GESTIN DE

GUAPBLICO
ENDEUDAMIENTO DIDCTICA
DEL ESTUDIANTE
UNIDAD N 2

El proceso de endeudamiento

Gestin de endeudamiento pblico

Unidad 2 El proceso de endeudamiento

1
 Contenido
PGINA

2.1 El proceso de programacin 3

2.1.1 Monto mximo de concertaciones de operaciones 3
de endeudamiento
2.1.2 Programa Anual de Concertaciones 5

2.2 El Proceso de concertacin 6

2.2.1 Etapas 7
2.2.1.1 Evaluacin de la solicitud de concertacin 8
2.2.1.2 Gestin de las operaciones de endeudamiento 10
2.2.1.3 Aprobacin de la operacin de endeudamiento 12

2.2.2 Operaciones de endeudamiento externo e interno en los Gobiernos

Regionales y Gobiernos Locales 13
2.2.2.1 Operaciones de endeudamiento interno sin garanta del Gobierno Nacional 13
2.2.2.2 Operaciones de endeudamiento externo 15
2.2.2.3 Calificacin crediticia y capacidad de pago 17
2.2.2.4 Informe previo de la Contralora General de la Repblica 18
2.2.2.5 Fideicomisos 19
2.2.2.6 Fideicomiso regional aprobado por D.U. N 040-2009 20

2.2.3 Modificaciones a las operaciones de endeudamiento 22

2.3 El proceso de desembolso 22

2.3.1 Programa Anual de Desembolsos 23
2.3.2 Modalidades 23
2.3.3 Lineamientos 24

2.4 El proceso de pago 26

2.4.1 Programacin y financiamiento del servicio de deuda 26
2.4.2 Procedimiento de ejecucin del pago 27
2.4.3 Recuperacin de honras de aval 28

2.5 El proceso de registro de operaciones de endeudamiento 29

2.5.1 Registro de operaciones de endeudamiento 29
2.5.2 Portal de Transparencia Econmica del MEF Deuda Pblica 32

2
 Unidad N 2
El Proceso de Endeudamiento

El endeudamiento pblico se encuentra comprendido por los procesos de programacin y

concertacin, cuyo objeto es celebrar nuevas operaciones de endeudamiento, as como por los
procesos de desembolso, pago y registro de estas operaciones. Estos procesos se encuentran
regulados por el Texto nico Ordenado (TUO) de la Ley General del Sistema Nacional de
Endeudamiento, las Leyes de Endeudamiento del Sector Pblico que se aprueban con carcter anual,
as como por las directivas que emite la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico.

A lo largo de esta unidad, se desarrollar el proceso de endeudamiento, a travs de sus fases de

programacin, concertacin, desembolso, pago y registro. Asimismo, en lo que respecta al proceso
de concertacin, se aborda las operaciones de endeudamiento externo e interno de los Gobiernos
Regionales y Gobiernos Locales.

2.1 El proceso de programacin

En este punto se abordar la descripcin del proceso de programacin como etapa dentro del
proceso de endeudamiento pblico que sirve para determinar los montos anuales de
concertaciones a considerarse en las Leyes de Endeudamiento anuales y el Programa Anual de
Endeudamiento y de Administracin de Deuda.

2.1.1 Monto mximo de concertaciones de operaciones de endeudamiento

Conforme lo seala el TUO de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento, la

Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, acta como agente financiero nico del
Estado en las operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda del Gobierno
Nacional.

De este modo, la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico formula el Programa

Anual de Endeudamiento y Administracin de la Deuda del Gobierno Nacional. Cabe
puntualizar que la Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos 2016-2019, incluye al Plan
Anual de Endeudamiento y Administracin de Deuda, especificando sus objetivos, polticas y
metas, desde una perspectiva de mediano y largo plazo, compatibles con las metas fiscales del
ejercicio presupuestal correspondiente y la sostenibilidad de la deuda, dentro de la
implementacin de un nuevo marco estratgico de gestin financiera, conforme se abord en
la unidad 1 de este curso.

3
En el marco de lo anterior, la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico propone
el monto mximo de concertaciones a ser considerado en el proyecto de Ley de
Endeudamiento del Sector Pblico para cada ao fiscal, que constituye el lmite superior para
las operaciones de endeudamiento para un determinado ao fiscal.

A efectos, de la ejecucin de este monto mximo, se cumplen los requisitos y procedimientos

establecidos en la Ley General, las Leyes Anuales de Endeudamiento del Sector Pblico y
dems normas y directivas que resulten aplicables.

Para determinar el monto mximo de las operaciones de endeudamiento en cada

ao fiscal, se toman en cuenta los siguientes lineamientos:

Estrategia de largo plazo.

Atender a los ms bajos costos posibles.
Sujetarse un grado de riesgo prudente.
Mantener concordancia con la capacidad de pago del pas.
Los objetivos y polticas del Programa Anual de Endeudamiento y
Administracin de Deuda vigente.
Las metas establecidas en el Marco Macroeconmico Multianual
aplicable.

Es importante puntualizar que el monto mximo de las operaciones de endeudamiento no

incluye el de las operaciones de administracin de deuda.

De forma grfica se puede mostrar el proceso de programacin conforme se muestra a

continuacin:

4
Proceso de Programacin

Avance de las gestiones Declaracin de Lineamientos para

de concertacin viabilidad de proyectos nuevos prstamos
por la DGPI

Proyecto de Ley de
Endeudamiento
Demandas de
nuevos crditos
DGETP MEF/CONSEJO DE
MINISTROS
GN/GR/GL/EP

Remite
Proyecto
de Ley

Prioridades Marco Fuentes de Congreso de la

sectoriales Macroeconmico crditos Repblica
Multianual

LEY DE
ENDEUDAMIENTO
ANUAL

Grfico N 1
Fuente: Elaboracin propia basada en el MEF

2.1.2 Programa Anual de Concertaciones

Conforme lo establece el artculo 18 del TUO de la Ley General del Sistema Nacional de
Endeudamiento, en funcin al monto mximo de concertaciones de operaciones de
endeudamiento aprobado en la Ley de Endeudamiento del Sector Pblico que se aprueba
anualmente, la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico elabora el Programa
Anual de Concertaciones, externo e interno.

Relacin de las
operaciones de
endeudamiento, externas
Programa Anual de e internas.
Concertaciones A ser ejecutadas por el
Gobierno Nacional.
Por ao fiscal.
Publicacin en la web del
MEF.

Grfico N 2
Elaboracin propia

5
 El Programa Anual de Concertaciones contiene la relacin de las operaciones de
endeudamiento, externas e internas, a ser ejecutadas por el Gobierno Nacional en
cada ao fiscal y deber ser publicada en la pgina web del Ministerio de Economa y
Finanzas.

Para la elaboracin del Programa Anual de Concertaciones se consideran los

proyectos de inversin que estn priorizados por los sectores a los que pertenecen.

La Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico podr decidir, siempre que

no contravenga los objetivos, metas y polticas de endeudamiento y sea de inters
nacional, la modificacin del Programa Anual de Concertaciones en funcin a una o
ms de las siguientes condiciones:

Las prioridades que establezca el titular del Sector correspondiente.

El programa de financiamiento establecido con los organismos multilaterales y
otras fuentes.
La evaluacin que realice la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro
Pblico respecto al avance de las gestiones de cada una de las operaciones
incluidas en dicho programa.
Otras razones asociadas a la poltica econmica que establezca el Gobierno
Nacional con relacin al endeudamiento pblico.

El destino general de las operaciones de endeudamiento, ser prioritariamente

para: Sectores Econmicos y Sociales; Defensa Nacional y Orden Interno; y,
Apoyo a la Balanza de Pagos.

En resumen, la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, en el marco de sus

competencias legalmente establecidas, acta como agente financiero nico del Estado en las
operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda del Gobierno Nacional. En este
sentido, formula el Programa Anual de Endeudamiento y Administracin de la Deuda del
Gobierno Nacional y elabora el Programa Anual de Concertaciones, externo e interno.

