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Manual de Proyectos PDF
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MINERALES NO METALIFEROS
(BPIMNM)
ASPECTOS REFERIDOS AL
DIMENSIONAMIENTO TECNICO – ECONOMICO
DE PROYECTOS MINEROS DE INVERSION
INDICE
1 – INTRODUCCION......................................................................................................... 4
2 – LA EMPRESA MINERA .............................................................................................. 5
• El recurso mineral:..................................................................................................................6
• La investigación minera: .........................................................................................................6
• El capital de riesgo: ................................................................................................................6
• El capital intensivo: .................................................................................................................6
• El valor residual: .....................................................................................................................6
• Los mercados de minerales: ..................................................................................................6
• El tiempo de maduración: .......................................................................................................7
• El riesgo minero:.....................................................................................................................7
Tabla 1: El Riesgo en los Proyectos Mineros ............................................................................. 8
Gráfico 1: Esquema del Riesgo en los Proyectos Mineros......................................................... 9
• Los objetivos de la empresa minera:......................................................................................9
• Los factores ambientales:.....................................................................................................10
3 - LOS MINERALES NO METALIFEROS ..................................................................... 10
A.- Minerales y Rocas Industriales.............................................................................................10
B.- Gemas (Piedras Preciosas y Semipreciosas) Decorativas y de Colección .........................10
C.- Rocas Ornamentales, Dimensionales, de Aplicación y de Construcción (Incluidos Aridos)10
4 - LA FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS MINEROS....................... 11
• Dimensionamiento Físico o Técnico:....................................................................................11
• Dimensionamiento Económico: ............................................................................................11
• Dimensionamiento Financiero: .............................................................................................12
Terminología Utilizada .............................................................................................................. 12
Proyecto de Inversión ..........................................................................................................................13
Proyecto Minero ...................................................................................................................................13
Empresa Minera Nueva .......................................................................................................................13
Empresa Minera en Marcha.................................................................................................................13
Proyecto Marginal o Incremental .........................................................................................................14
Proyecto de Reactivación ....................................................................................................................14
Proyecto de la Empresa Nueva ...........................................................................................................14
Vida Util del Proyecto...........................................................................................................................14
Período de Análisis ..............................................................................................................................14
Valor Residual ......................................................................................................................................15
Período de Preinversión.......................................................................................................................15
Período de Instalación o Construcción ................................................................................................15
Período de Explotación o Funcionamiento ..........................................................................................15
Iniciación del Plan de Explotación .......................................................................................................15
Período de Puesta en Marcha .............................................................................................................15
Estado de Régimen..............................................................................................................................16
Etapas de Evolución ............................................................................................................................16
Gráfico 2: Los Tiempos del Proyecto........................................................................................ 16
Materia Prima .......................................................................................................................................16
Suministros...........................................................................................................................................16
Insumos................................................................................................................................................17
Bienes o Productos ..............................................................................................................................17
Subproductos .......................................................................................................................................17
Tecnología............................................................................................................................................17
Metodología..........................................................................................................................................17
Proceso de extracción..........................................................................................................................17
Proceso de Elaboración .......................................................................................................................17
Capacidad Teórica ...............................................................................................................................17
Coeficiente Operativo...........................................................................................................................17
Capacidad Real....................................................................................................................................17
Ritmo de Trabajo..................................................................................................................................18
Plan de producción ..............................................................................................................................18
Programa de Producción .....................................................................................................................18
Grado de Aprovechamiento .................................................................................................................18
Cronograma de Ejecución (diagrama de Gantt) ..................................................................................18
Anteproyecto de Ingeniería ..................................................................................................................18
Proyecto de Ingeniería o Ingeniería de Detalle ...................................................................................18
5 - PROYECTOS MINEROS – NIVELES DE CONOCIMIENTO.................................... 19
Idea de Proyecto....................................................................................................................... 19
Perfil de Proyecto ..................................................................................................................... 19
Modelos Genéticos de Yacimientos.....................................................................................................20
Tabla 2: Modelos Geológicos de Yacimientos de Minerales No Metalíferos............................ 21
Proyecto de Prefactibilidad ....................................................................................................... 22
Proyecto de Factibilidad ........................................................................................................... 23
Cuadro 1: La Investigación Geológico - Minera........................................................................ 24
Gráfico 3: Secuencia de Tareas Geológico - Mineras .............................................................. 25
Tabla 3: Categorización de los Proyectos Mineros .................................................................. 26
Características de los Proyectos Mineros en Brasil ................................................................. 26
Cuadro 2: Emprendimientos Mineros en Brasil ........................................................................ 27
1.- Etapas .............................................................................................................................................27
2.- Recursos y Reservas......................................................................................................................27
3.- Propiedad Mineral...........................................................................................................................28
4.- Derecho Mineral..............................................................................................................................28
5.- Base Económica.............................................................................................................................29
6 - ESTUDIO DE MERCADO .......................................................................................... 31
7 - DIMENSIONAMIENTO FISICO O TECNICO............................................................. 37
7 - 1 - Tamaño del Proyecto ..................................................................................................... 37
7 - 2 – Localización................................................................................................................... 37
7 - 3 - Anteproyecto de Ingeniería ............................................................................................ 38
7 - 3 - 1 - Recursos y Reservas Mineras. ............................................................................................38
Clasificaciones utilizadas en los Estados Unidos de Norteamérica ...............................................39
Cuadro 3: Clasificación de los Recursos Mineros U.S. Geological Survey – U.S. Bureau of
Mines (1976) ................................................................................................................................. 41
Clasificación Utilizada por los Países del Este Europeo ................................................................43
Clasificación de Naciones Unidas ..................................................................................................44
Cuadro 4: Codificación de Recursos Mineros / Tipo de Proyectos Mineros............................. 47
Resumen Comparativo de las Clasificaciones de Recursos Mineros .................................................50
Coeficientes de Certidumbre en la Categorización de Reservas ........................................................50
7 - 3 - 2 - Explotación Minera. ..............................................................................................................53
1 – INTRODUCCION
Se considera que el potencial inversor que sea atraído por las propuestas del
Banco encontrará, al revisar este escrito, material analítico suficiente para aplicar a los
proyectos seleccionados y establecer, según sus reales posibilidades, pautas para el
aporte de financiamiento acordes con las necesidades de aquellos.
Por último, los autores creen su obligación destacar que esta obra se elaboró
pensando en poder brindar una ayuda teórico-práctica a quienes incursionen, con mayor o
menor profundidad, mayor o menor exigencia y empeño, mayor o menor pasión o
descreimiento, en esta ardua materia del analista de proyectos, quien pretende traducir en
fórmulas, parámetros e indicadores la noble actividad cotidiana del minero.
2 – LA EMPRESA MINERA
El Banco de Proyectos de Inversión en Minerales No Metalíferos (BPIMNM)
pretende constituir una vidriera donde las empresas mineras puedan exponer su accionar
a través de la propuesta de emprendimientos productivos concretos, hacer conocer en el
medio sus posibilidades de desenvolvimiento y plantear las necesidades de asistencia que
puedan ser solventadas por aportantes externos.
1
BOSSON, R. Y VARON, B.: La Industria Minera y los Países en Desarrollo. Banco Mundial. Ed.Tecnos.
Madrid, 1978.
• El tiempo de maduración:
Un negocio minero está sometido a períodos de actividad, normalmente, más
extendidos que los requeridos en otros ámbitos. Se requiere un tiempo de investigación
que puede abarcar años y aun décadas. El período de inversión e instalación puede ser
prolongado y, una vez en marcha, alcanzar un estado de régimen, estable, no es
instantáneo. Los tiempos de maduración son tales que, por ejemplo, el Fondo Nacional de
Exploración Minera 2 de Bolivia recomendaba analizar las condiciones de los negocios
mineros en períodos de entre 8 y 12 años y el Bureau de Recherches Géologiques et
Minières de Francia aconsejaba de 7 a 15. En muchas circunstancias no debe desecharse
el tiempo de duración de tramitaciones legales y ambientales que pueden dificultar las
habilitaciones pertinentes.
• El riesgo minero:
Un factor casi exclusivo de esta industria es la consideración del riesgo minero
implícito que pareciera encerrar su accionar. A sus efectos, se puede considerar, con
enfoque crítico, las circunstancias en que el riesgo interviene en la actividad:3 4
2
FONDO NACIONAL DE EXPLORACION MINERA: Manual sobre Criterios de Evaluación y Selección de
Proyectos. La Paz, Bolivia, 1979.
