INSTITUTO TECNOLGICO DE LA LAGUNA

INGENIERA EN GESTIN EMPRESARIAL

INGENIERA ECONMICA
UNIDAD UNO
M. A. Diana M. Vzquez Pea

1.1 Importancia de la ingeniera econmica.

Un buen gestor se preocupa por las decisiones que toma diariamente porque afectan el
futuro; por lo que debe contar con las herramientas que le proporciona la Ingeniera
Econmica ya que es la disciplina que estudia los aspectos econmicos de la ingeniera;
implica la evaluacin sistemtica de los costos y beneficios de los proyectos
presupuestos por la empresa.

1.1.1 La ingeniera econmica en la toma de decisiones.

En el mundo globalizado en el que vivimos en la actualidad, la toma de decisiones es

primordial para la competitividad de las empresas; por lo que la Ingeniera Econmica es
necesaria por dos razones fundamentales, segn lo expresa el Autor Gabriel Baca Urbina
en su libro Fundamentos de Ingeniera Econmica:
Proporciona las herramientas analticas para tomar mejores decisiones econmicas.
Esto se logra al comparar las cantidades de dinero que se tienen en diferentes
periodos de tiempo, a su valor equivalente en un solo instante de tiempo, es decir,
toda su teora est basada en la consideracin de que el valor del dinero cambia a
travs del tiempo.

1.1.2 Tasa de inters y tasa de rendimiento.

Tasa de inters.

La tasa de inters podra definirse de manera concisa y efectiva como el precio que
debo pagar por el dinero.

http://tiie.com.mx/tasa-de-interes/

1
Dicho de otro modo: si pido dinero prestado para llevar adelante una compra o una operacin
financiera, la entidad bancaria o la empresa que me lo preste me cobrar un adicional por el
simple hecho de haberme prestado el dinero que necesitaba. Este adicional es lo que
conocemos como tasa de inters.

La tasa de inters se expresa en puntos porcentuales por un motivo evidente, y es que cuanto
ms dinero me presten ms deber pagar por el prstamo.

En economa, la tasa de inters cumple un rol fundamental. Si las tasas de inters son bajas
porque hay ms demanda o mayor liquidez, habr ms consumo y ms crecimiento econmico.
Sin embargo, las tasas de inters bajas favorecen la inflacin, por lo que muchas veces se
mantienen altas a propsito para favorecer el ahorro y evitar que se disparen los precios.

En cuanto a la TIIE (TASA DE INTERES INTERBANCARIA DE EQUILIBRIO), esta tasa de inters es

muy importante porque refleja de manera diaria la Tasa Base de Financiamiento. De este modo,
los bancos la utilizan como parmetro para establecer las tasas de inters que cobrarn por los
crditos que otorgan.

Tasa de rendimiento.
Tasa esperada para una inversin determinada.
Porcentaje de beneficio del capital invertido en una determinada operacin

1.1.3 Introduccin a las soluciones por computadora.

Laboratorio

2
1.1.4 Flujos de efectivo: su estimacin y diagramacin.

Uno de los elementos fundamentales de la Ingeniera Econmica son los flujos de

efectivo, pues constituyen la base para evaluar proyectos, equipo y alternativas de
inversin.

El flujo de efectivo es la diferencia entre el total de efectivo que se recibe (ingresos) y el

total de desembolsos (egresos) para un periodo dado (generalmente un ao).

La manera ms usual de representar el flujo de efectivo es mediante un diagrama de

flujo de efectivo, en el que cada flujo individual se representa con una flecha vertical a lo
largo de una escala de tiempo horizontal.

Los flujos positivos (ingresos netos), se representa convencionalmente con flechas hacia
arriba y los flujos negativos (egresos netos) con flechas hacia abajo. La longitud de una
flecha es proporcional a la magnitud del flujo correspondiente.

Se supone que cada flujo de efectivo ocurre al final del periodo respectivo.

Esquemas de flujos de efectivo.

Para evaluar las alternativas de gastos de capital, se deben determinar las entradas y
salidas de efectivo.
Para la informacin financiera se prefiere utilizar los flujos de efectivo en lugar de las
cifras contables, debido a que estos son los que reflejan la capacidad de la empresa
para pagar cuentas o comprar activos.

