MINERIA

ECONOMÍA MINERA Y VALUACIÓN DE MINAS
UNP
INGENIERIA
DE MINAS
ECONOMÍA MINERA Y
VALUACIÓN DE MINAS .
Dr. Wilson Gerónimo Sancarranco Córdova

Alumnos del Curso de Economía Minera y
Valuación de Minas
1
ÍNDICE
PRESENTACIÓN .............................................................................................................................................. 4
INTRODUCCIÓN.............................................................................................................................................. 5
I. CONCEPTOS GENERALES DE ECONOMÍA MINERA .................................................................................. 6
A. Definición Primitiva de Economía ..................................................................................................... 6
B. Definición Clásica de Economía ........................................................................................................ 6
C. Definición Contemporánea de Economía ........................................................................................... 6
Definición de Economía Minera. ................................................................................................................ 7
Justificación ............................................................................................................................................... 9
Características técnicas .............................................................................................................................. 9
Características Económicas ...................................................................................................................... 11
II. MUESTREO EN MINERIA: MUESTREO Y CUBICACION DE RESERVAS.............................. 17
Importancia y Aplicaciones del muestreo ................................................................................................. 18
Cubicación ............................................................................................................................................... 21
Criterios para estimación o cubicación ..................................................................................................... 22
Tipos muestreo en mina: subterráneo, superficial y sin escoger ................................................................ 33
Tipos muestreo en planta: manual y mecánico .......................................................................................... 34
Clasificación reservas .............................................................................................................................. 41
Cálculo de reservas .................................................................................................................................. 42
III. LEY PROMEDIO, LEY DE CORTE, OTRAS LEYES DE CORTE Y LEYES EQUIVALENTES 44
A. Ley promedio .................................................................................................................................. 44
B. Ley de corte – Cut off ...................................................................................................................... 45
C. Otras Leyes de Corte ....................................................................................................................... 49
1. Ley de corte: ............................................................................................................................... 49
2. Ley de corte en efectivo: ............................................................................................................. 49
3. Ley de corte con utilidad neta (después de impuestos): ................................................................ 49
4. Ley de corte con utilidad neta (antes de impuestos): .................................................................... 49
5. Ley de corte para recuperar la inversión en “n” años: .................................................................. 49
D. Ley equivalente y ley de corte equivalente ....................................................................................... 55
IV. BALANCE METALÚRGICO ......................................................................................................... 61
BALANCE METALÚRGICO DE DOS PRODUCTOS (1 Concentrado y Relave) .................................. 63
Recuperación Metalúrgica (R.M.) ........................................................................................................ 63
Ratio de concentración (R.C.) .............................................................................................................. 64
BALANCE METALÚRGICO DE TRES PRODUCTOS (2 Concentrados y Relave) ............................... 71
BALANCE METALÚRGICO DE CUATRO PRODUCTOS (3 Concentrados y Relave) ........................ 79
V. VALOR DE MINERAL Y LIQUIDACIÓN DE CONCENTRADOS: ................................................. 87
A. Valor de mineral .............................................................................................................................. 87
 Valor Bruto Unitario (V.B.U.): .................................................................................................... 87
 Valor Bruto Recuperable (V.B.R.):.............................................................................................. 87
2
 Valor Neto Útil (V.N.U.): ............................................................................................................ 87

B. LIQUIDACION DE CONCENTRADOS .................................................................................................. 89
Resumen de las fórmulas de comercialización de minerales ................................................................. 90
VI. INGENIERÍA ECONÓMICA ....................................................................................................... 102
El valor del dinero en el Tiempo. ........................................................................................................... 102
Interés Simple ........................................................................................................................................ 103
Interés Compuesto ................................................................................................................................. 106
Presente de un monto futuro. .................................................................................................................. 108
Futuro de un monto presente .................................................................................................................. 108
Presente de pagos uniformes .................................................................................................................. 111
Futuro de pagos uniformes ..................................................................................................................... 112
Gradientes .............................................................................................................................................. 112
Interés nominal e interés efectivo ........................................................................................................... 116
Conversión de tasa efectiva menor a tasa efectiva mayor. ....................................................................... 116
Conversión de tasa efectiva menor a tasa efectiva mayor. ....................................................................... 117
VII. EVALUACIÓN ECONÓMICA DE ALTERNATIVAS Y PROYECTOS MINEROS. .................. 125
Aplicación de la economía minera en la evaluación de alternativas y proyectos mineros. ....................... 127
Introducción a la evaluación económica ................................................................................................. 129
Criterios de rentabilidad. ........................................................................................................................ 131
1. Valor Actual Neto (VAN). ........................................................................................................ 131
2. Tasa Interna de Retorno (TIR) ................................................................................................... 132
3. Relación Beneficio – Costo (B/C): ............................................................................................ 136
4. Periodo de recuperación de la inversión (PAY BACK) .............................................................. 136
Cuadro de pagos o servicio de la Deuda. ................................................................................................ 139
5. Punto de equilibrio: ................................................................................................................... 140
Evaluación económica – financiera ........................................................................................................ 142
VIII. ANÁLISIS DE RIESGO Y ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD ................................................... 170
Análisis de riesgo ................................................................................................................................... 173
Análisis de sensibilidad .......................................................................................................................... 175
ÍNDICE DE ILUSTRACIONES ......................................................................................................................... 189
ÍNDICE DE TABLAS ...................................................................................................................................... 191
BIBLIOGRAFÍA............................................................................................................................................. 193
3
PRESENTACIÓN
Uno de los temas principales en nuestro país es la minería, la cual influye mayoritariamente
en nuestra economía nacional por los altos montos de inversión y movimientos constantes de
capital, por representar la mayoría del total de exportaciones anuales y ser la actividad más
generadora de impuestos recaudados por el estado.
Por tal razón, es requerimiento para los profesionales del área y ramas afines a ésta actividad
extractiva comprender el sistema económico que rige sobre sus decisiones acertadas.
Sabemos todos que hay un número importante de libros que abarcan conocimientos referidos
a la economía general como ciencia, pero muy pocos autores han decidido realizar estudios
acerca del comportamiento económico en el sector minero. Es éste enfoque a partir del cual
surge la Economía Minera, rama afín que usa los principios de la Economía General teniendo
en cuenta las peculiares características del rubro minero: altas inversiones y largos periodos
de retorno del capital, incertidumbre por variabilidad de los precios de los metales a nivel
mundial, reemplazo de los productos finales de la actividad extractiva minera por otros
materiales dejando sin valor y generando pérdidas totales e inhabilidad de las operaciones
mineras además de los regímenes tributarios y variables a los que se encuentra sometido de
manera especial.
Éste texto pretende, justamente, servir de guía para aquellas personas que deseen consolidar
sus conocimientos respecto a la Economía Minera, con ejemplos claros y bien detallados en
su solución. Ha sido desarrollado, además, como material de apoyo para estudiantes de
Ingeniería de Minas y carreras afines, siendo indispensable en su formación académica; pues
se recogen los conocimientos y larga experiencia del docente a cargo del curso, quién no
pretende más que ser forjador de buenos profesionales.
4
INTRODUCCIÓN
La economía minera incluye un amplio rango de actividades, intereses y responsabilidades
relacionadas con el sector minero. El propósito de esta introducción es describir la disciplina,
explicar su existencia, hacer un esbozo de la experiencia requerida para esta especialidad e
ilustrar sus áreas de incidencia mediante ejemplos aplicativos.
El texto consta de ocho capítulos, considerados los más resaltantes, pues son la base del
enfoque económico de la minería peruana.
Cada capítulo muestra un sustento teórico y ejercicios tipo a los que se pone a prueba el
criterio económicamente racional. Se muestran diferentes alternativas de solución, pero
manteniendo todas ellas la misma línea. Debe acotarse que los ejercicios son de completa
autoría, pero que siguen las leyes económicas – financieras racionales para poder determinar
la mejor opción entre un conjunto de opciones mutuamente excluyentes. Se presentan
gráficas, cuadros, tablas y esquemas, todos ellos denotados correctamente, para
complementar la captación de la idea básica de cada ejercicio propuesto y resuelto.
La estructura presentada en los temas debe ser respetada, en el caso que sea nuevo en la
materia, si se desea comprender sin dificultad el contenido de éste texto.
Por último, dejar a disposición de cada uno de ustedes, apreciados lectores, ésta información
que es útil para su formación y futuro desempeño un óptimo desempeño en el aspecto
económico minero.
Por su parte, los autores apreciarán cualquier duda, comentario o sugerencia sobre el
contenido de éste texto, siendo bien recibida y procesada para el desarrollo de una pronta
respuesta a su favor y la realización de posteriores ampliaciones o modificaciones.
5
I. CONCEPTOS GENERALES DE ECONOMÍA MINERA
A. Definición Primitiva de Economía
Antiguamente, la economía era considerada como la ciencia de la administración de la

comunidad doméstica (la familia), que es el núcleo central de las ciencias económicas
(proveniente del griego OIKONOMIA = EIKOS = Casa, NOMOS = Ley.). Se trata pues de
una rama del conocimiento destinada a abarcar solamente el ámbito comunal de la actividad
económica en sus más simples funciones de producción y distribución.
Como lo habría definido Aristóteles: “trata del arte de la distribución”.
B. Definición Clásica de Economía
La economía es la ciencia que estudia cómo los individuos y la sociedad escogen emplear
recursos escasos para producir bienes y servicios que satisfagan sus necesidades y para
distribuirlos entre varios grupos de la sociedad.
Las definiciones clásicas de la Economía se basaron en las tres divisiones fundamentales de

la actividad económica:
La creación o producción.
La distribución.
El consumo.
Figura 1. Teoría económica de Adan Smith
C. Definición Contemporánea de Economía
Es la ciencia que estudia las formas del comportamiento humano que resulta de la relación
existente entre las necesidades ilimitadas que se deben de satisfacer y los recursos que, aunque
son escasos, se presentan para sus usos alternativos. Es la ciencia que tiene por objeto la
administración de los recursos escasos que disponen las sociedades humanas para la
satisfacción de las necesidades ilimitadas del hombre.
6
Definición de Economía Minera.
La economía minera puede definirse como la aplicación de la economía al estudio de

todos los aspectos del sector minero. La economía minera entonces es una subdivisión de
la economía general. Aunque esto puede parecer obvio, plantea la interrogante de: ¿Qué
es la economía?
La economía es una disciplina que puede clasificarse en tres grandes áreas de interés, a
saber:
 Teoría Económica Políticas de Gobierno

 Principios de Administración Planificación de Empresas
 Técnicas de Toma de Decisión Evaluación de Proyectos
Cada una de esas áreas económicas ha evolucionado para satisfacer distintas necesidades
prácticas.
La teoría económica, enseñanza e investigación se centra en departamentos de economía

de universidades y está dirigida principalmente al apoyo para formulación de políticas
gubernamentales y responder a las necesidades de planificación del sector público.
Los principios de administración, que es el área de especialización de los departamentos

de comercio y programas de MBA (Master of Business Administration), están dirigidos a asistir
las funciones de planificación de empresas o corporaciones, particularmente en
organizaciones de gran tamaño del sector privado.
Las técnicas de toma de decisión cubren un rango de métodos cuantitativos, los cuales
en conjunto pueden denominarse investigación de operaciones, ingeniería económica,
teoría de decisión y ciencias administrativas. Esas herramientas analíticas, que pueden
desarrollarse y ser enseñadas en una variedad de departamentos académicos (ingeniería
industrial, matemáticas, economía, negocios y ciencias de la computación) se aplican
para evaluar y optimizar proyectos particulares, programas, operaciones y oportunidades
de inversión tanto en departamentos gubernamentales, como en compañías privadas.
Es claro que las tres áreas mencionadas anteriormente no pueden separarse tan claramente,
porque existen importantes interrelaciones entre ellas tanto en la teoría como en la práctica,
de modo que la coordinación de esfuerzos, aunque no siempre presente, es a menudo esencial
para obtener resultados adecuados.
Esta amplia visión de la economía provee un marco útil para la definición de le
economía minera. Consecuentemente, este tema puede considerarse como comprendiendo
las tres áreas de interés de la economía, pero en el contexto específico del sector minero.
7
Un ejemplo claro es la especialización en áreas sectoriales o industriales que se encuentran

solamente en economía agrícola y economía minera, de las cuales la primera es más
reconocida que la segunda. Además, en las especialidades funcionales tradicionales
incluyen, por ejemplo: ingeniería mecánica, eléctrica y civil. Especialidades industriales
q u e se encuentran en minería: metalurgia, agronomía e ingeniería forestal. Notablemente
tanto en economía como en ingeniería las especialidades tienden a estar asociadas con el
sector de recursos naturales.
Por lo tanto, el economista minero es tanto un especialista como un generalizador, se
especializa en un solo sector de la economía, pero generaliza un amplio rango de temas
del sector minero. La economía minera es un campo de especialización más de ingenieros
que de geólogos, pero los conceptos económicos básicos y las particularidades del sector
minero deben ser comprendidas por ambos tipos de profesionales para una toma de
decisiones coordinada y para que exista una comunicación fluida entre distintas áreas
empresariales o gubernamentales involucradas en minería.
La minería que es el tema central de la economía minera puede visualizarse
convenientemente como un proceso de suministro por el cual los minerales se convierten
desde recursos geológicos hasta productos negociables o vendibles.
Los elementos principales de este proceso se presentan en la figura 2.
Figura 2. El sector minero como un proceso de suministro.
8
Justificación
¿Por qué existe la economía minera como área de especialización?,

Es porque se trata de una actividad económica que tiene características especiales, las
que no tienen paralelo completo en economía general. Estas características especiales
invariablemente derivan de un elemento distintivo esencial: el ambiente geológico. Las
características del ambiente geológico tienen relevancia para todas las áreas de interés de
la economía minera. Cuatro factores implícitos en el ambiente geológico son de particular
interés.
Los depósitos minerales, que constituyen la base geológica para el suministro minero son:
 Inicialmente desconocidos.
 Fijos en tamaño.
 Variables en calidad.
 Fijos en ubicación.
En resumen, los problemas económicos y oportunidades que surgen del ambiente

geológico no tienen un paralelo completo en economía general. Esto implica que se requiere
de habilidades y experiencia especial, lo que constituye el fundamento de la economía
minera.
El objeto de estudio: El Proceso de Suministro Mineral

La comprensión de las características técnicas y económicas del sector minero como un
proceso de suministro para todas las áreas de aplicación en economía minera.
Características técnicas
El rol del sector minero en la economía es encontrar, delinear y desarrollar depósitos
minerales y entonces extraer, procesar y vender productos de ellos.
Consecuentemente los depósitos minerales son un punto central del proceso de suministro
mineral (de la minería). Las características económicas están definidas por una serie de
características técnicas que reflejan, en parte, el ambiente geológico asociado con los
depósitos minerales. El proceso de lograr una producción económica de minerales consiste
en una secuencia de actividades con múltiples etapas por las cuales los minerales se
transforman desde un recurso geológico desconocido hasta materiales negociables como se
ilustra en la figura 3.
9
Figura 3. El proceso de suministro de mineral.
10
La existencia física de depósitos minerales en la naturaleza y la demanda de materiales

minerales (“commodities”) en la economía doméstica o mundial constituye el estímulo
básico para el suministro mineral. En otras palabras, lo que mueve la industria minera es la
existencia de un negocio minero.
Características técnicas:
 La fase de exploración minera: Es un proceso secuencial de obtención de
información. Si tiene éxito ésta exploración primaria resulta en el descubrimiento
de ocurrencias minerales. En ésta etapa, el tamaño y valor de cada ocurrencia
mineral se desconoce.
Se realizan suficientes trabajos de delineación (Ej. muestreos de sondajes, trincheras

y labores mineras) y si las características del depósito mineral delineado justifican
económicamente el desarrollo minero, éste constituye formalmente un yacimiento
y es el producto final de la exploración minera.
 La fase de desarrollo: Establece la capacidad de minería (tasa de extracción) y

de procesamiento mineral.
 La fase de producción: Comienza cuando la mina ha sido desarrollada y se ha
construido la planta.
 La fase fundición.
 La fase de refinación.
Al finalizar estas fases podemos obtener productos mineros vendibles al mercado mundial.
Características Económicas
La economía del suministro mineral involucra los costos, riesgos y ganancias del proceso
de tres fases. Dado que el centro del proceso lo constituyen los depósitos minerales, la
economía del proceso de suministro puede medirse por la relación entre los gastos de
exploración requeridos para encontrar y delinear un yacimiento y la ganancia neta asociada
con su posterior desarrollo y producción.
La estimación de costos, riesgos y ganancias del suministro mineral se aplican para

determinar lo atractivo del proceso como para invertir dinero.
Las medidas de valor esperado miden el valor promedio que el suministro mineral
entregará en el largo plazo, cuando los éxitos y fracasos asociados con un gran número
(teóricamente infinito) de descubrimientos se consideran. Basado en la estimación de los
costos, riesgos y ganancias del proceso de suministro mineral los criterios de valor
esperado se derivan de la distribución en el tiempo de los flujos de caja promedios para el
descubrimiento de un depósito mineral económico.
11
El flujo de caja por definición corresponde a las entradas de dinero (beneficios) menos
la salida de dinero (costos), típicamente durante el período de un año; por convención a
fines de un año determinado y en valor actual (constante) del dinero.
La distribución inicialmente se evalúa en su valor potencial sin impuestos como se ve en

la Fig. 4.
El valor potencial del suministro mineral, incluyendo todos los costos directos y ganancias
a través del ciclo minero de tres fases, mide la capacidad productiva de los recursos
minerales a la sociedad e indica que es lo que hay para compartir entre la industria minera
y el gobierno antes de las consideraciones de impuestos.
Figura 4. Valor potencial de un suministro mineral. Distribución en el tiempo de los flujos de caja promedio para un
depósito económico.
Entonces para proveer una medida del incentivo para invertir desde el punto de vista de
la empresa minera, la estimación del valor potencia se realiza descontando los impuestos
como se muestra en la Fig. 5. La compañía minera decide sobre la base de después de
impuestos si vale la pena o no invertir en el proceso de suministro mineral.
12
Figura 5. Valor de suministro de mineral después de impuestos. Distribución en el tiempo de los flujos de caja
promedio para un depósito mineral económico.
Las utilidades se estiman en base:
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑐𝑖𝑎𝑠 – 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
Existen tres tipos principales de riesgos asociados para que se concrete el valor esperado:
 Riesgo de mercado: La sensitividad de la economía del suministro

mineral a las incertezas del precio de los metales.
 Riesgo geológico: La incerteza del nivel de ganancia dado un
descubrimiento de un depósito económico que surge de la variabilidad
geológica entre depósitos.
 Riesgo de descubrimiento: El riesgo asociado con el descubrimiento
de depósitos minerales.
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RECURSOS MINERALES
Concentración u ocurrencia de interés económico intrínseco, dentro o fuera de la corteza
terrestre, en forma y cantidad tal como para demostrar que hay perspectivas razonables para
una eventual extracción económica. ((Guzmán)
 Recurso Inferido: Aquella parte de un yacimiento mineral para la cual se puede

estimar el tonelaje y contenido metálico con un bajo nivel de confianza. Se le infiere
por la evidencia geológica y se le asume, pero no se verifica la continuidad geológica
y/o el contenido metálico.
 Recurso Indicado: Aquella parte de un yacimiento mineral para la cual se puede

estimar el tonelaje, peso específico del mineral, la forma, las características físicas y
el contenido metálico con un razonable nivel de confianza, sobre la base de
información recogida en el campo y de muestreo proveniente de afloramientos,
cateos, trincheras, etc., pero de puntos alejados entre sí o no adecuadamente
espaciados.
 Recurso Medido: Aquella parte de un yacimiento mineral para la cual se puede

estimar el tonelaje, el peso específico del mineral, la forma, las características físicas,
y el contenido metálico con un alto nivel de confianza, porque los lugares de
muestreo y estudio se encuentran lo suficientemente próximos el uno del otro para
confirmar la continuidad geológica y el contenido metálico
RESERVAS MINERALES
Parte económica explotable de un Recurso Mineral Medido o Indicado. Incluye los factores
de dilución y tolerancias por pérdidas que pueden ocurrir cuando se explota el mineral
(recuperación del yacimiento). Considera que se han llevado a cabo evaluaciones apropiadas
que podrían incluir estudios de factibilidad e incluyen tomar en cuenta factores mineros,
metalúrgicos, económicos, de mercado, legales, ambientales, sociales y gubernamentales.
(Guzmán, 2012).
 Reserva Probable: Aquellas delimitadas o conocidas en dos dimensiones, también

mediante labores y sondeos, pero con una malla demasiado amplia como para no permitir
garantizar ni la continuidad del yacimiento ni su ley media.
 Reserva Probada: Parte económicamente explotable de un Recurso Medido incluyen

materiales que se diluyen y pérdidas que pueden ocurrir cuando se extrae un material y que
se han llevado a cabo cálculos apropiados que pueden incluir estudios de factibilidad y
toman en cuenta factores mineros, metalúrgicos, económicos, de mercado, legales,
ambientales, sociales y gubernamentales.
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Figura 6. Representación gráfica de Recurso Mineral y Reserva Mineral. (Trench, 2014).
Figura 7. Representación de la relación de recursos y reservas minerales.
Importancia económica de las reservas minerales:
a) Inicia la generación del valor de una empresa.

b) Es la base de toda operación minera actual o proyectada.
c) Determina la escala de la operación.
d) Determina la vida del yacimiento.
e) A partir de las reservas, se puede estimar el valor de los ingresos operacionales.
f) Es la base para valorizar empresas mineras.
g) Se requiere efectuar el estudio de factibilidad.
h) Influye indirectamente en la rentabilidad de proyectos mineros.
i) Se pueden utilizar como garantía para solicitar préstamos.
Cálculo de reservas minerales:
1. Muestreo sistemático.
2. Corrección de leyes: altos erráticos, error de muestreo.
3. Dilución de leyes: ancho de muestra, ancho mínimo de explotación, naturaleza de las
cajas, sistema de explotación.
4. Dimensionar bloques de mineral: criterio geológico y geométrico.
5. Inventario de minerales.
6. Clasificación de los minerales: Certeza, accesibilidad, valor.
7. Determinar las reservas minerales.
15
Tabla 1. Clasificación de minerales según su certeza, accesibilidad y por su valor.
CERTEZA ACCESIBILIDAD VALOR

Probado Accesible Comercial
Probable Eventualmente accesible Marginal
Prospectivo Inaccesible Sub - marginal
Potencial
Clasificación de minerales por su valor comercial

 Comercial: Cubre los costos de producción y gastos de operación.
 Marginal: Sólo cubre costos de producción.
 Sub-marginal: No cubre ni siquiera los costos de producción.
Figura 8. Clasificación de minerales por su valor comercial.
16
II. MUESTREO EN MINERIA: MUESTREO Y CUBICACION DE

RESERVAS
Concepto:
El muestreo es la operación de mayor importancia en las diferentes etapas de los diferentes

procesos de la actividad minera, en la prospección y exploración es un factor que gravita en
la continuación o no de los trabajadores cuando se ha culminado la exploración, las reservas
estimadas con la ley derivada del muestreo son factores que influyen con los estudios de
factibilidad.
En el desarrollo minero, el muestreo sistemático junto con el mapeo geológico permite
preparar los planos de minado para determinar las formas del depósito, calcular su tonelaje y
su ley.
En la explotación el muestreo tiene por objetivo determinar la ley del mineral que se rompe
en los tajeos, controlando la dilución de tal modo que el mineral de cabeza que se envía a la
planta sea de la ley requerida.
En la concentración el muestreo tiene por objeto calcular las leyes de concentrado y relaces
para controlar la eficiencia del proceso.
En la fundición y refinación el muestreo también es independiente debido que se requiere
calcular leyes para controlar la eficiencia del proceso.
CUALIDADES DE LA MUESTRA
Una muestra es satisfactoria si solo se reúne los siguientes requisitos:
a) Muestra exactamente ubicada.
b) La exactitud del muestreo.
c) Muestra exactamente medida.
d) Muestra representativa.
e) Muestra proporcional.
f) Muestra exactamente identificada.
OBJETIVOS
Tomar con un método y técnicas apropiadas determinados números de muestras, lo más

representativo posibles de un determinado depósito mineral de tal manera que los resultados
de los análisis respectivos se acerquen lo más posible a la ley real del depósito.
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Importancia y Aplicaciones del muestreo
a) Controla las leyes del mineral que se va a explorando y desarrollando, y permita

continuar o desechar un proyecto.
b) Permite la explotación sistemática de un depósito mineral, ya que combinando las
leyes de diferentes partes del depósito se puede programar una explotación y evitar
mineral uniforme a la planta concentradora.
c) Permita controlar la dilución en los diferentes tajos.
d) Permita controlar la eficiencia de los procesos metalúrgicos.
e) Permite conocer el valor de los concentrados metales refinados, etc., que se van a
comercializar o a liquidar.
1. Implementos mínimos necesarios para el muestreo:
A) ELEMENTOS DE MUESTREO
 Picota  Plumones
 Bolsa de lana o plástico  Panderos circulares
 Comba (3-4 lb.)  Lupa
 Cinceles de acero (10-12”)  Cámara fotográfica
 Flexo metro  Libreta de campo
 Barreta  Pinturas
 Etiquetas
B) ELEMENTOS DE SEGURIDAD
 Casco de protección con  Lámpara
visera  Guantes de cuero
 Lentes de seguridad  Protector
 Botas de jebe con punteros  Overol
de seguridad  Arneses
2. Extracción de las muestras
Luego que se hizo el marcado inicial para la toma de la muestra se realiza la limpieza
preliminar a lo largo de todo el canal con la ayuda de una comba y una punta, sobrepasándose
generalmente unos 10 centímetros a ambos lados de la veta, posteriormente se procede a la
extracción de la muestra, operación donde intervienen dos muestreros donde uno de ellos
extrae los fragmentos del mineral con la punta y la comba, y el otro sostiene el pandero o
canal.
18
3. Determinación del tamaño de muestras
La determinación del peso de muestra según Kusvart y Bohmen (1978) viene condicionada
por los siguientes factores:
1. El peso inicial pude ser menor en depósitos con distribución regular de mineralización
que en depósitos discontinuos.
2. Cuanto mayor sea el tamaño (cristalinidad o granulometría) del mineral, mayor deberá
ser el peso de la muestra y viceversa.
3. Cuanto mayor sea la ley del mineral, más pequeño puede ser le peso de la muestra.
4. Cuanto mayor el peso específico del mineral útil, mayor deberá ser el peso inicial de
la muestra.
Básicamente existen tres métodos para calcular el peso de la muestra:
a) Por el coeficiente de variación (CV): que es similar al utilizado para la distancia de

muestreo.
𝑆
𝐶. 𝑉. =
𝑋
Donde:
S: Desviación estándar.
X: Media.
Tabla 1. Cantidad de muestra en función a CV.
Distribución de los Coeficiente de variación Peso de muestra (Kg.)

elementos analizados
Muy regular Hasta 20% X = 0.6 a 0.8
Regular 20 – 40% 3x
Irregular 40 – 80% 6x
Muy irregular 80 – 150% 9x
Extraordinariamente mayor de 150% 12x
irregular
b) Fórmula de Richards Czeczott:

𝑄 = 𝐾 ∗ 𝑑2
Donde:
Q: cantidad de muestras, Kg.
K: constante adimensional que expresa variabilidad del depósito
D: tamaño de grano más largo del mineral útil expresado en Mm.
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Tabla 2. Valores de constante k en función de CV.
Grupo Tipos de yacimiento CV Carácter de K

mineralización
A Grandes yacimientos < 70% Regular 0.02

sedimentarios de FE, Mn, y Bx.
Yacimientos metamórficos de Fe.
Yacimientos de magnetita,
B erotima, areniscas con Cu, 70 -100 Irregular 0.1
yacimientos polimetálicos de Cu
con distribución poco uniforme.
Yacimientos filoneanos de
C metales no ferrosos raros y 100 -150% Muy irregular 0.2 a 0.5
preciosos materiales radiactivos.
Pequeños yacimientos de platino,
diamantes y Au con contenidos
D variables. >150% Extremadamente 0.5 a 1.0
irregular
a) Fórmula de Royle (PSM)
PSM = Peso de seguridad de muestra

𝐴
𝑃. 𝑆. 𝑀. = ∗ 100
𝐺
Donde:
A = Gr. de mineral contenido en la partícula más grande.
G = Ley del mineral en %
EJERCICIO 1.
Se han obtenido 10 muestras de un posible yacimiento de magnetita cuyas leyes calculadas
han sido 10.4%, 7.1%, 18.3%, 24.4%, 5.9%, 39.8%, 17.2%, 15.9%, 2.1%, 6.8%. Calcular la
cantidad de muestra que será necesario tomar para posteriores muestras, usando los métodos
de CV y b) sabiendo que el tamaño de granos máximos es de 7mm.
X = 14.79% =  xN i
N: cuando N>30
20
S=
 ( X  x)  11.15 N – 1: cuando N<30
N 1
11.15
CV   0.75  75% Voy a la tabla 1 y sale 6x.
14.79
6(0.6-0.8) = 3.6 – 4.8Kg (variación de la muestra)
Aplicando Richards Czeczott:
d = 7mm
k = de tabla 2 entonces k = 0.1 para CV = 75%
Q = (0.1) (7)2 = 4.9kg.
 Se tiene esferas de galena con un tamaño máximo de 2cm, siendo la ley de 0.2%Pb.,
calcular el peso de seguridad mínima de la muestra, sabiendo que el Pe de la galena
es 7.5gr/cm3.
A = VxPE =
4
3
3 4
 r xpe  
3
1 cm x7.5
3 3 gr
3
 31.42gr
cm
31.42gr
P.S .M  x100  15.71kg.
0.2
Cubicación
La estimación de reservas (cubicación) es una labor de alto riesgo económico que desarrolla
generalmente un geólogo en su volumen métrico y por un economista e ingeniero de minas
en su valor económico.
Se desarrolla a partir de muestras que constituyen una fracción mínima de un yacimiento
minero prospectado, el muestreo permitirá determinar luego de análisis químicos la cantidad
de toneladas métricas de mineral y de material estéril.
Cubicación ó Estimación consiste en definir con el correspondiente grado de precisión los
diferentes parámetros del depósito mineral y no sólo sus valores medios, sino particularmente
para cualquier fracción o volumen parcial del mismo.
El volumen de reservas mineras está determinado por la ley de corte (Cutt- Off Grade), que
corresponde a la ley más baja que puede tener un cuerpo mineralizado para ser extraído con
beneficio económico.
Todo el material que tiene un contenido de mineral sobre la ley de corte se clasifica como tal
y es enviado a la planta para ser procesado, en tanto que el resto, que tiene un contenido más
bajo, se considera estéril o lastre y debe ser enviado a botaderos.
Existen dos factores de incertidumbre para la estimación de reservas:
a) De unos pocos datos inferir la realidad de un conjunto con interpolaciones y
extrapolaciones.
21
b) Las condiciones económicas del mercado y el nivel de tecnología de la

actividad minera. El procedimiento de clasificación del mineral dentro de un
yacimiento se fundamenta en tres criterios básicos:
1.- Viabilidad económica.

2.- Certidumbre geológica.
3.- Aprovechamiento o maximización de las reservas minerales.
La estimación de reservas es mucho más que una mera proyección espacial (3D) de las leyes.
Para determinar el verdadero valor de un yacimiento necesitaremos además determinar y
proyectar los siguientes parámetros:
 Peso específico de la roca mineralizada.

 Potencia de la roca mineralizada.
 Tipo de mena (mineralogía).
 Estimación del grado de recuperación metalúrgica.
 Contenido en humedad.
 Competencia de la roca – RQD.
Criterios para estimación o cubicación
a) CALIFICACION DE LAS LEYES DE MUESTREO:

Se hará una separación por encima del costo de operación incluyendo muestras
intermedias más pobres, pero de modo que el promedio se mantenga por encima de
éste límite, las muestras sean de espaciamiento regular e irregular óptico y en
número suficiente.
.
b) DIFUSIÓN:
Para estructuras tabulares (vetas, mantos, lentes). A cada muestra se le aplica un
ancho de difusión que variará de acuerdo a cada muestra, a ancho mínimo de
derribo, a la naturaleza de las de las rocas cajas y al sistema de explotación.
Criterios de cubicación:
Previamente se debe determinar y corregir las leyes erráticas indicando el método utilizado,
prefiriéndose los métodos estadísticos y los de extrapolación.
a) Dilución:
En vetas que tenga 0.5 m o menos de potencia, en cada muestra se diluye el ancho mínimo de
explotación convencional de 0.8m solo en casos que se indiquen y demuestren lo contrario.
Si la veta es mayor a 0.5 m de potencia se diluye cada muestra añadiendo 0.3 m de ancho de
dilución, salvo casos que se indiquen y se demuestre lo contrario. La dilución varía cuando a
la naturaleza de las cajas y al sistema de explotación.
Tratándose de exploraciones selectivas, se considera una dilución de hasta 0.2 m.
22
b) Corrección:
Si es que existe discrepancias apreciables entre las leyes de reserva y las leyes de planta se
efectúan correcciones a las leyes de reserva con el factor que determine dicha competencia.
Si no hay datos del tratamiento del mineral de planta y sólo se cuenta con datos de pruebas
experimentales las condiciones a las leyes de reserva están entre el 10 y 15 % para todos los
minerales salvo que se pruebe o indique lo contrario.
c) Dimensionamiento de bloques:
Con los tramos seleccionados se procede al dimensionamiento de los bloques teniendo en
cuenta el primer lugar el espaciamiento de la configuración geométrica y el criterio geológico
considerando la continuidad de la mineralización. Se debe también tener en cuenta los límites
de los linderos de las concesiones.
3.1.8 ESTIMACIÓN DE RESERVAS (R. OYARZUN):

Según R. Oyarzun dicente del Departamento de Cristalografía y Mineralogía. 'CristaMine'.
Universidad Complutense, Facultad de Ciencias Geológicas; las muestras a partir de las
cuales se estiman las reservas de un yacimiento representan una fracción mínima de éste; por
ejemplo, en la evaluación del pequeño pórfido cuprífero de Copper Flat (Nuevo México,
USA), se recuperaron a partir de una malla densa de sondeos, unas 200 TM (toneladas
métricas) de testigos. De esas toneladas se utilizó una fracción solamente para análisis
químicos, y con este material se definieron:
 60 x106 TM de mineral.
 150 x 106 TM. de estéril
Existen reglas claras para "afinar la puntería” desgraciadamente no, y solo podríamos
mencionar dos herramientas indiscutibles:
Entender la geología del prospecto: Ya que, sin una compresión adecuada de ésta,
puede dar lo mismo el grado de refinamiento matemático que se emplee, que las
probabilidades de cometer un grave error serán altas. Recuerde: las reservas las
estima un geólogo, no un ordenador ni un paquete de software. Por ejemplo, antes de
aprender a utilizar el sistema NavStar (navegación vía satelital), un oficial de la
marina tiene que aprender a utilizar el sextante para determinar la posición de su
barco.
Entender el modelo de yacimiento que estamos aplicando, siendo lo

suficientemente flexibles como para modificar nuestra perspectiva si los datos no se
ajustan al modelo.
23
ANALICEMOS EL SIGUIENTE EJEMPLO.

En negro observará las intersecciones entre los sondeos y la masa mineral. Arriba tenemos la
interpretación de la morfología de los cuerpos por parte del geólogo, y abajo la forma real de
éstos. La diferencia en tonelaje es evidente, con el caso superior correspondiendo a una
sobreestimación. ¿Se podría evitar esto? Sí, por ejemplo, con un buen control de la geología
en superficie.
Note que las dos situaciones se corresponden a su vez, a marcos geológicos notablemente
diferentes. Importante: 1) sin sondeos no se puede evaluar un prospecto; 2) sin un control
geológico riguroso, no se debe empezar a sondear.
Figura 9. Taladros empleados en la exploración de depósitos minerales.
Cabe destacar que los depósitos minerales eran evaluados, y sus reservas estimadas, mucho
antes de que aparecieran los ordenadores y los métodos geoestadísticos. Se medían áreas, se
estimaban volúmenes y tonelajes, y las leyes se promediaban utilizando papel y lápices, regla
de cálculo o calculadoras mecánicas. Esos resultados no eran peores (y en algunos casos eran
considerablemente mejores) que algunas estimaciones modernas por geoestadística con pobre
control geológico.
24
METODOLOGÍA CLÁSICA
En esencia, una estimación de reservas consiste en definir un volumen, al cual se le aplica una
ley y una densidad (peso específico):
𝑇 = 𝐴 ∗ 𝑃 ∗ 𝑃. 𝐸.
Donde:
T: Es el tonelaje del sector del depósito bajo evaluación.
A: El área; visualización 2D del sector del depósito bajo evaluación; normalmente una
sección vertical en cuerpos mineralizados irregulares.
P: La potencia; distancia horizontal aplicada a dicha sección.
PE: El peso específico de la roca mineralizada.
Si al resultado le aplicamos una ley concreta (e.g., 2.3 % Cu), entonces tendremos toneladas
con una ley específica (e.g., 2500 toneladas a 2.3 %Cu).
En el caso de la determinación de la ley media de un sondeo tendremos:
Figura 10. Sondeo dividido en tramos por sus leyes.
Si d son los tramos del sondeo (medidos en metros) y L las leyes de dichos tramos, entonces
la ley media del sondeo será:
∑ 𝐼𝑖 ∗ 𝑑𝑖
𝐿𝑒𝑦𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 = ⁄∑ 𝑑
𝑖
En el caso de la determinación de la ley media de una sección de un depósito tendremos:

∑ 𝐼𝐷𝐷𝐻𝑖 ∗ 𝐴𝑖
𝐿𝑒𝑦𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 = ⁄∑ 𝐴
𝑖
Esta metodología es particularmente útil en la estimación del tonelaje de cuerpos

mineralizados irregulares.
Figura 11. Sección transversal de un yacimiento generada por la exploración geológica por sondeos.
25
Ejemplo de una sección. Primero calcularemos las leyes medias de los sondeos (DDH). A
continuación, aplicaremos esa ley al área que resulta de aplicar la distancia media entre los
sondeos (áreas definidas por las líneas de segmento). Calcularemos las áreas mediante
planimetría, y determinaremos la ley final de la sección como:
∑ 𝐼𝐷𝐷𝐻𝑖 ∗ 𝐴𝑖
𝐿𝑒𝑦𝑠𝑒𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = ⁄∑ 𝐴
𝑖
Y para obtener un volumen al que aplicarle las leyes y pesos específicos, así tendremos:
Figura 12. Determinación del volumen de un yacimiento en función a sus secciones transversales.
Una vez determinadas las leyes de cada sección, lo que debemos hacer es calcular los
volúmenes. En el ejemplo que muestra la figura, el volumen de roca mineralizada será igual
a:
𝑉 = (𝐴1 + 𝐴2) ∗ 0.5 ∗ 𝐷
Siendo: D la distancia entre las secciones A1 y A2.
Otro sistema es el denominado método de los polígonos. Este método ha sido utilizado por la
industria minera durante décadas. Es un método simple, las matemáticas son fáciles, y las
estimaciones pueden ser realizadas de manera rápida. Se emplea principalmente en cuerpos
tabulares (e.g., filones). Lo sondeos se dirigen normalmente a 90º con respecto a la masa
tabular bajo evaluación. Para la construcción de los polígonos se pueden emplear dos
procedimientos:
 Bisectores perpendiculares.
 Bisectores angulares.
26
Figura 13. Método de cálculo por bisectores perpendiculares y por bisectores angulares.
Métodos de los bisectores perpendiculares y bisectores angulares. Los pequeños círculos

representan las posiciones de los sondeos, el círculo negro, indica el sondeo central. En el
primer caso (a), el polígono será construido trazando perpendiculares a las líneas de segmento
(bisectores perpendiculares), que unen los sondeos periféricos con el sondeo central. Dicha
perpendicular pasará por el punto medio de las líneas de unión. En el segundo caso (b) el
polígono se construye intersectando las bisectrices de los ángulos que se forman al unir los
distintos puntos (bisectores angulares). A cada polígono se le asignará una potencia (espesor
de la masa mineralizada económica: Th) y una ley (G).
La ley se determinará de la siguiente manera (a):
LeyABCDE = Ley1 x 0.5 + Ley2 x 0.1 + Ley3 x 0.1 + Ley4 x 0.1 + Ley5 x 0.1 + Ley6 x 0.1
Dónde: 1 es el sondeo central, y 2-6 los periféricos.
Un ejemplo real de aplicación del método de los polígonos (cuerpo mineralizado estrato
ligado aurífero de Hemlo, Canadá). El depósito tiene una orientación E-W, buzando 65ºN. El
cuerpo ha sido proyectado en una sección vertical. Note los distintos fondos, en blanco
(polígonos), reservas probadas; en puntos reservas probables; en blanco (bordeando los zonas
de puntos), reservas indicadas (posibles).
27
Figura 14. Yacimiento mineral seccionado en polígonos.
Para continuar entendiendo la estimación de reservas necesitamos incorporar tres conceptos

claves para entender la estimación de reservas en su perspectiva económica real:
 La dilución de leyes.
 El coeficiente de extracción.
 La recuperación de metal.
Resulta prácticamente imposible extraer solo el material económico en una mina, de tal
manera que durante el proceso de la voladura de roca, quedará siempre incluido material
estéril (lo cual lleva a la dilución de leyes).
Las causas son las siguientes:

 Sobrevoladura: material que está fuera de los límites económicos del cuerpo
mineralizado queda incluido en el material extraído.
 Dilución interna: material subeconómico que se encuentra incluido dentro del

cuerpo económico y que no puede ser segregado.
 Dilución de reemplazo o contacto: si el contacto estéril/mineral es muy irregular (y

esto suele bastante normal), el resultado será que un volumen equivalente de material
estéril substituirá al material económico. Aunque la voladura de roca es un arte que
en ocasiones roza la perfección, tampoco se le pueden pedir milagros.
28
Ejemplo de dilución de reemplazo. (ver Fig.) La línea continua marca el contacto económico-
mineralógico, la de segmento, lo que por ingeniería se puede obtener (contacto promedio).
Observe como en el material que se va a arrancar, entran zonas de mineralización
subeconómica o estéril (waste), y como a su vez, zonas de mineral económico (ore) queda
afuera.
Figura 15. Dilución mostrada del mineral con material estéril.
Mineral extraíble: Es prácticamente imposible extraer el 100 % del material económico de

una mina. En el caso de una mina subterránea es fácil de entender esta situación, pero
tengamos en cuenta, que en cierta medida lo mismo se aplica a las minas a cielo abierto. Si
queremos que la mina no colapse, obviamente no se podrá extraer de ella todo el material que
queremos.
Por ejemplo:
A lo mejor solo el 80% del material será susceptible de ser extraído si se desea mantener
límites adecuados de seguridad. Así, y siguiendo este ejemplo, para una reserva "geológica"
de 10.000 TM de mineral al 2.3 % Cu, con un factor de extracción del 80 %, y una dilución
del 10 % tendremos:
10.000 x 0.8 = 8.000 TM al 2.3 % Cu
Si aplicamos a esta cifra una dilución del 10 % tendremos:
8.000 x 1.1 = 8.800 TM
Y la ley diluida será de:

Ley final = (8.000 x 2.3 %)/8.800 = 2.09 % Cu
29
Con lo cual tendremos al final de nuestras cuentas: 8.800 TM al 2.09 % Cu. Recuerde, bajo
un punto de vista exclusivamente geológico, las reservas eran inicialmente de 10.000 TM al
2.3 % Cu.
Esto en lo que se refiere a la parte "minera" del problema. Pero a esto tenemos que agregarle
la problemática de la recuperación metalúrgica del metal en cuestión.
Siguiendo con el mismo ejemplo, una tonelada de material de mina al 2.09% Cu contiene
20.9 kilos de cobre. Si este material da unos 65 kilos de concentrado al 30 % Cu, entonces
tendremos:
65 Kg. x 0.30 = 19.5 Kg.
Y la recuperación metalúrgica será entonces de:
19.5/20.9 = 0.93 (93 %)
Como podemos apreciar, los valores que obtenemos de la estimación de reservas constituyen
solo una primera aproximación al tema más importante a considerar, esto es, la viabilidad
económica de recurso mineral. Por eso, el que un recurso sea o no explotable va mucho más
allá de una estimación de cuantas toneladas y con qué leyes.
También debemos considerar aspectos tan variados como son el panorama de la economía
mundial (ciclo de crecimiento, ciclo recesivo), el tecnológico (requerirán las nuevas
tecnologías el metal o mineral en cuestión), el ambiental (será permitido extraer y procesar el
recurso en un determinado sitio), y por qué no, el político (que sistema de gobierno impera
en una región, peligro de golpes de Estado, guerrillas). Todos estos aspectos están además
relacionados entre sí de una manera u otra.
EJERCICIO 2.:
PROYECTO AURÍFERO: Río Ocoña
El rió Ocoña es uno de los ríos cuya cuenca es considerada de naturaleza aurífera. Los
primeros estudios que se realizaron en este río vienen de 1923, por el Instituto de ingenieros
de minas, quienes hicieron estudios a lo largo y ancho de la costa peruana, indicando a este
río tan rico en oro como la cuenca del Santa. Las leyes promedio encontradas en esa época
eran de 0.7 gr./m3, leyes no muy atractivas económicamente pues el precio era de 29 - 30
dólares por onza, hoy en día fluctuamos sobre los $1,290.00.
Los depósitos de gravas auríferas, tienen su origen en la parte alta de la cadena de montañas
nevadas de Chancoaña así como de la influencia de los ríos tributarios Moran y Yaupi.
Se ejecutaron muchas pruebas así como también un sinnúmero de investigaciones para
determinar el máximo volumen a explotar, con la mínima ley, mejores equipos para la
remoción de tierras, para la recuperación del oro, etc. después de todo este afán investiga torio
se idearon plantas de tratamiento para volúmenes mínimos.
30
Los petitorios están localizados al sur de lima y a unos 600 km. De distancia en línea recta,
en el dpto. De Arequipa, en la prov. De Camaná .Todos los petitorios están ubicados
centrando el río Ocoña de fácil acceso, se puede llegar por carretera, el cual cruza el petitorio
río Ocoña i rumbo al sur por avión vía Arequipa y de allí 2hs. A Camaná.
Reservas
El método más simple que se empleó al inicio de las exploraciones en esta área fue el método
por puntos, los cuales fueron efectuadas al azar y sin seguir una malla o un plan determinado
;los resultados así obtenidos dieron leyes superiores a 1 gr./cm3, los cuales demostraron que
el proyecto era rentable, sin embargo era necesario más pruebas y cubicación de reservas, por
lo que se ha hecho nuevas exploraciones ya como bandas transversales al rio para determinar
las reservas probadas y probables, debemos remarcar que el oro aluvial provenientes de
matrices altas sean vetas o mantos, siempre tienen uniformidad en las leyes, de acuerdo a la
época en que se han producido, esto es que si los muestreos que se han efectuado no han
llegado al piso mismo del rio o al lecho del rio, se puede pensar en una ley mínima del 50%
de leyes encontradas en la parte superior, así, si tenemos que a 2 m hay una ley promedio de
1 gr./m3 pensaremos que 2 m más abajo debe haber mínimo 0.50 gr./m3.
Muestreo por zanjas. Debido al resultado obtenido en los muestreos por puntos se inició el
muestreo por zanjas, perpendiculares al cauce de rio, pozos para lo cual se hicieron además
de zanjas y calicatas, debido a que la longitud del cauce del rio (13 km.) es muy largo, cada
muestra está hecha a los 200 - 400 m a parte hasta una separación de 500 m.
Los muestreos se comenzaron desde la desembocadura del rio (0 SNM.) Hasta los 2139
m.s.n.m.
Las zonas de muestreo fueron:
1. Muestras a 20m. mar adentro, donde se notó más o menos horizontal (con buceo).
2. Zanjas de muestreo a 200 y 4000 m de la playa rio arriba.
3. Zanjas de muestreo a 400 y 800m del puente sobre la carretera panamericana rio abajo.
4. Zanjas de muestreo a 500, 1000 y 15000 m del puente Ocoña rio arriba.
5. Zanjas de muestreo y/o huecos o calicatas donde el cauce del rio, cambia de rumbo;
ya sea por efectos naturales o por acción de variar el rumbo por seguridad y protección
de centros de producción agrícola.
6. Muestra común cuarteada de toda la región.
7. Muestra común del piso del río, época de estiaje
Las reservas del mineral han sido calculadas a partir de los resultados de las exploraciones
efectuadas por medio de zanjas, pozos y calicatas, no se han tomado en cuenta los muestreos
hechos por puntos.
31
En este tipo de yacimiento aluvial y debido a su geomorfología, no se pueden aplicar criterios

puramente científicos, pero si de ingeniería práctica, que nos ha dado la experiencia, por lo
que estimamos solo 2 tipos de reserva: las probadas y las probables.
a) Reservas probadas (rp): son aquellos resultados de los muestreos de las zanjas en
toda su longitud, las que nos dan un aproximado de leyes promedio esta longitud (de
la zanja) multiplicando por la distancia de otra zanja nos dan el área de influencia, en
cada zanja, debajo del área muestreada también hay un área de influencia, que seria
igual a la altura promedio diluido por sus leyes serian al 50% de los encontrados,
nunca iguales.
b) Reservas probables (rpb): al no haber sido posible o no haber sido programado hasta
el bed rock (lecho mismo del río), se considera una profundidad media igual al área
de influencia y sus leyes igual al promedio diluido.
Tabla 3. Resumen de reservas.
Reservas probadas Ley promedio

Block Remp 70%
m3 gr./m3
1 25,200 0.79 0.55
2 20,540 0.85 0.59
3 132,720 0.94 0.65
4 64,800 2.04 1.42
5 146,250 2.47 1.68
6 41,000 1.92 1.33
7 47,000 1.67 1.12
Total 477,510 1.52 1.06
Para mantener equitativa la operación tomaremos los valores más bajos así: ley
promedio=0.70, la cual es suficientemente alta como para convertir al proyecto en rentable.
 Costos: planta de tratamiento us$ 4,500
Personal: supervisor general - jefe de planta, asistente jefe planta/mantenimiento,
lavadores parrilla, lavadores mesas, ayudantes lavadores, levantadores,
mantenimiento.
 Mina: us$ 1,400 personal: paleros, choferes.
 Administración us$ 3,400
 Costo alquiler equipos us$ 15,000 retroexcavadora, volquetes.
 Materiales y equipos menores us$ 6,318 bombas, tubos, carretillas, etc.
 Implementos de seguridad us$ 438
 Reactivos y otros us$ 2,000
Total: us$ 33,056
32
Inversiones
 Diseño e implementación de planta -us$ 18,000
 Planta concentradora -us$ 17,000
 Campamentos y alojamiento -us$ 820
 Cocina y mercantil -us$ 1,706
 Total - us$ 37,526
Leyes
 Ley promedio- 0.7 gr. /m3
 Recuperación -0.70 0.49 gr. /m3
 Valor-us$ 9/gr.
 Producción diaria - 245 gr.
 Mensual- 6,125 gr.
 Valor total - us$ 55,125
Resumen: costo/ingreso/utilidad
Ingreso: us$ 55,125
Costos: us$ 33,056 1 vez c/3 meses
Utilidades brutas: us$ 22,059
Tipos muestreo en mina: subterráneo, superficial y sin escoger
 Muestreos Comunes Subterráneos

a. Muestreo por Canales: Es el método que consiste en cortar, con la mayor exactitud
posible, una ranura rectangular a través de toda la estructura mineralizada, para
obtener una muestra de un determinado peso.
El método se aplica comúnmente en el muestreo de vetas y mantos y algunas veces
en cuerpos mineralizados que tengan mineralización orientada según ciertas
estructuras, principalmente en labores mineras subterráneas.
b. Muestreo por Puntos: Es el método que consiste en tomar una pequeña porción de
mineral igual de cada punto previamente marcado en la superficie de un depósito
mineralizado.
Este método se emplea en el muestreo de cuerpos mineralizados, depósitos
diseminados, o vetas de gran potencia donde se explota por el método de cuadros o
de arcos de corta y refiere o de corte y relleno.
c. Muestreo por Astillas: Es el método más sencillo y se aplica en los mismos casos
que el método por canales. Este método consiste en extraer una serie de astillas o
33
fragmentos de todo el ancho de la veta, siguiendo una línea imaginaría que

correspondería al eje de un supuesto canal de muestreo.
 Muestreos Superficiales
a. Muestreo por Pozos: Este método es laborioso y es utilizado en el muestreo de
canales, relaves, placeres no profundos, depósitos y en cuerpos mineralizados.
Consiste en excavar pozos verticales a intervalos iguales que atraviesen por completo
la cancha o relaves o hasta donde es posible en depósito y minerales cuyo material
extraído y ya cuarteado constituye la muestra. Los pozos no deberán ser muy grandes,
pero sí tendrán una sección uniforme en toda su profundidad, además deberán tener
un espaciamiento regular.
b. Muestreo por Trincheras: Es más usado por que da los resultados más
satisfactorios. El método consiste en hacer zanjas perpendiculares al eje mayor de la
cancha, en toda su profundidad, o excavar en forma perpendicular al rumbo de áreas
mineralizadas.
c. Muestreo por Perforación: Es un método que a veces es utilizado tan bien en

labores subterráneas, se aplica mayormente en el muestreo de: tajo abierto, depósitos
de grava, relaves, placeres y, en el muestreo de yacimientos exteriores de Loja ley.
 Muestreo sin escoger:

La ley del mineral se inicia en una operación que puede ser comprobada por muestras
tríadas del material roto de los tajos en los carros mineros que salen de cada tajeo,
carros que salen de los shutes de extracción o muestras en cualquier punto del
transporte entre la mina y en la planta. Cada muestra consiste en una palada a lo largo
de la superficie de cada carro minero cargado de mineral. Si hay trozos muy grandes
se separan.
Tipos muestreo en planta: manual y mecánico
a) Muestreo manual.-
Es generalmente costoso y la exactitud de los resultados está influenciada por los

factores humanos. Se aplica donde no se dispone de artefacto mecánico o donde el
muestreo mecánico no es apropiado por lo pegajoso de la muestra. Los métodos más
comunes son:
 Muestreo sin escoger. - El más simple que consiste en tomar pequeñas e

iguales proporciones a intervalos regulares o variados, de la masa total. En carros
mineros, carros de ferrocarril, acumulaciones.
34
 Muestreo del cono y cuarteado- Consiste en mantener el material formando

un área, luego aplanarlo y dividirlo en partes iguales y se toma para las muestras las
partes opuestas y las otra dos las rechazan el mineral deberá ser de menos de 2 pulg.
Exige demasiado manipuleo.
 Muestreo con pala- Llamado también selección fraccional y se utiliza
cuando el mineral es cargado o descargado por palas manuales. Consiste en que cada
número de paladas una se separa para la muestra.
 Muestreo con tirabuzón. - Es recomendable para concentrados cuando el
concentrado esta algo húmedo se gira el tirabuzón que penetrara verticalmente en
toda su profundidad, extrayendo una parte del material.
 Muestreo de flujos. - En todas las plantas existen cuchillas cortadoras de
minerales para tomar muestras de las pulpas húmedas. La cuchilla cortadora deberá
atravesar completamente el terreno a muestrear, con un movimiento uniforme.
b) Muestreo Automático (mecánico).-
Los artefactos mecánicos son diseñados para eliminar o disminuir el error introducido
por el factor personal en el muestreo a mano.
 Muestreo de cabeza. - Varia de acuerdo al mineral, al tratamiento y a la

capacidad del molino. Debe hacerse en la etapa donde el material es bastante fino y
bien regulado, entonces se toma la muestra automáticamente a intervalos frecuentes
en la mayoría de micras varia de 5 pulg. a 20 y el tamaño máximo de partículas es 1
pulg. y el porcentaje de muestra en respecto al total de cabeza varía entre 0.025 y
0.014 %.
 Muestreo de concentración. - Los intervalos más usuales varían entre 0.011
pulg. y 0.058 pulg. Y el porcentaje de muestra con respecto al total de concentrado
varia entre 0.16 y 0.006 % el periodo de recolección es una guardia y las muestras se
acumulan en un balde de 10 a 12 litros al final de la guardia la pulpa se mezcla bien
luego se filtra el kake resultante se seca en la estufa, luego se mezcla bien una de las
porciones (600gr) se utiliza para el análisis de las mallas.
 Muestreo de relaves. - Los muestreadores automáticos para los relaves son
los mejores, como por lo general los relaves son de baja ley y como no hay cambios
repentinos en su valor, generalmente se toman como muestras pequeñas, corta a
intervalos largos de tiempo (20 a 60) el máximo tamaño de partículas del material
muestreado varia de 0.040 y 0.06 pulg.
35
Figura 16. Tipos de muestreo en labores subterráneas.
36
Figura 17. Muestreo por canales en vetas.
37
Figura 18. Distribución de las muestras por canales en una labor perpendicular a la veta mineral.
Figura 19. Muestreo por canales en vetas de labores verticales.
Figura 20. Distribución de muestras por canales en vetas anualares.
38
Figura 21. Muestreo por canales en vetillas.
39
Figura 22. Muestreo por canales en veta de gran potencia.
40
Figura 23. Muestreo por canales.
Figura 24. Muestreo por trinchera.
Clasificación reservas
a. POR SU CERTEZA
 Mineral probado
Se considera mineral probado a aquel mineral que es conocido por sus cuatro costados
formando blocks mineralizados de dimensiones variables de acuerdo a las características
mineralógicas del yacimiento. Su factor de certeza es igual a 1.0
 Mineral probable
Es aquel en el que el factor de riesgo es mayor que el indicado para el mineral probado, pero
tiene suficientes evidencias geológicas para suponer la continuidad del mineral pero sin
asegurar sus dimensiones ni el contenido de sus metales valiosos. El coeficiente de certeza
aplicado es de 0.75.
𝑅𝐸𝑆𝐸𝑅𝑉𝐴𝑆 = 𝑀. 𝑃𝑅𝑂𝐵𝐴𝐷𝑂 + 𝑀. 𝑃𝑅𝑂𝐵𝐴𝐵𝐿𝐸
41
 Mineral posible (Prospectivo)

Es aquel mineral conocido solamente por un solo costado. Entonces todas las clasificaciones
son hechas por ley las clasifica y las determina en base de los blocks por las labores
subterráneas variando sus dimensiones de acuerdo a las características geológicas de un
yacimiento.
Es aquel mineral cuyo tonelaje y leyes estimadas se basan mayormente en el amplio
conocimiento del carácter geológico del depósito debiendo tener algunas muestras y
mediciones para su dimensionamiento. El estimado de basa en la continuidad asumida por las
fuertes evidencias geológicas que pueden ser sondajes diamantinos, trincheras, áreas de
influencia cercanas o bloques de mineral probado o probable. Factor de certeza es 0.5.
Cálculo de reservas
CASOS:
A) Cuando la toma de la muestra es importante a intervalos o distancias iguales a lo
largo de una veta o estructura mineralizada de potencia uniforme:
∑ 𝑙𝑒𝑦𝑒𝑠
𝐿𝑒𝑦 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 =
𝑁° 𝑚𝑢𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑠
∑ 𝑃𝑜𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎
𝑃𝑜𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎
Tabla 4. Caso A para el cálculo de reservas.
Muestra Ley Potencia
A 2.2. % 0.8m
B 2.3 % 0.8m
C 2.5 % 0.8m
∑(2.2% + 2.3% + 2.5%)

𝐿𝑒𝑦 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 = = 2.33%
3
∑(0.8𝑚 + 0.8𝑚 + 0.8𝑚)

𝑃𝑜𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 = 0.8
3
B) Cuando la toma de muestras es constante y la potencia es variable.
∑ 𝑃𝑜𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎
𝑃𝑜𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 Muestra Ley (%) Potencia
A 2.1 0.9m
∑(𝑃𝑜𝑡.∗ 𝐿𝑒𝑦)
𝐿𝑒𝑦 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 = B 2.5 1.1m
∑ 𝑃𝑜𝑡.
C 2.4 1.2m
D 2.0 0.7m
42
∑(2.1% ∗ 0.9𝑚 + 2.5% ∗ 1.1𝑚 + 2.4% ∗ 1.2𝑚 + 2% ∗ 0.7𝑚)

𝐿𝑒𝑦 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 =
(0.9𝑚 + 1.1𝑚 + 1.2𝑚 + 0.7𝑚)
∑(0.9𝑚 + 1.1𝑚 + 1.2𝑚 + 0.7𝑚)

𝑃𝑜𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎 = 0.975𝑚
4
C) Cuando la toma de muestras es efectuada en vetas o estructuras angostas y se pretende

llevar un ancho mínimo de explotación, y la potencia de la veta es variable (menor al
ancho de minado o explotación).
Pot. Media =
 Pot ley media =
  potxley
N º muestras  anc hom inado.
Tabla 5. Caso C para el cálculo de reservas
Muestra Ley Potencia Ancho
Explotación
A 1.8 1.0 1.2

B 1.6 1.2 1.4
C 2.1 0.8 1.0
Ley Media = 1.5 Potencia Media = 1
D) Cuando se tiene una serie de estructuras mineralizadas con leyes medias calculadas y se
requiere conocer la ley media de estas estructuras:
𝛴 (𝐿𝑒𝑦 𝑥 𝑇𝑜𝑛.) 𝛴 (𝑃𝑜𝑡.𝑥 𝑇𝑜𝑛.)

𝐿𝑒𝑦 𝑀𝑒𝑑𝑖𝑎 = 𝑃𝑜𝑡. 𝑀𝑒𝑑𝑖𝑎 =
𝛴 𝑇𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑗 𝑒 𝛴 𝑇𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑗𝑒
Tonelaje = Volumen * Pe. = Área x Potencia x p.e. = l x a x pot x p.e.
43
III. LEY PROMEDIO, LEY DE CORTE, OTRAS LEYES DE CORTE

Y LEYES EQUIVALENTES
A. Ley promedio
Es aquella ley de mineral ponderada, en un determinado yacimiento, cuando se tienen

múltiples leyes distintas distribuidas aleatoriamente en éste y cada una está contenida en un
tonelaje representativo del total del yacimiento.
La ley promedio nos sirve para caracterizar con un valor único de contenido metálico a un
yacimiento que presenta variabilidad en la calidad de las leyes.
Sea el siguiente gráfico un yacimiento metálico, en el cual se distinguen zonas con distintas
leyes de mineral:
Figura 25. Variabilidad de leyes de mineral en un yacimiento mineralizado.
Como hemos notado, existen 4 zonas caracterizadas por un distinto contenido metálico en sus
tonelajes. Ante estos casos, podemos caracterizar dicho yacimiento con una sola ley de
mineral promedio.
La expresión matemática que representa el promedio es la que se muestra a continuación:

Para dos bloques, a más:
A: Tonelaje de bloque A b: Ley de bloque B
a: Ley de bloque A N: Tonelaje de bloque N
B: Tonelaje de bloque B. n: Ley de bloque N
𝐴 ∗ 𝑎 +𝐵 ∗ 𝑏 + ⋯+𝑁 ∗ 𝑛
𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 =
𝐴 + 𝐵 +⋯+ 𝑁
 Ley promedio de los bloques “A” y “B”:
230,000 𝑇𝑀 ∗ 1.85% + 285,000 𝑇𝑀 ∗ 2.05%

𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 = = 𝟏. 𝟗𝟔%
515,000 𝑇𝑀
44
 Ley promedio de los bloques “A”, “B” y “C”:
230,000 𝑇𝑀 ∗ 1.85% + 285,000 𝑇𝑀 ∗ 2.05% + 360,000 𝑇𝑀 ∗ 3.02%

𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 = = 𝟐. 𝟒𝟎%
875,000 𝑇𝑀
 Ley promedio de los bloques “A”, “B”, “C” y “D”:
230,000 𝑇𝑀 ∗ 1.85% + 285,000 𝑇𝑀 ∗ 2.05% + 360,000 𝑇𝑀 ∗ 3.02% + 255,000 𝑇𝑀 ∗ 2.35%

𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 = = 𝟐. 𝟑𝟗%
1´130,000 𝑇𝑀
Tabla 6. Ejemplo de Ley promedio.
Bloque Tonelaje Ley (%) TM acumulado Ley promedio (%)

A 230,000.00 1.85% 230,000.00 1.85%
B 285,000.00 2.05% 515,000.00 1.96%
C 360,000.00 3.02% 875,000.00 2.40%
D 255,000.00 2.35% 1,130,000.00 2.39%
B. Ley de corte – Cut off
Es la concentración mínima que debe tener un elemento metálico en un yacimiento

mineralizado para ser económicamente explotable, es decir, la concentración que hace posible
pagar los costes de su extracción, su tratamiento y su comercialización.
Es un factor que depende a su vez de otros factores, que pueden no tener nada que ver con la
naturaleza del yacimiento, como, por ejemplo, su proximidad o lejanía a vías de transporte,
avances tecnológicos en la extracción, la demanda del mercado, lo precios de los
commodities, entre otros.
Es la ley que se toma como base y aquellas que estén por debajo de la misma hacen que un
yacimiento no sea económicamente explotable.
Contenido mínimo del metal en el mineral para que pueda ser considerado como reservas.
Matemáticamente se puede definir la ley de corte (cut – off) como la relación entre la
sumatoria de los costos de operación, tratamiento y comercialización del mineral respecto a
su precio de venta por su recuperación metalúrgica, tal como se indica en la siguiente
ecuación:
45
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 = 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑒 (𝑐𝑢𝑡 − 𝑜𝑓𝑓 ) =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 ∗ 𝑅𝑒𝑐𝑝. 𝑀𝑒𝑡.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠⁄ ($⁄ )

𝑄 𝑇𝑀
𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑒 (𝑐𝑢𝑡 − 𝑜𝑓𝑓) =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 ∗ 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛. 𝑚𝑒𝑡
Podemos apreciar a partir de la ecuación los siguiente:

Los costos unitarios (explotación, tratamiento y comercialización) están relacionados
directamente con la Ley de corte (Cut - off), lo que quiere decir que un incremento o
disminución de los mismos harían que la Ley de corte se incremente o disminuya,
respectivamente.
El precio de venta está relacionado con la Ley de corte (Cut – off) indirectamente,
esto es, que un alza o baja de los “commodities” significa que la Ley de corte
disminuirá o se incrementará, respectivamente.
Se puede evaluar la relación de la Ley de corte con las reservas mineras, tal como se muestra
en el siguiente gráfico:
Figura 26. Ley de corte vs. Reservas minerales.
46
Mediante el gráfico, se determina que las reservas minerales están relacionadas

indirectamente con la Ley de corte (Cut – off).
EJERCICIO 1.
Se está evaluando la posibilidad de extraer mineral de cobre en una mina en función de la ley
de corte, la cual, después de los resultados de muestras geológicas se han determinado 6
bloques caracterizados por una ley de metal distinta. Determinar hasta qué bloque es
económicamente rentable extraer con una ley de corte de 0.75% de Cu.
Tabla 7. Datos del EJERCICIO 1. Ley promedio.
Bloque Tonelaje - Ley (%) A

TM
B
A 700,000.00 0.55%
B 640,000.00 0.95% C
C 570,000.00 0.63% D
D 530,000.00 0.65% E
E 450,000.00 0.60% F
F 390,000.00 1.28% Figura 27. Bloques posibles a explotar.
Solución:
 Ley promedio de los bloques “A” y “B”:
700,000 𝑇𝑀 ∗ 0.55% + 640,000 𝑇𝑀 ∗ 0.95%

𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 = = 𝟎. 𝟕𝟒𝟏%
1´340,000 𝑇𝑀
 Ley promedio de los bloques “A”, “B” y “C”:
700,000 𝑇𝑀 ∗ 0.55% + 640,000 𝑇𝑀 ∗ 0.95% + 570,000 𝑇𝑀 ∗ 0.63%

𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 = = 𝟎. 𝟕𝟎𝟖%
1´910,000 𝑇𝑀
 Ley promedio de los bloques “A”, “B”, “C” y “D”:
700,000 𝑇𝑀 ∗ 0.55% + 640,000 𝑇𝑀 ∗ 0.95% + 570,000 𝑇𝑀 ∗ 0.63% + 530,000 𝑇𝑀 ∗ 0.65%

𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 =
2´440,000 𝑇𝑀
= 𝟎. 𝟔𝟗𝟓%
 Ley promedio de los bloques “A”, “B”, “C”, “D” y “E”:
𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
700,000 𝑇𝑀 ∗ 0.55% + 640,000 𝑇𝑀 ∗ 0.95% + 570,000 𝑇𝑀 ∗ 0.63% + 530,000 𝑇𝑀 ∗ 0.65% + 450,000 ∗ 0.90%
=
2´890,000 𝑇𝑀
= 𝟎. 𝟕𝟐𝟕%
47
 Ley promedio de los bloques “A”, “B”, “C”, “D”, “E” y “F”:
𝐿𝑒𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
700,000 𝑇𝑀 ∗ 0.55% + 640,000 𝑇𝑀 ∗ 0.95% + 570,000 𝑇𝑀 ∗ 0.63% + 530,000 𝑇𝑀 ∗ 0.65% + 450,000 ∗ 0.90% + 390,000 ∗ 1.28%
=
3´280,000 𝑇𝑀
= 𝟎. 𝟕𝟗𝟑%
Tabla 8. Cuadro de ley promedio del EJERCICIO 1.
Bloque Tonelaje Ley (%) TM acumulado Ley promedio (%)

A 700,000.00 0.55% 700,000.00 0.550%
B 640,000.00 0.95% 1,340,000.00 0.741%
C 570,000.00 0.63% 1,910,000.00 0.708%
D 530,000.00 0.65% 2,440,000.00 0.695%
E 450,000.00 0.90% 2,890,000.00 0.727%
F 390,000.00 1.28% 3,280,000.00 0.793%
Como podemos notar, es necesaria la extracción del último bloque para obtener la ley
promedio con un valor superior a la ley de corte, para que explotación de dicha mina sea
económicamente rentable y genere utilidades.
La extracción de los cinco primeros bloques, da un valor de ley promedio inferior a la ley de
corte (Cut – off), a pesar de tener todos unos mayores tonelajes al bloque “F”, incluso se
puede verificar que el bloque “B” y el bloque “E” tienen una ley de metal muy superior a la
ley de corte, lo cual haría pensar que la extracción hasta esos bloques sería satisfactoria.
De aquí deriva la importancia de expresar el total de tonelaje del yacimiento y la variabilidad

de leyes en una ley promedio, la cual nos permitirá tomar decisiones económicamente
rentables en cuanto a su extracción.
48
C. Otras Leyes de Corte
Consideran indicadores económicos adicionales como utilidades, impuestos, depreciación y

periodos de retorno del capital de inversión.
Las fórmulas empleadas se detallan a continuación:
1. Ley de corte:
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜
𝑄
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 ∗ 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛
2. Ley de corte en efectivo:
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 + 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛
𝑄
Q: TM
3. Ley de corte con utilidad neta (después de impuestos):
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 + ( )
1−𝑇
𝑄
T: tasa de impuesto, decimal
4. Ley de corte con utilidad neta (antes de impuestos):
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 + 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝑄
5. Ley de corte para recuperar la inversión en “n” años:
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛
𝑛
𝑄
49
EJERCICIO 2.
Se pretende explotar una mina con mineral de cobre y con una ley metálica de 0.98% de
cobre, sabiendo que la recuperación metalúrgica de la planta es de 86%. El área de costos
proyecta unos costos totales unitarios de 42 $/TM y se estima un precio de venta de 3.15 $/lb.
Determinar la ley de corte para esta mina.
Solución:
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑒 (𝑐𝑢𝑡 − 𝑜𝑓𝑓) =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 ∗ 𝑅𝑒𝑐𝑝. 𝑀𝑒𝑡.
$
42
𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑒 = 𝑇𝑀 = 𝟎. 𝟕𝟎𝟑%
$ 𝑙𝑏
3.15 ∗ 2,204.60 ∗ 86%
𝑙𝑏 𝑇𝑀
EJERCICIO 3.
Una mina opera con costos de operación de 45 $/TM, una recuperación metalúrgica de 80%
y se proyecta una cotización de 3.20 $/lb. Los inversionistas de la empresa minera exigen un
40% de utilidades. Determinar cuál debería ser la ley de cabeza y la ley de corte.
Solución:
Para este tipo de ejercicio, estableceremos unas fórmulas que relacionan la ley de cabeza, la
ley de corte y la rentabilidad, así:
𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 = 𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑒 + 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑

𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = 𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑒 ∗ 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
$
45
𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑒 = 𝑇𝑀 = 𝟎. 𝟕𝟗𝟕%
$ 𝑙𝑏
3.20 ∗ 2,204.60 ∗ 80%
𝑙𝑏 𝑇𝑀
𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = 0.797% ∗ 40% = 𝟎. 𝟑𝟏𝟗%
𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 = 0.797% + 0.319% = 𝟏. 𝟏𝟏𝟔%
50
EJERCICIO 4.
Un proyecto minero de oro invertirá $.500´000,000.00 para tener una capacidad anual de
explotación y tratamiento de 20´000,000 de TM de mena de oro. Los costos de producción se
proyectan en $.8´750,000.00 mensuales y los gastos de operación en $.5´000,000.00
mensuales. La recuperación metalúrgica de la planta estimada es de 85%. Las cotizaciones
que se esperan son de 1,250 $/onz – troy. Se nos pide determinar lo siguiente:
a) La ley de corte que cubra los costos de producción.

b) La ley de corte que cubra los costos y los gastos de producción.
c) Ley de corte que nos permita generar una utilidad anual de $.35´000,000.00. (Antes
de impuestos).
d) Ley de corte que nos permita generar una utilidad anual de $.35´000,000.00.
(Después de impuestos).
e) Ley de corte que nos permita recuperar la inversión en 4 años, además cubrir todos
los costos y gastos y generar una utilidad de $.35´000,000.00.
Solución:
a)
$ 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 $
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 = 8´750,000.00 ∗ 12 = 105´000,000.00
𝑚𝑒𝑠 𝑎ñ𝑜 𝑎ñ𝑜
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜
𝑄
$
105´000,000.00
𝑎ñ𝑜
𝑇𝑀
20´000,000.00 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑎ñ𝑜 = 𝟎. 𝟎𝟎𝟒𝟗𝟒
$ 𝑻𝑴
1,250.00 ∗ 85%
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦
b)
$ 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 $
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 = 5´000,000.00 ∗ 12 = 60´000,000.00
𝑚𝑒𝑠 𝑎ñ𝑜 𝑎ñ𝑜
$
(105´000,000.00 + 60´000,000.00)
𝑎ñ𝑜
𝑇𝑀
20´000,000.00 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑎ñ𝑜 = 𝟎. 𝟎𝟎𝟕𝟕𝟔
$ 𝑻𝑴
1,250.00 ∗ 85%
51
c)
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 + 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝑄
$ $
(105´000,000.00 + 60´000,000.00) + 35´000,000.00
𝑎ñ𝑜 𝑎ñ𝑜
𝑇𝑀
20´000,000.00 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑎ñ𝑜 = 𝟎. 𝟎𝟎𝟗𝟒𝟏
$ 𝑻𝑴
1,250.00 ∗ 85%
d)
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
1−𝑇
𝑄
$
$ 35´000,000.00
(105´000,000.00 + 60´000,000.00) + ( 𝑎ñ𝑜 )
𝑎ñ𝑜 1 − 0.30
𝑇𝑀
20´000,000.00
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑎ñ𝑜
$
1,250.00 ∗ 85%
𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
= 𝟎. 𝟎𝟏𝟎𝟏𝟐
𝑻𝑴
e)
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛
𝑛
𝑄
$ $. 500´000,000.00
(105´000,000.00 + 60´000,000.00 + 35´000,000.00) + ( )
𝑎ñ𝑜 4 𝑎ñ𝑜𝑠
𝑇𝑀
20´000,000.00
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑎ñ𝑜
$
1,250.00 ∗ 85%
𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
= 𝟎. 𝟎𝟏𝟓𝟐𝟗
𝑻𝑴
Además, se calculan sus leyes de corte equivalentes expresados en gr/TM:
a)
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑔𝑟 𝑔𝑟
0.00494 ∗ 31.1035 = 0.1536
𝑇𝑀 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑇𝑀
b)
0.00776 ∗ 31.1035 = 0.2414
52
c)
0.00941 ∗ 31.1035 = 0.2927
d)
0.01012 ∗ 31.1035 = 0.3148
e)
0.01529 ∗ 31.1035 = 0.4758
FÓRMULAS ADICIONALES QUE RELACIONAN LA LEY DE CORTE EN

FUNCIÓN DE LOS COSTOS TOTALES DE UNA EMPRESA MINERA:
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜 (𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠, 𝑚𝑎𝑞𝑢𝑖𝑙𝑎, 𝑝𝑒𝑛𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠, 𝑒𝑡𝑐; 𝑝𝑜𝑟 𝑡𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑑𝑎)

𝑅𝐶𝐸 =
𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 (𝑚𝑖𝑛𝑎, 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑎, 𝑐𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛; 𝑝𝑜𝑟 𝑡𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑑𝑎)
𝑐𝑜𝑛𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑛 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜, 𝑝𝑒𝑛𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜 𝑠𝑖 ℎ𝑢𝑏𝑖𝑒𝑟𝑎, 𝑘𝑔𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑡𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑑𝑎

𝑅𝐶𝐸 =
𝑐𝑜𝑛𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑛 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒊𝒃𝒍𝒆, 𝑘𝑔𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑡𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑑𝑎
Ley mínima de cabeza (cut-off)

𝑐𝑜𝑛𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑛 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒊𝒃𝒍𝒆, 𝑘𝑔𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑡𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑑𝑎 𝒌𝒈𝒔
𝐶𝑈𝑇 − 𝑂𝐹𝐹 = ; ⁄𝒕𝒏 ; %
𝑅. 𝑀.
EJERCICIO 5.
Calcular la Ley de corte a partir de los siguientes datos:

Producción de 300 TM/día, Ley de cabeza 2.80% - Cu, grado del concentrado 38% - Cu,
Recuperación metalúrgica 85%, se sabe además que la mena de mineral polimetálico contiene
contaminantes como arsénico, antimonio y mercurio, por los cuales se castiga un supuesto
monto de 13.80 $/TM. Se penaliza la ley de concentrado al momento de su venta con 0.5%
de su ley de concentrado y una maquila por derecho portuario de 120 $/TM. El precio de
venta es de 5,600.00 $/TMF.
Tabla 9. Datos del EJERCICIO 5.
Costo $/TN
Mina 28.37
Concentración 8.55
Gastos Gnrales /Adm. 4.38
Costo de venta 2.02
Costo Total 43.32
53
Solución:
𝑏 (𝑎 − 𝑐)
𝑅. 𝑀. = ∗ ∗ 100
𝑎 (𝑏 − 𝑐)
38%
𝑅. 𝐶. = = 15.966
2.80% ∗ 0.85
𝑎 ∗ (𝑅. 𝑀. −1)
𝑐= 𝑎
𝑅. 𝑀.∗ − 1 𝐴 300 𝑇𝑀
𝑏 𝑅. 𝐶. = →𝐵= = 18.79 𝑇𝑀
𝐵 15.966
2.80 ∗ (0.85 − 1)
𝑐= = 0.448%
2.8
0.85 ∗ −1
38
Tabla 10.Cuadro de balance metalúrgico completo del EJERCICIO 5
Producto Peso - TM Ley (%) Contenido fino - Recuperación Ratio

TMF (%)
Cabeza 300 2.80% 8.40 100.00%
Concentrado (Cu) 18.79 38.00% 7.14 85.00% 15.97
Relave 281.21 0.45% 1.26 15.00%
$
 Precio del cobre sin deducciones: 5,600.00 𝑇𝑀𝐹
 Deducción del grado del concentrado: 38% − 0.5% = 𝟑𝟕. 𝟓𝟎% − 𝑪𝒖
 Penalidades (contenido de contaminantes en el concentrado): 13.80 $/𝑇𝑀
 Maquila (Correspondiente a ley vigente): 120.00 $/𝑇𝑀
Valor del Concentrado

$ $
5,600.00 ∗ 37.50% = 2,100.00 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜
𝑇𝑀𝐹 𝑇𝑀
Descontando las deducciones: Por contaminantes y concepto de maquila

$ $ $
2,100.00 − 13.80 = 2,086.20
𝑇𝑀 𝑇𝑀 𝑇𝑀
$ $ $
2,086.20 − 120 = 𝟏, 𝟗𝟔𝟔. 𝟐𝟎
𝑇𝑀 𝑇𝑀 𝑻𝑴
54
Valor del Mineral de Cabeza

$
1,966.20
𝑇𝑀 = 𝟏𝟐𝟑. 𝟏𝟐 $ 𝒎𝒊𝒏𝒓𝒆𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒎𝒊𝒏𝒂.
15.97 𝑻𝑴
Ratio de Concentración Económica
$
1,966.20
𝑅. 𝐶. 𝐸. = 𝑇𝑀 = 𝟒𝟓. 𝟑𝟗
$
43.32
𝑇𝑀
Determinamos a continuación el contenido metálico pagable del concentrado y el contenido

fino de cabeza vendible:
37.50% = 375 𝑘𝑔 − 𝐶𝑢
𝐶𝑜𝑛𝑡. 𝑓𝑖𝑛𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜

𝐶𝑜𝑛𝑡. 𝑓𝑖𝑛𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑏𝑙𝑒 =
𝑅. 𝐶. 𝐸.
375 𝑘𝑔 − 𝐶𝑢
𝐶𝑜𝑛𝑡. 𝑓𝑖𝑛𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑏𝑙𝑒 = = 𝟖. 𝟐𝟔 𝒌𝒈 − 𝑪𝒖
45.39
Ley de corte
8.26 𝑘𝑔 − 𝐶𝑢
𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑡𝑒 = = 9.72 𝑘𝑔 − 𝐶𝑢 = 𝟎. 𝟗𝟕% − 𝑪𝒖
0.85
D. Ley equivalente y ley de corte equivalente

El concepto de Ley equivalente considera el producto principal, de una mena de mineral
polimetálico, y sus subproductos, de tal forma que, mediante un mecanismo de cálculo, se
llevan las leyes de los subproductos al equivalente del producto principal.
Se conoce también que existe una fórmula general para el cálculo de la ley equivalente para
productos metálicos, la cual se detalla a continuación:
𝐿. 𝑒𝑞 = 𝐿𝑝 + (𝐹𝐶1 ∗ 𝐿1 ) + (𝐹𝐶2 ∗ 𝐿2 ) + ⋯ + (𝐹𝐶𝑛 ∗ 𝐿𝑛 )

Donde:
𝐿𝑝 : Ley del producto principal. 𝐹𝐶𝑛 : Factor de conversión del subproducto
𝐿𝑛 : Ley del subproducto. “n”. (Adimensional).
Después, el cálculo del factor de conversión sería:
𝑃𝑛 ∗ 𝑅𝑛
𝐹𝐶𝑛 =
𝑃∗𝑅
Donde:
𝑃: Precio del producto principal. 𝑅𝑛 : Recuperación del producto “n”:
𝑅: Recuperación del producto principal.
𝑃𝑛 : Precio del producto “n”.
55
EJERCICIO 6.
En el siguiente ejercicio, calcular la ley de corte y la ley equivalente, teniendo los siguientes
datos:
Tabla 11. Cuadro de datos del ejercicio. Ley equivalente.
Cu Ag
Cotización 3.25 ($/lb) 15.76 ($/onz-troy)
Deducción 0.26 ($/lb) 1.73 ($/lb)
Recuperación 90% 83%
Costos 43.50 ($/TM) 43.50 ($/TM)
Solución:
 Calculamos el precio neto de venta:

Precio Neto (Cu):
$ $
(3.25 − 0.26) = 2.99
𝑙𝑏 𝑙𝑏
Precio Neto (Ag):
$ $
(15.76 − 1.73) = 14.03
𝑙𝑏 𝑜𝑛𝑧 − 𝑇𝑟𝑜𝑦
Precio Neto Recuperable (Cu):
$ $
2.99 ∗ 90% = 2.69100
𝑙𝑏 𝑙𝑏
Precio Neto Recuperable (Ag):
$ $
14.03 ∗ 83% = 11.64490
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦
 Establecemos las equivalencias:
Para el cobre:
2.69100$ → 1 𝑙𝑏 − 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑒
1$ → 0.37161 𝑙𝑏 − 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑒
𝟎. 𝟑𝟕𝟏𝟔𝟏 𝒍𝒃
𝟏$ → = 𝟎. 𝟎𝟏𝟔𝟖𝟔% − 𝑪𝒖
𝒍𝒃𝒔
𝟐𝟐. 𝟎𝟒𝟔
𝟏%
Para la plata:
11.64490$ → 1 𝑜𝑛𝑧 𝑡𝑟𝑜𝑦 − 𝐴𝑔
𝟏$ → 𝟎. 𝟎𝟖𝟓𝟖𝟕 𝒐𝒏𝒛 𝒕𝒓𝒐𝒚 − 𝑨𝒈
56
𝟎. 𝟎𝟖𝟓𝟖𝟕 𝒐𝒏𝒛 𝒕𝒓𝒐𝒚 − 𝑨𝒈 ↔ 𝟎. 𝟎𝟏𝟔𝟖𝟔% − 𝑪𝒖

𝟓. 𝟎𝟗𝟑𝟏𝟐 𝒐𝒏𝒛 𝒕𝒓𝒐𝒚 − 𝑨𝒈 ↔ 𝟏% − 𝑪𝒖
𝟏 𝒐𝒏𝒛 𝒕𝒓𝒐𝒚 − 𝑨𝒈 ↔ 𝟎. 𝟏𝟗𝟔𝟑𝟒% − 𝑪𝒖
 Cálculo de las leyes de corte:
Ley de corte equivalente de cobre:

$
43.50
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑇𝑀 = 𝟎. 𝟕𝟑𝟑% − 𝑪𝒖
$
2.99 ∗ 2,2.04.6 ∗ 90%
𝑙𝑏
Ley de corte equivalente de plata:

$
43.50 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑇𝑀 = 𝟑. 𝟕𝟑𝟔
$ 𝑻𝑴
14.03 ∗ 83%
𝑜𝑛𝑧 − 𝑇𝑟𝑜𝑦
Ahora presentaremos un cuadro para completar:

Tabla 12. Cuadro de leyes equivalentes.
Cu (%) 0.733 0.500 Y

Ag (Oz-Troy/TM) 3.736 X 2
Caso1. Si se cuenta con 0.50% de ley de cobre, para completar la ley de corte
mínima se requiere 0.233% de ley de cobre adicional, lo que se compensará con la
ley de plata equivalente:
1% − 𝐶𝑢 ↔ 5.09312 𝑜𝑛𝑧 𝑡𝑟𝑜𝑦 − 𝐴𝑔
𝟎. 𝟐𝟑𝟑% − 𝑪𝒖 → 𝟏. 𝟏𝟗 𝒐𝒏𝒛 𝒕𝒓𝒐𝒚 − 𝑨𝒈
Caso2. Si se cuenta con 2 onz-troy/TM de ley de plata, para completar la ley de corte
mínima se requiere 1.736 onz-troy/TM de ley de plata adicional, lo que se
compensará con la ley de cobre equivalente:
1 𝑜𝑛𝑧 𝑡𝑟𝑜𝑦 − 𝐴𝑔 ↔ 0.19634% − 𝐶𝑢
𝟏. 𝟕𝟑𝟔 𝒐𝒏𝒛 𝒕𝒓𝒐𝒚 − 𝑨𝒈 ↔ 𝟎. 𝟑𝟒% − 𝑪𝒖
Tabla 13. Cuadro de Leyes Equivalentes completo.

