El principal objetivo del paquete es bajar la presin tributaria a empresas, sin distincin de tamao ni sector.

Como principales puntos, bajo el argumento de reducir la informalidad e impulsar la inversin, se intenta una
rebaja generalizada de contribuciones patronales y una reduccin del impuesto a las ganancias reinvertidas.

En el largo plazo, al no existir relacin potente presin tributaria/inversin, el resultado de la reforma es el

desfinanciamiento del Estado, en particular de ANSES, que implicar complicaciones crecientes para sostener
los derechos garantizados por el Estado y menor capacidad de intervencin en la economa.

El consenso alrededor de una reforma

Desde varias posiciones ideolgicas se sostiene que la reforma tributaria es una deuda pendiente. Estn los
que sostienen que la estructura impositiva es fuertemente regresiva. Esto se debe al importante peso de
impuestos, entre los que se destaca el IVA, que represent en 2016 un 28% de lo recaudado y carga en mayor
proporcin a los pobres, que son quienes ms consumen en relacin a su ingreso. A nivel provincial, ocurre lo
mismo con el Impuesto a los Ingresos Brutos, que tiene efecto cascada al cobrarse en cada punto de la cadena
productiva y representa, en promedio, un 75% de los recursos propios de las provincias. La baja proporcin del
impuesto a las rentas y a la riqueza es otro aspecto destacado.

Hay quienes hacen nfasis en el dficit fiscal y la presin tributaria. La existencia de dficit desde 2010, un G
que creci ms rpido que el PIB en los ltimos aos y una alta presin tributaria en comparacin con otros
pases de Amrica Latina se encuentran entre las principales que explican esta necesidad de realizar cambios.
Aqu, ms que el impacto sobre la distribucin, la principal motivacin es la excesiva presencia del sector
pblico, mediante un G demasiado alto e impuestos que atentan contra la iniciativa privada y la atraccin de
inversin extranjera.

Si bien disminuir la presin tributaria y el dficit fiscal son en principio objetivos contradictorios. Bajo esta
ptica existe la necesidad de bajar tanto los impuestos que se cobran como el dficit fiscal, lo cual nicamente
podra resolverse mediante crecimiento econmico. Es decir, la reforma debera impulsar el crecimiento del
nivel de actividad lo cual, combinado con un recorte en el gasto pblico, debera llevar a una (virtuosa) cada en
la participacin del gasto pblico sobre PIB.

Las primeras modificaciones al sistema tributario del macrismo

En la primera etapa de gestin, se presentaron 3 instancias con medidas que impactaron sobre la estructura
tributaria. Primero se redujeron y/o eliminaron retenciones al agro y la minera. Luego, la reduccin paulatina
de Bienes Personales y el incremento del mnimo no imponible y modificacin de escalas para el Impuesto a las
Ganancias de personas fsicas. En tercer lugar, se incrementaron las transferencias por coparticipacin a las
provincias con el acuerdo por la devolucin del 15% que retena ANSES para el pago de jubilaciones, y se
increment la proporcin que recibe CABA.

Como consecuencia, los tres impuestos progresivos perdieron participacin: la recaudacin por derechos de
exportacin disminuy a pesar del incremento en cantidades, los ingresos por Bienes Personales cayeron un
24% nominal y por Impuesto a las Ganancias ingres un 13% menos que el ao anterior en trminos reales.

A pesar de ser la reduccin del dficit fiscal uno de los puntos focales de la poltica econmica y
comunicacional del gobierno, el resultado de las polticas implementadas -sumado a la cada de la actividad
econmica, que afect la recaudacin- implic un empeoramiento de la situacin fiscal.

La Reforma Tributaria presentada

La modificacin ms sustancial es la instauracin de un mnimo no imponible ms elevado de las

Contribuciones a la Seguridad Social, ya que es la que ms afecta a la recaudacin y especialmente al
financiamiento del sistema previsional.
La siguiente, en orden de relevancia, es la eliminacin paulatina del impuesto al cheque, cuyo pago podr ser
deducido del impuesto a las ganancias. Esto implicar una disminucin en la recaudacin de este ltimo
impuesto, con un impacto sobre la masa coparticipable.

En tercer lugar, la reduccin de la alcuota que pagan las empresas que reinvierten sus utilidades. Las dems
medidas tienen luces y sombras. Algunas bajo la lgica de la llamada devaluacin fiscal, que busca aumentar
la competitividad a travs de la reduccin de impuestos. Otros se entienden como mecanismos para resolver
inequidades del sistema (eliminacin del tope de aportes personales, renta financiera, aumento del mnimo no
imponible de autnomos, eliminacin de beneficios en ganancias para algunos conjuntos de trabajadores).

