ANALISIS DE LAS AREAS PRINCIPALES

RAZONES DE APALANCAMIENTO:

Apalancamiento financiero: es la utilización de la deuda para incrementar la rentabilidad de

los capitales propios. Es la medida de la relación entre la deuda y la rentabilidad. AF =
Activos/Fondos propios.

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos

sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o

patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del
capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.

Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el
Costo por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios
en las Utilidades de operación de una empresa.

Clasificación de Apalancamiento Financiero:

 Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de

préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en
los préstamos.

 Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de

préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en
los préstamos.

 Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de

préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de interés que se paga por los
fondos obtenidos en los préstamos.

3. Riesgo Financiero

Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los

costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta el nivel
de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.

1) Nivel de endeudamiento: es la razón que indica que proporción existe entre el total
del pasivo con terceros (deuda en firme) y el activo total de la empresa, así como la
cantidad del activo total que se encuentra comprometido con los acreedores de la
empresa. Nivel de endeudamiento (NE) = Total de pasivos con terceros (TPT)/Total de
activos (TA). Ejemplo: el nivel de endeudamiento seria $1,300,000/5,400,000 lo que es
 igual a 0.24, en otras palabras, la empresa tiene comprometido con acreedores 0.24%
por cada peso de activo.

2) Capital de trabajo: es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de
corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con
el desarrollo normal de sus actividades en el corto plazo. Esta constituido por todos los
recursos disponibles que tiene la empresa para hacerle frente a las necesidades
normales que se presentan durante el periodo contable. El capital de trabajo neto, se
determina restándole al TAC el TPC. Formula = CTN = TAC – TPC.

3) Estructura de capital: es la suma de los fondos provenientes de aportes propios y

los adquiridos mediante endeudamiento largo plazo; en tanto que la estructura
financiera corresponde a la totalidad de las deudas tanto corrientes como no
corrientes sumados al patrimonio o pasivo interno.

4) Punto de equilibrio: es el punto donde los ingresos totales recibidos se igualan a los
costos asociados con la venta de un producto. Es usado comúnmente en las
empresas para determinar la posible rentabilidad de vender un determinado producto.
El punto de equilibrio nos indica el mínimo nivel de ventas (tanto en unidades como en
valor) que debe realizar la empresa para cubrir todos sus costos y gastos fijos, es
decir ni ganar ni perder. Para calcular el punto de equilibrio es necesario tener
preferentemente determinado el comportamiento de los costos con relación al bien o
servicio que se produce y se vende o sea clasificados en costos fijos y variables. Y es
que el factor principal para su determinación es el margen de contribución que se
obtiene al restar el costo variable el precio neto de ventas.

Los costos fijos: son los que permanecen más o menos constante durante un periodo
determinado, sin importar si cambia el volumen.

Costos variables: son los que cambian o fluctúan en relación directa con una actividad o
volumen dado. Dicha actividad puede ser referida a producción o venta.

La fórmula para determinar el punto de equilibrio en unidades seria entonces:

PE= CF-PV/CV
Ejemplo:
Costos fijos 4,100,000.00
Ventas totales 46,460.00
Costo variable 475.00

PE= 4,100,000 – 475/46,460 PE = 88.24%

El Margen de Contribución: es el exceso de ingresos con respecto a los costos variables;

es la parte que contribuye a cubrir los costos fijos y proporciona una utilidad, si el margen de
contribución MC es igual al punto de equilibrio no hay ni ganancia ni perdida.
La diferencia entre el punto de equilibrio y los ingresos planeados o actuales se le conoce
con el nombre de margen de seguridad (M de S), el cual se obtiene restando el volumen de
ingresos planeados o actuales (VIP), el volumen del punto de equilibrio (X), o sea M de S =
VP – X.

Ejemplo
CF = 200,000.00
P = 300.00
CV = 250.00
MC = P – CV = 300.00 – 250.00 = 50.00

Concentración de la deuda a corto plazo: esta relación nos señala la proporción del pasivo
corriente (deuda de corto plazo) con relación al total de la deuda con terceros.

En nuestro ejemplo es de un 100%, asumiendo que todo el pasivo corriente es con terceros,
y que la empresa no tiene deuda a largo plazo.

Concentración del
Endeudamiento a corto plazo (CECP) = Pasivo corriente (PC)
Total de pasivos con terceros (TPT)

Apalancamiento total: es la proporción de la deuda con tercero que tiene la empresa en

relación con el patrimonio de la misma.