2.2 El proceso de concertacin

En este acpite se desarrollan las etapas del proceso de concertacin: evaluacin de la

solicitud de concertacin, gestin de la operacin de endeudamiento y aprobacin de la
operacin de endeudamiento. Asimismo, se explica el proceso de concertacin de los

6
Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales, la constitucin de Fideicomisos en estos niveles de
gobierno, y se estudia el concepto de calificacin crediticia y la implicacin del informe previo
que emite la Contralora General de la Repblica en este marco. Finalmente, se sealan las
formas de aprobacin de modificaciones a la concertacin de operaciones de deuda.

2.2.1 Etapas

Las etapas del proceso de concertacin se rigen por lo dispuesto en el TUO de la Ley General
del Sistema Nacional de Endeudamiento, as como por la Directiva para la Concertacin de
Operaciones de Endeudamiento Pblico aprobada por la R.D. N 05-2006-EF/75.01.

En principio, es importante sealar que la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro

Pblico, es la entidad autorizada, de manera exclusiva, para evaluar, gestionar y negociar la
concertacin de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional.

Las gestiones de la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico para la concertacin

de operaciones de endeudamiento externo del Gobierno Nacional, slo pueden iniciarse con la
aprobacin previa del Consejo de Ministros; excepto en el caso de aquellas operaciones
destinadas al apoyo a la Balanza de Pagos y los emprstitos, en las que tales gestiones se
inician a sola iniciativa del Ministerio de Economa y Finanzas.

Conforme lo establece la Directiva para la Concertacin de Operaciones de Endeudamiento

Pblico, este proceso comprende tres etapas:

I. Evaluacin de la II. Gestin de la III. Aprobacin de la

solicitud de la operacin de
operacin de
concertacin endeudamiento
endeudamiento
Se inicia con la
presentacin de la
Se inicia con la Se inicia con el
comunicacin del Ministro informe previo de la
solicitud del titular del
de Economa y Finanzas a la
sector, gobierno regional Contralora General
entidad crediticia, en la que
o gobierno local, al de la Repblica y la
solicita financiamiento y
Ministerio de Economa y aprobacin del
concluye con la suscripcin
Finanzas (MEF) y culmina
del acta de negociacin o Consejo de Ministros
con la aprobacin del
documento equivalente, de de la norma legal que
Consejo de Ministros
ser el caso, que da por
para el inicio de
acordada la negociacin
aprueba la operacin
gestiones de la operacin de endeudamiento y
de endeudamiento. del contrato.
culmina con la
suscripcin del
contrato de prstamo.

Contrato de
Expediente Acta de prstamo
negociacin

Grfico N3
Elaboracin propia
7
Para mayor detalle, conforme a lo establecido en el TUO de la Ley General y la Directiva, se
pueden mencionar los siguientes lineamientos:

2.2.1.1 Evaluacin de la solicitud de concertacin

A efectos de proceder a la evaluacin de la solicitud de concertacin de operaciones de

endeudamiento, se deben seguir los siguientes lineamientos dispuestos en la Directiva para la
Concertacin de Operaciones de Endeudamiento Pblico, aprobada por la Resolucin
Directoral N 05-2006-EF/75.01, conforme a lo siguiente:

Se presenta la solicitud del titular del sector al que pertenece la Unidad Ejecutora,
acompaada del informe tcnico-econmico favorable. Los presidentes de los gobiernos
regionales presentan su solicitud acompaada de copia del acuerdo que d cuenta de la
aprobacin del Consejo Regional; por su parte, los alcaldes de los Gobiernos Locales,
presentan su solicitud acompaada de copia del acuerdo que d cuenta de la aprobacin
del Concejo Municipal. En ambos casos, se adjunta la opinin favorable del sector
vinculado al proyecto, si se requiere, as como el informe tcnico-econmico favorable
que incluya el anlisis de la capacidad de pago de la entidad para atender el servicio de la
deuda en gestin.

Adicionalmente, se presenta la declaratoria de viabilidad en el marco del Sistema Nacional

de Inversin Pblica, para el caso de proyectos o programas de inversin; y proyecto de
los contratos que correspondan.

En el caso de los Proyectos de Inversin Pblica (PIP), la solicitud antes referida debe estar
acompaada de los siguientes documentos:

i) El ltimo estudio de preinversin aprobado del proyecto.

ii) El Informe Tcnico de la Oficina de Programacin e Inversiones que aprob el
ltimo estudio de preinversin, de acuerdo con las normas del Sistema
Nacional de Inversin Pblica.
iii) La programacin trienal de desembolsos de su sector, que deber incluir la
operacin de endeudamiento cuya gestin se solicita.

En el caso de las operaciones de endeudamiento destinadas a financiar el rubro Apoyo a

la Balanza de Pagos, se debe acompaar el estudio que cuantifique los beneficios
sociales derivados de utilizar los recursos, que deben exceder al costo asociado a dicha
operacin; e informe favorable de la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro
Pblico.

8
 Para gestionar el otorgamiento de garanta a operaciones del sector pblico, se deben
cumplir con las siguientes condiciones:

i) Contar con capacidad de pago para atender el servicio de la deuda.

ii) Los recursos deben destinarse, exclusivamente, a la ejecucin de
proyectos de inversin, salvo el caso de las empresas pblicas financieras.
iii) Los proyectos de inversin deben contar con la declaratoria de viabilidad
en el marco del Sistema Nacional de Inversin Pblica.

Para el caso de las operaciones de endeudamiento que no sean destinadas a financiar

un PIP, ni al Apoyo a la Balanza de Pagos, la solicitud del titular del sector debe estar
acompaada de un estudio que cuantifique los beneficios sociales derivados de utilizar
los recursos de la operacin.

En el caso de procesos de seleccin que conlleven una operacin de endeudamiento del

Gobierno Nacional, las solicitudes del titular del sector, Gobierno Regional o Gobierno
Local, para tramitar la Resolucin Ministerial que aprueba las condiciones financieras a
ser establecidas en las bases de dichos procesos de seleccin, constituyen la solicitud del
titular. En este caso, junto con la solicitud del titular del sector, se deber remitir lo
siguiente:

i) Cuando se trate de un PIP, la declaratoria de viabilidad otorgada por la Direccin

General de Poltica de Inversiones (DGPI).

ii) La programacin de desembolsos antes referida.

Para la evaluacin de la solicitud de concertacin, los rganos correspondientes del

Ministerio de Economa y Finanzas - MEF emiten opinin sobre proyectos de inversin,
los beneficios sociales de la operacin de endeudamiento, el cumplimiento de reglas
fiscales, y la calificacin crediticia que acredite la suficiente capacidad de pago de las
obligaciones.

En las operaciones de endeudamiento destinadas a financiar un PIP, la Direccin General

de Endeudamiento y Tesoro Pblico - DGETP solicita el informe de la DGPI respecto del
proyecto.

El estudio que cuantifique los beneficios sociales derivados de utilizar los recursos de la
operacin de endeudamiento antes referido, debe ser remitido a la DGPI para su
evaluacin.

9
 En el caso de las operaciones de endeudamiento de los gobiernos regionales y gobiernos
locales con la garanta del Gobierno Nacional, la DGETP:

i) Solicita opinin sobre el cumplimiento de las reglas fiscales.

ii) Verifica que estos gobiernos cuenten con una calificacin crediticia que acredite la
suficiente capacidad de pago de sus obligaciones.

Concluida la evaluacin de las solicitudes de concertacin, la DGETP verifica si las

operaciones estn incluidas en el Programa de Concertaciones Trienal o el Programa de
Concertaciones, segn corresponda.

2.2.1.2 Gestin de las operaciones de endeudamiento

La siguiente etapa dentro del proceso de concertacin, se rige por los siguientes
lineamientos:

Las gestiones para la concertacin de operaciones de endeudamiento externo que

acuerde el Gobierno Nacional, con excepcin de los emprstitos, slo se inician luego de
la aprobacin previa del Consejo de Ministros. El inicio de la gestin de las operaciones de
endeudamiento interno no requiere esta aprobacin previa.

