CASO : EMPRESA TELEFONICA DEL PERU S.

A
La empresa Telefnica del Per S.A. cumpliendo con su Plan estratgico, ha considerado la instalacin de 10,000 lineas t
Mendoza Departamento de Amazonas, para lo cual ejecutara un proyecto de inversin .
El Proyecto incluye la compra de una Central Telefnica digital, Repetidoras para enlaces va microondas , instalacin , m
en el Cuadro 01
Los costos de fabricacin representan: Fijos ($150,000) y variables($80,000).
Los gastos operativos por concepto de administracin, ventas y comercializacin se estiman $1,000 anuales y constante
Se estima un ingresos anual de $400,000 para el primer ao y luego un incremento del 4% con respecto al periodo ant
determina que los activos se depreciaran mediante el mtodo de la suma de dgitos con un valor residual del 10% de la
El costo de capital de deuda y capital patrimonial promedio del mercado se detallan en el cuadro 02.
La empresa piensa apalancarse financieramente con el Banco de Crdito con un prstamo de 50% del valor de la invers
amortizados en 5 aos siguiendo el mtodo francs.
Los accionistas esperan que el costo de oportunidad de su inversin en el proyecto reditue mnimo 7% anual como med
Se Pide:
a. Realizar Anlisis Econmico y financiero del proyecto con sus
respectivas conclusiones y recomendaciones.

CUADRO 01: INVERSION

RUBRO VALOR($)
Central Telefnica digital 400,000
Repetidoras para enlace via Microondas 40,000
Instalacin y montaje 50,000
Capacitacin y entrenamiento 10,000
TOTAL 500,000
Cuadro 02: ESTRUCTURA DE CAPITAL
FUENTE DE FINANCIAMIENTO monto($)
capital de deuda 220,000
capital patrimonial 280,000
TOTAL 500,000

SOLUCION

INVERSION DEL PROYECTO

RUBRO VALOR($)
Central Telefnica digital 400,000
Repetidoras para enlace via Microondas 40,000
Instalacin y montaje 50,000
Capacitacin y entrenamiento 10,000
TOTAL 500,000
Gastos operativos anuales = 1000
Ingresos operativos anuales para el primer ao 400000

CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERA

FUENTE DE FINANCIAMIENTO monto($)
capital de deuda 220,000
capital patrimonial 280,000
TOTAL 500,000

TASA DE CRECIMIENTO DE LAS VENTAS = 4.00%

INGRESOSPOR VENTAS, COSTOS DE PRODUCCION ANUAL Y GASTOS ADMINISTRATIVOS($)

RUBRO 1
Ingresos por ventas 400000
Costo fijos(sin depreciacin) 150000
costos variables 80000
Gastos de administracin y ventas 1000

CALCULO DE LA DEPRECIACION ANUAL

Inversin 220,000
VR= 22000
TASA DEL VR= 10%
VIDA UTIL = 5

CALCULO DE LA DEPRECIACION POR SUMA DE DIGITOS

Periodo coeficiciente de
depreciacin Valor a depreciar
0 198,000
1 0.333 198,000
2 0.267 198,000
3 0.200 198,000
4 0.133 198,000
5 0.067 198,000
15

FLUJO DE CAJA ECONMICO

A
Estado de resultado
0 1
Ingresos 400000
Costos Operativos
Produccin
COSOS FIJOS 150000
COSTOS VARIABLES 80000
Depreciacin 66000
UTILIDAD BRUTA 104000
Costos de operacin
Gastos de administracion 1000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 103000
Impuesto sobre la renta (30%) 30900
UTILIDAD NETA 72100
Depreciacin 66000
Inversin -500,000
Valor residual de la inversin
FEN econmico -500,000 138100
VANE= S/150,598
TIRE = 15.38%

SERVICIO DE LA DEUDA : METODO FRANCES

PRESTAMO 220,000
TIE anual 5.00%
PLAZO (aos) 5

FRC= 0.2309747981
Cuoapagar-inte
SALDO INICIAL DE
PERIODO (BIM) AMORTIZACION
DEUDA
0 220,000 0
1 220,000 39,814
2 180,186 41,805
3 138,380 43,895
4 94,485 46,090
5 48,395 48,395
TOTAL 220,000

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

0 1
Ingresos 400000
Costos Operativos
Produccin
COSOS FIJOS 150000
COSTOS VARIABLES 80000
Depreciacin 66000
UTILIDAD BRUTA 104000
Costos de operacin
Gastos de administracion 1000
Gastos Financieros 11000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 92000
Impuesto sobre la renta (30%) 27600
UTILIDAD NETA 64400
Depreciacin 66000
Inversin -500,000
Amortizacion del credito 220,000 -39,814
Valor Residual en activos
FEF -280,000 90586
VANF S/162,398.62
TIRF= 23.44%
 lacin de 10,000 lineas telefnicas para abonados Residenciales y comerciales en la ciudad de Rodriguez de

croondas , instalacin , montaje, capacitacin y entrenamiento del personal tcnico cuyos costos se detallan

000 anuales y constantes durante los 5 aos de vida del proyecto.

n respecto al periodo anterior . La empresa tributa el 30% por impuesto a la renta y la oficina Tcnica
lor residual del 10% de la inversin en equipos en el ultimo ao.
ro 02.
0% del valor de la inversin total en equipos a una tasa efectiva anual del 5% los cuales debern ser

imo 7% anual como medida de proteccin al riesgo por apalancamiento.