Cu (%) 0.733 0.500 0.34
Ag (Oz-Troy/TM) 3.736 1.19 2
57
EJERCICIO 7.
Con los datos de la siguiente tabla, determinar la ley de explotación equivalente en cobre y la
ley de corte equivalente en cobre. Además, se cuenta con porcentajes de descuento por
“maquilas” y que el costo de operación de una tonelada métrica de mena es de 112.80 $/TM.
Tabla 14. Cuadro de datos del EJERCICIO 7.
Producto Ley Precio Recp. Met. Maquila

Cu (%) 2.84 3.15 $/lb 91% 85%
Zn (%) 0.90 1.40 $/lb 83% 83%
Ag (Onz-troy/TM) 2.38 16.52 $/onz-troy 78% 88%
Mo (%) 0.17 0.48 $/onz-troy 87% 90%
Solución:
 Cálculo del valor de 1 TM de mineral de cabeza:
𝑙𝑏
𝑇𝑀 $ $
2.84% ∗ 22.046 ∗ 3.15 ∗ 91% ∗ 85% = 𝟏𝟓𝟐. 𝟓𝟓 − 𝒑𝒐𝒓 𝒎𝒆𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑪𝒖
1% 𝑙𝑏 𝑻𝑴
𝑙𝑏
$ $
0.9% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 1.40 ∗ 83% ∗ 83% = 𝟏𝟗. 𝟏𝟒 𝒑𝒐𝒓 𝒎𝒆𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒁𝒏
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 $ $
2.38 ∗ 16.52 ∗ 78% ∗ 88% = 𝟐𝟔. 𝟗𝟗 𝒑𝒐𝒓 𝒎𝒆𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑨𝒈
𝑇𝑀 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑴
𝑙𝑏
$ 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 $
0.17% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 0.48 ∗ 14.5861 ∗ 87% ∗ 90% = 𝟐𝟎. 𝟓𝟓 𝒑𝒐𝒓 𝒎𝒆𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝑴𝒐
1% 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑙𝑏 𝑻𝑴
Tabla 15. Valor de una tonelada de mineral polimetálico.
Producto Ley Precio Recp. Met. Maquilas Valor % Participación

($/TM)
Cu (%) 2.84 3.15 $/lb 91% 85% 152.55 69.59%
Zn (%) 0.90 1.40 $/lb 83% 83% 19.14 8.73%
Ag (Onz-troy/TM) 2.38 16.52 $/onz-troy 78% 88% 26.99 12.31%
Mo (%) 0.17 0.48 $/onz-troy 87% 90% 20.55 9.37%
TOTAL 219.22 100.00%
 Cálculo de la ley de explotación equivalente en cobre:

$ $
152.55 → 2.840% − 𝐶𝑢 26.99 → 𝟎. 𝟓𝟎𝟐% − 𝑪𝒖
𝑇𝑀 𝑇𝑀
$ $
19.14 → 𝟎. 𝟑𝟓𝟔% − 𝑪𝒖 20.55 → 𝟎. 𝟑𝟖𝟑% − 𝑪𝒖
𝑇𝑀 𝑇𝑀
58
Tabla 16. Valor de Ley Equivalente en cobre.
Producto Valor ($/TM) Ley equivalente

Cu (%) 152.55 2.840%
Zn (%) 19.14 0.356%
Ag (Onz-troy/TM) 26.99 0.502%
Mo (%) 20.55 0.382%
TOTAL 219.22 4.1%
 Distribución de los costos totales:
Tabla 17. Cuadro de distribución de los costos totales para cálculo de la Ley de Corte Equivalente.
Producto % Participación Costo ($/TM)

Cu (%) 69.59% 78.50
Zn (%) 8.73% 9.85
Ag (Onz-troy/TM) 12.31% 13.89
Mo (%) 9.37% 10.57
TOTAL 100.00% 112.80
 Cálculo de la Ley de Corte Equivalente:

$
152.55 → 2.840% − 𝐶𝑢
𝑇𝑀
$ $
78.50 → 𝟏. 𝟒𝟔𝟏% − 𝑪𝒖 13.88 → 𝟎. 𝟐𝟓𝟖% − 𝑪𝒖
𝑇𝑀 𝑇𝑀
$ $
9.85 → 𝟎. 𝟏𝟖𝟑% − 𝑪𝒖 10.57 → 𝟎. 𝟏𝟗𝟕% − 𝑪𝒖
𝑇𝑀 𝑇𝑀
Tabla 18. Cuadro de Ley de Corte Equivalente.
Producto % Participación Costo ($/TM) Ley de Corte Equivalente

Cu (%) 69.59% 78.50 1.461%
Zn (%) 8.73% 9.85 0.183%
Ag (Onz-troy/TM) 12.31% 13.88 0.258%
Mo (%) 9.37% 10.57 0.197%
TOTAL 100.00% 112.80 2.1%
59
EJERCICIO 8.
Con los datos del ejercicio 7, hallar la Ley equivalente en Cobre.
Tabla 19. Cuadro de datos del EJERCICIO7.
Producto Ley Precio Recp. Met. Maquila

Cu (%) 2.84 3.15 $/lb 91% 85%
Zn (%) 0.90 1.40 $/lb 83% 83%
Ag (Onz-troy/TM) 2.38 16.52 $/onz-troy 78% 88%
Mo (%) 0.17 0.48 $/onz-troy 87% 90%
Solución:
A partir de la fórmula de cálculo de Ley Equivalente, tenemos:
𝐿. 𝑒𝑞 = 𝐿𝑝 + (𝐹𝐶1 ∗ 𝐿1 ) + (𝐹𝐶2 ∗ 𝐿2 ) + ⋯ + (𝐹𝐶𝑛 ∗ 𝐿𝑛 ) … (26)

𝑃𝑛 ∗ 𝑅𝑛
𝐹𝐶𝑛 =
𝑃 ∗𝑅
 Cálculo de los factores de conversión:

$
1.40 ∗ 0.83
𝐹𝐶𝑍𝑛 = 𝑙𝑏 = 𝟎. 𝟒𝟎𝟓𝟑𝟕
$
3.15 ∗ 0.91
𝑙𝑏
$ 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦
16.52 ∗ 14.5861 ∗ 0.78
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑙𝑏
𝐹𝐶𝐴𝑔 = = 𝟔𝟓. 𝟓𝟗𝟕𝟗𝟗
$
3.15 ∗ 0.91
𝑙𝑏
$ 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦
0.48 ∗ 14.5861 ∗ 0.87
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑙𝑏
𝐹𝐶𝑀𝑜 = = 𝟐. 𝟏𝟐𝟒𝟗𝟓
$
3.15 ∗ 0.91
𝑙𝑏
 Cálculo de la Ley Equivalente:

𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑙𝑏 1%
𝐿. 𝑒𝑞 = 2.84% + 0.90% ∗ 0.40537 + 2.38 ∗ ∗ ∗ 65.59799 + 0.17%
𝑇𝑀 14.5861 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑙𝑏
22.046
𝑇𝑀
∗ 2.12495 = 𝟒. 𝟏% − 𝑪𝒖
60
IV. BALANCE METALÚRGICO

El procesamiento de mineral es la conversión de materias primas minerales en productos de
valor comercial.
El procesamiento o concentración de minerales tiene por objeto preparar el mineral de la mina

para extraer el material valioso. El mineral de mina (ROM – run of mine) está constituido por
minerales valiosos y no valiosos (ganga). El objetivo es de producir un concentrado del
mineral valioso con una ley que sea la más alta posible y al costo más bajo posible. Además,
la recuperación, del mineral valioso, debe ser la más alta posible y el rechazo del material sin
valor, igualmente, debe ser el más alto posible
Figura 28. Diagrama de flujo de una planta concentradora.
61
El Balance Metalúrgico es un sistema de información análogo a un Balance Másico de

minerales para cualquier empresa dedicada a la refinación o acopio de minerales. El balance
metalúrgico permite determinar la cantidad y calidad de los productos con valor comercial.
El término “balance” en Procesamiento de Minerales engloba todos los cálculos metalúrgicos

que se efectúan en una Planta Concentradora, para evaluar técnica y económicamente el
proceso de concentración de minerales.
El balance metalúrgico o contabilidad metalúrgica se efectúa en una Planta Concentradora

para determinar la producción diaria, la eficacia o recuperación obtenida, la calidad de los
concentrados, etc.
Se puede construir balances metalúrgicos para cada etapa del procesamiento.
Métodos de procesamiento
 . Concentración (flotación, gravimetría, etc.).
 Lixiviación (disolución de elementos valiosos con reactivos).
 Fundición
 Piro-metalurgia.
 Refinería
 Piro-metalurgia/ Hidro-metalurgia
Principio del balance másico

El balance de masa es una expresión de la conservación de la materia, también se lo conoce
como balance de materia. La transferencia de masa se produce en mezclas que contienen
diferentes concentraciones locales.
La materia se mueve de un lado a otro bajo la influencia de una diferencia o gradiente de
concentración existente en el sistema. Esta expresión establece que la suma de las cantidades
o concentraciones de todas las especies que ingresan a un sistema debe ser igual a la suma de
las cantidades o concentraciones de todas las especies salen del sistema.
Las principales aplicaciones de los balances son:
 Estudios de operaciones básicas.
 Proyectar plantas industriales.
 Comprobación y funcionamiento de los procesos (existencia de posibles fugas).
62
BALANCE METALÚRGICO DE DOS PRODUCTOS (1 Concentrado y Relave)
Sea el esquema de una planta concentradora:
Figura 29. Esquema básico de una planta concentradora de dos productos (1 concentrado y relave).
Dónde: b: Ley de metal en concentrado.

A: Tonelaje de mineral de cabeza. C: Tonelaje de relave.
a: Ley del metal en mineral de cabeza. c: Ley de metal en relave.
B: Tonelaje de concentrado.
Ahora hagamos un balance de materiales y de metal valioso contenido en cada flujo de la
Planta Concentradora.
Balance de material: 𝐴= 𝐵+𝐶
𝑴𝒊𝒏𝒆𝒓𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒃𝒆𝒛𝒂 = 𝑪𝒐𝒏𝒄𝒆𝒏𝒕𝒓𝒂𝒅𝒐 + 𝑹𝒆𝒍𝒂𝒗𝒆
Balance de metal: 𝐴∗𝑎 = 𝐵∗𝑏+𝐶 ∗𝑐
Recuperación Metalúrgica (R.M.)
Este término se refiere a la eficiencia y rendimiento del proceso.

Es decir, es la parte de mineral valioso que se obtiene en el concentrado, con respecto
del mineral valioso contenido en el mineral de cabeza. Se expresa en porcentaje y su
expresión matemática es:
𝑅. 𝑀. = [𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒 𝐶𝑐⁄𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎] ∗ 100 𝑏 (𝑎 − 𝑐)

𝑅. 𝑀. = ∗ ∗ 100
𝑎 (𝑏 − 𝑐)
𝑅. 𝑀. = [𝐵 ∗ 𝑏⁄𝐴 ∗ 𝑎] ∗ 100 𝑏
𝑅. 𝑀. = ∗ 100
𝑎 ∗ 𝑅. 𝐶
63
Ratio de concentración (R.C.)
Este término indirectamente se refiere a la selectividad del proceso. Directamente expresa

cuántas toneladas de mineral de cabeza se necesitan procesar en la Planta Concentradora
para obtener una tonelada de concentrado. En consecuencia, esta razón es un número que
indica cuántas veces se concentró el mineral valioso contenido en la mena. Este término
se expresa así:
𝑃𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 (𝑇𝑀) 𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜

𝑅. 𝐶. = 𝑅. 𝐶 =
𝑃𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜 (𝑇𝑀) 𝐿𝑒𝑦 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 ∗ 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙ú𝑟𝑔𝑖𝑐𝑎
𝐴 𝑏−𝑐 𝑏
𝑅. 𝐶 = = 𝑅. 𝐶. = ∗ 100
𝐵 𝑎−𝑐 𝑎 ∗ 𝑅. 𝑀.
EJERCICIO 1.
Una mina extrae 200 TM de mineral de cabeza, de una mina “X”, con una ley de 3%. Después
del proceso metalúrgico se recupera un 80% del metal del mineral de cabeza y se eleva la ley
del metal a 30% en el concentrado. Realizar los cálculos matemáticos para completar el
cuadro de balance metalúrgico.
Solución:
Con los datos, se puede rellenar preliminarmente el cuadro de balance metalúrgico tal como
sigue:
Tabla 20. Cuadro de balance metalúrgico con los datos del EJERCICIO 1.
Producto Peso - TM Ley (%) Contenido fino - TMF Recuperación Ratio

(%)
Cabeza 200 3.00% 100.00%
Concentrado 30.00% 80.00%
Relave
Contenido fino de cabeza:

200 𝑇𝑀 ∗ 3% = 𝟔 𝑻𝑴𝑭
Recuperación del relave:

100% − 80% = 𝟐𝟎%
64
Ahora, teniendo que 6 TMF es el total de contenido fino del mineral de cabeza, es decir, el
100% de la recuperación metalúrgica, podremos determinar cuántas TMF hay de
Concentrado con una recuperación metalúrgica de 80%:
6 𝑇𝑀𝐹 → 100%
𝑥 𝑇𝑀𝐹 → 80%
6 𝑇𝑀𝐹 ∗ 80%
𝑥= = 𝟒. 𝟖𝟎 𝑻𝑴𝑭
100%
Contenido fino del relave:

6 𝑇𝑀𝐹 − 4.80 𝑇𝑀𝐹 = 𝟏. 𝟐𝟎 𝑻𝑴𝑭
Se tiene ahora de la fórmula (3.1):

𝑅. 𝑀. = [𝐵 ∗ 𝑏⁄𝐴 ∗ 𝑎] ∗ 100 0.8 = [𝐵 ∗ 30%⁄6 𝑇𝑀𝐹 ]
∴ 𝐵 = 16 𝑇𝑀
0.8 = [𝐵 ∗ 30%⁄200 𝑇𝑀 ∗ 3%]
Del balance másico, se tiene:

𝐴=𝐵+𝐶 𝐴∗𝑎 =𝐵∗𝑏+𝐶∗𝑐
200 𝑇𝑀 = 16 𝑇𝑀 + 𝐶 200 𝑇𝑀 ∗ 3% = 16 𝑇𝑀 ∗ 30% + 184 𝑇𝑀 ∗ 𝑐
∴ 𝐶 = 184 𝑇𝑀 ∴ 𝑐 = 0.652%
Ratio del Concentrado
𝐴 𝑅. 𝐶 = 200 𝑇𝑀⁄16 𝑇𝑀 = 12.50
𝑅. 𝐶 =
𝐵
Entonces el cuadro de balance metalúrgico completado queda como se muestra a

continuación:
Tabla 21. Cuadro de balance metalúrgico completo del EJERCICIO 1.
Producto Peso - Ley (%) Contenido fino - TMF Recuperación (%) Ratio
TM
Cabeza 200 3% 6 100%
Concentrado 16 30% 4.8 80% 12.50
Relave 184 0.652% 1.2 20% 1.09
65
EJERCICIO 2.
¿Cuántas TC de concentrado produce al mes una mina que explota 200 TM/día de mineral de
Cu, con una ley de 2%, si el proceso metalúrgico arroja relaves 0.5% y eleva el contenido
fino de Cu en 30 %? Elabore el cuadro de balance metalúrgico.
Solución:
Se calcula de manera directa usando la fórmula de Ratio de Concentración (R.C)

𝐴 𝑏−𝑐 (30 + 2)% − 0.5%
𝑅. 𝐶 = = 𝑅. 𝐶 = = 𝟐𝟏
𝐵 𝑎−𝑐 2% − 0.5%
De la misma fórmula podemos calcular el tonelaje de concentrado diario:
𝐴 200 𝑇𝑀/𝑑í𝑎 ∴ 𝐵 = 𝟗. 𝟓𝟐 𝑻𝑴 𝒅𝒆 𝑪𝒐𝒏𝒄𝒆𝒏𝒕𝒓𝒂𝒅𝒐⁄𝒅í𝒂
𝑅. 𝐶 = → 21 =
𝐵 𝐵
La unidad en la que se nos pide expresar es en “TC”, para lo cual se tiene un factor de
conversión:
1 𝑇𝑀 = 1.1023 𝑇𝐶
Ahora se calcula la producción mensual de concentrado, que para efectos del problema se
considera un mes de 25 días.
𝑇𝑀 𝑑í𝑎𝑠 1.1023 𝑇𝐶
9.52 ∗ 25 ∗ = 𝟐𝟔𝟐. 𝟑𝟓 𝑻𝑴 𝒅𝒆 𝑪𝒐𝒏𝒄𝒆𝒏𝒕𝒓𝒂𝒅𝒐⁄𝒎𝒆𝒔
𝑑í𝑎 𝑚𝑒𝑠 1 𝑇𝑀

TMF (%)
Cabeza 200 2%
Concentrado 9.52 32% 21.00
(Cu)
Relave 0.5%
Hallamos el tonelaje de relave por el principio de balance másico:

𝐴=𝐵+𝐶
200 𝑇𝑀 = 9.52 𝑇𝑀 + 𝐶
∴ 𝐶 = 𝟏𝟗𝟎. 𝟒𝟖 𝑻𝑴
Hallando el contenido fino del mineral de cabeza, de concentrado y de relave,

respectivamente:
200 𝑇𝑀 ∗ 2% = 4 𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎
9.52 𝑇𝑀 ∗ 32% = 3.05 𝑇𝑀𝐹 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜
190.48 𝑇𝑀 ∗ 0.5% = 0.95 𝑇𝑀𝐹 𝑒𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑙𝑎𝑣𝑒𝑠
66
Hallando la recuperación metalúrgica del Cc de Cu:

𝑅. 𝑀. = [𝐵 ∗ 𝑏⁄𝐴 ∗ 𝑎] ∗ 100
𝑅. 𝑀. = [9.52 𝑇𝑀 ∗ 32%⁄200 𝑇𝑀 ∗ 2%] ∗ 100 = [3.05 𝑇𝑀𝐹⁄4 𝑇𝑀𝐹 ] ∗ 100
∴ 𝑅. 𝑀. = 𝟕𝟔. 𝟐𝟓%

(%)
Cabeza 200 2% 4 100.00%
Concentrado (Cu) 9.52 32% 3.05 76.25% 21.00
Relave 190.48 0.5% 0.95 23.75%
EJERCICIO 3
Una planta de procesamiento de minerales trata 120 TM de mineral de cabeza por día, con
una ley de 6% de plomo y produce 5 TM de concentrado de plomo con una ley de 60%.
Calcular la producción de concentrado trimestral que está apto a ser embarcado para su
posterior venta. Hallar el cuadro de balance metalúrgico. (Considerar un mes con 25 días de
funcionamiento de la planta de procesamiento de minerales).
Solución:
Hallando el tonelaje de concentrado que se producirá en el trimestre, mediante el Ratio de

Concentración:
𝐴 120 𝑇𝑀/𝑑í𝑎
𝑅. 𝐶 = =
𝐵 5 𝑇𝑀 𝑑𝑒 𝐶𝑐/𝑑í𝑎
∴ 𝑅. 𝐶 = 𝟐𝟒
𝑇𝑀 − 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑑í𝑎𝑠
120 ∗ 25 ∗ 3 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 = 9,000 𝑇𝑀 − 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙
𝑑í𝑎 𝑚𝑒𝑠
9,000 𝑇𝑀 − 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙
𝑇𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑗𝑒 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐶𝑐 − 𝑃𝑏 =
24
∴ 𝑇𝑜𝑛𝑒𝑙𝑎𝑗𝑒 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐶𝑐 − 𝑃𝑏 = 𝟑𝟕𝟓 𝑻𝑴
Con los datos iniciales tenemos el cuadro de balance metalúrgico, así como sigue:

TMF (%)
Cabeza 120 6%
Concentrado (Pb) 5 60% 24
Relave
67
Del balance másico, tenemos:

120 𝑇𝑀 = 5 𝑇𝑀 + 𝐶 120 𝑇𝑀 ∗ 6% = 5 𝑇𝑀 ∗ 60% + 115 𝑇𝑀 ∗ 𝑐
∴ 𝐶 = 𝟏𝟏𝟓 𝑻𝑴 ∴ 𝑐 = 𝟑. 𝟔𝟓𝟐%

respectivamente:
120 𝑇𝑀 ∗ 6% = 7.20 𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎
5 𝑇𝑀 ∗ 60% = 3 𝑇𝑀𝐹 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜
115 𝑇𝑀 ∗ 3.652% = 4.20 𝑇𝑀𝐹 𝑒𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑙𝑎𝑣𝑒𝑠
Hallando la recuperación metalúrgica:

𝑏 (𝑎 − 𝑐) 𝑅. 𝑀. = [𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒 𝐶𝑐⁄𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 ] ∗ 100
𝑅. 𝑀. = ∗ ∗ 100
𝑎 (𝑏 − 𝑐)
60% (6% − 3.652%) 𝑅. 𝑀. = [3 𝑇𝑀𝐹⁄7.20 𝑇𝑀𝐹 ] ∗ 100

𝑅. 𝑀. = ∗ ∗ 100
6% (60% − 3.652%) ∴ 𝑅. 𝑀. = 𝟒𝟏. 𝟔𝟕%
∴ 𝑅. 𝑀. = 𝟒𝟏. 𝟔𝟕%

(%)
Cabeza 120 6% 7.2 100.00%
Concentrado (Pb) 5 60% 3 41.67% 24
Relave 115 3.652% 4.2 58.33%
EJERCICIO 4.
Se tiene una empresa minera que trata mineral cobre con 4% y obtiene una ley del contenido
metálico en los relaves es 0.4% de Cu. Además, la planta tiene un ratio de concentración de
12. La planificación de procesamiento indica un tratamiento de 1,500 TM/día. ¿Cuánto será
la producción de concentrado anual, considerando 360 días operativos de la planta al año?
Realice el cuadro de balance metalúrgico.
Solución:
Hallando el tonelaje de concentrado que se producirá en el año, mediante el Ratio de

Concentración:
𝑇𝑀 𝑑í𝑎𝑠 540,000 𝑇𝑀
1,500 ∗ 360 = 540,000 𝑇𝑀 𝑑𝑒 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 12 =
𝑑í𝑎 𝑎ñ𝑜 𝐵
𝐴 ∴ 𝐵 = 45,000 𝑇𝑀 𝑑𝑒 𝐶𝑐 − 𝐶𝑢 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙.
𝑅. 𝐶 =
𝐵
68
Además:
1,500 𝑇𝑀 ∴ 𝐵 = 125 𝑇𝑀 𝑑𝑒 𝐶𝑐 − 𝐶𝑢 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑜
12 =
𝐵

(%)
Cabeza 1,500 4%
Concentrado (Cu) 12
Relave 0.4%
Del balance másico, tenemos:

1,500 𝑇𝑀 = 125 𝑇𝑀 + 𝐶 1,500 𝑇𝑀 ∗ 4% = 125 𝑇𝑀 ∗ 𝑏 + 1,375 𝑇𝑀 ∗ 0.4%
∴ 𝐶 = 𝟏, 𝟑𝟕𝟓 𝑻𝑴 ∴ 𝑏 = 𝟒𝟑. 𝟔𝟎%

respectivamente:
1,500 𝑇𝑀 ∗ 4% = 60 𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎
125 𝑇𝑀 ∗ 43.60% = 54.50 𝑇𝑀𝐹 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑐𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑜
1,375 𝑇𝑀 ∗ 0.4% = 5.50 𝑇𝑀𝐹 𝑒𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑙𝑎𝑣𝑒𝑠
Hallando la recuperación metalúrgica:

𝑏 (𝑎 − 𝑐) 𝑅. 𝑀. = [𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒 𝐶𝑐⁄𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎] ∗ 100
𝑅. 𝑀. = ∗ ∗ 100
𝑎 (𝑏 − 𝑐)
43.60% (4% − 0.4%) 𝑅. 𝑀. = [54.50 𝑇𝑀𝐹⁄60 𝑇𝑀𝐹 ] ∗ 100

𝑅. 𝑀. = ∗ ∗ 100
4% (43.60% − 0.4%)
∴ 𝑅. 𝑀. = 𝟗𝟎. 𝟖𝟑%
∴ 𝑅. 𝑀. = 𝟗𝟎. 𝟖𝟑%

(%)
Cabeza 1,500 4.00% 60 100.00%
Concentrado (Cu) 125 43.60% 54.5 90.83% 12
Relave 1,375 0.40% 5.5 9.17%
69
EJERCICIO 5.
En una planta concentradora se trata 25 000 t/día de mena de cobre, cuyo reporte de
ensaye químico es el que se muestra en el cuadro:
Producto Peso - TM Leyes (%)

(Cu) (Fe)
Cabeza 25,000 5.20% 11.90%
Concentrado (Cu) X 30.00% 18.30%
Relave Y 0.25% 10.60%
Realizar el cuadro de balance metalúrgico.
Solución:
Hallando la recuperación metalúrgica del Cu y del Fe, respectivamente:

𝑏 (𝑎 − 𝑐)
𝑅. 𝑀. = ∗ ∗ 100
𝑎 (𝑏 − 𝑐)
30% (5.20% − 0.25%) 18.30% (11.90% − 10.60%)

𝑅. 𝑀. −𝐶𝑢 = ∗ ∗ 100 𝑅. 𝑀. −𝐹𝑒 = ∗ ∗ 100
5.20% (30% − 0.25%) 11.90% (18.30% − 10.60%)
𝑅. 𝑀. −𝐶𝑢 = 𝟗𝟓. 𝟗𝟗𝟐𝟐% 𝑅. 𝑀. −𝐹𝑒 = 𝟐𝟓. 𝟗𝟔𝟑𝟏%
25,000 𝑇𝑀 ∗ 5.20% = 1,300 𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 − 𝐶𝑢
25,000 𝑇𝑀 ∗ 11.90% = 2,975 𝑇𝑀𝐹 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑏𝑒𝑧𝑎 − 𝐹𝑒
Ahora, calcularemos el tonelaje de concentrado:
𝑅. 𝑀. = [𝐵 ∗ 𝑏⁄𝐴 ∗ 𝑎] ∗ 100
𝑅. 𝑀. −𝐶𝑢 = [𝐵 ∗ 𝑏⁄𝐴 ∗ 𝑎] ∗ 100 → 0.959922 = [𝐵 ∗ 30%⁄2,500 𝑇𝑀𝐹 ∗ 5.20%]
∴ 𝐵 = 𝟒, 𝟏𝟔𝟎 𝑻𝑴
Hallando el Ratio de Concentración:

𝐴
𝑅. 𝐶 =
𝐵
25,000 𝑇𝑀
𝑅. 𝐶 = → 𝑅. 𝐶 = 𝟔
4,160 𝑇𝑀
70
Producto Peso - Leyes (%) Contenido fino - Recuperación (%) Ratio

TM TMF
(Cu) (Fe) (Cu) (Fe) (Cu) (Fe)
Cabeza 25,000 5.20% 11.90% 1,300 2,975 100% 100%
Concentrado 4,160 30.00% 18.30% 1,248 761.28 95.9922% 25.9631% 6

(Cu)
Relave 20,840 0.25% 10.60% 52.10 2,209.04 4.0078% 74.0369%
BALANCE METALÚRGICO DE TRES PRODUCTOS (2 Concentrados y Relave)
Se realiza en plantas con procesamiento de mineral polimetálico, cuya concentración metálica

para su posterior venta, es económicamente rentable.
Sea el siguiente gráfico un esquema básico de una planta concentradora:
Figura 30. Esquema básico de una planta concentradora de tres productos (2 concentrados y relave).
Tabla 30. Tabla para un balance metalúrgico de tres productos (2 concentrados y relave).
PRODUCTO (TM) Ley 1 Ley 2
Cabeza A a1 a2
Concentrado Pb B1 b1 b´1
Concentrado Zn B2 b2 b´2
Relaves C c1 c2
71
Tenemos el Balance másico, así como sigue:

𝐴 = 𝐵1 + 𝐵2 + 𝐶
𝐴 ∗ 𝑎1 = 𝐵1 ∗ 𝑏1 + 𝐵2 ∗ 𝑏2 + 𝐶 ∗ 𝑐1
𝐴 ∗ 𝑎2 = 𝐵1 ∗ 𝑏´1 + 𝐵2 ∗ 𝑏´2 + 𝐶 ∗ 𝑐2
A: tonelaje de mineral de cabeza b´1: ley de mineral 2 en el concentrado 1

a1: ley de mineral 1 en cabeza b2: ley de mineral 1 en el concentrado 2
a2: ley de mineral 2 en cabeza b´2: ley de mineral 2 en el concentrado 2
B1: tonelaje de concentrado de mineral 1 C: tonelaje de relave total
B2: tonelaje de concentrado de mineral 2 C1: tonelaje de relave de mineral 1
b1: ley de mineral 1 en el concentrado 1 C2: tonelaje de relave de mineral 2
(𝑎1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑎2 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)

𝐵1 = 𝐴 ∗ … (11)
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑏´1 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑎2 − 𝑐2) − (𝑎1 − 𝑐1)(𝑏´1 − 𝑐2)

𝐵2 = 𝐴 ∗ … (12)
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑏´1 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)
𝑏1 ∗ 𝐵1 𝐴
𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙1 = ∗ 100 𝑅. 𝐶 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙 2 =
𝑎1 ∗ 𝐴 𝐵2
𝑏´2 ∗ 𝐵2 𝐴
𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙2 = ∗ 100 𝑅. 𝐶. 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝑎2 ∗ 𝐴 𝐵1 + 𝐵2
𝐴
𝑅. 𝐶 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙 1 =
𝐵1
EJERCICIO 6.
Se sabe que una planta procesadora de mineral es alimentada con 500 TM/día de mena
polimetálica. Realizar el balance metalúrgico para dicha mena polimetálica que es tratada y
arroja 2 concentrados, de Pb y Zn, con las leyes que se muestran en la siguiente tabla:
Productos Leyes
%Pb %Zn
Cabeza 2.10 9.81
Conc.Pb 74.18 5.48
Conc.Zn 2.28 55.38
Relave 0.29 0.57
72
Solución 1.
Calcularemos mediante el reemplazo de fórmulas los tonelajes de los concentrados de Pb y
Zn:
(𝑎1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑎2 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)
𝐵1 = 𝐴 ∗
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑏´1 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)
(2.10% − 0.29%)(55.38% − 0.57%) − (9.81% − 0.57%)(2.28% − 0.29%)

𝐵1 = 500 𝑇𝑀 ∗
(74.18% − 0.29%)(55.38% − 0.57%) − (5.48% − 0.57%)(2.28% − 0.29%)
∴ 𝐵1 = 𝟏𝟎 𝑻𝑴
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑎2 − 𝑐2) − (𝑎1 − 𝑐1)(𝑏´1 − 𝑐2)

𝐵2 = 𝐴 ∗
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑏´1 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)
(74.18% − 0.29%)(9.81% − 0.57%) − (2.10% − 0.29%)(5.48% − 0.57%)

𝐵2 = 500 𝑇𝑀 ∗
(74.18% − 0.29%)(55.38% − 0.57%) − (5.48% − 0.57%)(2.28% − 0.29%)
∴ 𝐵2 = 𝟖𝟑. 𝟒𝟎 𝑻𝑴
De la ecuación de balance másico, podremos calcular el tonelaje de relave:

𝐴 = 𝐵1 + 𝐵2 + 𝐶
500 𝑇𝑀 = 10 𝑇𝑀 + 83.40 𝑇𝑀 + 𝐶
∴ 𝐶 = 𝟒𝟎𝟔. 𝟔𝟎 𝑻𝑴
Calcularemos las recuperaciones metalúrgicas para ambos concentrados:
𝑏1 ∗ 𝐵1 𝑏´2 ∗ 𝐵2
𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙1 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙2 = ∗ 100
𝑎1 ∗ 𝐴 𝑎2 ∗ 𝐴
74.18% ∗ 10 𝑇𝑀 55.38% ∗ 83.40 𝑇𝑀
𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = ∗ 100
2.10% ∗ 500 𝑇𝑀 9.81% ∗ 500 𝑇𝑀
∴ 𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = 𝟕𝟎. 𝟔𝟓% 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = 𝟗𝟒. 𝟏𝟔%
Calcularemos los ratios de concentración para ambos concentrados y ratio de concentración
total:
𝐴 𝐴 𝐴
𝑅. 𝐶 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙 1 = 𝑅. 𝐶 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙 2 = 𝑅. 𝐶. 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐵1 𝐵2 𝐵1 + 𝐵2
500 𝑇𝑀 500 𝑇𝑀 500 𝑇𝑀
𝑅. 𝐶 − 𝑃𝑏 = = 𝟓𝟎 𝑅. 𝐶 − 𝑍𝑛 = =𝟔 𝑅. 𝐶. 𝑃𝑏 − 𝑍𝑛 = = 𝟓. 𝟑𝟓
10 𝑇𝑀 83.40 𝑇𝑀 10 𝑇𝑀 + 83.40 𝑇𝑀
73

Productos Peso - Leyes (%) Contenido metálico Recuperación (%) Ratio
Tm (TMF)
Pb Zn Pb Zn Pb Zn
Cabeza 500 2.10% 9.81% 10.50 49.05 100.00% 100.00%
Conc.Pb 10 74.18% 5.48% 7.42 0.55 70.65% 1.12% 50
Conc.Zn 83.4 2.28% 55.38% 1.90 46.19 18.11% 94.16% 6
Relave 406.6 0.29% 0.57% 1.18 2.32 11.24% 4.72%
Solución 2.
Usaremos el método de determinantes para resolver las incógnitas, así como sigue:
Tenemos las ecuaciones de balance másico:
𝐴 = 𝐵1 + 𝐵2 + 𝐶
𝐴 ∗ 𝑎1 = 𝐵1 ∗ 𝑏1 + 𝐵2 ∗ 𝑏2 + 𝐶 ∗ 𝑐1
𝐴 ∗ 𝑎2 = 𝐵1 ∗ 𝑏´1 + 𝐵2 ∗ 𝑏´2 + 𝐶 ∗ 𝑐2
Dividiendo todas las ecuaciones entre “A”:

𝐵1 𝐵2 𝐶
1= + +
𝐴 𝐴 𝐴
𝐵1 𝐵2 𝐶
𝑎1 = ∗ 𝑏1 + ∗ 𝑏2 + ∗ 𝑐1
𝐴 𝐴 𝐴
𝐵1 𝐵2 𝐶
𝑎2 = ∗ 𝑏´1 + ∗ 𝑏´2 + ∗
𝐴 𝐴 𝐴
Estableciendo las variables:

𝐵1 𝐵2 𝐶
→ 𝑋, → 𝑌, →𝑍
𝐴 𝐴 𝐴
Estableciendo las nuevas ecuaciones con el intercambio de variables:

1=𝑋+𝑌+𝑍
𝑎1 = 𝑋 ∗ 𝑏1 + 𝑌 ∗ 𝑏2 + 𝑍 ∗ 𝑐1
𝑎2 = 𝑋 ∗ 𝑏´1 + 𝑌 ∗ 𝑏´2 + 𝑍 ∗ 𝑐2
Extrayendo los coeficientes queda establecido el determinante, así como sigue:

1 1 1 1
| 𝑏1 𝑏2 𝑐1 𝑎1|
𝑏´1 𝑏´2 𝑐2 𝑎2
74
Para el mismo problema, tenemos:
Productos Leyes
%Pb %Zn
Cabeza 2.10 9.81
Conc.Pb 74.18 5.48
Conc.Zn 2.28 55.38
Relave 0.29 0.57
1=𝑋+𝑌+𝑍
2.1% = 74.18% ∗ 𝑋 + 2.28% ∗ 𝑌 ∗ +0.29% ∗ 𝑍
9.81% = 5.48% ∗ 𝑋 + 55.38% ∗ 𝑌 + 0.57% ∗ 𝑍
1 1 1 1
|74.18 2.28 0.29 2.10|
5.48 55.38 0.57 9.81
Mediante el uso de la calculadora podremos determinar el cálculo de las variables, o bien con
la Regla de Sarrus conocida como determinantes, obteniendo:
𝑋 = 0.020003886, 𝑌 = 0.1667903835, 𝑍 = 0.8132057305
Entonces, de la siguiente relación se obtiene:
𝐵1 𝐵2 𝐶
→ 𝑋, → 𝑌, →𝑍
𝐴 𝐴 𝐴
𝐵1 = 500 𝑇𝑀 ∗ 0.020003886 = 𝟏𝟎 𝑻𝑴
𝐵2 = 500 𝑇𝑀 ∗ 0.1667903835 = 𝟖𝟑. 𝟒𝟎 𝑻𝑴
𝐶 = 500 𝑇𝑀 ∗ 0.8132057305 = 𝟒𝟎𝟔. 𝟔𝟎 𝑻𝑴

𝑏1 ∗ 𝐵1 𝑏´2 ∗ 𝐵2
𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙1 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙2 = ∗ 100
𝑎1 ∗ 𝐴 𝑎2 ∗ 𝐴
74.18% ∗ 10 𝑇𝑀 55.38% ∗ 83.40 𝑇𝑀
𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = ∗ 100
2.10% ∗ 500 𝑇𝑀 9.81% ∗ 500 𝑇𝑀
∴ 𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = 𝟕𝟎. 𝟔𝟓% 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = 𝟗𝟒. 𝟏𝟔%
75

total:
𝐴 𝐴 𝐴
𝐵1 𝐵2 𝐵1 + 𝐵2
500 𝑇𝑀 500 𝑇𝑀 500 𝑇𝑀
𝑅. 𝐶 − 𝑃𝑏 = = 𝟓𝟎 𝑅. 𝐶 − 𝑍𝑛 = =𝟔 𝑅. 𝐶. 𝑃𝑏 − 𝑍𝑛 = = 𝟓. 𝟑
10 𝑇𝑀 83.40 𝑇𝑀 10 𝑇𝑀 + 83.40 𝑇𝑀
EJERCICIO 7.
Una planta trata 10,000 TM/día de mena polimetálica de Pb y Zn. Realizar el balance
metalúrgico para dicha mena polimetálica que es tratada y arroja 2 concentrados, de Pb y Zn,
con las leyes que se muestran en la siguiente tabla:
%Pb %Zn
Cabeza 2.13 9.65
Conc.Pb 76.01 4.60
Conc.Zn 2.38 55.43
Relave 0.22 0.58
Solución1.
Calcularemos mediante el reemplazo de fórmulas los tonelajes de los concentrados de Pb y

Zn:
(𝑎1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑎2 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)

𝐵1 = 𝐴 ∗
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑏´1 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)
(2.13% − 0.22%)(55.43% − 0.58%) − (9.65% − 0.58%)(2.38% − 0.22%)

𝐵1 = 10,000 𝑇𝑀 ∗
(76.01% − 0.22%)(55.43% − 0.58%) − (4.60% − 0.58%)(2.38% − 0.22%)
∴ 𝐵1 = 𝟐𝟎𝟓. 𝟑𝟏 𝑻𝑴
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑎2 − 𝑐2) − (𝑎1 − 𝑐1)(𝑏´1 − 𝑐2)

𝐵2 = 𝐴 ∗
(𝑏1 − 𝑐1)(𝑏´2 − 𝑐2) − (𝑏´1 − 𝑐2)(𝑏2 − 𝑐1)
(76.01% − 0.22%)(9.65% − 0.58%) − (2.13% − 0.22%)(4.60% − 0.58%)

𝐵1 = 10,000 𝑇𝑀 ∗
(76.01% − 0.22%)(55.43% − 0.58%) − (4.60% − 0.58%)(2.38% − 0.22%)
∴ 𝐵2 = 𝟏, 𝟔𝟑𝟖. 𝟓𝟓 𝑻𝑴
De la ecuación de balance másico, podremos calcular el tonelaje de relave:

𝐴 = 𝐵1 + 𝐵2 + 𝐶
10,000 𝑇𝑀 = 205.31 𝑇𝑀 + 1,638.55 𝑇𝑀 + 𝐶

∴ 𝐶 = 𝟖, 𝟏𝟓𝟔. 𝟏𝟒 𝑻𝑴
76
𝑏1 ∗ 𝐵1 𝑏´2 ∗ 𝐵2
𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙1 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙2 = ∗ 100
𝑎1 ∗ 𝐴 𝑎2 ∗ 𝐴
76.01% ∗ 205.31 𝑇𝑀 55.43% ∗ 1,638.55 𝑇𝑀
𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = ∗ 100
2.13% ∗ 10,000 𝑇𝑀 9.65% ∗ 10,000 𝑇𝑀
∴ 𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = 𝟕𝟑. 𝟐𝟕% 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = 𝟗𝟒. 𝟏𝟐%

total:
𝐴 𝐴 𝐴
𝐵1 𝐵2 𝐵1 + 𝐵2
10,000 𝑇𝑀 10,000 𝑇𝑀 500 𝑇𝑀
𝑅. 𝐶 − 𝑃𝑏 = = 𝟒𝟖. 𝟕𝟏 𝑅. 𝐶 − 𝑍𝑛 = =𝟔 𝑅. 𝐶. 𝑃𝑏 − 𝑍𝑛 = = 𝟓. 𝟒𝟐
205.31 𝑇𝑀 1,638.55 𝑇𝑀 205.31 𝑇𝑀 + 1,638.55 𝑇𝑀
Solución2. Método de Determinantes.
1=𝑋+𝑌+𝑍
2.13% = 76.01% ∗ 𝑋 + 2.38% ∗ 𝑌 ∗ +0.22% ∗ 𝑍
9.65% = 4.60% ∗ 𝑋 + 55.43% ∗ 𝑌 + 0.58% ∗ 𝑍
1 1 1 1
|76.01 2.38 0.22 2.13|
4.60 55.43 0.58 9.65
Mediante el uso de la calculadora podremos determinar el cálculo de las variables,

obteniendo:
𝑋 = 0.0205313699, 𝑌 = 0.1638553125, 𝑍 = 0.8156133176
Entonces, de la siguiente relación se obtiene:

𝐵1 𝐵2 𝐶
→ 𝑋, → 𝑌, →𝑍
𝐴 𝐴 𝐴
𝐵1 = 10,000 𝑇𝑀 ∗ 0.0205313699 = 𝟐𝟎𝟓. 𝟑𝟏 𝑻𝑴
𝐵2 = 10,000 𝑇𝑀 ∗ 0.1638553125 = 𝟏, 𝟔𝟑𝟖. 𝟓𝟓 𝑻𝑴
𝐶 = 10,000 𝑇𝑀 ∗ 0.8156133176 = 𝟖, 𝟏𝟓𝟔. 𝟏𝟒 𝑻𝑴
77

𝑏1 ∗ 𝐵1 𝑏´2 ∗ 𝐵2
𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙1 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙2 = ∗ 100
𝑎1 ∗ 𝐴 𝑎2 ∗ 𝐴
76.01% ∗ 205.31 𝑇𝑀 55.43% ∗ 1,638.55 𝑇𝑀
𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = ∗ 100
2.13% ∗ 10,000 𝑇𝑀 9.65% ∗ 10,000 𝑇𝑀
∴ 𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = 𝟕𝟑. 𝟐𝟕% ∴ 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = 𝟗𝟒. 𝟏𝟐%

total:
𝐴 𝐴 𝐴
𝐵1 𝐵2 𝐵1 + 𝐵2
10,000 𝑇𝑀 10,000 𝑇𝑀 500 𝑇𝑀
𝑅. 𝐶 − 𝑃𝑏 = = 𝟒𝟖. 𝟕𝟏 𝑅. 𝐶 − 𝑍𝑛 = = 𝟔. 𝟏𝟎 𝑅. 𝐶. 𝑃𝑏 − 𝑍𝑛 = = 𝟓. 𝟒𝟐
205.31 𝑇𝑀 1,638.55 𝑇𝑀 205.31 𝑇𝑀 + 1,638.55 𝑇𝑀
Contenido metálico
Leyes (%) (TMF) Recuperación (%)
Productos
Peso - Ratio
Tm Pb Zn Pb Zn Pb Zn
Cabeza 10,000 2.13% 9.65% 213.00 965.00 100.00% 100.00%
Conc.Pb 205.31 76.01% 4.60% 156.06 9.44 73.27% 0.98% 48.71
Conc.Zn 1,638.55 2.38% 55.43% 39.00 908.25 18.31% 94.12% 6.10
Relave 8,156.14 0.22% 0.58% 17.94 47.31 8.42% 4.90%
78
BALANCE METALÚRGICO DE CUATRO PRODUCTOS (3

Concentrados y Relave)
Sea el siguiente gráfico un esquema básico de una planta concentradora, que arroja tres
concentrados metálicos, así como sigue:
Figura 31. . Esquema básico de una planta concentradora de cuatro productos (3 concentrados y relave).
PRODUCTO (TM) Ley 1 Ley 2 Ley 3
Cabeza A a1 a2 a3
Concentrado 1 B1 b1 b´1 b´´1
Relaves C c1 c2 c3
Tabla 36. Tabla para un balance metalúrgico de 4 productos (3 concentrados y relave).
Tenemos el Balance másico, así como sigue:
𝐴 = 𝐵1 + 𝐵2 + 𝐵3 + 𝐶
𝐴 ∗ 𝑎1 = 𝐵1 ∗ 𝑏1 + 𝐵2 ∗ 𝑏2 + 𝐵3 ∗ 𝑏3 + 𝐶 ∗ 𝑐1
𝐴 ∗ 𝑎2 = 𝐵1 ∗ 𝑏´1 + 𝐵2 ∗ 𝑏´2 + 𝐵3 ∗ 𝑏´3 + 𝐶 ∗ 𝑐2
𝐴 ∗ 𝑎3 = 𝐵1 ∗ 𝑏´´1 + 𝐵2 ∗ 𝑏´´2 + 𝐵3 ∗ 𝑏´´3 + 𝐶 ∗ 𝑐3
A: Tonelaje de mineral de cabeza B1: Tonelaje de concentrado 1

a1: Ley de metal 1 en cabeza b1: Ley de metal 1 en concentrado 1
a2: Ley de metal 2 en cabeza b´1: Ley de metal 2 en concentrado 1
a3: Ley de metal 3 en cabeza b´´1: Ley de metal 3 en concentrado 1
79
B2: Tonelaje de concentrado 2

b2: Ley de metal 1 en concentrado 2
b´2: Ley de metal 2 en concentrado 2 b3: Ley de metal 1 en concentrado 3
b´´2: Ley de metal 2 en concentrado 2 b´3: Ley de metal 2 en concentrado 3
B3: Tonelaje de concentrado 3 b´´3: Ley de metal 3 en concentrado 3
C: Tonelaje de relave c2: Ley de metal 2 en relave
c1: Ley de metal 1 en relave c3: Ley de metal 3 en relave
Se hace un cambio de variables tal como sigue:
𝑚 = (𝑏´1 − 𝑐2) ∗ (𝑏3 − 𝑐1) − (𝑏1 − 𝑐1) ∗ (𝑏´3 − 𝑐2) 𝑎 = (𝑏´2 − 𝑐2) ∗ (𝑏1 − 𝑐1) − (𝑏2 − 𝑐1) ∗ (𝑏´1 − 𝑐2)
𝑝 = (𝑏´2 − 𝑐2) ∗ (𝑏3 − 𝑐1) − (𝑏2 − 𝑐1) ∗ (𝑏´3 − 𝑐2) 𝑏 = (𝑏´3 − 𝑐2) ∗ (𝑏1 − 𝑐1) − (𝑏3 − 𝑐1) ∗ (𝑏´1 − 𝑐2)
𝑞 = (𝑎2 − 𝑐2) ∗ (𝑏3 − 𝑐1) − (𝑎1 − 𝑐1) ∗ (𝑏´3 − 𝑐2) 𝑐 = (𝑎2 − 𝑐2) ∗ (𝑏1 − 𝑐1) − (𝑎1 − 𝑐1) ∗ (𝑏´1 − 𝑐2)
𝑟 = (𝑏´´1 − 𝑐3) ∗ (𝑏3 − 𝑐1) − (𝑏1 − 𝑐1) ∗ (𝑏´´3 − 𝑐3) 𝑑 = (𝑏´´2 − 𝑐3) ∗ (𝑏1 − 𝑐1) − (𝑏2 − 𝑐1) ∗ (𝑏´´1 − 𝑐3)
𝑠 = (𝑏´´2 − 𝑐3) ∗ (𝑏3 − 𝑐1) − (𝑏2 − 𝑐1) ∗ (𝑏´´3 − 𝑐3) 𝑒 = (𝑏´´3 − 𝑐3) ∗ (𝑏1 − 𝑐1) − (𝑏3 − 𝑐1) ∗ (𝑏´´1 − 𝑐3)
𝑡 = (𝑎3 − 𝑐3) ∗ (𝑏3 − 𝑐1) − (𝑎1 − 𝑐1) ∗ (𝑏´´3 − 𝑐3) 𝑓 = (𝑎3 − 𝑐3) ∗ (𝑏1 − 𝑐1) − (𝑎1 − 𝑐1) ∗ (𝑏´´1 − 𝑐3)
Cálculo de los concentrados:
𝑡𝑝 − 𝑞𝑠 𝑡𝑚 − 𝑟𝑞 𝑎𝑓 − 𝑐𝑑
𝐵1 = 𝐴 ∗ 𝐵2 = 𝐴 ∗ 𝐵3 = 𝐴 ∗
𝑟𝑝 − 𝑚𝑠 𝑚𝑠 − 𝑟𝑝 𝑎𝑒 − 𝑏𝑑
EJERCICIO 8.
Realizar el balance metalúrgico para una planta de procesamiento de minerales que procesa
50,000 TN/día de una mena polimetálica de cobre, plomo, plata y zinc, y que obtiene 3 tres
concentrados, tal como se muestra en la siguiente tabla:
Tabla 37. Cuadro de balance metalúrgico con los datos del EJERCICIO 8
PRODUCTO (TM) Leyes