3
AZCARATE MARTIN, J.E.: Introducción a la Metodología de Investigación Minera. Inst.Geológico y
Minero de España. Madrid, 1982.
4
INSTITUTO TECNOLOGICO GEOMINERO DE ESPAÑA: Manual de Evaluación Técnico-Económica de
Proyectos Mineros de Inversión. Madrid, 1991.
ATENUACION
TIPOS DE RIESGO DEL RIESGO
De Yacimiento:
8 Reservas Exploración ra-
RIESGO cional del depó-
8 Leyes y composición
sito mineral.
8 Contextura de la mena
8 Irregularidad de manifestación
MINERO
Adecuado estu-
VINCULADOS AL Operativos: dio de factibili-
PROYECTO 8 Tecnología (Laboreo y Tratamiento) RIESGO
8 Costos operativos dad.
O TECNICO
8 Gestión de la mina U
RIESGOS PROPIOS Contratación de
8 Diseño e ingeniería
DEL PROYECTO OPERATIVO Seguros de
8 Costos de inversión y plazos de instalación
Caución.
4
D.Sabio (2002). Modificado de I.T.G.E. (1991)
OBJETIVOS PRIMARIOS:
ECONOMICOS:
RENTABILIDAD
SUPERVIVENCIA
DESARROLLO
ESTRATEGICO:
CENTRO DE DECISION
OBJETIVOS SECUNDARIOS:
ESTABILIDAD
FLEXIBILIDAD
METAS SOCIALES
•
Los factores ambientales:
En muchos casos se ha considerado a la minería como una industria reñida con el
cuidado del medio ambiente y esto es posible en la medida en que no se tomen los
recaudos necesarios. El agotamiento del recurso constituye un impacto al medio
inevitable, dado que la esencia de la actividad es la extracción de materiales de la corteza
terrestre. No obstante, debe planificarse estrictamente la cantidad y disposición de los
residuos (abundantes, sobre todo, en el caso de las explotaciones a cielo abierto), el
diseño, la forma, características y el destino de las excavaciones generadas por este
mismo tipo de explotación y, sobre todo, el plan de cierre de la actividad. Los programas
de protección ambiental deben integrar los proyectos de producción y ser llevados a cabo
conjuntamente con las tareas operativas de la mina.
5
BATEMAN. A.: Yacimientos Minerales de Rendimiento Económico. Ed.Omega. Barcelona, 1957.
6
SEGEMAR. Normativa para las Cartas de Minerales Industriales, Rocas y Gemas de la República
Argentina. Subsecretaría de Minería de la Nación. Buenos Aires, 1999.
•Dimensionamiento Económico:
Se centra en la determinación del valor de las inversiones y los beneficios que
arroja el negocio. La evaluación del negocio se establece sobre la base de los parámetros
económicos usuales, tales como:
•Dimensionamiento Financiero:
Establece las fuentes de financiación del proyecto, que pueden ser de origen
interno (capital propio de la empresa, amortizaciones, beneficios no distribuidos) y externo
(aportes accionarios y otras figuras del mercado de capitales, créditos bancarios y demás
operaciones del mercado financiero, leasing, factoring, créditos de proveedores, etc.).
En todos los casos, las cifras incorporadas a los proyectos deberán justificarse a
través de documentación o cálculos elaborados que se adjuntarán, como anexos, a la
presentación.
Terminología Utilizada
Para brindar una mayor claridad, se definen, a continuación, los términos utilizados
en la formulación y evaluación de proyectos del presente trabajo 9, desarrollándose, con
9
Gran parte de las definiciones y conceptos económicos vertidos fueron adaptados del trabajo realizado por
el Ing. Jorge Grimoldi: Consejo Federal de Inversiones (C.F.I.): Manual Instructivo para desarrollar el
Formulario N° 2 de Proyectos de Medianas y Grandes Empresas. Buenos Aires, 1996.
Proyecto de Inversión
Es una propuesta de aporte de capital destinada a la producción de un bien o
servicio, con un desarrollo y análisis técnico, económico y financiero, a través del tiempo,
que permite apreciar su rentabilidad y recupero. Se denomina también Plan de Negocio.
Proyecto Minero
Es toda inversión en Activo Fijo y/o de Trabajo que requiere la Empresa Minera, en
su ámbito, con el propósito de obtener un beneficio a través del tiempo.
Proyecto de Reactivación
Es aquel destinado a poner en funcionamiento una estructura total o parcialmente
inactiva. Si éste es encarado por la misma empresa en marcha se asimila en sus
características a un proyecto marginal. En cambio si se trata de una nueva corresponde
incluir en las inversiones los valores de adquisición.
Período de Análisis
Tiempo durante el cual se analiza la evolución del negocio. Al período de análisis lo
fijan circunstancias externas, entre otras, fuentes financieras u organismos oficiales que
han de evaluar el proyecto. Generalmente conviene hacer coincidir el período de análisis
con la vida útil del proyecto, pues de esta forma se aprovechan al máximo las
posibilidades del mismo con las inversiones iniciales. Cuando el período de análisis es
mayor que la vida útil del proyecto de inversión será necesario prever oportunamente los
cambios a introducir; cuando es menor queda un valor residual que puede llegar a ser
importante y que no fue aprovechado.
Valor Residual
Ingreso que puede obtenerse por la venta del activo fijo que origina el proyecto de
inversión cuando finaliza la vida útil. Está estrechamente ligado a la duración del proyecto.
Si la vida útil es corta el valor residual puede ser alto y viceversa. Se debe prever que, en
aquellos casos en que por la ubicación de la mina, de la planta de procesamiento o algún
otro motivo justificado, no sea factible un recupero de un valor residual, la amortización
total de los bienes se debe producir durante el período de análisis. En proyectos de
inversión, el tema del valor residual es importante, porque los beneficios del proyecto son
los fondos autogenerados a través del tiempo más los valores residuales al fin del período
de análisis.
Período de Preinversión
Tiempo que demandan los estudios e investigaciones geológicas, de ingeniería,
económicas y de mercado anteriores al período de instalación y que servirá a los fines de
programar y justificar la razonabilidad del proyecto; los gastos correspondientes son la
preinversión del proyecto.
Estado de Régimen
Es cuando se ha alcanzado el ritmo previsto de producción en mina y en planta y
los consumos de materias primas y materiales están en el nivel establecido, así como la
producción y la calidad. Se ha alcanzado el diseño del producto.
Etapas de Evolución
Son nuevos niveles de explotación que se prevén acometer y que originan nuevos
niveles de inversión de activo fijo y/o activo de trabajo.
DECISION DE ESTADO
IMPLEMENTAR MOMENTO
DE
EL PROYECTO CERO REGIMEN
-n años 0 1 2 3 n años
ACTIVO DE TRABAJO
ESTUDIOS
ACTIVO FIJO
INVERSIONES
Materia Prima
Es el mineral o roca extraída del yacimiento y/o comprada a terceros que, luego de
sufrir distintos grados de transformación en la planta de procesamiento, queda
incorporada al producto final.
Suministros
Son los elementos que, a través de un proceso productivo, coadyuvan a formar un
bien, integrándose en éste (como aporte de materia o energía) y pudiendo perder su
Insumos
Son todos los componentes que se integran en un proceso para obtener un
producto (resultado). En la actividad comercial en general es conveniente clasificar los
insumos en: mano de obra (directa e indirecta), suministros y otros (tercerización,
impuestos, intereses, etc.).
Bienes o Productos
Son los elementos comerciales obtenidos por la actividad minero industrial.
Subproductos
Elementos comercializables producidos durante el proceso minero industrial que
tienen características y aplicaciones distintas al producto final.
Tecnología
Es el conjunto de conocimientos exclusivos de una actividad.
Metodología
Es la manera de concretar alguna actividad ordenadamente.
Proceso de extracción
Secuencia ordenada de operaciones, transportes e inspecciones que tiene el
mineral / roca desde el arranque desde el frente de trabajo hasta su despacho a planta,
venta o stock en cancha mina.
Proceso de Elaboración
Secuencia ordenada de operaciones, transportes, inspecciones, demoras y
depósitos que tiene la transformación del mineral en bruto hasta la obtención comercial
del producto final.
Capacidad Teórica
Es la máxima producción de una máquina que se puede lograr entre dos paros
sucesivos, en las condiciones normales de uso y funcionamiento previstas.
