Descuento Comercial

Descontar una letra significa que el girador (empresa o persona que

vende al crdito), se la endosa a la institucin financiera (IF) para que
la cobren por cuenta del girador
A cambio, recibe un monto de dinero hoy que ser cancelado a
futuro, con la cobranza de la letra por parte de la IF
La IF acepta el descuento si el aceptante de la letra (comprador a
crdito), tiene referencias comerciales favorables
La IF, propiamente no compra la letra, el girador sigue siendo
responsable directo de la deuda contrada
El plazo casi siempre no supera los 180das
 Si el empresario textil vendi el 23 de noviembre a su cliente X S/. 15000
en polos para ser cancelados dentro de 90 das. El empresario gir una
letra que acept su cliente X
La empresa, luego de girar la letra, tiene dos opciones: operar hasta el 21
de febrero y cobrar los S/. 15000, o llevar la letra a una IF para que se la
descuente.
Se necesita liquidez, se necesita el capital de trabajo, se necesita financiar
la produccin corriente, por lo que ese mimo da lleva la letra a la IF la que
le cobra una TEA = 12% por descontar letras. Aqu, la IF es la que prestar
el dinero
MONTO A ENTREGAR = (Monto de laletra)*(1-d)
d = i / (1+i) i = (1+0.12)90/360 - 1 = 2.873%
d = 0.02873/(1.02873) =2.7934%
MONTO A ENTREGAR = S/. 15000(1-0.027934) = S/.14580.98
Dentro de 90 das, aproximadamente el 21 de febrero 2018, el cliente X se
apersonar a la IF a cancelar la letra la empresa no le deber nada a la IF.
Qu pasar sino paga?
 Se efecta una operacin de descuento de una letra de $
328.50, siendo su vencimiento dentro de 5 meses. Si el banco
anuncia una tasa de descuento de 9.5%, se solicita calcular el
valor lquido o valor efectivo (P) en cada uno de los probables
meses de descuento

Meses Valor efectivo Descuentos a Valor nominal

1
2
3
4 269.05 28.24 297.29
5 297.29 31.21 328.5
 Factoring

Para que la IF tenga predisposicin por comprar el documento, su

cliente (el comprador a crdito) debe tener buenas referencias
comerciales
 Supongamos la misma situacin anterior, solo que esta vez se
vendi al crdito con una factura a 90 das.
Se decide por un factoring. La IF somete estas operaciones a
una TEA = 15% (mayor al 12% con descuento deletra)
Procedimiento operativo similar
MONTO A ENTREGAR = (Monto de laletra)*(1-d)
d = i / (1+i) i = (1+0.15)90/360 - 1 = 3.555%
d = 0.03555/(1.03555) = 3.4329%
MONTO A ENTREGAR = S/. 15000(1-0.034329) = S/. 14485.06
Dentro de 90 das, aproximadamente el 02 de enero 2018, el
cliente X se apersonar a la IF a cancelar la factura.
Qu pasar si no paga?
Desarrolle el mismo caso si la factura se vende,
por ejemplo, este lunes 13 de noviembre y la
tasa nominal a aplicar es 4%
Cunto se recibir por la venta de lafactura?
Qu TEA est involucrada?
 Leasing
Tambin conocido como arrendamiento financiero, permite la
adquisicin de activos fijos (bienes de capital e inmuebles)
mediante el pago de cuotas peridicas con una opcin de
compra final, la cual representa usualmente el 1% del valor total
del bien.
Muy atractivo por sus efectos de carcter tributario
Una institucin financiera (el arrendador), a solicitud del cliente
(el arrendatario), adquiere un activo fijo, el cual es cedido en
uso (alquilado) a ste, durante un plazo pactado a cambio de
cuotas peridicas (usualmente meses) gravadas con elIGV.
Finalizado el cronograma, la empresa solicitante tiene la opcin
de adquirir a un precio simblico el bien arrendado.
A esta forma se le conoce como leasing directo
 Caso:
Un empresario textil recibi un pedido de 120000 polos
anuales de un cliente estadounidense. La maquinaria actual
trabaja casi al 100% de capacidad
Si acepta el pedido tendr que invertir en mquinas y ello
condiciona su decisin. Si sus proyecciones arrojan beneficios
mayores a costos, entonces efectuarla inversin
Si obtiene un RAP, debe pensar en cmo financiar el monto de
la inversin. Preguntas clave: Cunto de su propio bolsillo?
Cunto debe provenir de terceros?... La respuesta siempre
debe ser una mezcla de recursos propios y de deuda
Por ltimo, el empresario debe encontrar la mejor forma de
equilibrar y sincronizar los ingresos y los pagos (salarios,
materia prima, servicio de deuda)
 El cliente recin le pagar a los 90 das, despus de que se
embarque los polos ($1.3 por polo), pero hay que embarcar
mensualmente lotes de 10000 polos. Cmo financiar la
produccin adicional?
Ha proyectado que cada lote producido requiere $ 1000 en
salarios, $ 8000 en materia prima y $ 1000 para servicios. Sus
proveedores le exigen todos los pagos al contado
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 - 12
Ingresos 0 0 13000 13000
Egresos -10000 -10000 -10000 -10000
saldo -10000 -10000 3000 3000
Neces. Finan. -10000 -10000
Nec. Fin. Acu -10000 -20000
 Para ir pensando en financiar
Efecto cuando se pide apoyo
financiero
EPG mensual de dos negocios
idnticos en ventas y costos, la
diferencia es que B tiene una
deuda con el banco y paga
intereses mensuales de 1500
Al pagar menos impuestos B
genera ms efectivo para el
negocio
Los gastos financieros sirven
como escudo fiscal a la empresa
 En el primer rubro (LP) se encuentran las inversiones en
activos; en el segundo (CP) se ubican las necesidades de
capital de trabajo.
Si nuestro empresario piensa comprar una mquina con VU 10
aos a $ 50000 y le ofrecen financiarla con un prstamo a 120
das. No tiene lgica aceptar esta propuesta, menos la
propuesta en s!
 Dos opciones para financiar la mquina de $ 50000: 1) Un
prstamo en soles, tasa de 10% anual, 2) Prstamo en dlares
a tasa similar. Se eligi el prstamo en soles, qu pas:
- TCi = S/. 2.80 el banco desembols S/. 140000
- TCf = S/. 2.50 la empresa tuvo que devolver S/. 154000,
que equivala a $ 61600
Costo real del prstamo = 23.2%, no el 10% anunciado
Prdida de capacidad operativa = 5076 polos
Si hubiera optado por deuda en dlares, slo se hubiera
devuelto $ 55000, S/. 137500, no los S/. 154000
Se nota el efecto de la decisin? Qu hubiera pasado si el TC
se pona no en S/. 2.50, sino en S/. 3.00?
REGLA: Si sus ingresos son en soles, endudese en soles si
sus ventas sern cobrados en dlares, contraiga deuda en
dlares
 Filtros o requisitos para acceder al prstamo formal,
requerido por el SF
 Finalmente, lo que determina si optamos por el prstamoser
el costo del dinero, la TASA DE INTERS
 Aplicacin Pagar - Leasing
Si el empresario pretende financiar parte del activo fijo que
cuesta S/. 20000 y tiene dos opciones: Pagar y Leasing
Pagar por S/. 23600.00:
Un pagar bancario es un
documento mediante el cual las
empresas o entidades jurdicas se
comprometen a pagar una
determinada cantidad de dinero. Es
una promesa de pago.
El pagar es utilizado en
transacciones comerciales entre
empresas. Con este documento, el
comprador, que ser el que emite
el pagar, adquiere un compromiso
de pago, de forma incondicional,
con el vendedor o beneficiario del
pagar, banco.
Cronograma- servicio de la deuda
ao0 ao1 ao2 ao3 ao4
Saldo 23600.00 23600.00 18362.67 12706.35 6597.53
Intereses 1888.00 1469.01 1016.50 527.80
Amortizacin o principal 5237.33 5656.32 6108.83 6597.53
Cuota 7125.33 7125.33 7125.33 7125.33