Pb (%) Zn (%) Cu (%) Ag (oz/TN)
Cabeza 50,000 3.20% 7.50% 0.30% 3.1
Concentrado Cu B1 8.00% 4.50% 28.00% 168
Concentrado Pb B2 68.50% 4.50% 0.65% 30
Concentrado Zn B3 1.20% 58.00% 0.70% 3.5
Relaves C 0.21% 0.45% 0.03% 0.54
80
Solución:
Calcularemos cada una de las variables nuevas, provenientes del cambio de variables para
posteriormente calcular el tonelaje de cada uno de los 3 concentrados y el relave:
𝑚 = (4.50% − 0.45%) ∗ (1.20% − 0.21%) − (8.00% − 0.21%) ∗ (58% − 0.45%) = −0.0444305
𝑝 = (4.50% − 0.45%) ∗ (1.20% − 0.21%) − (68.50% − 0.21%) ∗ (58% − 0.45%) = −0.392608
𝑞 = (7.50% − 0.45%) ∗ (1.20% − 0.21%) − (3.20% − 0.21%) ∗ (58% − 0.45%) = −0.0165095
𝑟 = (28% − 0.03%) ∗ (1.20% − 0.21%) − (8% − 0.21%) ∗ (0.70% − 0.03%) = 0.0022471
𝑠 = (0.65% − 0.03%) ∗ (1.20% − 0.21%) − (68.50% − 0.21%) ∗ (0.70% − 0.03%) = −0.00451405
𝑡 = (0.30% − 0.03%) ∗ (1.20% − 0.21%) − (3.20% − 0.21%) ∗ (0.70% − 0.03%) = −0.0001736
𝑎 = (4.50% − 0.45%) ∗ (8% − 0.21%) − (68.50% − 0.21%) ∗ (4.50% − 0.45%) = −0.0245025
𝑏 = (58% − 0.45%) ∗ (8% − 0.21%) − (1.20% − 0.21%) ∗ (4.50% − 0.45%) = 0.0444305
𝑐 = (7.50% − 0.45%) ∗ (8% − 0.21%) − (3.20% − 0.21%) ∗ (4.50% − 0.45%) = 0.004281
𝑑 = (0.65% − 0.03%) ∗ (8% − 0.21%) − (68.50% − 0.21%) ∗ (28% − 0.03%) = −0.19052415
𝑒 = (0.70% − 0.03%) ∗ (8% − 0.21%) − (1.20% − 0.21%) ∗ (28% − 0.03%) = −0.0022471
𝑓 = (0.30% − 0.03%) ∗ (8% − 0.21%) − (3.20% − 0.21%) ∗ (28% − 0.03%) = −0.0081527
𝑡𝑝 − 𝑞𝑠
𝐵1 = 𝐴 ∗
𝑟𝑝 − 𝑚𝑠
(−0.0001736 ∗ −0.392608) − (−0.0165095 ∗ −0.00451405)

𝐵1 = 50,000 𝑇𝑀 ∗
(0.0022471 ∗ −0.392608) − (−0.0444305 ∗ −0.00451405)
∴ 𝐵1 = 𝟐𝟗𝟒. 𝟎𝟓 𝑻𝑴
𝑡𝑚 − 𝑟𝑞
𝐵2 = 𝐴 ∗
𝑚𝑠 − 𝑟𝑝
(−0.0001736 ∗ −0.0444305) − (0.0022471 ∗ −0.0165095)

𝐵2 = 50,000 𝑇𝑀 ∗
(−0.0444305 ∗ −0.00451405) − (0.0022471 ∗ −0.392608)
∴ 𝐵2 = 𝟐, 𝟎𝟔𝟗. 𝟐𝟕 𝑻𝑴
𝑎𝑓 − 𝑐𝑑
𝐵3 = 𝐴 ∗
𝑎𝑒 − 𝑏𝑑
(−0.0245025 ∗ −0.0081527) − (0.004281 ∗ −0.19052415)
𝐵3 = 50,000 𝑇𝑀 ∗
(−0.0245025 ∗ −0.0022471) − (0.0444305 ∗ −0.19052415)
∴ 𝐵3 = 𝟓, 𝟗𝟓𝟖. 𝟕𝟗 𝑻𝑴
Ahora calculamos el tonelaje de relave mediante la ecuación de balance másico

𝐴 = 𝐵1 + 𝐵2 + 𝐵3 + 𝐶
50,000 𝑇𝑀 = 294.05 𝑇𝑀 + 2,069.27 𝑇𝑀 + 5,958.79 𝑇𝑀 + 𝐶
∴ 𝐶 = 𝟒𝟏, 𝟔𝟕𝟕. 𝟖𝟗 𝑻𝑴
81
Calcularemos las recuperaciones metalúrgicas para cada uno de los tres concentrados:
𝐵1 ∗ 𝑏´´1 𝐵2 ∗ 𝑏2 𝐵3 ∗ 𝑏´3
𝑅. 𝑀. −𝐶𝑢 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = ∗ 100 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = ∗ 100
𝐴 ∗ 𝑎3 𝐴 ∗ 𝑎1 𝐴 ∗ 𝑎2
294.05 𝑇𝑀 ∗ 28% 2,069.27 𝑇𝑀 ∗ 68.50% 5,958.79 𝑇𝑀 ∗ 58%
𝑅. 𝑀. −𝐶𝑢 = 𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = 𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 =
50,000 𝑇𝑀 ∗ 0.3% 50,000 𝑇𝑀 ∗ 3.20% 50,000 𝑇𝑀 ∗ 7.50%
= 𝟓𝟒. 𝟖𝟗% = 𝟖𝟖. 𝟓𝟗% = 𝟗𝟐. 𝟏𝟔%
Por último, calculamos los ratios de concentración para cada concentrado y rato de
concentración total:
50,000 𝑇𝑀 𝑅. 𝐶. −𝑃𝑏 𝑅. 𝐶. −𝑍𝑛
𝑅. 𝐶. −𝐶𝑢 =
294.05 𝑇𝑀 50,000 𝑇𝑀 50,000 𝑇𝑀
= 170 = = 24.2 = = 8.4
2,069.27 𝑇𝑀 5,958.79 𝑇𝑀
82
En la presente tabla mostramos el cuadro completo de balance metalúrgico para tres concentrados:
PRODUCTO (TM) Leyes Contenido fino (TMF) Recuperación (%) Ratio

Pb (%) Zn (%) Cu (%) Ag Pb Zn Cu Ag (Onz) Pb Zn Cu Ag
(oz/TN)
Cabeza 50,000.00 3.20% 7.50% 0.30% 3.1 1,600.00 3,750.00 150.00 155,000.00 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Cc - Cu 294.05 8.00% 4.50% 28.00% 168 23.52 13.23 82.33 49,400.91 1.47% 0.35% 54.89% 31.87% 170
Cc - Pb 2,069.27 68.50% 4.50% 0.65% 30 1,417.45 93.12 13.45 62,077.96 88.59% 2.48% 8.97% 40.05% 24.2
Cc - Zn 5,958.79 1.20% 58.00% 0.70% 3.5 71.51 3,456.10 41.71 20,857.18 4.47% 92.16% 27.81% 13.46% 8.4
Relaves 41,677.89 0.21% 0.45% 0.03% 0.54 87.52 187.55 12.50 22,505.84 5.47% 5.00% 8.34% 14.52%
83
EJERCICIO 9.
Realizar el balance metalúrgico para una planta de procesamiento de minerales que procesa
10,000 TN/día de una mena polimetálica de cobre, plomo, zinc y oro, y que obtiene 3 tres
concentrados, tal como se muestra en la siguiente tabla:
PRODUCTO (TM) Leyes

Cu (%) Pb (%) Zn (%) Au (oz/tm)
Cabeza 10,000.00 0.65% 1.74% 6.17% 1.84
Concentrado Cu B1 28.00% 7.12% 4.56% 65.89
Concentrado Pb B2 1.55% 67.98% 6.61% 24.25
Concentrado Zn B3 0.55% 0.84% 50.00% 2.98
Relaves C 0.29% 0.15% 0.44% 0.32
Solución:
Calcularemos cada una de las variables nuevas, provenientes del cambio de variables para
posteriormente calcular el tonelaje de cada uno de los 3 concentrados y el relave:
𝑚 = (7.12% − 0.15%) ∗ (0.55% − 0.29%) − (28% − 0.29%) ∗ (0.84% − 0.15%) = −0.00173077
𝑝 = (67.98% − 0.15%) ∗ (0.55% − 0.29%) − (1.55% − 0.29%) ∗ (0.84% − 0.15%) = 0.00167664
𝑞 = (1.74% − 0.15%) ∗ (0.55% − 0.29%) − (0.65% − 0.29%) ∗ (0.84% − 0.15%) = 0.0000165
𝑟 = (4.56% − 0.44%) ∗ (0.55% − 0.29%) − (28% − 0.29%) ∗ (50% − 0.44%) = −0.13722364
𝑠 = (6.61% − 0.44%) ∗ (0.55% − 0.29%) − (1.55% − 0.29%) ∗ (50% − 0.44%) = −0.00608414
𝑡 = (6.17% − 0.44%) ∗ (0.55% − 0.29%) − (0.65% − 0.29%) ∗ (50% − 0.44%) = −0.00163518
𝑎 = (67.98% − 0.15%) ∗ (28% − 0.29%) − (1.55% − 0.29%) ∗ (7.12% − 0.15%) = 0.18707871
𝑏 = (0.84% − 0.15%) ∗ (28% − 0.29%) − (0.55% − 0.29%) ∗ (7.12% − 0.15%) = 0.00173077
𝑐 = (1.74% − 0.15%) ∗ (28% − 0.29%) − (0.65% − 0.29%) ∗ (7.12% − 0.15%) = 0.00415497
𝑑 = (6.61% − 0.44%) ∗ (28% − 0.29%) − (1.55% − 0.29%) ∗ (4.56% − 0.44%) = 0.01657795
𝑒 = (50% − 0.44%) ∗ (28% − 0.29%) − (0.55% − 0.29%) ∗ (4.56% − 0.44%) = 0.13722364
𝑓 = (6.17% − 0.44%) ∗ (28% − 0.29%) − (0.65% − 0.29%) ∗ (4.56% − 0.44%) = 0.01572951
𝑡𝑝 − 𝑞𝑠
𝐵1 = 𝐴 ∗
𝑟𝑝 − 𝑚𝑠
(−0.00163518 ∗ 0.00167664) − (0.0000165 ∗ −0.00608414)

𝐵1 = 10,000 𝑇𝑀 ∗
(−0.13722364 ∗ 0.00167664) − (−0.00173077 ∗ −0.00608414)
∴ 𝐵1 = 𝟏𝟎𝟗. 𝟕𝟕 𝑻𝑴
84
𝑡𝑚 − 𝑟𝑞
𝐵2 = 𝐴 ∗
𝑚𝑠 − 𝑟𝑝
(−0.00163518 ∗ −0.00173077) − (−0.13722364 ∗ 0.0000165)

𝐵2 = 10,000 𝑇𝑀 ∗
(−0.00173077 ∗ −0.00608414) − (−0.13722364 ∗ 0.00167664)
∴ 𝐵2 = 𝟐𝟏𝟏. 𝟕𝟑 𝑻𝑴
𝑎𝑓 − 𝑐𝑑
𝐵3 = 𝐴 ∗
𝑎𝑒 − 𝑏𝑑
(0.18707871 ∗ 0.01572951) − (0.00415497 ∗ 0.01657795)
𝐵3 = 10,000 𝑇𝑀 ∗
(0.18707871 ∗ 0.13722364) − (0.00173077 ∗ 0.01657795)
∴ 𝐵3 = 𝟏, 𝟏𝟐𝟎. 𝟔𝟗 𝑻𝑴
Ahora calculamos el tonelaje de relave mediante la ecuación de balance másico
𝐴 = 𝐵1 + 𝐵2 + 𝐵3 + 𝐶 … (11)
10,000 𝑇𝑀 = 109.77 𝑇𝑀 + 211.73 𝑇𝑀 + 1,120.69 𝑇𝑀 + 𝐶
∴ 𝐶 = 𝟖, 𝟓𝟓𝟕. 𝟖𝟏 𝑻𝑴
Calcularemos las recuperaciones metalúrgicas para cada uno de los tres concentrados:
𝐵1 ∗ 𝑏1
𝑅. 𝑀. −𝐶𝑢 = ∗ 100
𝐴 ∗ 𝑎3
109.77 𝑇𝑀 ∗ 28%
𝑅. 𝑀. −𝐶𝑢 = = 𝟒𝟕. 𝟐𝟗%
10,000 𝑇𝑀 ∗ 0.65%
𝐵2 ∗ 𝑏´2
𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = ∗ 100
𝐴 ∗ 𝑎2
211.73 𝑇𝑀 ∗ 67.98%
𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = = 𝟖𝟐. 𝟕𝟐%
10,000 𝑇𝑀 ∗ 1.74%
𝐵3 ∗ 𝑏´´3
𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = ∗ 100
𝐴 ∗ 𝑎3
1,120.69 𝑇𝑀 ∗ 50%
𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = = 𝟗𝟎. 𝟖𝟐%
10,000 𝑇𝑀 ∗ 6.17%
Por último, calculamos los ratios de concentración para cada concentrado y rato de
concentración total:
10,000 𝑇𝑀 10,000 𝑇𝑀 𝑅. 𝐶. −𝑍𝑛
𝑅. 𝐶. −𝐶𝑢 = 𝑅. 𝐶. −𝑃𝑏 =
109.77 𝑇𝑀 211.73 𝑇𝑀 10,000 𝑇𝑀
= 𝟗𝟏. 𝟗 = 𝟒𝟕. 𝟐 = = 𝟖. 𝟗
1,120.69 𝑇𝑀
85
En la presente tabla mostramos el cuadro completo de balance metalúrgico para tres concentrados:
PRODUCTO (TM) Leyes Contenido fino (TMF) Recuperación (%) Ratio

Cu (%) Pb (%) Zn (%) Au (oz/tm) Cu Pb Zn Au (oz) Cu Pb Zn Au
Cabeza 10,000.00 0.65% 1.74% 6.17% 1.84 65.00 174.00 617.00 18,400.00 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
Concentrado 109.77 28.00% 7.12% 4.56% 65.89 30.74 7.82 5.01 7,233.02 47.29% 4.49% 0.81% 39.30% 91.1
Cu
Concentrado 211.73 1.55% 67.98% 6.61% 24.25 3.28 143.93 14.00 5,134.44 5.05% 82.72% 2.27% 27.80% 47.2
Pb
Concentrado 1,120.69 0.55% 0.84% 50.00% 2.98 6.16 9.41 560.34 3,339.65 9.48% 5.41% 90.82% 18.10% 8.9
Zn
Relaves 8,557.81 0.29% 0.15% 0.44% 0.32 24.82 12.84 37.65 2,738.50 38.18% 7.38% 6.10% 14.80%
86
V. VALOR DE MINERAL Y LIQUIDACIÓN DE

CONCENTRADOS:
A. Valor de mineral
 Valor Bruto Unitario (V.B.U.):
Es el valor determinado por el peso del metal en una tonelada por el precio o
cotización del metal.
𝑉. 𝐵. 𝑈. = 𝑃𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙 ∗ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑡𝑎𝑙
 Valor Bruto Recuperable (V.B.R.):
Es el valor del contenido metálico en una tonelada que puede ser efectivamente
recuperable por los procesos metalúrgicos, según la clase del mineral y el tratamiento
que se le aplique.
𝑉. 𝐵. 𝑅. = 𝑉. 𝐵. 𝑈.∗ 𝑅𝑒𝑐𝑝. 𝑀𝑒𝑡
 Valor Neto Útil (V.N.U.):
Es la diferencia entre el Valor Bruto Recuperable y todos los costos involucrados en

la explotación, el procesamiento de minerales y la comercialización de los mismos,
en otras palabras, es la utilidad obtenida por unidad explotada, tratada y
comercializada.
𝑉. 𝑁. 𝑈. = 𝑉. 𝐵. 𝑅. −𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
EJERCICIO 1.
Determinar el Valor Neto Útil de una tonelada de mineral con los datos de la siguiente tabla.
Tabla 41. Tabla de datos del EJERCICIO 1. Valor neto útil de mineral.
Elemento b a c Cotización Unidad Deducción Unidad

zn% 60 7 0.8 1.40 $/lb $ 0.56 $/lb
plata onz troy/tc 52 4.5 1.3 16.52 $/onz-troy $ 9.80 $/onz-troy
cadmio % 0.7 0.15 0.003 3.00 $/lb $ 1.05 $/lb
Pb % 28 4 0.012 1.11 $/lb $ 0.43 $/lb
Cu % 7 1.9 0.11 3.15 $/lb $ 1.35 $/lb
Au gr/tm 36 5.5 0.19 1,285.00 $/onz-troy $ 320.00 $/onz-troy
87
Solución:
 Calcularemos el V.B.U.:
𝑙𝑏
$ $
𝑉. 𝐵. 𝑈. −𝑍𝑛 = 7% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 1.40 = 𝟐𝟏𝟔. 𝟎𝟓
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑇𝐶 $ $
𝑉. 𝐵. 𝑈. −𝐴𝑔 = 4.5 ∗ 1.1023 ∗ 16.52 = 𝟖𝟏. 𝟗𝟓
𝑇𝐶 𝑇𝑀 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑴
𝑙𝑏
$ $
𝑉. 𝐵. 𝑈. −𝐶𝑑 = 0.15% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 3.00 = 𝟗. 𝟗𝟐
𝑙𝑏
$ $
𝑉. 𝐵. 𝑈. −𝑃𝑏 = 4% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 1.11 = 𝟗𝟕. 𝟖𝟖
𝑙𝑏
$ $
𝑉. 𝐵. 𝑈. −𝐶𝑢 = 1.9% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 3.15 = 𝟏𝟑𝟏. 𝟗𝟓
𝑔𝑟 1 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 $ $
𝑉. 𝐵. 𝑈. −𝐴𝑢 = 5.5 ∗ ∗ 1,285.00 = 𝟐𝟐𝟕. 𝟐𝟑
𝑇𝑀 31.1035 𝑔𝑟 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑴
$
𝑽. 𝑩. 𝑼. 𝑻𝑶𝑻𝑨𝑳 = 𝟕𝟔𝟒. 𝟗𝟕
𝑻𝑴
 Calcularemos el V.B.R:
60 7 − 0.8 28 4 − 0.012
𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = ( )∗( ) ∗ 100 = 𝟖𝟗. 𝟕𝟕% 𝑅. 𝑀. −𝑃𝑏 = ( )∗( ) ∗ 100 = 𝟗𝟗. 𝟕𝟒%
7 60 − 0.8 4 28 − 0.012
52 4.5 − 1.3 7 1.9 − 0.11
𝑅. 𝑀. −𝐴𝑔 = ( )∗( ) ∗ 100 = 𝟕𝟐. 𝟗𝟑% 𝑅. 𝑀. −𝐶𝑢 = ( )∗( ) ∗ 100 = 𝟗𝟓. 𝟕𝟏%
4.5 52 − 1.3 1.9 7 − 0.11
0.7 0.15 − 0.003 36 5.5 − 0.19

𝑅. 𝑀. −𝐶𝑑 = ( )∗( ) ∗ 100 = 𝟗𝟖. 𝟒𝟐% 𝑅. 𝑀. −𝐴𝑢 = ( )∗( ) ∗ 100 = 𝟗𝟕. 𝟎𝟔%
0.15 0.7 − 0.003 5.5 36 − 0.11
$ $ $ $
𝑉. 𝐵. 𝑅. −𝑍𝑛 = 216.05 ∗ 89.77% = 𝟏𝟗𝟑. 𝟗𝟓 𝑉. 𝐵. 𝑅. −𝑃𝑏 = 97.88 ∗ 99.74% = 𝟗𝟕. 𝟔𝟑
𝑇𝑀 𝑻𝑴 𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $ $ $
𝑉. 𝐵. 𝑅. −𝐴𝑔 = 81.94 ∗ 72.93% = 𝟓𝟗. 𝟕𝟕 𝑉. 𝐵. 𝑅. −𝐶𝑢 = 131.95 ∗ 95.71% = 𝟏𝟐𝟔. 𝟐𝟗
$ $ $ $
𝑉. 𝐵. 𝑅. −𝐶𝑑 = 9.92 ∗ 98.42% = 𝟗. 𝟕𝟔 𝑉. 𝐵. 𝑅. −𝐴𝑢 = 227.23 ∗ 97.06% = 𝟐𝟐𝟎. 𝟓𝟒
$
𝑽. 𝑩. 𝑼. 𝑻𝑶𝑻𝑨𝑳 = 𝟕𝟎𝟕. 𝟗𝟒
𝑻𝑴
 Calcularemos el V.N.U.:
Deducciones:
𝑙𝑏
𝑇𝑀 $ $
𝐷𝑑𝑐𝑐. −𝑍𝑛 = 7% ∗ 22.046 ∗ 0.56 ∗ 𝟖𝟗. 𝟕𝟕% = 𝟕𝟕. 𝟓𝟖
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑇𝐶 $ $
𝐷𝑑𝑐𝑐. −𝐴𝑔 = 4.5 ∗ 1.1023 ∗ 9.80 ∗ 𝟕𝟐. 𝟗𝟑% = 𝟑𝟓. 𝟒𝟓
𝑇𝐶 𝑇𝑀 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑴
𝑙𝑏
𝑇𝑀 $ $
𝐷𝑑𝑐𝑐. −𝐶𝑑 = 0.15% ∗ 22.046 ∗ 1.05 ∗ 𝟗𝟖. 𝟒𝟐% = 𝟑. 𝟒𝟐
88
𝑙𝑏
𝑇𝑀 $ $
𝐷𝑑𝑐𝑐. −𝑃𝑏 = 4% ∗ 22.046 ∗ 0.43 ∗ 𝟗𝟗. 𝟕𝟒% = 𝟑𝟕. 𝟖𝟐
𝑙𝑏
𝑇𝑀 $ $
𝐷𝑑𝑐𝑐. −𝐶𝑢 = 1.9% ∗ 22.046 ∗ 1.35 ∗ 𝟗𝟓. 𝟕𝟏% = 𝟓𝟒. 𝟏𝟐
𝐷𝑑𝑐𝑐. −𝐴𝑢 = 5.5 ∗ ∗ 320 ∗ 𝟗𝟕. 𝟎𝟔% = 𝟓𝟒. 𝟗𝟐
𝑇𝑀 31.1035 𝑔𝑟 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑴
$
𝑫𝒅𝒄𝒄. 𝑻𝑶𝑻𝑨𝑳 = 𝟐𝟔𝟑. 𝟑𝟐
𝑻𝑴
$ $ $
𝑽. 𝑵. 𝑼. = 𝟕𝟎𝟕. 𝟗𝟒 − 𝟐𝟔𝟑. 𝟑𝟐 = 𝟒𝟒𝟒. 𝟔𝟑
𝑻𝑴 𝑻𝑴 𝑻𝑴
B. LIQUIDACION DE CONCENTRADOS
Precio de los metales
Mercados y Tarifas: La cotización de los metales varía de tiempo en tiempo y de lugar en

lugar, sin embargo, existen mercados que fijan estas tarifas:
LME (London Metal Exchange) COMEX (Commodity Exchange).

EE.UU = COMEX (COMMODITY EXCHANGE) decide por Au y Cu
Inglaterra = Me (London Metal Exchange), decide por Aq, Pb, Sn.
Bolsa de metales de londres
La Bolsa de Metales de Londres (LME) es el mayor mercado del mundo en opciones y

contratos a futuro de metales no ferrosos con contratos altamente líquidos. La LME tiene
actualmente un volumen de ventas superiores a US$8,500 mil millones anuales. La LME está
situada en Leadenhall Street 56, Londres.
89
Resumen de las fórmulas de comercialización de minerales
A. CONCENTRADOS Y MINERALES DE PLOMO Y PLATA PARA LAS

CALIDADES D, E Y F
Pb = (Ley – 1 Un.) (95%) (Factor) (Cot. - US 3.50  / lb.)
Ag = (Ley x 95%) (D.M. 1.46 Onz. Troy/TC) x (Cot. - US 3.50  / Onz Troy)
1.60 Onz. Troy/TM ó 50 gr./TM
Au = (Ley x 95%) (D.M. 0.043 Onz. Troy/TC) x (Cot. - US 10 $ / Onz Troy)

ó 1.5 gr./TM ó 0.048 Onz. Troy/TM
B. CONCENTRADOS Y MINERALES DE PLOMO Y PLATA PARA LAS

CALIDADES H, I, J
Pb = (Ley x 95%) (D.M. 3 Und.) (Factor) x (Cot. - US 3.50  / lb.)
Ag = (Ley x 95%) (D.M. 1.46 Onz. Troy/TC) x (Cot. - US 3.50  / Onz Troy)
Au = (Ley x 95%) (D.M. 0.043 Onz. Troy/TC) x (Cot. - US 10 $ / Onz Troy)
C. CONDICIONES DE COMERCIALIZACIÓN PARA BULK DE ZINC
Zn = (Ley x 85%) (D.M. 7 Und.) (Factor) (Cot.)

Ag = (Ley x 90%) (D.M. 3.22 Onz. Troy/TM) (Cot.)
Pb = (Ley x 95%) (D.M. 3 Und.) (Factor) (Cot.)

Cu = (Ley – 1.5 Und.) (25%) (Factor) (Cot.)
Cd = (Ley – 0.2 Und.) (60%) (Factor) (Cot.)
Au = (Ley – 0.03 Onz.Troy/TM.) (80%) (Cot.) Para < 5 gr. /TM

(Ley – 0.03 Onz.Troy/TM.) (60%) (Cot.) Para > 5 gr. /TM
90
D. CONDICIONES DE COMERCIALIZACIÓN PARA CONCENTRADOS DE ZINC
Zn = (Ley x 85%) (D.M. 8 Und.) (Factor) (Cot.)

Ag = (Ley – 4 Onz. Troy/TM) (60%) (Cot.)
Cd = (Ley – 0.2 Und.) (60%) (Factor) (Cot.)
E. CONDICIONES DE COMERCIALIZACIÓN PARA CONCENTRADOS DE

COBRE
Cu = (Ley – 1.3 Und.) (90%) (Factor) (Cot. – 9.50  /Lb.)
Ag = (Ley – 1.5 Onz. Troy/T.C.S.) (97%) (Cot. – 30 /Onz. Troy – 1% de Cot)
Para  de 20 Onz. Troy/TCS ):
(Ley – 1.5 Onz. Troy/T.C.S) (90%) (Cot. – 30 /Onz. Troy – 1% de Cot)
Para > de 20 Onz. Troy/T.C.S)

Au = (Ley x 95%) (D.M. 0.03802 Onz. Troy/T.C.S.) (Cot. – US 10.00 $/Onz. Troy)
F. CONDICIONES DE COMERCIALIZACIÓN PARA CONCENTRADO DE PB Y

AG CON ALTO CONTENIDO DE AS, SB Y BI CON UN CONTENIDO DE PLATA
MÍNIMO DE 100 ONZ. TROY T.C.
Pb = (Ley – 1.5 Und.) (95%) (Factor) (Cot. – US 10 /Lb.)
Ag = (Ley – 1 Onz Troy/T.C.) (95%) (Cot. – US 35 /Onz Troy.)

Au = (Ley – 0.05 Onz. Troy/T.C.) (95%) (Cot. – US 10 $/Onz. Troy.)
91
MAQUILA
Deducción que se hace a todo tipo de concentrados por Transporte y beneficios posteriores,
el monto depende de:
a) De que en ella incluya los gastos de flete variable según la distancia que recurren los
productos hasta la planta.
b) De la ley del producto que se somete a beneficios.
 Para los Cc de Plomo y Plata el monto es 195 $/TM.
 Para el Cobre 108 $/TC.
 Para los CC de Plomo y Plata con elevado contenido de contaminantes (As, Bi,
Sb) el monto es 300 $/TC.
 Para los Cc de Zinc 212 $/TM basado en el precio del zinc de 800 $/TM,
incrementándose o disminuyéndose 0.18 o 0.12 $/TM por cada dólar que el
precio del Zinc suba o baje respectivamente.
DEDUCCIONES
Luego que se descuenta la maquila deberá tenerse en cuenta las penalidades o castigos por
los elementos contaminantes que puedan tener los concentrados y basados en los límites
máximos permisibles afectados en la comercialización.
PENALIDADES
Si el concentrado contiene elementos que ocasionan dificultades en el proceso de

fundición o refinación, estos serán penalizados.
A. CONCENTRADOS Y MINERALES DE PLOMO Y PLATA PARA LAS

CALIDADES D, E Y F
 As: 0.2%libre, cualquier exceso se penalizará a razón US 2.00 $/TMS por cada
0.1%.
 Sb: 0.2% libre cualquier exceso se penalizará a razón de US 2.00 $/TMS por cada
0.1%.
 Bi: 0.01% libre cualquier exceso se penalizará a razón de US 1.50 $/TMS por
cada 0.01%.
 Hg: Hasta 50 PPM libre, arriba de 50 PPM. Hasta 150 PPM. Se penalizará a razón
US. $ 20.00 por cada 50 PPM, arriba de 150 hasta 200 PPM. (Máximo) se penalizará
a razón de $ 25.00 por 50 PPM.
92
B. CONCENTRADOS Y MINERALES DE PLOMO Y PLATA PARA LAS

CALIDADES H, I, J
 As: 0.3% libre, cualquier exceso se penalizará a razón US 2.50 $/TMS por cada
0.1%.
 Sb: 0.3% libre cualquier exceso se penalizará a razón de US 2.50 $/TMS por cada
0.1%.
 Bi: 0.01% libre cualquier exceso se penalizará a razón de US 3.00 $/TMS por
cada 0.01%.
C. BULK DE ZINC
 Arsénico (As). - Se penalizará en US 1.00 $/TMS de concentrado por cada 0.1% que
el contenido de As sobrepase el 0.3% hasta 0.5%. sobre este nivel se penalizará en
US 1.5 $/TMS por cada 0.1% encima de 0.5% hasta 0.8% de As. sobre este nivel se
penalizará a razón de US 2.5 $/ TMS por cada 0.1% hasta un máximo de 1%.
 Bismuto (Bi). - Se penalizará $3.5 por cada 0.01% que el contenido de Bi sobrepase
0.03%.
 Derecho de exportación. - El comprador deducirá el 2% del valor FOB de las
concentraciones Bulk con la finalidad, de cubrir la afectación tributaria al momento
de exportación.
 Antimonio (Sb). - Se penalizará en US 1.00 $/TMS de concentrado por cada 0.1%
que el contenido de Sb sobrepase el 0.3% hasta 0.5% sobre este nivel se penalizará
en el US1.5 $/TMS por cada 0.1% encima de 0.5% hasta 0.8% de Sb sobre este nivel
se analizará a razón de US 2.00 $/TMS por cada 0.1% hasta un máximo de 1%.
 Mercurio (Hg). -Se penalizará en US 3.00 $/TMS por cada 100 PPM que el contenido
de Hg. Sobrepase de 50 PPM
 Silicio (SiO2). - Se penalizará a razón de US $ 3.50 por cada 1% que el contenido de
SiO2 sobrepase el 3% hasta 5%, encima de 5% se penalizará a razón de $ 4.00 por
cada 1% de SiO2 hasta 8%.
D. CONCENTRADOS DE ZINC
 Arsénico (As). - Libre 0.1% se penalizará a razón de US 1.00 $/TMS por cada 0.1%
sobre 0.1% del contenido de As.
 Antimonio (Sb). - Libre 0.1% se penalizará a razón de US 1.00 $/TMS por cada 0.1%
sobre 0.1% del contenido de Sb.
 Mercurio (Hg). - Libre 80 PPM se penalizará a razón de US 2.50 $/TMS por cada
100 PPM sobre 80 PPM del contenido de Hg.
 Fierro. - Libre 8% se penalizará a razón de US 1.50 $/TMS por cada 1.0% sobre el
8% del contenido de Fe.
93
E. CONCENTRADOS DE COBRE
 Penalidades por Arsénico. - Se aplicará la siguiente escala:

Más de 0.5% hasta 1% se deducirá US 0.50 $/TM por cada 0.1 de cada unidad
y por TMS.
Más de 1% hasta 2% se deducirá US 1.00 $/TM por cada 0.1 de cada unidad
y por TMS.
Más de 2% hasta 3% se deducirá US$ 2.00 por cada 0.1 de unidad y por TMS.
Más de 3% se deducirá US$ 4.00 por cada 0.1 de mineral y por TMS.
 Penalidades por Antimonio. - Se aplicará la siguiente escala:
Más de 0.5% hasta 1% se deducirá US$ 0.50 por cada 0.1 de unidad y por TMS.
Más de 1% hasta 2% se deducirá US $1.00 por cada 0.1 de unidad y por TMS.
Más de 2% se deducirá US $2.00 por cada 0.1 de unidad y por TMS.
 Penalidades por Plomo. - El exceso sobre 1% se castigará a razón de US $4.00 por
unidad y TMS.
 Zinc (Zn): El exceso sobre 1% se castigará a razón de US $2.00 por cada unidad y
TMS.
 Mercurio (Hg): Libre hasta 20 PPM. se castigará a razón de 0.50 $/TMS por cada
PPM hasta un máximo de 100 PPM.
F. CONCENTRADO DE PB Y AG CON ALTO CONTENIDO DE AS, SB Y BI CON

UN CONTENIDO DE PLATA MÍNIMO DE 100 ONZ. TROY T.C.
 Arsénico: 1% libre, US 2.50 $/TCS por cada 0.1% en exceso sobre 1%.
 Antimonio: Igual al Arsénico.
 Bismuto: 0.01% libre, US 3.00 $/TCS por cada 0.01%
94
EJERCICIO 2.
Se tiene una cancha de relaves que contiene 15´000,000 TMH de residuos de Bulk de Zn, con
una humedad del 10 % y se espera una recuperación metalúrgica máxima de 80%.
Las leyes y las cotizaciones son las que se muestran a continuación:
Tabla 42. Tabla de datos del EJERCICIO 2. – Liquidación de Concentrados.
Metal Ley Cotización

Zn 12% 1.20 $/lb
Ag 350 gr/TC 15.85 $/Onz-troy
Au 8 gr/TC 1,280 $/Onz -troy
Cd 0.4 % 0.80 $/lb
Pb 15% 0.97 $/lb
Cu 3% 3.15 $/lb
Además, se conoce que presenta los siguientes contaminantes: Sb: 1%; Hg: 200 ppm; Si: 8%;
Bi: 0.08%. Valorizar dicha cancha de relaves en $/TMS.
Solución:
Hallando el tonelaje seco (10% de humedad):
15´000,000 𝑇𝑀𝐻 ∗ 90% = 𝟏𝟑´𝟓𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 𝑻𝑴𝑺

 Pagos:
𝑙𝑏
𝑇𝐶 $ $
𝑍𝑛: 12% ∗ 20 ∗ 1.20 = 288
1% 𝑙𝑏 𝑻𝑪𝑺
𝐴𝑔: 350 ∗ ∗ 15.85 = 𝟏𝟕𝟖. 𝟑𝟓𝟔𝟏
𝑇𝐶 31.1035 𝑔𝑟 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑪𝑺
𝐴𝑢 = 8 ∗ ∗ 1,280 = 𝟑𝟐𝟗. 𝟐𝟐𝟑𝟒
𝑇𝐶 31.1035 𝑔𝑟 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑪𝑺
𝑙𝑏
$ $
𝐶𝑑 = 0.4% ∗ 20 𝑇𝐶 ∗ 0.80 = 𝟔. 𝟒
𝑙𝑏
𝑇𝐶 $ $
𝑃𝑏: 15% ∗ 20 ∗ 0.97 = 𝟐𝟗𝟏
𝑙𝑏
$ $
𝐶𝑢: 3% ∗ 20 𝑇𝐶 ∗ 3.15 = 𝟏𝟖𝟗
$ $
∑ 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 = 𝟏, 𝟐𝟖𝟏. 𝟗𝟕𝟗𝟓 = 𝟏, 𝟒𝟏𝟑. 𝟏𝟐𝟔𝟎
𝑻𝑪𝑺 𝑻𝑴
$
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑏𝑙𝑒 = 𝟏, 𝟒𝟏𝟑. 𝟏𝟐𝟔𝟎 ∗ 80%
𝑻𝑴
$
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑏𝑙𝑒 = 𝟏, 𝟏𝟑𝟎. 𝟓𝟎𝟎𝟖
𝑻𝑴
95
 Penalidades:
 As (1%):
1$ 2.5$
𝑇𝑀𝑆 $ 𝑇𝑀𝑆 $
(0.5% − 0.3%) ∗ ( )=𝟐 (1% − 0.8%) ∗ ( )=𝟓
0.1% 𝑻𝑴 0.1% 𝑻𝑴
1.5$ $
$ ∑ 𝐴𝑠 = 11.50
(0.8% − 0.5%) ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟒. 𝟓𝟎 𝑻𝑴
0.1% 𝑻𝑴
 Sb (1%):
1$ 2$
(0.5% − 0.3%) ∗ ( )=𝟐 (1% − 0.8%) ∗ ( )=𝟒
0.1% 𝑻𝑴 0.1% 𝑻𝑴
1.5$ $
$ ∑ 𝑆𝑏 = 10.50
(0.8% − 0.5%) ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟒. 𝟓𝟎 𝑻𝑴
0.1% 𝑻𝑴
 Hg (200 ppm):
3$
𝑇𝑀𝑆 $
(200 − 50) 𝑝𝑝𝑚 ∗ ( ) = 𝟒. 𝟓𝟎
100𝑝𝑝𝑚 𝑻𝑴
 SiO2 (8%):
3.5$ $
$ ∑ SiO2 = 19
(5% − 3%) ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟕 𝑻𝑴
1% 𝑻𝑴
4$
TMS $
(8% − 5%) ∗ ( ) = 𝟏𝟐
1% 𝐓𝐌
 Bi (0.08%)
3.5$
$
(0.08% − 0.03%) ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟏𝟕. 𝟓𝟎
0.01% 𝑻𝑴
$
∑ 𝑃𝑒𝑛𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 = 𝟔𝟑
𝑻𝑴
$ $ $
V𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = 1,130.5008 − 63 = 𝟏, 𝟎𝟔𝟕. 𝟓𝟎𝟎𝟖
Valor de la cancha de relaves:
$ $
13´500,000 𝑇𝑀𝑆 ∗ 1,067.5008 = $. 𝟏𝟒, 𝟒𝟏𝟏´𝟐𝟔𝟎, 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟎
𝑇𝑀 𝑻𝑴
96
EJERCICIO 3.
Se pide liquidar el concentrado de una mina que explota 4,500 TMD de mineral de plata,
plomo y oro, y se obtiene concentrado con 8% de humedad, se tienen las siguientes leyes:
Pb= 30%; Ag= 200 Onz troy/TC; Au= 90 gr/TM; Ley de Cabeza 2.5%; Relaves 0.4%Tara=
2 TM; Gastos Operativos= 2%. Tiene los siguientes contaminantes: As= 1.8%; Sb= 1.5%;
Bi=0.09%; Hg= 30PPM Los Gastos de operación y las cotizaciones son: Explotación= 40
$/TM; Tratamiento= 28 $/TM; Transporte Planta- Puerto = 25 $/TM; Gastos
Administrativos= 2.4 $/TM; Flete Mina Planta = 1.9 $/TM; Au= 1,460 $/ Onz –troy; Ag= 18
$/ Onz – troy; Cu= 3.15 $/lb; Pb= 0.96 $/lb. Determinar el valor de una tonelada de
concentrado, el valor de una tonelada de mineral de mina, y la utilidad de la mina durante un
mes considerando 25 días laborables al mes.
Solución:
Calculamos el Ratio y la Recuperación Metalúrgica del concentrado:

30 − 0.4
𝑅. 𝐶 = = 𝟏𝟒. 𝟏𝟎
2.5 − 0.4
30 2.5 − 0.4
𝑅. 𝑀. −𝑍𝑛 = ( ) ∗ ( ) ∗ 100 = 𝟖𝟓. 𝟏𝟒%
2.5 30 − 0.4
 Pagos:
 Pb = (Ley x 95%) (D.M. 3 Und.) (Factor) x (Cot. - US 3.50  / lb.)