Los esquemas de flujo de efectivo se clasifican en:

Ordinarios
No ordinarios
Anualidad
Flujo mixto

3
FLUJOS DE EFECTIVO ORDINARIOS: Consiste en una salida seguida por una serie de entradas de
efectivo:

Grfica:

FLUJOS DE EFECTIVO NO ORDINARIOS: Se dan entradas y salidas alternadas. Por ejemplo la

compra de un activo genera un desembolso inicial y una serie de entradas, se repara y vuelve a
generar flujos de efectivo positivos durante varios aos.

Grfica:

ANUALIDAD (A): Es una serie de flujos de efectivo iguales de fin de periodo (generalmente al
final de cada ao). Se da en los flujos de tipo ordinario.

FLUJO MIXTO: Serie de flujos de efectivos no iguales cada ao, y pueden ser del tipo ordinario o
no ordinario.

1.2 El valor del dinero a travs del tiempo.

4
 El valor del dinero en el tiempo (en ingls, Time Value of Money, abreviado usualmente
como TVM) es un concepto basado en la premisa de que un inversionista prefiere recibir un
pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha
futura. En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener inters sobre
ese dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflacin (si esta es positiva), en el futuro
esa misma suma de dinero perder poder de compra.

Todas las frmulas relacionadas con este concepto estn basadas en la misma frmula
bsica, el valor presente de una suma futura de dinero, descontada al presente. Por
ejemplo, una suma FV a ser recibida dentro de un ao debe ser descontada (a una tasa
apropiada i) para obtener el valor presente, PV.

Algunos de los clculos comunes basados en el valor tiempo del dinero son:

Valor presente (PV) de una suma de dinero que ser recibida en el futuro.
Valor presente de una anualidad (PVA) es el valor presente de un flujo de pagos futuros
iguales, como los pagos que se hacen sobre una hipoteca.
Valor presente de una perpetuidad es el valor de un flujo de pagos perpetuos, o que se
estima no sern interrumpidos ni modificados nunca.
Valor futuro (FV) de un monto invertido (por ejemplo, en una cuenta de depsito) a una
cierta tasa de inters.
Valor futuro de una anualidad (FVA) es el valor futuro de un flujo de pagos
(anualidades), donde se asume que los pagos se reinvierten a una determinada tasa de
inters.

1.2.1 Inters simple e inters compuesto.

5
 Conceptos bsicos para el estudio del Valor del Dinero en el Tiempo

Existen dos entes que intervienen en toda transaccin econmica

a) PRESTADOR. Es el propietario del dinero

b) PRESTATARIO. Es el que pide el dinero

INTERES. Es la cuota ( $ ) que se carga por el uso del dinero de otra persona, tomando
en cuenta el monto, el tiempo y la tasa de inters.

PROBLEMA CON INTERES ($)

Suponga que usted desea pedir prestados $20,000.00 para comenzar su propio negocio. Un
Banco puede prestarle el dinero siempre y cuando Ud. est de acuerdo en pagarle $920.00
mensuales durante dos aos.

Cunto le estn cobrando de inters?

La cantidad total que pagar al Banco es de ($920.00) (24) = $22,080.00

Como el prstamo original era de $ 20,000.00, el inters es:

($22.080.00 - $20,000.00) = $ 2,080.00

TASA DE INTERES. Es el porcentaje ( % ) que se cobra por el prstamo de una

cantidad de dinero (principal), durante un periodo especfico. (Generalmente un ao).

PROBLEMA CON TASA DE INTERES (%)

Suponga que usted hace un prstamo a su vecino por $ 5,000.00 que deber pagarle en una
sola suma despus de un ao.

Qu tasa de inters anual corresponde a un pago nico de $ 5,425.00?

Si la cantidad total de inters a pagar es de: $ 425.00 = ($ 5,425.00 - $ 5,000.00), entonces la

tasa de inters es:
6
 $425.00
100% = 8.5% anual
$5, 000.00

INTERES SIMPLE. Es la cantidad ( $ ) que resulta de multiplicar la cantidad de dinero

prestada por la vida del prstamo y por la tasa de inters.