Apalancamiento total (AT) = Total de pasivos con terceros (TPT

Patrimonio (P)
En nuestro ejemplo seria de 1,300,000 / 4,100,000, lo que es igual a 0.317, o sea, que por
cada peso de patrimonio existen 0.317 de deuda con terceros.

Apalancamiento a corto plazo: es similar al anterior con la variante de que se calcula

usando únicamente los pasivos corrientes.

Apalancamiento a corto plazo: (ACP) = Total del pasivo corriente (TPC)

Patrimonio (P)

Apalancamiento financiero total: el apalancamiento financiero total es la razón que se

obtiene de dividir la deuda exclusivamente con instituciones financieras y el patrimonio de la
empresa.

Apalancamiento financiero total (AFT) = Pasivos totales con Inst. Financieras (PTIF)
Patrimonio (P)

En este ejemplo la división seria de 800,000 / 4,100,000, lo que quiere decir que por cada
peso de patrimonio debe 0.195 pesos a las instituciones financieras.
Capital de trabajo: esta constituido por todos los recursos disponibles que tiene la empresa
para hacerle frente a las necesidades normales que se presentan durante el periodo
contable.

El capital de Trabajo Neto, se determina restándole al TAC el TPC

Una Cedula o Estado de Capital de Trabajo se prepara en la forma siguiente:

CTN = TAC -TPC

Activos Corriente:
Banco……………………………………. 500,000.00
Cuentas por Cobrar……………………. 70,000.00
Inventarios……………………………… 900,000.00
Pagos Anticipados……………………. 50,000.00
1,520,000.00

Pasivo Corriente:
Cuentas por Pagar……………………. 200,000.00
Bonificaciones por Pagar……………. 100,000.00
Imp. S/Renta por Pagar………………. 120,000.00
Otras Cuentas por Pagar…………….. 220,000.00
640,000.00

Capital de Trabajo……………………. 880,000.00

El Estado de Capital de Trabajo puede ser analizado con el objetivo de identificar las partidas
de activos circulantes necesarias para cubrir el total de pasivos circulantes, por lo que hay
que determinar, que proporción de pasivos cubre cada una de las partidas de activo
corrientes de manera individual.

Ejemplo:

Banco = 500,000.00 = 0.78 = 78%

640,000.00
Significa que lo que se tiene disponible en banco permite cubrir el 78% de los pasivos,
faltaría un 22% que debo buscarlo.

Cuentas x Cobrar = 70,000.00 = 0.11 = 11%

640,000.00

Lo que significa que falta el 11% y sigue el inventario y como se de antemano que no se
necesita todo el inventario, debo determinar que parte del inventario necesito para ello.

Inventario = 640,000.00 – 500,000.00 – 70,000.00 = 70,000.00 = 11%

640,000.00
El análisis anterior significa, que para la empresa liquidar el total de pasivos corrientes
necesita del 100% del efectivo en banco y de las Cuentas por Cobrar y necesita además
$70,000.00 del inventario, o sea, el equivalente a un 11%.

ROI son las siglas en inglés de Return On Investment: es un porcentaje que se calcula en
función de la inversión y los beneficios obtenidos, para obtener el ratio de retorno de
inversión.
Retorno sobre la inversión: es una razón financiera que compara el beneficio o la utilidad
obtenida en relación a la inversión realizada, representa una herramienta para analizar el
rendimiento que la empresa tiene desde el punto de vista financiero.

Esta razón es ampliamente utilizada en el análisis de las entidades financieras ya que mide
la rentabilidad sobre los activos totales medios o lo que es lo mismo su capacidad para
generar valor, permitiendo de esta manera apreciar la capacidad para obtener beneficio del
activo total de la empresa y poniendo así en relación el beneficio con el tamaño de su
balance.

El ROI: es un valor que mide el rendimiento de una inversión, para evaluar qué tan eficiente
es el gasto que estamos haciendo o que planeamos realizar. Existe una fórmula que nos da
este valor calculado en función de la inversión realizada y el beneficio obtenido, o que
pensamos obtener.

ROI = (inversión - beneficio obtenido ) / inversión x 100.

Es decir, al beneficio que hemos obtenido de una inversión o que planeamos obtener le
restamos el costo de inversión realizada. Luego eso lo dividimos entre el costo de la
inversión y el resultado es el ROI.