K(%)
5.00%
7.00%

x 5 aos
increm 4% anual

AL PROMEDIO PONDERADO
K(%) W% CCPP (AI) CCPPV (DI)
 5.00% 44% 2.20% 1.54%
7.00% 56% 3.92% 3.92%
100% 5.46%

VOS($)
AOS
2 3 4 5
416000 432640 449946 467943
150000 150000 150000 150000
83200 86528 89989 93589
1000 1000 1000 1000

depreciacion
valor en libros
220,000
66000 154,000
52800 101,200
39600 61,600
26400 35,200
13200 22,000

ECONMICO CONCLUSIONES
AOS
2 3 4 5
416000 432640 449945.6 467943.424

150000 150000 150000 150000

83200 86528 89989.12 93588.6848
52800 39600 26400 13200
130000 156512 183556.48 211154.7392

1000 1000 1000 1000

129000 155512 182556.48 210154.7392
38700 46653.6 54766.944 63046.42176
 90300 108858.4 127789.536 147108.31744
52800 39600 26400 13200

22000
143100 148458 154190 182308

( II ) Presta*FRC

CUOTA A PAGAR SALDO FINAL DE

INTERES DEUDA
0 50,814 220,000
11,000 50,814 180,186
9,009 50,814 138,380
6,919 50,814 94,485
4,724 50,814 48,395
2,420 50,814 0
34,072 254,072

CONCLUSIONES
FINANCIERO
2 3 4 5
416000 432640 449946 467943

150000 150000 150000 150000

83200 86528 89989 93589
52800 39600 26400 13200
130000 156512 183556 211155

1000 1000 1000 1000

9009 6919 4724 2420
119991 148593 177832 207735
35997 44578 53350 62321
83994 104015 124483 145415
52800 39600 26400 13200

-41,805 -43,895 -46,090 -48,395

22000
94988 99720 104792 132220
S
NES
CASO : CLARO S.A
La empresa CLARO S.A. cumpliendo con su Plan estratgico , ha condiderado la instalacion de 10,000 lineas telefonicas
Departamento de Amazonas, para lo cual ejecutara un proyecto de inversion .
El Proyecto incluye la compra de una Central Telefonica digital, Repetidoras para enlaces via microondas , instalacion ,
en el Cuadro 01
Los costos de fabricacin representan : Fijos ($180,000) y variables($60,000).
Los gastos operativos por concepto de administracion, ventas y comercializacion se estiman $2,000 anuales y constante
Se estima un ingresos anual de $800,000 para el primer ao y luego un incremento del 5% con respecto al periodo ant
determina que los activos se depreciaran mediante el metodo de la suma de digitos con un valor residual del 8% de la
El costo de capital de deuda y capital patrimonial promedio del mercado se detallan en el cuadro 02.
La empresa piensa apalancarse financieramente con el Banco de Credito con un prestamo de 20% del valor de la inver
amortizados en 5 aos siguiendo el metodo frances.
Los accionistas esperan que el costo de oportunidad de su inversion en el proyecto reditue minimo 10% anual como m
Se Pide:
a. Realizar Analisis Economico y financiero del proyecto con sus
respectivas conclusiones y recomendaciones.

CUADRO 01: INVERSION

RUBRO VALOR($)
Central Telefnica digital 1,000,000
Repetidoras para enlace via Microondas 80,000
Instalacin y montaje 60,000
Capacitacin y entrenamiento 20,000
TOTAL 1,160,000
Cuadro 02: ESTRUCTURA DE CAPITAL
FUENTE DE FINANCIAMIENTO monto($)
capital de deuda 232,000
capital patrimonial 928,000
TOTAL 1,160,000

SOLUCION

INVERSION DEL PROYECTO

RUBRO VALOR($)
Central Telefnica digital 1,000,000
Repetidoras para enlace via Microondas 80,000
Instalacin y montaje 60,000
Capacitacin y entrenamiento 20,000
TOTAL 1,160,000
Gastos operativos anuales = 2000
Ingresos operativos anuales para el primer ao 800000

CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERA

FUENTE DE FINANCIAMIENTO monto($)
capital de deuda 232,000
capital patrimonial 928,000
TOTAL 1,160,000

TASA DE CRECIMIENTO DE LAS VENTAS = 5.00%

INGRESOSPOR VENTAS, COSTOS DE PRODUCCION ANUAL Y GASTOS ADMINISTRATIVOS($)