Descuento mínimo:30% ∗ 0.95 = 28.50% → 30% − 28.50% = 1.5%;
1.5% < 3%; 𝑠𝑒 𝑎𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑚𝑖𝑛𝑖𝑚𝑜
𝑙𝑏
𝑇𝑀 $ $ $
𝑃𝑏 = (30% − 3%) (22.046 ) 𝑥 (0.96 − 0.035 ) = 𝟓𝟓𝟎. 𝟓𝟗𝟖𝟗
1% 𝑙𝑏 𝑙𝑏 𝑻𝑴
 Ag = (Ley x 95%) (D.M. 1.46 Onz. Troy/TC) x (Cot. - US 3.50  / Onz Troy)
Descuento mínimo:200 𝑜𝑛𝑧−𝑡𝑟𝑜𝑦
𝑇𝐶
∗ 0.95 = 190
𝑜𝑛𝑧−𝑡𝑟𝑜𝑦
𝑇𝐶
→ 200
𝑇𝐶
− 190
𝑇𝐶
= 10
𝑇𝐶
10 > 1.46 ; 𝑛𝑜 𝑎𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑚𝑖𝑛𝑖𝑚𝑜
𝑇𝐶 𝑇𝐶
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 $ $ 𝑇𝐶
𝐴𝑔 = (200 𝑥 95%) 𝑥 (18 − 0.035 ) ∗ (1.1023 )
𝑇𝐶 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑇𝑀
$
= 𝟑, 𝟕𝟔𝟐. 𝟓𝟑𝟓𝟕
𝑻𝑴
 Au = (Ley x 95%) (D.M. 0.043 Onz. Troy/TC) x (Cot. - US 10 $ / Onz Troy)

𝑔𝑟 𝑔𝑟 𝑔𝑟 𝑔𝑟 𝑔𝑟 𝑔𝑟 1 𝑜𝑛𝑧−𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑜𝑛𝑧−𝑡𝑟𝑜𝑦
Descuento mínimo:90 𝑇𝑀 ∗ 0.95 = 85.5
𝑇𝑀
→ 90 − 85.5
𝑇𝑀 𝑇𝑀
= 4.5
𝑇𝑀
→ 4.5 ∗
𝑇𝑀 31.1035 𝑔𝑟
= 0.1447
𝑇𝑀
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑇𝑀 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦
0.1447 → 0.1447 ∗ = 0.1313
𝑇𝑀 𝑇𝑀 1.1023 𝑇𝐶 𝑇𝐶
0.1313 > 0.043 ; 𝑛𝑜 𝑎𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑚𝑖𝑛𝑖𝑚𝑜
𝑇𝐶 𝑇𝐶
𝑔𝑟 1 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 $ $ $
𝐴𝑢 = (90 ∗ 𝑥 95%) 𝑥 (1,460 − 10 ) = 𝟑, 𝟗𝟖𝟓. 𝟖𝟖𝟓𝟖
𝑇𝑀 31.1035 𝑔𝑟 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑴
97
$ $ $ $
∑ 𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠 = 550.5989 + 3,762.5357 + 3,985.8858 = 𝟖, 𝟐𝟗𝟗. 𝟎𝟐𝟎𝟒
𝑇𝑀 𝑇𝑀 𝑇𝑀 𝑻𝑴
 Deducciones:
 Maquila (250 $/TM):

$ $ $
8,299.0204 − 250 = 𝟖, 𝟎𝟒𝟗. 𝟎𝟐𝟎𝟒
 Gastos Operativos (2%):
$ $
8,299.0204 ∗ 0.98 = 𝟕, 𝟖𝟖𝟖. 𝟎𝟒𝟎𝟎
𝑇𝑀 𝑻𝑴
 Decreto Ley (2%):
$ $
7,888.0400 ∗ 0.98 = 𝟕, 𝟕𝟑𝟎. 𝟐𝟕𝟗𝟐
𝑇𝑀 𝑻𝑴
 Penalidades:
 As (1.8%):
2.5$
𝑇𝑀𝑆 $
(1.8% − 0.3%) ∗ ( ) = 𝟑𝟕. 𝟓𝟎
0.1% 𝑻𝑴
 Sb (1.5%):
2.5$
$
(1.5% − 0.3%) ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟑𝟎
0.1% 𝑻𝑴
 Bi (0.09%):
3$
𝑇𝑀𝑆 $
(0.09% − 0.01%) ∗ ( ) = 𝟐𝟒
0.01% 𝑻𝑴
$
∑ 𝑃𝑒𝑛𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 = 𝟗𝟏. 𝟓𝟎
𝑻𝑴
$ $ $
7,730.2792 − 91.50 = 𝟕, 𝟔𝟑𝟖. 𝟕𝟕𝟗𝟐
 Gastos:
$ $
𝐸𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = 40 ∗ 14.10 = 𝟓𝟔𝟒
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $
𝑇𝑟𝑎𝑡𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 28 ∗ 14.10 = 𝟑𝟗𝟒. 𝟖𝟎
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $
𝐹𝑙𝑒𝑡𝑒 𝑚𝑖𝑛𝑎 − 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑡𝑎 = 1.90 ∗ 14.10 = 𝟐𝟔. 𝟕𝟗
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑎𝑑𝑚. = 2.4 ∗ 14.10 = 𝟑𝟑. 𝟖𝟒
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$
𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒 𝑃𝑙𝑎𝑛𝑡𝑎 − 𝑝𝑢𝑒𝑟𝑡𝑜 = 𝟐𝟓
𝑻𝑴
$
∑ Gastos = 𝟏, 𝟎𝟒𝟒. 𝟒𝟑
𝑻𝑴
98
 Valor de 1 TM de Cc. y de 1 TM de mineral:

$ $ $
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒅𝒆 𝟏 𝑻𝑴 𝒅𝒆 𝑪𝒄 = 7,638.7792 − 1,044.43 = 𝟔, 𝟓𝟗𝟒. 𝟑𝟒𝟗𝟐
$
6,594.3492
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒅𝒆 𝟏 𝑻𝑴 𝒅𝒆 𝑴𝒊𝒏𝒆𝒓𝒂𝒍 = 𝑇𝑀 = 𝟒𝟔𝟕. 𝟔𝟖𝟒𝟑 $
14.10 𝑻𝑴
 Utilidad del lote:
4,500 𝑇𝑀𝐷
= 𝟑𝟏𝟗. 𝟏𝟓 𝑻𝑴𝑯 𝒅𝒆 𝑪𝒄
14.10
 Tara (2 TM): 319.15 𝑇𝑀 𝑑𝑒 𝐶𝑐 − 2 𝑇𝑀 = 𝟑𝟏𝟕. 𝟏𝟓 𝑻𝑴𝑯 𝒅𝒆 𝑪𝒄

 Merma (2%): 317.15 𝑇𝑀 𝑑𝑒 𝐶𝑐 ∗ 0.98 = 𝟑𝟏𝟎. 𝟖𝟎𝟕 𝑻𝑴𝑯 𝒅𝒆 𝑪𝒄
 Humedad (8%): 310.807 𝑇𝑀 𝑑𝑒 𝐶𝑐 ∗ 0.92 = 𝟐𝟖𝟓. 𝟗𝟒𝟐𝟒 𝑻𝑴𝑺 𝒅𝒆 𝑪𝒄.
$
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 𝐿𝑜𝑡𝑒 = 285.9424 𝑇𝑀𝑆 𝑑𝑒 𝐶𝑐 ∗ 6,594.3492 = $. 𝟏´𝟖𝟖𝟓, 𝟔𝟎𝟒. 𝟎𝟑𝟕
𝑇𝑀
𝑑í𝑎𝑠
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑚𝑖𝑛𝑎 / 𝑚𝑒𝑠 = $. 1´885,604.037 ∗ 25 = $. 𝟒𝟕´𝟏𝟒𝟎, 𝟏𝟎𝟎. 𝟗𝟐
𝑚𝑒𝑠
EJERCICIO 4.
Se pide valorar mineral de exportación de proveniente de un frente subterráneo con una
producción de 120 TMD. Se sabe además que se recupera el 90% del mineral de exportación
del mineral de mina por realizarse la labor en roca mineralizada y se tienen las siguientes
leyes: Cu: 15%; Ag: 1,500 gr/TM; Au: 10 gr/TM; As: 2.8%; Sb: 2.3% y Hg: 50 ppm.
Las cotizaciones son: Cu = 3.15 $/ lb.; Ag = 16.5 $/ onz.-troy; Au = 1,300 $/onz.-troy
Además, se conoce los siguientes datos:
Gastos operativos: 2%; DL. 21497: 2%; Flete mina- cancha pallaqueo = 2 $/TMS;
Explotación = 35 $/TM; Flete cancha pallaqueo – deposito del comprador = 23 $/TMS,
Gastos administrativos= 2 $/TM.
a) Hallar la utilidad de 1TMS y del lote del mineral de exportación en cancha de pallaqueo.
b) Hallar la utilidad de 1TMS y del lote del mineral de exportación en depósito del comprador.
Solución:
 Ratio de Concentración:
120 𝑇𝑀𝐷 ∗ 90% = 108 𝑇𝑀𝐷
120 𝑇𝑀
𝑅. 𝐶. = = 𝟏. 𝟏𝟏
108 𝑇𝑀
99
 Pagos:
 Cu = (Ley – 1.3 Und.) (90%) (Factor) (Cot. – 9.50  /Lb.)

𝑙𝑏
𝑇𝐶 $ $ $
𝐶𝑢 = (15% – 1.3%)(90%) (20 ) (3.15 – 0.095 ) = 𝟕𝟓𝟑. 𝟑𝟔𝟑
1% 𝑙𝑏 𝑙𝑏 𝑻𝑪
 Ag=(Ley – 1.5 Onz. Troy/T.C.S) (90%) (Cot. – 30 /Onz. Troy – 1% de Cot)

𝑔𝑟 1 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 0.90719 𝑇𝑀 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
1,500 ∗ ∗ = 𝟒𝟑. 𝟕𝟓𝟎𝟐
𝑇𝑀 31.1035 𝑔𝑟 𝑇𝐶 𝑻𝑪
𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚 $ $

𝐴𝑔 = (𝟒𝟑. 𝟕𝟓𝟎𝟐 – 𝟏. 𝟓 ) (90%) (16.50 – 0.30 – 1%
𝑻𝑪 𝑻𝑪 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦
$ $
∗ 16.50 ) = 𝟔𝟎𝟗. 𝟕𝟑𝟑𝟖
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑪
 Au = (Ley x 95%) (D.M. 0.03802 Onz. Troy/T.C.S.) (Cot. – US 10.00 $/Onz. Troy)
𝑔𝑟 1 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 0.90719 𝑇𝑀 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
10 ∗ ∗ = 𝟎. 𝟐𝟗𝟏𝟕
𝑇𝑀 31.1035 𝑔𝑟 𝑇𝐶 𝑻𝑪
𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
𝟎. 𝟐𝟗𝟏𝟕 ∗ 𝟗𝟓% = 𝟎. 𝟐𝟕𝟕𝟏
𝑻𝑪 𝑻𝑪
𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚
0.2917 − 0.2771 = 𝟎. 𝟎𝟏𝟒𝟔
𝑇𝐶 𝑇𝐶 𝑻𝑪
0.0146 < 0.03802 ; 𝑠𝑖 𝑠𝑒 𝑎𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎 𝐷. 𝑀.
𝑇𝐶 𝑇𝐶
𝒐𝒏𝒛 − 𝒕𝒓𝒐𝒚 $ $ $
𝐴𝑢 = ( 𝟎. 𝟐𝟗𝟏𝟕 − 0.03802) (1,300 – 10 ) = 𝟑𝟐𝟕. 𝟐𝟒𝟕𝟐
𝑻𝑪 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑻𝑪
$
∑ Pagos = 𝟏, 𝟔𝟗𝟎. 𝟑𝟒𝟒
𝑻𝑪
 Deducciones:
 Maquila (0 $/TM):
 Gastos Operativos (2%):
$ $
1,690.344 ∗ 0.98 = 𝟏, 𝟔𝟓𝟔. 𝟓𝟑𝟕𝟏
𝑇𝐶 𝑻𝑪
 Decreto Ley (2%):
$ $
1,656.5371 ∗ 0.98 = 𝟏, 𝟔𝟐𝟑. 𝟒𝟎𝟔𝟒
𝑇𝐶 𝑻𝑪
 Penalidades:
 As (2.8%):
0.5$ 2$
$ $
(1% − 0.5%) ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟐. 𝟓 (2.8% − 2%) ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟏𝟔
0.1% 𝑻𝑴 0.1% 𝑻𝑴
1$ $
𝑇𝑀𝑆 $ ∑ 𝐴𝑠 = 𝟐𝟖. 𝟓𝟎
(2% − 1%) ∗ ( ) = 𝟏𝟎 𝑻𝑴
0.1% 𝑻𝑴
100
 Sb (2.3%):
0.5$ 2$
(1% − 0.5%) ∗ ( ) = 𝟐. 𝟓 (2.3% − 2%) ∗ ( )=𝟔
0.1% 𝑻𝑴 0.1% 𝑻𝑴
1$ $
$ ∑ 𝑆𝑏 = 18.50
(2% − 1%) ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟏𝟎 𝑻𝑴
0.1% 𝑻𝑴
 Hg (50 ppm):
0.50$
$
(50 − 20) 𝑝𝑝𝑚 ∗ ( 𝑇𝑀𝑆 ) = 𝟏𝟓
100𝑝𝑝𝑚 𝑻𝑴
$ $ 𝑇𝑀 $
∑ Penalidades = 𝟔𝟐 = 62 ∗ = 𝟓𝟔. 𝟐𝟒𝟔𝟎
𝑻𝑴 𝑇𝑀 1.1023 𝑇𝐶 𝑻𝑪
$ $ $
1,623.4064 − 56.2460 = 𝟏, 𝟓𝟔𝟕. 𝟏𝟔𝟎𝟒
𝑇𝐶 𝑇𝐶 𝑻𝑪
 Utilidad del lote del mineral en cancha de pallaqueo
$ $
𝐸𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = 35 ∗ 1.11 = 𝟑𝟖. 𝟖𝟓
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$
𝑇𝑟𝑎𝑡𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 0
𝑇𝑀
$ $
𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒 𝑚𝑖𝑛𝑎 − 𝑐𝑎𝑛𝑐ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑙𝑙𝑎𝑞𝑢𝑒𝑜 = 2 ∗ 1.11 = 𝟐. 𝟐𝟐
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑎𝑑𝑚. = 2 ∗ 1.11 = 𝟐. 𝟐𝟐
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $ 𝑇𝑀 $
∑ Costos de explotación = 𝟒𝟑. 𝟐𝟗 = 43.29 ∗ = 𝟑𝟗. 𝟐𝟕𝟐𝟒
𝑻𝑴 𝑇𝑀 1.1023 𝑇𝐶 𝑻𝑪𝑺
$ $ $ $
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒅𝒆 𝟏 𝑻𝑴 𝒅𝒆 𝑪𝒄 = 1,567.1604 − 39.2724 = 𝟏, 𝟓𝟐𝟕. 𝟖𝟖𝟖𝟎 = 𝟏, 𝟔𝟖𝟒. 𝟏𝟗𝟎𝟗
𝑇𝐶 𝑇𝐶𝑆 𝑻𝑪 𝑻𝑴
$
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 𝑙𝑜𝑡𝑒 = 108 𝑇𝑀𝐷 ∗ 1,684.1909 = $. 𝟏𝟖𝟏, 𝟖𝟗𝟐. 𝟔𝟏𝟕𝟐
𝑇𝑀
 Utilidad del lote del mineral en depósito del comprador:
$ $
𝐸𝑥𝑝𝑙𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = 35 ∗ 1.11 = 𝟑𝟖. 𝟖𝟓
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$
𝑇𝑟𝑎𝑡𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 0
𝑇𝑀
$ $
𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒 𝑚𝑖𝑛𝑎 − 𝑐𝑎𝑛𝑐ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑙𝑙𝑎𝑞𝑢𝑒𝑜 = 2 ∗ 1.11 = 𝟐. 𝟐𝟐
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $
𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑛𝑐ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑙𝑙𝑎𝑞𝑢𝑒𝑜 − 𝐷𝑒𝑝. 𝐶𝑜𝑚𝑝. = 23 ∗ 1.11 = 𝟐𝟓. 𝟓𝟑
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑎𝑑𝑚. = 2 ∗ 1.11 = 𝟐. 𝟐𝟐
𝑇𝑀 𝑻𝑴
$ $ 𝑇𝑀 $
∑ Costos de explotación = 𝟔𝟖. 𝟖𝟐 = 68.82 ∗ = 𝟔𝟐. 𝟒𝟑𝟑𝟏
𝑻𝑴 𝑇𝑀 1.1023 𝑇𝐶 𝑻𝑪𝑺
$ $ $ $
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒅𝒆 𝟏 𝑻𝑴 𝒅𝒆 𝑪𝒄 = 1,567.1604 − 𝟔𝟐. 𝟒𝟑𝟑𝟏 = 𝟏, 𝟓𝟎𝟒. 𝟕𝟐𝟕𝟑 = 𝟏, 𝟔𝟓𝟖. 𝟔𝟔𝟎𝟗
𝑇𝐶 𝑻𝑪𝑺 𝑻𝑪 𝑻𝑴
$
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 𝑙𝑜𝑡𝑒 = 108 𝑇𝑀𝐷 ∗ 1,658.6609 = $. 𝟏𝟕𝟗, 𝟏𝟑𝟓. 𝟑𝟕𝟕𝟐
𝑇𝑀
101
VI. INGENIERÍA ECONÓMICA

Es el conjunto de técnicas matemáticas y económicas que permiten la evaluación económica
de alternativas en las decisiones de empresas, sociedades, instituciones y personas naturales
o grupo de personas.
“La ingeniería económica implica formular, estimar y evaluar los resultados económicos
cuando existen varias alternativas disponibles para llevar a cabo un propósito definido. Las
técnicas matemáticas simplifican la evaluación económica de las alternativas.” (Tarquin)
La ingeniería económica es indispensable y aplicable al resto de ingenierías, por ejemplo:
Civil, Electrónica, Industrial, Informática, Mecatrónica, Minas, etc.
El valor del dinero en el Tiempo.
El dinero, como cualquier otro bien, tiene un valor intrínseco.
En cualquier tipo de entidad, ya sea física o moral, está involucrado el movimiento del dinero.
Toda persona física que es económicamente activa, recibirá dinero por su trabajo y gastará
todo o parte de ese monto para adquirir los bienes y servicios que le permitan vivir. Del mismo
modo, en una persona moral, es decir, empresas o instituciones, el movimiento del dinero es
más fluido.
El problema que ha surgido en el manejo del dinero, es que su valor cambia con el paso del
tiempo, es decir, existe un cambio de poder adquisitivo del mismo. Una situación común es
que ahora, con cierta suma de dinero se adquieren más cosas que con la misma suma de dinero
en un futuro. Todo esto tiene una explicación, la inflación, que es un fenómeno que consiste
en la pérdida del poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo. Debe aclararse que
ningún país en el mundo está “exento” de la inflación, ya sea que tenga un valor bajo (2% a
5% anual) o un valor elevado (por encima del 1000% anual). Si no existiera la inflación, el
poder adquisitivo del dinero sería el mismo a través de los años y la evaluación económica
probablemente se limitaría a hacer sumas y restas simples de las ganancias futuras. Entonces,
partiendo del hecho de que el dinero cambia su valor con el paso del tiempo, es preciso contar
con técnicas, primero para representar los flujos de efectivo en diferentes periodos de tiempo,
y posteriormente se requieren técnicas para calcular el cambio del valor del dinero a través
del tiempo.
Interés
Es un importe adicional que se paga por el capital prestado o invertido. Es la evidencia del
valor del dinero en el tiempo, es decir, un incremento entre la suma originalmente invertida o
prestada y la cantidad final acumulada o debida. Cuando se utiliza ésta tasa, expresada en
porcentaje del monto inicial, para actualizar montos al presente, se denomina Cuando se
utiliza ésta tasa, expresada en porcentaje del monto inicial, para llevar montos del presente al
futuro, se denomina tasa de descuento.
102
Interés Simple
El interés simple se refiere a los intereses que produce un capital inicial en un período de
tiempo, el cual no se acumula al capital para producir los intereses del siguiente período;
concluyéndose que el interés simple generado o pagado por el capital invertido o prestado
será igual en todos los períodos de la inversión o préstamo mientras la tasa de interés y el
plazo del período no cambien.
El valor del interés simple en todos los periodos siempre se mantiene constante.
Sea:
I: Interés generado.
P: capital o principal.
i: Tasa de interés.
n: Número de periodos.
𝐼 = 𝑃∗𝑖∗𝑛
El monto acumulado después del interés será:
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 = 𝑃 + 𝐼
Entonces tenemos:
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 = 𝑃 + 𝑃 ∗ 𝑖 ∗ 𝑛 = 𝑃 ∗ (1 + 𝑖 ∗ 𝑛)
EJERCICIO1.
Un pequeño minero artesanal desea comprar máquinas perforadoras manuales “Jack-Leg” y

obtiene tres propuestas distintas de adquisición por parte de una empresa. El costo de la
máquina perforadora es de $. 4,200 y la primera propuesta contempla un interés de 12% anual
y un periodo de 3 años, la segunda propuesta contempla un interés de 10% anual y un periodo
de 5 años, por último, la tercera propuesta contempla un interés de 8% anual y un periodo de
8 años. Empleando el interés simple, elija la mejor propuesta desde el punto de vista
económico, sabiendo que valor de la perforadora más los intereses generados se pagan al final
de todos los periodos.
103
Solución:
Primera propuesta:
𝐼.𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = $. 4,200 ∗ 12% ∗ 1 = $. 504
𝐼.𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = $. 4,200 ∗ 12% ∗ 3 = $. 1,512
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜𝑎𝑙 3𝑒𝑟 𝑎ñ𝑜 = $. 4,200 + $. 1,512 = $. 5,712
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 = 𝑃 ∗ (1 + 𝑖 ∗ 𝑛)
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜𝑎𝑙 3𝑒𝑟 𝑎ñ𝑜 = $. 4,200 ∗ (1 + 12% ∗ 3) = $. 5,712
Figura 32. Primera propuesta - EJERCICIO 1. - Ingeniería económica.
Segunda propuesta:
𝐼.𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = $. 4,200 ∗ 10% ∗ 1 = $. 420
𝐼.𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = $. 4,200 ∗ 10% ∗ 5 = $. 2,100
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜𝑎𝑙 5𝑡𝑜 𝑎ñ𝑜 = $. 4,200 + $. 2,100 = $. 6,300
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 = 𝑃 ∗ (1 + 𝑖 ∗ 𝑛)
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜𝑎𝑙 5𝑡𝑜 𝑎ñ𝑜 = $. 4,200 ∗ (1 + 10% ∗ 5) = $. 6,300
104
Figura 33. . Segunda propuesta - EJERCICIO 1. - Ingeniería económica.
Tercera propuesta:
𝐼.𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = $. 4,200 ∗ 8% ∗ 1 = $. 336
𝐼.𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = $. 4,200 ∗ 8% ∗ 8 = $. 2,688
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜𝑎𝑙 8𝑣𝑜 𝑎ñ𝑜 = $. 4,200 + $. 2,688 = $. 6,888
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 = 𝑃 ∗ (1 + 𝑖 ∗ 𝑛)
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 = $. 4,200 ∗ (1 + 8% ∗ 8) = $. 6,888
105
Figura 34. . Tercera propuesta - EJERCICIO 1. - Ingeniería económica.
Se selecciona la segunda propuesta por ser la más conveniente económicamente.
Interés Compuesto
El interés compuesto se presenta cuando los intereses obtenidos al final del período de
inversión o préstamo no se retiran o pagan, sino que se reinvierten y se añaden al capital
principal.
El valor del interés compuesto en todos los periodos aumenta progresivamente.
I: Interés generado.
P: capital o principal.
i: Tasa de interés.
n: Número de periodos.
Sabiendo que:
Para el primer periodo:

𝐼1 = 𝑃 ∗ 𝑖
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 1 = 𝑃 + 𝐼1 = 𝑃 + 𝑃 ∗ 𝑖 = 𝑃(1 + 𝑖)
Para el segundo periodo:
𝐼2 = 𝑃(1 + 𝑖) ∗ 𝑖
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 2 = 𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 1 + 𝐼2 = 𝑃(1 + 𝑖) + 𝑃(1 + 𝑖) ∗ 𝑖 = 𝑃(1 + 𝑖)(1 + 𝑖) = 𝑃(1 + 𝑖)2
106
Para el tercer periodo:

𝐼3 = 𝑃(1 + 𝑖)2 ∗ 𝑖
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 3 = 𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 2 + 𝐼3 = 𝑃(1 + 𝑖)2 + 𝑃(1 + 𝑖)2 ∗ 𝑖 = 𝑃(1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖) = 𝑃(1 + 𝑖)3
Para el periodo “n”:

𝐼𝑛 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛−1 ∗ 𝑖
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 n = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛
EJERCICIO 2.
Según la mejor alternativa escogida en el “EJERCICIO 1”, se pide calcular el monto total
pagado al final del periodo de 5 años.
Solución:
P= $. 4,200 // n= 5 años // Interés anual = 10%

𝐼𝑛 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛−1 ∗ 𝑖 𝐼4 = $. 4,200 (1 + 10%)4−1 ∗ 10% = $. 559.02
𝐼1 = $. 4,200 (1 + 10%)1−1 ∗ 10% = $. 420 𝐼5 = $. 4,200 (1 + 10%)5−1 ∗ 10% = $. 614.922
𝐼2 = $. 4,200 (1 + 10%)2−1 ∗ 10% = $. 462 𝐼𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 = $. 𝟐, 𝟓𝟔𝟒. 𝟏𝟒𝟐
𝐼3 = $. 4,200 (1 + 10%)3−1 ∗ 10% = $. 508.2
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 n = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛

𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 = $. 4,200 + $. 2,564.142 = $. 𝟔, 𝟕𝟔𝟒. 𝟏𝟒𝟐
𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 = $. 4,200 (1 + 10%)5 = $. 𝟔, 𝟕𝟔𝟒. 𝟏𝟒𝟐
Figura 35. Flujo de efectivo del EJERCICIO 2. Ingeniería Económica.
107
Presente de un monto futuro.
Es el monto actualizado de un futuro, dicho de otra manera, es el monto futuro traído a un

presente o periodo 0 mediante una tasa de descuento.
Donde:
P: Suma de dinero en el presente, hoy.

F: Suma de dinero en el futuro.
i: Tasa de descuento.
n: Periodos.
𝐹
𝑃=
(1 + 𝑖)𝑛
Figura 36. Presente de un monto futuro.
Futuro de un monto presente
Es el monto presente llevado al futuro aplicando una tasa de interés.
Donde:

n: Periodos.
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛
108
Figura 37. Futuro de un monto presente.
EJERCICIO 3.
Determinar la cantidad de dinero acumulada por un minero artesanal que deposita ahorros
esporádicamente en un banco, para solventar a su familia, dichos depósitos anuales son el
resultado de los ingresos netos anuales de las ventas generadas. Se sabe, además que el banco
le paga una tasa de ahorros de 8% anual.
Figura 38. Flujo de efectivo. - EJERCICIO 3. - Ingeniería Económica.
109
Solución 1:
Llevando cada cantidad anual al futuro:
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛
𝐹 = $. 20,000(1 + 8%)8 + $. 12,500(1 + 8%)7 + $. 18,000(1 + 8%)6 + $. 10,200(1 + 8%)4 + $. 40,800(1 + 8%)2
+ $. 22,000(1 + 8%) + $. 50,000
𝐹 = $. 37,018.60 + $. 21,422.80 + $. 28,563.74 + $. 13,876.99 + $. 47,589.12 + $. 23,760 + $. 50,000

= $. 𝟐𝟐𝟐, 𝟐𝟑𝟏. 𝟐𝟓
Figura 39. Solución 1. -Flujo de efectivo. EJERCICIO 3. Ingeniería Económica.
Solución 2:
Llevando cada cantidad anual al presente, para después en un monto total llevarla al futuro:
𝐹
𝑃=
(1 + 𝑖)𝑛
$. 12,500 $. 18,000 $. 10,200 $. 40,800 $. 22,000 $. 50,000

𝑃 = $. 20,000 + + + + + +
(1 + 8%)1 (1 + 8%)2 (1 + 8%)4 (1 + 8%)6 (1 + 8%)7 (1 + 8%)8
𝑃 = $. 20,000 + $. 11,574.07 + $. 15,432.10 + $. 7,497.30 + $. 25,710.92 + $. 12,836.79 + $. 27,013.44

= $. 𝟏𝟐𝟎, 𝟎𝟔𝟒. 𝟔𝟐
𝐹 = $. 120,064.62(1 + 8%)8 = $. 𝟐𝟐𝟐, 𝟐𝟑𝟏. 𝟐𝟑
110
Figura 40. Solución 2. -Flujo de efectivo. EJERCICIO 3. Ingeniería Económica
Presente de pagos uniformes
Es el monto acumulado en el presente de pagos consecutivos y uniformes, denominadas

anualidades. Una anualidad es una serie consecutiva de sumas de pagos o depósitos en
periodos de tiempos iguales.
Donde:

A: Anualidad
n: Periodos.
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃 = 𝐴[ ]
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
𝐴 = 𝑃[ ]
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
Figura 41. Presente de pagos uniformes.
111
Futuro de pagos uniformes
Es el monto acumulado en el presente de pagos consecutivos y uniformes, denominadas

anualidades.
Donde:

A: Anualidad
n: Periodos.
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ ]
𝑖
𝑖
𝐴 = 𝐹[ ]
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
Figura 42. Futuro de pagos uniformes.
Gradientes
Valor presente incluida gradiente.
 Valor presente incluida la gradiente.
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 1
𝑃 = 𝐴[ 𝑛 ]+ [ − 𝑛] [ ]
𝑖(1 + 𝑖) 𝑖 𝑖 (1 + 𝑖)𝑛
112
 Valor presente de la gradiente.
𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 1
𝑃𝐺 = [ − 𝑛] [ ]
𝑖 𝑖 (1 + 𝑖)𝑛
Figura 43. Valor presente incluida la gradiente.
Valor futuro incluida gradiente.
 Valor futuro incluida la gradiente.
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ ]+ [ − 𝑛]
𝑖 𝑖 𝑖
 Valor futuro de la gradiente.
𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹𝐺 = [ − 𝑛]
𝑖 𝑖
113
Figura 44. Valor futuro incluida gradiente.
EJERCICIO 4.
La dueña de una cantera de materiales de construcción recibe una propuesta de compra de su

mina por parte de un inversionista el cual le ofrece $. 7´000,000.00. La dueña sabe que sus
reservas generan una vida de la mina de 6 años y ganancias de $. 1´000,000.00 anuales, con
incrementos anuales, del mismo modo, de $. 100,000.00 debido a la mayor eficiencia que se
conseguirá en la operación. La dueña maneja un costo de oportunidad del capital del 10%
anual. Ayude a la dueña de la cantera a elegir la mejor alternativa desde el punto de vista
económico.
Solución 1:
Calcularemos el valor presente de las anualidades y de la gradiente haciéndolo un solo monto.
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃 = 𝐴[ ] … (47)
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
(1 + 10%)6 − 1
𝑃 = $. 1´000,000 [ ] = $. 𝟒´𝟑𝟓𝟓, 𝟐𝟔𝟎. 𝟕𝟎
10%(1 + 10%)6
𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 1
𝑃𝐺 = [ − 𝑛] [ ] … (49.1)
𝑖 𝑖 (1 + 𝑖)𝑛
$. 100,000 (1 + 10%)6 − 1 1
𝑃𝐺 = [ − 6] [ ] = $. 𝟗𝟔𝟖, 𝟒𝟏𝟕. 𝟏𝟐
10% 10% (1 + 10%)6
𝑃 = $. 4´355,260.70 + $. 968,417.12 = $. 𝟓´𝟑𝟐𝟑, 𝟔𝟕𝟕. 𝟖𝟐
114
Figura 45. Presente de pagos uniformes. Solución 1. EJERCICIO 4. Ingeniería Económica.
Figura 46. Presente de la gradiente. Solución 1. EJERCICIO 4. Ingeniería Económica
Solución 2:
Cálculo del valor presente con la fórmula directa o general.
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 1
𝑃 = 𝐴[ 𝑛 ]+ [ − 𝑛] [ ]
𝑖(1 + 𝑖) 𝑖 𝑖 (1 + 𝑖)𝑛
(1 + 10%)6 − 1 $. 100,000 (1 + 10%)6 − 1 1
𝑃 = $. 1´000,000 [ 6 ]+ [ − 6] [ ] = $. 𝟓´𝟑𝟐𝟑, 𝟔𝟕𝟕. 𝟖𝟐
10%(1 + 10%) 10% 10% (1 + 10%)6
115
Figura 47. Presente de pagos uniformes incluida la gradiente. EJERCICIO 4. Ingeniería Económica.
Interés nominal e interés efectivo
Es conocido por todos los empresarios y políticas de los diferentes gobiernos que un año ha
sido y es hasta ahora el periodo en el que se dan las cifras totales. En el mundo de los negocios
se habla de declaraciones anuales, utilidad anual, etc., a pesar de esto, todas las declaraciones
financieras pueden calcularse en tiempos menores a un año, pero la referencia va a ser siempre
anual. Lo mismo sucede con los tributos o impuestos, que, aunque se declaren de forma
mensual o trimestral, el pago final o la devolución de los impuestos siempre tendrá una base
anual.
Como se trata de interés compuesto, la totalidad de las operaciones financieras se realizan con
tasas de interés o de descuento efectivas, las cuales se pueden transformar a periodos mayores
o menores. Por otro lado, de habla de interés nominal cu8ando se trabaja con interés simple.
Así tendremos una conversión entre ambos tipos de tasas (nominal y efectiva) con base anual,
así como se muestra a continuación:
𝑖𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑛
𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + )
𝑛
i: Tasa de interés o descuento nominal anual.

n: Periodos de capitalización del interés menores de un año.
Conversión de tasa efectiva menor a tasa efectiva mayor.
𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑛
𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = (1 + ) −1
𝑛
n: periodos en los que está incluido el interés menor en el mayor.
116
Conversión de tasa efectiva menor a tasa efectiva mayor.
𝑛
𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = √1 + 𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 − 1
EJERCICIO 5.
Un joven pretende ahorrar $. 300 mensuales con los ingresos que obtiene de realizar sus
prácticas profesionales en una mina para pagar los derechos que demandarán su futura
titulación. La entidad financiera paga un interés anual efectivo del 18% capitalizable
mensualmente. Se pide calcular la tasa efectiva mensual y el monto ahorrado al final de un
año.
Solución:
12
𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = √1 + 18% − 1
𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = 𝟏. 𝟑𝟖𝟖𝟖%
(1 + 1.3888%)18 − 1
𝐹 = $. 300 ∗ [ ] = $. 𝟑, 𝟖𝟖𝟖. 𝟏𝟐
1.3888%
EJERCICIO 6.
Un empresario tiene pensado invertir $. 250,000.00 durante un año, de dicho monto invierte
un 65% como accionista de una empresa que brinda servicios de aire comprimido la cual le
paga 1.85% bimestral. El 20% del monto a invertir lo confía a un colega que necesita fondos
para iniciar una empresa de accesorios de voladura para minería, el cual le devuelve un interés
del 4.95% semestral. El monto restante lo coloca a una entidad financiera que le paga 0.75%
mensual de interés. Asumir que se trabaja con interés simple. Calcular rentabilidad mensual
de su inversión.
Solución.
 Capital invertido en servis de aire comprimido:

$. 250,000 ∗ 65% = $. 162,500
$. 162,500 ∗ (1 + 1.85% ∗ 6) = $. 180,537.50
 Capital invertido en empresa de accesorios para voladura minera:

$. 250,000 ∗ 20% = $. 50,000
$. 50,000 ∗ (1 + 4.95% ∗ 2) = $. 54,950.00
117
 Capital invertido en entidad financiera:

$. 250,000 ∗ 15% = $. 37,500
$. 37,500 ∗ (1 + 0.75% ∗ 12) = $. 40,875.00
 Rentabilidad mensual de su inversión:

𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = $. 180,537.50 + $. 54,950.00 + $. 40,875.00 = $. 𝟐𝟕𝟔, 𝟑𝟔𝟐. 𝟓𝟎
$. 276,362.50 = $. 250,000 ∗ (1 + 𝑖𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 ∗ 12)
𝑖𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = 𝟎. 𝟖𝟕𝟖𝟕𝟓%
𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = 1𝟎. 𝟓𝟒𝟓%
EJERCICIO 7.
Un comunero que vendió sus tierras a una empresa minera recibe un monto por $.
1´135,000.00. Desea invertir en un negocio y al cabo de 10 años obtener $. 8´000,000.00 para
en ese entonces retirar dicho monto futuro en una sola operación. ¿Qué parte de su dinero
debe invertir si la rentabilidad del negocio se estima en 20% anual? El interés se capitaliza
semanalmente.
Solución:
20% 52
𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + ) − 1 = 𝟐𝟐. 𝟎𝟗𝟑𝟒%
52
$. 8´000,000 = 𝑃 ∗ (1 + 22.0934%)10
𝑷 = $. 𝟏´𝟎𝟖𝟔, 𝟖𝟒𝟔. 𝟐𝟒
EJERCICIO 8.
Una empresa contratista adquiere 6 volquetes por un precio total de $. 684,000.00, dinero que
fue financiado a la empresa por un banco local que le cobra una tasa de interés del 9% anual
a 8 años Se acuerda en el contrato que la empresa cuenta con dos periodos de gracia,
comenzando a pagar los intereses y a liquidar el préstamo a partir del tercer año. Calcular la
cuota anual de dinero que debe desembolsar la empresa contratista. Hacer el cuadro de pagos
del préstamo.
118
Solución:
Al momento que se indican periodos de gracia en los cuales no se pagan los intereses, éstos
se suman al monto principal del préstamo generando un monto total futuro superior al inicial
de $. 684,000.
Se debe saber que la suma del interés más la amortización conforman la cuota anual de pago
que desembolsará la empresa contratista al banco local. El interés se calcula sobre el saldo
inicial en cada año. El saldo final en cada año resulta del saldo inicial menos la amortización.
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛
𝐹 = $. 684,000.00(1 + 9%)2 = $. 𝟖𝟏𝟐, 𝟔𝟔𝟎. 𝟒𝟎
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
𝐴 = 𝑃[ ]
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
9%(1 + 9%)6
𝐴 = $. 684,000.00 [ ] = $. 𝟏𝟖𝟏, 𝟏𝟓𝟖. 𝟎𝟖
(1 + 9%)6 − 1
Figura 48. Flujo de efectivo. EJERCICIO 8. Ingeniería Económica.
Tabla 43. Cuadro de pagos. EJERCICIO 8. Ingeniería Económica.
Año Saldo Inicial Interés Amortización Anualidad Saldo Final

0 $ 684,000.00 $ - $ - $ - $ 684,000.00
1 $ 684,000.00 $ -61,560.00 $ - $ -61,560.00 $ 745,560.00
2 $ 745,560.00 $ -67,100.40 $ - $ -67,100.40 $ 812,660.40
3 $ 812,660.40 $ 73,139.44 $ 108,018.64 $ 181,158.08 $ 704,641.76
4 $ 704,641.76 $ 63,417.76 $ 117,740.32 $ 181,158.08 $ 586,901.43
5 $ 586,901.43 $ 52,821.13 $ 128,336.95 $ 181,158.08 $ 458,564.48
6 $ 458,564.48 $ 41,270.80 $ 139,887.28 $ 181,158.08 $ 318,677.21
7 $ 318,677.21 $ 28,680.95 $ 152,477.13 $ 181,158.08 $ 166,200.07
8 $ 166,200.07 $ 14,958.01 $ 166,200.07 $ 181,158.08 $ 0.00
119
EJERCICIO 9
Una contrata de bombeo para minería subterránea, después de alquilar por mucho tiempo un
local para el desarrollo de sus actividades decide construir sus propias instalaciones
necesitando un préstamo por parte del banco “Te ayudamos” de $. 6´200,000.00, dicho banco
le cobra una tasa de interés del 12% anual a 10 años Se acuerda en el contrato que la servis
cuenta con cuatro periodos de gracia, pagando siempre los intereses generados en cada
periodo debiendo comenzar a liquidar el préstamo a partir del quinto año. Calcular la cuota
anual de dinero que debe desembolsar la empresa contratista. Hacer el cuadro de pagos del
préstamo.
Solución:
En el problema se nos indica que los intereses se cancelan año a año haciendo que el monto
de la inversión se mantenga constante hasta el quinto año, año en el cual se acaban los
periodos de gracia y comienza a amortizarse la deuda más los intereses correspondientes.
 Intereses en los primeros cuatro años:
I = $. 6´200,000.00 ∗ 12% = $. 𝟕𝟒𝟒, 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎
 Cuota para los seis últimos años:
12%(1 + 12%)10
𝐴 = $. 6´200,000.00 [ ] = $. 𝟏´𝟓𝟎𝟕, 𝟗𝟗𝟗. 𝟒𝟓
(1 + 12%)10 − 1
Tabla 44. Cuadro de pagos. EJERCICIO 9. Ingeniería Económica.
Año Saldo inicial Interés Amortización Anualidad Saldo final

0 S/ 6,200,000.00 S/ - S/ - S/ - S/ 6,200,000.00
1 S/ 6,200,000.00 S/ 744,000.00 S/ - S/ 744,000.00 S/ 6,200,000.00
2 S/ 6,200,000.00 S/ 744,000.00 S/ - S/ 744,000.00 S/ 6,200,000.00
3 S/ 6,200,000.00 S/ 744,000.00 S/ - S/ 744,000.00 S/ 6,200,000.00
4 S/ 6,200,000.00 S/ 744,000.00 S/ - S/ 744,000.00 S/ 6,200,000.00
5 S/ 6,200,000.00 S/ 744,000.00 S/ 763,999.45 S/ 1,507,999.45 S/ 5,436,000.55
6 S/ 5,436,000.55 S/ 652,320.07 S/ 855,679.39 S/ 1,507,999.45 S/ 4,580,321.16
7 S/ 4,580,321.16 S/ 549,638.54 S/ 958,360.92 S/ 1,507,999.45 S/ 3,621,960.24
8 S/ 3,621,960.24 S/ 434,635.23 S/ 1,073,364.23 S/ 1,507,999.45 S/ 2,548,596.02
9 S/ 2,548,596.02 S/ 305,831.52 S/ 1,202,167.93 S/ 1,507,999.45 S/ 1,346,428.08
10 S/ 1,346,428.08 S/ 161,571.37 S/ 1,346,428.08 S/ 1,507,999.45 S/ 0.00
120
EJERCICIO 10.
Un empresario, después de obtener su permiso de explotación de mina por parte del estado,
busca elegir la mejor alternativa de compra de una chancadora. Estima una vida útil de la
mina en 7 años con un costo del dinero del 10% anual. En el cuadro se detallan las
características de dos alternativas mutuamente excluyentes. Ayude a elegir la mejor
alternativa desde el punto de vista económico.
Tabla 45. Tabla de datos. EJERCICIO 10. Ingeniería Económica.
Chancadora "A" Chancadora "B"

Precio de compra $ 330,000.00 $ 370,000.00
Costo de $ 16,000.00 $ 20,000.00
mantenimiento anual
Ingreso anual $ 58,000.00 $ 64,000.00
Valor de salvamento $ 182,000.00 $ 241,000.00
Solución
Es un ejercicio típico de evaluar dos alternativas con periodos iguales mediante el CAUE
(Costo anual uniforme equivalente).
Chancadora “A”:
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 = $. 58,000 − $. 16,000 = $. 42,000
Presente de los Beneficios netos anuales:
(1 + 10%)7 − 1
𝑃 = $. 42,000 [ ] = $. 204,473.59
10%(1 + 𝑖)7
Presente del valor de salvamento:
$. 182,000
𝑃= = $. 93,394.78
(1 + 10%)7
V.P.T (Valor presente total)
𝑉. P. T = $. 330,000 − $. 204,473.59 − $. 93,394.78 = $. 𝟑𝟐, 𝟏𝟑𝟏. 𝟔𝟑
C.A.U.E.
10%(1 + 10%)7
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 32,131.63 [ ] = $. 𝟔, 𝟔𝟎𝟎. 𝟎𝟏
(1 + 10%)7 − 1
121
Chancadora “B”:
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 = $. 64,000 − $. 20,000 = $. 44,000
Presente de los Beneficios netos anuales:
(1 + 10%)7 − 1
𝑃 = $. 44,000 [ ] = $. 214,210.43
10%(1 + 𝑖)7
Presente del valor de salvamento:

$. 241,000
𝑃= = $. 123,671.11
(1 + 10%)7
V.P.T (Valor presente total)
𝑉. P. T. = $. 370,000 − $. 214,210.43 − $. 123,671.11 = $. 𝟑𝟐, 𝟏𝟏𝟖. 𝟒𝟔
C.A.U.E.
10%(1 + 10%)7
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 32,118.46 [ ] = $. 𝟔, 𝟓𝟗𝟕. 𝟑𝟏
(1 + 10%)7 − 1
V.A.N. “A”> V.A.N. “B”, se elige alternativa “B”
C.A.U.E. “A”> C.A.U.E. “B”, se elige alternativa “B”
122
EJERCICIO 11.
Tabla 46. Tabla de datos. EJERCICIO 11. Ingeniería Económica.

Descripción Compresor A Compresor B
Precio de compra S/ 130,000.00 S/ 110,000.00
Costo de operación anual S/ 5,500.00 S/ 7,600.00
Vida Útil (años) 4 3
Solución:
La mejor alternativa se elige mediante el valor presente de los costos sumado al precio de
compra. Para vida útiles diferentes de máquinas se realiza una comparación con una vida útil
semejante para las distintas alternativas que presentemos sacando el M.C.M de las vidas útiles
y evaluando los montos de todas las alternativas traídas al presente.
 M.C.M. (4-3) = 12, AÑOS
Compresor A:
Figura 49. Compresor "A". EJERCICIO 11. Ingeniería Económica.
(1 + 12%)12 − 1 $. 130,000 $. 130,000

𝑉. 𝑃. 𝑇. = $. 130,000 + $. 5,500 ∗ [ 12 ]+ 4 +
(1
12% ∗ + 12%) (1 + 12%) (1 + 12%)8
𝑉. 𝑃. 𝑇. = $. 130,000 + $. 34,069.06 + $. 82,617.35 + $. 52,504.82 = $. 𝟐𝟗𝟗, 𝟏𝟗𝟏. 𝟐𝟑
123
Compresor B:
Figura 50. Compresor "B". EJERCICIO 11. Ingeniería Económica
(1 + 12%)12 − 1 $. 110,000 $. 110,000 $. 110,000

𝑉. 𝑃. 𝑇. = $. 110,000 + $. 7,600 ∗ [ ]+ + +
12% ∗ (1 + 12%)12 (1 + 12%)3 (1 + 12%)6 (1 + 12%)9
𝑉. 𝑃. 𝑇. = $. 110,000 + $. 47,077.24 + $. 78,295.83 + $. 55,729.42 + $. 39,667.10 = $. 𝟑𝟑𝟎, 𝟕𝟔𝟗. 𝟓𝟗
124
VII. EVALUACIÓN ECONÓMICA DE ALTERNATIVAS Y

PROYECTOS MINEROS.
Generalidades
Proyecto: Actividad integrable, central y trascendente de la inversión y que constituye la
expresión culminante de la aplicación de los costos especializados, que, pasando de los
abstracto a lo concreto, hacen posible la satisfacción de las necesidades.
Nace con la creatividad del ser humano. Es una idea, plan que se va a materializar en un
futuro. Su origen se relaciona con la capacidad inventiva de las personas.
Comprende tres fases: Pre – inversión, Ejecución y Operación.
 Pre – inversión: Comprende la concepción de la idea, el análisis final de los

elementos de juicios necesarios para decidir la ejecución del proyecto. Se halla de los
estudios preliminares, pre – factibilidad y factibilidad.
 Ejecución: Comprende las negociaciones sobre financiamientos, estudios
definitivos, organización, construcción de obras, adquisición y montaje de equipos,
pruebas y puestas en marcha del mismo.
 Operación: Periodo de funcionamiento en el cual se espera lograr los objetivos
planteados de las necesidades.
Estudios Preliminares
Objetivos:
 Desarrollar la idea de la inversión de un perfil.
 Reunir los elementos de juicios necesarios y suficientes para aceptar o rechazar el
proyecto sin incurrir en estudios más detallados.
Alcances:
 Los elementos en este nivel son estudiados en base de información de fuentes
secundarias (catálogos, manuales, referencias de otros proyectos, etc.), e incluye un
estudio de mercado, tamaño de la planta, disponibilidad de insumos, tecnologías e
inversión, macro político e institucional.
Características:
 Se estudia su viabilidad, sin hacer el análisis económico financiero, ya que solo
interesa saber que hay un mercado y una necesidad por cubrir.
125
Estudios de Pre – factibilidad.