FORMULA:

I=niP

Donde:

I = Cantidad total de Inters Simple

n = Periodo del prstamo (tiempo) o (vida del prstamo)

i = Tasa de inters (expresada en decimal)

P = Principal (cantidad de dinero prestada)

NOTA:

Tanto n como i se refieren a una misma unidad de tiempo (generalmente un ao)

Cuando se hace un prstamo con inters simple no se hace pago alguno sino hasta el final del
periodo del prstamo; en este momento se pagan tanto el principal como el inters acumulado;
por lo que la cantidad total que se debe puede expresarse como:

F=P+I = P(1+ni)

Donde:

F = Cantidad futura, o bien: cantidad a n periodos del presente, que es equivalente a P con una
tasa de inters i

PROBLEMA CON INTERES SIMPLE

7
Suponga que usted pide a su vecino $3,000.00 para terminar sus estudios. Su vecino accede a
prestrselos siempre y cuando Ud. le pague un inters simple a una tasa del 5.5% anual.
Considere que podr pagarle el prstamo completo en dos aos.

Cunto dinero tendr que pagar?

F = P + I = P (1 + ni)

F = 3,000 [( 1 + ( 2 ) (0.055)] = $ 3,330.00

NOTA:

Tanto n como i deben estar en una misma unidad de tiempo (por ejemplo un ao)

INTERES COMPUESTO. Capitalizacin peridica del Principal ms el Inters.

FORMULA

F = P ( 1 + i )n

Deduccin de la frmula de Inters compuesto:

Periodos Cantidad al + Inters del = Cantidad al

Principio del Perodo final del perodo

Perodo de de inters

Inters

1er. Ao P + iP = P(1+i)

2do.Ao P(1+i) + i P( 1 + i ) = P ( 1 + i )2

3er.Ao P(1+i) 2 + i P( 1 + i ) 2 = P ( 1 + i )3

. . . .

. . . .

. . . .

Ao n P(1+i) n1 + i P( 1 + i ) n1 = P ( 1 + i )n

8
PROBLEMA CON INTERES COMPUESTO
FORMULA

F = P ( 1 + i )n

Suponga que usted deposita $ 1,000.00 en una cuenta de ahorros que paga intereses a una tasa
del 6% anual capitalizado anualmente. Si se deja acumular todo el dinero, Cunto dinero
tendr despus de 12 aos?

Compare esta cantidad con lo que hubiera acumulado si le hubieran pagado inters simple.

FORMULA

F = P (1 + i ) n

F = 1,000 ( 1 + 0.06) 12 = $ 2,012.20

Si le pagaran inters simple:

FORMULA

F = P (1 + ni)

F = 1,000 [ ( 1 + (12) (0.06) ] = $ 1,720.00

9
1.2.2 Concepto de equivalencia.

En el anlisis econmico, equivalencia significa el hecho de tener igual valor. Este

concepto se aplica primordialmente a la comparacin de flujos de efectivo diferentes.
Como sabemos, el valor del dinero cambia con el tiempo; por lo tanto, uno de los
factores principales al considerar la equivalencia es determinar cundo tienen lugar las
transacciones. El segundo factor lo constituyen las cantidades especficas de dinero que
intervienen en la transaccin y por ltimo, tambin debe considerarse la tasa de inters
a la que se evala la equivalencia.

EJEMPLO
Suponga que en el verano Ud. estuvo trabajando de tiempo parcial y por su trabajo
obtuvo $1,000.00.
Ud. piensa que si los ahorra, podr tener para el enganche de su iPhone.
Su amigo Panchito le insiste en que le preste ese dinero y promete regresarle $1,060.00
(1,000*0.06+1,000) o bien, (1,000 * 1.06) dentro de un ao, pues segn l, esto es lo
que recibira si Ud. depositara ese dinero en una cuenta de ahorros que paga una tasa
de inters anual efectiva del 6%.
Qu hara usted. Depositara los $1,000.00 o se los prestara a su amigo Panchito?

Solucin
Considereremos que Ud. tiene nicamente esas dos alternativas, entonces las dos son
equivalentes, ya que las dos le proporcionn $1,060.00 (1,000*0.06+1,000); dentro de
un ao como recompensa por no usar el dinero hoy; por lo que dada esta equivalencia,
su decisin estar basada en factores externos a la ingeniera econmica, tales como la
confianza que le tenga a su amigo Panchito o la alternativa de obtener su iPhone, entre
otros.