Para la tramitacin de la Resolucin Ministerial que aprueba las condiciones financieras a

ser establecidas en las bases de los procesos de seleccin que conlleven una operacin de
endeudamiento del Gobierno Nacional, se requiere la aprobacin del Consejo de
Ministros.

Luego de contar con la aprobacin del Consejo de Ministros, el MEF remite la solicitud
correspondiente a la fuente crediticia, la cual constituye el inicio de la gestin de una
operacin de endeudamiento externo. En esta comunicacin el MEF solicita a la entidad
crediticia que se inicien las gestiones para una operacin de endeudamiento externo y de
corresponder, solicita el envo de misiones tcnicas para la preparacin de intervenciones
que sern financiadas con los recursos de financiamiento externo.

Cuando la operacin de endeudamiento externo se destine al financiamiento de un PIP, la

DGPI y el sector, o el Gobierno Regional o Gobierno Local a cargo del proyecto respectivo,
con la participacin de la DGETP en calidad de observador, coordinan con la misin de la
fuente crediticia la preparacin del proyecto.

Cuando la operacin de endeudamiento externo no sea destinada a un PIP, corresponde

al MEF, a travs de la DGETP, y al sector, Gobierno Regional o Gobierno Local, la
coordinacin con las misiones de la fuente crediticia o con quien corresponda en el caso
de una emisin de bonos.

10
 Una vez culminada la preparacin de la operacin de endeudamiento externo, la entidad
crediticia remite al MEF el borrador del contrato de prstamo para su negociacin. La
unidad ejecutora debe remitir la siguiente informacin a la DGETP, como requisito previo
a la negociacin del contrato de prstamo, excepto los destinados al Apoyo a la Balanza
de Pagos:

i. La declaratoria de viabilidad de la DGPI en los casos de proyectos de inversin

pblica.

ii. El informe favorable de la DGPI sobre el impacto social de la operacin en el

caso que no financie un PIP, cuando corresponda.

iii. Opinin favorable del titular del Ministerio de Agricultura sobre la

conveniencia de la importacin de alimentos.

iv. Informe de la Oficina de Planificacin y Presupuesto (OPP) de la unidad

ejecutora o de la que haga sus veces, sobre la estructura del financiamiento
total del proyecto y sobre la contrapartida nacional requerida, hasta la
culminacin del proyecto.

v. Cuando se trate de operaciones con garanta del Gobierno Nacional o que

involucren convenios de traspaso de recursos, debern remitir un informe de
evaluacin de la capacidad de pago para atender el servicio de la deuda

vi. En el caso de asignaciones de lneas de crdito se requiere contar con el

proyecto de contrato de compraventa, a ser suscrito con el proveedor.

El MEF, a travs de la DGETP, contando con la participacin de la Oficina General de

Asesora Jurdica del MEF, la DGPI en calidad de observador, el sector, Gobierno Regional
o Gobierno Local al que pertenece la unidad ejecutora, y esta ltima realizan las
negociaciones con la fuente crediticia, en representacin del Gobierno Nacional.

Cabe puntualizar que en los casos de operaciones destinadas al Apoyo de la Balanza de

Pagos y a la importacin de alimentos, no se requiere la participacin de la DGPI.

La negociacin de los contratos de prstamo concluir con la suscripcin de un acta de

negociacin o documento equivalente, de ser el caso, que refleje los acuerdos de las
partes intervinientes, en el que se indique que el Programa Operativo Anual (POA) y el
Manual de Organizacin y Funciones (MOF) y otros documentos de gestin de la unidad
ejecutora, cuando corresponda, tienen un nivel avanzado de elaboracin.

11
2.2.1.3 Aprobacin de la operacin de endeudamiento

Las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional siguen los siguientes lineamientos:

Las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional se aprueban mediante decreto

supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros, previo cumplimiento de los
requisitos establecidos en el TUO de la Ley General, segn sea el caso:

i) Solicitud del titular del sector al que pertenece la unidad ejecutora,

acompaada del informe tcnico-econmico favorable. Los presidentes de los
Gobiernos Regionales presentarn su solicitud acompaada del acta que d
cuenta de la aprobacin del Consejo Regional; los alcaldes de los Gobiernos
Locales, presentarn su solicitud acompaada del acta que d cuenta de la
aprobacin del Concejo Municipal. En estos ltimos casos se deber remitir el
anlisis de la capacidad de pago de la entidad para atender el servicio de la
deuda en gestin.
ii) Declaratoria de viabilidad en el marco del Sistema Nacional de Inversin
Pblica, para el caso de proyectos o programas de inversin.
iii) Proyecto de los contratos que correspondan.

Las operaciones de endeudamiento que no sean destinadas a proyectos de inversin

pblica, ni al apoyo a la balanza de pagos, deben contar, adems de los literales i) y iii)
antes referidos deben cumplir con los siguientes requisitos:

i) Estudio que cuantifique los beneficios sociales derivados de utilizar los

recursos, que deben exceder al costo asociado a dicha operacin.
ii) Informe favorable de la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico
del MEF sobre las condiciones financieras de la operacin.
iii) Informe favorable de la Direccin General de Poltica de Inversiones del MEF,
sobre el estudio que cuantifica los beneficios sociales.

Las operaciones de endeudamiento con la garanta del Gobierno Nacional requieren

contar con la contragaranta respectiva, previamente a la tramitacin del decreto supremo
de aprobacin de dicha operacin. El mecanismo de contragaranta debe estar contenido
en el decreto supremo.

12
 La suscripcin de los contratos y convenios de las operaciones de endeudamiento se
efecta con posterioridad a la promulgacin del respectivo decreto supremo de
aprobacin.

2.2.2 Operaciones de endeudamiento externo e interno en los Gobiernos Regionales y

Gobiernos Locales.

2.2.2.1 Operaciones de endeudamiento interno sin garanta del Gobierno Nacional

Los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales gozan de autonoma para la contratacin de
endeudamiento interno de mediano y largo plazo, con excepcin del caso que requieran el
aval de este ltimo.

Siguiendo lo dispuesto en el TUO de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento, y

conforme lo seala la DGETP (2009), para solicitar el endeudamiento interno sin garanta del
Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales deben cumplir los
siguientes requisitos:

Poseer capacidad de pago.

Contar con calificacin crediticia (si la operacin es mayor a un S/. 15

millones, conforme a lo dispuesto en el artculo 5 de la Ley N 30520,
Ley de Endeudamiento del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2017).
Financiar proyectos de inversin pblica en el marco del SNIP.
Cumplir las reglas fiscales.

Contar con el Informe Previo de la Contralora General de la Repblica.

Cumplir con la obligacin de informar a DGETP va el Sistema Integrado
de Administracin Financiera del Sector Pblico - SIAF SP.

Es importante puntualizar que de conformidad con la Dcimo Primera Disposicin

Complementaria y Transitoria de la Ley General, modificada por la Sexta Disposicin
Complementaria Modificatoria de la Ley N 30116, los Gobiernos Regionales y Gobiernos
Locales pueden concertar operaciones de endeudamiento interno hasta por un monto
mximo igual a los recursos determinados disponibles para la inversin pblica previstos
durante el periodo del mandato de la autoridad respectiva, segn las proyecciones
establecidas en el Marco Macroeconmico Multianual, y en concordancia con lo dispuesto en
la Ley de Descentralizacin Fiscal, Decreto Legislativo N 955 y el Texto nico Ordenado de la
Ley 27245, Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal y modificatorias, aprobado por el

13
Decreto Supremo 066-2009-EF. Las operaciones de administracin de deuda que realicen los
Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales, no estn afectas al referido monto mximo.

Para el caso de los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales, cuyo presupuesto

institucional sea financiado como mnimo por el equivalente al 80% del total, con
recursos distintos a la fuente recursos determinados, el monto mximo a que se refiere el
prrafo precedente es determinado por la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro
Pblico del Ministerio de Economa y Finanzas; en funcin a su capacidad de pago
disponible para atender el servicio de deuda derivado de las operaciones de
endeudamiento a ser contratadas durante el periodo de mandato.

