MATEMTICAS

FINANCIERAS

Fundamentos
Valor del dinero en el tiempo
Equivalencias
Matemtica Financiera

La MF se ocupa de la aplicacin de
relaciones matemticas que ayudan a la
comparacin de alternativas.

Herramienta
Ayuda a tomar decisiones.
Proceso de decisin

1. Entender el problema, definir el objetivo.

2. Reunir datos e informacin.
3. Definir y especificar las alternativas.
4. Identificar el criterio (objetivo).
5. Evaluar cada alternativa
6. Elegir la mejor alternativa.
7. Implementar y supervisar
Evaluacin de las
alternativas
A cada alternativa le corresponde un flujo
de dinero:
Entradas y salidas de dinero en diferentes
momentos de la vida del proyecto.
A cada flujo de dinero le corresponde
una medida de valor:
Valor Presente, Valor Anual Equivalente,
Tasa de Retorno, Periodo de Recuperacin.
El valor del dinero en el
tiempo
S/. 10,000 hoy o dentro de un ao?
Hoy
Una misma suma de dinero vale ms hoy que
dentro de n periodos.
Si obtenemos una cantidad de dinero hoy y
pagamos por ella dentro de un ao, debemos
pagar una cantidad mayor.
A la diferencia entre estos valores se le llama
inters.
Inters y tasa de inters
Hoy obtenemos S/. 1,000.00 y devolvemos
dentro de un ao S/. 1,050.00 .
Entonces:
Inters = S/.1,050.00 S/.1,000.00 = S/.50.00
Tasa de Inters=(50.00/1,000.00)x100%=5%
Formula:
Inters = Valor Final Valor Inicial
Tasa de Inters=(Inters/Valor Inicial)x100%
Inters y tasa de inters
Ejemplo:
Se compra un TV por S/.500.00 con un crdito para
pagar en un mes la suma de S/.520.00. Qu inters
estamos pagando?
Inters : 520-500=20
Estamos pagando 20 soles de inters.
Tasa de Inters: (20/500)x100% = 4%
Estamos pagando 4% mensual.
La tasa de inters debe expresarse asociada al
periodo de tiempo:
i % anual, mensual, semanal, diaria, etc.
Equivalencia
Dos sumas de dinero en dos momentos, son
diferentes pero pueden ser equivalentes
econmicamente.
Esta equivalencia est determinada por la tasa
de inters.
S/.100 hoy equivalen a S/.106 en un ao?
Si, a una tasa de 6% anual.
NO, a cualquier otra tasa.
El valor del dinero en el
tiempo, ms de un periodo
Cuando tenemos ms de un periodo hay
que cuidar la relacin entre las tasa de
inters y el tiempo total que estamos
considerando.
Hay que tener cuidado en:
El trato de los intereses generados
La forma de expresar la tasa
El trato de los intereses generados:
Inters Simple o Inters Compuesto

Supongamos S/.100 hoy a una tasa de

inters del 10% anual. A cuanto
equivale dentro de 2 aos?
La respuesta depende de cmo tratamos
los intereses generados al final del
primer ao.
Este tratamiento se denomina
capitalizacin.
Terminologa
Antes de seguir, para tratar claramente
los temas, fijemos alguna terminologa:
P , VP = Valor o cantidad de dinero en un
tiempo determinado como el presente,
tiempo 0.
F , VF = Valor o cantidad de dinero en un
tiempo futuro dado.
n = Nmeros de periodos de inters.
i = Tasa de inters por periodo.
Inters Simple

El inters se calcula en cada periodo

sobre el principal (capital inicial)
Supongamos S/.100 hoy a una tasa de
inters simple del 10% anual. A cuanto
equivale dentro de 2 aos?
En cada ao se generan S/.10 de intereses.
En dos aos se generan S/.20 de interess
Al final del segundo ao tendremos S/120
Inters Simple
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters anual simple.
Cunto debemos pagar al final?

