BOLSA DE VALORES

QUE ES

La Bolsa de Valores de Colombia S.A. es una empresa privada listada en el

mercado de valores y domiciliada en Bogot, Colombia. Su accin se negocia
bajo el nemotcnico BVC y hace parte de los ndices: COLCAP, COLEQTY, COLSC
y COLIR. La Bolsa administra plataformas de negociacin de Renta Variable,
Renta Fija y Derivados Estandarizados y, a travs de sus filiales, opera los mercados
de divisas, commodities energticos y servicios de proveedura de precios.

HISTORIA

El mercado de valores hace parte del denominado mercado de capitales, que

constituye el medio a travs del cual una economa asigna y distribuye los
recursos, riesgos e informacin relacionada de manera que el ahorro se transfiera
hacia la inversin. No obstante, no incluye el mercado crediticio, a pesar de que
los dos orienten sus esfuerzos al mediano y largo plazo.

El origen del mercado de valores en Colombia se da a finales del Siglo XVI e

inicios del Siglo XVII cuando varias compaas decidieron emitir acciones como
medio para obtener recursos financieros. Posteriormente, a comienzos del siglo XX
algunos sectores comenzaron un proceso de industrializacin y se present el
auge del sector cafetero permitiendo mayor movimiento de capitales, y con ello
la necesidad de establecer un escenario de negociacin.

En 1928, un grupo de empresas deciden organizarse en una bolsa de valores

para facilitar las actividades de transaccin y la transparencia de las
operaciones. Es as como, el Banco de Colombia, Nacional de Chocolates y
Banco de Bogot, entre otras compaas, dan origen a la Bolsa de Bogot con un
capital inicial de COP$20.000. La primera rueda de negociacin de la Bolsa de
Bogot se llev a cabo el 2 de abril de 1929. Los primeros aos de la Bolsa de
Valores de Bogot no fueron fciles por cuanto coincidieron con la crisis
financiera de 1929; sin embargo, el mercado de valores colombiano fue
respondiendo a las nuevas necesidades de las compaas colombianas.

En enero de 1961 nace la Bolsa de Medelln con un capital inicial de

COP$522.000 proveniente de la Asociacin de corredores de Medelln. Su inicio
fue favorable ya que se dio en una poca de marcada expansin demogrfica,
crecimiento del sector exportador y de la industria colombiana en general. Dos
dcadas ms tarde, en 1983 se crea la Bolsa de Occidente que comienza a
adquirir importancia y maneja volmenes importantes.
Con el paso del tiempo, se evidenci que los tres escenarios de negociacin
manejaban precios diferentes respecto a los mismos activos generando
oportunidades de arbitraje, adems la creacin de gremios empresariales y un
aumento generalizado de la violencia y el narcotrfico en el pas, afectaron
negativamente el dinamismo del mercado de capitales colombiano; en especial,
la funcin de canalizar ahorro del pblico hacia la inversin. Adicionalmente
exista fragmentacin en el mercado, dbil presencia institucional, concentracin
de ingresos en ciertos gremios y posible competencia entre las bolsas de Bogot,
Medelln y de Occidente.

Por lo tanto, se busc la manera de seguir canalizando recursos a travs de la

reduccin de costos y generacin de confianza entre los inversionistas; sin
embargo, comienza a pensarse en la fusin de las 3 bolsas en una que permitiera
un desempeo transparente del mercado de valores colombiano.

El 3 de Julio del ao 2001 se integraron las 3 Bolsas existentes en Colombia, la

Bolsa de Bogot, Medelln y Occidente). La integracin permiti la existencia de
la actual Bolsa de Valores de Colombia (BVC), que con el paso de los aos le ha
otorgado profundidad, transparencia y dinamismo al mercado de activos
financieros colombiano.

SISTEMA DE NEGOCIACION UTILIZADO EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A.

Para las transacciones que se realicen a travs de la Bolsa, se podrn utilizar los
siguientes mecanismos:

1. Sistema Electrnico de Transacciones e Informacin

Es un mecanismo pblico para realizar transacciones de ttulos o valores llamada

rueda, en la cual las ofertas, las demandas, las posturas y las adjudicaciones o
calces, se efectan a travs de estaciones de trabajo conectadas a la red
computacional de la Bolsa y a travs del cual se permite consultar la informacin
disponible en el mismo.

El Sistema permite la transaccin de ttulos, valores o activos negociables a travs

de las siguientes metodologas de negociacin:

a. Sistema de Remate Electrnico Serializado.

b. Sistema de Transaccin de Deuda Pblica.

c. Rueda Electrnica de Acciones.

d. Sistema de Transaccin de Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financiero.

e. Sistema de Registro de Divisas.

Al ser ste no solo un sistema transaccional sino tambin un sistema de
informacin, permite tanto a los comisionistas miembros como a los inversionistas
que poseen suscripcin a pantallas de informacin, consultar en tiempo real
ofertas y operaciones de cada uno de los mercados.

2. Rueda de viva voz

Mecanismo mediante el cual las sociedades comisionistas a travs de las persona

autorizadas para ello, efectuarn sus transacciones comerciales pregonando sus
ofertas y demandas durante la misma. Dicha rueda tiene un Presidente que tiene
la funcin de realizar las adjudicaciones.

La Bolsa utiliza el mecanismo de viva voz para realizar ruedas cuando no

disponga de modalidades transaccionales electrnicas para determinados tipos
de operaciones.

EL MECANISMO DE OPERACIN DE LA BOLSA DE VALORES

La negociacin de las acciones entre el vendedor (demandante de dinero) y el

comprador (oferente de dinero) solo se puede hacer a travs de una sociedad
intermediaria que se llama genricamente corredor de bolsa, que debe estar
inscrito en esta, para cuya inscripcin es sometida tambin a un muy detallado
escrutinio por parte de la bolsa. Es decir, el vendedor y el comprador de acciones
no pueden negociarlas directamente.

El vendedor selecciona a un corredor y le encomienda que ofrezca las

acciones y el comprador tambin selecciona a un corredor para que ofrezca
comprarlas.

El intermediario o corredor, que es una sociedad, incurre en gastos para

desarrollar su gestin comercial. Esos gastos los cubren con ingresos, que estn
constituidos por una comisin que cobra a quienes negocian las acciones.

La bolsa, que como se ha explicado es una empresa, tambin incurre en costos,

que cubre con comisiones que cobra a los corredores.

Esos costos corresponden a las instalaciones y al servicio de registro y

administracin de las transacciones, hoy totalmente sistematizado, que presta a
los corredores.

Las comisiones son una proporcin del valor de la negociacin.