Grfico N 4
Fuente: DGETP (2010)

14
2.2.2.2 Operaciones de endeudamiento externo

Operaciones de endeudamiento externo del Gobierno Nacional para los Gobiernos

Regionales y Gobiernos Locales

Se trata de operaciones de endeudamiento que son concertadas por el Gobierno

Nacional (MEF), por su cuenta, para financiar proyectos de los Gobiernos Regionales
o Gobiernos Locales, y que posteriormente son trasladados a estos niveles de
gobierno, mediante un convenio de traspaso de recursos conforme a lo dispuesto en
el artculo 26 del TUO de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento.

En este sentido, de acuerdo a como seala la DGETP (2009), se deben cumplir los
siguientes requisitos:

Demostrar la capacidad de pago.

Los Gobiernos Regionales o los Gobiernos Locales debern proveer al MEF los
recursos para el pago del servicio de deuda.

No se requiere de calificacin crediticia, dado que el deudor lo constituye el MEF.

Cumplir las reglas fiscales.

Contar con informe previo de la Contralora General de la Repblica, que es

solicitado por el MEF.

Financiar proyectos de inversin pblica en el marco del SNIP.

Operaciones de endeudamiento externo directo de los Gobiernos

Regionales o Gobiernos Locales con la garanta del Gobierno Nacional

De acuerdo a lo dispuesto en el TUO de la Ley General del Sistema Nacional de

Endeudamiento, las operaciones de endeudamiento externo que celebren los
Gobiernos Regionales o los Gobiernos Locales, nicamente pueden ser concertados
con garanta del Gobierno Nacional.

Para otorgar su garanta en estos casos, el Gobierno Nacional verificar a travs de la

Direccin General de Asuntos Econmicos y Sociales del Ministerio de Economa y
Finanzas, el cumplimiento de lo dispuesto en la Ley N 27245, Ley de Responsabilidad
y Transparencia Fiscal, modificada por la Ley N 27958, sus ampliatorias y
modificatorias, la Ley de Descentralizacin Fiscal, Decreto Legislativo N 955, as
como por el Marco Macroeconmico Multianual aplicable.

15
La DGETP evala, gestiona y negocia la concertacin de operaciones de
endeudamiento externo, de este modo, los Gobiernos Regionales y los Gobiernos
Locales, slo pueden contratar crditos externos con la garanta del Gobierno
Nacional, cumpliendo los siguientes requisitos:

Solicitud del Presidente del Gobierno Regional/o Alcalde.

El acta de la aprobacin del Consejo Regional/Municipal

Declaratoria de viabilidad del proyecto de acuerdo al SNIP.

El proyecto de contrato del prstamo.
Calificacin crediticia favorable.
Informe de la Direccin General de Asuntos de Economa Internacional,
Competencia y Productividad sobre ratios de responsabilidad fiscal.
Opinin previa de la Contralora General de la Repblica.

DGPI

DGETP

Grfico N 5
Fuente: Adaptado de DGETP (2009)

16
 Los recursos obtenidos por los Gobiernos Regionales o por los Gobiernos Locales
a travs de operaciones de endeudamiento externo, se destinan, nica y
exclusivamente, al financiamiento de proyectos de inversin pblica.

2.2.2.3 Calificacin crediticia y capacidad de pago

El TUO de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento seala que los Gobiernos
Regionales o Gobiernos Locales que gestionen operaciones de endeudamiento directas o
garantizadas, por un monto a ser establecido en la Ley de Endeudamiento del Sector Pblico
que se aprueba anualmente, deben contar con un nivel de calificacin crediticia favorable
extendida por una empresa calificadora de riesgo.

En concordancia con el artculo 5 de la Ley de Endeudamiento del Sector Pblico para el Ao

Fiscal 2017, Ley N 30520, la calificacin crediticia favorable a que hace referencia el artculo
50 de la Ley General se requiere cuando el monto de las concertaciones, individuales o
acumuladas, del respectivo Gobierno Regional o Gobierno Local, con o sin garanta del
Gobierno Nacional, durante el Ao Fiscal 2017, supere el equivalente a la suma de S/. 15
millones.
De esta manera, conforme lo seala la DGCP (2010) se entiende por calificacin crediticia a la
opinin sobre la capacidad y voluntad de una entidad para cumplir puntualmente sus
obligaciones financieras, emitida por una calificadora de riesgo sobre el desempeo financiero
y econmico de la entidad. Conforme a la informacin del portal web de la Superintendencia
de Banca y Seguros1, en el pas existen cinco calificadoras de riesgo:

Apoyo&Asociados Internacionales S.A

Pacific Credit Rating-PCR

Equilibrium S.A.
Class&Asociados S.A
Microrate Latin Amrica S.A.

1
Superintendencia de Banca y Seguros (2014). Clasificadoras de Riesgo. Recuperado de:
http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?PFL=0&JER=2135

17
Por su parte, siguiendo lo establecido por la DGCP (2012), la capacidad de pago se define como
la capacidad que tiene la entidad para hacer frente a sus obligaciones financieras en forma
oportuna.

2.2.2.4 Informe previo de la Contralora General de la Repblica

El artculo 82 de la Constitucin Poltica, otorga a la Contralora General de la Repblica, como

ente tcnico rector del Sistema Nacional de Control, la funcin de supervisar la legalidad de la
ejecucin del presupuesto del Estado, de las operaciones de la deuda pblica y de los actos de
las instituciones sujetas a control.

En virtud de lo anterior, la Ley Orgnica del Sistema Nacional de Control y de la Contralora

General de la Repblica, Ley N 27785, en los literales l) e y) del artculo 22, dispone que es
atribucin de la Contralora General informar previamente sobre las operaciones, fianzas,
avales u otras garantas que otorgue el Estado, inclusive los proyectos de contrato, que en
cualquier forma comprometa el crdito o capacidad financiera, sea que se trate de
negociaciones en el pas o en el exterior; as como regular el procedimiento, requisitos, plazos
y excepciones para el ejercicio del control previo externo aludido.

Siguiendo este marco normativo, se aprueba la Resolucin de Contralora N 052-2010-CG por

la cual se aprueba el Reglamento para la Emisin del Informe Previo establecido por el literal
I) del artculo 22 de la Ley N 27785.

Especficamente, en el artculo 7 de este Reglamento, se regulan los requisitos en el caso de

operaciones a ser concertadas por los Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales u otras
entidades. Al respecto, la principal documentacin a aportar es la siguiente:

Solicitud suscrita por el Presidente Regional, Alcalde, titular o mxima autoridad de la

entidad, segn el caso, o por el funcionario que ste delegue, dirigida a la Contralora
General de la Repblica.

Copia del acta, certificada por fedatario, en la que conste que la operacin ha sido
aprobada por el Consejo Regional, Concejo Municipal u rgano correspondiente.

Informe tcnico favorable de la Oficina de Programacin e Inversiones o la que haga sus

veces.

Evaluacin favorable a la operacin, expedida por la institucin financiera ante la que se

gestiona la operacin materia de informe previo, de ser el caso.

Copia de la calificacin crediticia favorable, extendida por la empresa calificadora de

riesgo respectiva.

18
 Informe legal favorable, emitido por la Oficina de Asesora Legal.

Informe financiero favorable, expedido por la Oficina de Presupuesto y Planificacin o la

que haga sus veces

Copia de los estados financieros y notas a los mismos, correspondientes al ao anterior al

de presentacin de la solicitud de informe previo.

Copia de los estados de ejecucin presupuestaria de ingresos y gastos.

Flujo de caja mensual proyectado por el periodo del prstamo.

Dems documentacin que acredite dichos informes.

2.2.2.5 Fideicomisos

Siguiendo lo establecido por el MEF (2014), el fideicomiso constituye una relacin jurdica que
tiene por finalidad transferir bienes, recursos y/o fondos pblicos en dominio fiduciario para la
constitucin de un patrimonio autnomo determinado al cumplimiento de determinados
objetivos, de acuerdo al ordenamiento legal.

