Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
CONFERENCIAS MAGISTRALES
SOBRE
1
Lorenzo Bernaldo Sabuco
REFLEXIN
En nuestra opinin, la crisis asitica debera motivar una movilizacin ordenada de las
inteligencias del pas, para lograr el mayor y mejor contingente de propuestas de
solucin que nos hacen falta en las actuales circunstancias. El Gobierno, los gremios y
el pas entero sabemos hoy, ms que nunca, que el tiempo es oro. No lo desperdiciemos
con la inaccin.
1
Lorenzo Bernaldo Sabuco
2
Lorenzo Bernaldo Sabuco
sus opiniones son tomadas como fuertemente valederas y con la necesidad de ser
implementadas sin mayores discusiones, sin tener en cuenta que las condiciones
empresariales en el interior del pas son distintas adems de los objetivos que cada uno
de los empresarios pretenden alcanzar tanto all en la Espaa europea como en el Per
latinoamericano. Nadie puede dudar que debe mejorarse la calidad y el costo del
producto, pero para beneficiar equilibradamente tanto al consumidor como al productor
y no solamente para beneficiar al empresario, evitando de este modo que en el mediano
o largo plazo se generen trastornos de correspondencia en el mercado. Pero es ms
lamentable que, por las condiciones en que se desenvuelven, a las pequeas empresas de
los pases subdesarrollados les es difcil acceder a mejores niveles de competitividad,
las mismas que sin remedio son estranguladas por las grandes corporaciones.
Antes del surgimiento del sistema econmico capitalista, la sociedad humana a travs de
la historia ha tenido que enfrentar diversas conmociones y situaciones de crisis; pero
nadie puede negar que las causas de estas conmociones eran eminentemente
extraordinarias, calamidades naturales o sociales: inundaciones, sequas, sangrientas
guerras o devastadoras epidemias, como resultado de estas catstrofes mermaba la
produccin se destruan bienes fruto de largos aos de trabajo y la gente se vea
sometida a extrema miseria y hambre. Sin embargo, nadie ms que el capitalismo ha
engendrado la crisis de superproduccin acompaado de una continua disminucin de
los costos que directa o indirectamente afectaron a los trabajadores que en ltima
instancia son los consumidores. Es decir, se han producido demasiadas mercancas y se
ha ido sistemticamente disminuyendo la capacidad adquisitiva de los consumidores.
3
Lorenzo Bernaldo Sabuco
4
. LEONTIEV, L. Compendio de economa poltica. p. 119
4
Lorenzo Bernaldo Sabuco
Ahora veamos a la luz del anlisis de la teora econmica lo que se deca hace muchos
aos sobre cmo se expresa en el contexto real las crisis cclicas por efectos de la
5
. Ibid. p. 119.
6
. Galbraith
7
. SICCHA C. Francisco. La crisis asitica y el ciclo econmico. En: Revista ANALISIS .
Setiembre 1998.
5
Lorenzo Bernaldo Sabuco
superproduccin: entre una crisis y otra, la industria capitalista ejecuta cierto crculo
...(sic)..... En la vspera de la crisis manifiesta, la produccin alcanza su ms alto nivel.
La superproduccin ya existe, pero no se ha manifestado an. Por lo comn, aunque no
siempre, el primer indicio de la crisis que se avecina es la quiebra monetaria. Fallan
grandes firmas. Los bolsistas, los banqueros y los especuladores se ven presa del pnico.
Comienza la febril caza de dinero. Los acreedores exigen que se paguen las deudas. Los
depositantes se precipitan a las cajas de los bancos. Quiebra se da en infinidad de
pequeas empresas.
