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000 euros y
espera venderlo dentro de un ao por 137.000 euros.
SOLUCION
1 2
0 + + =0
(1 + ) (1 + )2
137.000
125.000 + =0
(1 + )
0 1 2
1 2
= 0 + +
(1 + ) (1 + )2
2000 5.000
= 1.000 + + = 5.545,86
(1 + 0.04) (1 + 0.04)2
En el caso de la TIR:
1 2
0 + + =0
(1 + ) (1 + )2
2.000 5.000
1.000 + + + =0
(1 + ) (1 + )2
Para solucionar esta ecuacin deberemos transformarla en una ecuacin de segundo grado
mediante una conversin: (1 + r) = t
2.000 5.000
1.000 + + =0
2
0 1 2
1 2
= 0 + +
(1 + ) (1 + )2
20000 50.000
= 10.000 + + = 52.363,53
(1 + 0.07) (1 + 0.07)2
En el caso de la TIR:
1 2
0 + + =0
(1 + ) (1 + )2
20.000 50.000
10.000 + + + =0
(1 + ) (1 + )2
Para solucionar esta ecuacin deberemos transformarla en una ecuacin de segundo grado
mediante una conversin: (1 + r) = t
20.000 50.000
10.000 + + =0
2
En resumen, segn el VAN elegimos el proyecto B porque es mayor. Mientras que segn la TIR
elegiramos el proyecto A porque su rentabilidad es superior TIRa=245% frente al TIRb=145%.
Segn el Payback es indiferente.
SOLUCION:
0 1 2
1 2
= 0 + +
(1 + ) (1 + )2
10.000 5.000
= 10.000 + + = 3.223,14
(1 + 0.1) (1 + 0.1)2
0 1 2
1 2
= 0 + +
(1 + ) (1 + )2
20000 50.000
= 10.000 + + = 5.289,26
(1 + 0.07) (1 + 0.07)2
La eleccin segn el criterio del VAN, ser el proyecto B puesto que su valor neto es mayor que
el proyecto B.
TERCERA PREGUNTA. ELECCION SEGN LA TIR:
1 2
0 + + =0
(1 + ) (1 + )2
10.000 5.000
10.000 + + + =0
(1 + ) (1 + )2
Para solucionar esta ecuacin deberemos transformarla en una ecuacin de segundo grado
mediante una conversin: (1 + r) = t
10.000 5.000
10.000 + + =0
2
1 2
0 + + =0
(1 + ) (1 + )2
5.000 13.000
10.000 + + + =0
(1 + ) (1 + )2
Para solucionar esta ecuacin deberemos transformarla en una ecuacin de segundo grado
mediante una conversin: (1 + r) = t
5.000 13.000
10.000 + + =0
2
Segn la TIR elegiremos el proyecto A puesto que tiene una mayor rentabilidad, un 36,6%
frente al 9,02%.
CUARTO. Quiero abrir un bar en Santander. No tengo nada ahorrado y
acudo al Banco Santander para que me den un prstamo. Sin embargo, el
Banco Santander me impone una obligacin: el proyecto de mi bar debe
ser rentable. Los datos que le facilito al Banco son las siguientes
estimaciones:
Ao 1 -5000 Ao 9 30000
Ao 2 -1000 Ao 10 20000
Ao 3 2000 Ao 11 30000
Ao 4 2000 Ao 12 30000
Ao 5 5000 Ao 13 40000
Ao 6 8000 Ao 14 20000
Ao 7 20000 Ao 15 10000
Ao 8 35000 Ao 16 5000
SOLUCION.
Para saber la cantidad mxima que nos entregar el Banco es igual que decir que hallemos el
desembolso inicial que tendr que hacer el Banco para que a nosotros nos salga rentable y que
podamos devolver con los flujos generados a lo largo de los 16 aos el prstamo inicial
(desembolso inicial). Por ello, utilizamos la frmula del VAN (Valor actual neto) e igualamos a
cero para calcular el desembolso inicial ( 0.)
1 2 3
= 0 + + 2
+ 3
++
+
(1 + ) (1 + ) (1 + ) (1 + ) (1 + )
= 0 ==>
5000 1000 2000 2000 5000 8000
0 = 0 + + + +
(1 + 0.12) (1 + 0.12)2 (1 + 0.12)3 (1 + 0.12)4 (1 + 0.12)5 (1 + 0.12)6
20000 35000 30000 20000 30000
+ 7
+ 8
+ 9
+ 10
+
(1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12)11
30000 40000 20000 10000 5000
+ 12
+ 13
+ 14
+ 15
+
(1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12)16
50000
+
(1 + 0.12)16
Donde se obtiene que como mximo el Banco tendr que prestar 76.990,43 euros. Si me prestara
ms cantidad, los flujos de caja que conseguira no me permitira devolver el prstamo. Con una
cantidad menor (un desembolso inferior) s que puedo devolver el prstamo y por tanto el Banco
Santander me concedera el prstamo.
QUINTO. Estoy indeciso en dnde emplear el dinero de mi herencia, unos 100.000 euros.
Aconsjame donde debo invertirlo. Dudo entre:
Inversin 1. Comprar un bar por 100.000 euros tras lo cual recibo unos flujos
netos de caja de 5000 euros y 3000 euros respectivamente durante los dos aos que
me quedan para jubilarme y traspasar el local por 120000 euros al final del
segundo ao.
Inversin 2. Invertir en un fondo de inversin al 10% recuperando la inversin al
segundo ao.
SOLUCION
En este ejercicio tendr que comparar la TIR de los dos proyectos. En la inversin 2 nos
proporcionan su TIR que es el 10%. Por tanto, lo que tendr que hacer es hallar la TIR de la
inversin 1 y comparar cul de ellas me proporciona mayor rentabilidad.
Inversin 1:
1 2
0 + + =0
(1 + ) (1 + )2
Para solucionar esta ecuacin deberemos transformarla en una ecuacin de segundo grado
mediante una conversin: (1 + r) = t
5.000 123.000
100.000 + + =0
2
Luego la rentabilidad del bar nos proporciona un 13,4% mientras que la inversin en un fondo
de inversin es un 10%. Por tanto, elegiremos la inversin del bar porque su rentabilidad es
superior.