Objetivos:
 Identificar y analizar las posibles alternativas que plantea el proyecto en lo que se
refiere a parámetros técnicos económicos.
 Reunir los elementos de juicios necesarios que permitan rechazar o aceptar el
proyecto para una etapa posterior de desarrollo.
Alcances:
 Se trabaja con datos de fuentes primarias, el estudio de pre – factibilidad asegura que
el mercado existe, que hay suficientes insumos, que los costos de producción son
razonables y que justifica profundizar con el estudio de factibilidad.
Características:
 Se realiza el estudio definitivo del mercado.
 Se selecciona el proceso técnico de producción a partir de la pre – selección en el
estudio preliminar.
 La viabilidad del proyecto se demuestra mediante el análisis económico – financiero,
social y medio ambiental.
Estudios de factibilidad.
Se da para proyectos grandes, de gran envergadura.
Objetivos:
 Identificar todas las variantes posibles a las alternativas señaladas en el estudio de
pre – factibilidad, profundizando cada uno de los puntos considerados.
 Reunir los elementos para decidir en forma definitiva la aceptación o rechazo del
proyecto.
Alcances:
 Define la viabilidad técnica, económica y ambiental; incluye el estudio de ingeniería
en dónde se analizan las condiciones cualitativas y cuantitativas en las que se
desarrolla el proyecto. Así como el estudio completo de los ingresos y egresos del
análisis económico financiero y de la organización para la administración del
proyecto.
Características:
 Se realiza un estudio exhaustivo en cada uno de los puntos que se van a desarrollar.
Se incluye el análisis social y la relación beneficio – costo, además del estudio
correspondiente a la conservación del medio ambiente.
126
Aplicación de la economía minera en la evaluación de alternativas y

proyectos mineros.
El proceso minero, típicamente, involucra una serie secuencial de decisiones, tanto en la

etapa de exploración, desarrollo, como en la minería extractiva, de modo que se aplican
técnicas de toma de decisión para evaluar y optimizar proyectos mineros, programas,
operaciones y oportunidades de inversión, tanto en departamentos gubernamentales como
en compañías mineras.
La aplicación de técnicas de toma de decisión a nivel estatal incluye:
 Análisis estadístico para estimar el potencial de recursos minerales desconocidos

regionales.
 Análisis de costo-beneficio para evaluar investigación minera y proyectos de
desarrollo, oportunidades de procesamiento y alternativas de control ambiental.
 Técnicas de evaluación económica para determinar los costos, riesgos y ganancias
característicos del proceso de suministro mineral (minería).
 Métodos econométricos para examinar las tendencias de producción minera y
predicción de las condiciones futuras de mercado.
 Análisis de ingreso-egreso para determinar el impacto de las políticas y proyectos
mineros en la actividad económica global nacional.
Las aplicaciones de técnicas de toma de decisiones en compañías mineras incluyen:
 Teoría de decisión estadística aplicada a la formulación de estrategias corporativas de

exploración.
 Aplicación de técnicas de evaluación para proveer guías económicas para la
planificación de exploración.
 Técnicas de análisis de riesgo para la optimización de las variables de desarrollos
mineros.
127
Figura 51. Proceso de conversión de rocas en riqueza.
128
Introducción a la evaluación económica
La transformación de rocas mineralizadas en riqueza económica, que constituye el proceso

de suministro mineral, involucra una serie de inversiones y costos que deben ser
restados al valor in situ de un material mineral o metal que será comercializado en los
mercados de minerales domésticos o internacionales, de modo que el valor económico
real o rentabilidad de un proyecto minero debe establecerse en base a una evaluación
económica detallada.
El punto de partida de una evaluación económica para una decisión de inversión en una
alternativa o proyecto debe estar basada en una experiencia relevante y la compilación de
datos económicos confiables de:
 Parámetros geológicos: Reservas (Tonelaje y Ley).

 Ingeniería: Plan minero, método de procesamiento.
 Costo de Capital.
 Costo de Operación.
 Pronósticos de Mercado: Demanda y condiciones de precios de minerales.
 Políticas gubernamentales: impuestos, control ambiental, provisión de
infraestructura social.
Entonces se aplican las técnicas de evaluación para reducir esas estimaciones a futuro a unos
pocos indicadores del atractivo económico de la alternativa de inversión que se pueden
denominar medidas de decisión para inversión. Están en términos de valor esperado,
sensibilidad y análisis de riesgo. Al mismo tiempo se debe tener atención a una serie de
factores “intangibles” no calificables. Las medidas de decisión para inversión dan apoyo a la
decisión, lo que se requiere para saber si o no seleccionar e implementar la alternativa de
inversión.
Los flujos de caja se proyectan primero libres de impuesto y luego se les aplican
las respectivas políticas de impositivas que incluyen tanto los créditos de impuestos, como
los pagos para la determinación del flujo de caja después de impuesto. El flujo de caja
puede ser afectado significativamente por la inflación o tasas de cambio de moneda,
para lo cual deben tomarse las provisiones necesarias.
Algunos de los parámetros económicos están basados solamente en la distribución en

el tiempo de los flujos de caja futuros, estos incluyen: la ganancia total, tamaño del proyecto,
costo relativo y período de recuperación del capital. Por otra parte, los conceptos básicos
de flujo de caja y del valor del tiempo para el dinero se combinan de varias maneras
para evaluar los flujos de caja descontados; se determinan principalmente cuatro parámetros:
valor Anual Uniforme Equivalente (V.A.U.E.), Valor Actual Neto (VAN), Razón del valor
actual neto (B//C) y Tasa Interna de Retorno (TIR).
129
Figura 52. Técnicas de evaluación económica.
En una segunda etapa se realiza un análisis de sensibilidad para examinar los efectos de
variaciones positivas y negativas de las variables consideradas fuera de su valor esperado
y los cambios resultantes en los indicadores de flujo de caja descontado. Los análisis
de sensibilidad pueden aplicarse también para determinar las condiciones en que la
alternativa deja de ser rentable (costo - beneficio = 0), lo cual es una aproximación que
ayuda cuando existe una alta incertidumbre en asociada a una variable particular.
En su forma más simple, los análisis de sensibilidad examinan el efecto de una variable a la
vez. Analizando todas las variables, una a la vez, permite definir qué criterios de decisión
son más “sensitivos” y a esas variables más sensitivas se les puede dar más atención
durante la fase de estimación.
130
Criterios de rentabilidad.
1. Valor Actual Neto (VAN).
Consiste en actualizar (traer del futuro al presente) cantidades monetarias a su valor presente.
Éstas cantidades monetarias pueden ser ingresos y/o egresos que produce un proyecto minero,
con una tasa de descuento (tasa del mercado), costo de oportunidad del capital, etc.
Como en el Valor Actual Neto se actualizan todas las cantidades monetarias, se usa una tasa
de descuento y a los flujos de efectivo ya traídos al presente se les llama flujos descontados.
𝑉𝐴𝑁 = ∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 − ∑ 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑉𝐴𝑁 = ∑(𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠)

𝐹𝑁𝐸1 𝐹𝑁𝐸2 𝐹𝑁𝐸𝑛
𝑉𝐴𝑁 = −𝑃 + 1 + 2 +⋯+
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛
Figura 53. Representación gráfica del V.A.N.
Donde:
𝐹𝑁𝑒𝑛 = Flujo neto de efectivo del año “n”, que corresponde a la ganancia neta después de
impuestos en el año “n”.
𝑃= inversión inicial en el año 0
𝑖= tasa de descuento de referencia.
Si VAN>0, es conveniente aceptar la inversión, ya que se ganaría más del rendimiento

solicitado.
Si VAN<0, se debe rechazar la inversión porque no se ganaría el rendimiento mínimo

solicitado.
131
2. Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa real que rinde cada proyecto minero. Con este criterio se determina el retorno
intrínseco de la inversión.
Podemos definir al TIR de las siguientes maneras:
 Es la tasa de descuento que hace el valor actual neto igual a cero.

𝑉𝐴𝑁 = 0 = −𝑃 + + + ⋯+
(1 + 𝑖)1 (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖)𝑛
 Es la tasa de descuento que hace que la suma de los flujos netos actualizados sea igual
a la inversión inicial.
𝑃= + +⋯+
(1 + 𝑖)1 (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖) 𝑛
Además de las dos formas mencionadas anteriores para calcular el TIR, podemos hallarlo de
la misma manera aproximando una tasa alta que dará un VAN negativo y una tasa
relativamente baja que me dará un VAN positivo, luego aplicamos la siguiente relación:
𝑉𝐴𝑁 1 ∗ (𝑖2 − 𝑖1 )
𝑇𝐼𝑅 = 𝑖1 +
(𝑉𝐴𝑁 1 + |𝑉𝐴𝑁2 |)
EJERCICIO 1:
Se tiene el Proyecto A, con una inversión de $. 1,500.00, además se detallan los ingresos y
egresos en cada uno de los años para los que se evalúa la propuesta. La tasa de interés que
espera que el Proyecto A le reditúe es 10%. Determinar el VAN y el TIR para el Proyecto A
para aceptar o rechazar el Proyecto A. Además, grafique la curva del VAN vs TASA DE
DESCUENTO y muestre el punto de la TIR.
Tabla 47. Tabla de datos. EJERCICIO 1. Evaluación Económica Financiera.
Proyecto A
Inversión $ 1,500.00
Año 1 $ 530.00
Año 2 $ 470.00
Año 3 $ 505.00
Año 4 $ 610.00
Año 5 $ -150.00
132
Solución:
 Cálculo del VAN.

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = $. 𝟕𝟑. 𝟏𝟔
(1 + 10%)1 (1 + 10%)2 (1 + 10%)3 (1 + 10%)4 (1 + 10%)5
Figura 54. Flujo de efectivo. EJERCICIO 1. Evaluación Económica Financiera.
 Cálculo de la TIR mediante despeje de fórmula.

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑇𝐼𝑅 = $. 1,500 = 1 + 2 + 3 + 4 −
(1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%)5
𝑇𝐼𝑅 = 𝟏𝟐. 𝟑𝟑%
 Cálculo de la TIR con aproximaciones.

Usando una tasa de descuento de 11%:
$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = $. 𝟒𝟏. 𝟎𝟎
(1 + 11%)1 (1 + 11%)2 (1 + 11%)3 (1 + 11%)4 (1 + 11%)5
Usando una tasa de descuento de 13%:

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = −$. 𝟐𝟎. 𝟏𝟗
(1 + 13%)1 (1 + 13%)2 (1 + 13%)3 (1 + 13%)4 (1 + 13%)5
$. 41 ∗ (13% − 11%)
𝑇𝐼𝑅 = 11% + = 𝟏𝟐. 𝟑𝟒%
($. 41 + |−$. 20.19|)
133
 Gráfica:
Usando una tasa de descuento de 8%

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = $. 𝟏𝟒𝟎. 𝟖𝟔
(1 + 8%)1 (1 + 8%)2 (1 + 8%)3 (1 + 8%)4 (1 + 8%)5

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = $. 𝟏𝟎𝟔. 𝟒𝟑
(1 + 9%)1 (1 + 9%)2 (1 + 9%)3 (1 + 9%)4 (1 + 9%)5

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = $. 𝟕𝟑. 𝟏𝟔
(1 + 10%)1 (1 + 10%)2 (1 + 10%)3 (1 + 10%)4 (1 + 10%)5

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = $. 𝟒𝟏. 𝟎𝟎
(1 + 11%)1 (1 + 11%)2 (1 + 11%)3 (1 + 11%)4 (1 + 11%)5

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = $. 𝟗. 𝟗𝟎
(1 + 12%)1 (1 + 12%)2 (1 + 12%)3 (1 + 12%)4 (1 + 12%)5
Usando una tasa de descuento de 12.33%

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + −
(1 + 12.33%)1 (1 + 12.33%)2 (1 + 12.33%)3 (1 + 12.33%)4 (1 + 12.33%)5
= $. 𝟎. 𝟎𝟎

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + 1 + 2 + 3 + 4 − = −$. 𝟐𝟎. 𝟏𝟗
(1 + 13%) (1 + 13%) (1 + 13%) (1 + 13%) (1 + 13%)5

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = −$. 𝟒𝟗. 𝟑𝟏
(1 + 14%)1 (1 + 14%)2 (1 + 14%)3 (1 + 14%)4 (1 + 14%)5

$. 530 $. 470 $. 505 $. 610 $. 150
𝑉𝐴𝑁 = −$. 1,500 + + + + − = −$. 𝟕𝟕. 𝟓𝟎
(1 + 15%)1 (1 + 15%)2 (1 + 15%)3 (1 + 15%)4 (1 + 15%)5
134
Ordenamos ahora los resultados y obtenemos la siguiente gráfica:
Tabla 48. T.I.R. vs. V.A.N. EJERCICIO1. Evaluación Económica Financiera.
Proyecto A
TIR VAN
8% S/140.86
9% S/106.43
10% S/73.16
11% S/41.00
12% S/9.90
13% -S/20.19
14% -S/49.31
15% -S/77.50
Figura 55. Gráfica T.I.R. vs. V.A.N. EJERCICIO1. Evaluación Económica Financiera.
135
3. Relación Beneficio – Costo (B/C):
Consiste en dividir los ingresos actualizados entre los egresos actualizados.

El criterio dice que de ser la Relación Beneficio – Costo es mayor a la unidad, es rentable el
proyecto; si la Relación Beneficio – Costo es menor a la unidad, no es rentable el proyecto.
∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝐵/𝐶 =
∑ 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠
4. Periodo de recuperación de la inversión (PAY BACK)
Es el tiempo que transcurre para recuperar la inversión más los intereses.
EJERCICIO 2:
Se quiere conformar la empresa “MAYCE”, que requiere una inversión de $. 6,500.00. Se

debe evaluar la inversión para los futuros ocho meses con una rentabilidad del 10% mensual.
Teniendo en cuenta los criterios económicos, determine si es rentable o no conformar la
empresa “MAYCE”.
Tabla 49. Tabla de datos. EJERCICIO 2. Evaluación Económica Financiera.
Periodo Ingresos Egresos

Año 1 $ 4,300.00 $ 2,100.00
Año 2 $ 3,400.00 $ 1,750.00
Año 3 $ 3,880.00 $ 2,830.00
Año 4 $ 2,990.00 $ 1,690.00
Año 5 $ 2,450.00 $ 1,450.00
Año 6 $ 1,530.00 $ 1,380.00
Año 7 $ 1,380.00 $ 1,200.00
Año 8 $ 1,330.00 $ 1,050.00
Solución:
 Cálculo de los beneficios netos:
Año 1: $. 2,200 Año 5: $. 1,000

Año 2: $. 1,650 Año 6: $. 150
Año 3: $. 1,050 Año 7: $. 180
Año 4: $. 1,300 Año 8: $. 280
136
 Cálculo del VAN:
$. 2,200 $. 1,650 $. 1,050 $. 1,300 $. 1,000 $. 150

𝑉𝐴𝑁 = −$. 6,500 + + + + + +
(1 + 10%)1 (1 + 10%)2 (1 + 10%)3 (1 + 10%)4 (1 + 10%)5 (1 + 10%)6
$. 180 $. 280
+ + = −$. 𝟓𝟑𝟎. 𝟗𝟖
(1 + 10%)7 (1 + 10%)8
Debido a que el VAN de la empresa “MAYCE” es negativo, se rechaza la inversión.
Figura 56. Flujo de efectivo. EJERCICIO 2. Evaluación Económica Financiera.
 Cálculo de la TIR con despeje de fórmula:

$. 2,200 $. 1,650 $. 1,050 $. 1,300 $. 1,000
0 = −$. 6,500 + 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
(1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%)5
$. 150 $. 180 $. 280
+ 6
+ 7
+
(1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%) (1 + 𝑋%)8
𝑻𝑰𝑹 = 𝟔. 𝟔𝟏%
Debido a que la TIR de la empresa “MAYCE” es menor a la tasa de rendimiento
mínima esperada por los inversionistas, se rechaza la inversión.
137
 Cálculo de la TIR con aproximaciones:

$. 2,200 $. 1,650 $. 1,050 $. 1,300 $. 1,000
𝑉𝐴𝑁 = −$. 6,500 + 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
(1 + 6%) (1 + 6%) (1 + 6%) (1 + 6%) (1 + 6%)5
$. 150 $. 180 $. 280
+ 6
+ 7
+ = $. 103.68
(1 + 6%) (1 + 6%) (1 + 6%)8
$. 2,200 $. 1,650 $. 1,050 $. 1,300 $. 1,000

𝑉𝐴𝑁 = −$. 6,500 + 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
(1 + 7%) (1 + 7%) (1 + 7%) (1 + 7%) (1 + 7%)5
$. 150 $. 180 $. 280
+ 6
+ 7
+ = −$. 𝟔𝟓. 𝟖𝟖
(1 + 7%) (1 + 7%) (1 + 7%)8
 Calculo de la Relación Beneficio – Costo:
Debemos determinar el F.A.S. (Factor de actualización simple).

1
𝐹. 𝐴. 𝑆. =
(1 + 𝑖)𝑛
Tabla 50. Cuadro de Pgos. EJERCICIO 2. Evaluación Económica Financiera.
Periodo Ingresos Egresos Ingreso Neto F.A.S. Ingreso Act. Egreso Act. Ingreso Neto
Act.
0 $ - $ 6,500.00 $ -6,500.00 1.000000 $ - $ 6,500.00 $ -6,500.00
1 $ 4,300.00 $ 2,100.00 $ 2,200.00 0.909091 $ 3,909.09 $ 1,909.09 $ 2,000.00
2 $ 3,400.00 $ 1,750.00 $ 1,650.00 0.826446 $ 2,809.92 $ 1,446.28 $ 1,363.64
3 $ 3,880.00 $ 2,830.00 $ 1,050.00 0.751315 $ 2,915.10 $ 2,126.22 $ 788.88
4 $ 2,990.00 $ 1,690.00 $ 1,300.00 0.683013 $ 2,042.21 $ 1,154.29 $ 887.92
5 $ 2,450.00 $ 1,450.00 $ 1,000.00 0.620921 $ 1,521.26 $ 900.34 $ 620.92
6 $ 1,530.00 $ 1,380.00 $ 150.00 0.564474 $ 863.65 $ 778.97 $ 84.67
7 $ 1,380.00 $ 1,200.00 $ 180.00 0.513158 $ 708.16 $ 615.79 $ 92.37
8 $ 1,330.00 $ 1,050.00 $ 280.00 0.466507 $ 620.45 $ 489.83 $ 130.62
∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 = $. 15,389.84
∑ 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 = $. 15,920.82
$. 15,389.84
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 𝐵/𝐶 = = 𝟎. 𝟗𝟕
$. 15,920.82
Debido a que la Relación Beneficio – Costo de la empresa “MAYCE” es menor a uno, se

rechaza la inversión.
138
 Cálculo del periodo de retorno de la inversión:

Como es de esperarse, no existe un retorno de toda la inversión inicial, pues aún queda un
saldo de $. 530.98 por cubrir Se puede verificar que la recuperación de la inversión excede a
los ocho meses de evaluación. Debe rechazarse la conformación de la Empresa “MAYCE”.
Tabla 51. PAY - BACK. EJERCICIO 2. Evaluación Económica Financiera
Periodo Ingreso Neto Act. Saldo

0 $ -6,500.00 $ -6,500.00
1 $ 2,000.00 $ -4,500.00
2 $ 1,363.64 $ -3,136.36
3 $ 788.88 $ -2,347.48
4 $ 887.92 $ -1,459.57
5 $ 620.92 $ -838.64
6 $ 84.67 $ -753.97
7 $ 92.37 $ -661.60
8 $ 130.62 $ -530.98
Cuadro de pagos o servicio de la Deuda.

 AMORTIZACIÓN: Monto (valor monetario), establecido bajo modalidades de
cálculo, para ser devueltos al prestamista a un plazo determinado; cuyos montos (fijos
o variables) se establecen de acuerdo a la Política Institucional.
 INTERÉS DE PRÉSTAMO: Monto de dinero que paga el proyecto por el uso del
capital adquirido, según su costo de oportunidad, en el momento de adquisición.
 PERIODO DE GRACIA: Servicio establecido por las instituciones financieras. El
prestatario no tiene que pagar amortización al préstamo, pero si los debe pagar
los intereses.
EJERCICIO 3.
Un pequeño minero artesanal desea un monto total por $. 2´000,000.00 para cubrir sus gastos
de instalaciones, maquinaria y equipo, capital de operación, alquiler de tierras y permisos.
Pide ayuda a la entidad financiera “Hacemos posible tu sueño”, la cual le propone el
financiamiento total de su necesidad monetaria con la siguiente estructura: Tasa de interés de
15% anual, cinco años para la devolución del préstamo más los intereses y tres años de gracia.
139
Solución:
Inversión: $. 2´000,000.00.
Tasa de interés anual: 15%.
Tiempo de devolución del préstamo total más los intereses: 5 años.
Periodos de gracia: 3 años.
 Cálculo de la cuota o anualidad:

15%(1 + 15%)2
𝐴 = $. 2´000,000.00 [ ] = $. 𝟏´𝟐𝟑𝟎, 𝟐𝟑𝟐. 𝟓𝟔
(1 + 15%)2 − 1
Tabla 52. Cuadro de pagos. EJERCICIO 3. Evaluación Económica Financiera.
Periodo Saldo inicial Interés Amortización Anualidad Saldo Final

1 $2,000,000.00 $300,000.00 $0.00 $300,000.00 $2,000,000.00
2 $2,000,000.00 $300,000.00 $0.00 $300,000.00 $2,000,000.00
3 $2,000,000.00 $300,000.00 $0.00 $300,000.00 $2,000,000.00
4 $2,000,000.00 $300,000.00 $930,232.56 $1,230,232.56 $1,069,767.44
5 $1,069,767.44 $160,465.12 $1,069,767.44 $1,230,232.56 $0.00
5. Punto de equilibrio:
Se define como el punto en el cual los ingresos son iguales a los egresos, es decir el valor de
la producción equivale a los costos de la misma.
Figura 57. Punto de equilibrio.
140
Se define matemáticamente por punto de equilibrio:
𝐶. 𝐹.
𝑃. 𝐸. =
𝐶𝑉
1−
𝐼𝑇
𝐶. 𝑇. = 𝐶. 𝐹. +𝐶. 𝑉.
Donde:
P.E.: Punto de equilibrio; C.F.: Costos fijos; C.V.: Costos variables; C.T.: Costos totales; I.T.:
Ingresos totales.
Además, se tiene:
𝐶. 𝐹.
𝑃(𝑄) =
𝑉. 𝑀. (𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜) − 𝐶. 𝑉. (𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜)
𝑈. 𝑁. = 𝐼. 𝑇. −𝐶. 𝑇.
𝑃. 𝐸.
%=
𝐼. 𝑇.
Donde:
P.(Q): Tonelaje en el Punto de equilibrio; C.F.: Costos fijos; C.V.: Costos variables; V.M..:
Valor de mineral; C.T.: Costos totales; I.T.: Ingresos totales; U.N.: Utilidad neta.
EJERCICIO 4.
Una cantera que explota caliza, a un ritmo de 60,000 TM/mes de mineral de cabeza, tiene
costos de producción de mineral como se detalla a continuación: Costos fijos 41,880 $/día;
costos variables 6.50 $/TM. El ratio de concentración es 15 y se sabe que el valor de mineral
es de 30.20 $/TM. Se pide calcular el tonelaje de mineral por mes en el punto de equilibrio y
la utilidad de la cantera de caliza. Considerar 25 días laborables al mes.
Solución:
 Cálculo del tonelaje por mes en el punto de equilibrio.

$ 𝑑í𝑎𝑠
41,880 ∗ 25 𝑻𝑴 − 𝒎𝒊𝒏
𝑃(𝑄) = 𝑑í𝑎 𝑚𝑒𝑠 = 𝟒𝟒, 𝟏𝟕𝟕. 𝟐𝟐
$ $ 𝒎𝒆𝒔
30.20 − 6.50
𝑇𝑀 − 𝑚𝑖𝑛 𝑇𝑀 − 𝑚𝑖𝑛
 Cálculo de la utilidad de la cantera.
Costos totales:
$ 𝑑í𝑎𝑠 $
𝐶. 𝐹. = 41,880 ∗ 25 = 1´047,000.00
𝑑í𝑎 𝑚𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑠
𝑇𝑀 $ $
𝐶. 𝑇. = 60,000 ∗ 6.50 = 390,000.00
𝑚𝑒𝑠 𝑇𝑀 𝑚𝑒𝑠
$
𝐶. 𝑇. = 1´437,000.00
𝑚𝑒𝑠
Ingresos totales:
𝑇𝑀 $ $
𝐼. 𝑇. = 60,000 ∗ 30.20 = 1´812,000.00
𝑚𝑒𝑠 𝑇𝑀 𝑚𝑒𝑠
Utilidad Neta:
$ $ $
𝑈. 𝑁. = 1´812,000.00 − 1´437,000.00 = 𝟑𝟕𝟓, 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎
𝑚𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑠 𝒎𝒆𝒔
141
Evaluación económica – financiera
Existen ciertos pasos a seguir para evaluar un proyecto minero, así tenemos:
 Elaborar el Estado de Pérdidas y Ganancias proyectado.

 Elaborar el Flujo de caja proyectado.
 Elaborar el Balance General proyectado.
Luego, estimar la Evaluación Económica y financiera aplicando los principales indicadores

de rentabilidad, que son los que siguen a continuación:
 Valor actual neto (VAN).

 Tasa interna de retorno (TIR).
 Relación – beneficio costo (B/C).
 Periodo de recuperación de la inversión.
Proyección de estado de pérdidas y ganancias
Ingresos y egresos
a) INGRESOS DEL PROYECTO
 Ingresos por venta del mineral.
 Ingresos por venta de subproductos y/o valor residual de máquinas.
b) EGRESOS DEL PROYECTO

 Costos de operación
Costos directos
Costo de perforación, voladura, carguío y acarreo, costos de transporte, costos
de tratamiento.
Costos indirectos
Dirección y supervisión de planta/ Materiales indirectos/ M. de Obra
Indirecta/ Energía Eléctrica/ Mantenimiento de planta/ Suministros/ Seguros/
Alquileres/ Depreciaciones.
142
EJERCICIO 5.
La empresa minera “Madre Tierra” tiene pensado iniciar sus operaciones en la unidad minera
“Santa Fe” que explota un pequeño yacimiento de cobre.
Inversión inicial: $. 4´000,000.00
Financiamiento completo de la inversión, Plazo de pago de 5 años (un periodo de gracia), tasa
de interés 14% anual.
Costos fijos: El primer año $. 975,025, el segundo año $. 1´011,087, el tercer año $.
1´378,996, los cuales se mantienen constantes hasta el sexto año, el sétimo año $. 1´102,548
y el octavo año $. 1´002,784.
Costos variables: Se mantienen constantes durante la vida de la mina y son de $. 1´404,231.
Ingresos por ventas: El primer año $. 3´896,742 hasta el tercer año, por mejoras tecnológicas
los ingresos incrementaron a $. 5´000,000 a partir del 4 año hasta el fin de vida de la mina.
Depreciación: 15% anual de la inversión total.
Impuestos: 20% de la utilidad neta.
La vida de la mina será de ocho años, comenzando con la inversión en el año 2019 y se darán
inicio a las operaciones en el año 2020. Considerar además 25 días laborables al mes.
a) Calcular los ingresos para alcanzar el punto de equilibrio.
b) Realizar el cuadro de pagos del préstamo y calcule los intereses totales pagados.
c) Calcular el VAN, TIR, Relación B/C y PAY BACK del proyecto “Santa Fe” y decidir
si es conveniente realizar la inversión desde el punto de vista económico.
Solución:
a) Cálculo de los ingresos para alcanzar el punto de equilibrio.
Tabla 53. Tabla de datos. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera
Periodo Costos Fijos Costos Variables Ingresos Totales

(Ventas)
Año 1 $ 975,025.00 $ 1,404,231.00 $ 3,896,742.00
Año 2 $ 1,011,087.00 $ 1,404,231.00 $ 3,896,742.00
Año 3 $ 1,378,996.00 $ 1,404,231.00 $ 3,896,742.00
Año 4 $ 1,378,996.00 $ 1,404,231.00 $ 5,000,000.00
Año 5 $ 1,378,996.00 $ 1,404,231.00 $ 5,000,000.00
Año 6 $ 1,378,996.00 $ 1,404,231.00 $ 5,000,000.00
Año 7 $ 1,378,996.00 $ 1,404,231.00 $ 5,000,000.00
Año 8 $ 1,378,996.00 $ 1,404,231.00 $ 5,000,000.00
Total $ 10,260,088.00 $ 11,233,848.00 $ 36,690,226.00
$. 10´260,088
𝑃. 𝐸. = = $. 𝟏𝟒´𝟕𝟖𝟕, 𝟖𝟒𝟒. 𝟎𝟑
$. 11´233,848
1−
$. 36´690,226
143
b) Cuadro de pagos del préstamo más los intereses.
Inversión: $. 4´000,000.00
Plazo de pago de 5 años (un periodo de gracia)
i anual=14%
 Cálculo de la cuota:
14%(1 + 14%)4
𝐴 = $. 4´000,000.00 [ ] = $. 𝟏´𝟑𝟕𝟐, 𝟖𝟏𝟗. 𝟏𝟑
(1 + 14%)4 − 1
Tabla 54.Cuadro de pagos. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera
Periodo Saldo Inicial Interés Amortización Anualidad Saldo Final

1 $ 4,000,000.00 $ 560,000.00 $ - $ 560,000.00 $ 4,000,000.00
2 $ 4,000,000.00 $ 560,000.00 $ 812,819.13 $ 1,372,819.13 $ 3,187,180.87
3 $ 3,187,180.87 $ 446,205.32 $ 926,613.81 $ 1,372,819.13 $ 2,260,567.06
4 $ 2,260,567.06 $ 316,479.39 $ 1,056,339.75 $ 1,372,819.13 $ 1,204,227.31
5 $ 1,204,227.31 $ 168,591.82 $ 1,204,227.31 $ 1,372,819.13 $ 0.00
 Cálculo de los intereses (sumatoria de los mismos del cuadro de pagos del préstamo)
∑ 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 𝟐´𝟎𝟓𝟏, 𝟐𝟕𝟔. 𝟓𝟑
144
c) VAN, TIR, Relación Beneficio – Costo (B/C) y PAY BACK.

Tabla 55. Estado de pérdidas y ganancias. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera.
Estado de Pérdidas y ganancias

Detalle/Año Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025 Año 2026 Año 2027
Ingresos
Ventas $ 3,896,742.00 $ 3,896,742.00 $ 3,896,742.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00
Ingresos Totales $ 3,896,742.00 $ 3,896,742.00 $ 3,896,742.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00
Egresos
Costos fijos $ 975,025.00 $ 1,011,087.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00
Costos variables $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00
Gastos Financieros $ 560,000.00 $ 560,000.00 $ 446,205.32 $ 316,479.39 $ 168,591.82
Egresos Totales $ 2,939,256.00 $ 2,975,318.00 $ 3,229,432.32 $ 3,099,706.39 $ 2,951,818.82 $ 2,783,227.00 $ 2,783,227.00 $ 2,783,227.00
Utilidad Bruta $ 957,486.00 $ 921,424.00 $ 667,309.68 $ 1,900,293.61 $ 2,048,181.18 $ 2,216,773.00 $ 2,216,773.00 $ 2,216,773.00
Impuestos S/ 191,497.20 S/ 184,284.80 S/ 133,461.94 S/ 380,058.72 S/ 409,636.24 S/ 443,354.60 S/ 443,354.60 S/ 443,354.60
Utilidad Neta $ 765,988.80 $ 737,139.20 $ 533,847.74 $ 1,520,234.89 $ 1,638,544.94 $ 1,773,418.40 $ 1,773,418.40 $ 1,773,418.40
Tabla 56. Flujo de caja. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera
Flujo de Caja
Detalle/año Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024 Año 2025 Año 2026 Año 2027
Ingresos
Inversión $ 4,000,000.00
Ventas $ 3,896,742.00 $ 3,896,742.00 $ 3,896,742.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00
Ingresos totales $ 4,000,000.00 $ 3,896,742.00 $ 3,896,742.00 $ 3,896,742.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00
Egresos
Inversión $ 4,000,000.00
Costos fijos $ 975,025.00 $ 1,011,087.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00 $ 1,378,996.00
Costos variables $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00 $ 1,404,231.00
Gastos financieros $ 560,000.00 $ 560,000.00 $ 446,205.32 $ 316,479.39 $ 168,591.82
Amortización $ - $ 812,819.13 $ 926,613.81 $ 1,056,339.75 $ 1,204,227.31
Impuestos S/ 191,497.20 S/ 184,284.80 S/ 133,461.94 S/ 380,058.72 S/ 409,636.24 S/ 443,354.60 S/ 443,354.60 S/ 443,354.60
Depreciación $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00
Egresos totales $ 4,000,000.00 $ 3,730,753.20 $ 4,572,421.93 $ 4,889,508.07 $ 5,136,104.86 $ 5,165,682.37 $ 3,826,581.60 $ 3,826,581.60 $ 3,826,581.60
Saldo de caja $ - $ 165,988.80 $ -675,679.93 $ -992,766.07 $ -136,104.86 $ -165,682.37 $ 1,173,418.40 $ 1,173,418.40 $ 1,173,418.40
145
F.A.S.
1
𝐹. 𝐴. 𝑆. =
(1 + 14%)𝑛
Tabla 57. V.A.N. con tasa real. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera
Periodo Ingreso Egreso Ingreso Neto F.A.S. (14%) Ingreso Act. Egreso Act. Ingreso Neto Act.
0 S/ 4,000,000.00 S/ 4,000,000.00 S/ - 1.000000 S/ 4,000,000.00 S/ 4,000,000.00 S/ -
1 S/ 3,896,742.00 S/ 3,730,753.20 S/ 165,988.80 0.877193 S/ 3,418,194.74 S/ 3,272,590.53 S/ 145,604.21
2 S/ 3,896,742.00 S/ 4,572,421.93 -S/ 675,679.93 0.769468 S/ 2,998,416.44 S/ 3,518,330.20 -S/ 519,913.77
3 S/ 3,896,742.00 S/ 4,889,508.07 -S/ 992,766.07 0.674972 S/ 2,630,189.86 S/ 3,300,278.67 -S/ 670,088.82
4 S/ 5,000,000.00 S/ 5,136,104.86 -S/ 136,104.86 0.592080 S/ 2,960,401.39 S/ 3,040,986.39 -S/ 80,585.00
5 S/ 5,000,000.00 S/ 5,165,682.37 -S/ 165,682.37 0.519369 S/ 2,596,843.32 S/ 2,682,893.55 -S/ 86,050.23
6 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.455587 S/ 2,277,932.74 S/ 1,743,339.10 S/ 534,593.64
7 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.399637 S/ 1,998,186.61 S/ 1,529,244.83 S/ 468,941.79
8 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.350559 S/ 1,752,795.27 S/ 1,341,442.83 S/ 411,352.45
 Cálculo del V.A.N.:

𝑉. 𝐴. 𝑁. = ∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑜𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 = $. 0.00 + $. 145,604.21 − $. 519,913.77 − $. 670,088.82
− $. 80,585.00 − $. 86,050.23 + $. 534,593.64 + $. 468,941.79 + $. 411,352.45
= $. 𝟐𝟎𝟑, 𝟖𝟓𝟒. 𝟐𝟔
 Cálculo de la T.I.R.:
Mediante despeje de la fórmula:
$. 165,988.80 $. 675 ,679.93 $. 992,766.07 $. 136,104.86 $. 165,682.37 $. 1´173,418.40
T. I. R. : 0 = − − − − +
(1 + 𝑋%)1 (1 + 𝑋%)2 (1 + 𝑋%)3 (1 + 𝑋%)4 (1 + 𝑋%)5 (1 + 𝑋%)6
$. 1´173,418.40 $. 1´173,418.40
+ +
(1 + 𝑋%)7 (1 + 𝑋%)8
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟖. 𝟔𝟔%
146
Cálculo de la T.I.R. mediante aproximaciones:
Tabla 58. V.A.N. con tasa menor. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera
Periodo Ingreso Egreso Ingreso Neto F.A.S.(15%) Ingreso Act. Egreso Act. Ingreso Neto Act.
0 S/ 4,000,000.00 S/ 4,000,000.00 S/ - 1.000000 S/ 4,000,000.00 S/ 4,000,000.00 S/ -
1 S/ 3,896,742.00 S/ 3,762,753.20 S/ 133,988.80 0.869565 S/ 3,388,471.30 S/ 3,271,959.30 S/ 116,512.00
2 S/ 3,896,742.00 S/ 4,592,664.21 -S/ 695,922.21 0.756144 S/ 2,946,496.79 S/ 3,472,713.96 -S/ 526,217.17
3 S/ 3,896,742.00 S/ 4,911,023.25 -S/ 1,014,281.25 0.657516 S/ 2,562,171.12 S/ 3,229,077.50 -S/ 666,906.39
4 S/ 5,000,000.00 S/ 5,159,311.47 -S/ 159,311.47 0.571753 S/ 2,858,766.23 S/ 2,949,853.08 -S/ 91,086.85
5 S/ 5,000,000.00 S/ 5,191,093.58 -S/ 191,093.58 0.497177 S/ 2,485,883.68 S/ 2,580,890.96 -S/ 95,007.28
6 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.432328 S/ 2,161,637.98 S/ 1,654,336.82 S/ 507,301.16
7 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.375937 S/ 1,879,685.20 S/ 1,438,553.76 S/ 441,131.44
8 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.326902 S/ 1,634,508.87 S/ 1,250,916.31 S/ 383,592.56
Total S/ 23,917,621.16 S/ 23,848,301.69 S/ 69,319.47
Tabla 59. V.A.N. con tasa mayor. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera
Periodo Ingreso Egreso Ingreso Neto F.A.S. (19%) Ingreso Act. Egreso Act. Ingreso Neto Act.
0 S/ 4,000,000.00 S/ 4,000,000.00 S/ - 1.000000 S/ 4,000,000.00 S/ 4,000,000.00 S/ -
1 S/ 3,896,742.00 S/ 3,890,753.20 S/ 5,988.80 0.840336 S/ 3,274,573.11 S/ 3,269,540.50 S/ 5,032.61
2 S/ 3,896,742.00 S/ 4,675,566.55 -S/ 778,824.55 0.706165 S/ 2,751,742.11 S/ 3,301,720.61 -S/ 549,978.50
3 S/ 3,896,742.00 S/ 4,998,620.37 -S/ 1,101,878.37 0.593416 S/ 2,312,388.33 S/ 2,966,260.38 -S/ 653,872.05
4 S/ 5,000,000.00 S/ 5,253,456.65 -S/ 253,456.65 0.498669 S/ 2,493,343.76 S/ 2,619,734.67 -S/ 126,390.91
5 S/ 5,000,000.00 S/ 5,294,136.42 -S/ 294,136.42 0.419049 S/ 2,095,246.85 S/ 2,218,504.54 -S/ 123,257.68
6 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.352142 S/ 1,760,711.64 S/ 1,347,501.35 S/ 413,210.29
7 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.295918 S/ 1,479,589.62 S/ 1,132,354.08 S/ 347,235.54
8 S/ 5,000,000.00 S/ 3,826,581.60 S/ 1,173,418.40 0.248671 S/ 1,243,352.62 S/ 951,558.05 S/ 291,794.57
Total S/ 21,410,948.03 S/ 21,807,174.18 -S/ 396,226.15
147
$. 69,319.47 ∗ (19% − 15%)

𝑇𝐼𝑅 = 15% + = 𝟏𝟓. 𝟔𝟎%
($. 69,319.47 + |−$. 396,226.15|)
Definitivamente existe alguna diferencia entre los resultados al momento de calcular la TIR
despejando de la fórmula general y la que se calcula mediante aproximaciones. Lo más
recomendable es calcular la TIR por despeje de la fórmula general, pero para métodos
instructivos en este curso el cálculo de la TIR por aproximaciones es válido.
 Cálculo de la Relación Beneficio – Costo (B/C):
∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 = $. 24´632,960.36
∑ 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 = $. 24´429,106.10
$. 24´632,960.36
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐵/𝐶) = = 𝟏. 𝟎𝟎𝟖
$. 24´429,106.10
 Cálculo del periodo de retorno de la inversión:

Tabla 60. PAY - BAKC. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera

0 S/ - S/ -
1 S/ 145,604.21 S/ 145,604.21
2 -S/ 519,913.77 -S/ 374,309.56
3 -S/ 670,088.82 -S/ 1,044,398.38
4 -S/ 80,585.00 -S/ 1,124,983.38
5 -S/ 86,050.23 -S/ 1,211,033.61
6 S/ 534,593.64 -S/ 676,439.97
7 S/ 468,941.79 -S/ 207,498.18
8 S/ 411,352.45 S/ 203,854.26
Notamos que del sétimo año al octavo año hay un cambio del saldo, pasa de una cantidad
negativa de -$. 207,498.18 a una cantidad positiva de $. 203,854.26, es decir, en el transcurso
del sétimo año recupera la inversión realizada. El cálculo del retorno de la inversión se realiza
como se desarrollará a continuación:
12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 → $. 411,352.45
𝑋 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 → $. 207,498.18
𝑋 = 6.053 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
𝑑í𝑎𝑠
𝑌 = 0.053 𝑚𝑒𝑠 ∗ 25 = 1.33 𝑑í𝑎𝑠
𝑚𝑒𝑠
𝑃𝐴𝑌 𝐵𝐴𝐶𝐾 = 7 𝑎ñ𝑜𝑠, 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑦 2 𝑑í𝑎𝑠 𝑎𝑝𝑟𝑜𝑥𝑖𝑚𝑎𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒.
Por los índices económicos obtenidos, se concluye que la inversión es aceptable.
148
EJERCICIO 6.
Empresa minera “MI LOLITA” está analizando invertir en una posible unidad minera que
explota mineral del plomo con una ley de 4.1%. Tiene reservas de mineral cubicadas de
270,000 TM, su ritmo de se estima en 150 TMD y la recuperación metalúrgica de la planta es
de 95%. La inversión y producción del mineral se realizan en el año 2019 y se trabajan 300
días al año.
Se necesita además una inversión inicial de $. 6´000,000.00, de los cuales un 80% se cubrirá
con un préstamo a una financiera local que fija los siguientes términos: Plazo máximo de pago
del préstamo más los intereses en tres años, un año de gracia y una tasa de interés anual del
10%. Además, se sabe que se realizará una inversión en el primer año de $. 1´600,000.00.
La cotización del mineral es de 1.15$/lb, los costos de operación son de 22 $/TM, los gastos
administrativos se estiman en un 15% de los costos de operación.
Considerar: Impuestos 25%; Depreciación anual 15%.
a) Realizar el cuadro de pagos del préstamo y calcule los intereses totales pagados.
b) Calcular el VAN, TIR, Relación B/C y PAY BACK de la empresa minera “MI
LOLITA” y decidir si es conveniente realizar la inversión desde el punto de vista
económico.
Solución:
Vida de la mina:
270,000 𝑇𝑀
𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑑𝑒 𝑚𝑖𝑛𝑎 = = 6 𝑎ñ𝑜𝑠
𝑑í𝑎𝑠
150 𝑇𝑀𝐷 ∗ 300
𝑎ñ𝑜
Ingresos por ventas:
𝑙𝑏𝑠
𝑑í𝑎𝑠 $
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 = 150 𝑇𝑀𝐷 ∗ 300 ∗ 4.1% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 1.15 ∗ 95% = $. 𝟒´𝟒𝟒𝟑, 𝟕𝟐𝟗. 𝟓𝟓
𝑎ñ𝑜 1% 𝑙𝑏
Costos operativos anuales:
𝑑í𝑎𝑠 $
150 𝑇𝑀𝐷 ∗ 300 ∗ 22 = $. 𝟗𝟗𝟎, 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎
𝑎ñ𝑜 𝑇𝑀
Gastos Adm.:
$. 990,000 ∗ 15% = $. 𝟏𝟒𝟖, 𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎
Depreciación:
$. 6´000,000.00 ∗ 15% = $. 𝟗𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎
149
a) Cuadro de pagos del préstamo más los intereses.
Inversión: $. 6´000,000.00
Préstamo = $. 6´000,000.00*80%= $. 4´800,000.00
Plazo de pago de 3 años (un periodo de gracia)
i anual=10%
 Cálculo de la cuota:
10%(1 + 10%)2
𝐴 = $. 4´800,000.00 [ ] = $. 𝟐´𝟕𝟔𝟓, 𝟕𝟏𝟒. 𝟐𝟗
(1 + 10%)2 − 1
Tabla 61. Cuadro de pagos. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera
Periodo Saldo Inicial Interés Amortización Anualidad Saldo Final
1 $ 4,800,000.00 $ 480,000.00 $ - $ 480,000.00 $ 4,800,000.00
2 $ 4,800,000.00 $ 480,000.00 $ 2,285,714.29 $ 2,765,714.29 $ 2,514,285.71
3 $ 2,514,285.71 $ 251,428.57 $ 2,514,285.71 $ 2,765,714.29 $ -
 Cálculo de los intereses (sumatoria de los mismos del cuadro de pagos del préstamo)
∑ 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 𝟏´𝟐𝟏𝟏, 𝟒𝟐𝟖. 𝟓𝟕
150
b) VAN, TIR, Relación Beneficio – Costo (B/C) y PAY BACK.
Tabla 62. Estado de pérdidas y ganancias. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera
Estado de pérdidas y ganancias