La crisis contina. Los almacenes estn abarrotados de mercancas que no tienen
salida. Se cierran muchas empresas, los obreros son despedidos. Las empresas que han
sobrevivido se ven forzadas a reducir la produccin o incluso suspenderlas
temporalmente. Sobreviene un perodo de estancamiento (de depresin). La industria no
avanza8. Esta situacin obliga a los dueos de las empresas a elevar el nivel de
competitividad en los trminos que hemos expresado...(supra)... Al propio tiempo, los
capitalistas emplean toda clase de mejoramientos y perfeccionamientos tcnicos para
abaratar la produccin, hacerla rentable incluso habindose reducido la demanda. Las
empresas se reequipan, sobreviene una oleada de renovacin del capital fijo. Se eleva la
demanda de medios de produccin9. As se pasa del estancamiento a la animacin. Las
pocas empresas que logran supervivir reanudan la produccin y se amplan, luego la
produccin vuelve ha alcanzar el nivel anterior; pero, luego supera las proporciones
anteriores, sobreviene el auge. La produccin se ampla sin tener en cuenta la demanda
solvente. Pero siendo sta limitada, al cabo de cierto tiempo, la produccin vuelve
inevitablemente, a tropezar con los estrechos lmites de la venta. Comienza la nueva
crisis, y se repite todo el ciclo desde su comienzo. Durante el presente siglo se
produjeron las siguientes crisis econmicas: 1903 1904 1907 1908 1919 1921
1929 1933 1937 1938 1948 1949 1953 1954 1957 1958 1960 1961
1969 1970 1974 1975 1980 1982 1990 1991 1998, lo que demuestra
inobjetablemente, que el desarrollo capitalista no es lineal sino ondular y cclico10
Debe reconocerse entonces el carcter cclico de la crisis como consecuencia de la
agudizacin del problema de mercados, que conlleva a la no realizacin de gran
cantidad de mercancas; es decir, mercaderas que no se convierten en dinero, como lo
8
. LEONTIEV. L. Op. cit. p. 121.
9
. Ibid. p. 122.
10
. SICCHA C. Francisco. Op. cit. p. 11.
6
Lorenzo Bernaldo Sabuco
podremos apreciar... (infra) ... cuando estudiemos la crisis del ao 1929. Nos parece de
mucha importancia subrayar que muchos de los dueos de las corporaciones aprovechan
las crisis y el desempleo para bajar an ms los salarios y restringir los beneficios de los
trabajadores. Por eso las crisis adems de generar incontables calamidades para los que
se quedan sin trabajo afecta a la gran mayora de la gente en especial a los trabajadores,
que vale la pena volver a sealar, son los reales consumidores, es decir demandantes de
los productos de las corporaciones.
11
. Se refiere a Corea del Sur.
7
Lorenzo Bernaldo Sabuco
Se debe sealar que el problema del dficit en cuenta corriente se hace ms agudo en
un contexto de tipo de cambio fijo, debido a que los Bancos Centrales al defender la
estabilidad monetaria pierden reservas lo que compromete la situacin financiera de
cada pas. Para el caso de los tigres del sudeste asitico, stos han mantenido en los
ltimos aos polticas de cambio fijo, lo que ha contribuido a generar expectativas de
devaluacin12.
.
Previo al inicio de la crisis la mayora de los pases del sudeste asitico por efectos del
tipo de cambio fijo se encontraban con sus monedas sobrevaluadas en comparacin al
dlar, lo que coadyuv a que sus exportaciones pierdan competitividad en el mercado,
sobre todo confrontado con Japn que s haba venido devaluando su moneda. Por otro
lado fue surgiendo el abaratamiento real de las importaciones que por supuesto en
trminos generales y monetarios induca a aumentar el volumen de stas, creando
trastornos en la balanza comercial.
Los pases al inicio para resolver su crisis deben vender ms pero se encuentran
con que sus productos no son competitivos, sobre todo en el mercado externo, entonces
recurren, en algunos casos, a la devaluacin, de lo contrario no podran vender y
entraran a un perodo de total iliquidez. Es as como se manifiesta la necesaria
devaluacin en el mundo de las contradicciones internas de las corporaciones dentro de
un sistema. Esta situacin se agudiza cuando las monedas de los pases a la vspera de la
crisis han estado sobrevaluadas.
12
. LAFOSSE BENAVIDES, Antonio. Gripe Asitica y Crisis Burstiles. p. 39.
8
Lorenzo Bernaldo Sabuco
Que el especulador existe, es cierto. Pero no nos parece sensato que se explique
la crisis slo a partir de ellos para justificar la existencia intangible del sistema
capitalista como nico modelo de economa. Se pretende exponer acaso que los buenos
de la pelcula son los propietarios de las corporaciones y el modelo econmico que en el
mundo se viene implementando y los culpables de todos los males son los
especuladores. De que los especuladores ponen su cuota de aporte para la aceleracin de
la crisis, tambin cierto, pero su contribucin a la crisis no debe ser considerado como
de origen estructural. Por que como ya lo dijimos el origen real est dado en la
contradiccin volumen de produccin frente al volumen de consumo.
En indonesia la crisis, adems, tuvo graves efectos polticos. En este pas del
sudeste asitico, entre julio de 1997 y mayo de 1998, la devaluacin super al 200 %.