RUBRO 1
Ingresos por ventas 800000
Costo fijos(sin depreciacin) 180000
costos variables 60000
Gastos de administracin y ventas 2000

CALCULO DE LA DEPRECIACION ANUAL

Inversin 1,160,000
VR= 92800
TASA DEL VR= 8%
VIDA UTIL = 5

CALCULO DE LA DEPRECIACION POR SUMA DE DIGITOS

Periodo coeficiciente de
depreciacin Valor a depreciar
0 1,067,200
1 0.333 1,067,200
2 0.267 1,067,200
3 0.200 1,067,200
4 0.133 1,067,200
5 0.067 1,067,200
15

FLUJO DE CAJA ECONMICO

A
Estado de resultado
0 1
Ingresos 800000
Costos Operativos
Produccin
COSOS FIJOS 180000
COSTOS VARIABLES 60000
Depreciacin 355733.33333333
UTILIDAD BRUTA 204266.66666667
Costos de operacin
Gastos de administracion 2000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 202266.66666667
Impuesto sobre la renta (30%) 60680
UTILIDAD NETA 141586.66666667
Depreciacin 355733.33333333
Inversin -1,160,000
Valor residual de la inversin
FEN econmico -1,160,000 497320
VANE= S/892,583
TIRE = 34.19%

SERVICIO DE LA DEUDA : METODO FRANCES

PRESTAMO 232,000
TIE anual 5.00%
PLAZO (aos) 5

FRC= 0.2309747981
Cuoapagar-inte
SALDO INICIAL DE
PERIODO (BIM) AMORTIZACION
DEUDA
0 232,000 0
1 232,000 41,986
2 190,014 44,085
3 145,928 46,290
4 99,639 48,604
5 51,034 51,034
TOTAL 232,000

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

0 1
Ingresos 800000
Costos Operativos
Produccin
COSOS FIJOS 180000
COSTOS VARIABLES 60000
Depreciacin 355733
UTILIDAD BRUTA 204267
Costos de operacin
Gastos de administracion 2000
Gastos Financieros 11600
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 190667
Impuesto sobre la renta (30%) 57200
UTILIDAD NETA 133467
Depreciacin 355733
Inversin -1,160,000
Amortizacion del credito 232,000 -41,986
Valor Residual en activos
FEF -928,000 447214
VANF S/923,412
TIRF= 40.82%
0,000 lineas telefonicas para abonados Residenciales y comerciales en la ciudad de Rodriguez de Mendoza

icroondas , instalacion , montaje, capacitacion y entrenamiento del personal tecnico cuyos costos se detallan

000 anuales y constantes durante los 5 aos de vida del proyecto.

n respecto al periodo anterior . La empresa tributa el 30% por impuesto a la renta y la oficina Tecnica
lor residual del 8% de la inversin en equipos en el ultimo ao.
ro 02.
20% del valor de la inversion total en equipos a una tasa efectiva anual del 5% los cuales deberan ser

nimo 10% anual como medida de proteccion al riesgo por apalancamiento.

K(%)
5.00%
10.00%

x 5 aos
increm 4% anual

AL PROMEDIO PONDERADO
K(%) W% CCPP (AI) CCPPV (DI)
5.00% 20% 1.00% 0.70%
 10.00% 80% 8.00% 8.00%
100% 8.70%

VOS($)
AOS
2 3 4 5
840000 882000 926100 972405
180000 180000 180000 180000
63000 66150 69458 72930
2000 2000 2000 2000

depreciacion
valor en libros
1,160,000
355733.3333333 804,267
284586.6666667 519,680
213440 306,240
142293.3333333 163,947
71146.66666667 92,800

ECONMICO
CONCLUSIONES
AOS
2 3 4 5
840000 882000 926100 972405

180000 180000 180000 180000

63000 66150 69457.5 72930.375
284586.6666667 213440 142293.3333333 71146.66666667
312413.3333333 422410 534349.1666667 648327.9583333

2000 2000 2000 2000

310413.3333333 420410 532349.1666667 646327.9583333
93124 126123 159704.75 193898.3875
217289.3333333 294287 372644.4166667 452429.5708333
 284586.6666667 213440 142293.3333333 71146.66666667

92800
501876 507727 514938 616376

( II ) Presta*FRC

CUOTA A PAGAR SALDO FINAL DE

INTERES DEUDA
0 53,586 232,000
11,600 53,586 190,014
9,501 53,586 145,928
7,296 53,586 99,639
4,982 53,586 51,034
2,552 53,586 0
35,931 267,931

FINANCIERO CONCLUSIONES
2 3 4 5
840000 882000 926100 972405

180000 180000 180000 180000

63000 66150 69458 72930
284587 213440 142293 71147
312413 422410 534349 648328

2000 2000 2000 2000

9501 7296 4982 2552
300913 413114 527367 643776
90274 123934 158210 193133
210639 289180 369157 450643
284587 213440 142293 71147

-44,085 -46,290 -48,604 -51,034

92800
451140 456330 462846 563556
S
NES