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2011 MKT Smendoza 0981 PDF
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BOLSA DE VALORES
INTRODUCCION
La primera Bolsa surgió en Bruselas, Bélgica, alrededor de los siglos XIV y XV,
extendiéndose posteriormente a Amberes y Amsterdan; justamente en esta última
bolsa, tuvo lugar el primer gran “crack” (caída de precios) de acciones
Estas instituciones surgieron con el fin de ubicar en un solo sitio a los comerciantes
que llegaban de distintas regiones a intercambiar sus mercaderías para así poder
ejercer un control más efectivo sobre ellos. Con la evolución de la economía, se
empezaron a transar contratos representativos de las mercaderías (títulos valores) sin
que se tenga que llevar físicamente los productos.
Así empezaron a surgir las Bolsas de Valores a lo largo y ancho de Europa (Madrid,
Francfort, París, Londres) entre las más importantes del viejo continente; sin
embargo, el pleno desarrollo de las bolsas no se da sino hasta la Revolución
Industrial e el siglo XIX. Así el fenómeno bolsa cobraba una nueva dimensión y hoy
aparece ligado íntimamente a la evolución de los sistemas de economía capitalista de
mercado.
En 1792 se funda la que sin duda alguna la más famosa de todas las bolsas de
valores, esto es la de New York, más conocida por el nombre de la calle en que se
asienta : Wall Street. Para 1920 Wall Street se había convertido en el centro de las
finanzas internacionales
En nuestro país, el primer intento por crear una Bolsa de Valores se dio en la ciudad
de Guayaquil en 1847, motivada por la euforia que por esos años se sentía en todo el
mundo con respecto a levantar capitales y crear empresas, no obstante esta bolsa
tuvo una vida muy corta.
Posteriormente con el “boom” de las exportaciones que experimentó el Ecuador por
los años 1870 al ser el principal productor y exportador de cacao, los comerciantes
se dieron cuenta que tenían suficiente capital como para establecer una Bolsa de
Valores y así lo hacen en 1873, con el nombre de Bolsa Mercantil de Guayaquil, la
misma que era muy dinámica cotizándose alrededor de 20 empresas siendo
principalmente los bancos de aquella época, cerrando sus puertas a inicios del siglo
XX.
El primer intento de crear una Bolsa de Valores en el siglo XX, fue alrededor de los
años 30 y fracasó debido a que el país no estaba listo ni lo suficientemente maduro
como para hacer frente a una empresa de esa naturaleza. Luego en 1969 por una
iniciativa de la Comisión de Valores Corporación Financiera Nacional, se promovió
la apertura de dos bolsas : una en Guayaquil y otra en Quito, siendo la CFN la
propietaria del 77% de las acciones de la Bolsa de Valores de Guayaquil, hasta que
en 1992 empiezan a venderlas al sector privado.
La Bolsa de Valores es considerada por muchos como una institución que refleja la
marcha real de la economía; es un indicador inmejorable de todo lo que ocurre. El
incremento o disminución e el precio de las acciones no es una casualidad; aunque
algunos la consideran un mero instrumento de especulación para ganar dinero, el
mercado de valores cumple una labor fundamental dentro del sistema financiero.
Todo acto jurídico que implique modificación a su estatuto deberá ser aprobado por
la Superintendencia de Compañías. Si durante su existencia el número de Casas de
Valores miembros se redujere a menos de diez, ésta deberá subsanar la diferencia
en un plazo no mayor de 180 días, contados desde la fecha en que se generó la
misma.
Los miembros del sector privado deberán ser ecuatorianos, mayores de treinta y
cinco años de edad, poseer título universitario relacionado con el área, demostrar
experiencia de por lo menos cinco años en materia económica o en el mercado de
valores; acreditar probidad e idoneidad en ejercicio de su profesión y de las
funciones desempañada, no encontrarse en las prohibiciones establecidasen el Art.
123 de la Constitución Política de la República ni ser empleados de las instituciones
del Estado.”
La bolsa cumple con múltiples funciones en una economía, entre las más
importantes podemos mencionar :
Dentro de las funciones que tienen las Bolsas de Valores en sentido general, a más
de las indicadas en su Rol (de inversión, de liquidez, de participación, de
circulación, de información y función de protección) están las obligaciones señalas
expresamente el Art. 48 de la Ley de Mercado de Valores :
6. Realizar las demás actividades que sean necesario para el adecuado desarrollo
y cumplimiento de su función en el mercado de valores, de acuerdo a las normas
previamente autorizadas por el Consejo Nacional de Valores,
DE LAS OPERACIONES DE LA BOLSA
Para realizar sus operaciones en la Rueda de Bolsa, los operadores presentan las
ofertas y demandas de valores en base a las instrucciones que sus clientes,
denominados “comitentes”, hayan efectuado. Tales instrucciones se denominan
“órdenes” y en ellas se especifican el tipo de valor, monto y precio; las transacciones
se desarrollan considerando “normas especiales” con el objeto de que exista equidad
entre los participantes. Todo esto se recoge en un Reglamento de Operaciones,
debiéndose aclarar que la Bolsa de Valores tiene la facultad de autoregularse
mediante la expedición de sus propios reglamentos y demás normas internas.
La Rueda de Bolsa debe realizarse todos los días hábiles, en el horario que
determine la norma interna de la respectiva bolsa; será conducida por un
funcionario denominado director de rueda, a quien compete resolver las cuestiones
y conflictos que se susciten durante el curso de ésta, respecto de la realidad y
validez de las operaciones; además, de las rueda de bolsa indicada, las Bolsas de
Valores podrán establecer otros sistemas de negociación, tales como: rueda
electrónica y otros mecanismos que autorice la Superintendencia de Compañías que
permitan el encuentro ordenado de ofertas y demandas y la ejecución de las
correspondientes negociaciones por parte de las Casas de Valores.”
Para los derechos de admisión de nuevos emisores así como para las cuotas de
mantenimiento de los ya inscritos la Bolsa de Valores cobrará el 2 por 10,000
sobre la base del capital más reservas de la compañía.
Si bien es cierto que las Bolsas de Valores con el centro de la actividad bursátil,
existen otras instituciones cuya participación dinámica es una contribución decisiva
al desarrollo, seguridad y sostenimiento del mercado de valores, bien porque se
encargan de canalizar los recursos hacia inversiones bursátiles o bien porque
proveen información confiable y profesional para la toma de decisiones :
BIBLIOGRAFÍA