Ejemplo: hemos hecho una inversión de 500,000 pesos y hemos obtenido 100,000 pesos de
beneficio entonces el ROI sería igual a = 5000,000 – 100,000 / 500,000 = 0.80 x 100 =80%

El valor de ROI es un ratio, por lo que se expresa en porcentaje. En nuestro ejemplo anterior,
tenemos un ROI de 4%.

Para saber el porcentaje de beneficios de nuestra inversión podemos multiplicar el ROI por
100. Es decir, con un ROI del 4% en realidad estamos ganando un 400% del dinero invertido,
o lo que es lo mismo, de cada pesos invertido estamos obteniendo 4 pesos.

ROI = Retorno de inversión – inversión inicial / la inversión x 100.

ROI = 500,000 – 100,000 = 400,000 / 100,000 = 4 x 100 = 400%

El ROI es un parámetro muy simple de calcular para saber lo positiva que sea una inversión.
Los valores de ROI cuanto más altos mejor. Si tenemos un ROI negativo es que estamos
perdiendo dinero y si tenemos un ROI muy cercano a cero, también podemos pensar que la
inversión no es muy atractiva. A la hora de evaluar una inversión nos viene muy bien calcular
el ROI.

El ROI se puede utilizar para cualquier tipo de inversión.

Ajustes de valor de los activos: son los apuntes contables que se realizan para recoger las
variaciones de valor experimentadas por los mismos.

Hay variaciones que pueden ser negativas, que se reflejan en una disminución temporal o
definitiva de su valor inicial, o positivas, que suponen una revalorización normalmente
originada por la actualización de su valor en el mercado.

UNIDAD V

¿Qué entiende por consolidación de estados financieros?

Es una técnica contable dirigida a elaborar unas cuentas anuales únicas que engloban los
datos de un grupo de sociedades, sintetizando en una visión única la situación patrimonial,
económica y financiera correspondiente a las cuentas de diferentes empresas que están
interrelacionadas y constituyen un grupo empresarial.

¿Cuál es la diferencia entre empresa controladora y controlada?

La empresa controladora es aquella que tiene una o más subsidiarias y la controlada es una
subsidiaria que es controlada por otra conocida como controladora.

¿Cuales ventajas existen al consolidar los estados financieros?

 Presentan la situación financiera, los resultados de operaciones y los cambios en la

situación financiera de una matriz y sus subsidiarias en un solo documento como si se
trata de una sola.

 Representan un documento que sirve de un mejor aval para créditos que se solicitan
ante terceros por el voto acumulado de las empresas que consolidan.

¿Cuáles desventajas existen al consolidar los estados financieros?

 Son preparados para una controladora y su subsidiaria, por lo tanto los aspectos
legales de las entidades independientes se pasan por alto y se da énfasis a la matriz.

 La utilidad que pueden tener los estados financieros consolidados para los accionistas
minoritarios, acreedores de subsidiarias y agencias gubernamentales es limitada ya
que los estados financieros mencionados no incluyen ningún detalle de las
subsidiarias.
¿Cuáles características son necesarias entre 2 empresas relacionadas para que
puedan consolidar sus estados financieros?

a. Que exista control, control conjunto o influencia significativa.

b. Tener los estados de las empresas involucradas para consolidar.

c. Los estados contables a consolidar deben tener la misma fecha de cierre, o no

exceder los 3 meses de diferencia. En caso de no coincidir, la empresa controlada
deberá readecuar su información.

d. Que las sociedades manejen los mismos criterios de medición y valuación de cada
rubro. En caso de no coincidir, la empresa controlada deberá readecuar su
información.

Mencione 2 métodos de adquisición de empresas.

Explique el método de participación (consolidación en una sola línea).

El método de participación patrimonial esta definido en el numeral 1 de la circular conjunta

009 y 013 de 1996 expedida por la Superintendencia de Valores y Sociedades en los
siguientes términos: el procedimiento contable por el cual una persona jurídica o sucursal de
sociedad extranjera registra su inversión ordinaria en otra, que se constituirá en subordinada
o controlada, inicialmente al costo ajustado por inflación para posteriormente aumentar o
disminuir su valor de acuerdo con los cambios en el patrimonio de subordinada subsecuentes
a su adquisición en lo que corresponde según el porcentaje de participación.

El método de participación patrimonial, es conocido internacionalmente también como

consolidación en una sola línea.

Vemos como son la misma legislación y la práctica contable, los que proveen formas
diferentes para el reconocimiento de las inversiones, a saber, el método del costo y el
método de participación patrimonial.