Ante esta situacin el Presidente Suharto con la intencin de reconstituir las reservas
menguantes de divisas, cancel los subsidios a la energa y el combustible a peticin
del FMI, lo que aceler su desprestigio y luego de 32 aos en el poder cay dimitiendo a
13
. ROHWER, Jim. Hong-Kong: otra vctima del mercado libre. Revista Fortune Amricas. 29 de
setiembre 1998. p. 8.
9
Lorenzo Bernaldo Sabuco
14
. RAJIV M. Rao. et. al. Despus de Suharto.....Revista Fortune Amricas. 22 junio 1998. p.. 4.
15
. FOX, Justin . Y los problemas de Asia? La culpa es de los bancos. Revista Fortune Amrica, 17
agosto 1998. p. 4.
10
Lorenzo Bernaldo Sabuco
Este panorama no hace otra cosa que mostrarnos que Corea en compaa de
otros pases del Asia se embarcaban en una empresa cuyo objetivo central era crecer y
crecer, aumentar la produccin a cualquier precio, atraer a la inversin extranjera,
recurrir al financiamiento externo mediante crditos bancarios, en suma se busc
alcanzar la produccin a gran escala. Nadie duda de los inmensos beneficios que trae
consigo el crecimiento. Pero tampoco nadie puede dudar de una situacin en la que
mientras estos pases crecan en su produccin en otros pases del mundo, por efectos
del liberalismo, la humanidad se empobreca cada vez ms perdiendo su capacidad
adquisitiva. Pues si bien es cierto que en Corea del Sur los ingresos mejoraron a medios
y altos, en cambio en otros pases, sobre todo en los subdesarrollados la pobreza creca,
as fueron disminuyendo cada vez ms los consumidores y con ellos la demanda de los
productos entre ellos los de procedencia asitica. Esta situacin junta con otras tuvo
como desenlace la crisis del Asia y en el interior de ella el de Corea y no como
16
. SERVICIO COREANO DE INFORMACION EXTERIOR. Datos sobre Corea. p. 77.
17
. Ibid. p. 78.
11
Lorenzo Bernaldo Sabuco
18
. Grandes conglomerados familiares que dominan el mundo empresarial de Corea.
19
. KRAAR, Louis. Corea se recupera...No espere un milagro. Revista Fortune Amricas. 8 de junio
1998. p. 12.
20
. AQUINO RODRIGUEZ, Carlos. Op. cit. p. 124.
12
Lorenzo Bernaldo Sabuco
21
. KRAAR, Louis. Taiwn se refugia en la tecnologa. Revista Fortune Amricas. 25 de agosto de
1998. p. 14.
22
. Ibid. p. 14.
23
. Ibid. p. 14.
13
Lorenzo Bernaldo Sabuco
Por otro lado, mientras algunas de las compaas coreanas perdan dinero y
tenan que solicitar enormes prstamos para seguir operando, en Taiwn los empresarios
se preocupaban en ganar el dinero suficiente para poder expandirse. Esta forma de
financiacin se fue consolidando como un modelo de capitalismo popular como una
versin distinta y propia de los taiwaneses, de modo que a pesar que los bancos sean
conservadores y muestren una gran cautela a la hora de conceder prstamos, las
iniciativas tecnolgicas son fciles en Taiwn, ya que existen una gran cantidad de
inversionistas. Los rescates financieros por parte del gobierno, que son muy comunes en
Japn y Corea se desconocen en Taiwn24. Otra de las principales razones por las que a
Taiwn difcilmente viene penetrando la crisis financiera asitica se debe a que las
compaas en su mayora son pequeas y si se declaran en quiebra, siempre hay otras
nuevas que se estn creando.
Este ltimo prrafo nos permite apreciar con claridad el fondo de las razones de
por qu la crisis no es tan severa en Taiwn, se trata de que an no se manifestado con
rigor la contradiccin oferta/demanda; es decir produccin/consumo. Se debera pensar
que el mercado de los productos taiwaneses an no ha sido saturado por la alta oferta y
carencia de demanda, pues potenciales mercados como Europa y EE.UU. muestran
demanda y cierta preferencia a sus productos por su bajo costo. Lo mismo no ocurri
con los pases del sudeste asitico cuya produccin fue de manera estndar y a gran
escala, hecho que satur el mercado sin encontrar compradores, elevando el stock de
stos.