Por otro lado, si Ud. tuviera otra opcin de invertir su dinero con mayor rendimiento,
por ejemplo al 9% anual, el valor equivalente de su dinero dentro de un ao, sera de
$1,090.00 (1,000*0.09+1,000); por lo tanto las alternativas de prestar o ahorrar, ya no
seran equivalentes.

No siempre se puede distinguir la equivalencia de manera directa, ya que flujos de

efectivo con estructuras muy distintas, tales como transacciones por diferentes
cantidades efectuadas en diferentes momentos, pueden ser equivalentes a cierta tasa
de inters.

1.2.3 Factores de pago nico:

Factor de cantidad compuesta de un Pago nico

10
 F/P = ( 1 + i ) n ( F/P, i%, n )

EJEMPLO

Suponga que Ud. deposita $1,000.00 en una cuenta de ahorros que paga inters de 6% anual,
capitalizada cada ao. Si Ud. deja que el dinero se acumule, qu cantidad tendr despus de
12 aos?

Datos:

P = $1,000.00

i = 6% anual, capitalizada cada ao

n = 12 aos

F=?

FORMULA

Factor de Valor Presente de un Pago nico

P/F = (F/P)
1
= (1 + i ) n ( P/F, i%, n)

EJEMPLO

Suponga que Ud. depositar cierta suma de dinero en una cuenta de ahorros que paga inters anual a la
tasa de 6% anual, capitalizado anualmente. Si permite que todo el dinero se acumule, cunto deber
depositar en un principio para disponer de $5,000.00 despus de 10 aos?

Datos:

F = $5,000.00

i = 6% anual, capitalizado anualmente

n = 10 aos

P=?

FORMULA
11
1.2.4 Factores de Valor Presente y Recuperacin de Capital.

Factor de Valor Presente de una Serie Uniforme

1 (1 + i ) n (1 + i ) 1
n
P/A = (A/P) 1
= = (P/A, i%, n)
i i (1 + i ) n

EJEMPLO

Suponga que su pap, que tambin es Ingeniero en Gestin Empresarial, est

planeando su retiro y piensa que podr sostenerse con $10,000.00 cada ao, cantidad
que piensa retirar de su cuenta de ahorros.

Cunto dinero deber tener en el banco al principio de su retiro si el banco le ofrece

un rendimiento del 6% anual, capitalizado cada ao y est planeando un retiro de 12
aos?

Datos:

A = $10,000.00

i = 6% anual, capitalizado anualmente

n = 12 aos

P=?

FORMULA

Factor de Recuperacion de Capital de una Serie Uniforme

i i (1 + i ) n
A/P = =
( A/P, i%, n)
1 (1 + i ) n (1 + i ) n 1

EJEMPLO

Suponga que su pap, que tambin es Ing. en Gestin Empresarial, est a punto de retirarse y
ha reunido $50,000.00 en su cuenta de ahorros que le ofrece un rendimiento de 6% anual,

12
capitalizado cada ao. Le pide su asesora para que le diga qu cantidad mxima podr retirar
de manera fija al final de cada ao, durante 10 aos.

Datos:

FORMULA

1.2.5 Factor de fondo de amortizacin y cantidad compuesta.

Factor de Fondo de Amortizacion de una Serie Uniforme

i
A/F = (F/A) 1 =
( A/F, i%, n)
(1 + i ) n 1

EJEMPLO

Suponga que Ud. deposita una cantidad fija de dinero, (A), en una cuenta de ahorros al final de
cada ao durante 20 aos.

Si el banco le paga el 6% anual, capitalizado cada ao, encuentre esa cantidad fija de dinero (A)
tal que al final de los 20 aos se hayan acumulado $50,000.00.

Datos:

FORMULA

Factor de Cantidad Compuesta de Una Serie Uniforme

(1 + i ) n 1
F/A =
( F/A, i%, n)
i

EJEMPLO

13
Suponga que Ud. planea depositar $600.00 cada ao en una cuenta de ahorros durante un
periodo de 10 aos y quiere saber cunto dinero habr acumulado al final de los diez aos,
sabiendo que el banco le paga 6% anual, capitalizado cada ao.

Datos:

FORMULA

1.3 Frecuencia de capitalizacin de inters.

Las transcacciones financieras generalmente requieren que el inters se capitalice con ms

frecuencia que una vez al ao (por ejemplo, semestral, trimestral, bimestral, mensual,
diariamente, etc. Por ello se tienen dos expresiones para la tasa de inters: Tasa de inters
nominal y tasa de inters efectiva.