En este sentido, el fideicomiso sirve, entre otros, como un mecanismo de garanta y

contragaranta, a efectos de respaldar al Gobierno Nacional contra el riesgo de
incumplimiento de pago de las obligaciones que una entidad integrante del Sistema
Nacional de Endeudamiento (Nacional, Regional y Local) ha adquirido en el marco de
un convenio de traspaso de recursos o por el otorgamiento de la garanta soberana.

Conforme lo seala la DGETP (2010), para la operatividad del fideicomiso, el beneficiario de la

garanta del Gobierno Nacional, debe hacer entrega de una contragaranta, para respaldar el
pago del endeudamiento. La Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, aprueba
el tipo de contragaranta que generalmente es un contrato de fideicomiso.

A travs de este contrato, el Gobierno Regional o el Gobierno Local actan como

fideicomitente, que transfiere parte del flujo de sus recursos, al fiduciario que resulta la
entidad financiera, para que de conformidad con sus instrucciones, lo administre y transmita al
fideicomisario, que sera el beneficiario (MEF).
Se debe puntualizar que la Vigsimo Segunda Disposicin Complementaria y Transitoria del
TUO de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento, autoriza el uso a los Gobiernos
Regionales y Gobiernos Locales, de los recursos del Fondo de Desarrollo Socioeconmico de
Camisea (FOCAM), el Fondo de Compensacin Regional (FONCOR), el canon, el sobrecanon, las
rentas de aduanas, segn corresponda, para lo siguiente:

19
 a) Atender el servicio de la deuda derivado de operaciones de endeudamiento, incluidas
aquellas de corto plazo, celebradas por tales gobiernos con o sin aval del Gobierno Nacional,
o que este ltimo haya acordado y trasladado mediante convenio de traspaso de recursos,
destinadas a financiar proyectos de inversin pblica.

b) Reembolsar al Gobierno Nacional por la ejecucin de su garanta otorgada en respaldo de

los compromisos acordados por los gobiernos regionales y gobiernos locales, en el marco de
procesos de promocin de la inversin privada y concesiones.

En caso de que los pagos a que se refieren los literales a) y b) mencionados anteriormente, se
efecten a travs de un fideicomiso, los citados recursos tambin pueden ser utilizados para
financiar los gastos administrativos derivados de la constitucin del respectivo fideicomiso.

Los recursos transferidos al fideicomiso siguen manteniendo

la naturaleza de fondos pblicos.

2.2.2.6 Fideicomiso regional aprobado por D.U. N 040-2009

Mediante Decreto de Urgencia N 040-2009 y modificatorias se aprueba la emisin interna de

bonos soberanos hasta por la suma ascendente a S/. 2 600 millones a efectuarse en uno o
varios tramos, para financiar proyectos de inversin pblica, referidos a la ejecucin de obras
de infraestructura para saneamiento (agua y desage) y educacin, reconstruccin de zonas
por fenmenos naturales, irrigacin, salud, transporte y energa, a cargo de los Gobiernos
Regionales.

Es importante puntualizar que, en el caso de los departamentos de Tumbes, Piura y

Lambayeque estos recursos fueron orientados a la prevencin del impacto de perodo de
lluvias y al eventual Fenmeno del Nio, conforme lo dispuso el Decreto de Urgencia 080-
2009.

Las emisiones se autorizan por decreto supremo, que podrn ser colocados en uno o varios
tramos, a ser colocados hasta diciembre del ao 2013.

En el decreto supremo se fijan las caractersticas generales de estos ttulos de deuda y se

establecern los proyectos de inversin pblica a cargo de los Gobiernos Regionales que sern
financiados con los recursos que se obtengan por colocar el respectivo tramo.

Para que los Gobiernos Regionales accedan al financiamiento de sus proyectos de inversin
pblica, as como ejecutar los proyectos de inversin pblica formulados y declarados viables
por los Gobiernos Locales o por las empresas pertenecientes a stos, con cargo a los recursos
provenientes de la citada emisin interna de bonos soberanos, tales gobiernos deben
presentar al Ministerio de Economa y Finanzas, los expedientes tcnicos o estudios definitivos

20
de los respectivos proyectos de inversin pblica declarados viables por la Oficina de
Programacin e Inversin de cada Gobierno Regional.

Para la asignacin de los recursos provenientes de la emisin interna de bonos soberanos a

cada Gobierno Regional se utiliza un ndice de distribucin que contiene indicadores de
pobreza, poblacin, capacidad de gasto y gasto en inversin.

Se debe sealar que los recursos que se obtengan de la emisin interna de bonos soberanos
son depositados por la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico del Ministerio de
Economa y Finanzas en una cuenta bancaria denominada Fideicomiso Regional, que ser
rentabilizada y a travs de la cual se canalizarn recursos a favor de los Gobiernos Regionales,
para financiar los proyectos de inversin pblica de los Gobiernos Regionales. Cabe precisar
que los recursos no ejecutados pasan a constituir saldos del Tesoro Pblico.

Los Gobiernos Regionales mediante resolucin de su titular incorporan en su presupuesto

institucional, el monto que ser ejecutado durante el ao fiscal correspondiente para los
proyectos aprobados mediante decreto supremo.

A travs del presente grfico se busca mostrar el trmite regulado en el Decreto de Urgencia
N 040-2009:

DGETP

Los GR presentan a la
DGETP, el expediente
solicitando
financiamiento para los
proyectos declarados
viables

DGETP

Grfico N6
Fuente: DGETP (2009)

21
 2.2.3 Modificaciones a las operaciones de endeudamiento

De conformidad con el TUO de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento, las
modificaciones a las operaciones de endeudamiento as como aquellas que no hayan sido
previstas en el respectivo contrato, se aprueban mediante decreto supremo, con el voto
aprobatorio del Consejo de Ministros, refrendado por el Ministro de Economa y Finanzas y por
el Ministro del sector correspondiente.

En el caso de las operaciones de endeudamiento que acuerde el Gobierno Nacional a favor de

los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales, el respectivo decreto supremo cuenta con el
voto aprobatorio del Consejo de Ministros y con el refrendo del Ministro de Economa y
Finanzas.

Para las modificaciones orientadas a aspectos administrativos y de carcter no financiero

derivados de operaciones de endeudamiento aprobadas, no requieren autorizacin legal. Las
enmiendas respectivas sern suscritas por el Director General de la Direccin General de
Endeudamiento y Tesoro Pblico.

En conclusin, el proceso de concertacin se rige por lo dispuesto en el TUO de la Ley General

del Sistema Nacional de Endeudamiento, as como por la Directiva para la Concertacin de
Operaciones de Endeudamiento Pblico aprobada por la R.D. N 05-2006-EF/75.01. En
principio, es importante sealar que la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico,
es la entidad autorizada, de manera exclusiva, para evaluar, gestionar y negociar la
concertacin de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional. Se debe sealar sobre
este punto que la concertacin tiene tres etapas: Evaluacin de la solicitud de la concertacin,
la gestin de la operacin de endeudamiento, y la aprobacin de la operacin de
endeudamiento. En el caso de los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales, las
operaciones de endeudamiento externo e interno, se destinan exclusivamente a financiar
Proyectos de Inversin Pblica y para la adquisicin de bienes de capital (slo en las
operaciones de corto plazo). En este marco, se vienen llevando a cabo fideicomisos, como
mecanismo de garanta y contragaranta, a efectos de respaldar al Gobierno Nacional contra el
riesgo de incumplimiento de pago de las obligaciones de los Gobiernos Regionales o Gobiernos
Locales. Cabe resaltar la experiencia del fideicomiso constituido en virtud del Decreto de
Urgencia N 040-2009, por el cual se aprob la emisin interna de bonos soberanos para
financiar proyectos de inversin pblica en los Gobiernos Regionales.

2.3 El proceso de desembolso

En este acpite se desarrolla el proceso de desembolso, explicando el concepto de Programa

Anual de Desembolsos e identificando las modalidades relativas a este proceso, as como los
principales lineamientos para su ejecucin.

