UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

FACULTAD DE INGENIERIA
ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE INGENIERIA DE MINAS

MTODOS DE ANLISIS ECONMICO EN

PROYECTOS DE INVERSIN
Curso : Formulacin y Evaluacin de Proyectos

Docente : Ing. Juan Moran Concha

Alumnos : MONZON CARUHAJULCA, Kenny

MOSQUEIRA VILLAR, Paola

ORRILLO VASQUEZ, Oscar

PERALTA RODAS, Antony

Ciclo : IX
El anlisis econmico de proyectos de inversin consiste en medir el verdadero impacto en la
economa de un pas, y la eficiencia en el uso de los recursos utilizados, en el presente se
describen algunas metodologas para realizar el anlisis econmico.

Un proyecto del sector productivo privado, interesa principalmente al inversionista, promotor

del mismo, pero tambin interesa al gobierno para determinar si es conveniente para la
economa nacional y saber cual es el impacto que produce en los diferentes sectores de la
sociedad.
 OBJETIVOS
Definir los criterios de evaluacin de un proyecto: criterio de retorno, VAN, TIR,
reinversin.

OBJETIVO GENERAL
El objetivo es obtener las herramientas para la evaluacin de proyectos utilizando
Definir los mtodos de tcnicas actuales de evaluacin que nos permitan administrar el riesgo de una manera
efectiva y eficiente.
anlisis econmico en
proyectos de inversin.

Aprender a los tipos bsicos de situaciones de toma de decisin

Conocer la fiscalizacin y gestin para la valoracin de explotaciones mineras

 Valor Actual Neto (VAN)

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Relacin Beneficio - Costo (B/C)

Periodo de Recupero de la Inversin

 PERODO DE RETORNO

Entre varios proyectos mutuamente excluyentes,

se prefiere el de menor perodo de retorno.

Como criterio previo para la eliminacin de aquellos

proyectos que no merezcan un anlisis econmico
detallado, sobre todo en situaciones de incertidumbre.

Como recurso de anlisis financiero, que facilita un

filtrado preliminar de los proyectos en funcin de las
posibilidades de financiacin previstas.
 CRITERIOS DE RENTABILIDAD SIMPLE.

La contabilidad de la empresa proporciona, como es

sabido, numerosos indicadores cuantitativos para el
control de gestin.

Estimar la rentabilidad de una inversin supone conocer si

ganaremos dinero en ella, es decir si el flujo de caja obtenido
compensa todos los egresos hechos sea por inversin o costos;
si esto se da, podemos decir que una inversin es rentable.
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el
proyecto durante toda su vida

Mide en moneda de hoy, cunto ms rico es el

inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su
dinero en la actividad que tiene como rentabilidad la tasa
= =0 1+ +0
de descuento.

La tasa con la que se descuenta el VAN representa el

costo de oportunidad del capital (COK).

Io: es el valor del desembolso inicial de la inversin.

Vt: representa los flujos de caja en cada periodo t.
n: es el nmero de perodos considerado.
k :: es el tipo de descuento o tipo de inters exigido a la inversin
 VALOR SIGNIFICADO DECISIN A TOMAR VENTAJAS
VAN > 0 La inversin producira El proyecto puede aceptarse
ganancias por encima de
la rentabilidad exigida (r) Es un indicador que toma en cuenta el valor del dinero en el
VAN < 0 La inversin producira El proyecto debera rechazarse tiempo, es decir, considera el costo de oportunidad del capital
prdidas por encima de
del inversionista
la rentabilidad exigida (r)
VAN = 0 La inversin no Dado que el proyecto no agrega valor En el caso de proyectos mutuamente excluyentes, el VAN
producira ni ganancias monetario por encima de la rentabilidad permite seleccionar eficazmente cual ejecutar.
ni prdidas exigida (r), la decisin debera basarse en
otros criterios, como la obtencin de un
mejor posicionamiento en el mercado u
DESVENTAJAS
otros factores.

Es necesario una tasa de actualizacin, que es el costo de

oportunidad, el cual no es fcil obtener

El VAN es mal entendido, ya que no es una tasa sino un

valor absoluto.
 Es una tasa porcentual que indica la
rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en el proyecto

Tambin se define como la tasa de descuento

que hace que el VAN = 0

Su valor no depende del tiempo

Representa el mximo costo que el
inversionista podra pagar por el capital
prestado
TIR > COK se recomienda pasar a la
siguiente etapa
TIR = COK es indiferente invertir
TIR < COK se recomienda su rechazo o
postergacin
 Proporciona un porcentaje de rentabilidad por lo que es fcilmente

VENTAJAS comprensible.

Complementa la informacin proporcionada por el VAN

No es apropiado para proyectos mutuamente excluyentes si stos

tienen distinta escala o duracin, o diferente distribucin de
DESVENTAJAS
beneficios.

Un mismo proyecto puede tener diferentes tasas de retorno porque

existen muchas soluciones a la ecuacin (TIR mltiple).

El ndice Beneficio/Costo slo debe utilizarse
= =
cuando se requiere determinar si un proyecto se 1+
=1
debe realizar o no.


= =
1+
El proyecto es rentable si, el ndice / > 1 =0

Este indicador no es recomendable para comparar proyectos

porque su magnitud absoluta puede ser engaosa.
En un determinado proyecto minero para la explotacin de caliza, se realiza una inversin inicial de $.75,000; la evaluacin se
realiza durante los tres primeros aos, el costo de oportunidad del capital (COK) es del 14% anual, las ventas anuales fueron de
$.20,000, $.35,000 y $.45,000, de los cuales el 70% fueron al contado y el 30% el siguiente ao. Teniendo en cuenta que el
flujo de caja considera solo el efectivo, se pide calcular el valor actual neto y determinar si el proyecto es rentable.

INVERSION INICIAL 75000

COK 14 0.14

VENTAS ANUALES EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR

1 20000 14000 6000
2 35000 24500 10500
3 45000 31500 13500

FLUJO DE CAJA (1+i)^t Sumatoria

14000 1.14 1 1.14 12280.70
30500 1.14 2 1.2996 23468.76 VAN: -10901.73
42000 1.14 3 1.481544 28348.80
64098.27
El proyecto no es viable, la prdida que generara es de USD
10,901.73
Tasa de Fisher

La tasa de Fisher es una herramienta que facilita la seleccin

entre dos proyectos de inversin comparables, en las etapas de
evaluacin.
La primera tiene que ver con los patrones de los flujos de caja
de cada proyecto: su tamao y distribucin en el tiempo.

La segunda corriente atribuye el origen del conflicto al supuesto

de reinversin implcito en cada modelo matemtico.

El supuesto de reinversin asume que los flujos de caja

intermedios se reinvierten hasta el final de la vida del proyecto a
la TIR,
S de en un entorno de tasas y VAN Los que defienden este supuesto asumen explcitamente la
positiva reinversin en sus clculos, generalmente utilizan el valor
presente modificado VPNM, la tasa interna de retorno
modificada TIRM la tasa interna de retorno ponderada TIRP.
 Hemos aprendido que existen dos tipos de situaciones de toma de decisin que son : anlisis de inversin
mutuamente excluyente y anlisis de inversin no excluyentes mutuamente
Se debe tomar en cuenta la diferencia entre la minera y otras actividades industriales, ya que la vida de estas
son limitadas.

La evaluacin de proyectos no tiene teora propia, se hace combinando conceptos de varias disciplinas:
economa, finanzas, planeamiento estratgico e ingeniera. por tanto, en la evaluacin de proyectos se requiere
el trabajo conjunto de un equipo de expertos.