La reforma planteada es un conjunto de polticas que tienen como pilar fundamental la rebaja de carga
impositiva a las empresas, con la ptica que ello permitira crecer ms rpidamente. Dado que los mecanismos
planteados por la mirada oficial (la reforma llevar a un incremento de la inversin y del empleo formal) son
fuertemente cuestionados por la evidencia histrica, los efectos sobre el desfinanciamiento del Estado y de la
seguridad social hacen prender luces de alarma.

A partir de aqu un somero anlisis de las polticas propuestas.

1. Aportes y contribuciones de la seguridad social.

El proyecto incluir la imposicin de un mnimo no imponible (MNoI) para el pago de contribuciones

patronales indexado a la inflacin.

En 2018 este MNoI pasara a $ 2.400, en 2019 a $ 4.800 y alcanzara los $ 12.000 en 2022, a valores de hoy, es
decir que se les aplicara el coeficiente de aumento de los precios sobre esos montos. Este tope, representa al
45% del salario promedio actual y existe una proporcin importante de asalariados que cobran menos que
dicho monto. Por lo tanto, este cambio tendra efectos fuertes sobre la recaudacin de Contribuciones
Patronales, slo teniendo en cuenta a aquellos a los que esta medida los implicara en su totalidad. Cabe
destacar que la imposicin de este mnimo no imponible implica eliminar lo que paga el empleador por los
trabajadores cuyo salario sea menor a $ 12.000 y reducir por los empleados que cobren ms que dicho monto.

El efecto final de esta poltica depender de cuntos trabajadores sean formalizados por sus empleadores. Sin
embargo, lo cierto es que este tipo de polticas han resultado inefectivas en el pasado.

En 2016 por Contribuciones Patronales ingresaron a las arcas del Estado $ 324 mil millones. Este monto
represent un 40,5% de los ingresos totales de la ANSES, siendo su principal fuente de ingresos (que tambin
estn compuestos por ingresos tributarios de ganancias e IVA, principalmente, y de otros no tributarios).

Por las contribuciones patronales se paga el 21% del salario bruto en empresas de comercio y servicios y el
17% en PyMEs y el resto de las actividades. Otro objetivo de la reforma es homogeneizar esa situacin,
haciendo que todos tributen al 19%, lo cual implica una clara reduccin a las grandes empresas y un
empeoramiento de la situacin para las PyMES y las ubicadas en reas geogrficas determinadas.

Bajo el esquema propuesto de un elevado mnimo no imponible se incentiva a la contratacin de trabajadores

con bajos salarios (hasta $12.000 no se pagarn contribuciones), al pago de remuneraciones en gris (hasta
$12.000 en blanco y el resto en negro) y se beneficia particularmente a las grandes empresas con salarios bajos
(empresas de servicios como supermercados, casas de comidas rpidas que dejaran directamente de pagar
contribuciones patronales).

Asimismo, estos beneficios se aplican a toda la planta de trabajadores de las empresas, sin imponer ninguna
condicin ni haciendo un rgimen para los nuevos trabajadores, lo que explica el fuerte efecto negativo sobre
la recaudacin del Estado Nacional, el cual podra ser atenuado con un mayor grado de selectividad en la
medida. Tampoco hay distinciones de salarios bajos o altos, de empresas grandes o chicas o de algunos
sectores especficos. Como la rebaja de contribuciones es generalizada, lejos de implicar una poltica de
empleo que tiene como incentivo un beneficio temporario y acotado parece implicar lisa y llanamente una
transferencia de recursos desde el Estado a las empresas.

Por ltimo y en relacin a los aportes de los trabajadores y jubilados, se eliminara el tope de $ 82.000
mensuales actual, haciendo que quienes ms ganan ya no paguen un valor fijo por este concepto, sino que siga
siendo un porcentaje del total, reduciendo el ingreso neto de esta poblacin.

2. Impuesto a las ganancias corporativas.

De aqu a 5 aos, el pago del impuesto a las ganancias corporativas disminuir del 35% al 25%, ms un
impuesto adicional sobre los dividendos. Es decir que, si una empresa distribuye la totalidad de sus ganancias
entre sus accionistas, se pagar el 35% mientras que dicho porcentaje se ir reduciendo segn la proporcin de
las ganancias que sean distribuidas.

En particular, lo que pagan las empresas representa alrededor de la mitad del total recaudado por Impuesto a
las Ganancias. Este Impuesto, que compuso al 19% de la recaudacin total y un 5,4% del PIB[1] en 2016, es de
los principales tributos que componen la coparticipacin junto al IVA.