24
. Ibid. p. 16.
25
. Ibid. p. 16.
14
Lorenzo Bernaldo Sabuco
26
. REUTERS. Banco Central de China descarta devaluacin del yuan. Diario Sntesis. 12 agosto
1998. p. 23.
27
. ROBINSON, Edward. Brasil: colgando de un hilo. Revista Fortune Amricas. 25 setiembre
1998. p. 14.
15
Lorenzo Bernaldo Sabuco
que se caracteriza sobre todo por una reduccin de la produccin y del empleo que
plantea graves problemas econmicos y sociales. Es concebida como un fenmeno
econmico que encuentra su origen en una insuficiencia de la demanda total, ya que se
caracteriza por un proceso acumulativo de baja de ingresos, acompaado por una
disminucin de la produccin y por un paro forzoso elevado y duradero28. La moneda
brasilea, el real, a inicios de setiembre de 1998 se encuentra sobrevaluada en un 20%,
por tanto sufre una dura presin por efectos del colapso monetario ocurrido en la
mayora de los pases en crisis; si de todas maneras el real se desmorona, lo probable es
que Argentina, Mxico y otros pases latinoamericanos devalen sus monedas y
aumenten la tasa de inters como lo viene haciendo Brasil. Argentina, que realiza el
30% de su actividad comercial con Brasil, podra perder mpetu a igual que su vecino
Chile y el resto de Sudamrica. A principios de 1994, en Brasil la inflacin alcanzaba el
47%, la moneda no tena ninguna credibilidad, su economa estaba estancada. Entonces
el actual presidente Fernando Henrique Cardoso introdujo una nueva moneda junto con
medidas estrictas para combatir la inflacin, luego los precios dejaron de aumentar y la
economa creci. Sin embargo las reformas de Cardoso originaron dos problemas.
Primero, la influencia del capital extranjero aument el valor del real, lo que ayud a
disminuir la inflacin, pero caus un creciente dficit comercial. Segundo, los
funcionarios del gobierno ya no podan llevar a cabo prcticas contables
hiperinflacionarias para ayudar a equilibrar el presupuesto. El dficit aument. Como
respuesta, Brasil vincul el real al dlar con una fijacin ajustable que permita la
devaluacin del real, pero con una lentitud y regularidad suficiente para evitar la
inflacin y dar confianza a los inversionistas. Adems Cardoso intent controlar
severamente el aumento de gastos gubernamentales hasta que la economa y los
ingresos fiscales se equipararan.
Esto funcion durante algn tiempo, por que los inversionistas brasileos y
extranjeros estaban dispuestos a financiar el dficit con la compra de valores del
gobierno a largo plazo denominados en reales. Pero la crisis monetaria asitica del ao
pasado alarm a los inversionistas de todo el mundo, y desde entonces Brasil ha tenido
que emitir valores a corto plazo, muchos de ellos vinculados al dlar, para que la gente
28
. Galbraith
16
Lorenzo Bernaldo Sabuco
29
. FOX, Justin. BANGKOK, SEUL, MOSCU... RIO DE JANEIRO? Una plegaria por Brasil.
Revista Fortune Amricas. 10 noviembre 1998. p. 4.
30
. Ibid. p. 4.
17
Lorenzo Bernaldo Sabuco
31
. DIARIO EL COMERCIO. El Dominical. Un ministro que no reacciona. 18 octubre 1998. p. 6.
18
Lorenzo Bernaldo Sabuco
Como se podr notar se reconoca que haba un problema en la regin, pero no que se
deba tomar medidas, porque las polticas implementadas en el Per, eran las correctas.