Periodo Inters Final

0 0 10,000.00
1 10,000.00x6%=600.00 10,600.00
2 10,000.00x6%=600.00 11,200.00
3 10,000.00x6%=600.00 11,800.00
4 10,000.00x6%=600.00 12,400.00
5 10,000.00x6%=600.00 13,000.00
Inters Simple

VP a n aos con i % inters anual

simple. Cunto debemos pagar al final?
VF=VP(1 + i x n)
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters
anual simple. Cunto debemos pagar al final?

VF= 10,000(1+0.06x5) =10,000(1.3)=13,000.00

Inters Compuesto
En el caso del inters compuesto se
considera que los intereses generados en
un periodo pasan a formar parte del capital
Esto quiere decir que los intereses se
capitalizan en cada periodo.
El inters se calcula en cada periodo sobre
el capital total (principal ms intereses
acumulados).
Inters Compuesto
Supongamos S/.100 hoy a una tasa de
inters compuesto del 10% anual. A
cuanto equivale dentro de 2 aos?
En el primer ao se generan
S/.100x10%=S/.10 de intereses.
El nuevo capital, al final del primer ao, es de
S/.100 +S/.10=S/.110
En el segundo ao se generan
S/.110x10%=S/.11 de intereses.
Al final del segundo ao tendremos
S/110+S/.11=S/121
Inters Compuesto
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters anual
compuesto. Cunto debemos pagar al final?

Periodo Inters Final

0 0 10,000.00
1 10,000.00x6%=600.00 10,600.00
2 10,600.00x6%=636.00 11,236.00

3 11,236.00x6%=674.16 11,910.16

4 11,910.16x6%=714.61 12,625.77
5 12,625.77x6%=757.49 13,382.26
Inters Compuesto

VP a n aos con i % inters anual

compuesto. Cunto debemos pagar al
final?
VF=VP(1+i)n
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters
anual compuesto. Cunto debemos pagar al
final?
VF= 10,000(1+0.06)5 = 10,000(1.338226)=13,382.26
Formas de expresar la tasa de inters
Tasa Nominal y Tasa Efectiva

Una misma tasa de inters se puede

expresar de dos maneras.
La Tasa Nominal no toma en cuenta la
capitalizacin peridica o subperidica.
La Tasa Efectiva toma en cuenta las
capitalizaciones.
Veremos como convertir tasas nominales
en efectivas y viceversa.
Formas de expresar la tasa de inters
Tasa Nominal y Tasa Efectiva
Ponemos S/.1,000 al 6% durante un ao. Qu
pasara si nos pagan los interess cada seis
meses y estos se capitalizan?
A los seis meses ha transcurrido medio () ao, a este
periodo le corresponde: x 6%=3%
En seis meses hemos ganado S/.1,000x3%=S/.30,
tenemos al medio del ao: S/.1,030.00
En el segundo medio ao ese capital gana el otro 3%:
S/.1030x3%=S/.30.90
Al final del ao tenemos S/.1,060.90, hemos ganado un
6.09% de intereses.
En el ao, la tasa nominal es 6% pero la efectiva
es 6.09%.
No son iguales por la capitalizacin.
Equivalencia de Tasas
De la Tasa Nominal a La Tasa Efectiva
Cuando nos dan una tasa de inters debemos
reconocer tres periodos:
El periodo de expresin.
El perodo de capitalizacin.
El perodo efectivo que queremos calcular.
Ejemplos:
10% nominal anual capitalizable mensualmente
10% nominal semestral compuesto bimestralmente
8% nominal anual compuesto diariamente
12% nominal mensual compuesto quincenalmente
Equivalencia de Tasas
La Tasa Efectiva Anual (TEA)
Para calcular la tasa efectiva, debemos hacer dos
preguntas:
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el periodo de
expresin? = n
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el periodo efectivo
de clculo? = m
Equivalencia de Tasas
La Tasa Efectiva Anual (TEA)

