5-11-2018

CALCULO FINANCIERO
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

DOCTORA: ADM. KARLA, HINOSTROZA LA TORRE

INTEGRANTES
 BRICEÑO AVALOS, LUZ MARITZA
 GARCIA VALERA, VANI
 MAMANI URIOL, ESMERALDA
 MAMANI URIOL, RUBIT
 TAFUR SEGURA, ERIKA

CARRERA: CONTABILIDAD VI
 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

1. Introducción

En nuestro país los instrumentos financieros como los derivados no se encuentran en un mercado tan
desarrollado; sin embargo, poco a poco se están haciendo conocidos entre el público gracias a la promoción
de algunas instituciones financieras (banca múltiple, casas de inversión) y en la Bolsa de Valores de Lima.
Conocer más a fondo a los derivados y tomarlos en cuenta para futuras inversiones.

2. Definición
Los instrumentos derivados son productos financieros cuyo valor depende de otro activo (el cual puede ser
otro instrumento financiero como acciones, instrumentos de deuda, etc., divisas como el dólar, u otros bienes
como el petróleo). Es por esto que se dice que el valor de estos instrumentos se “deriva” del valor del activo
subyacente que representa.

En términos generales podemos pensar en un derivado como un contrato en el que se establecen

determinadas condiciones, deberes y/o derechos sobre la base de lo que sucede con otro activo
(denominado activo subyacente).

3. La función principal

De los instrumentos derivados es distribuir el riesgo que resulta de movimientos inesperados en el precio
del subyacente entre los participantes que quieren disminuirlo y aquellos que deseen asumirlo.

 En el primer caso, se encuentran los individuos o empresas que desean asegurar el día de hoy el
precio futuro del activo subyacente, así como su disponibilidad.
 En el segundo caso, se trata de individuos o empresas que buscan obtener la ganancia que resulta
de los cambios abruptos en el precio del activo subyacente.

4. Objetivos:

 Cubrir parcialmente los riesgos financieros por exposiciones en el tipo de cambio, tasas de interés
y precios de algunos metales.
 La expectativa de un buen rendimiento financiero originado por el comportamiento de los
subyacentes pactados.

Una característica importante de los instrumentos derivados es que se constituyen como un contrato pactado
hoy bajo determinadas condiciones, pero cuya ejecución se dará recién en una fecha futura, lo que hace
que existan diferentes situaciones que deben ser consideradas en una estructura de este tipo. Este análisis
permite a su vez que en el diseño del contrato de derivados se pueda dar una mejor cobertura de los riesgos
previamente evaluados.

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Los instrumentos financieros son utilizados, principalmente, como:

 Mecanismo de cobertura ante riesgos (ya que permiten definir hoy, las condiciones de negociación
independientemente de lo que pase en el futuro).

 Mecanismo para tomar “exposición” sobre un activo a un costo menor del que se incurriría
comprando hoy el activo (debido a que el costo de entrar en un contrato de derivados es menor
comparado con el precio del activo) Mecanismo para obtener beneficios especulativos

5. Clasificación

a) Derivados con fines de cobertura

Son utilizados para cubrir los riesgos asociados a las operaciones que se realizan en el mercado.

Ejemplo: un contrato en el cual se establece que el pago será en dólares dentro de unos meses logre fijar
hoy el precio de la moneda de estados unidos de esta manera, aunque el dólar suba o baje quien hizo esa
operación dejara de preocuparse por el valor futuro del dólar pues sabrá de antemano cuantos soles recibirá
por los dólares que obtendrá como pago.

b) Derivados sin fines de cobertura o especulativos

Son utilizados para tomar determinadas posiciones respecto de ciertas variables del mercado, con el objetivo
de que la variación del mercado fluctué a favor de la posición tomada para el negocio especulativo

6. Tipos de instrumentos financieros

a. contrato forward

¿Qué es un contrato forward?

Un forward es un contrato entre dos sujetos o partes, con el objetivo de tener un compromiso en un futuro
para intercambiar un determinado activo o un índice de precios sobre un activo determinado. En los contratos
de forwards el precio se determina por anticipado.

La finalidad de los forward y contratos de futuros es cubrir los riesgos que se presentan debido a
movimientos inesperados en el precio del producto o en las principales variables económicas como son el
tipo de cambio y la tasa de interés activa y su uso es cada vez más creciente en nuestro medio, pero también

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son contratos interesantes para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una probable
ganancia.

Los activos que se intercambian en un contrato forward, podrá ser cualquier activo relevante cuyo precio
fluctúa en el tiempo.

