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Razones Financieras

En este material veremos las razones financieras a través de la liquidez, la solvencia, la actividad
y la rentabilidad. Además de unos ejercicios prácticos.
Comencemos.

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La información de los estados financieros es importante para las partes interesadas y, por lo
general, se requiere tener medidas relativas a la eficiencia operativa de la empresa, y ello se da
a través de las razones financieras.
Permiten monitorear el ritmo de la empresa y su progreso hacia el objetivo.

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Comencemos con el primer tema: RAZONES DE LIQUIDEZ

Estas razones indican la capacidad del negocio de satisfacer sus obligaciones a corto plazo.
El ratio de liquidez se puede expresar en:
 Liquidez general
 Prueba ácida
 Prueba defensiva
Es importante completar el análisis con el flujo de caja proyectado.

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Una razón mayor a 1 indica que parte de los activos corrientes están siendo financiados con
pasivos a largo plazo.
Si es muy bajo, puede indicar un margen insuficiente de seguridad para pagar los pasivos
corrientes.
Si es muy alto, puede indicar la presencia de inventarios excesivos y de un exceso en las cuentas
por cobrar.
El ratio ideal depende de la industria, el negocio y las condiciones económicas generales.
En empresas con fondos estables, los ratios son más bajos que en aquellos negocios que se
caracterizan por tener mercados inciertos.
Debe interpretarse con cautela porque no toman en cuenta la liquidez de los componentes del
activo corriente.

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La prueba ácida descarta los activos de más difícil realización.

La prueba ácida es, usualmente, menor a 1 se supone que las existencias se venderán en el ciclo
normal del negocio.

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La prueba defensiva es más exigente. La prueba defensiva es usualmente de 0.10 a 0.20.

Sólo considera activos de realización inmediata descartando la incertidumbre del exigible y el
realizable.

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El siguiente tema trata las razones de solvencia.

Estas indican hasta qué punto la empresa está endeudada.
Además, indica la cantidad de dinero de otras personas que se han utilizado para generar
ganancias.
Evalúan el respaldo que tienen frente a las deudas totales.
Cuanto mayor es la deuda en relación a sus activos totales, mayor es el apalancamiento
financiero.
El apalancamiento financiero es el incremento del riesgo y rendimiento.
El endeudamiento ideal varía en función de la estabilidad de los flujos de caja del negocio.

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Los ratios de solvencia son: grado de endeudamiento, endeudamiento patrimonial y cobertura

del activo fijo.

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El grado de endeudamiento, es una razón deuda/activo. Si es alta indica mayor palanqueo

financiero y mayor riesgo financiero.
Una razón deuda/activo baja indica mayor fuerza financiera a largo plazo porque se hace un
menor uso de deudas.
La magnitud del ratio depende del tipo y tamaño del negocio, estabilidad de los ingresos,
utilidades y susceptibilidad ante cambios económicos.

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En el endeudamiento patrimonial se establece la relación entre el pasivo y el patrimonio.

Puede ser medida de varias maneras. Un bajo nivel de endeudamiento no significa capacidad de
la empresa para pagar sus deudas.

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La cobertura del activo fijo, indica las veces en las que el activo es financiado con recursos a
largo plazo.

Mientras más alto, indica mayor solvencia financiera

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El tercer tema trata de las razones de actividad.

Las mismas miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo, es
decir ingresos o egresos.
Los ratio de actividad son: la rotación de inventarios, el período promedio de cobranza / período
promedio de pago y la rotación de los activos totales.

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La rotación de inventarios mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.

La rotación de inventarios se puede convertir a edad promedio, de inventar dividiendo entre
360. La edad promedio de inventario es el número de días de venta de un inventario.

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El período promedio de cobranza / pago es el promedio de tiempo requerido para la cobranza

de cuentas por cobrar / pagar.

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La rotación de los activos totales, indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos
para generar ventas.

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Llegamos al último tema: las razones de rentabilidad.

Estas medidas facilitan la evacuación de las utilidades de la empresa respecto de un nivel dado
de ventas, de activos o de la inversión de los propietarios.
Sin ganancia una empresa no podría atraer capital externo.
En cuanto al ratio de rentabilidad, podemos hablar de márgenes y de rendimiento.

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Los márgenes son:

Margen de utilidad bruta, mide el porcentaje de cada sol de ventas que queda después de que
la empresa ha pagado todos sus productos.
Margen de utilidad operativa, mide el porcentaje de cada sol de ventas que queda después de
deducir todos los costos y gastos que no son intereses e impuestos. Representa las utilidades
puras ganadas por cada sol de ventas.
Margen de utilidad neta, mide el porcentaje de cada sol de ventas que queda después de
deducir todos los costos y gastos incluyendo intereses e impuestos.

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Los rendimientos son:

ROA = ROI mide la efectividad total de la administración en la generación de utilidades con sus
activos disponibles; también, se conoce como rendimiento sobre la inversión.
ROE, mide el rendimiento obtenido sobre la inversión de los accionistas de la empresa.

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Las principales conclusiones de esta sesión son las siguientes:

 Las razones financieras permiten a los accionistas, acreedores, inversionistas y gerentes
evaluar el desempeño financiero de la empresa.
 La liquidez o capacidad de la empresa para pagar sus deudas conforme se vencen, se
puede medir a través de la razón general y la prueba ácida.
 Las razones de actividad miden la velocidad con la que las cuentas se convierten en
ventas o efectivo.
 Las razones de solvencia miden el grado de endeudamiento y la capacidad de cumplir
con el servicio de la deuda.
 Las razones de rentabilidad evalúan los resultados económicos y financieros desde la
perspectiva del uso eficiente de los activos y patrimonio.

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