En el marco de la Ley de Blanqueo de Capitales se elimin el artculo de la Ley que obligaba al pago de un 10%
extra a las ganancias distribuidas respecto a las no distribuidas. Bajo esta reforma se propone algo similar a lo
que haba antes, pero a menores alcuotas (en lugar de 35% las ganancias reinvertidas pagaran 25%). Por lo
tanto puede pensarse que esta medida da marcha atrs con lo establecido por el Blanqueo: est bien que
hayan incentivos tributarios a la reinversin de utilidades. Sin embargo, lo que traza una lnea de continuidad
entre el blanqueo y la actual reforma es la reduccin de alcuotas. Tal vez sea ste el principal objetivo buscado,
en pos de darle mayores recursos a las empresas para fomentar la inversin. Esto se hara a costa de los
ingresos del Estado, dado que no hay planteados mecanismos de compensacin de la prdida de recaudacin,
como la mejora en la recaudacin por medio del aumento del impuesto a personas fsicas. Esta prdida de
recursos no slo impacta a la Nacin sino tambin a las Provincias, dado que se trata de un impuesto
coparticipable.

3. Remocin paulatina del Impuesto al cheque (ICDB).

Se busca que el ICDB pueda pagarse a cuenta de ganancias. Cabe destacar que, a partir de 2018, el 70% de lo
recaudado por este impuesto ira a la ANSES. En el mediano plazo, resulta un riesgo para la ANSES financiarse
con un impuesto de emergencia que tiene vencimiento en diciembre de 2019. En el corto plazo, quienes sufren
esta medida son las provincias va coparticipacin ya que implica una reduccin en la recaudacin de
ganancias.

4. Impuesto a la renta financiera.

Se implementarn tasas del 15% para las colocaciones en UVA/CER/moneda extranjera y 5% para las
colocaciones en pesos, con un mnimo no imponible para preservar a los pequeos ahorristas. La alcuota ser
del 5% para rendimientos provenientes de instrumentos de renta fija en pesos sin clusula de ajuste. En este
caso estn incluidos los plazos fijos y las Lebacs[2].

En lugar de grabar las ganancias por rentas financieras de las personas fsicas en los niveles actuales del
impuesto a las ganancias o los niveles promedio de los pases de la OCDE, se impone un tributo generalizado,
sin vnculo con los ingresos de las personas fsicas, como sucede con ganancias donde hay escalas. Adems, se
excluyen varias rentas financieras importantes, como las ganancias de capital en acciones que cotizan en la
Bolsa. Esta modificacin va en lnea a mejorar la progresividad del sistema tributario e incluye rentas las cuales
no tena sentido que estn excluidas del gravamen. El impacto en la recaudacin es escaso, por lo que, si bien
es favorable la modificacin, resulta menor respecto a los cambios anteriormente mencionados.

5. Aumentos a Impuestos internos.

Se busca incrementar la alcuota de impuestos internos a las bebidas alcohlicas (cerveza, champagne, whisky,
coac y vino), las gaseosas con azcar agregado, y los cigarrillos.

Tambin se eliminan los impuestos sobre celulares y televisores.El total recaudado por impuestos al tabaco en
2016 fue de $ 36.893 millones, representando un 1,62% de la recaudacin total y un 0,46% del PIB. Los otros
impuestos internos representan un 0,63% de la recaudacin y un 0.18% del PIB, en aquel ao.

Estos valores muestran la escasa representatividad que tendran estos cambios en relacin a los cambios
detallados anteriormente. Sin embargo, estas modificaciones si afectan a economas provinciales especficas.
Por ejemplo, la zona de cuyo se ve perjudicada por el impuesto al vino y Tierra del Fuego con lo vinculado a la
tecnologa.

6. Otros cambios.

Impuesto a la transferencia de inmuebles. El objetivo es eliminar el Impuesto a la Transferencia de Inmuebles

y la introduccin de un impuesto a la ganancia de capital (ingreso menos costo) por la venta de inmuebles con
una alcuota reducida del 15%. Este nuevo impuesto no se cobrara sobre vivienda nica.

Devolucin anticipada de saldos a favor de IVA por inversiones. Cuando una empresa realiza una inversin le
queda a su favor un monto de IVA el cual tarda mucho tiempo en descontar. Si bien no se ha detallado cul
ser el mecanismo por el que se realizar la devolucin, el objetivo es devolver al contribuyente este crdito de
IVA a favor a los seis meses de realizar la inversin, reduciendo el costo financiero de ellas.