Coeficiente Operativo
Es el que refleja, con relación a un período largo (meses o año), la incidencia de los
paros que afectan la producción normal de una máquina. Entre estos paros se tienen en
cuenta los originados por el mantenimiento preventivo, alimentación y descarga, limpieza
y otros funcionales.
Capacidad Real
Es la máxima producción en condiciones normales de funcionamiento durante un
período en el cual se han previsto los paros funcionales y de mantenimiento ordinarios.
A la capacidad real del equipo en la unidad de tiempo corresponderá una
capacidad real anual si se determina el ritmo de trabajo.
Ritmo de Trabajo
Son las unidades de tiempo del proyecto en un año. Permite conocer, realmente, el
compromiso que tiene la empresa en la ocupación del personal y de la maquinaria.
Se determina:
Plan de producción
Es el volumen a realizar en un tiempo determinado (por ejemplo: toneladas / año).
Programa de Producción
Desarrollo de los volúmenes anuales de producción a través del período de análisis
que se determina para alcanzar el plan de producción.
Grado de Aprovechamiento
Relación entre el programa de producción y la capacidad real de la maquinaria y
equipamiento en un período determinado.
Anteproyecto de Ingeniería
Información técnica completa, aunque sin cálculos definitivos y de detalles, que
permite la valoración económica del proyecto y consecuentemente su evaluación y toma
de decisión para su instalación y funcionamiento.
.
5 - PROYECTOS MINEROS – NIVELES DE CONOCIMIENTO
De acuerdo al grado de avance de los estudios que ostentan los proyectos, se
pueden definir distintos niveles de conocimiento: Idea, Perfil, Prefactibilidad y Factibilidad.
En cada uno de ellos, el aporte de la información geológica, minera, de diseño,
económica, comercial, etc. está sucesivamente incrementada y enmarcada según pautas
preestablecidas:
Idea de Proyecto
Perfil de Proyecto
10
HARBEN, P.W. y BATES, R.L.: Geology of Nonmetallics. Metal Bulletin. N.York, 1984.
Esta clasificación admite ampliaciones en el caso de presentarse nuevos modelos no contemplados en ella
y puede adaptarse a las características de la mineralogenia de cada país.
Proyecto de Prefactibilidad
Proyecto de Factibilidad
La malla de muestreo debe ser muy densa y separada por intervalos controlados
geoestadísticamente, para que las dimensiones, forma, estructura, contenidos,
calidades y demás características pertinentes del cuerpo mineral puedan definirse
con un alto grado de certidumbre. En el caso específico de los yacimientos de
minerales no metalíferos, cuando corresponda, quedará determinada una ley de
corte que defina las cantidades minables del cuerpo. Pueden ser necesarios
ensayos de tratamiento que requieran un muestreo volumétrico. El resultado final
es la definición de un yacimiento mineral cuyas características permitirán decidir la
realización de un estudio económico y de viabilidad minera.
R E G I O N A L
T A C T I C A S
PERFIL
Geoquímica de Roca y Suelo (densificación del muestreo) Reducción de la Superficie. Algunos AVANZADO
Petrografía - Mineralogía Primeras Leyes. meses
P
Geofísica Terrestre (Magnetometría, Resistividad, PI, Gravimetría,etc) Elección del método de Explo-
Laboreos Superficiales (Pozos, Trincheras, Calicatas) ración. De 5.000 a
Perforaciones 50 km2
Estudio Económico Preliminar SELECCION DE BLANCOS
O P.
BUSQUEDA DE SOCIOS
Blanco Seleccionado DECISION Blancos Rechazados
Blancos en Reserva
ETAPA IV: Estudio del Cuerpo Mineralizado
Z A D A S
Depósito en Reserva
ETAPA V: Evaluación del Depósito
R
O P E R A C I O N E S
Perforaciones 1: 1.000 a
O
1:100
D E T A L L A D A
Laboreos Mineros
Ensayos Mineralúrgicos en Planta Piloto
Estudio de Factibilidad Técnico-Económica: De 2
L
YACIMIENTO
Estudio del Mercado Específico
Factibilidad
Ingeniería Técnico- Yacimiento Exploración Depósito Exploración
Mina Económica- Detallada Mineral General
Plan Financiera
Minero
FACTIBILIDAD PREFACTIBILIDAD
Explotación
Minera
11
Bailly, P.A.: Managing for Ore Discoveries. Mining Eng., V.31, Nº 6, 1979.
12
Méndez, V.: Las Etapas de la Investigación Minera. Revista Panorama Minero Nº 50. Bs.As., 1981.
13
Fuente: DIAS CALAES, G. ConDet – Consultoria de Empreendimentos Ltda. Río de Janeiro, 2002.
1.- Etapas
1.3.1.- Explotación o Minado (Lavra): Corresponde a la fase del aprovechamiento industrial del
yacimiento, comprendiendo el conjunto de trabajos de destape y extracción del material, mediante
métodos previamente determinados por un plan de explotación económico.
2.1.- Recursos: Aplicado a las sustancias minerales, el término recursos (“elementos capaces de
generar ganancias”) abarca a los depósitos desconocidos, que se presupone su existencia, a los
depósitos identificados y a partes de yacimientos que no son aprovechables en las condiciones
económicas, tecnológicas y políticas actuales, pero que podrán convertirse en comerciales al
ocurrir cambios en las condiciones citadas.
2.2.- Reservas: Comprende los recursos conocidos, que parcial o totalmente se consideran
aprovechables económicamente, en las condiciones tecnológicas, mercadotécnicas y políticas
actuales, basados en evaluaciones técnico-económicas sistemáticas.
3.1.- Ocurrencia Mineral (Ocorrência Mineral): Consiste en cualquier indicio de una especie
mineral, aislada o asociada con otras, independientemente de su tamaño e interés económico.
3.2.- Depósito Mineral: Es una concentración localizada de una o más sustancias útiles, cuyo
orden de magnitud permite intuir un potencial interés económico.
4.1.- Bases de la Legislación Mineral. Los proyectos mineros en Brasil están regidos por el
Código de Minería, cuya administración incumbe a la Dirección Nacional de Producción Mineral
(DNPM). El fundamento jurídico de la actividad minera en el país puede resumirse en:
♦ Los yacimientos minerales son bienes de la Unión.
♦ La posesión del suelo es distinta de la del subsuelo.
♦ Derecho de Prioridad.
♦ Participación del propietario del suelo en los resultados del aprovechamiento económico de
los recursos minerales.
♦ El Gobierno otorga derechos de investigación y explotación de sustancias minerales a
brasileños o empresas organizadas según la ley brasileña.
à Lavra).
La concesión de explotación se otorga mediante resolución (portaria), que consigna
un Derecho de Concesión de Explotación (Direito de Concessão de Lavra).
En legislaciones anteriores los derechos de explotación eran otorgados por
decretos (a partir de 1934) o de manifestación de mina (antes de esa fecha).
Los Derechos de Explotación también pueden establecerse a través de un
Grupo Minero (Grupamento Mineiro), que propicia la reunión de varios decretos y/u ordenanzas en
una sola unidad minera.
conforme lo planeado.
6 - ESTUDIO DE MERCADO
Su objetivo es determinar la demanda del bien a producir, el precio de venta, las
características del producto y la estrategia comercial a seguir. Las dos primeras, en
general, son no controlables por el proyecto, en cambio las últimas lo son.
Mercado Consumidor:
• Características del segmento al que apunta el bien.
• Necesidades a satisfacer.
• Demanda (actual y proyectada) del bien a producir
• Mercado interno y/o externo.
14
SAPAG CHAIN, N. y R.: Preparación y Evaluaciónde Proyectos. Ed. Mc Graw Hill. Bogotá, 1997.
15
Cátedra de Proyectos de Inversión del Instituto Tecnológico Buenos Aires (ITBA), Equipo de Trabajos
Prácticos. Buenos Aires, 1999.
Mercado Proveedor:
• Disponibilidad de recursos (materia prima, mano de obra, etc.).
• ¿La demanda de insumos generada por el proyecto puede modificar los
parámetros de la oferta (precios, etc.)?
• Poder de negociación con los proveedores. Alianzas para disminuir el stock
de materias primas y materiales.
Mercado Competidor:
• Situación actual de la competencia.
• Impacto del proyecto en la competencia.
• Posible reacción de la competencia.
• Condiciones para la importación: barreras arancelarias, cupos, cuotas, etc.
• Alianzas para atender segmentos del mercado
Mercado Distribuidor:
• Disponibilidad de canales de comercialización.
• Funcionamiento de los canales de comercialización.
• Tercerización.
