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linkedin. Humberto León Alván Banco de Crédito del Perú Ex – Arnaldo León y Asociados SA Correo: htleonalvan@yahoo.com/in/humberto-leon-alvan-21730a26 .“Valorización In Situ” Mg.com Cel: +51 971-444-740 LinkedIn: https://pe.

• Es decir. . que no cuentan con estudios preliminares. pero que si tienen un estimado de recursos.Valorización In Situ .Concepto • Metodología utilizada para valorizar compañías mineras Juniors o proyecto que se encuentran en etapas tempranas de desarrollo. ni con estudios de pre factibilidad o factibilidad (no se evidencia un plan de minado).

• Adicionalmente para un cálculo más fino. recursos e inclusive por el nivel de desarrollo de sus proyectos. Bursátil + Capital preferente + Deuda – Caja & Inversiones . Se obtiene del cociente de dividir la capitalización bursátil entre el total recursos de una muestra de mineras consideradas comparables a la empresa analizada. EV = Cap. se puede utilizar el Enterprise Value (EV) en vez de la capitalización bursátil.Formulación • El valor In Situ es el valor del mineral bajo tierra. El criterio de comparabilidad se puede dar por metales a producir.Valorización In Situ .

Valor In Situ (2003 – 2013) Fuente: Reporte Especial Valorización In Situ – Kallpa SAB . Evolución del precio del Au vs.

Valor In Situ (2008 – 2016) Fuente: Mineral Exploration Review. Evolución del precio del Au vs. 2016 . Canaccord Genuity.

Valor In Situ (2003 – 2013) Fuente: Reporte Especial Valorización In Situ – Kallpa SAB . Evolución del precio del Cu vs.

Valor In Situ (2008 – 2016) Fuente: Mineral Exploration Review. Canaccord Genuity. Evolución del precio del Cu vs. 2016 .

015 Total 1.50 0.4 0.017 Indicados 720 0.05 3.03 2.64 0.0 0.68 0.017 Inferidos 500 0.06 3.710 Fuente: GlencoreXstrata Resouces & Reserves as at 31 December 2013 y Reporte Especial Valorización In Situ – Kallpa SAB Recursos: Recursos: Recursos: Metal Toneladas y Contenido equivalente leyes metálico (Cu) .Aplicación práctica – Recursos de Las Bambas Recursos Las Bambas: Leyes Categoría MT Cu (%) Au g/t Ag (g/t) Mo (%) Medidos 490 0.5 0.

03215 Leyes Contenido Metálico Categoría MT Cu (%) Au g/t Ag (g/t) Mo (%) B Lb Cu M Oz Au M Oz Ag M Lb Mo Medidos 490 0.6 165.0 269.2 2.8 .68 0.6 Indicados 720 0.05 3.64 0.710 23.8 1.6 166.5 0.Aplicación práctica – Recursos de Las Bambas CÁLCULO DE CONTENIDO METÁLICO: Contenido metálico = Tonelaje * Ley * Factor de ajuste unidad de medida Factor de ajuste: Toneladas a Libras 2.2 81.62 Gramos a Onzas 0.03 2.204.3 Total 1.9 47.06 3.4 0.017 10.50 0.9 0.5 0.017 6.3 183.8 Inferidos 500 0.0 0.015 5.9 618.5 38.

250.6 8.8 1.9 618.8 12. Metal equivalente Cu = Contenido metálico Au x (Precio Au / Precio Cu) Contenido Metálico Categoría B Lb CuEq B Lb Cu M Oz Au M Oz Ag M Lb Mo Medidos 6.70.6 165.Aplicación práctica – Recursos de Las Bambas CÁLCULO DE METAL EQUIVALENTE: Por ejemplo: Au  CuEq.5 38.05 Nota: Las libras CuEq fueron calculadas utilizando Au: US$/Oz 1.2 81.67 Total 23. Cu: US$/Lb 2.6 166.9 47.3 183.41 Indicados 10.8 28.5 0.9 0.2 2. Ag: US$/Oz 18 y Mo: US$/Lb 11 .0 269.3 6.97 Inferidos 5.05 Total 28.

60 Lupaka Gold Corp.9 106. California.93 Au) Au spot (USD/Oz) 1.10 Golden Queen Mining Co.79 Rubicon Minerals Corp.17 Fuente: 1: Bloomberg. Ltd. Alaska.5 5. Perú 12.1 65. 92. 72. EE.44 5.UU.27 0.14 Gabriel Resources Ltd.16 0.285 In Situ / spot 4.UU. Perú 20. Canadá 77.87 Guyana Goldfields Inc Guyana 951.93 Peruvian Precious Metals Corp. EE. Ontario.57 21.4 193. muestra (USD/Oz 51.Muestra de empresas mineras comparables Ubicación del Market Cap / Market Cap Total Recursos Compañía minera Proyecto u M Oz AuEq (M USD)1 (M Oz AuEq)2 operación (USD) Eco Oro Minerals Corp Colombia 41.46 1.02 8.3 3.04% .7 28.1 4.8 7.86 International Tower Hill Mines Ltd. 2: Canaccord Genuity Valor In Situ de la Mineral Exploration. Capitalización bursátil al13/04/2017. Romania 109.98 3.45 20.

. éste también cae. Esto debido al efecto en el numerador (capitalización bursátil de la compañía). es importante conocer de antemano este efecto para las valorizaciones.  Existe una correlación directa entre el precio spot del commodity y el valor In Situ.Conclusiones  El valor In Situ es una metodología de valorización económica muy útil y sencilla para valorizar proyectos y compañías mineras junior o en etapas iniciales de desarrollo. Cuando el mercado está en auge. No necesita muchos supuestos y sólo es necesario conocer la estimación de recursos del proyecto y el valor de mercado de la compañía. Por tanto. tiende a aumentar el valor In Situ y cuando se deprime.