Una tasa nominal anual de 10 % capitalizable mensualmente

(i=0.10, n=m=12) nos da una TEA de (1+0.10/12)12 -1 = 10.47%
10% nominal semestral compuesto bimestralmente
8% nominal anual compuesto diariamente (1ao=360das)
12% mensual compuesto quincenalmente (1 ao=52 semanas)
Equivalencia de Tasas
De la nominal a la efectiva
Veamos varias posibilidades:
 Capitalizacin continua
El limite de la frecuencia de capitalizacin es la
capitalizacin continua.
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el periodo
de expresin? Infinitos
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el periodo
efectivo de cculo? Infinitos
La frmula en este caso es:

i
TEA = e 1
Efecto de la capitalizacin
Equivalencia de Tasas
De TEA a la tasa efectiva
Algunos ejemplos: Prstamo, Hipoteca
Informacin financiera
Informacin financiera
 CENTRUM-PUCP

MATEMTICAS
FINANCIERAS
Sesin 2:
Flujos de efectivo
Equivalencias
Terminologa
En un flujo de dinero identificamos:
P , VP = Valor o cantidad de dinero en un tiempo
determinado como el presente, tiempo 0.
F , VF = Valor o cantidad de dinero en un tiempo
futuro dado.
A = Cantidad de dinero igual y consecutiva. Serie
constante.
n = Nmeros de periodos de inters.
i = Tasa de inters por periodo.
Representacin
Un flujo se puede representar grficamente:
Calcular el valor futuro sabiendo
el valor presente
Factor F/P (halla F dado P)
Tenemos un valor inicial P
puesto a un inters i% a n
perodos. Cul es el
valor futuro F?
F=P (F/P,i%,n)=Px(1+i)n
Ejemplo: Cul es el valor
futuro de S/.1,000 dentro
de 4 aos a un 3.5%
anual?
F=1,000x(1.035)4=1,147.52
Calcular el valor futuro sabiendo
el valor presente
Funcin VF de Excel
TASA = i%
Nper = n
Pago (no se aplica)
Va = P
Tipo (no se aplica)
Calcular el valor futuro sabiendo
la anualidad
Factor F/A (halla F dado A)
Cul es el valor final de un flujo
A durante n perodos a un inters
i%?
F=A(F/A,i%,n)=Ax[((1+i)n -1)/i]

Ejemplo: Cul es el valor futuro

de una serie de pagos de S/.
10,000 al final de los prximos 7
aos a una tasa de 11% anual?
F=10,000x[((1+0.11)7-)/0.11]
=
Calcular el valor futuro sabiendo
la anualidad
Funcin VF de Excel
TASA = i%
Nper = n
Pago = A
Va (no se aplica)
Tipo (no se aplica)
 Calcular el valor presente sabiendo
el valor futuro
Factor P/F (halla P dado F)

Cunto debo poner hoy a un

inters i% durante n perodos
para tener un valor final
dado?
P = F (P/F,i%,n) = F x (1+i)-n
Ejemplo: Cunto vale un
bono que me pagar
S/.90,000 dentro de 10 aos,
si la tasa de inters es 2.5%
anual?
P=90,000x(1.025)-10=70,307.86
Calcular el valor presente sabiendo
el valor futuro
Funcin VA de Excel
TASA = i%
Nper = n
Pago (no se aplica)
Vf = F
Tipo (no se aplica)
 Calcular el valor presente sabiendo
la anualidad
Factor P/A (halla P dado A)