Estadode prdidas ygananacias

Utilidad antes deimpuesto
(-)Depreciacin
(-) Gastosfinancieros
Utilidad antes de impuestos
Impuestoalarenta
Utilidadneta
100000.00 100000.00 100000.00 100000.00
2000.00 2000.00 2000.00 2000.00
1888.00 1469.01 1016.50 527.80
98112.00 98530.99 98983.50 99472.20
29433.6 29559.297 29695.05 29841.66
68678.40 68971.69 69288.45 69630.54
 Leasing por S/. 20000.00
Costo 20000.00
IGVdelbien 3600.00
Costototal 23600.00
Montodeoperacin 20000.00 SeexcluyeIG
Depreciacin 25%anual
Tasadelprstamo,TEA 8%anual
Plazodepago 4aos
Cuotasfijas anuales
Tasadeimpuestoalarenta 30%
Cronograma - servicio de la deuda
ao 0 ao 1 ao 2 ao 3 ao 4
Saldo 20000.000 20000.00 15561.58 10768.09 5591.13
Intereses 1600.00 1244.93 861.45 447.29
Amortizacin o principal 4438.42 4793.49 5176.97 5591.13
Cuota 6038.42 6038.42 6038.42 6038.42

Estado de prdidas y gananacias

Utilidad antes de impuesto 100000.00 100000.00 100000.00 100000.00
(-) Depreciacin 5000.00 5000.00 5000.00 5000.00
(-) Gastosfinancieros 1600.00 1244.93 861.45 447.29
Utilidad antes de impuestos 93400.00 93755.07 94138.55 94552.71
Impuesto a la renta 28020.00 28126.52 28241.57 28365.81
Utilidad neta 65380.00 65628.55 65896.99 66186.90
I m p u e s t o a la renta e n a m b a s o p c i o n e s
ao 1 ao 2 ao 3 ao 4
C o n pagar 29436.60 29559.30 29695.05 29841.60
C o n leasing 28020.00 28126.52 28241.57 28365.81
 Anotaciones finales
Monto de operaciones. El pagar es por S/. 23600, mientras
que en el leasing es por S/. 20000. En el pagar el IGV va al
servicio de la deuda, se incluye en el financiamiento
Cuotas de pago. Aparte de distintas, las cuotas del leasing
estn gravadas con el IGV, lo que implica que a cada cuota hay
que agregarle el 18% de este impuesto. Este costo adicional la
empresa lo puede usar como crdito fiscal, es decir, utilizarlo
contra el IGV que reciben producto de sus operaciones de
ventas, por lo que no se considera un elemento del costo del
leasing el IGV de cada cuota
La depreciacin. Al depreciar en forma rpida el activo, se
incluye ms costo operativo, consecuentemente menos
impuestos a pagar
 Para acceder al beneficio fiscal
La mquina debe utilizarse en el proceso productivo
Haber cumplido con pagar totalmente la deuda
Que el plazo exceda a lo normado legalmente: 02 aos
para bienes muebles, 05 aos para bienes inmuebles
Que al final de la operacin se ejecute la opcin de
compra
Por ltimo, el beneficio del leasing no va tanto por el
efecto tributario (menos impuestos), sino porque facilita
el acceso al crdito a un costo razonable (20000 versus
23600)