Detalle/Año Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Ingresos
Ventas $ 4,443,729.55 $4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55
Ingresos Totales $ 4,443,729.55 $4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55
Egresos
Costos operativos $ 990,000.00 $ 990,000.00 $ 990,000.00 $ 990,000.00 $ 990,000.00 $ 990,000.00
Gastos Adm. $ 148,500.00 $ 148,500.00 $ 148,500.00 $ 148,500.00 $ 148,500.00 $ 148,500.00
Gastos Fin. $ 480,000.00 $ 480,000.00 $ 251,428.57
Varios 1er año $ 1,600,000.00
Egresos Totales $ 3,218,500.00 $1,618,500.00 $ 1,389,928.57 $ 1,138,500.00 $ 1,138,500.00 $ 1,138,500.00
Utilidad Bruta $ 1,225,229.55 $2,825,229.55 $ 3,053,800.98 $ 3,305,229.55 $ 3,305,229.55 $ 3,305,229.55
Impuestos $ 306,307.39 $ 706,307.39 $ 763,450.24 $ 826,307.39 $ 826,307.39 $ 826,307.39
Utilidad Neta $ 918,922.16 $2,118,922.16 $ 2,290,350.73 $ 2,478,922.16 $ 2,478,922.16 $ 2,478,922.16
Flujo de Caja
Detalle/Año Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
Ingresos
Inversión $ 6,000,000.00
Ventas $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55
Ingresos Totales $ 10,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55 $ 4,443,729.55
Egresos
Inversión $ 6,000,000.00
Costos operativos $ 990,000.00 $ 990,000.00 $ 990,000.00 $ 990,000.00 $ 990,000.00 $ 990,000.00
Gastos Adm. $ 148,500.00 $ 148,500.00 $ 148,500.00 $ 148,500.00 $ 148,500.00 $ 148,500.00
Gastos Fin. $ 480,000.00 $ 480,000.00 $ 251,428.57
Amortización $ - $ 2,285,714.29 $ 2,514,285.71
Varios 1er año $ 1,600,000.00
Impuestos $ 306,307.39 $ 706,307.39 $ 763,450.24 $ 826,307.39 $ 826,307.39 $ 826,307.39
Depreciación $ 900,000.00 $ 900,000.00 $ 900,000.00 $ 900,000.00 $ 900,000.00 $ 900,000.00
Egresos Totales $ 10,424,807.39 $ 5,510,521.67 $ 5,567,664.53 $ 2,864,807.39 $ 2,864,807.39 $ 2,864,807.39
Saldo de caja $ 18,922.16 $ -1,066,792.13 $ -1,123,934.98 $ 1,578,922.16 $ 1,578,922.16 $ 1,578,922.16
151
F.A.S.
1
𝐹. 𝐴. 𝑆. =
(1 + 10%)𝑛
Periodo Ingreso Egreso Ingreso Neto F.A.S. Ingreso Act. Egreso Act. Ingreso Neto Act.
(10%)
1 $ 10,443,729.55 $ 10,424,807.39 $ 18,922.16 1.000000 $ 10,443,729.55 $ 10,424,807.39 $ 18,922.16
2 $ 4,443,729.55 $ 5,510,521.67 $ -1,066,792.13 0.909091 $ 4,039,754.13 $ 5,009,565.16 $ -969,811.02
3 $ 4,443,729.55 $ 5,567,664.53 $ -1,123,934.98 0.826446 $ 3,672,503.76 $ 4,601,375.64 $ -928,871.89
4 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.751315 $ 3,338,639.78 $ 2,152,372.19 $ 1,186,267.59
5 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.683013 $ 3,035,127.07 $ 1,956,701.99 $ 1,078,425.08
6 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.620921 $ 2,759,206.43 $ 1,778,819.99 $ 980,386.44
𝑉. 𝐴. 𝑁. = ∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑜𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 = $. 18,922.16 − $. 969,811.02 − $. 928,871.89 + $. 1´186,267.59

+ $. 1´078,425.08 + $. 980,386.44 = $. 𝟏´𝟑𝟔𝟓, 𝟑𝟏𝟖. 𝟑𝟔
 Cálculo de la T.I.R.:
Tabla 65. V.A.N. con tasa menor. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera
(30%)
1 $ 10,443,729.55 $ 10,424,807.39 $ 18,922.16 1.000000 $ 10,443,729.55 $ 10,424,807.39 $ 18,922.16
2 $ 4,443,729.55 $ 5,510,521.67 $ -1,066,792.13 0.769231 $ -820,609.33 $ 4,639,818.39 $ -1,221,564.89
3 $ 4,443,729.55 $ 5,567,664.53 $ -1,123,934.98 0.591716 $ -665,050.29 $ 3,661,707.48 $ -1,032,281.72
4 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.455166 $ 718,671.90 $ 1,303,963.31 $ 718,671.90
5 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.350128 $ 552,824.54 $ 1,003,048.70 $ 552,824.54
6 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.269329 $ 425,249.64 $ 771,575.92 $ 425,249.64
TOTAL $ 21,266,742.82 $ 21,036,734.19 $ 230,008.63
Tabla 66. V.A.N. con tasa mayor. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera
(40%)
1 $ 10,443,729.55 $ 10,424,807.39 $ 18,922.16 1.000000 $ 10,443,729.55 $ 10,424,807.39 $ 18,922.16
2 $ 4,443,729.55 $ 5,510,521.67 $ -1,066,792.13 0.714286 $ 3,174,092.53 $ 3,936,086.91 $ -761,994.38

3 $ 4,443,729.55 $ 5,567,664.53 $ -1,123,934.98 0.510204 $ 2,267,208.95 $ 2,840,645.17 $ -573,436.22
4 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.364431 $ 1,619,434.97 $ 1,044,026.02 $ 575,408.95

5 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.260308 $ 1,156,739.26 $ 745,732.87 $ 411,006.39
6 $ 4,443,729.55 $ 2,864,807.39 $ 1,578,922.16 0.185934 $ 826,242.33 $ 532,666.33 $ 293,576.00

TOTAL $ 19,487,447.59 $ 19,523,964.68 $ -36,517.29
152
$. 230,008.63 ∗ (40% − 30%)

𝑇𝐼𝑅 = 30% + = 𝟑𝟖. 𝟔𝟑%
($. 230,008.63 + |−$. 36,517.29|)
$. 27´288,960.72
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐵/𝐶) = = 𝟏. 𝟎𝟓𝟑
$. 25´923,642.36
 Cálculo del periodo de retorno de la Inversión
Tabla 67. PAY - BAKC. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera

1 $ 18,922.16 $ 18,922.16
2 $ -969,811.02 $ -950,888.86
3 $ -928,871.89 $ -1,879,760.75
4 $ 1,186,267.59 $ -693,493.16
5 $ 1,078,425.08 $ 384,931.92
6 $ 980,386.44 $ 1,365,318.36
Nótese que los primeros saldos (año 1 y año 2) son positivos, esto podría indicar que la
recuperación del capital invertido es antes del final del primer año de inversión y producción;
pero se considera un capital completamente recuperado cuando no quedan saldos negativos
hasta el final de la vida útil de proyecto.
Lo dicho anteriormente se verifica entre el cuarto y quinto año de producción. Esto nos lleva
a concluir que a partir del quinto año de producción tendremos únicamente beneficios netos
positivos y el periodo de retorno de la inversión es:
12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 → $. 1´078,425.08
𝑋 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 → $. 693,493.16
𝑋 = 7.717 meses
𝑑í𝑎𝑠
𝑌 = 0.717 𝑚𝑒𝑠 ∗ 25 = 17.92 𝑑í𝑎𝑠
𝑚𝑒𝑠
153
EJERCICIO 7.
Un grupo de ingenieros geólogos, egresados de la Universidad Nacional de Piura, ha

descubierto recientemente un yacimiento metálico y después de concluidas las exploraciones
se han cubicado 306,000 TM de mineral de cobre y plata. Un pequeño empresario está
interesado en comprar dicho proyecto y se asocia con un ingeniero de minas y un economista
para realizar la evaluación económica – financiera del proyecto y determinar si es rentable o
no. Para el inicio del proyecto se solicita un préstamo por el monto total de la inversión que
se calcula es de $. 7´800,000.00 bajo los siguientes términos: Tasa de interés anual de 11% y
5 años para la devolución del préstamo más los intereses. Se tienen los siguientes datos: Ley
de cobre de 0.80%, ley de plata de 2.7 Onz – Troy/TM, recuperación metalúrgica del cobre y
plata son 92% y 83%, respectivamente. Además, se sabe que la tasa de producción por guardia
es de 85 TM, trabajándose dos guardias diarias y 25 días al mes. Las cotizaciones actuales del
cobre y la plata son 3.15 $/lb y 15.76 $/onz-troy, respectivamente. Los costos de operación
son de 41.80 $/TM y los gastos administrativos representan un 15% del costo de operación.
Con los criterios económicos conocidos determinar si es económicamente rentable ejecutar el

proyecto o no.
Solución:
 Cálculo de la vida de la mina:

306,000 𝑇𝑀
𝑉𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑚𝑖𝑛𝑎 = = 6 𝑎ñ𝑜𝑠
𝑇𝑀 𝑔𝑢𝑎𝑟𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑑í𝑎𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
85 ∗2 ∗ 25 ∗ 12
𝑔𝑢𝑎𝑟𝑑𝑖𝑎 𝑑í𝑎 𝑚𝑒𝑠 𝑎ñ𝑜
 Cuadro de pagos:
Inversión: $. 7´800,000.00
N: 5 años
i: 11% anual
11%(1 + 11%)5
𝐴 = $. 7´800,000.00 [ ] = $. 𝟐´𝟏𝟏𝟎, 𝟒𝟒𝟖. 𝟒𝟏
(1 + 11%)5 − 1
Periodo Saldo Inicial Interés Amortización Anualidad Saldo final

1 $ 7,800,000.00 $ 858,000.00 $ 1,252,448.41 $ 2,110,448.41 $ 6,547,551.59
2 $ 6,547,551.59 $ 720,230.67 $ 1,390,217.74 $ 2,110,448.41 $ 5,157,333.85
3 $ 5,157,333.85 $ 567,306.72 $ 1,543,141.69 $ 2,110,448.41 $ 3,614,192.15
4 $ 3,614,192.15 $ 397,561.14 $ 1,712,887.28 $ 2,110,448.41 $ 1,901,304.88
5 $ 1,901,304.88 $ 209,143.54 $ 1,901,304.88 $ 2,110,448.41 $ 0.00
154
 Cálculo de los ingresos:

𝑇𝑀 𝑔𝑢𝑎𝑟𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑑í𝑎𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
𝑃𝑟𝑜𝑑. 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙 = 85 ∗2 ∗ 25 ∗ 12 = 51,000 𝑇𝑀
𝑔𝑢𝑎𝑟𝑑𝑖𝑎 𝑑í𝑎 𝑚𝑒𝑠 𝑎ñ𝑜
 Ventas
𝑙𝑏𝑠
𝑇𝑀 $ $
𝐶𝑢 = 51,000 ∗ 0.80% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 3.15 ∗ 92% = 2´606,683.766
𝑎ñ𝑜 1% 𝑙𝑏 𝑎ñ𝑜
𝑇𝑀 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 $ $
𝐴𝑔 = 51,000 ∗ 2.70 ∗ 15.76 = 2´170,152
𝑎ñ𝑜 𝑇𝑀 𝑜𝑛𝑧 − 𝑡𝑟𝑜𝑦 𝑎ñ𝑜
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 = $. 𝟒´𝟕𝟕𝟔, 𝟖𝟑𝟓. 𝟕𝟔𝟔
 Cálculo de los egresos

 Costos operativos anuales:
$
= 𝑃𝑟𝑜𝑑. 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙 ∗ 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑎ñ𝑜
𝑇𝑀 $
51,000 ∗ 41.8 = $. 2´131,800
𝑎ñ𝑜 𝑇𝑀
 Gastos administrativos anuales (15% de los costos de operación):

𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑎𝑑𝑚𝑖𝑛𝑖𝑠𝑡𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 = $. 2´131,800 ∗ 15% = $. 319,770
Éste es un flujo de caja sencillo que se resumirá primero en un cuadro y después se realizará
el flujo de caja respectivo para poder realizar el cálculo del V.A.N.
Tabla 69. Ingresos y egresos. EJERCICIO 7. Evaluación Económica Financiera.
Periodo Ventas Costos Op. Gastos Ad. Gastos Fin.

1 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 858,000.00
2 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 720,230.67
3 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 567,306.72
4 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 397,561.14
5 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 209,143.54
6 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00
Tabla 70. Flujo de caja. EJERCICIO 7. Evaluación Económica Financiera.
Periodo Ventas Costos Op. Gastos Ad. Gastos Fin. Beneficio Neto
1 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 858,000.00 $ 1,467,265.77

2 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 720,230.67 $ 1,605,035.09
3 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 567,306.72 $ 1,757,959.04
4 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 397,561.14 $ 1,927,704.63
5 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 209,143.54 $ 2,116,122.23
6 $ 4,776,835.77 $ 2,131,800.00 $ 319,770.00 $ 2,325,265.77
155
 Flujo de caja
Flujo de caja
Detalle año Inversión Año 2018 Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
Ingresos
ventas $ - $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77
Ingresos totales $ - $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77 $ 4,776,835.77
egresos
Imversión $ 7,800,000.00
Costos Op $ 2,131,800.00 $ 2,131,800.00 $ 2,131,800.00 $ 2,131,800.00 $ 2,131,800.00 $ 2,131,800.00
Gastos Adm $ 319,770.00 $ 319,770.00 $ 319,770.00 $ 319,770.00 $ 319,770.00 $ 319,770.00
Gastos Fin. $ 858,000.00 $ 720,230.67 $ 567,306.72 $ 397,561.14 $ 209,143.54
Egresos totales $ 7,800,000.00 $ 3,309,570.00 $ 3,171,800.67 $ 3,018,876.72 $ 2,849,131.14 $ 2,660,713.54 $ 2,451,570.00
Saldo de caja $ -7,800,000.00 $ 1,467,265.77 $ 1,605,035.09 $ 1,757,959.04 $ 1,927,704.63 $ 2,116,122.23 $ 2,325,265.77

1
𝐹. 𝐴. 𝑆. =
(1 + 11%)𝑛
Periodo Ingreso Egreso Ingreso neto FAS Ingreso actual Egreso actual Ingreso Neto actual
0 $ - $ 7,800,000.00 $ -7,800,000.00 1 $ - $ 7,800,000.00 $ -7,800,000.00
1 $ 4,776,835.77 $ 3,309,570.00 $ 1,467,265.77 0.900900901 $ 4,303,455.65 $ 2,981,594.59 $ 1,321,861.05
2 $ 4,776,835.77 $ 3,171,800.67 $ 1,605,035.09 0.811622433 $ 3,876,987.07 $ 2,574,304.58 $ 1,302,682.49
3 $ 4,776,835.77 $ 3,018,876.72 $ 1,757,959.04 0.731191381 $ 3,492,781.14 $ 2,207,376.64 $ 1,285,404.50
4 $ 4,776,835.77 $ 2,849,131.14 $ 1,927,704.63 0.658730974 $ 3,146,649.68 $ 1,876,810.93 $ 1,269,838.75
5 $ 4,776,835.77 $ 2,660,713.54 $ 2,116,122.23 0.593451328 $ 2,834,819.53 $ 1,579,003.98 $ 1,255,815.55
6 $ 4,776,835.77 $ 2,451,570.00 $ 2,325,265.77 0.534640836 $ 2,553,891.47 $ 1,310,709.43 $ 1,243,182.03
156
𝑉. 𝐴. 𝑁. = ∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑜𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠

= −$. 7´800,000 + $. 1´321,861.05 + $. 1´302,682.49 + $. 1´285,404.50 + $. 1´269,838.75
+ $. 1´255,815.55 + $. 1´243,182.03 = −$. 𝟏𝟐𝟏, 𝟐𝟏𝟓. 𝟔𝟑
Se puede notar que el V.A.N. es menor a cero, por lo tanto, el proyecto no es rentable.
 Cálculo de T.I.R. de la fórmula general
$. 1´467,265.77 $. 1´605,035.09 $. 1´757,959.04 $. 1´927,704.63

𝑇. 𝐼. 𝑅. : 0 = −$. 7´800,000 + + + +
(1 + 𝑋)1 (1 + 𝑋)2 (1 + 𝑋)3 (1 + 𝑋)4
$. 2´116,122.23 $. 2´325,265.77
+ +
(1 + 𝑋)5 (1 + 𝑋)6
𝑇. 𝐼. 𝑅. = 𝟏𝟎. 𝟓𝟎%
La Tasa de Rendimiento Interna es menor a 11%, por lo que la rentabilidad real del proyecto
es menor que la esperada por los inversionistas. Se rechaza la realización del proyecto minero.
$. 20´208,584.53
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐵/𝐶) = = 𝟎. 𝟗𝟗𝟒
$. 20´329,800.16
De la misma manera, cuando la Relación Beneficio – Costo es menor a la unidad el proyecto

debe rechazarse.
EJERCICIO 8.
Se proyecta iniciar la explotación de una mina a tajo abierto de Cobre, que cuenta con leyes
variables entre 0.80% al 1.60%, en 20 años tal como se muestra en el cuadro adjunto. Los
bloques de mineral y desmonte son de 12 x 12 x 12 m. El peso específico para el mineral es
2.7 y para el desmonte es 2.3. Se conoce una cotización promedio de 3.15 $/lb. Además, el
costo unitario de extracción de bloque de mineral o de desmonte es de 12.50 $/TM. La
recuperación del mineral se estima será 82%.
157
Tabla 72. Tabla de datos. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera
Producción de mineral Desmonte

Año Bloques Ley (%) Bloques
1 1720 0.81 3612
2 1780 0.83 3649
3 1805 0.84 4152
4 1845 0.89 4059
5 1860 0.91 4483
6 1880 0.92 4418
7 1755 0.93 4118
8 1700 0.95 4163
9 1690 0.96 4095
10 1645 0.98 3988
11 1600 0.97 3782
12 1505 1.00 3674
13 1400 1.10 3459
14 1230 1.13 3103
15 1100 1.22 2981
16 980 1.35 2564
17 910 1.38 2432
18 830 1.45 1788
19 620 1.48 1389
20 405 1.60 1200
TOTAL 28260 67109
Se tienen además los siguientes Costos de Capital para el inicio de las operaciones:
Tabla 73. Tabla de datos de costos de capital. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera
Costos de Capital
Planta de procesamiento $ 212,000,000.00
Equipos $ 90,000,000.00
Caminos en mina $ 3,800,000.00
Trabajos de pre-producción $ 36,000,000.00
Sistemas eléctricos $ 1,500,000.00
Capital de trabajo $ 14,000,000.00
Ingeniería y Gerencia $ 28,500,000.00
El 100% de los costos de Capital será financiado por un préstamo al 6% anual, para pagar por
15 años en cuotas iguales (comprenden amortización e intereses), sin periodos de gracia. Los
gastos administrativos serán el 18% de los costos de extracción anual.
Se debe considerar además las siguientes inversiones: En el año 1, 2 y 3 el monto de $.
1´800,000; en el año 6 $. 3´100,000; en el año 8 y 9 $. 1´200,000; en el año 12 $. 38´000,000
y en el año 15 $. 22´000,000. El capital de trabajo se recupera al final del proyecto.
La depreciación de la planta de procesamiento y equipos es lineal. Al término del proyecto,
el valor de rescate de los mismos es 30%. Los impuestos de ley: 30% de la utilidad bruta.
Se sabe además que se requiere un año para la preparación de las instalaciones y al siguiente
inician las operaciones. Son 25 días laborables por mes.
158
Solución:
 Cuadro de pagos del préstamo.
Se ha pedido financiamiento del 100% de los Costos de Capital, por lo tanto, debemos hallar
el total de los mismos:
$. 212,000,000 + $. 90,000,000 + $. 3,800,000 + $. 36,000,000 + $. 1,500,000 + $. 14,000,000 + $. 28,500,000
= $. 385´800,000
Préstamo: $. 385´800,000 / i=6% anual / n = 15 años para el pago en cuotas iguales sin
periodo de gracia.
6%(1 + 6%)15
𝐴 = $. 385´800,000.00 [ ] = $. 𝟑𝟗´𝟕𝟐𝟑, 𝟎𝟑𝟒. 𝟑𝟑
(1 + 6%)15 − 1
Cuadro de pagos de la Deuda

Periodo Saldo inicial ($) Interés ($) Amortización ($) Anualidad ($) Saldo final ($)
1 385,800,000.00 23,148,000.00 16,575,034.33 39,723,034.33 369,224,965.67
2 369,224,965.67 22,153,497.94 17,569,536.39 39,723,034.33 351,655,429.27
3 351,655,429.27 21,099,325.76 18,623,708.58 39,723,034.33 333,031,720.69
4 333,031,720.69 19,981,903.24 19,741,131.09 39,723,034.33 313,290,589.60
5 313,290,589.60 18,797,435.38 20,925,598.96 39,723,034.33 292,364,990.64
6 292,364,990.64 17,541,899.44 22,181,134.90 39,723,034.33 270,183,855.75
7 270,183,855.75 16,211,031.34 23,512,002.99 39,723,034.33 246,671,852.76
8 246,671,852.76 14,800,311.17 24,922,723.17 39,723,034.33 221,749,129.59
9 221,749,129.59 13,304,947.78 26,418,086.56 39,723,034.33 195,331,043.03
10 195,331,043.03 11,719,862.58 28,003,171.75 39,723,034.33 167,327,871.28
11 167,327,871.28 10,039,672.28 29,683,362.06 39,723,034.33 137,644,509.22
12 137,644,509.22 8,258,670.55 31,464,363.78 39,723,034.33 106,180,145.44
13 106,180,145.44 6,370,808.73 33,352,225.61 39,723,034.33 72,827,919.84
14 72,827,919.84 4,369,675.19 35,353,359.14 39,723,034.33 37,474,560.69
15 37,474,560.69 2,248,473.64 37,474,560.69 39,723,034.33 0.00
159
 Cálculo de las ventas anuales, el monto por recuperación del capital de trabajo y el
valor de salvamento de la planta de procesamiento más los equipos.
Capital de trabajo recuperado (100%): $. 14´000,000.
Valor de salvamento de la planta más los equipos:

($. 212´000,000 + $. 90´000,000) ∗ 30% = $. 𝟗𝟎´𝟔𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎
Para el cálculo del tonelaje anual de mineral se tiene la siguiente fórmula:

𝑇𝑀 = 𝑁° 𝑑𝑒 𝑏𝑙𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠 ∗ 𝑣𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑏𝑙𝑜𝑞𝑢𝑒 ∗ 𝑃𝑒𝑠𝑜 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐. (𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙)
Tabla 75. Tonelaje de mineral. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera
Mineral
Año Bloques Volumen por Peso específico Tonelaje (Tm)
bloque (m3) (TM/m3)
1 1,720 1,728 2.70 8,024,832
2 1,780 1,728 2.70 8,304,768
3 1,805 1,728 2.70 8,421,408
4 1,845 1,728 2.70 8,608,032
5 1,860 1,728 2.70 8,678,016
6 1,880 1,728 2.70 8,771,328
7 1,755 1,728 2.70 8,188,128
8 1,700 1,728 2.70 7,931,520
9 1,690 1,728 2.70 7,884,864
10 1,645 1,728 2.70 7,674,912
11 1,600 1,728 2.70 7,464,960
12 1,505 1,728 2.70 7,021,728
13 1,400 1,728 2.70 6,531,840
14 1,230 1,728 2.70 5,738,688
15 1,100 1,728 2.70 5,132,160
16 980 1,728 2.70 4,572,288
17 910 1,728 2.70 4,245,696
18 830 1,728 2.70 3,872,448
19 620 1,728 2.70 2,892,672
20 405 1,728 2.70 1,889,568
160
Para el cálculo del tonelaje anual de desmonte se tiene la siguiente fórmula:
𝑇𝑀 = 𝑁° 𝑑𝑒 𝑏𝑙𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠 ∗ 𝑣𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑏𝑙𝑜𝑞𝑢𝑒 ∗ 𝑃𝑒𝑠𝑜 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐. (𝑑𝑒𝑠𝑚𝑜𝑛𝑡𝑒)
Tabla 76. Tonelaje de desmonte. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera.
Desmonte
Año Bloques Volumen por Peso específico Tonelaje (Tm)
bloque (m3) (TM/m3)
1 3,612 1,728 2.30 14,355,533
2 3,649 1,728 2.30 14,502,586
3 4,152 1,728 2.30 16,501,709
4 4,059 1,728 2.30 16,132,090
5 4,483 1,728 2.30 17,817,235
6 4,418 1,728 2.30 17,558,899
7 4,118 1,728 2.30 16,366,579
8 4,163 1,728 2.30 16,545,427
9 4,095 1,728 2.30 16,275,168
10 3,988 1,728 2.30 15,849,907
11 3,782 1,728 2.30 15,031,181
12 3,674 1,728 2.30 14,601,946
13 3,459 1,728 2.30 13,747,450
14 3,103 1,728 2.30 12,332,563
15 2,981 1,728 2.30 11,847,686
16 2,564 1,728 2.30 10,190,362
17 2,432 1,728 2.30 9,665,741
18 1,788 1,728 2.30 7,106,227
19 1,389 1,728 2.30 5,520,442
20 1,200 1,728 2.30 4,769,280
Para el cálculo de los ingresos anuales por ventas de mineral tenemos:

$ = 𝑇𝑀 (𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠) ∗ 𝐿𝑒𝑦 ∗ 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 ∗ 𝑅. 𝑀.∗ 𝐶𝑜𝑡.
Por ejemplo, para el primer año tenemos:

𝑙𝑏𝑠
$
$ = 8´024,832 𝑇𝑀 ∗ 0.81% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 82% ∗ 3.15 = $. 𝟑𝟕𝟎´𝟏𝟒𝟕, 𝟖𝟎𝟒. 𝟐
1% 𝑙𝑏
Para el cálculo de los egresos anuales por extracción del mineral más el desmonte, tenemos:
$ = 𝑇𝑀 ( 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑖𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 + 𝑑𝑒𝑠𝑚𝑜𝑛𝑡𝑒) ∗ Costo unitario de extracción bloque.
$
1𝑒𝑟 𝑎ñ𝑜 − $ = (8´024,832 + 14´355,533)𝑇𝑀 ∗ 12.50 = $. 𝟐𝟕𝟗´𝟕𝟓𝟒, 𝟓𝟔𝟎
𝑇𝑀
161
Así podemos continuar con las operaciones, año por año, y obtendremos los resultados que
se muestran en el siguiente cuadro:
Tabla 77. Ingresos y egresos. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera.
Año Ventas anuales por mineral Costos de extracción

1 $ 370,147,804.15 $ 279,754,560.00
2 $ 392,518,206.90 $ 285,091,920.00
3 $ 402,826,658.53 $ 311,538,960.00
4 $ 436,262,705.86 $ 309,251,520.00
5 $ 449,692,917.97 $ 331,190,640.00
6 $ 459,523,142.45 $ 329,127,840.00
7 $ 433,632,456.61 $ 306,933,840.00
8 $ 429,076,014.72 $ 305,961,840.00
9 $ 431,042,059.62 $ 302,000,400.00
10 $ 428,305,537.67 $ 294,060,240.00
11 $ 412,338,064.92 $ 281,201,760.00
12 $ 399,851,023.01 $ 270,295,920.00
13 $ 409,149,884.01 $ 253,491,120.00
14 $ 369,271,054.40 $ 225,890,640.00
15 $ 356,544,898.92 $ 212,248,080.00
16 $ 351,496,945.80 $ 184,533,120.00
17 $ 333,643,132.68 $ 173,892,960.00
18 $ 319,747,977.53 $ 137,233,440.00
19 $ 243,789,567.25 $ 105,163,920.00
20 $ 172,161,769.37 $ 83,235,600.00
Los gastos administrativos, se sabe, que son el 18% de los costos de extracción para el mismo
año.
El cálculo de la depreciación anual lineal para la planta de tratamiento y los equipos es:
($. 212´000,000 + $. 90´000,000) − ($. 212´000,000 + $. 90´000,000) ∗ 30%

𝐷𝑒𝑝. 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑛𝑒𝑎𝑙 =
20
𝐷𝑒𝑝. 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑛𝑒𝑎𝑙 = $. 𝟏𝟎´𝟓𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎
Entonces ahora se procede a realizar el Estado de pérdidas y ganancias, el cual se muestra a

continuación:
162
Tabla 78. Estado de pérdidas y ganancias. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera

Detalle / Año Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
Ingresos
Ventas $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
370,147,804.15 392,518,206.90 402,826,658.53 436,262,705.86 449,692,917.97 459,523,142.45 433,632,456.61 429,076,014.72 431,042,059.62 428,305,537.67
Rec. del Cap. De
Trab.
V.S. Planta +
Equip.
INGRESOS $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
TOTALES 370,147,804.15 392,518,206.90 402,826,658.53 436,262,705.86 449,692,917.97 459,523,142.45 433,632,456.61 429,076,014.72 431,042,059.62 428,305,537.67
Egresos
Costos de $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
explotación 279,754,560.00 285,091,920.00 311,538,960.00 309,251,520.00 331,190,640.00 329,127,840.00 306,933,840.00 305,961,840.00 302,000,400.00 294,060,240.00
Gastos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
administrativos 50,355,820.80 51,316,545.60 56,077,012.80 55,665,273.60 59,614,315.20 59,243,011.20 55,248,091.20 55,073,131.20 54,360,072.00 52,930,843.20
Gastos financieros $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
23,148,000.00 22,153,497.94 21,099,325.76 19,981,903.24 18,797,435.38 17,541,899.44 16,211,031.34 14,800,311.17 13,304,947.78 11,719,862.58
Varios $ $ $ $ $ $
1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 3,100,000.00 1,200,000.00 1,200,000.00
EGRESOS TOTALES $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
355,058,380.80 360,361,963.54 390,515,298.56 384,898,696.84 409,602,390.58 409,012,750.64 378,392,962.54 377,035,282.37 370,865,419.78 358,710,945.78
Utilidad bruta $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
15,089,423.35 32,156,243.36 12,311,359.97 51,364,009.02 40,090,527.39 50,510,391.81 55,239,494.07 52,040,732.35 60,176,639.84 69,594,591.88
Impuestos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
4,526,827.01 9,646,873.01 3,693,407.99 15,409,202.71 12,027,158.22 15,153,117.54 16,571,848.22 15,612,219.71 18,052,991.95 20,878,377.57
Utilidad Neta $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
10,562,596.35 22,509,370.35 8,617,951.98 35,954,806.32 28,063,369.17 35,357,274.27 38,667,645.85 36,428,512.65 42,123,647.89 48,716,214.32
163

Detalle / Año Año 11 Año 12 Año 13 Año 14 Año 15 Año 16 Año 17 Año 18 Año 19 Año 20
Ingresos
Ventas $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
412,338,064.92 399,851,023.01 409,149,884.01 369,271,054.40 356,544,898.92 351,496,945.80 333,643,132.68 319,747,977.53 243,789,567.25 172,161,769.37
Rec. del Cap. De $
Trab. 14,000,000.00
V.S. Planta + $
Equip. 90,600,000.00
INGRESOS $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
TOTALES 412,338,064.92 399,851,023.01 409,149,884.01 369,271,054.40 356,544,898.92 351,496,945.80 333,643,132.68 319,747,977.53 243,789,567.25 276,761,769.37
Egresos
Costos de $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
explotación 281,201,760.00 270,295,920.00 253,491,120.00 225,890,640.00 212,248,080.00 184,533,120.00 173,892,960.00 137,233,440.00 105,163,920.00 83,235,600.00
Gastos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
Gastos financieros $ $ $ $ $
10,039,672.28 8,258,670.55 6,370,808.73 4,369,675.19 2,248,473.64
Varios $ $
38,000,000.00 22,000,000.00
EGRESOS $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
TOTALES 341,857,749.08 365,207,856.15 305,490,330.33 270,920,630.39 274,701,208.04 217,749,081.60 205,193,692.80 161,935,459.20 124,093,425.60 98,218,008.00
Utilidad bruta $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
70,480,315.84 34,643,166.85 103,659,553.68 98,350,424.01 81,843,690.88 133,747,864.20 128,449,439.88 157,812,518.33 119,696,141.65 178,543,761.37
Impuestos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
21,144,094.75 10,392,950.06 31,097,866.10 29,505,127.20 24,553,107.26 40,124,359.26 38,534,831.97 47,343,755.50 35,908,842.49 53,563,128.41
Utilidad Neta $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
49,336,221.09 24,250,216.80 72,561,687.58 68,845,296.81 57,290,583.61 93,623,504.94 89,914,607.92 110,468,762.83 83,787,299.15 124,980,632.96
164
Flujo de caja
Detalle / año Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
Ingresos
Inversión $
385,800,000.00
Ventas $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
370,147,804.15 392,518,206.90 402,826,658.53 436,262,705.86 449,692,917.97 459,523,142.45 433,632,456.61 429,076,014.72 431,042,059.62 428,305,537.67
Rec. del Cap. De
Trab.
V.S. Planta +
Equip.
INGRESOS $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
TOTALES 370,147,804.15 392,518,206.90 402,826,658.53 436,262,705.86 449,692,917.97 459,523,142.45 433,632,456.61 429,076,014.72 431,042,059.62 428,305,537.67
Egresos
Inversión $
385,800,000.00
Costos de $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
explotación 279,754,560.00 285,091,920.00 311,538,960.00 309,251,520.00 331,190,640.00 329,127,840.00 306,933,840.00 305,961,840.00 302,000,400.00 294,060,240.00
Gastos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
Gastos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
financieros 23,148,000.00 22,153,497.94 21,099,325.76 19,981,903.24 18,797,435.38 17,541,899.44 16,211,031.34 14,800,311.17 13,304,947.78 11,719,862.58
Varios $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
1,800,000.00 1,800,000.00 1,800,000.00 - - 3,100,000.00 - 1,200,000.00 1,200,000.00 -
Amortización $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
16,575,034.33 17,569,536.39 18,623,708.58 19,741,131.09 20,925,598.96 22,181,134.90 23,512,002.99 24,922,723.17 26,418,086.56 28,003,171.75
Impuestos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
4,526,827.01 9,646,873.01 3,693,407.99 15,409,202.71 12,027,158.22 15,153,117.54 16,571,848.22 15,612,219.71 18,052,991.95 20,878,377.57
Depreciación $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00
EGRESOS $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
TOTALES 385,800,000.00 386,730,242.14 398,148,372.94 423,402,415.12 430,619,030.64 453,125,147.75 456,917,003.08 429,046,813.75 428,140,225.24 425,906,498.29 418,162,495.10
SALDO DE CAJA $ $ - $ - $ - $ $ - $ $ $ $ $
- 16,582,437.99 5,630,166.04 20,575,756.60 5,643,675.22 3,432,229.78 2,606,139.37 4,585,642.86 935,789.48 5,135,561.33 10,143,042.57
165
Flujo de caja
Detalle / año Año 11 Año 12 Año 13 Año 14 Año 15 Año 16 Año 17 Año 18 Año 19 Año 20
Ingresos
Inversión
Ventas $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
412,338,064.92 399,851,023.01 409,149,884.01 369,271,054.40 356,544,898.92 351,496,945.80 333,643,132.68 319,747,977.53 243,789,567.25 172,161,769.37
Rec. del Cap. De $
Trab. 14,000,000.00
V.S. Planta + $
Equip. 90,600,000.00
INGRESOS $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
TOTALES 412,338,064.92 399,851,023.01 409,149,884.01 369,271,054.40 356,544,898.92 351,496,945.80 333,643,132.68 319,747,977.53 243,789,567.25 276,761,769.37
Egresos
Inversión
Costos de $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
explotación 281,201,760.00 270,295,920.00 253,491,120.00 225,890,640.00 212,248,080.00 184,533,120.00 173,892,960.00 137,233,440.00 105,163,920.00 83,235,600.00
Gastos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
Gastos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
financieros 10,039,672.28 8,258,670.55 6,370,808.73 4,369,675.19 2,248,473.64 - - - - -
Varios $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
- 38,000,000.00 - - 22,000,000.00 - - - - -
Amortización $ $ $ $ $
29,683,362.06 31,464,363.78 33,352,225.61 35,353,359.14 37,474,560.69
Impuestos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
21,144,094.75 10,392,950.06 31,097,866.10 29,505,127.20 24,553,107.26 40,124,359.26 38,534,831.97 47,343,755.50 35,908,842.49 53,563,128.41
Depreciación $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00 10,570,000.00
EGRESOS $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
TOTALES 403,255,205.89 417,635,169.99 380,510,422.04 346,349,116.74 347,298,876.00 268,443,440.86 254,298,524.77 219,849,214.70 170,572,268.09 162,351,136.41
SALDO DE CAJA $ $ - $ $ $ $ $ $ $ $
9,082,859.03 17,784,146.98 28,639,461.97 22,921,937.66 9,246,022.92 83,053,504.94 79,344,607.92 99,898,762.83 73,217,299.15 114,410,632.96
166
Tabla 80. . V.A.N. con tasa real. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera
Periodo Ingreso Egreso Ingreso Neto F.A.S. (6%) Ingreso actual Egreso actual Ingreso Neto Actual
0 $ 385,800,000.00 $ 385,800,000.00 $ - 1 $ 385,800,000.00 $ 385,800,000.00 $ -
1 $ 370,147,804.15 $ 386,730,242.14 $ -16,582,437.99 0.943396226 $ 349,196,041.65 $ 364,839,851.08 $ -15,643,809.42
2 $ 392,518,206.90 $ 398,148,372.94 $ -5,630,166.04 0.88999644 $ 349,339,806.78 $ 354,350,634.52 $ -5,010,827.73
3 $ 402,826,658.53 $ 423,402,415.12 $ -20,575,756.60 0.839619283 $ 338,221,030.22 $ 355,496,832.22 $ -17,275,802.00
4 $ 436,262,705.86 $ 430,619,030.64 $ 5,643,675.22 0.792093663 $ 345,560,924.82 $ 341,090,605.44 $ 4,470,319.38
5 $ 449,692,917.97 $ 453,125,147.75 $ -3,432,229.78 0.747258173 $ 336,036,708.23 $ 338,601,469.99 $ -2,564,761.76
6 $ 459,523,142.45 $ 456,917,003.08 $ 2,606,139.37 0.70496054 $ 323,945,682.85 $ 322,108,457.43 $ 1,837,225.42
7 $ 433,632,456.61 $ 429,046,813.75 $ 4,585,642.86 0.665057114 $ 288,390,349.97 $ 285,340,635.56 $ 3,049,714.40
8 $ 429,076,014.72 $ 428,140,225.24 $ 935,789.48 0.627412371 $ 269,207,599.88 $ 268,620,473.98 $ 587,125.90
9 $ 431,042,059.62 $ 425,906,498.29 $ 5,135,561.33 0.591898464 $ 255,133,132.80 $ 252,093,401.94 $ 3,039,730.86
10 $ 428,305,537.67 $ 418,162,495.10 $ 10,143,042.57 0.558394777 $ 239,163,575.16 $ 233,499,753.17 $ 5,663,821.99
11 $ 412,338,064.92 $ 403,255,205.89 $ 9,082,859.03 0.526787525 $ 217,214,548.84 $ 212,429,812.01 $ 4,784,736.83
12 $ 399,851,023.01 $ 417,635,169.99 $ -17,784,146.98 0.496969364 $ 198,713,708.43 $ 207,551,884.64 $ -8,838,176.21
13 $ 409,149,884.01 $ 380,510,422.04 $ 28,639,461.97 0.468839022 $ 191,825,431.57 $ 178,398,134.22 $ 13,427,297.35
14 $ 369,271,054.40 $ 346,349,116.74 $ 22,921,937.66 0.442300964 $ 163,328,943.48 $ 153,190,548.35 $ 10,138,395.13
15 $ 356,544,898.92 $ 347,298,876.00 $ 9,246,022.92 0.417265061 $ 148,773,728.90 $ 144,915,686.59 $ 3,858,042.32
16 $ 351,496,945.80 $ 268,443,440.86 $ 83,053,504.94 0.393646284 $ 138,365,466.45 $ 105,671,762.88 $ 32,693,703.57
17 $ 333,643,132.68 $ 254,298,524.77 $ 79,344,607.92 0.371364419 $ 123,903,187.99 $ 94,437,423.80 $ 29,465,764.19
18 $ 319,747,977.53 $ 219,849,214.70 $ 99,898,762.83 0.350343791 $ 112,021,718.65 $ 77,022,807.35 $ 34,998,911.30
19 $ 243,789,567.25 $ 170,572,268.09 $ 73,217,299.15 0.33051301 $ 80,575,623.80 $ 56,376,353.84 $ 24,199,269.96
20 $ 276,761,769.37 $ 162,351,136.41 $ 114,410,632.96 0.311804727 $ 86,295,627.91 $ 50,621,851.75 $ 35,673,776.16
167
𝑉. 𝐴. 𝑁. = −$. 15´643,809.42 − $. 5´010,827.73 − $. 17´275,802.00 + $. 4´470,319.38 − $. 2´564,761.76 + $. 1´837,225.42 + $. 3´049,714.40 + $. 587,125.90 + $. 3´039,730.86
+ $. 5´663,821.99 + $. 4´784,736.83 − $. 8´838,176.21 + $. 13´427,297.35 + $. 10´138,395.13 + $. 3´858,042.32 + $. 32´693,703.57 + $. 29´465,764.19 + $. 34´998,911.30
+ $. 24´199,269.96 + $. 35´673,776.16 = $. 𝟏𝟓𝟖´𝟓𝟓𝟒, 𝟒𝟓𝟕. 𝟔𝟓
 Cálculo de la T.I.R.
De la fórmula general tenemos:
$. 16´582,437.99 $. 5´630,166.04 $. 20´575,756.60 $. 5´643,675.22 $. 3´432,229.78 $. 2´606,139.37 $. 4´585,642.86 $. 935,789.48 $. 5´135,561.33
𝑇. 𝐼. 𝑅. : 0 = − − − + − + + + +
1+𝑋 (1 + 𝑋)2 (1 + 𝑋)3 (1 + 𝑥)4 (1 + 𝑥)5 (1 + 𝑥)6 (1 + 𝑥)7 (1 + 𝑥)8 (1 + 𝑥)9
$. 10´143,042.57 $. 9´082,859.03 $. 17´784,146.98 $. 28´639,461.97 $. 22´921,937.66 $. 9´246,022.92 $. 83´053,504.94 $. 79´344,607.92
+ + − + + + + +
(1 + 𝑥)10 (1 + 𝑥)11 (1 + 𝑥)12 (1 + 𝑥)13 (1 + 𝑥)14 (1 + 𝑥)15 (1 + 𝑥)16 (1 + 𝑥)17
$. 99´898,762.83 $. 73´217,299.15 $. 114´410,632.96
+ + +
(1 + 𝑥)18 (1 + 𝑥)19 (1 + 𝑥)20
𝑇. 𝐼. 𝑅. = 𝟏𝟗. 𝟑𝟖%
Se obtiene el resultado de la T.I.R. empleando una hoja de cálculo Excel.
∑ 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 = $. 𝟒, 𝟗𝟒𝟏´𝟎𝟏𝟐, 𝟖𝟑𝟖. 𝟑𝟗
∑ 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠 = $. 𝟒, 𝟕𝟖𝟐´𝟒𝟓𝟖, 𝟑𝟖𝟎. 𝟕𝟓
$. 4,941´012,838.39
𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐵/𝐶) = = 𝟏. 𝟎𝟑𝟑
$. 4,782´458,380.75
168
 Cálculo del PAY – BACK (Periodo de retorno del capital)

Tabla 81. PAY - BACK. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera
Periodo Ingreso Neto Actual SALDO

0 $ - $ -
1 $ -15,643,809.42 $ -15,643,809.42
2 $ -5,010,827.73 $ -20,654,637.15
3 $ -17,275,802.00 $ -37,930,439.16
4 $ 4,470,319.38 $ -33,460,119.78
5 $ -2,564,761.76 $ -36,024,881.53
6 $ 1,837,225.42 $ -34,187,656.11
7 $ 3,049,714.40 $ -31,137,941.71
8 $ 587,125.90 $ -30,550,815.81
9 $ 3,039,730.86 $ -27,511,084.95
10 $ 5,663,821.99 $ -21,847,262.96
11 $ 4,784,736.83 $ -17,062,526.13
12 $ -8,838,176.21 $ -25,900,702.33
13 $ 13,427,297.35 $ -12,473,404.99
14 $ 10,138,395.13 $ -2,335,009.85
15 $ 3,858,042.32 $ 1,523,032.46
16 $ 32,693,703.57 $ 34,216,736.03
17 $ 29,465,764.19 $ 63,682,500.22
18 $ 34,998,911.30 $ 98,681,411.52
19 $ 24,199,269.96 $ 122,880,681.49
20 $ 35,673,776.16 $ 158,554,457.65
Notamos que al culminar el año 15 se recupera el saldo de la inversión y deja un excedente

de $. 1´523,032.46. Entonces tenemos al PAY – BACK, así como sigue:
$. 3´858,042.32 → 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
$. 2´335,009.85 → 𝑋
$. 2´335,009.85 ∗ 12
𝑥= = 7.26 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
$. 3´858,042.32
0.26 ∗ 25 = 7 𝑑í𝑎𝑠
169
VIII. ANÁLISIS DE RIESGO Y ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

El principal objetivo del análisis de riesgos es separar los riesgos menores de los mayores, y
proveer de información para poder evaluar y controlar el riesgo.
El análisis de riesgos consiste en proporcionar, a partir de la estimación cuantitativa o

cualitativa de los riesgos, la información útil para la valoración de los efectos no previstos.
Algunas definiciones
 Riesgo: Es la potencial ocurrencia o condición que puede conducir a lesiones, daño

al medio ambiente, atrasos o pérdidas económicas
 Análisis de riesgo: Proceso estructurado que identifica la probabilidad y las
consecuencias de peligros que surgen de una actividad o lugar dado.
 Evaluación de riesgos: Comparación entre los resultados de un análisis de riesgo y
los criterios de aceptación definidos.
 Medida de reducción de riesgos: Una acción que puede ser adoptada para controlar
un riesgo, ya sea disminuyendo su probabilidad de ocurrencia como mitigando sus
consecuencias.
 Administración del riesgo: Implementación de acciones para reducir riesgos no
aceptables a niveles permisibles o aceptables.
 Incertidumbre: Es el origen del riesgo y domina todas las formas de actividad
humana. Hay dos tipos:
1. Conceptual: incertidumbre sobre el mecanismo de un proceso
2. De parámetros: incertidumbre sobre los valores o parámetros de una
variable de interés
En el tratamiento del análisis económico se supone que los valores de todos los parámetros
se conocían con certeza.
 Análisis de sensibilidad. Trata de responder a la pregunta “¿qué sucedería si…?”
 Análisis de riesgo. La disponibilidad de ordenadores ha permitido la aplicación de

métodos de simulación aleatoria.
 Análisis de valor esperado. Busca una media ponderada del valor económico del
proyecto.
 Análisis de supervivencia. Investiga el riesgo de pérdida del capital invertido en

proyectos.
Variables que aportan riesgo e incertidumbre en los proyectos mineros

Son las fuentes de incertidumbre, y son aquellas que intervienen realmente como variables
aleatorias. Es posible subdividirlas en tres grupos:
 Vinculadas al yacimiento.
 Vinculadas a la operación minera.
170
 Vinculadas al mercado y contexto exterior.
Figura 58. Fuentes de incertidumbre en una empresa minera.
Figura 59. Incertidumbre percibida para una componente del flujo de fondos en el instante de decisión de la inversión.
171
Figura 60. Resolución de la incertidumbre de una variable en diferentes etapas de desarrollo del proyecto.
Etapa del Proyecto Riesgos o incertidumbre por cambios en
Conceptual Incertidumbre de recursos, Procesamiento,

Método de explotación, Acuerdo de Riesgo Compartido (joint venture)
Riesgo Político, Colaboradores,
Riesgo macro-económico, Indicadores económicos del proyecto
Diseño Diseño minero, Tamaño de operación,
Diseño de proceso, Finanzas del proyecto,
Infraestructura, Periodo retorno de inversión,
Permisos y licencias Gradiente de producción,
Construcción Programación e hitos de riesgo Explotabilidad, Procesabilidad,
Seguridad de empresa contratista Comportamiento macizo rocoso
Sobre gasto inversional
Operación y Mejoramiento Programa de producción Indicadores de Seguridad,
Recuperación planta Temas Medio ambiente
Ley de cabeza
Cierre de Faena y Disposición Administración de estériles Recuperación de aguas subterráneas,
de Residuos Generación de ácido Mantención después del cierre de faena,
Diseño de rehabilitación Temas Comunitarios del Entorno
Costos de rehabilitación
Figura 61. Fuentes de riesgo en proyectos mineros.
172
Análisis de riesgo
Se basa en la técnica de simulación Montecarlo.

