CONFIDENCIAL

Desempeño Financiero 2009

Alpina Productos Alimenticios S.A.
Bogotá, Febrero de 2009

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Mensajes principales

• Alpina presentó para el 2009 un crecimiento en ventas netas de

3.6%, crecimiento combinado del 6% para la Unidad de Negocios de
Colombia y la desaceleración de las exportaciones a Venezuela.

• La rentabilidad de la compañía se fortalece, con un margen EBITDA del

11.6% en 2009, frente al 10.4% en 2008, como consecuencia de las
iniciativas de reducción en gastos y de productividad en las operaciones de la
Organización.

• Alpina mejoró su capital de trabajo al liberar $32,000 millones en

inventarios, usados como fuente interna de generación de recursos durante
el 2009.

• El nivel de endeudamiento de la compañía se redujo de 2.97x en 2008 a

2.80x en 2009, Deuda Neta/EBITDA, acompañado de un perfil de
financiamiento alineado con la estructura de inversiones de la compañía.

1
Alpina continua liderando las categorías de Bebidas Lácteas, Postres
y Compotas.

Participación en Valor % (COP MM)

69.7 69.2 69 69
65.7 67.3 67.9 67.8

44.4

35 34.4
30.4

17.6 18.1 17.7 18.8 16 15.3 15.9 12.1

13.3 12.4 12.4 12.7

Beb Lacteas Leche Postres Quesos Jugos Compotas

2007 2008 YTD 2008 YTD 2009

Se destaca el comportamiento de Compotas donde en un año se han ganado 10

puntos de participación, mientras la perdida en jugos es explicado por el
crecimiento de productos
YTD noviembre 2008 – YTD noviembre 2009
Fuente: Nielsen .
2
Alpina presentó un crecimiento en sus ventas netas del 3.6% durante
un 2009 de difícil coyuntura, sin embargo, la rentabilidad del negocio
mejoró. Crecimiento 08 –09
Ventas Netas
3.6%
COP$ MM

1.083.061 1.121.698

• El crecimiento del 3.6% en las

ventas netas frente a 2008 es un
reflejo de la desaceleración de las
2008 2009 exportaciones durante el 2009.
• La unidad de Negocios Colombia
EBITDA Ajustado presentó un crecimiento en ventas
COP$ MM 9.7%
netas del 6%.
129.620 • La rentabilidad de la compañía
118.150 sostiene una dinámica creciente
como consecuencia de los esfuerzos
en restricción de gastos y mejoras en
productividad, reflejado en un
crecimiento del EBITDA ajustado del
9.7% en el 2009, y el mayor margen
de rentabilidad, el cual aumentó del
2008 2009 10.9% al 11.6% en el 2009.

Margen EBITDA Ajust. % 10.9% 11.6%

Fuente: Estados Financieros Auditados a Diciembre de 2009

•EBITDA Ajustado: EBITDA + descuentos comerciales netos por pronto pago. COP$ 2,548 MM para 2008 y COP$ 2,405 MM para 2009
3
La gestión de los inventarios en el 2009, permitió una liberación de
caja de $32,000 MM en el año

Capital de trabajo (Millones de Pesos)

Activo Corriente 2008 2009

Deudores 136,100 130,886
Inventarios 120,162 87,032
Total WK Activo Corriente 256,262 217,918
Pasivo Corriente 2008 2009
Proveedores y Cuentas por Pagar 108,246 103,481
Total WK Pasivo Corriente 108,246 103,481
Total WK Neto 148,016 114,437

• Inventarios: disminución en la rotación de 12 días de ventas netas, que representaron $32,000

MM de liberación de caja en el 2009. Disminución adicional se explica por provisiones de
inventarios.
• Proveedores: reducción refleja estrategia de optimización en la administración de liquidez
aprovechando descuentos por pronto pago.

Nota: rotaciones calculadas como días de ventas netas. Montos corresponden a la porción de corto plazo. 4
En el 2009, se ejecutaron $83,000 millones en inversiones, que se
concentraron principalmente en la planta de Entrerríos en Antioquia

Monto
Destino Inversión
(COP$ MM)
Planta Antioquia 34,705
• La inversión individual más
Ampliación de Capacidades representativa es la Planta de
20,805
Industriales
Antioquia, la cual estará
Plataforma Tecnológica 17,887 operando en 2010.
Otros 2,806 • Los proyectos de tecnología
representan el 22% de la
Ampliación quesería 2,885
inversión total en el 2009.
Logística Secundaria 4,030
TOTAL 83,118

5
Alpina logra un EBITDA cercano a $ 130,000 millones de pesos
durante el 2009, aún en un contexto de desaceleración
EBITDA ajustado y margen %