En nuestro país no tenemos un gran mercado de derivados financieros, por lo tanto no existe una Bolsa de
Derivados en donde se pueda negociar en forma libre y transparente, sin embargo la Ley General del
Sistema Financiero establece que las empresas del Sistema Financiero se encuentran permitidas de realizar
operaciones en instrumentos derivados previa autorización por parte de la Superintendencia de Banca y
Seguro

 Características Principales del Forward

• No exige ningún desembolso inicial (ello es lógico, puesto que el precio lo fijan las dos partes de
mutuo acuerdo).

• Únicamente al vencimiento del contrato hay un solo flujo de dinero a favor del “ganador”. Por tanto,
el valor del contrato tan solo se descubre a posteriori.

• El contrato es, sin embargo, vinculante; no permite ninguna elección en el futuro, como ocurre en
el caso de las Opciones.

• El riesgo de crédito en un contrato forward puede llegar a ser bastante grande y además, es
siempre bilateral: el “perdedor” puede ser cualquiera de las dos partes.

Entre los forward más conocidos tenemos: el Forward de Divisas y el Forward Rate Agreement(FRA)
analicemos cómo operan:

 Forward de Divisas

Es una transacción de cambio a futuro mediante la cual una institución se compromete a

comprar o vender divisas a un tipo de cambio específico, siendo obligatorio para ambas
partes.

 Forward Rate Agreement (FRA)

Es un contrato en el que las dos partes acuerdan el tipo de interés que se va a pagar sobre un
depósito teórico, con un vencimiento específico en una determinada fecha futura. Mediante

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 este contrato se elimina el riesgo de fluctuación en el tipo de interés durante el periodo futuro
predeterminado.

b. contrato Futuros
Son contratos derivados, en los que existe la obligación de comprar/vender un bien en una fecha futura (en
este sentido se parecen a los forwards), sin embargo, aquí la transacción no se hace directamente entre los
agentes sino que los futuros se negocian a través de la cámara de compensación quien actúa como
contraparte en todas las operaciones.

 Características:

Son contratos estandarizados, cuyas características se encuentran definidas y no pueden ser

modificadas por los inversionistas.

Los mercados de negociación se encuentran regulados existe una cámara de compensación que
actúa como contraparte de toda operación, lo que reduce el riesgo de contraparte en la ejecución
del contrato.

 Participantes

Los participantes de los mercados de futuros se clasifican en dos categorías generales:

 Coberturitas: incluyen, productores agrícolas y ganaderos que necesitan protección contra la

caída de los precios de los cultivos y los ganados, o contra el aumento de los precios de los
insumos comprados, tales como el alimento balanceado.
 Especuladores: son principalmente instituciones e individuales que apuestan por el movimiento
del mercado al alza o la baja, esperando ganancias. Estas operaciones son realizadas
electrónicamente desde cualquier parte del mundo.

c. contrato Opciones

Son contratos en el que se establece el “derecho” mas no la obligación de comprar/vender un activo

“subyacente” en una fecha futura, en este sentido proporciona la “opción” a quien la adquiere (quién vende
la opción, por ende, si está obligado a cumplir el contrato una vez que se solicita su ejecución por el
contratante).

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Se pueden realizar opciones sobre acciones, instrumentos de deuda, monedas y commodities como el
petróleo.

 Elementos de una opción

Asimismo, es importante definir los elementos de una opción. Este derivado financiero cuenta con una fecha
de ejercicio, prima de la opción, derecho del derivado y tipos de opción.

 Fecha de ejecución: Fecha de vencimiento de la opción.

 Prima de la opción: Comisión pagado a la entidad emisora de la opción.
 Derecho de la opción: Una opción puede tener un derecho de compra o venta.
 Tipos de opción: Existen opciones americanas y europeas.

De lo descrito con anterioridad, se desprenden dos opciones:

 En una Opción de compra (call): El poseedor tiene derecho de adquirir contratos de Futuros a un
precio fijo durante un período de tiempo determinado o en una fecha concreta, a cambio del pago
de una prima en concepto de precio de la Opción.
 En una Opción de venta (Put): El poseedor tiene el derecho a vender contratos de Futuros a un
precio fijo, durante un período de tiempo determinado o en una fecha fija, a cambio del pago de una
prima, en concepto de precio de la Opción.

Básicamente se pueden diferenciar dos tipos de opciones de acuerdo a su ejecución:

 LA OPCIÓN AMERICANA (el contratante puede ejercer su derecho en cualquier momento

dentro de la vigencia de la opción)
 LA OPCIÓN EUROPEA (donde el contratante sólo puede ejercer su derecho a en la fecha
establecida en el contrato).

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