Interbolsa es una comisionista de bolsa creada en 1990 por Rodrigo Jaramillo,

cuyo objetivo era entrar al mundo bursátil de la Bolsa de Valores de Medellín.

En sus primeros años se dedicaron a realizar actividades como los estudios
sobre el rumbo del mercado, conseguir inversionistas, cobrar una comisión,
crear productos propios para volver a invertir, entre otras. (Mayorga, D, 8 de
noviembre de 2012)

A mediados de los años 90 aparece Juan Carlos Ortiz, un comisionista de

bolsa, expulsado en 1997 de la Bolsa de Valores de Bogotá por prácticas que
eran consideradas como poco transparentes. (Mayorga, D, 8 de noviembre de
2012)

A través de Tomás Jaramillo, hijo del fundador de Interbolsa, Juan Carlos Ortiz
invierte una fuerte suma de dinero en la firma comisionista. Se instala en
Medellín e implanta la llamada posición propia (invierte en el mercado
accionario cuando se presenten momentos de baja cotización, en los que el
precio baja, y vende en el pico, cuando sube).

A partir de esto Interbolsa atrajo la atención de grandes inversionista, entre los

que destaca Víctor Maldonado, presidente de Foto Japón, quien se convirtió en
el principal socio de la sociedad con una participación de 30%. Su llegada les
permitió a los demás socios explorar nuevos negocios y con el propósito de
expandirse internacionalmente se crean una estructura empresarial con
presencia en siete países (cuatro de ellos reconocidos paraísos financieros),
así Ortiz y Jaramillo terminaron constituyendo en Curazao el fondo Premium
Capital, con el cual, a través de un contrato de corresponsalía con Interbolsa,
buscaban clientes colombianos con capital fresco para invertir en diversas
empresas e instrumentos financieros. (Mayorga, D, 8 de noviembre de 2012).

Premium Capital Appreciation Fund nace para ofrecer rentabilidad en dólares a

inversionistas de capital, pero con restricciones específicas a la hora de hacer
uso de estos dineros y cumpliendo con la normatividad en Curazao, la cual
obligaba a contratar la dirección de una empresa de ese país, contratan a
Eclipse Management, especializada en la administración de fondos de
inversión. (Marín, A ,7 de diciembre de 2012)

Eclipse Management queda como director responsable del fondo, Amicorp

Fund Services como administrador responsable de los cálculos financieros y el
registro de las actividades, y Ernst & Young de la tarea legal de auditar las
cuentas. (Marín, A ,7 de diciembre de 2012)

El siguiente paso fue crear una empresa que obrara como gestor de inversión,
que analizara los mercados bursátiles del mundo para decidir dónde poner a
producir la plata guardada en Premium Capital Appreciation Fund. Así Tomás
Jaramillo, Juan Carlos Ortiz, Víctor Maldonado, y de dos panameños, crean
Premium Capital Investment Advisors en islas Bahamas. Es decir Interbolsa
recaudaba el dinero, Appreciation Fund lo guardaba e Investment Advisors
decidía cómo gastarlo. (Marín, A ,7 de diciembre de 2012)

Poco a poco Interbolsa genera empresas en Colombia, Brasil, Estados Unidos,

Islas Vírgenes, Luxemburgo y Panamá, con el mismo nombre genérico, pero
cada una con un agregado según su especialidad: asesores de seguros, títulos
y valores mobiliarios, finanzas corporativas o administradora de inversión, entre
otras. En conjunto, este conglomerado empresarial es lo que hoy se llama el
holding de Interbolsa, es decir, el grupo de compañías con un mismo dueño.
(Marín, A ,7 de diciembre de 2012)

La firma comisionista se había convertido en una organización de peso en la

Bolsa de Valores de Colombia (BVC). (Mayorga, D, 8 de noviembre de 2012)

En el 2007 Interbolsa adquiere a su competencia, Inversionistas de Colombia,

convirtiéndose en el principal actor del mercado y como un conglomerado de
servicios financieros, con ocho empresas bajo su manto y una acción en la
bolsa local. (Mayorga, D, 8 de noviembre de 2012)

Sin embargo desde 1999, Interbolsa realizó operaciones ilegales destinadas a

conquistar una lucrativa licencia del gobierno para entrar a un enorme negocio
Dichas operaciones ilícitas fueron detectadas y sancionadas por la
Superintendencia de Valores y las conoció personalmente en 2003 el ministro
de Hacienda, Alberto Carrasquilla Barrera. Ya que en ese mismo año
Interbolsa tomó sin autorización dinero de sus clientes para cumplir un requisito
esencial que se exige a los creadores de mercado, la capitalización mínima.
(Donadio, A, 16 de febrero del 2013)

Otra falta fue la manipulación bursátil. Por 20 meses Interbolsa hizo

operaciones no representativas del mercado con su propia acción, es decir la
acción no subió y bajó por la libre oferta y demanda sino por manejos ilegales,
financiados sin permiso con plata de los clientes (Donadio, A, 16 de febrero del
2013).

Cada mes las comisionistas tenían que reportar su patrimonio, Interbolsa al

ingresar al programa se basaba en una capitalización ilegal. Pero el Ministerio
no la cuestionó. (Donadio, A, 16 de febrero del 2013)
CONSECUENCIAS
A largo plazo, la crisis de interbolsa afectara a la economía colombiana y la
confianza de los futuros inversionista del país, sobre todo en el exterior, dado
que lo que falló en este caso fue el marco regulatorio del sistema financiero
local. (Alban, M,8 de enero del 2013).

Por otro lado, respecto al mercado de valores colombiano, se vendrían futuras

modificaciones a la regulación financiera en Colombia, sobre todo en lo que
tiene que ver con las operaciones repos, para evitar interpretaciones diferentes
de la ley y de las reglamentaciones vigentes en el mercado bursátil. (Alban, M,8
de enero del 2013).

La junta directiva del Banco de la República se ha comprometido, a financiar a

las comisionistas que puedan atravesar problemas de iliquidez. , evitando un
efecto dominó que se expanda de las acciones de Fabricato a otras entidades.
(Mayorga, D, 8 de noviembre de 2012)

Bibliografía

 Mayorga, D (8 de noviembre de 2012) Interbolsa, la historia de un

desplome. El espectador. Recuperado de:
http://www.elespectador.com/noticias/economia/articulo-385920-
interbolsa-historia-de-un-desplome.

 Marín, A (7 de diciembre de 2012) El circuito de Interbolsa y la ruta del

dinero. El espectador. Recuperado
de:http://m.elespectador.com/noticias/economia/articulo-391332-el-
circuito-de-interbolsa-y-ruta-del-dinero

 Donadio, A. (16 de febrero del 2013) Ministerio le premió la trampa a

Interbolsa. El espectador. Recuperado de
http://m.elespectador.com/noticias/economia/articulo-405197-ministerio-
le-premio-trampa-interbolsa.

 Alban, M. (8 de enero del 2013). Efectos del descalabro en la economía

aún están por verse. La república. Recuperado de
http://www.larepublica.co/caso-interbolsa/efectos-del-descalabro-en-la-
econom%C3%ADa-a%C3%BAn-est%C3%A1n-por-verse_28581