11.5% 129,620
118,150
108,747 11.6%
10.0%
10.9%
77,708

2006 2007 2008 2009

2006 2007 2008 2009

EBITDA 77,814 106,640 115,602 127,216
Margen% 10.0% 11.2% 10.7% 11.3%
Descuentos pronto pago -106 2,106 2,548 2,405
EBITDA Ajustado 77,708 108,747 118,150 129,620
Margen% 10.0% 11.5% 10.9% 11.6%

EBITDA Ajustado: EBITDA + Descuentos Netos por Pronto Pago. Cifras anuales auditadas. Para 2006 y 2207 cifras combinadas proforma fusión. 6
El nivel de endeudamiento en el 2009 disminuye de 2.97x a 2.80x
Deuda Neta / EBITDA y mejora su perfil de largo plazo.
Deuda neta
COP$ MM 362.645
350.679

Deuda Neta/EBITDA Ajust.

2008 2009 • El nivel de deuda registrado en 2009
Veces
2.97x 2.80x es acorde con la dinámica de
inversión de la compañía.
Perfil de la Deuda – Plazos
• Así mismo, el perfil de plazos de la
Deuda Bruta Dic/08 Deuda Bruta Dic/09
deuda tiene un calce más eficiente
100% = $376,087 100% = $417,929
con las inversiones realizadas.
< 1 año 3 - 5 años < 1 año
> 5 años
0% 8%
• La gestión efectuada sobre los
36 % inventarios, permitió una liberación
1 - 3 años
del flujo de caja por $32,000 millones
29% 30% y como resultado de un menor nivel
de endeudamiento.

10%
1 - 3 años 62%
25% > 5 años
3 - 5 años

Fuente: Estados Financieros Auditados a Diciembre de 2009

•Deuda Incluye deuda fuera de balance. Gráfica de plazos tiene en cuenta el plazo final de cada deuda contratada.
7
Estados Financieros Comparativos 2008 – 2009

COP $ Millones 2008 2009

Ventas Netas 1,083,061 1,121,698
EBITDA ajustado 118,150 129,620
Utilidad antes de impuestos 30,747 18,366
Deuda Bruta 376,087 417,929
Deuda Neta 350,679 362,645
EBITDA ajustado LTM 118,150 129,620
Gasto de Intereses LTM 41,380 45,072
Crecimiento Ventas Netas (%)* 14.13% 3.57%
Margen Bruto (%) 41.25% 42.13%
Margen EBITDA Ajustado (%) 10.91% 11.56%
Deuda Neta/EBITDA LTM (x) 2.97x 2.80x
EBITDA LTM/Gasto Intereses 2.86x 2.88x

•Crecimiento Diciembre/09– Diciembre/08

•Margen Bruto no incluye depreciaciones ni amortizaciones.
•EBITDA Ajustado: EBITDA + descuentos comerciales netos por pronto pago. COP$ 2,548 MM para 2008 y COP$ 2,405 MM para 2009
•LTM: 12 últimos meses
Fuente: Estados Financieros Auditados a Diciembre de 2009
8
Estados Financieros: P&G Acumulado a Diciembre 2009

COP $ Millones Dic-08 Dic-09 Variación %

Ventas Brutas 1,182,068 1,227,149 3.8%
(-) Devoluciones y Descuentos 99,007 105,452 6.5%
Ventas Netas 1,083,061 1,121,698 3.6%
Costo de Ventas 636,265 649,110 2.0%
Utilidad Bruta 446,796 472,587 5.8%
Gastos de Administración 131,574 134,691 2.4%
Gastos de Ventas 199,623 210,681 5.5%
EBITDA 115,599 127,215 10.0%
Depreciaciones y Amortizaciones 48,783 55,295 13.3%
Ingresos No Operacionales 18,572 22,590 21.6%
Egresos No Operacionales 13,261 31,073 134%
Gasto Intereses 41,380 45,072 8.9%
EBT 30,747 18,366 -40.3%
Provisión Impuestos 2,992 4,358 45.7%
Utilidad Neta 27,755 14,008 -49.5%
EBITDA Ajustado 118,150 129,620 9.7%

% Venta Neta
% Costo de Ventas 58.7% 57.9%
% Utilidad Bruta 41.3% 42.1%
% EBITDA Ajustado 10.9% 11.6%
% EBT 2.8% 1.6%

*•EBITDA Ajustado:
Seguimiento conEBITDA + descuentos
presupuesto comerciales netos por pronto pago. COP$ 2,548 MM para 2008 y COP$ 2,405 MM para 2009
extraordinario
Fuente: Estados Financieros Auditados a Diciembre
Fuente: VPC Finanzas y Planeación; Vicepresidencia de 2009
de Servicios Integrados 9
Estados Financieros: P&G Trimestral 4Q09