Por otra parte se debe realizar un Diagnóstico Interno del proyecto que consiste en
estudiar todas las fuerzas internas de la empresa, que incluye los recursos humanos,
mineros, técnicos, financieros, etc. con el objetivo de detectar sus fortalezas y debilidades;
se deben analizar las existentes y las potenciales.
16
LEVAGGI, G.: Herramientas para Análisis de Marketing Estratégico. Ed.Universo. Buenos Aires, 1998.
2) Cantidad a vender a través del tiempo: Define el plan de ventas y las etapas a
cumplir.
- Calidad.
- Características especiales.
- Servicios adicionales. Pre y post-venta.
- Cadena de distribución.
- Canales de comercialización.
- Estrategia de ventas con los clientes. Alianzas (just in time).
- Estrategia de compra con los proveedores. Alianzas (just in time).
Inf. Primaria
Análisis Histórico
M. Consumidor Inf.Secundaria
Análisis de la
Competencia Proyecciones
Situación Presente
M.Proveedor Series de
Análisis de la
M.Distribuidor Tiempo
Situación
Regresiones
Proyectada
DIAGNOSTICO
EXTERNO
PRECIO
CANTIDAD
ANALISIS POSICIONAMIENTO
ESTRATEGIA
DIAGNOSTICO COMERCIAL
INTERNO CARACTERISTICAS
15
J.M.MARTINEZ IRACI (2002), adaptado de Cátedra ITBA
Los resultados del estudio de mercado: demanda del bien a producir, precio de
venta, característica del producto y estrategia comercial a seguir, junto con las reservas
de mineral son los datos básicos de los cuales se nutrirá el proyecto.
stocks de productos terminados y, en el orden económico, las inversiones, los costos y los
ingresos.
El precio de venta resultará significativo al calcular los ingresos por las ventas que
repercutirá en el flujo neto de caja y consecuentemente en la rentabilidad del proyecto.
MATERIA PRIMA
MATERIALES LOCALIZACION
ESTUDIO
DE MERCADO
Si bien algunas de las principales variables limitantes son las reservas cubicadas y
la disponibilidad de fondos, la determinación del tamaño del proyecto está íntimamente
ligada a la demanda del producto, a la unidad mínima de producción rentable y a la
economía de escala que se adopte. Por ello, la elección del tamaño viene limitada por un
lado por la demanda insatisfecha a cubrir y por otro por la unidad mínima de producción
rentable.
7 - 2 – Localización
7 - 3 - Anteproyecto de Ingeniería
A los fines de lograr tales propósitos, los resultados alcanzados en las distintas
etapas de investigación minera se han traducido, tradicionalmente, utilizando sistemas de
clasificación del recurso mineral. Existen diversas terminologías adecuadas para la
ilustración de las condiciones de yacencia del mineral en la corteza terrestre, que en
algunos casos crean cierta confusión semántica. Se exponen a continuación los Sistemas
de Clasificación de Recursos más utilizados, intentando establecer una vinculación entre
ellos.
17
LEITH (1939) en HERRERA, A.: Los Recursos Minerales de América Latina.EUDEBA, Buenos Aires,
1965.
Es así que, por evolución del enfoque antedicho, una de las clasificaciones más
completas, que abarca a la totalidad de los materiales naturales presentes “in situ” en la
corteza y muy utilizada actualmente por especialistas de todo el mundo es la establecida,
en 1976, por el U.S.Geological Survey y el U.S.Bureau of Mines 19. Tiene en cuenta el
grado de conocimiento geológico de una comarca y la factibilidad económica de poder
obtener productos minerales vendibles.
se conocen o se han estimado por ensayos específicos que involucran desde el análisis
geológico empírico hasta el muestreo sistemático del cuerpo mineral.
E C O N O M I C A
E C O N O M I C O S
DEMOSTRADAS
MEDIDAS INDICADAS INFERIDAS
E
H S
I P
R P R E
E O E C
C T C U
U E U L
GRADO DE FACTIBILIDAD
R T R A
PARAMARGINALES S T
MEDIDOS INDICADOS INFERIDOS S I
SUBECONOMICOS
O C O I
S O S V
S O
S
Recursos Medidos: son los que revelan el mayor grado de avance en el análisis
geológico permitido. La cantidad existente se calcula a partir de las dimensiones del
cuerpo mineral reveladas en afloramientos, sondeos y excavaciones mineras. La ley y
calidad del mineral se calculan a partir de los resultados analíticos de un muestreo
detallado. La inspección del cuerpo, toma de muestras y determinaciones paramétricas
deben realizarse con intervalos estrechos adecuados que permitan establecer con
precisión el carácter geológico de la mineralización en función a su geometría, tamaño,
ubicación y demás relaciones de yacencia y condiciones mineralógicas y estructurales.
El aspecto económico queda expresado en función del destino del mineral y el tipo
y características de la tecnología de tratamiento propuesta. Desde este punto de vista se
consideran reservas de balance y fuera de balance.
Los resultados del análisis de los aspectos geológicos y mineros permiten encarar
la viabilidad económica, que a su vez admite dos fases establecidas: la económica y la
subeconómica (N.U. prefiere denominarla potencialmente económica) y una tercera fase,
para aquellos casos no sometidos a evaluación económica pero que se presume tal
posibilidad, que correspondería denominar presuntamente económica (para N.U.:
intrínsecamente económica).
24
NACIONES UNIDAS: Marco Internacional para la Clasificación de Reservas/Recursos. Docum.
Energy/WP.1/R.70, 1996.
El código numérico que identifica las diferentes clases posibles designa con el
número 1 al grado más elevado de cada eje, y con cifras sucesivas, a los restantes. Los
códigos son:
De esta manera, las clases posibles, de acuerdo con lo establecido por esta
Clasificación, son:
G1 G2 G3 G4 G5
F1
111
F2
121 122
F3
211
221 222
E1
E2
E3
CUADRO DE CLASIFICACION DE
NACIONES UNIDAS (1996)
PREFACTIBILIDAD PERFIL
(CODIGOS 121; 122; 221 y 222) (CODIGOS 331 y 332)
PERFIL / IDEA
(CODIGO 333)
IDEA
RECURSOS NO (CODIGO 334)
IDENTIFICADOS
(CODIGO 335)
En 1989, Australia publica “The Australian Code for Reporting of Identified Mineral
Resources and Ore Reserves”, conocido como el “Código JORC”25, donde, tomando
como referencia el sistema de clasificación de recursos estadounidense, y tras sucesivas
actualizaciones, se establecen estándares mínimos, recomendaciones y normas para la
información pública de resultados de exploración, recursos minerales y reservas de mena.
En este documento se incorporan importantes modificaciones, particularmente al incluir la
figura de la competencia en la persona responsables de los estudios. El objetivo
primordial es el ofrecimiento, a los mercados de capitales y valores, de activos mineros
sustentados en una metodología de evaluación confiable y transparente.
25
Australasian Code for Reporting of Mineral Resources and Ore Reserves (The JORC Code). The
Australasian Institute of Mining and Metallurgy, 1999.
Los informes públicos que tratan sobre recursos y/o reservas minerales se
encuadran en el siguiente esquema, que relaciona los resultados de la exploración , los
recursos minerales y las reservas de mena:
RESULTADOS DE EXPLORACION
AUMENTO DEL NIVEL DE CONOCIMIENTO
RECURSO RESERVA
GEOLOGICO Y DE CONFIANZA
MINERAL DE MENA
INFERIDO
INDICADO PROBABLE
MEDIDO PROBADA
FACTORES MODIFICADORES
CONSIDERACIONES SOBRE LOS FACTORES MINEROS, METALURGICOS,
ECONOMICOS, MERCADOTECNICOS, LEGALES, AMBIENTALES,
SOCIALES Y POLÍTICOS
Recurso Mineral Indicado es la parte de los Recursos donde las cantidades, tenores
y/o calidades, contenido mineral, morfología, continuidad y otros parámetros físicos fueron
establecidos de modo que las estimaciones realizadas resultan confiables. Involucra
investigaciones con muestreos en localizaciones (afloramientos, trincheras, pozos,
galerías y perforaciones), adecuadamente espaciados.
26
South African Code for Reporting of Mineral Resources and Mineral Reserves (The SAMREC Code).
South African Institute of Mining and Metallurgy, 2000.
27
National Instrument 43-101. Standards of Disclosure for Mineral Proyects. CMA, 1998.
28
CIM Standards on Mineral Resources an Reserves. Definitions and Guidelines. Canadian Institute of
Mining, Metallurgy and Petroleum, 2000.