22
2.3.1 Programa Anual de Desembolsos

Tal como lo dispone el TUO de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento, la
Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico elabora el Programa Anual de
Desembolsos del Gobierno Nacional en concordancia con las metas establecidas en el
Programa Anual de Endeudamiento y Administracin de Deuda, y en el Marco
Macroeconmico Multianual aplicable.
El Programa Anual de Desembolsos contiene los montos mximos de desembolsos por cada
operacin de endeudamiento, a ser autorizados durante el respectivo ao fiscal. Su estructura
podr ser modificada durante el mismo ao fiscal por la Direccin General de Endeudamiento
y Tesoro Pblico.

La Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico tiene a su cargo la autorizacin de

los desembolsos de las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional.

La Directiva de desembolsos de las operaciones de endeudamiento y administracin de deuda

aprobada por Resolucin Directoral N 21-2006-EF/75.01, tiene como objetivo establecer los
procedimientos para los desembolsos de recursos derivados de las operaciones de
endeudamiento y de administracin de deuda.

Esta norma es de aplicacin a todas las entidades y organismos pblicos que en su calidad de
Unidades Ejecutoras, reciben desembolsos y/o colocan bonos provenientes de las operaciones
de endeudamiento y de administracin de deuda.

2.3.2 Modalidades

La mencionada Directiva denomina desembolso, a los recursos provenientes de las

operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda, bajo las siguientes
modalidades:

Desembolsos en efectivo: Recepcin de recursos monetarios en una cuenta bancaria

abierta por la unidad ejecutora o por la Direccin General de Endeudamiento y
Tesoro Pblico, segn corresponda, de acuerdo a la normatividad vigente.
Dependiendo de la fuente crediticia, recibe diferentes nombres: Cuenta especial,
anticipo de fondos, fondo rotatorio, fondo de disposicin.
Reembolso: Reintegro a la unidad ejecutora de sus recursos utilizados por parte de
la entidad crediticia, con cargo a una operacin de endeudamiento.
Pago Directo: Transferencia directa realizada por la entidad crediticia a las cuentas
de los proveedores de bienes y servicios de las unidades ejecutoras por medio de la
cual se da por cancelada la obligacin.

23
 Cartas de crdito: Pagos efectuados directamente por la entidad crediticia y
abonados a las cuentas de los proveedores de bienes y servicios de las unidades
ejecutoras.
Mediante bienes y/o servicios: Desembolso de carcter no monetario de una
operacin de endeudamiento, mediante el suministro de bienes y/o servicios.
Por cargas financieras: Desembolsos que el acreedor utiliza para cancelar
obligaciones financieras derivadas del prstamo, de conformidad con lo establecido
en los contratos de las operaciones de endeudamiento.
Por leasing financiero: Desembolso que se produce al momento de la entrega del
bien para su uso y que se confirma cuando se transfiere la propiedad del bien
materia de una operacin de leasing financiero.

2.3.3 Lineamientos

De acuerdo con lo establecido en el TUO de la Ley General del Sistema Nacional de

Endeudamiento y la Directiva, se deben seguir los siguientes lineamientos en el proceso de
desembolso:

Las unidades ejecutoras, dentro del mbito de su competencia, deben cumplir con las
condiciones previas a los desembolsos dentro del plazo establecido en el contrato de
prstamo. Slo cuando sea necesario un plazo adicional para el cumplimiento de dichas
condiciones, justifica su solicitud ante la DGETP que proceder, de ser el caso, a
gestionarlo ante la entidad crediticia.

Las unidades ejecutoras que soliciten desembolsos para financiar la adquisicin de bienes
y/o servicios resultante de un proceso de licitacin, deben efectuar su requerimiento, slo
cuando se haya suscrito el contrato correspondiente.

Las unidades ejecutoras, de operaciones de endeudamiento concertadas directamente por

el Gobierno Nacional, que requieran ampliar el plazo de utilizacin de desembolsos deben
sustentar su solicitud ante la DGETP, que procede de acuerdo a lo establecido en la
Primera Disposicin Complementaria y Transitoria de la Directiva de Concertaciones,
aprobada por Resolucin Directoral N 05-2006-EF/75.01.

En los casos de las operaciones de endeudamiento que cuenten con la garanta del
Gobierno Nacional, la ampliacin de plazo deber contar con la opinin favorable de la
DGETP, y de la Direccin General de Poltica de Inversiones para los casos de proyectos o
programas de inversin pblica, previa a su remisin a la entidad crediticia.

Dentro de los primeros diez (10) das tiles del mes de diciembre del ao fiscal en curso,
las Oficinas de Planificacin y Presupuesto y las unidades ejecutoras remiten a la DGETP, la
programacin de desembolsos mensualizada de cada operacin de endeudamiento para el
ao fiscal siguiente sin exceder el monto anual asignado. Todas las solicitudes de
desembolsos de las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional y sus garantas

24
 a ser remitidas a la entidad crediticia, deben contar, previamente, con la autorizacin de la
DGETP.

Las solicitudes de desembolsos deben ser concordantes con los montos mensuales
consignados en el Plan Anual de Desembolsos.

Los desembolsos en efectivo provenientes de las operaciones de endeudamiento del

Gobierno Nacional y sus garantas, deben ser depositados y administrados en las cuentas
bancarias correspondientes a cada unidad ejecutora abiertas en el Banco de la Nacin.
Cuando el servicio de deuda no sea atendido con recursos ordinarios, las entidades
pueden optar por otra entidad financiera de acuerdo con los trminos del contrato.

El titular de la entidad o unidad ejecutora es responsable por la utilizacin de los recursos

de las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional de acuerdo con los
respectivos contratos.

Las unidades ejecutoras informan oficialmente a la DGETP, la recepcin de los

desembolsos provenientes de las operaciones de endeudamiento y administracin de
deuda. Esta informacin puede ser remitida a travs de los siguientes medios:
i) La Nota de Recepcin de Desembolsos (NRD), y/o;
ii) Registro a travs del Sistema Integrado de Administracin Financiera (SIAF-SP).

El cumplimiento del plazo establecido es de responsabilidad exclusiva del titular de la

respectiva entidad o unidad ejecutora.

Las unidades ejecutoras se encuentran obligadas a conciliar con la DGETP, al 30 de junio y

al 31 de diciembre de cada ao fiscal, el monto total de los desembolsos provenientes de
las operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda. Para tal efecto, la
DGETP suscribe actas de conciliacin con las unidades ejecutoras observando lo
siguiente:

i) La DGETP emite una Resolucin Directoral convocando a las unidades ejecutoras a

realizar la conciliacin de acuerdo a un cronograma establecido.

ii) Las unidades ejecutoras deben reportar informacin de los desembolsos, previo a la
suscripcin del acta de conciliacin correspondiente.

En conclusin, el proceso de desembolso, requiere de la participacin de las unidades

ejecutoras, para que la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico elabore
el Programa Anual de Desembolsos, el cual contiene los montos mximos de
desembolsos por cada operacin de endeudamiento, a ser autorizados durante el
respectivo ao fiscal. Las acciones en el marco de este programa de desembolsos, debe
regirse por lo dispuesto en la Directiva de desembolsos de las operaciones de
endeudamiento y administracin de deuda aprobada por Resolucin Directoral N 21-
2006-EF/75.01.
25
2.4 El proceso de pago

En este acpite se estudia cmo se lleva a cabo el pago del servicio de la deuda, para lo cual se
explica el procedimiento entre el Sistema Nacional de Endeudamiento con otros sistemas de la
administracin financiera del sector pblico y se aborda el caso puntual de las honras de aval.

2.4.1 Programacin y financiamiento del servicio de deuda

El pago del servicio de la deuda del Gobierno Nacional, lo efecta la Direccin General de
Endeudamiento y Tesoro Pblico, con cargo a los recursos que por dicho concepto han sido
previstos en el presupuesto institucional del Ministerio de Economa y Finanzas en cada
ejercicio fiscal.

La formulacin presupuestal del servicio de la deuda del Gobierno Nacional deber

presentarse a nivel de sectores econmicos.

Las entidades o unidades ejecutoras que cuenten con financiamiento distinto al de recursos
ordinarios, deben transferir a la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, los
recursos financieros para atender el servicio de la deuda de operaciones de endeudamiento
del Gobierno Nacional, de acuerdo con los trminos de los respectivos contratos y/o los
convenios de traspaso de recursos, de ser el caso.