Variación %
COP $ Millones 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09
4Q09 - 4Q08
Ventas Brutas 310,333 299,295 303,496 310,716 313,642 1.1%
(-) Devoluciones y Descuentos 26,034 26,282 27,117 28,014 24,038 -7.7%
Ventas Netas 284,299 273,013 276,380 282,702 289,604 1.9%
Costo de Ventas 163,170 157,225 160,098 162,896 168,892 3.5%
Utilidad Bruta 121,129 115,788 116,282 119,807 120,712 -0.3%
Gastos de Administración 32,681 33,533 36,054 34,994 30,111 -7.9%
Gastos de Ventas 52,259 47,798 49,436 53,317 60,131 15.1%
EBITDA 36,189 34,457 30,792 31,496 30,470 -15.8%
Depreciaciones y Amortizaciones 15,620 10,806 12,936 17,425 14,128 -9.5%
Ingresos No Operacionales 7,578 2,466 2,810 3,611 13,704 80.8%
Egresos No Operacionales 7,059 4,394 6,290 7,694 12,696 80%
Gasto Intereses 12,690 13,666 11,870 9,822 9,714 -23.4%
EBT 8,398 8,057 2,506 167 7,636 -9.1%
Provisión Impuestos 2,993 791 2,058 - 1,508 -49.6%
Utilidad Neta 5,405 7,266 448 167 6,128 13.4%
EBITDA Ajustado 36,844 34,939 31,502 32,149 31,030 -15.8%

% Venta Neta
% Costo de Ventas 57.4% 57.6% 57.9% 57.6% 58.3%
% Utilidad Bruta 42.6% 42.4% 42.1% 42.4% 41.7%
% EBITDA Ajustado 13.0% 12.8% 11.4% 11.4% 10.7%
% EBT 3.0% 3.0% 0.9% 0.1% 2.6%

*•EBITDA Ajustado:
Seguimiento conEBITDA + descuentos
presupuesto comerciales netos por pronto pago. COP$ 655 MM para 4Q08 y COP$ 559 MM para 4Q09
extraordinario
Fuente: Estados Financieros Auditados a Diciembre
Fuente: VPC Finanzas y Planeación; Vicepresidencia de 2009
de Servicios Integrados 10
Estados Financieros: Balance General Trimestral 4Q09
Variación %
Millones de Pesos 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09
4Q09 - 4Q08
Disponible 17,203 22,296 22,496 44,037 55,035 220%
Inversiones Temporales 8,204 16,690 24,277 196 249 -97.0%
Deudores 137,324 165,610 152,509 133,771 132,218 -3.7%
Gastos Pagados por Anticipado 522 3,343 2,618 1,840 580 11.1%
Impuesto de Renta Diferido 6,027 6,027 10,906 10,906 4,990 -17%
Inventarios 121,035 108,087 102,423 99,209 87,957 -27.3%
Inversiones Permanentes 39,612 39,642 39,736 36,032 48,182 21.6%
Propiedad, Planta y Equipo 351,000 368,462 379,039 382,847 373,908 6.5%
Intangibles 28,544 27,720 26,897 26,074 19,974 -30.0%
Diferidos 44,406 45,351 45,526 51,855 55,703 25.4%
Valorizaciones 152,668 152,668 152,668 152,668 176,504 15.6%
Total Activo 906,545 955,897 959,096 939,436 955,300 5.4%
Obligaciones Financieras 370,545 424,931 419,923 416,088 412,752 11.4%
Proveedores 55,549 28,277 24,456 25,048 41,852 -24.7%
Cuentas por Pagar 52,697 50,343 81,618 51,819 61,629 16.9%
Impuestos 18,609 12,198 20,540 17,139 18,100 -2.7%
Obligaciones Laborales 8,702 8,886 9,937 14,421 9,589 10.2%
Pasivos Estimados y Provisiones 30,547 52,147 48,791 64,105 33,698 10.3%
Pensiones de Jubilación 803 843 882 922 845 5.3%
Diferidos - - - - - NA
Otros 2,983 4,898 4,927 5,410 2,490 -17%
Total Pasivo 540,435 582,523 611,074 594,951 580,954 7.5%
Total Patrimonio 366,109 374,165 348,022 344,485 374,346 2.2%

Total Pasivo + Patrimonio 906,545 956,688 959,096 939,436 955,300 5.4%

Fuente: Estados Financieros Auditados a Diciembre de 2009PC Finanzas y Planeación; Vicepresidencia de Servicios Integrados
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