LEY DE FINANCIAMIENTO PRODUCTIVO

DESARROLLO PRINCIPALES CLAVES

1. FINANCIAR LAS PYMES

Facilitar la inclusión financiera y el acceso a financiamiento de las pymes potenciando el uso de la
factura de crédito electrónica MiPyME, las obligaciones negociables, los pagarés y otras
modalidades de financiamiento.

2. DESARROLLO DEL MERCADO HIPOTECARIO

Más fondos para el crédito hipotecario con letras hipotecarias y póliza de seguro ajustables por
CER

3. MÁS PROTECCIÓN AL INVERSOR. TRANSPARENCIA Y SEGURIDAD JURÍDICA

Aumentar la protección del inversor: mejorar la independencia y capacidad de supervisión de CNV

4. UN MERCADO DE CAPITALES FEDERAL

Dimensión federal del mercado de capitales gracias al uso de la tecnología, el fortalecimiento de

los canales de distribución, y la viabilización de los fondos cerrados para invertir en la economía
real

5. PROMOVER EL AHORRO A LARGO PLAZO

La transparencia fiscal de fondos cerrados y fideicomisos desbloquea el uso de estos productos

para la captación del ahorro doméstico y el financiamiento de proyectos de largo plazo.
Principales desarrollos
1. FINANCIAR LAS PYMES

 Facilitar la inclusión financiera y el acceso a financiamiento de las pymes potenciando el uso

de la factura de crédito electrónica MiPyME, las obligaciones negociables, los pagarés y otras
modalidades de financiamiento.
 Las PyMEs suelen encontrar dificultades para financiar su capital de trabajo y la incapacidad
de usar sus cuentas a cobrar para obtener financiamiento afecta la fluidez de su proceso
productivo, atentando contra la inversión y la generación de empleo.

 El Proyecto de Ley de Financiamiento Productivo establece que las facturas que emiten las
PyMEs por sus productos y servicios quedan aceptadas o conformadas automáticamente a
los 15 días de emitidas, posibilitando que puedan ser vendidas a través de bancos y/o en el
mercado de capitales.
 Esto le permite a las PyMEs acceder a crédito a tasas más competitivas, ya que el riesgo
crediticio de la factura está asociado al deudor de la factura y no a la PyME. Es un esquema
que se ha implementado con mucho éxito en Brasil, Chile y México.

 Uno de los aspectos más destacados en el apoyo a la financiación de las PYMES es la

simplificación de la emisión de ONs ya que elimina la necesidad para las PYMES de contar con
síndico en la emisión de una ON garantizada.
 Se refuerza el carácter de valor negociable del pagaré, un instrumento convencional para las
PYMES

2. DESARROLLO DEL MERCADO HIPOTECARIO

 Más fondos para el crédito hipotecario con las letras hipotecarias y la póliza de seguro
ajustable por CER

 Es un objetivo prioritario del Gobierno dar una solución al déficit habitacional así como
promover el acceso a la vivienda propia. La difusión del crédito hipotecario es la herramienta
más eficaz de acceso a la vivienda.

 La Ley de Financiamiento Productivo introduce herramientas para facilitar el fondeo de los

bancos que otorgan hipotecas. Con esas herramientas se facilita a los bancos vender parte de
 la cartera de créditos hipotecarios en el mercado de capitales para conseguir fondos frescos
para seguir prestando.
o Letra Hipotecaria ajustada por CER. Las Letras Hipotecarias ajustables por CER
permiten a los bancos obtener más fondos para créditos hipotecarios. Si bien esta
figura existe hace más de 20 años, hasta ahora no podía ser ajustadas por CER. La
modificación propuesta en el proyecto de ley lo permite, posibilitando la
securitización.
o Pólizas con CER. La ley permite que las compañías de seguro puedan emitir pólizas de
seguro ajustables por CER. Eso permitirá aumentar el acceso de las personas a los
créditos hipotecarios.

3. MÁS PROTECCIÓN AL INVERSOR. TRANSPARENCIA Y SEGURIDAD JURÍDICA

Aumentar la protección del inversor: mejorar la independencia y capacidad de supervisión de la

CNV

 Para poder construir un mercado de capitales sólido es necesario que exista seguridad jurídica
y confianza en el regulador por parte del inversor.

 La Ley de Financiamiento Productivo mejora las condiciones para el financiamiento porque

aumenta la protección del inversor. Un inversor seguro es aliado del desarrollo. Se le da a la
CNV el poder para dictar normas y regulaciones más sólidas.
 Ya no hay posibilidad de que se intervenga una empresa, que fue una seña de identidad del
último gobierno. El Proyecto de Ley de Financiamiento Productivo se propone derogar la
facultad de la CNV (derogación parcial del artículo 20 de la ley actual) para intervenir en
empresas y designar veedores con poder de veto sobre las decisiones del directorio de las
empresas. De esa forma cumplimos con los estándares internacionales eliminando facultades
discrecionales que le fueron otorgadas al regulador y ahuyentaron a emisores e inversores por
igual.
 La LFP da más poder a la CNV para controlar y sancionar auditores, para regular en base a la
existencia de conflictos de interés, la falta de integridad y transparencia, los riesgos
sistémicos y para poner un tope a las comisiones que cobran los regulados. También se
viabiliza el proceso sumarial abreviado y se permite al regulador enfocar en las denuncias
más importantes.

4. UN MERCADO DE CAPITALES FEDERAL

 Hoy es posible lograr una dimensión federal del mercado de capitales por la disponibilidad
de tecnología
 La inclusión y el acceso al sistema financiero de las PYMES requiere un mercado de capitales
con implantación federal para que las economías locales, integradas por Pequeñas y
Medianas Empresas, puedan beneficiarse del nuevo esquema.

 La LFP permite a la Unidad de información financiera nombrar nuevos sujetos obligados de

lavado de dinero, y con ellos incorporar a los agentes colocadores de fondos comunes de
inversión, elemento fundamental para la distribución federal de productos.

 Se simplifica la emisión de Obligaciones negociables simples y de obligaciones negociables

pyme, eliminando en el primer caso la necesidad de contar con un síndico y en el segundo de
contar con comisión fiscalizadora.

 La viabilización impositiva para crear fondos comunes de inversión cerrados y fideicomisos

especiales permite el lanzamiento de proyectos de inversión regionales de largo plazo para la
economía real, y de fondos de capital emprendedor y de capital privado.

5. PROMOVER EL AHORRO A LARGO PLAZO

Transparencia fiscal de fondos cerrados y fideicomisos

 Desbloquea el acceso de las PYMES a los fondos cerrados/fideicomisos.


 Los fondos cerrados y fideicomisos no se encuentran muy desarrollados en la Argentina en
comparación con el resto de los países de la región, principalmente porque no son fiscalmente
transparentes. El proyecto de Ley de Financiamiento Productivo propone que los fondos
cerrados no estén gravados por impuesto a las ganancias, sino que sean fiscalmente
transparentes y sea el cuotapartista el que pague impuestos por las distribuciones que haga
el fondo.

 Los fondos cerrados y fideicomisos son vehículos ideales para proyectos de la economía real,
que generalmente tienen plazos más largos de realización. Estos fondos facilitan el acceso de
los ahorristas al mercado de capitales dándoles la posibilidad de diversificar sus inversiones.