Las entidades que no forman parte del Gobierno Nacional y que acuerden operaciones de
endeudamiento con garanta del mismo, estn obligadas a efectuar el pago del servicio de
tales operaciones en forma directa, bajo responsabilidad de su directorio u rgano
equivalente, Consejo Regional o Concejo Municipal, segn sea el caso, de acuerdo con los
trminos de los contratos respectivos y con la normatividad vigente.
El TUO de la Ley General de Tesorera seala que los desembolsos no utilizados de
Operaciones de Endeudamiento que financian proyectos de inversin pblica cuyo servicio de
deuda se atiende con recursos provenientes o transferidos por la Direccin General de
Endeudamiento y Tesoro Pblico, se depositan en las cuentas de dicha Direccin General, una
vez concluidos los proyectos de inversin materia de las acotadas operaciones.

Las entidades y organismos del Sector Pblico salvo las excepciones de Ley, estn
obligados a informar a la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico sobre la
atencin del servicio de deuda derivado de las operaciones de endeudamiento con
garanta del Gobierno Nacional, mediante el registro en el Sistema Integrado de
Administracin Financiera del Sector Pblico (SIAF-SP).

26
2.4.2 Procedimiento de ejecucin del pago

En el caso que se efecte el pago de la deuda por parte del Ministerio de Economa y Finanzas,
el monto correspondiente, debe estar previamente presupuestado, y formar parte de la
Programacin de Compromisos Anualizados. Acto seguido, como parte del Sistema Nacional
de Tesorera, se realiza la Programacin de Pagos conducente a generar la instruccin
correspondiente en el Banco para proceder al pago respectivo. En paralelo, cuando la
obligacin est expresada en moneda extranjera, se produce la transferencia de los recursos
necesarios, desde una cuenta de la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, a la
entidad financiera, que a su vez transferir los recursos a la cuenta del acreedor; si la
obligacin es en moneda nacional, la cancelacin se realiza a travs de los procedimientos
regulares de pagadura

Por su parte, en el caso de haberse constituido un fideicomiso o haberse celebrado un

convenio de traspaso de recursos, de igual modo, se realizan los procedimientos
presupuestarios, atendiendo a que el pago del servicio de la deuda debe estar previsto en el
respectivo Presupuesto Institucional. En paralelo, las entidades que han suscrito el
correspondiente convenio de Traspaso de Recursos o que actan como fiduciarios, realizan
el depsito en la cuenta de la DGETP, quien transfiere los recursos al banco, para que ste a su
vez los transfiera a la cuenta del acreedor. En caso de tratarse de una operacin de
endeudamiento sin garanta del Gobierno Nacional, el pago se efecta directamente por la
entidad contratante.

Grfico N 7
Fuente: MEF

27
2.4.3 Recuperacin de honras de aval

Se encuentra regulado por la Directiva que establece los procedimientos de ejecucin y

recuperacin de honras de aval y de obligaciones derivadas de Convenios de Traspaso de
Recursos aprobada por Resolucin Directoral N 04-2007-EF/75.01.

Define el concepto de honra de aval como los egresos en los que incurre el Gobierno Nacional
al cancelar, en su condicin de garante, las obligaciones a cargo del deudor original
garantizado.

Requerimiento y ejecucin

Mediante comunicacin dirigida a la DGETP, el deudor original informa de su imposibilidad de

atender el servicio de deuda correspondiente, remitiendo el acuerdo de directorio o similar
que justifique tal situacin.

A partir de lo anterior, la DGETP solicita al Vice Ministerio de Hacienda la autorizacin

correspondiente para ejecutar la honra de aval. Una vez ejecutada esta, la DGETP comunica al
deudor original los montos cancelados adjuntando la documentacin sustentatoria.

Las honras de aval ejecutadas en moneda extranjera diferentes al dlar americano, sern
convertidas a esta moneda aplicando el tipo de cambio correspondiente a la fecha valor.

Reembolso

Los montos honrados devengan intereses desde la fecha valor hasta la fecha de reembolso de
dicha obligacin al MEF, a la tasa de inters:

- Para las obligaciones reembolsables en nuevos soles: tasa contractual + 1% anual.

- Para las obligaciones reembolsables en dlares americanos: LIBOR a 6 meses + 1% anual.

Dichos pagos sern efectuados en una cuenta corriente del Tesoro Pblico previamente
notificada por la DGETP.

Si el reembolso total no fuera efectuado en el plazo de un ao, el deudor original deber

solicitar a la DGETP la reestructuracin de sus deudas al vencimiento de dicho plazo, para lo
cual se suscribir el respectivo convenio de reestructuracin en el que se establecer los
trminos y condiciones del reembolso y ser aprobado por la norma legal correspondiente.

28
 Luego de vencido el plazo anterior, hasta la fecha de suscripcin del convenio de
reestructuracin antes indicado, los montos honrados generarn una penalidad del 2.5%
adicional a la tasa de inters establecida.

En conclusin, el proceso de pago pago del servicio de la deuda del Gobierno Nacional, lo
efecta la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, con cargo a los
recursos que por dicho concepto han sido previstos en el presupuesto institucional del
Ministerio de Economa y Finanzas en cada ejercicio fiscal. Para su materializacin se
requiere de la apertura de una cuenta del Tesoro Pblico, con la finalidad de transferir
los recursos al acreedor.

2.5 El proceso de registro de operaciones de endeudamiento

En este acpite se presenta el marco legal que sustenta el registro de las operaciones de
endeudamiento en sus fases de concertacin, desembolso y pago, en el Sistema Integrado de
Administracin Financiera del Sector Pblico - SIAF SP, y como esto a su vez sirve para la
transmisin de la informacin a la ciudadana a travs del portal de Transparencia Econmica
del MEF.

2.5.1 Registro de operaciones de endeudamiento

La obligacin del registro de operaciones de endeudamiento, se encuentra regulada en las

siguientes normas:

Ley Marco de la Administracin Financiera del Sector Pblico, Ley N 28112, dispone que
el registro de la informacin es nico y de uso obligatorio por parte de todas las
entidades y organismos del Sector Pblico, a nivel nacional, regional y local y se efecta a
travs del Sistema Integrado de Administracin Financiera del Sector Pblico (SIAF-SP)
que administra el Ministerio de Economa y Finanzas, a travs del Comit de
Coordinacin.

El SIAF-SP constituye el medio oficial para el registro, procesamiento y generacin de la

informacin relacionada con la Administracin Financiera del Sector Pblico, cuyo
funcionamiento y operatividad se desarrolla en el marco de la normatividad aprobada
por los rganos rectores.

El TUO de la Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento, Ley N 28563,

aprobado por Decreto Supremo N 034-2012-EF, establece que el registro de la
informacin relacionada con las operaciones de endeudamiento pblico y de
administracin de deuda es nico y obligatorio, por parte de todas las entidades y
organismos pblicos en el Sistema Integrado de Administracin Financiera del Sector
Pblico (SIAF-SP).

29
 Las empresas del Estado y las relaciones jurdicas o fideicomisos, se encuentran
exceptuados del registro en el Sistema Integrado de Administracin Financiera del Sector
Publico (SIAF-SP).

Siguiendo lo establecido en el TUO, el proceso de registro comprende el ingreso de la

informacin en el Sistema Integrado de Administracin Financiera del Sector Pblico (SIAF-SP)
por parte de todas las entidades y organismos pblicos, de acuerdo con las directivas que la
Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico emita, sobre operaciones de
endeudamiento pblico y de administracin de deuda.

Para efecto de lo anterior, el SIAF SP contiene un Mdulo de Deuda, que es un aplicativo

informtico operado por los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales, que permite
automatizar el registro de la informacin de las operaciones de endeudamiento pblico y de
administracin de deuda que celebren.