29
Definitions of Reserves and Resources and Guidelines and Criteria. Institute of Mining and Metallurgy,
1991.
30
A Guide for Reporting Exploration Information, Resources and Reserves. Society of Mining Engineers,
1994.
31
MINISTERIO DE MINAS Y ENERGIA: Norma Brasileira para Classificação de Recursos e Reservas
Minerais. D.N.P.M., Brasilia, 2002.
32
INSTITUTO DE INGENIEROS DE MINAS DE CHILE (En elaboración)
Sin embargo, se destaca, como quedó establecido en las líneas precedentes, que
estos sistemas de clasificación se basan en parámetros disímiles que no resultan
estrictamente homologables.
A
E C O N O M I C O S
DEMOSTRADAS
C
MEDIDA INDICADA INFERIDA
I
PROBADO PROBABLE EN PERSPECTIVA
O N O M
E
POSITIVO PROBABLE POSIBLE
S
DE BALANCE FUERA DE BALANCE P
DESA RROLLA DA N O DESA RROLLA DA S RECURSO ESTIMADO o R E
A B C C1 RESERVA PRONOSTICADA E C
C
111 122 C U
E
121 U L
H R A
RECURSOS IDENTIFICADOS SUBECONOMICOS
F A CT I BI L I DA D
P ARAM ARGINALES
I S T
PARAMARGINALES
R P O I
MEDIDOS INDICADOS INFERIDOS
SUBEC O NO M ICO S
E O S V
211 221 222 C T O
U E S
R T
S I
O C
RECURSOS IDENTIFICADOS SUBECONOMICOS S O
S UBM ARGINALES
D E
SUBMARGINALES S
MEDIDOS INDICADOS INFERIDOS G RA DO
REFERENCIAS:
U.S.GEOLOGICAL SURVEY - U.S.BUREAU OF MINES (1976)
HOOVER, H (1909)
LEITH (1939)
ESTE EUROPEO
NACIONES UNIDAS (1996)
Sin embargo, estos porcentajes no son fijos, pudiendo variar de acuerdo con la
homogeneidad del depósito mineral, el tamaño de los bloques considerados y otros
factores. Cabe recordar que la desviación típica mantiene la siguiente relación con la
varianza (V), el valor medio (M) y el coeficiente de variación (C):
σ = √V ó σ2 = V
y, C=σ/M
33
TULCANAZA, E.: Técnicas Geoestadísticas y Criterios Técnico-Económicos para la Estimación y
Valuación de Yacimientos Mineros. Santiago, Chile (1992).
CANTIDAD
MUESTRAS > 60% 60 – 25% < 25%
DISTANCIA/ALCANCE <½ ½-1 >1 <½ ½-1 >1 <½ ½-1 >1
σm < 25% MEDIDA MEDIDA INDICADA MEDIDA INDICADA INDICADA MEDIDA INDICADA INFERIDA
σm = 25 – 40% MEDIDA INDICADA INFERIDA INDICADA INDICADA INFERIDA INDICADA INFERIDA INFERIDA
σm > 40% INDICADA INFERIDA INFERIDA INFERIDA INFERIDA INFERIDA INFERIDA INFERIDA INFERIDA
ERKRIDAME RESERVAS
< 20 % MEDIDA
20 – 50 % INDICADA
> 50 % INFERIDA
donde tK es el tenor medio krigeado y los tKi son los tenores krigeados de
cada bloque.
34
En NIEVAS, H. Curso sobre Introducción a la Geoestadística Lineal aplicada a la Evaluación de Recursos
Mineros. Buenos Aires,1995.
7 - 3 - 2 - Explotación Minera.
En el laboreo a cielo abierto, estas etapas (que exhiben una menor complejidad
operativa que en la minería subterránea) se distinguen porque: la apertura suele coincidir
con el destape de la mineralización al retirarse las cubiertas estériles que pudieran existir.
El acceso, en general, requiere el labrado de trincheras maestras para ingresar al cuerpo
mineralizado. La preparación y desarrollo consisten en la diagramación de trincheras de
corte, bancos y frentes de trabajo, a partir de los cuales se realizará la explotación. 38
38
NOVITZKY, A.: Minería a Cielo Abierto y su Planificación. Buenos Aires, 1976.
La tecnología adoptada para el procesamiento del mineral / roca debe ser descrita
en detalle, indicando para cada operación las condiciones óptimas de trabajo; se utilizarán
diagramas de flujos para indicar operaciones, transportes, demoras, inspecciones y
depósitos mediante símbolos.
Balance de Materiales
Indica las cantidades que ingresan, las que quedan en las máquinas y las que
salen en la unidad de tiempo. Si en un proceso se obtienen dos productos (concentrado y
estéril) el balance se expresa a través de la siguiente fórmula:
F=C+T
F * f = C *c + T * t
C*c
% R = --------- * 100
F*f
c * (f – t)
R = ---------------
f * (c – t)
F
K = ---
C
c–t
K = ------------
f–t
39
TAGGART, A: Elementos de preparación de minerales. Ediciones Interciencia. Madrid, 1966.
7 - 3 - 4 - Medios de producción
• Yacimiento y Terrenos
Corresponde acompañar una copia de los planos de ubicación de los lotes,
medidas, superficie total y nomenclatura catastral. Se informará sobre el régimen legal de
ocupación (propios o de terceros). En el caso de haber sido adquiridos se requiere la
copia autenticada de la escritura de dominio. Cuando jurídicamente el yacimiento minero
no componga una unidad con el terreno, deberá certificarse su propiedad legal, por
autoridad competente.
• Instalaciones Industriales
Son aquellas que prestan servicios al personal y al proceso que desarrolla la
actividad empresaria, tanto en mina como en planta. Se requiere para cada instalación:
El nivel de detalle requerido para cada instalación debe permitir, al igual que
edificios y obras complementarias, su presupuestación por parte de contratistas.
• Maquinaria y Equipamiento
Definido el Plan de Producción se debe adoptar la capacidad real de cada tipo de
máquina operativa y en función de todos los factores que intervienen (tipo de producción,
materias primas, rendimiento del personal y condiciones de trabajo), se justificará la
cantidad de ellas que hay que incorporar para poder cumplir con el programa de
producción, a través del cociente entre la producción requerida y la capacidad real de
cada tipo de máquina. El grado de aprovechamiento de cada sección operativa es el
cociente entre el volumen requerido de la producción sectorial y la capacidad real del
sector (éste último es el producto entre la capacidad real unitaria y la cantidad de má-
quinas del sector).
• Rodados
Son los bienes destinados al movimiento y transporte de personas, minerales y
mercadería que tienen una vida útil inferior a la de las máquinas de proceso por un mayor
uso intensivo y por estar más expuestos a distintos riesgos y consecuentemente con
primas de seguros elevadas.
• Muebles y Utiles
Los muebles y útiles corresponden al moblaje de toda la empresa. Estas
adquisiciones se justificarán, en forma global, por secciones (producción de mina y planta,
comercialización y administración) informando sobre las características generales.
Interesa en particular el moblaje y útiles de los servicios de computación, laboratorio,
comunicaciones y sociales (comedores, primeros auxilios, consultorios y otros).
7 - 3 - 5 – Suministros
Se debe informar sobre los consumos anuales durante el período de análisis y por
área de producción (mina y planta), administración (materiales de oficina) y
comercialización (materiales de empaque).
Hay que tener en cuenta que durante el período de puesta en marcha los consu-
mos específicos son mayores y que al final de cada año se sumarán al consumo de estos
elementos los incrementos de la mercadería en curso y semielaborada. Con relación al
tipo de elementos se describirán sus características técnicas; sobre el origen se informará
si son de industria nacional o importados; se adoptará una unidad de medida para cada
uno y se informará sobre la modalidad de abastecimiento y principales proveedores
previstos.
• Mercadería en proceso
La mercadería en curso (mercadería promedio que hay dentro de las máquinas
Los stocks de cada uno de estos elementos se determinan teniendo en cuenta las
variaciones que se registran a través del año y los valores promedio resultantes. Cuando
el proyecto corresponde a una empresa en marcha las existencias de Activo de Trabajo
son las de las fechas de cierre de los balances futuros.
• Transporte
Se indicará si el transporte de los minerales en bruto de mina a planta, de los
materiales principales y semielaborados que se han de incorporar al proceso y de
productos y subproductos que se comercializan se efectúa por cuenta propia o de
terceros. Si es por cuenta propia ya fue justificada la adquisición de los rodados; si es por
cuenta de terceros se informará sobre el medio elegido, distancia media a cubrir y costo
unitario del flete y seguro, discriminando el IVA.
7 - 3 - 6 - Requerimiento de Personal.
Se informará sobre el tipo y promedio anual de personal que se prevé en cada una
de las áreas a través del período de análisis, para toda la producción o por producto. En
este último caso corresponderá la mano de obra directa por producto y los coeficientes de
distribución para afectar el resto. Se indicará la cantidad de turnos por día y las horas /
hombre disponibles / año y sección.
Las cargas sociales incluyen los adicionales por productividad que establezca el
convenio laboral cuya copia se acompañará. En el turno nocturno se incrementarán los
jornales en la proporción que corresponda.
7 - 3 - 7 - Aspectos Ambientales.
La actividad minera genera condiciones que llevan a la ruptura del equilibrio de los
procesos naturales que actúan en su entorno 40. Entre las actividades industriales que
afectan al medio ambiente, la minería es una de las más notables. La importancia de este
impacto varía de acuerdo con el tipo de mineral, sustancia o roca que se extrae, las
características de los yacimientos, su ubicación geográfica, la conformación geológica y la
modalidad de su explotación y tratamiento. Se introducen, así, importantes modificaciones
en el medio debidas tanto a las propias tareas extractivas como al aporte de significativas
cantidades de contaminantes.
Al final de la vida útil del yacimiento, se abandonan las tareas mineras y se produce
el cierre de mina, cuya planificación y efectiva concreción debió acompañar a la fase
operativa y que culmina los trabajos de remediación. En la fase de post-explotación debe
practicarse un programa de monitoreo que asegure las condiciones del medio durante
períodos prolongados.
Cabe consignar que son medidas preventivas las que tienden a evitar o minimizar
efectos nocivos sobre el medio.
8 - DIMENSIONAMIENTO ECONOMICO
Tiene por objeto determinar las Inversiones para implementar el anteproyecto de
ingeniería y los Beneficios que se pueden esperar del plan de explotación a través de la
vida útil del proyecto o período de análisis impuesto. Se debe entender que los beneficios
exceden a las utilidades, dado que incluyen las amortizaciones y los valores residuales del
activo fijo al fin del período de análisis, así como la totalidad del activo de trabajo original.
Concluye este dimensionamiento con la determinación del flujo neto de caja y de los
parámetros económicos, entre ellos, el período de recupero de la inversión total, el valor
actual neto sin actualizar, el valor actual neto a tasa de actualización pretendida del
inversor y la tasa interna de retorno de la inversión total.
8 - 1 - Inversiones
Las inversiones son de activo fijo y activo de trabajo. Las primeras son estáticas y
las segundas dinámicas.
Cuando en estas ofertas los precios incluyen la financiación del proveedor se debe
desafectar el interés de la financiación y registrar el plazo (que será tenido en cuenta en el
dimensionamiento financiero).
a) Bienes de Uso
Generalmente los terrenos no son depreciados pero podría ser que al concluir el
período de análisis del proyecto se prevea una variación del valor (negativa o positiva)
que habrá que tener en cuenta.
Como auxiliares en este rubro se tiene en cuenta el costo (valor FOB si corres-
ponde) de máquinas, equipos, aparatos de laboratorio, máquinas de taller y otros, que
aunque no están directamente relacionados con el proceso productivo tienen una vida útil
similar a las máquinas operativas.
Se incluyen en este rubro los accesorios; los repuestos que se adquieren con las
máquinas pueden considerarse como parte de ellas pero las reposiciones serán parte de
los bienes de cambio.
41
El valor FOB es el valor de la mercadería puesta sobre barco en el puerto de origen, libre de gastos.
que se encuentra desarrollando, no las utilice a la fecha del proyecto, pero que éste
requiera, no corresponde incluirlas como inversiones.
Gastos Conexos a la Importación. Son los gastos que se suman al valor FOB
hasta retirar los bienes de la aduana. Corresponden a las máquinas, equipos y accesorios
y rodados, comprendiendo: fletes y seguros (éstos con el FOB forman el CIF) y todos los
gastos aduaneros: derechos, tasas, impuestos, contribuciones, honorarios, transportes,
manipuleo, almacenaje, guinche, grúa y otros. Se hace notar que en este listado no se
incluyen los gastos del importador.
Se indicarán los gastos incurridos desde la salida de la Aduana para los bienes
importados o lugar de entrega del importador o proveedor local para los nacionalizados o
nacionales, hasta el ingreso a la mina o a la planta; generalmente corresponden a flete y
seguro en el ámbito nacional y son un porcentaje del valor CIF.
Asimismo, hay algunas inversiones que por no estar realizadas sobre terreno
propio deben ser consideradas como cargo diferido. Estos gastos se asimilan, en su
tratamiento contable, a activo fijo.
Sin duda este rubro de gastos es el más importante y hay que tener el cuidado de
registrar con detalle los principales y en forma global los restantes. Conviene que este
gasto se muestre en forma mensual para los distintos rubros. Los meses corresponden al
período de instalación que se determinó en el cronograma.
Durante la elaboración del proyecto de inversión se deberá estimar este gasto con
relación al monto de venta del ejercicio, la duración del período de puesta en marcha y la
producción realizada en ese período inicial. Cuando a través del análisis de costo de
producción del primer año se conozca realmente este gasto corresponderá ratificar o
rectificar lo estimado (proceso de iteración).
Patentes y Licencias. Esta erogación es una inversión cuando se paga por única
vez. Cuando se abona en función de unidades producidas (gasto del área de producción)
o vendidas (gasto de comercialización) constituye un gasto en el plan de explotación (por
ejemplo, el pago de "royalty"). Si este rubro se paga en divisas será un gasto externo.
Se destaca que, todas las inversiones y gastos tienen que incluirse en los listados
pertinentes, exentos de IVA, el cual se informa por separado como un rubro específico.
Bienes de Cambio. Los bienes de cambio son los inventarios, los que han sido
cuantificados en el dimensionamiento físico y, en el orden económico, se los valúa.
anual que se determina en los costos. Este porcentaje tiene relación con la estimación de
un inventario global equivalente a meses de consumo (por ejemplo: incluyendo materiales
de origen nacional e importado el promedio de inventario global podría tener un valor
equivalente a 3 meses de consumo, o sea, a un porcentaje del 25% del consumo anual).
Los stocks que se mencionan corresponden a los promedios anuales pues cada
uno de ellos varía durante el año. En el caso de los minerales en bruto, esta variación se
pone muy en evidencia. Corresponderá informar sobre los "picos" máximos y mínimos con
sus respectivas fechas (los picos máximos requerirán financiación adicional),
incorporándose al cuadro de inversión en activo de trabajo sus valores promedio.
En el crédito por ventas (valor contable promedio del monto adeudado por los
clientes durante el año, que puede incluir o no el costo de la financiación del crédito) está
incluida la utilidad y, además, en el costo total del crédito, la imputación correspondiente a
la amortización. Si se quiere determinar el valor neto de la inversión que debe realizar la
empresa para mantener este nivel de crédito hay que restar los dos conceptos indicados.
Cuando la empresa está en marcha no se informa sobre los valores promedio del
Activo de Trabajo sino sobre los valores del proyecto a la fecha de los balances futuros
(balance pro-forma) que corresponda.
8 - 2 - Costos Anuales
Para determinar los costos por producto hay que conocer los gastos propios y los
gastos generales en cada una de las áreas; éstos últimos se distribuirán por producto,
según coeficientes de distribución que hay que determinar para cada gasto general.
Los costos del proyecto de una empresa en marcha corresponden a los nuevos
gastos que origina el proyecto. Se deben excluir los gastos de la empresa en marcha que
aprovecha el proyecto.
Se debe trabajar con la estructura del Costo de Operación Anual o Costo Total de
lo Vendido a través del tiempo. Asimismo, resulta necesario detallar la estructura de
gastos del área de producción pero se debe tener en cuenta que las otras áreas también
tienen su propia estructura de gastos que hay que desarrollar por separado para justificar
los totales (se deben acompañar los cálculos).
El costo del área de producción abarca los rubros: minerales en bruto adquiridos a
Aspectos Referidos al Dimensionamiento Técnico-Económico de Proyectos Mineros de Inversión 73
BANCO DE PROYECTOS DE INVERSION EN MINERALES NO METALIFEROS
terceros (correspondientes a consumo, año por año), mano de obra directa y los gastos
generales de explotación y procesamiento. Estos tres constituyen los gastos de
explotación y procesamiento del mineral. El costo de producción se obtiene restando a
estos últimos los gastos de puesta en marcha y el incremento de la mercadería en curso y
semielaborada.
Amortizaciones. Son una partida de los costos que compensan la pérdida de valor
por el desgaste físico (depreciación) y/o por causas económicas (obsolescencia) que
experimentan los bienes en el transcurso de su vida útil. El régimen de amortización
depende de las características del bien. Las modalidades de amortización para distintos
bienes quedan reflejadas según curvas que manifiestan la depreciación física de tales
elementos.
Los tiempos de amortización son distintos según el tipo de bien que se trate. No
obstante, algunas empresas tienen permitido impositivamente un sistema de amortización
acelerada, en cuyo caso se aplicará éste.
75 DEPRECIACION
LINEAL con VALOR
MAQUINARIA RESIDUAL
50
VALOR
RESIDUAL
25 RODADOS DEPRECIACION
LINEAL sin VALOR
RESIDUAL
42
SABIO, D.: Valuación de Labores Mineras Subterráneas. Memorias del II Congreso Internacional
Geológico de Minería. Ecuador, 1989. Revista de la Asociación Argentina de Geólogos Economistas Nº 8.
Buenos Aires, 1991.
ventas, está disponible en Caja; otra parte está imputada en la mercadería en curso y
semielaborada y en el stock de elaborados (si se ha efectuado costeo por absorción) y en
crédito por ventas.
Mano de obra indirecta y sueldos del área de producción, con sus cargas
sociales y bonificaciones. Así como, oportunamente, se tuvo en cuenta con la mano de
obra directa, se debe contemplar no sólo cargas sociales sino también las bonificaciones
que pudiera haber y los aumentos por antigüedad.
Estos gastos se relacionan con el mantenimiento de los bienes de uso, las materias
primas consumidas, el personal ocupado y las ventas, según el área que se analice.
Algunos se pueden determinar y asignar al área correspondiente; por ejemplo: aceros,
brocas y repuestos, en el área de producción, y embalajes, en el área comercial.
Hay que tener especial cuidado en el cálculo de estos materiales durante el período
de puesta en marcha.
Los gastos de materiales son variables; en algún caso especial se podría separar
una parte, correspondiente al mantenimiento de los bienes de uso, como gasto constante
(mantenimiento preventivo).
Estos gastos tienen una parte constante (la parte que en el precio unitario se re-
laciona con la estructura de la instalación o nivel de consumo) y otra variable. Los precios
unitarios se deben determinar para los niveles de consumo previstos pues las empresas
de servicios tienen una cuota fija en función de las características de la instalación y
precios unitarios para distintos niveles de consumo.
Aquí también hay que establecer el mayor consumo durante el período de puesta
en marcha.
Otros gastos. Entre otros posibles gastos en el área de producción, según los
casos, están: alquileres (inmuebles y/o máquinas) directos o por leasing, trabajos fuera de
la planta (parte del proceso productivo que realizan terceros –Tercerización–), "royalty"
que se abona por unidades producidas, algún asesoramiento esporádico de tipo ingenieril,
pasajes y viáticos del personal técnico, gastos de comunicación y computación que
corresponda absorber al área, etc. En el caso de concesiones mineras se debe incluir el
gasto por canon minero. Cada uno de estos gastos se clasificará en constantes o
variables, según corresponda.
ciclo productivo” 43
Dado que se está trabajando con el sistema de costeo por absorción, para la
determinación del costo de producción de lo vendido se debe considerar la incidencia de
los gastos de puesta en marcha y la formación de bienes de cambio, fundamentalmente,
durante el primer año de operación.
Los valores de los incrementos del stock elaborado fluctúan a través del tiempo por
las variaciones de los costos unitarios de producción, aun cuando permanezca constante
el volumen del stock.
8 - 3 - Resultados Previstos
Se debe desarrollar el plan de explotación para cada año. Del estudio de mercado
43
REPUBLICA ARGENTINA: Ley N° 24.196 de Inversiones Mineras. Capítulo VII. Conservación del Medio
Ambiente. Artículo 23.
Los gastos que se activan son los gastos de puesta en marcha, que pasan a ser un
activo asimilable. De igual forma, la mercadería en curso y semielaborada y la elaborada
que está en stock son activadas como bienes de cambio. Por ello, no todos los gastos se
incluyen en los Resultados Previstos, sino únicamente, los costos de producción de la
mercadería vendida, de administración y de comercialización.
Se debe determinar para la producción o venta realizada en un año, cuales son los
costos variables y constantes, entendiendo que los primeros son directamente
proporcionales a la producción o venta y los segundos proporcionales a la estructura del
proyecto y del tiempo. De la estructura, por ejemplo el edificio, habrá un impuesto
inmobiliario que se cobra en el tiempo, en cambio, el gasto variable es función de la
producción.
Los costos constantes se representan por una recta horizontal paralela a la abcisa
dado que desde un principio se producen y no varían a través del tiempo para ese
programa.
Los costos variables se desarrollan sumados a los constantes pero según una recta
directamente proporcional a la venta, de tal forma que dicha recta representa la evolución
de los costos totales. Esta recta de costos totales forma con la horizontal el ángulo β
(equivalente al de la recta de los costos variables y cuya pendiente es el costo variable
unitario).
Tan importante como la buena ubicación de este punto es la amplitud del ángulo γ
que forman ambas rectas, porque superado el punto de equilibrio, si éste fuera amplio se
obtendrán importantes incrementos de utilidades, pero si no se supera se tendrán grandes
pérdidas. La pendiente del ángulo γ es la utilidad marginal unitaria (venta menos costo
variable).
Costo Constante
P.E.(%) = ----------------------------------- * 100
Ventas – Costo Variable
Venta anual
Unidades
Monetarias Utilidad
γ
P.E. Costo variable
β Costo total
Costo constante
Pérdida
α
100% Volumen
% del P.E. de producción
vendida
• Ingresos45
Recupero del IVA inversión, a través del IVA de explotación (IVA venta menos IVA
insumos) o del anticipo correspondiente.
Activos al final del Año n: Valor residual de Activo Fijo y total de la Inversión en
Activo de Trabajo. Estos valores al final del Año n, también, pueden presentarse como
egresos pero en este caso con signo negativo (expuestos entre paréntesis en el Cuadro
de Ingresos y Egresos de Fondos, en sus respectivas columnas).
• Egresos
IVA inversión sobre rubros de Activo Fijo y de Activo de Trabajo (crédito fiscal) a
44
GRIMOLDI, J.: Apuntes de Cátedra de Evaluación de Proyectos. Universidad Tecnológica Nacional.
Regional Buenos Aires, 1999.
45
En lugar de Utilidades y Amortizaciones podría incluirse Ventas cuidando poner en Egresos el
Desembolso de la Venta cuya diferencia equivale al mismo resultado.
recuperar del IVA de explotación o anticipo, dado que es una inversión transitoria.
Utilidades Ingresos –
antes Egresos
Amort. Recupero Total Inversión Inversión Pago Imp.
Añ Honorarios Honor. Total
del IVA Ingreso Activo Activo de IVA Ganan-
o e Direct. Egresos Saldo Saldo
Ejercicio Inversión s Fijo Trabajo Inversión cia
Imp. Anual Acu-
Ganancia mulado
I II
-3 Flujo
-2
-1 Neto
2 de P.R.I.
//
i: VAN(i) : T.I.R.:
Años: Los años -3, -2, -1 abarcan el período de preinversión y el período de instalación o
construcción del proyecto. Este período también se denomina Año 0, que puede ser: Año 0
mayor o menor a un año.
Utilidades: son las económicas, antes de Honorarios al Directorio y del Impuesto a la Ganancia.
Amortizaciones: son las totales del ejercicio.
Recupero IVA inversión es a partir del Año 1 cuando hay Ventas o se cobra el anticipo
correspondiente.
Inversión en Activo Fijo tiene un recupero del valor residual al fin del Año n.
Inversión en Activo de Trabajo tiene recupero total de los valores originales al fin del Año n.
Pago de IVA inversión corresponde a rubros de Activo Fijo y de Trabajo.
Honorarios al Directorio se pagan de las utilidades económicas.
Impuesto a la Ganancia económica.
P.R.I.: Período de Recupero de la Inversión.
B.N.: Beneficio Neto que se espera al fin del Año n.
i: Tasa de Actualización o Descuento para los Valores Proyectados (futuros) o Tasa de
Capitalización para los Valores de los Años –2, –3,…, –n.
VAN(i): Valor Actual Neto a Tasa de Actualización i.
T.I.R.: Tasa Interna de Retorno.
Saldos netos anuales: constituyen el Flujo Neto de Caja cuyo diagrama tiene un
Año 0 que contiene los egresos de los períodos de preinversión (investigaciones y
estudios) e instalación, concentrados en el momento final, con la denominación de E0.
Esta concentración de desembolsos se hace comúnmente a valores nominales, pero si
este Año 0 superara notablemente los 12 meses corresponderá capitalizar cada inversión
con referencia al final del Año 0, poniendo como E0 la sumatoria de los desembolsos
capitalizados. 46
En un esquema simplificado se pueden suponer ingresos netos (It) a partir del Año
1, hasta el Año n, en el cual culmina el período de explotación del proyecto. En el primer
año, el ingreso I1 estará afectado por la puesta en marcha y por la formación del activo de
trabajo. En el ingreso In los resultados normales estarán incrementados por el valor
residual de activo fijo y la totalidad de la inversión original de activo de trabajo.
INGRESOS
NETOS
I1 I2 I3 I4 In-1 In
Fecha del 0 1 2 3 4
∫ ∫ n-1 n años
Estudio
E0
REPRESENTACION DEL FLUJO NETO DE CAJA
EGRESOS
NETOS
46
Todas las inversiones son desembolsos pues no se encara la financiación.
parte del capital depositado, hasta agotar el saldo invertido con el retiro de In. La tasa que
pagó el Banco en esta operación fue fija y resultó finalmente la rentabilidad de E0 durante
los n años, quedando a disponibilidad del ahorrista los It.
Por su parte, los Saldos acumulados constituyen el Beneficio Neto (B.N.) a valores
nominales en función del tiempo, cuyo diagrama muestra un valor cero que indica el final
del Período de Recupero de la Inversión (PRI). Dicho de otra forma, con el cambio de
signo en la columna de los saldos acumulados se pone en evidencia el año en el cual se
recupera la inversión total del proyecto y al fin del Año n, en la columna de saldos
acumulados, se obtiene el Beneficio Neto Nominal o Valor Actual Neto, a tasa cero
(VAN(0)) en caso de encarar la actualización, o el Valor Final o Futuro Neto (VFN(0)) si se
efectúa la capitalización del Flujo Neto de Caja.
Surge del cuadro de Ingresos y Egresos que este saldo acumulado al fin del Año n
o Beneficio Neto es equivalente a las Utilidades Económicas netas de Honorarios a los
Directores y de Impuesto a la Ganancia:
Beneficio Neto (B.N.)= VAN(0) = VFN (0) ≡ Utilidades Económicas – Honorarios del
Directorio – Impuesto a la Ganancia.
Esto se aprecia con las sumas verticales del cuadro de ingresos y egresos:
INGRESOS n
Años Utilidades Amortizaciones Recupero
∑ a/ Honorarios del Ejercicio IVA inversión
t=0
n e Impuesto
n
∑__________________________________________________
∑
t=0 t=0
Utilidades Recupero
a/ Honorarios Amortizaciones IVA inversión
e Impuesto
MENOS ————————————————————————————
n
EGRESOS Años
∑ Inversión Inversión Pago IVA Honorario Impuesto
t=0 A. Fijo A. Trabajo inversión Directorio Ganancia
(V.R.A.F.) (A.T.) n n
∑ ∑
___________________________________________________________
t=0 t=0
Al sumar verticalmente, las inversiones en activo fijo menos su valor residual al fin
del Año n, en la columna de Egresos, resultan equivalentes a la sumatoria de las
amortizaciones que figuran en Ingresos. Por lo tanto, al efectuar Ingresos menos Egresos,
estas cifras se anulan.
En definitiva, al realizar la diferencia entre los Ingresos y los Egresos del proyecto,
se obtienen, al fin del año n, en la columna de saldos acumulados, los beneficios netos o
VAN(0), que resultan equivalentes a la sumatoria de las utilidades económicas menos la
sumatoria de los honorarios al directorio menos la sumatoria del impuesto a la ganancia.
Por otra parte, si se relaciona el VAN (0) con la inversión total (Valor actual neto, sin
actualizar / Inversión total) se obtiene un índice (denominado IVAN) que calcula la
proporción del VAN que aporta cada unidad monetaria invertida en el proyecto. Este
índice se utiliza como instrumento opcional para determinar los proyectos a seleccionar
cuando no hay recursos suficientes para implementar todos ellos. 47
47
SAPAG CHAIN, N: Evaluación de proyectos de inversión en la empresa. Ed. Prentice Hall. Buenos Aires,
2001.
Saldos Acumu-
lados Positivos VAN(0)
Saldos Acumulados
a Tasa 0
PRI (0)
VAN(TIR)
//
Fecha del 0 1 2 3 n–1 n Años
Estudio
E0
PRI (TIR)
Saldos Acumulados
a Tasa TIR
Saldos Acumu-
lados Negativos
Evolución del VAN (0) en función del tiempo. Importancia de alcanzar el Año n.
La suma acumulada para el VAN (0) corresponde a valores heterogéneos pues los
saldos netos pertenecen a distintos años. A fin de anular este efecto del tiempo sobre los
valores económicos, se procede a trasladarlos actualizados al momento 0 o llevarlos
capitalizados al final del Año n. Con el proceso de actualización se comprueba que el
Período de Recupero se incrementa en función de la tasa de actualización y que una de
ellas produce el retorno de la inversión al final del Año n. A esta tasa se la denomina Tasa
Interna de Retorno o TIR y, según se aprecia en el diagrama, es la que anula el VAN.
símbolo TIR. Por eso se puede decir que la Tasa Interna de Retorno o de Rentabilidad de
la Inversión Total (TIR) es la tasa que, aplicada sobre los saldos remanentes de la
inversión, permite retirar los ingresos netos.
Si los n años son la vida útil del proyecto conviene que el período de análisis no
sea inferior pues quedarían factores del proyecto sin explotar suficientemente. Si el
período de análisis fuera superior habrá que prever la renovación de algún factor.
El Beneficio Neto (B.N.) del negocio son los ingresos del Flujo Neto de Caja
menos el egreso del Año 0 (E(0)). Se puede desafectar la acción del tiempo sobre este
flujo, haciendo posible la suma, a través de las actualizaciones con referencia al Momento
Cero o capitalizaciones al final del Año n.
En el primer caso, que es el más utilizado, se afectan los ingresos de cada año,
por el factor de actualización que corresponde a la tasa aplicada (i). El egreso E0 no se
actualiza pues está aplicado en el punto de referencia. Se obtienen así distintos Valores
Actuales Netos en función de i (VAN(i)). A una determinada tasa, la sumatoria de los
ingresos actualizados se iguala con el E0 y en ese caso el VAN(i) será cero. La tasa que
anula el VAN (i) es la tasa de rentabilidad o interna de retorno que se simboliza con la sigla
TIR.
Para la determinación de la TIR se inician los cálculos con una tasa i próxima a
la inversa del valor del Período de Recupero (expresado en años), hasta que se obtenga,
mediante aproximaciones sucesivas, el VAN (TIR) = 0.
n
Suma de ingresos nominales durante n años = Σ It
t=1
n
Actualización de los ingresos en función de la variación de tasas = Σ It / (1+i)
t
t=1
n
Variación del VAN en función de la variación de las tasas (VAN (i)) = Σ It / (1+i)t – E0
t=1
n
VAN a la tasa i = Σ It / (1+i) - E0 = 0 ⇒ i = TIR
t
t=1
n
VAN para el inversor a la tasa pretendida kc (VAN (kc)) = Σ It / (1+ kc) – E0 > 0
t
t=1
48
Fuente: Ing. Jorge Grimoldi e Ing. Hilario Lafuente.
INGRESOS
n
Σ It
t=1
ikc
E0
iTIR ZONA DE INTERESES
DE ACTUALIZACIÓN A
Curva de Actualización de Ingresos a distintas Tasas TASA (i)
E0 Σ It / (1+i)t
t=1
Curva de Variación del VAN a distintas Tasas
VAN(0)
E0 ZONA DE RECUPERO
ZONA DE DE LA INVERSION (E0)
LOS VAN(i)
VAN(kc) TASAS
0 kC TIR n
Σ It / (1+i)t – E0
t=1
E0
EGRESOS