Metodología mediante la cual se procesan las principales variables de riesgo en un modelo de
pronóstico.
De esta manera se estima el impacto del riesgo sobre los resultados proyectados.
El análisis está sujeto a varias ejecuciones de simulación con computadora.
Durante el proceso de simulación, se construyen escenarios sucesivos que utilizan los
diferentes valores probabilísticos de las variables de riesgo.
Modelo de Variables de Riesgo Distribución de Proba- Distribuciones de

Pronósticos bilidades (Paso 1) Probabilidades (Paso 2)
Preparación de un Selección de las variables Definición de los límites Asignación de ponderación
modelo capaz de clave del proyecto de rango para posibles de probabilidad al
predecir la realidad valores de variables rango de valores
Condiciones de Series de Simulación Análisis de

Correlación Resultados
Establecimiento de rela- Generación de escenarios Análisis estadístico del
ciones de correlación aleatorios con base en resultado de la situación
grupos de supuestos
Figura 62. Análisis de riesgo.
173
MÉTODO DE MONTECARLO
Bajo el nombre de Método Monte Carlo o Simulación Monte Carlo se agrupan una serie de
procedimientos que analizan distribuciones de variables aleatorias usando simulación de
números aleatorios.
El Método de Monte Carlo da solución a una gran variedad de problemas matemáticos

haciendo experimentos con muestreos estadísticos en una computadora. El método es
aplicable a cualquier tipo de problema, ya sea estocástico o determinístico.
Figura 63. Método Monte Carlo.
174
Análisis de sensibilidad
El análisis de sensibilidad tiene por objetivos, los siguientes:
 Identificar las variables más críticas.

 Identificar dónde se debe dedicar más esfuerzos, tanto en el proceso de planeación
como en el de control y seguimiento de una decisión.
 Identificar las variables que deben ser incluidas en la creación de escenarios o en la
simulación de Monte Carlo.
 Consiste en cambiar el valor de una variable a fin de poner a prueba el impacto sobre
el resultado final;
 Se utiliza para identificar las variables más importantes y altamente sensibles del
proyecto.
Figura 64. Sensibilidad de una variable respecto de otra.
Figura 65. Sensibilidad respecto a la tasa.
175
En la gráfica puede observarse la variación de la curva del V.A.N. de dos proyectos

diferentes, en los cuales están influenciado por la tasa de descuento a la que están
sometidos.
GENERACIÓN DE ESCENARIOS
 Optimista
 Razonable o real
 Pesimista
Figura 66. Análisis de sensibilidad del VANF vs. Producción.
Figura 67. Análisis de sensibilidad del VANF vs. Precios.
176
Figura 68. Análisis de sensibilidad del VANF vs. Costo total.
Figura 69. Análisis de sensibilidad del VANF vs. Leyes.
177
Figura 70. Análisis de sensibilidad del valor neto financiero VANF vs. Cok.
Figura 71. Análisis de sensibilidad por variables.
178
EJERCICIO 1.
Un Ing. trata de evaluar 03 alternativas de inversión para las cuales se hacen estimaciones
pesimistas (P), Razonables (R) y optimistas (O), para la vida útil, los costos anuales de
operación y el valor de rescate, según datos de la tabla. Determine la alternativa más
económica usando el CAUE. La tasa de oportunidad del capital es 10%.
Tabla 82. Tabla de datos. EJERCICIO 1. Análisis de Riesgo y Sensibilidad.
Estimación Precio de compra ($) Valor de rescate ($) Costo de operación ($) Vida útil (años)
ALTERNATIVA A
P 12000 2000 7000 4
R 12000 2500 6000 6
O 12000 3000 5000 8
ALTERNATIVA B
P 16000 0 9000 6
R 16000 0 8500 7
O 16000 0 8000 8
ALTERNATIVA C
P 20000 4000 11000 7
R 20000 4500 10000 9
O 20000 5000 9000 11
 ALTERNATIVA “A”:
 Pesimista
10%(1 + 10%)4 10%(1 + 10%)4
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 7,000 + $. 12,000 ∗ [ 4 ] − $. 2,000 ∗ [ ]
(1 + 10%) − 1 (1 + 10%)4 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟏𝟎, 𝟏𝟓𝟒. 𝟕𝟏
 Real
10%(1 + 10%)6 10%(1 + 10%)6
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 6,000 + $. 12,000 ∗ [ 6 ] − $. 2,500 ∗ [ ]
(1 + 10%) − 1 (1 + 10%)6 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟖, 𝟏𝟖𝟏. 𝟐𝟕
 Optimista
10%(1 + 10%)8 10%(1 + 10%)8
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 5,000 + $. 12,000 ∗ [ ] − $. 2,000 ∗ [ ]
(1 + 10%)8 − 1 (1 + 10%)8 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟔, 𝟔𝟖𝟕
179
 ALTERNATIVA “B”:
 Pesimista
10%(1 + 10%)6
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 9,000 + $. 16,000 ∗ [ ]
(1 + 10%)6 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟏𝟐, 𝟔𝟕𝟑. 𝟕𝟐
 Real
10%(1 + 10%)7
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 8,500 + $. 16,000 ∗ [ ]
(1 + 10%)7 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟏𝟏, 𝟕𝟖𝟔. 𝟒𝟗
 Optimista
10%(1 + 10%)8
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 8,000 + $. 16,000 ∗ [ ]
(1 + 10%)8 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟏𝟎, 𝟗𝟗𝟗. 𝟏𝟎
 ALTERNATIVA “C”:
 Pesimista
10%(1 + 10%)7 10%(1 + 10%)7
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 11,000 + $. 20,000 ∗ [ 7 ] − $. 4,000 ∗ [ ]
(1 + 10%) − 1 (1 + 10%)7 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟏𝟒, 𝟐𝟖𝟔. 𝟒𝟗
 Real
10%(1 + 10%)9 10%(1 + 10%)9
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 10,000 + $. 20,000 ∗ [ 9 ] − $. 4,500 ∗ [ ]
(1 + 10%) − 1 (1 + 10%)9 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟏𝟐, 𝟔𝟗𝟏. 𝟒𝟑
 Optimista
10%(1 + 10%)11 10%(1 + 10%)11
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 9,000 + $. 20,000 ∗ [ 11 ] − $. 5,000 ∗ [ ]
(1 + 10%) − 1 (1 + 10%)11 − 1
𝐶. 𝐴. 𝑈. 𝐸. = $. 𝟏𝟏, 𝟑𝟎𝟗. 𝟒𝟓
Tabla 83. Resumen de los montos de V.A.N. de las tres alternativas, para los tres escenarios. EJERCICIO 1. Análisis de
Riesgo y sensibilidad.
ESTIMACIÓN ALTERNATIVA “A” ALTERNATIVA “B” ALTERNATIVA “C”

P $. 10,154.71 $. 12,673.72 $. 14,286.49
R $. 8,181.27 $. 11,786.49 $: 12,691.43
O $. 6,687 $. 10,999.10 $. 11,309.45
180
Figura 72. Resumen de los montos de V.A.N. de las tres alternativas, para los tres escenarios. EJERCICIO 1. Análisis de
Riesgo y sensibilidad.
La alternativa “A” es la más favorable, pues en sus tres escenarios (optimista, realista y
pesimista) el C.A.U.E. sigue estando por debajo de las otras dos alternativas
CONCLUSIONES
Se puede hacer análisis de sensibilidad mucho más allá de cambiar una variable en un cierto
porcentaje o utilizar los tradicionales criterios de optimista promedio y pesimista.
Se puede decir que el análisis de sensibilidad sirve para identificar los parámetros
relativamente sensibles que afectan la solución óptima, para tratar de estimarlos con más
cuidado y después elegir una solución que se mantenga como buena en un cierto intervalo de
valores posibles de estos parámetros sensibles. No hay que olvidar que este análisis constituye
una parte muy importante de los estudios de programación lineal.
181
EJERCICIO 2.
El proyecto de explotación de una cantera de gravas y arenas, considera que las hipótesis:
optimista y pesimista corresponden a desviaciones del 20% en más o menos, según el caso,
con una vida de 10 años y una tasa del 20%. ¿Cómo varía la TIR del proyecto?
Tabla 84. Tabla de datos. EJERCICIO 2. Análisis de Riesgo y sensibilidad.
DATOS OPTIMISTA PROBABLE PESIMISTA

Inversión (Miles) 500
F. Neto anual(Miles) 120
Valor residual(Miles) 80
Vida(Años) 10
Solución:
Calculamos el V.A.N. de los escenarios probables, pesimista y realista.
 Escenario probable:
(1 + 20%)10 − 1 $. 80,000
𝑉. 𝐴. 𝑁. = −$. 500,000 + +$. 120,000 ∗ [ ]+
20% ∗ (1 + 20%)10 (1 + 20%)10
𝑉. 𝐴. 𝑁. = $. 𝟏𝟔, 𝟎𝟏𝟕. 𝟏𝟎
 Escenario pesimista:
(1 + 20%)10 − 1 $. 64,000
𝑉. 𝐴. 𝑁. = −$. 600,000 + +$. 96,000 ∗ [ 10 ]+
20% ∗ (1 + 20%) (1 + 20%)10
𝑉. 𝐴. 𝑁. = −$. 𝟏𝟖𝟕, 𝟏𝟖𝟔. 𝟑𝟐
 Escenario optimista:
(1 + 20%)10 − 1 $. 96,000
𝑉. 𝐴. 𝑁. = −$. 400,000 + +$. 144,000 ∗ [ ]+
20% ∗ (1 + 20%)10 (1 + 20%)10
𝑉. 𝐴. 𝑁. = $. 𝟐𝟏𝟗, 𝟐𝟐𝟎. 𝟓𝟐
Calculamos la T.I.R. de los escenarios probables, pesimista y realista.

 Escenario probable:
(1 + 𝑋)10 − 1 $. 80,000
𝑇. 𝐼. 𝑅. : 0 = −$. 500,000 + $. 120,000 +
𝑋 ∗ (1 + 𝑋)10 (1 + 𝑋)10
𝑇. 𝐼. 𝑅. = 𝟐𝟎. 𝟗𝟏%
 Escenario pesimista:
(1 + 𝑋)10 − 1 $. 64,000
𝑇. 𝐼. 𝑅. : 0 = −$. 600,000 + $. 96,000 +
𝑋 ∗ (1 + 𝑋)10 (1 + 𝑋)10
𝑇. 𝐼. 𝑅. = 𝟏𝟎. 𝟓𝟒%
 Escenario optimista:
(1 + 𝑋)10 − 1 $. 96,000
𝑇. 𝐼. 𝑅. : 0 = −$. 400,000 + $. 144,000 +
𝑋 ∗ (1 + 𝑋)10 (1 + 𝑋)10
𝑇. 𝐼. 𝑅. = 𝟑𝟒. 𝟓𝟖%
182
Tabla 85. Resumen de EJERCICIO 2. Análisis de Riesgo y sensibilidad.
DATOS OPTIMISTA PROBABLE PESIMISTA

Inversión (Miles) 400 500 600
F. Neto anual(Miles) 144 120 96
Valor residual(Miles) 96 80 64
Vida(Años) 10 10 10
T.I.R. 10.54% 20.91% 34.58%
Los resultados obtenidos indican que el proyecto es atractivo económicamente en las
hipótesis probable y optimista, pero no en la pesimista.
Para tomar una decisión bien fundada, sería conveniente disponer de más información acerca
de la probabilidad de ocurrencia de las circunstancias pesimistas.
En resumen, los análisis de sensibilidad proporcionan una información útil en los estudios
de evaluación y constituyen un importante puente entre el análisis convencional en
condiciones de certeza supuesta y el análisis de riesgo.
EJERCICIO 3.
Una empresa minera “Si estudias, triunfas.”, reconocida mundialmente, analiza la

conveniencia de invertir o no en un Proyecto de cobre que aparentemente es rentable.
El inconveniente es que la ley del mineral presenta desviaciones más o menos 15%;
habiéndose determinado que la ley media real es 0.8% de Cu. Además, se desconocen las
reservas (tanto económicas como marginales), sólo se ha determinado que para el periodo que
dura el pago del préstamo si hay reservas. La recuperación de la planta se estima en 90%.
Los parámetros estimados del Proyecto son:
a) Inversión:
Activo fijo: $. 6´000,000
Capital de trabajo: $. 1´000,000
b) Financiamiento: Para el total de la inversión (activo fijo + capital de trabajo)
Tiempo: 5 años, sin periodo de gracia
Tasa 12%
c) Costos de producción: 20 $/TM
d) Precio: 3.5 $/lb
e) Producción anual de cabeza: 150,000 TM
f) Depreciación lineal: 10% del activo fijo.
Haga Usted el análisis de sensibilidad considerando escenarios: REALES, PESIMISTAS Y
OPTIMISTAS para la ley de cabeza y ayude a tomar la decisión si invertir o no.
SUGERENCIA: Puede calcular VA.N. o T.I.R.
183
Solución:
ESCENARIO REAL
 Cuadro de pagos del préstamo.
Se ha pedido financiamiento para el total de la inversión, por lo tanto, debemos hallar el total
de los mismos:
$. 6,000,000 + $. 1,000,000 = $. 7´000,000
Préstamo: $. 7´000,000 / i=12% anual / n = 5 años para el pago en cuotas iguales, sin periodo
de gracia.
12%(1 + 12%)5
𝐴 = $. 7´000,000.00 [ ] = $. 𝟏´𝟗𝟒𝟏, 𝟖𝟔𝟖. 𝟏𝟐
(1 + 12%)5 − 1
Tabla 86. Cuadro de pagos. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y sensibilidad.
Periodo Saldo inicial Interés Amortización Anualidad Saldo Final

1 $ 7,000,000.00 $ 840,000.00 $ 1,101,868.12 $ 1,941,868.12 $ 5,898,131.88
2 $ 5,898,131.88 $ 707,775.83 $ 1,234,092.30 $ 1,941,868.12 $ 4,664,039.58
3 $ 4,664,039.58 $ 559,684.75 $ 1,382,183.37 $ 1,941,868.12 $ 3,281,856.20
4 $ 3,281,856.20 $ 393,822.74 $ 1,548,045.38 $ 1,941,868.12 $ 1,733,810.82
5 $ 1,733,810.82 $ 208,057.30 $ 1,733,810.82 $ 1,941,868.12 $ 0.00
 Ingresos anuales por ventas:

𝑙𝑏𝑠
𝑇𝑀 𝑇𝑀 $ $
𝐶𝑢 = 150,000 ∗ 0.80% ∗ 22.046 ∗ 3.50 ∗ 90% = 8´333,388
 Cálculo de los egresos

 Costos de producción anual:
$
= 𝑃𝑟𝑜𝑑. 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙 ∗ 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑎ñ𝑜
𝑇𝑀 $
150,000 ∗ 20 = $. 3´000,000
𝑎ñ𝑜 𝑇𝑀
 Depreciación lineal (10% del activo fijo):

𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑙𝑖𝑛𝑒𝑎𝑙 = $. 6´000,000 ∗ 10% = $. 600,000
Con los datos obtenidos podremos realizar un cuadro de pérdidas y ganancias para
posteriormente poder realizar el cálculo del V.A.N. y el T.I.R.
184
Tabla 87. Estado de pérdidas y ganancias de escenario REAL. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y sensibilidad.
Detalle / año Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos
Ventas $ 8,333,388.00 $ 8,333,388.00 $ 8,333,388.00 $ 8,333,388.00 $ 8,333,388.00
INGRESOS $ 8,333,388.00 $ 8,333,388.00 $ 8,333,388.00 $ 8,333,388.00 $ 8,333,388.00
TOTALES
Egresos
Costos de $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00
producción
Depreciación $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00
lineal
Gastos Fin. $ 840,000.00 $ 707,775.83 $ 559,684.75 $ 393,822.74 $ 208,057.30
Egresos $ 4,440,000.00 $ 4,307,775.83 $ 4,159,684.75 $ 3,993,822.74 $ 3,808,057.30
totales
Ingreso Neto $ 3,893,388.00 $ 4,025,612.17 $ 4,173,703.25 $ 4,339,565.26 $ 4,525,330.70
 Cálculo del V.A.N. y T.I.R.:

1
𝐹. 𝐴. 𝑆. =
(1 + 12%)𝑛
Tabla 88. V.A.N. con tasa real de escenario REALISTA. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y Sensibilidad.
Periodo Ingresos Egresos Ingreso neto anual FAS(12%) Ingreso Neto

Actual
0 0 $ 7,000,000.00 $ -7,000,000.00 1 $ -7,000,000.00
1 $ 8,333,388.00 $ 4,440,000.00 $ 3,893,388.00 0.892857143 $ 3,476,239.29
2 $ 8,333,388.00 $ 4,307,775.83 $ 4,025,612.17 0.797193878 $ 3,209,193.38
3 $ 8,333,388.00 $ 4,159,684.75 $ 4,173,703.25 0.711780248 $ 2,970,759.53
4 $ 8,333,388.00 $ 3,993,822.74 $ 4,339,565.26 0.635518078 $ 2,757,872.17
5 $ 8,333,388.00 $ 3,808,057.30 $ 4,525,330.70 0.567426856 $ 2,567,794.17
𝑉. 𝐴. 𝑁. = −$. 7´000,000 + $. 3´476,239.29 + $. 3´209,193.38 + $. 2´970,759.53 + $. 2´757,872.17

+ $. 1´567,794.17 = $. 𝟕´𝟗𝟖𝟏, 𝟖𝟓𝟖. 𝟓𝟒
$. 3´893,388. $. 4´025,612.17 $. 4´173,703.25 $. 4´339,565.26 $. 4´525,330.70

𝑇. 𝐼. 𝑅. : 0 = −$. 7´000,000 + + + + +
(1 + 𝑋) (1 + 𝑋)2 (1 + 𝑥)2 (1 + 𝑥)4 (1 + 𝑥)5
= 𝟓𝟎. 𝟔𝟗%
185
ESCENARIO PESIMISTA: Cambian los ingresos por una variación, en éste caso una
reducción de 15% para la ley de cobre.
𝐿𝑒𝑦 = 0.80% − 𝐶𝑢 ∗ 0.85% = 0.68% − 𝐶𝑢
𝑙𝑏𝑠
𝑇𝑀 $ $
𝐶𝑢 = 150,000 ∗ 0.68% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 3.50 ∗ 90% = 7´083,379.80
Tabla 89. . Estado de pérdidas y ganancias de escenario PESIMISTA EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y sensibilidad.

Ingresos
Ventas $ 7,083,379.80 $ 7,083,379.80 $ 7,083,379.80 $ 7,083,379.80 $ 7,083,379.80
INGRESOS $ 7,083,379.80 $ 7,083,379.80 $ 7,083,379.80 $ 7,083,379.80 $ 7,083,379.80
TOTALES
Egresos
Costos de $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00
producción
Depreciación $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00
lineal
Gastos Fin. $ 840,000.00 $ 707,775.83 $ 559,684.75 $ 393,822.74 $ 208,057.30
Egresos $ 4,440,000.00 $ 4,307,775.83 $ 4,159,684.75 $ 3,993,822.74 $ 3,808,057.30
totales
Ingreso Neto $ 2,643,379.80 $ 2,775,603.97 $ 2,923,695.05 $ 3,089,557.06 $ 3,275,322.50

1
𝐹. 𝐴. 𝑆. =
(1 + 12%)𝑛
Tabla 90. V.A.N. con tasa real de escenario PESIMISTA. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y Sensibilidad.
Periodo Ingresos Egresos Ingreso neto anual FAS (12%) Ingreso Neto Actual
0 0 $ 7,000,000.00 $ -7,000,000.00 1 $ -7,000,000.00
1 $ 7,083,379.80 $ 4,440,000.00 $ 2,643,379.80 0.892857143 $ 2,360,160.54
2 $ 7,083,379.80 $ 4,307,775.83 $ 2,775,603.97 0.797193878 $ 2,212,694.50
3 $ 7,083,379.80 $ 4,159,684.75 $ 2,923,695.05 0.711780248 $ 2,081,028.39
4 $ 7,083,379.80 $ 3,993,822.74 $ 3,089,557.06 0.635518078 $ 1,963,469.36
5 $ 7,083,379.80 $ 3,808,057.30 $ 3,275,322.50 0.567426856 $ 1,858,505.95
𝑉. 𝐴. 𝑁. = −$. 7´000,000 + $. 2´360,160.54 + $. 2´212,694.50 + $. 2´081,028.39 + $. 1´963,469.36

+ $. 1´858,505.95 = $. 𝟑´𝟒𝟕𝟓, 𝟖𝟓𝟖. 𝟕𝟑
$. 2´643,379.80 $. 2´775,603.97 $. 2´923,695.05 $. 3´089,557.06

𝑇. 𝐼. 𝑅. : 0 = −$. 7´000,000 + + + +
(1 + 𝑋) (1 + 𝑋)2 (1 + 𝑥)2 (1 + 𝑥)4
$. 3´275,322.50
+ = 𝟐𝟗. 𝟕𝟗%
(1 + 𝑥)5
186
ESCENARIO OPTIMISTA: Cambian los ingresos por una variación, en éste caso una
reducción de 15% para la ley de cobre.
𝐿𝑒𝑦 = 0.80% − 𝐶𝑢 ∗ 1.15% = 0.92% − 𝐶𝑢
𝑙𝑏𝑠
𝑇𝑀 $ $
𝐶𝑢 = 150,000 ∗ 0.92% ∗ 22.046 𝑇𝑀 ∗ 3.50 ∗ 90% = 9´583,396.20
Tabla 91. Estado de pérdidas y ganancias de escenario OPTIMISTA. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y sensibilidad.

Ingresos
Ventas $ 9,583,396.20 $ 9,583,396.20 $ 9,583,396.20 $ 9,583,396.20 $ 9,583,396.20
INGRESOS $ 9,583,396.20 $ 9,583,396.20 $ 9,583,396.20 $ 9,583,396.20 $ 9,583,396.20
TOTALES
Egresos
Costos de $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00 $ 3,000,000.00
producción
Depreciación $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00
lineal
Gastos Fin. $ 840,000.00 $ 707,775.83 $ 559,684.75 $ 393,822.74 $ 208,057.30
Egresos $ 4,440,000.00 $ 4,307,775.83 $ 4,159,684.75 $ 3,993,822.74 $ 3,808,057.30
totales
Ingreso Neto $ 5,143,396.20 $ 5,275,620.37 $ 5,423,711.45 $ 5,589,573.46 $ 5,775,338.90

1
𝐹. 𝐴. 𝑆. =
(1 + 12%)𝑛
Tabla 92. V.A.N. con tasa real de escenario OPTIMISTA. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y Sensibilidad.
Periodo Ingresos Egresos Ingreso neto anual FAS Ingreso Neto Actual
0 0 $ 7,000,000.00 $ -7,000,000.00 1 $ -7,000,000.00
1 $ 9,583,396.20 $ 4,440,000.00 $ 5,143,396.20 0.892857143 $ 4,592,318.04
2 $ 9,583,396.20 $ 4,307,775.83 $ 5,275,620.37 0.797193878 $ 4,205,692.26
3 $ 9,583,396.20 $ 4,159,684.75 $ 5,423,711.45 0.711780248 $ 3,860,490.68
4 $ 9,583,396.20 $ 3,993,822.74 $ 5,589,573.46 0.635518078 $ 3,552,274.98
5 $ 9,583,396.20 $ 3,808,057.30 $ 5,775,338.90 0.567426856 $ 3,277,082.39
𝑉. 𝐴. 𝑁. = −$. 7´000,000 + $. 4´592,318.04 + $. 4´205,692.26 + $. 3´860,490.68 + $. 3´552,274.98

+ $. 3´277,082.39 = $. 𝟏𝟐´𝟒𝟖𝟕, 𝟖𝟓𝟖. 𝟑𝟓
$. 5´143,396.20 $. 5´275,620.37 $. 5´423,711.45 $. 5´589,573.46

𝑇. 𝐼. 𝑅. : 0 = −$. 7´000,000 + + + +
(1 + 𝑋) (1 + 𝑋)2 (1 + 𝑥)2 (1 + 𝑥)4
$. 5´775,338.90
+ = 𝟕𝟎. 𝟑𝟔%
(1 + 𝑥)5
187
Tabla 93. Cuadro resumen. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y Sensibilidad.
Escenario Pesimista Escenario Realista Escenario Optimista

V.A.N. $ 3,475,858.73 $ 7,981,858.54 $ 12,487,858.35
T.I.R. 29.79% 50.69% 70.36%
CONCLUSIONES:
Se observa que en cada uno de los tres escenarios el V.A.N. es positivo, y que la T.I.R. es
mayor que la tasa mínima de rendimiento que se espera del proyecto, la cual es 12%. Los
resultados muestran que incluso en el peor de los casos (ESCENARIO PESIMISTA), cuando
la ley de cobre se reduzca en un 15% (0.68% - Cu) el proyecto sigue siendo rentable, pues los
criterios económicos se muestran favorables.
188
ÍNDICE DE ILUSTRACIONES
Figura 1. Teoría económica de Adan Smith ____________________________________________________ 6
Figura 2. El sector minero como un proceso de suministro. ________________________________________ 8
Figura 3. El proceso de suministro de mineral. _________________________________________________10
Figura 4. Valor potencial de un suministro mineral. Distribución en el tiempo de los flujos de caja promedio
para un depósito económico. ______________________________________________________________12
Figura 5. Valor de suministro de mineral después de impuestos. Distribución en el tiempo de los flujos de caja
promedio para un depósito mineral económico. _______________________________________________13
Figura 6. Representación gráfica de Recurso Mineral y Reserva Mineral. (Trench, 2014). _______________15
Figura 7. Representación de la relación de recursos y reservas minerales. ___________________________15
Figura 8. Clasificación de minerales por su valor comercial. ______________________________________16
Figura 9. Taladros empleados en la exploración de depósitos minerales. ____________________________24
Figura 10. Sondeo dividido en tramos por sus leyes. ____________________________________________25
Figura 11. Sección transversal de un yacimiento generada por la exploración geológica por sondeos. _____25
Figura 12. Determinación del volumen de un yacimiento en función a sus secciones transversales. _______26
Figura 13. Método de cálculo por bisectores perpendiculares y por bisectores angulares. ______________27
Figura 14. Yacimiento mineral seccionado en polígonos. ________________________________________28
Figura 15. Dilución mostrada del mineral con material estéril. ____________________________________29
Figura 16. Tipos de muestreo en labores subterráneas. _________________________________________36
Figura 17. Muestreo por canales en vetas. ___________________________________________________37
Figura 18. Distribución de las muestras por canales en una labor perpendicular a la veta mineral. _______38
Figura 19. Muestreo por canales en vetas de labores verticales. __________________________________38
Figura 20. Distribución de muestras por canales en vetas anualares. _______________________________38
Figura 21. Muestreo por canales en vetillas. __________________________________________________39
Figura 22. Muestreo por canales en veta de gran potencia. ______________________________________40
Figura 23. Muestreo por canales. ___________________________________________________________41
Figura 24. Muestreo por trinchera. _________________________________________________________41
Figura 25. Variabilidad de leyes de mineral en un yacimiento mineralizado. _________________________44
Figura 26. Ley de corte vs. Reservas minerales. ________________________________________________46
Figura 27. Bloques posibles a explotar. ______________________________________________________47
Figura 28. Diagrama de flujo de una planta concentradora. _____________________________________61
Figura 29. Esquema básico de una planta concentradora de dos productos (1 concentrado y relave). _____63
Figura 30. Esquema básico de una planta concentradora de tres productos (2 concentrados y relave). ____71
Figura 31. . Esquema básico de una planta concentradora de cuatro productos (3 concentrados y relave). _79
Figura 32. Primera propuesta - EJERCICIO 1. - Ingeniería económica. ______________________________104
Figura 33. . Segunda propuesta - EJERCICIO 1. - Ingeniería económica. ____________________________105
Figura 34. . Tercera propuesta - EJERCICIO 1. - Ingeniería económica. _____________________________106
Figura 35. Flujo de efectivo del EJERCICIO 2. Ingeniería Económica. _______________________________107
Figura 36. Presente de un monto futuro. ____________________________________________________108
Figura 37. Futuro de un monto presente. ____________________________________________________109
Figura 38. Flujo de efectivo. - EJERCICIO 3. - Ingeniería Económica. _______________________________109
Figura 39. Solución 1. -Flujo de efectivo. EJERCICIO 3. Ingeniería Económica. _______________________110
Figura 40. Solución 2. -Flujo de efectivo. EJERCICIO 3. Ingeniería Económica ________________________111
Figura 41. Presente de pagos uniformes. ____________________________________________________111
Figura 42. Futuro de pagos uniformes.______________________________________________________112
Figura 43. Valor presente incluida la gradiente. ______________________________________________113
Figura 44. Valor futuro incluida gradiente. __________________________________________________114
Figura 45. Presente de pagos uniformes. Solución 1. EJERCICIO 4. Ingeniería Económica. ______________115
Figura 46. Presente de la gradiente. Solución 1. EJERCICIO 4. Ingeniería Económica__________________115
Figura 47. Presente de pagos uniformes incluida la gradiente. EJERCICIO 4. Ingeniería Económica. ______116
Figura 48. Flujo de efectivo. EJERCICIO 8. Ingeniería Económica. _________________________________119
189
Figura 49. Compresor "A". EJERCICIO 11. Ingeniería Económica. _________________________________123

Figura 50. Compresor "B". EJERCICIO 11. Ingeniería Económica __________________________________124
Figura 51. Proceso de conversión de rocas en riqueza. _________________________________________128
Figura 52. Técnicas de evaluación económica.________________________________________________130
Figura 53. Representación gráfica del V.A.N. _________________________________________________131
Figura 54. Flujo de efectivo. EJERCICIO 1. Evaluación Económica Financiera. ________________________133
Figura 55. Gráfica T.I.R. vs. V.A.N. EJERCICIO1. Evaluación Económica Financiera. ___________________135
Figura 56. Flujo de efectivo. EJERCICIO 2. Evaluación Económica Financiera. ________________________137
Figura 57. Punto de equilibrio. ____________________________________________________________140
Figura 58. Fuentes de incertidumbre en una empresa minera. ___________________________________171
Figura 59. Incertidumbre percibida para una componente del flujo de fondos en el instante de decisión de la
inversión. _____________________________________________________________________________171
Figura 60. Resolución de la incertidumbre de una variable en diferentes etapas de desarrollo del proyecto.
____________________________________________________________________________________172
Figura 61. Fuentes de riesgo en proyectos mineros. ___________________________________________172
Figura 62. Análisis de riesgo. _____________________________________________________________173
Figura 63. Método Monte Carlo. __________________________________________________________174
Figura 64. Sensibilidad de una variable respecto de otra. _______________________________________175
Figura 65. Sensibilidad respecto a la tasa. ___________________________________________________175
Figura 66. Análisis de sensibilidad del VANF vs. Producción. _____________________________________176
Figura 67. Análisis de sensibilidad del VANF vs. Precios. ________________________________________176
Figura 68. Análisis de sensibilidad del VANF vs. Costo total. _____________________________________177
Figura 69. Análisis de sensibilidad del VANF vs. Leyes. _________________________________________177
Figura 70. Análisis de sensibilidad del valor neto financiero VANF vs. Cok. __________________________178
Figura 71. Análisis de sensibilidad por variables. ______________________________________________178
Figura 72. Resumen de los montos de V.A.N. de las tres alternativas, para los tres escenarios. EJERCICIO 1.
Análisis de Riesgo y sensibilidad. __________________________________________________________181
190
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1. Clasificación de minerales según su certeza, accesibilidad y por su valor. ___________________16
Tabla 2. Valores de constante k en función de CV. ______________________________________________20
Tabla 3. Resumen de reservas. _____________________________________________________________32
Tabla 4. Caso A para el cálculo de reservas. ___________________________________________________42
Tabla 5. Caso C para el cálculo de reservas ___________________________________________________43
Tabla 6. Ejemplo de Ley promedio. __________________________________________________________45
Tabla 7. Datos del EJERCICIO 1. Ley promedio. ________________________________________________47
Tabla 8. Cuadro de ley promedio del EJERCICIO 1. _____________________________________________48
Tabla 9. Datos del EJERCICIO 5. ____________________________________________________________53
Tabla 10.Cuadro de balance metalúrgico completo del EJERCICIO 5 ________________________________54
Tabla 11. Cuadro de datos del ejercicio. Ley equivalente. ________________________________________56
Tabla 12. Cuadro de leyes equivalentes. _____________________________________________________57
Tabla 13. Cuadro de Leyes Equivalentes completo. _____________________________________________57
Tabla 14. Cuadro de datos del EJERCICIO 7. ___________________________________________________58
Tabla 15. Valor de una tonelada de mineral polimetálico. _______________________________________58
Tabla 16. Valor de Ley Equivalente en cobre. __________________________________________________59
Tabla 17. Cuadro de distribución de los costos totales para cálculo de la Ley de Corte Equivalente. _______59
Tabla 18. Cuadro de Ley de Corte Equivalente. ________________________________________________59
Tabla 19. Cuadro de datos del EJERCICIO7. ___________________________________________________60
Tabla 20. Cuadro de balance metalúrgico con los datos del EJERCICIO 1. ____________________________64
Tabla 21. Cuadro de balance metalúrgico completo del EJERCICIO 1. _______________________________65
Tabla 30. Tabla para un balance metalúrgico de tres productos (2 concentrados y relave). _____________71
Tabla 36. Tabla para un balance metalúrgico de 4 productos (3 concentrados y relave). _______________79
Tabla 37. Cuadro de balance metalúrgico con los datos del EJERCICIO 8 ____________________________80
Tabla 41. Tabla de datos del EJERCICIO 1. Valor neto útil de mineral. ______________________________87
Tabla 42. Tabla de datos del EJERCICIO 2. – Liquidación de Concentrados. __________________________95
Tabla 43. Cuadro de pagos. EJERCICIO 8. Ingeniería Económica. _________________________________119
Tabla 44. Cuadro de pagos. EJERCICIO 9. Ingeniería Económica. _________________________________120
Tabla 45. Tabla de datos. EJERCICIO 10. Ingeniería Económica. __________________________________121
Tabla 46. Tabla de datos. EJERCICIO 11. Ingeniería Económica. __________________________________123
Tabla 47. Tabla de datos. EJERCICIO 1. Evaluación Económica Financiera. __________________________132
Tabla 48. T.I.R. vs. V.A.N. EJERCICIO1. Evaluación Económica Financiera. __________________________135
Tabla 49. Tabla de datos. EJERCICIO 2. Evaluación Económica Financiera. __________________________136
Tabla 50. Cuadro de Pgos. EJERCICIO 2. Evaluación Económica Financiera. _________________________138
191
Tabla 51. PAY - BACK. EJERCICIO 2. Evaluación Económica Financiera _____________________________139

Tabla 52. Cuadro de pagos. EJERCICIO 3. Evaluación Económica Financiera. ________________________140
Tabla 53. Tabla de datos. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera __________________________143
Tabla 54.Cuadro de pagos. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera _________________________144
Tabla 55. Estado de pérdidas y ganancias. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera. ____________145
Tabla 56. Flujo de caja. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera ____________________________145
Tabla 57. V.A.N. con tasa real. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera ______________________146
Tabla 58. V.A.N. con tasa menor. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera ____________________147
Tabla 59. V.A.N. con tasa mayor. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera ____________________147
Tabla 60. PAY - BAKC. EJERCICIO 5. Evaluación Económica Financiera _____________________________148
Tabla 61. Cuadro de pagos. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera ________________________150
Tabla 62. Estado de pérdidas y ganancias. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera _____________151
Tabla 65. V.A.N. con tasa menor. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera ____________________152
Tabla 66. V.A.N. con tasa mayor. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera ____________________152
Tabla 67. PAY - BAKC. EJERCICIO 6. Evaluación Económica Financiera _____________________________153
Tabla 69. Ingresos y egresos. EJERCICIO 7. Evaluación Económica Financiera. _______________________155
Tabla 70. Flujo de caja. EJERCICIO 7. Evaluación Económica Financiera. ___________________________155
Tabla 72. Tabla de datos. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera __________________________158
Tabla 73. Tabla de datos de costos de capital. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera __________158
Tabla 75. Tonelaje de mineral. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera ______________________160
Tabla 76. Tonelaje de desmonte. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera. ____________________161
Tabla 77. Ingresos y egresos. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera. _______________________162
Tabla 78. Estado de pérdidas y ganancias. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera _____________163
Tabla 80. . V.A.N. con tasa real. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera _____________________167
Tabla 81. PAY - BACK. EJERCICIO 8. Evaluación Económica Financiera _____________________________169
Tabla 82. Tabla de datos. EJERCICIO 1. Análisis de Riesgo y Sensibilidad. ___________________________179
Tabla 83. Resumen de los montos de V.A.N. de las tres alternativas, para los tres escenarios. EJERCICIO 1.
Análisis de Riesgo y sensibilidad. __________________________________________________________180
Tabla 84. Tabla de datos. EJERCICIO 2. Análisis de Riesgo y sensibilidad. ___________________________182
Tabla 85. Resumen de EJERCICIO 2. Análisis de Riesgo y sensibilidad. _____________________________183
Tabla 86. Cuadro de pagos. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y sensibilidad. _________________________184
Tabla 87. Estado de pérdidas y ganancias de escenario REAL. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y sensibilidad.
____________________________________________________________________________________185
Tabla 88. V.A.N. con tasa real de escenario REALISTA. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y Sensibilidad. ____185
Tabla 89. . Estado de pérdidas y ganancias de escenario PESIMISTA EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y
sensibilidad. __________________________________________________________________________186
Tabla 90. V.A.N. con tasa real de escenario PESIMISTA. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y Sensibilidad. ___186
Tabla 91. Estado de pérdidas y ganancias de escenario OPTIMISTA. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y
sensibilidad. __________________________________________________________________________187
Tabla 92. V.A.N. con tasa real de escenario OPTIMISTA. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y Sensibilidad. __187
Tabla 93. Cuadro resumen. EJERCICIO 3. Análisis de Riesgo y Sensibilidad. _________________________188
192
BIBLIOGRAFÍA
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mineros”.
Felgueroso, J. M. (1981). “Normas y criterios para la cubicación de recursos y

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Candil, J. (1989) “Conceptos Económicos – Financieros de la evaluación económica

de proyectos de inversión.
Montes, J. M. (1979) “Evaluación de proyectos y análisis de riesgo”
URIEGAS, C. (1976): "Análisis Económico de Proyectos de Ingeniería" Centro de

Educación Continua. Universidad Nacional Autónoma de México. México
MONTES, J.M. (1979): "Evaluación de proyectos y análisis de riesgo" Fundación

Gómez Pardo, Madrid
RIOS, S. (1988): "Un Programa para la Estimación del Riesgo de Proyectos

Mineros". Vlll Congreso Internacional de Minería y Metalurgia. Oviedo
PORFIRIO POMA RIQUE, 2003, Ley “Cut Off” en el Planeamiento de Minado
Baca Urbina, G “Ingeniería Económica”. Sexta Edición. Mcgraw Hill Education.
Baca Urbina, G “Evaluación de proyectos”. Octava Edición. Mcgraw Hill Education.
193

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ECONOMÍA MINERA Y VALUACIÓN DE MINAS

Dr. Wilson Gerónimo Sancarranco Córdova

 Valor Neto Útil (V.N.U.): ............................................................................................................ 87

I. CONCEPTOS GENERALES DE ECONOMÍA MINERA

A. Definición Primitiva de Economía

Antiguamente, la economía era considerada como la ciencia de la administración de la

Como lo habría definido Aristóteles: “trata del arte de la distribución”.

B. Definición Clásica de Economía

Las definiciones clásicas de la Economía se basaron en las tres divisiones fundamentales de

Figura 1. Teoría económica de Adan Smith

C. Definición Contemporánea de Economía

Definición de Economía Minera.

La economía minera puede definirse como la aplicación de la economía al estudio de

 Teoría Económica Políticas de Gobierno

La teoría económica, enseñanza e investigación se centra en departamentos de economía

Los principios de administración, que es el área de especialización de los departamentos

Un ejemplo claro es la especialización en áreas sectoriales o industriales que se encuentran

Los elementos principales de este proceso se presentan en la figura 2.

Figura 2. El sector minero como un proceso de suministro.

¿Por qué existe la economía minera como área de especialización?,

En resumen, los problemas económicos y oportunidades que surgen del ambiente

El objeto de estudio: El Proceso de Suministro Mineral

Figura 3. El proceso de suministro de mineral.

La existencia física de depósitos minerales en la naturaleza y la demanda de materiales

Se realizan suficientes trabajos de delineación (Ej. muestreos de sondajes, trincheras

 La fase de desarrollo: Establece la capacidad de minería (tasa de extracción) y

La estimación de costos, riesgos y ganancias del suministro mineral se aplican para

La distribución inicialmente se evalúa en su valor potencial sin impuestos como se ve en

Las utilidades se estiman en base:

𝐺𝑎𝑛𝑎𝑐𝑖𝑎𝑠 – 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

 Riesgo de mercado: La sensitividad de la economía del suministro

 Recurso Inferido: Aquella parte de un yacimiento mineral para la cual se puede

 Recurso Indicado: Aquella parte de un yacimiento mineral para la cual se puede

 Recurso Medido: Aquella parte de un yacimiento mineral para la cual se puede

 Reserva Probable: Aquellas delimitadas o conocidas en dos dimensiones, también

 Reserva Probada: Parte económicamente explotable de un Recurso Medido incluyen

Figura 6. Representación gráfica de Recurso Mineral y Reserva Mineral. (Trench, 2014).

Figura 7. Representación de la relación de recursos y reservas minerales.

Importancia económica de las reservas minerales:

a) Inicia la generación del valor de una empresa.

Tabla 1. Clasificación de minerales según su certeza, accesibilidad y por su valor.

CERTEZA ACCESIBILIDAD VALOR

Clasificación de minerales por su valor comercial

 Marginal: Sólo cubre costos de producción.

 Sub-marginal: No cubre ni siquiera los costos de producción.

Figura 8. Clasificación de minerales por su valor comercial.

II. MUESTREO EN MINERIA: MUESTREO Y CUBICACION DE

El muestreo es la operación de mayor importancia en las diferentes etapas de los diferentes

Una muestra es satisfactoria si solo se reúne los siguientes requisitos:

a) Muestra exactamente ubicada.

b) La exactitud del muestreo.

c) Muestra exactamente medida.

f) Muestra exactamente identificada.

Tomar con un método y técnicas apropiadas determinados números de muestras, lo más

Importancia y Aplicaciones del muestreo

a) Controla las leyes del mineral que se va a explorando y desarrollando, y permita

1. Implementos mínimos necesarios para el muestreo:

2. Extracción de las muestras

3. Determinación del tamaño de muestras

Básicamente existen tres métodos para calcular el peso de la muestra:

a) Por el coeficiente de variación (CV): que es similar al utilizado para la distancia de

Tabla 1. Cantidad de muestra en función a CV.

Distribución de los Coeficiente de variación Peso de muestra (Kg.)

b) Fórmula de Richards Czeczott: