

ocho meses de 2008, de manera más o menos predecible. Sin embargo, la declaración de

quiebra de Lehman Brothers, el 15 de septiembre, detonó la parte más perversa de la crisis,

introduciendo niveles de volatilidad en los mercados pocas veces vistos y provocando un

deterioro aún más acelerado de las principales variables económicas. Las tasas hipotecarias

han respondido poco y tarde a la reducción en las tasas-objetivo de corto plazo por parte del

Banco de la Reserva Federal. Finalmente, hubo a lo largo de todo el año 2008 un continuo

cambio de señales por parte de las autoridades, producido por la carencia de un plan

estructurado para enfrentar la crisis.

La quiebra apresurada y no planeada del cuarto banco de inversión más grande de

Estados Unidos, Lehman Brothers, destruyó alrededor de 75,000 millones de dólares de valor

y dejó 200,000 millones de dólares de deuda sin contraparte. Esto provocó un aumento en la

volatilidad de los mercados financieros y secó los mercados crediticios.

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 La incertidumbre sobre quién podría ser la próxima víctima y sobre quién tenía

"papeles de Lehman" llevó a las tasas interbancarias overnight y de tres meses a máximos

históricos. Lo más relevante de este hecho es que normalmente las contrapartes no son

investigadas debido a la poca duración de las transacciones. Con la quiebra, se

internacionalizó la crisis a lugares que aún se mantenían a la par. Tan sólo en Europa siete

Estados se vieron forzados a intervenir en tres días a cinco instituciones financieras.

Lo anterior apresuró la aprobación de un plan de rescate acordado por el gobierno

estadounidense: el rescate financiero más grande de la historia. El Congreso autorizó al

Departamento del Tesoro utilizar 700,000 millones de dólares en una intervención

extraordinaria para prevenir un derrumbe financiero y, consecuentemente, económico.

Originalmente se pretendió comprar activos tóxicos, sin embargo, esta iniciativa se abandonó

como primera instancia debido a la dificultad para valuarlos y se procedió a capitalizar a los

bancos.

Lo que se hizo fue dar participación al gobierno en las acciones preferentes (sin

derecho a voto) en los bancos que se acogieran a la medida. Se acordaron cambios en la

regulación contable, límites a los sueldos de los ejecutivos y aumento del seguro de depósitos

de 100,000 a 250,000 dólares.

se creó una nueva facilidad por 200,000 millones de dólares para respaldar nuevas

emisiones de créditos sin colateral (tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles, préstamos para

compra de coches). Los efectos positivos de esta última medida ha sido la disminución entre

los diferenciales de los bonos corporativos con respecto a los del gobierno y, más importante

aún, la primer reducción continua y sostenida de las tasas hipotecarias de largo plazo.

11
 Se esperaba que el déficit fiscal de Estados Unidos, antes de la nueva ronda de apoyos

del gobierno de Obama, alcanzara en 2009, un equivalente a 8% del PIB, y alcanzo casi el 11

%. más amplio que cualquier otro déficit presupuestario desde la Segunda Guerra Mundial.

En agosto del 2009, la Casa Blanca había pronosticado un déficit de 1,58 billones de

dólares. La cifra del año fiscal 2009 fue menor que lo esperado, debido principalmente a un

gasto más bajo de lo previsto en el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) para

rescatar a bancos y otras firmas financieras reporto el gobierno estadounidense.

Rescatar la economía y a varios de los grandes bancos del país de la peor recesión

desde la Gran Depresión cobró una fuerte cuota a las finanzas estadounidenses. El gobierno

indicó que los ingresos cayeron un 16,6 por ciento hasta los 2,10 billones de dólares, debido a

que la crisis económica redujo las rentas y ganancias de las empresas, lo que causó una menor

recaudación impositiva. El desempleo aumentó al 9,8 por ciento, el mayor en 28 años.

El gasto público aumentó en un 18,2 por ciento durante el año, hasta los 3,52 billones

de dólares, principalmente debido al paquete de estímulo económico de 787.000 millones de

dólares aprobado por el Congreso en febrero.

En noviembre de 2008, el Congreso puso a disposición 700.000 millones de dólares

para auxiliar a los bancos al borde del colapso. Sin embargo, muchos devolvieron los

préstamos y el rescate financiero terminó costando 153.900 millones de dólares en 2009.

Efecto Global

El resto del mundo también cayó en recesión. En Europa se dieron crisis inmobiliarias

en España, Reino Unido e Islandia. Además las tasas de crecimiento de toda la eurozona se

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debilitaron y, por primera vez desde la creación del euro, entro en recesión. En Asia, las tres

economías más grandes de la región también presentaron problemas: Japón entro ese año en

recesión y tanto China como India reportaron una desaceleración. Por primera vez en dos

décadas todos los países desarrollados entraron en recesión al mismo tiempo, por lo que esta

crisis mundial fue inusual. Sus efectos son una economía débil, caracterizada por un bajo

nivel de consumo, menores ingresos y desempleo creciente.

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 Conclusiones

El experimento de la Fed (Reserva Federal USA) continúa porque la crisis sigue viva,

aunque mitigada. Ha entrado en una nueva fase, la del desmontaje de todo el andamiaje que

fue necesario para evitar el colapso de la economía

Este movimiento sísmico fue de tal envergadura que hizo tambalear los resortes del

sistema financiero global y lo de dejó expuesto ante eventos como la ruptura del euro, la crisis

de la deuda soberana de Grecia u otras consecuencias políticas como el Brexit y el

surgimiento de los populismos. Más de una década después, los tipos de interés permanecen

históricamente bajos y los bancos centrales siguen comprando deuda para sostener la

economía.

¿Puede repetirse esta crisis? no se puede descartar pero se espera que no será como la

de 2008 porque el sistema es mucho más seguro, gracias a los colchones de capitalización que

se exigen a los bancos. Christine Lagarde, directora gerente del Fondo Monetario

Internacional opina “Por dónde vendrá, en qué forma y su alcance es algo que está por ver

porque llegan por donde menos te lo esperas”. La normalización de la política monetaria en

EE UU está en marcha: en diciembre de 2015 los tipos de interés empezaron a subir y están

entre el 1% y el 1,25%. Pero la Fed tiene que desprenderse de 4,5 billones de dólares que

adquirió en bonos del Tesoro y títulos hipotecarios. La economía de EE UU, pese a estar en

pleno empleo, crece por debajo del potencial previo a la crisis, los salarios no aumentan como

antes de la recesión y la desigualdad ha crecido. Son las heridas abiertas de la crisis con la que

empezó todo.

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 Por todo lo expuesto podemos cuestionar la teoría oficial de que la economía

capitalista tiende naturalmente hacia el equilibrio del crecimiento acelerado y el pleno

empleo. Más bien lo contrario: el crecimiento lento, el empleo precario, el desempleo crónico,

y el exceso de capacidad productiva encadenan los eslabones del funcionamiento de una

economía capitalista en su estado normal. El crecimiento rápido y el aumento del empleo son

más bien etapas excepcionales asociadas, precisamente, a la economía de la burbuja.

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Glosario

Hipotecas Subprime: son de un tipo especial de hipotecas orientadas a clientes con escasa

solvencia, por lo cual tienen un riesgo de impago mayor al de los otros créditos.

Securities and Exchange Commission popularmente conocida como SEC, es una institución

independiente del gobierno de Estados Unidos encargada de vigilar el cumplimiento de las

leyes federales del mercado de valores, la regulación de las bolsas de valores y el mercado de

opciones de Estados Unidos. La SEC es la Comisión de Mercados y Valores de Estados

Unidos, un organismo regulador y supervisor de los mercados financieros y tiene la

responsabilidad de hacer cumplir las leyes federales. La SEC fue creada por el Securities

Exchange Act of 1934 para regular la industria de valores.

Deflación: es la bajada generalizada y prolongada del nivel de precios de bienes y servicios

de una economía. Según el FMI, esta bajada de debe producir como mínimo durante dos

semestres. La principal causa de este fenómeno corresponde a la caída en la demanda.

Sistema de Bretton Woods: El sistema tiene su origen en una idea de John Maynard Keynes,

que en política económica consistía en tratar de conducir el crecimiento económico desde el

plano global.

Su propuesta para la puesta en práctica de este objetivo se basaba sobre cuatro pilares

institucionales:

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La construcción de un banco central mundial, el que condujera globalmente la liquidez y fuera

responsable del apoyo a países con excedentes de exportaciones -por consiguiente, el que

estabilizara la economía mundial- (propuso la creación de una Moneda mundial)

Un “fondo para la reconstrucción y el desarrollo”, el que promoviera la puesta a disposición

del crédito para los países de bajos ingresos,

La creación de una organización internacional del comercio, la que se ocupara especialmente

por la estabilidad de los precios de los bienes de exportación primarios, además un programa

institucionalizado “soft aid programme” vinculado a las Naciones Unidas, sobre los subsidios

no reintegrables que se deberían llegar a adjudicar.

El 27-7-1944 en Bretton Woods (de ahí el nombre como instituciones de Bretton Woods) tuvo

lugar la fundación de dos organizaciones institucionales, a saber: El banco internacional para

la reconstrucción y el desarrollo (BIRD o Banco Mundial) y el Fondo Monetario

Internacional (FMI). El rol del banco fue por consiguiente, asignar fondos, tal como un banco.

Se renunció en un comienzo a la fundación de las dos organizaciones restantes, no obstante, la

influencia sobre el comercio mundial se recuperó por la institucionalización del “General

Agreement on Tariffs and Trade” (GATT) en 1948 en Havanna Charta. Recién a partir del 1-

1-1995, con la fundación de la “World Trade Organisation” (WTO) (Organización Mundial

de Comercio – OMC) el GATT se convirtió en un ámbito organizador propio. El GATT fue

logrando desde el comienzo una liberalización del comercio mundial a través de las sucesivas

reducciones de las aduanas y la disminución de los obstáculos no tarifarios del comercio.

El objetivo más importante de Bretton Woods fue el nuevo orden de la economía mundial y el

apoyo al comercio a través de un régimen internacional monetario (Bretton Woods System)

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con tipo de cambio estable y fuerte y con el dólar estadounidense como patrón. Los

componentes más importantes de este sistema fueron:

Total convertibilidad del Dólar estadounidense en oro con una cotización de 35 US$ por onza

(el banco emisor de USA estaba por consiguiente obligado a comprar y vender el dólar a esa

cotización),

Obligación del resto de los bancos centrales al mantenimiento de las respectivas cotizaciones

internas a través de intervenciones en el mercado de divisas, manteniendo los márgenes de

fluctuación establecidos,

Adjudicación de créditos del FMI por problemas transitorios de la balanza de pagos,

Ajuste de las paridades por dificultades permanentes en la balanza de pagos

Commodities o commodity: Este tipo de bienes son de tipo genéricos, es decir, no se tienen

una diferenciación entre sí. Normalmente cuando se habla de commodities, se habla de

materias primas o bienes primarios, destacando por ejemplo el trigo, que se siembra en

cualquier parte del mundo y que tendrá el mismo precio y la misma calidad.

Definimos commodity como todo bien que tiene valor o utilidad, y un muy bajo nivel de

diferenciación o especialización. Pero esto no significa que todos aquellos bienes que no

tengan diferenciación sean commodities, ya que por ejemplo, el agua del mar, no es un

commodity pues no tiene un valor o utilidad

Apalancamiento financiero: consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda) para

aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre

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capital propio y el realmente utilizado en una operación financiera. El término

“apalancamiento” viene de apalancar.

Bursatilización: conocido en otros países como Securitization ó Titulización, es un proceso

estructurado en el cual, activos similares se agrupan en un fideicomiso emisor, quien a su vez,

emite títulos de deuda entre el gran público inversionista (nacional y extranjero), en un

mercado de valores organizado.

Burbuja económica: (también llamada burbuja especulativa, burbuja de mercado o burbuja

financiera) es un fenómeno que se produce en los mercados, en buena parte debido a la

especulación, que se caracteriza por una subida anormal, incontrolada y prolongada del precio

de un activo o producto, de forma que dicho precio se aleja cada vez más del valor real o

intrínseco del producto. El proceso especulativo lleva a nuevos compradores a comprar con el

fin de vender a un precio mayor en el futuro, lo que provoca una espiral de subida continua y

alejada de toda base factual. El precio del activo alcanza niveles absurdamente altos hasta que

la burbuja acaba estallando (en inglés crack), debido al inicio de la venta masiva del activo

cuando hay pocos compradores dispuestos a adquirirlo. Esto provoca una caída repentina y

brusca de los precios, llevándolo a precios muy bajos, incluso inferiores a su nivel natural,

dejando tras de sí un reguero de deudas. Esto se conoce como crash.

Downgrade: es bajar de categoría la calificación crediticia (del inglés, literalmente, "bajar un

nivel")

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 LISTA DE REFERENCIAS

Causas y consecuencias de la crisis financiera, 29 de agosto de 2007

http://noticias.universia.com.ar/ciencia-nn-tt/noticia/2007/08/29/366399/causas-
consecuencias-crisis-financiera.html

Burbuja económica https://es.wikipedia.org/wiki/Burbuja_económica

Aspe, Pedro LOS ORÍGENES DE LA CRISIS, https://expansion.mx/economia/2009/02/06/los-

origenes-de-la-crisis

Harf, Morris, Las Causas y las Consecuencias Económicas de la Crisis Financiera Mundial.
https://www.fedebiocombustibles.com/.../Las%20Causas%20Economicas%20de%20la...

Bellamy, John y Magdoff Fred citados por Ekáizer, Ernesto. 2009, La Gran Crisis Financiera: Causas
y Consecuencias http://www.publico.es/actualidad/gran-crisis-financiera-causas-y.html

Novy, Andrea Economía política internacional Con ejemplos de América Latina,

http://www.lateinamerika-studien.at/content/wirtschaft/ipoesp/ipoesp-2088.html

Pozzi, Sandro, Hipotecas subprime: La crisis con la que empezó todo.

https://elpais.com/economia/2017/08/05/actualidad/1501927439_342599.html

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