1.3.1 Tasa de inters nominal y efectiva.

Tasa de inters nominal ( r ), se expresa sobre una base anual. Es la tasa que
generalmente se cita al describir transacciones que involucran un inters

Tasa de inters efectiva ( i ) es la tasa que corresponde al periodo real de inters . Se

obtiene dividiendo la tasa nominal ( r ) entre ( m ) que representa el nmero de
perodos de inters por ao:

r
i=
m

Suponga que un Banco sostiene que paga a sus depositantes una tasa de inters de
6% anual, capitalizada trimiestralmente.
Cule es la tasa de inters nominal y cul la tasa de inters efectiva?

Solucin:
La tasa de inters nominal ( r ) es la tasa que el Banco menciona: r = 6% anual
Ya que hay cuatro periodos de inters por ao, la tasa de inters efectiva ( i ) es:

r
i=
m

14
 6%
i= = 1.5% por trimestre
4

1.3.2 Cuando los periodos de inters coinciden con los periodos de

pago.

Cuando los periodos de inters y los periodos de pago coinciden, es posible usar en
forma directa tanto las frmulas de inters compuesto desarrolladas anteriormente, as como
las tablas de inters compuesto que se encuentran en todos los libros de Ingeniera Econmica,
siempre que la tasa de inters i se tome como la tasa de inters efectiva para ese periodo de
inters. An ms, el nmero de aos n debe reemplazarse por el nmero total de periodos de
inters mn

Ejemplo
Suponga que Ud. necesita pedir un prstamo de $3,000.00. Deber pagarlo en 24 pagos
mensuales iguales. La tasa que tiene que pagar es del 1% mensual sobre saldos insolutos.
Cunto dinero deber pagar cada mes?
Este problema se puede resolver mediante la aplicacin directa de la siguiente ecuacin, ya que
los cargos de inters y los pagos uniformes tienen ambos una base mensual.

Datos:

P = $3,000.00
n = 24 pagos mensuales
i = 1% mensual sobre saldos insolutos
A = ? mensual

FORMULA

i i (1 + i ) n
A/P = =
(A/P, i%, n)
1 (1 + i ) n (1 + i ) n 1

0.01(1 + 0.01) 24
A = 3000 = $141.22
(1 + 0.01) 24 1

Por lo tanto, Ud. debe pagar $141.22 cada fin de mes durante 24 meses.

De manera alternativa, lo puede resolver calculando el factor (A/P, i%, n)

15
A = P ( A / P,1%, 24) = 3000(0.04707) = $141.21

OTRO EJEMPLO
Suponga que un Ingeniero desea comprar una casa cuyo precio es de $80,000.00 dando un
enganche de $20,000.00 y por los $60,000.00 restantes, pide un prstamo que pagar
mensualmente a lo largo de 30 aos. Calcule el monto de los pagos mensuales si el banco le
cobra un inters del 9.5% anual, capitalizado cada ao.
Nota: En este caso se sustituye i por r/m y n por mn

Datos:

FORMULA

1.3.3 Cuando los periodos de inters son menores que los

periodos de pago.

Cuando los periodos de inters son menores que los periodos de pago, entonces el inters
puede capitalizarse varias veces entre los pagos. Una menera de resolver problemas de este
tipo es determinar la tasa de inters efectiva para los periodos de inters dados y despus
analizar los pagos por separado.

EJEMPLO
Suponga que Ud. deposita $1,000.00 al fin de cada ao en una cuenta de ahorros. Si el banco le
paga un inters del 6% anual, capitalizado trimestralmente, cunto dinero tendr en su cuenta
despus de cinco aos?

Datos:

FORMULA

Este problema tambin se puede resolver calculando la tasa efectiva de inters para el periodo
de pago dado y despus proceder como cuando los periodos de pago y los de inters coinciden.
Esta tasa de inters efectiva puede determinarse como:

r
i = 1 + 1

16
En donde:
= Nmero de periodos de inters por periodo de pago
r = Inters nominal para ese periodo de pago
= m (Cuando el periodo de pago es un ao); por lo tanto se obtiene la siguiente ecuacin
para determinar la tasa efectiva de inters anual:

m
r
i = 1 + 1
m

Resolviendo el problema anterior utilizando ahora la tasa efectiva de inters anual:

Tenermos que:
r = 6%
= m= 4

Por lo tanto:

4
0.06
i = 1 + 1 = 0.06136
4

Resolviendo:

(1 + 0.06136)5 1
F=A(F/A, 6.136%,5) = 1,000 = $5,652.40
0.06136

1.3.4 Cuando los periodos de inters son mayores que los

periodos de pago.

Si los periodos de inters son mayores que los periodos de pago, puede ocurrir que algunos
pagos no hayan quedado en depsito durante un periodo de inters completo. Estos pagos no
ganan inters durante ese periodo.
En otras palabras, slo ganan inters aquellos pagos que han sido depositados o invertidos
durante un periodo de inters completo.
Las situaciones de este dipo pueden manejarse segn el siguiente algoritmo:

1. Considrense todos los depsitos hechos durante el periodo de inters como si se

hubieran hecho al final del periodo (por lo tanto no habrn ganado inters en ese
periodo)
17
 2. Considrese que los retiros hechos durante el periodo de inters se hicieron al principio
del periodo (de nuevo sin ganar inters)

3. Despus procdase como si los periodos de pago y de inters coincidieran.

EJEMPLO

Suponga que Ud. tiene $4,000.00 en una cuenta de ahorros al principio de un ao calendrico.
El banco paga 6% anual capitalizado trimestralmente, segn se muestra en la tabla siguiente en
donde se muestran las transacciones realizadas durante el ao, la segunda columna muestra las
fechas efectivas que debemos considerar de acuerdo a los pasos 1 y 2 del algoritmo.
Para determinar el balance en la cuenta al final del ao calendrico, debemos calcular la tasa de
inters efectiva 6%/4 = 1.5% por trimestre.
Posteriormente se suman las cantidades en las fechas efectivas.

Datos:

P = $4,000.00 y ver tabla

i = 6% anual capitalizado trimestralmente = 6%/4 = 1.5% trimestral
F=?

Fecha Fecha efectiva Depsito Retiro

Enero 10 $ 175.00
Febrero 20 $1,200.00
Abril 12 $1,500.00
Mayo 5 $ 65.00
Mayo 13 $ 115.00
Mayo 24 $ 50.00
Junio 21 $ 250.00
Agosto 10 $1,600.00
Septiembre 12 $ 800.00
Noviembre 27 $ 350.00
Diciembre 17 $2,300.00
Diciembre 29 $ 750.00

18
 1.3.5 Tasa de inters efectiva para capitalizacin continua.
Podemos definir que la capitalizacin continua es el caso lmite de la situacin de
capitalizacin mltiple de cuando los periodos de inters son menores que los
periordos de pago. Al fijar la tasa de inters nominal anual como r y haciendo que el
nmero de periodos de inters tienda a infinito, mientras que la duracin de cada
periodo de inters se vuelve infinitamente pequea.
De la ecuacin
m
r
i = 1 + 1
m

Se obtiene la tasa de inters efectiva anual con capitalizacin continua

r m r
i= mlim (1 + ) 1 = e 1

m

EJEMPLO

Un banco vende certificados de ahorro a largo plazo que pagan inters a una tasa de 7.5% anual
con capitalizacin continua. El banco sostiene que el rendimiento real anual de estos
certificados es 7.79%. Qu significa esto?

La tasa de inters nominal anual es 7.5%. Como el inters se capitaliza continuamente, la tasa
de inters anual efectiva es:

i = e0.075 1 = 0.077884 7.79%

PAGOS DISCRETOS
Si los pagos se hacen anualmente, aun cuando el inters se capitalice de manera continua, se
pueden utilizar las siguientes frmulas:

F/P = e rn
[ F / P, r %, n]

P/F = e rn
[ P / F , r %, n]
19
 e rn 1
F/A =
[ F / A, r %, n]
er 1

er 1
A/F =
[ A / F , r %, n]
e rn 1

er 1
A/P =
[ A / P, r %, n ]
1 e rn

1 e rn
P/A =
[ P / A, r %, n)]
er 1

1 n
A/G = rn
[ A / G, r %, n]
e 1 e 1
r

Donde n representa el nmero de aos

Nota: Recuerde que un lmite importante en clculo es:

lim ( 1 + x )
1/ x
= 2.71828 = e
x

20