Acuerdo con las provincias para reducir impuestos. El objetivo es negociar con las provincias una disminucin
de Ingresos Brutos, un impuesto distorsivo por su efecto cascada, que se paga en cada una de las cadenas
productivas. Este impuesto representa un 75% de los ingresos provinciales en promedio, por lo que la
negociacin con las provincias es compleja.

Impuestos Ambientales (CO2) por impuestos a los combustibles: Se modifica el impuesto a los combustibles
por un impuesto sobre el impacto ambiental. La principal modificacin es que este impuesto deja de ser un
porcentual del valor del combustible y pasa a ser una suma fija. De este modo, ante la liberacin del precio de
los combustibles decretado en los ltimos das, esta medida funcionara como un amortiguador de las
variaciones en el precio internacional del crudo sobre el consumo local de combustibles.

Efectos sobre la recaudacin, presin tributaria y dficit fiscal

Segn clculos del Ministerio de Hacienda, estas reformas tendran como costo una reduccin de la
recaudacin del 1,5% del PIB al cabo de los cinco aos y de 0,3% si se toma en cuenta el crecimiento extra del
PIB en esos aos, gracias a los cambios establecidos. Ambas estimaciones presuponen un fuerte impacto de la
medida en el crecimiento sumado a un elevado nivel de formalidad, el cual, segn sus clculos, sera logrado
con la reforma tributaria y laboral.

Sin embargo, ya se han sealado los riesgos que implican la imposicin de un Mnimo No Imponible tan alto
sobre aportes patronales para todas las empresas y sectores y la eliminacin del impuesto al cheque sobre la
recaudacin de la Anses. Esto podra hacer peligrar al Sistema de Seguridad Social, el cual ya comenz a ser
cuestionado por el Gobierno, con la propuesta de realizar cambios sobre el clculo de la movilidad jubilatoria.
A su vez, no existe evidencia que una disminucin permanente y generalizada de contribuciones patronales
tenga efectos positivos sobre la generacin de empleo.

Por otro lado, tambin desde el gobierno se remarca la disminucin de la presin tributaria de 2%, gracias a
estos cambios. En lnea a ello, cabe preguntarse si en el actual contexto es necesario reducir la proporcin de
impuestos que se cobra o, en vez de ello, mejorar su eficiencia apuntando hacia los estratos con mayor
capacidad contributiva, de modo de no afectar la recaudacin y colaborando en la disminucin del dficit fiscal
y mejora de la distribucin del ingreso (tema no mencionado en la reforma).
A su vez, para mejorar el marco del sistema tributario resulta fundamental la realizacin de polticas contra la
evasin fiscal, lo cual permitira mejorar la distribucin del ingreso y la progresividad del sistema.

Productivos Distributivos

Pago a cuenta del Impuesto al cheque.

Impuesto Renta Financiera.
Positivos Modificacin IIBB.
Eliminacin topes aportes personales.
Rebaja impuesto a las ganancias reinvertidas.
Cambio en el ITI.
Devolucin del IVA a inversiones.

Rebaja contribuciones personales

Negativos Impuestos a las bebidas alcohlicas nacionales Rebaja Retenciones

Virtual eliminacin Bienes Personales

Existen algunos puntos dentro de la reforma que mejoran el escenario en cuanto a progresividad,
competitividad o incentivos para invertir. Algunos ejemplos son el impuesto a la renta financiera, la devolucin
anticipada de IVA, la modificacin en el impuesto sobre la transferencia de inmuebles. Estos cambios,
resultaran positivos, aunque con un impacto fiscal reducido, en comparacin con la modificacin de las
contribuciones patronales que se lleva la porcin ms importante. Considerando los cambios en retenciones y
bienes personales de principios de mandato, esta reforma viene a consolidar una estructura tributaria ms
regresiva en trminos distributivos. Especialmente considerando el avance en la desgravacin de las
ganancias de las grandes empresas y de las grandes riquezas.

Por ltimo, es necesario destacar que el mayor peligro de la reforma est en la prdida de recaudacin, que
afecta particularmente a la ANSES. Los cambios en las contribuciones patronales e impuesto al cheque ponen
en peligro el sostenimiento futuro del sistema de seguridad social. Teniendo en cuenta que esta discusin se
da tambin en el marco de una reforma previsional, pareciera que es la parte ms importante de la reforma
tributaria presentada.

[1] En 2015 era 6.5%, antes de las modificaciones realizadas al impuesto con la asuncin de Macri

[2] Para los bancos, esto impactar en un aumento marginal de las tasas a pagar.