En este mdulo, se registran las operaciones de endeudamiento interno y externo, bajo

cualquier modalidad (prstamos, emisin de bonos, adquisicin de bienes a plazos, leasing
financiero, etc.), las cuales dependiendo del plazo pueden ser:

Operaciones de mediano y largo plazo: financiamientos sujetos a reembolso acordados a

plazos mayores de un ao.

Operaciones de corto plazo: financiamientos sujetos a reembolso acordados a plazos

menores o iguales a un ao.

Asimismo, se registran las operaciones concertadas con la finalidad de renegociar las

condiciones de la deuda pblica, denominadas operaciones de administracin de deuda.

Para los fines relacionados con el Sistema Nacional de Endeudamiento, se debe ingresar
en el Sistema Integrado de Administracin Financiera del Sector Pblico, la informacin
referida a las concertaciones, el desembolso, el servicio de deuda atendido de las
operaciones de endeudamiento y la administracin de deuda.

Conforme lo seala la DGETP, en el Mdulo de Deuda Pblica del SIAF-SP se registran las
etapas del proceso de endeudamiento de concertacin, desembolso, pagos. Este mdulo
adems se articula con los registros de ingresos y de gastos del Mdulo Administrativo del
SIAF-SP para efectos de la ejecucin presupuestaria, financiera y contable, as se presenta el
grfico a continuacin:

30
 Concertacin
Evaluacin, negociacin y
aprobacin de operaciones
de endeudamiento
Desembolso Pago
Utilizacin de los recursos de Atencin del servicio de la
las operaciones de deuda de las operaciones de
endeudamiento
endeudamiento

Registro en el SIAF SP
Mdulo de Deuda Pblica (MDP)

Grfico N 8
Fuente: DGETP (2012)

Los registros del MDP (desembolsos, pagos) se enlazan con el mdulo administrativo del SIAF-
SP, los registros son interdependientes. Esto es, no procede el registro administrativo de los
ingresos sin antes haber registrado en el MDP, de la misma manera, no procede el registro de
la ejecucin del gasto para el pago de la deuda sin haber programado su pago en el MDP. La
informacin que se transmite a travs del MDP se utiliza para formular las estadsticas de la
deuda de los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales.

31
La operatividad del registro se puede ver reflejada en el siguiente grfico:

Concertacin
Concertacin Mdulo de Deuda
Pblica

Desembolso Programacin Distribucin de

de pagos pagos

Determinado Certificacin

Compromiso anual
Recaudado

Compromiso

Mdulo
Administrativo

Devengado

Girado

Grfico N9
Fuente: Elaboracin propia basada en la DGETP (2009)

2.5.2 Portal de Transparencia Econmica del MEF Deuda Pblica

La DGETP publica las cifras de la deuda en el Portal de Transparencia Econmica del MEF, en
el cual se puede consultar los saldos adeudados, los desembolsos recibidos, el servicio de la
deuda atendido (pagos), las proyecciones del servicio de la deuda y el cronograma de pagos,
conforme lo seala el Trptico Registro de la Deuda Pblica de los Gobiernos Regionales y
Gobiernos Locales (2012). Esta informacin proviene de los registros efectuados por las
entidades en el SIAF-SP.

32
 Grfico N 10
Fuente:
Trptico Registro de la Deuda Pblica de los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales DGETP
(2012)

33
En el Portal de Transparencia Econmica del MEF, conforme lo muestra la siguiente imagen, existe
un apartado referido a deuda interna e interna, que permite la consulta del stock de la deuda,
desembolsos y el servicio de deuda:

Al ingresar se encuentra el men de opciones sobre deuda interna y externa de mediano y largo
plazo, segn el nivel de gobierno:

34
A partir de ello, se puede visualizar las opciones colocaciones o desembolsos:

Si se considera la opcin desembolsos, se observa las opciones entre deuda externa o deuda interna:

35
A partir de esta opcin, conforme se puede observar en la parte inferior, existe una variedad de
opciones que permite obtener mayor informacin sobre el tipo de deuda escogido, por ejemplo:

De este modo, vemos que para el caso seleccionado, la deuda con el gobierno de Japn ha sido
concertada con la Agencia de Cooperacin Internacional Japonesa:

36
Si se contina con la seleccin de alternativas, se despliega, entre otros datos, la informacin de los
beneficiarios de los recursos:

En conclusin, los Gobiernos Regionales o Locales registrarn las concertaciones, los desembolsos, el
servicio atendido por concepto de principal e intereses de las operaciones de administracin de
deuda, que celebren con o sin garanta del Gobierno Nacional en el Mdulo de Deuda Pblica del
SIAF-SP. De este modo, se registran operaciones de endeudamiento de mediano y largo plazo;
operaciones de endeudamiento de corto plazo y las operaciones que recaigan en el Sistema Nacional
de Tesorera.

Fuente: Portal de Transparencia Econmica - MEF (2014)

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Resumen

El Sistema Nacional de Endeudamiento se encuentra comprendido por un conjunto de

procesos articulados para la obtencin de financiamiento mediante deuda interna y
externa, por lo cual abarca la programacin y concertacin, as como el desembolso de
los recursos, el pago de la deuda y el registro de las operaciones.

En el proceso de programacin, la Direccin General de Endeudamiento y

Tesoro Pblico propone el monto mximo de concertaciones a ser considerado en el
proyecto de Ley de Endeudamiento del Sector Pblico para cada ao fiscal, que constituye
el lmite superior para las operaciones de endeudamiento para un determinado ao fiscal.
Este lmite mximo es aprobado en la Ley de Endeudamiento del Sector Pblico que se
aprueba anualmente.

El proceso de concertacin se rige por lo dispuesto en el TUO de la Ley General del Sistema
Nacional de Endeudamiento, as como por la Directiva para la Concertacin de
Operaciones de Endeudamiento Pblico aprobada por la R.D. N 05-2006-EF/75.01. En
principio, es importante sealar que la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro
Pblico, es la entidad autorizada, de manera exclusiva, para evaluar, gestionar y negociar la
concertacin de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional.

Se debe sealar sobre este punto que la concertacin tiene tres etapas: Evaluacin de la
solicitud de la concertacin, la gestin de la operacin de endeudamiento, y la aprobacin
de la operacin de endeudamiento.

En el caso de los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales, las operaciones de

endeudamiento externo e interno, se destinan exclusivamente a financiar Proyectos de
Inversin Pblica (PIP) y para la adquisicin de bienes de capital (slo en las operaciones de
corto plazo). Los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales pueden concertar operaciones
de endeudamiento interno sin la garanta del Gobierno Nacional, hasta por un monto
mximo igual a los recursos determinados disponibles para inversin pblica previstos
durante el periodo de mandato de la autoridad respectiva. Para el endeudamiento externo
slo puede ser concertado con la garanta del Gobierno Nacional y adems contar con un
nivel de calificacin crediticia favorable extendida por una empresa calificadora de riesgo y
el informe previo favorable de la Contralora General de la Repblica, principalmente.

Con relacin al proceso de desembolsos, se debe sealar que la Direccin General de

Endeudamiento y Tesoro Pblico elabora el Programa Anual de Desembolsos del Gobierno
Nacional, el cual contiene los montos mximos de desembolsos por cada operacin de
endeudamiento, a ser autorizados durante el respectivo ao fiscal. Este proceso se
encuentra regulado tambin por la Directiva de desembolsos de las operaciones de
endeudamiento y administracin de deuda aprobada por Resolucin Directoral N 21-
2006-EF/75.

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El proceso de pago del servicio de la deuda se encuentra a cargo de la Direccin General
de Endeudamiento y Tesoro Pblico, con cargo a los recursos que por dicho concepto han
sido previstos en el presupuesto institucional del Ministerio de Economa y Finanzas en
cada ejercicio fiscal. Finalmente, mencionar que la obligacin de registro se encuentra
regulada en la Ley N 28112 en concordancia con la Ley N 28653, el cual debe realizarse
por parte de todas las entidades y organismos pblicos en el Sistema Integrado de
Administracin Financiera del Sector Pblico (SIAF-SP).

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El modelo de enseanza de la Escuela
Nacional de Control est diseado bajo el
enfoque por competencias y su metodologa
est centrada en los estudiantes.

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