Esto, por supuesto reflejaba una audacia y soberbia que puede llevarnos a situaciones
muy complicadas. Los das que a continuacin vinieron se encargaron de desautorizar
las declaraciones del Ministro. La moneda norteamericana segua subiendo, las
autoridades dictaron estrictas medidas de restriccin que establecan lmites para la
adquisicin y venta de dlares por parte de los bancos, la intencin fue evitar la
especulacin. El dficit en cuenta corriente era cada vez ms creciente, slo entre enero
y octubre de 1998 el dficit en la balanza comercial ha crecido en 112.9% cercano a
US$ 2,525 millones. La situacin se pona cada vez ms crtica, entonces se prepar una
reunin el 3 de noviembre de 1998, entre el Ministro de Economa, Jorge Baca; el
Presidente del Banco Central, Germn Surez y los presidentes de la entidades
bancarias del sistema, al concluir sta el Ministro Baca anunci que se inyectarn US$
524 millones que sumados a los anteriores haran una inyeccin de US$ 680 millones
para octubre y noviembre de 1998, esta decisin estaba orientada a hacer frente a un
nuevo fantasma que rondaba al sistema financiero nacional, problema de la ausencia de
liquidez. La reduccin anterior de encajes no haba bastado para evitar la iliquidez en el
sistema financiero. Se sumaba por ahora el problema de los adeudados como
expresin del principal y directo problema que ha generado la crisis financiera
internacional para el sector bancario peruano, sino el ms importante y riesgo, se trata
en otras palabras de las lneas de crdito del exterior, las cuales en los ltimos meses
han sido restringidas o encarecidas en otros casos, el rubro de adeudados y otras
obligaciones financieras haba recibido un importante incremento en el ltimo ao en
los bancos el cual se increment de 9,611 millones de soles al 15 de setiembre de 1997 a
15,769 millones de soles al 15 de setiembre de 1998. Aparte de la restriccin de estas
lneas de crdito del exterior ahora los bancos tienen que enfrentar los prximos
vencimientos de este rubro, se presume que gran parte de los recursos reingresados al
sistema por disminucin de los encajes, habran ido a parar al pago de estas
obligaciones por parte de los bancos, se explicara as la ausencia de financiamiento
para las empresas que esperaban con urgencia mayores crditos de los bancos, por
efectos de la disminucin de los encajes, se ingresaba as a un crculo vicioso en la que
las empresas requeran de mayores crditos para poder operar e inclusive afrontar sus
obligaciones financieras y los bancos no podan otorgarle porque su liquidez se haba
visto disminuida, las empresas tenan serias dificultades para cumplir con sus
19
Lorenzo Bernaldo Sabuco
Pero el peligro no slo existe a nivel de los mercados financieros. El sector real
de la economa tambin se ve afectado. La devaluacin de las monedas de nuestros
socios comerciales, en particular de los pases asiticos, puede generar un ingreso
masivo de importaciones a precios muy bajos que puedan daar de manera significativa
a la actividad industrial. Ante esta situacin los empresarios bienes exigiendo la
aplicacin de medidas de salvaguarda para evitar inundar el mercado de importaciones
32
. DIARIO EXPRESO. Editorial. 1 de noviembre de 1998. p. 2.
20
Lorenzo Bernaldo Sabuco
que puedan daar a la industria local. Por otro lado el Per ver disminuida sus
exportaciones, esto se debera a dos razones, las cuales estn relacionadas entre s.
Primero el menor crecimiento en los pases en crisis har que estos disminuyan sus
importaciones y demanden por ejemplo menos materias primas de nuestro pas. Ya que
el 80% de lo que vendemos a los pases asiticos son materias primas, el sector de
exportaciones no tradicionales es el que se ver ms afectado; del mismo modo, la
menor demanda de importaciones del Asia afectar al crecimiento econmico mundial y
reducir el crecimiento de los dems pases por consiguiente el menor crecimiento
econmico a nivel mundial har que la mayora de los pases demanden menos materias
primas de nuestro pas. Segundo, la menor demanda de materias primas a nivel mundial
har que los precios de stas en forma notable se vayan reduciendo.
Como se habr podido notar a lo largo de nuestro anlisis, sin duda el primer
impacto de la crisis es el comercial, es decir bajan los precios de exportacin, nos
compran menos, compiten con nuestras exportaciones en terceros mercados y eso
provoca un deterioro en nuestras balanzas comerciales y por ende en nuestras cuentas
corrientes33. El otro impacto es financiero y se traduce en la falta de liquidez, la
devaluacin monetaria y el encarecimiento del costo del crdito. Finalmente de estas
crisis mundial muchas empresas podrn sobrevivir y otras quebrarn. En el marco del
sistema capitalista a las empresas no les queda otro camino que hacerse ms productivas
y gestionar que el gobierno siga removiendo impuestos y sobrecostos que encarecen los
costos de produccin. Hoy es natural encontrar a las empresas en una franca
desesperacin por superar los problemas de liquidez, sobrecostos y de promocin de
exportaciones. Gamarra no es ajena a todos estos problemas.
33
. CABALLO, Domingo. Crisis Asitica, Efecto sobre Latinoamrica. Revista Anlisis-Medio
Empresarial. Julio 1998. p. 34.
21