Cunto vale hoy una serie de

pagos A durante n perodos a un
inters i%?
P=A(P/A,i%,n)
=Ax[((1+i)
=Ax n
-1)/(i(1+i)n)]
Ejemplo: Cul es el valor
presente de una serie de pagos
de S/. 10,000 al final de los
prximos 7 aos a una tasa de
11% anual?
P=10,000x[((1.11)7-1)/(0.11(1.11)7)]
=
Calcular el valor presente sabiendo
la anualidad
Funcin VA de Excel
TASA = i%
Nper = n
Pago = A
Vf (no se aplica)
Tipo (no se aplica)
 Calcular la anualidad sabiendo el
valor futuro
Factor A/F (halla A dado F)
Cunto debemos depositar
durante n perodos a un
inters i% para tener un valor
F al final?
A=F(A/F,i%,n)=Fx[i/((1+i)n -1)]
Ejemplo: Cunto debo
depositar cada ao,
empezando dentro de un ao,
al 5% anual para acumular
S/. 3,500 al final del octavo
ao?
A=3,500x[0.05/((1+0.05)8-1)]=
Calcular la anualidad sabiendo el
valor futuro
Funcin PAGO de Excel
TASA = i%
Nper = n
Va (no se aplica)
Vf = F
Tipo (no se aplica)
Calcular la anualidad sabiendo el
valor presente
Factor A/P (halla A dado P)
Cul es el valor A de un flujo
durante n perodos a un inters
i% para que equivalga a P hoy?
A=P(A/P,i%,n)=Px[(i(1+i)
=Px n
)/((1+i)n
-1)]
Ejemplo: Si recibo S/.10,000
hoy cunto debo depositar cada
ao, empezando dentro de un
ao, al 5% anual durante 8
aos?
A=10,000x[(0.05(1.05)
A=10,000x 8
)/((1.05)8
-1)]=
Calcular la anualidad sabiendo el valor
presente
Funcin PAGO de Excel
TASA = i%
Nper = n
Va = P
Vf (no se aplica)
Tipo (no se aplica)
Problemas y ejercicios
Ejemplo 01

Dada la tasa nominal del 7%, compuesta mensualmente,

calcular la tasa efectiva anual.
Ejemplo 02
Si la tasa de inters es de 6% anual, a cuanto equivalen
$100 dentro de un ao?
Ejemplo 03

Supongamos que alguien nos regala un bono del estado

de $25 a 8 aos. Al vencer el octavo ao, el estado
pagar al posesor del bono la suma de $25. Cul seria
el valor del bono al momento que lo hemos recibido?
Supongamos una tasa de inters del 3% anual.
Ejemplo 04
Un contratista ha comprado una escavadora pagando
cuotas de $50,000 al ao, con un inters del 8% anual
por un periodo de cuatro aos. Cul es el valor
presente actual de la maquina? Cul es el valor futuro
de la maquina?
Ejemplo 05
Cul es el valor actual de una moto niveladora que ha
sido comprada pagando cuotas de $25,000 cada 6 meses
por un periodo de 4 aos al inters efectivo del 10%
anual?
Ejemplo 06

Un contratista quiere comprar un cargador cuyo precio

es de $350,000. El contratista y el concesionario del
equipo han acordado el siguiente plan de pagos:
$80,000 al contado.
La diferencia en 50 cuotas mensuales al inters
del 12%.
Cul es el pago mensual que el contratista debe
desembolsar?
Ejemplo 07

Si el contratista del problema anterior decide despus

de 10 meses de pago, extinguir la restante obligacin,
qu suma tendra que pagar?
Ejemplo 08

Un contratista invierte $5,000 por ao en certificados

de deposito a un inters del 6% por ao y planea
continuar la inversin por los prximos 6 aos. Cul
ser el valor de la inversin al final de los 6 aos?
Ejemplo 09

Un contratista ha comprado un camin al precio de

$125,000 y planea usarlo en los prximos 6 aos.
Despus de 6 aos de uso, el valor residual del camin
es de $30,000. Cul ser el costo anual del contratista
por el camin si la tasa de inters es del 10% anual?
Ejemplo 10

Una compaa desea acumular una suma de $10,000

haciendo depsitos anuales durante 5 aos. Si el inters
recibido es el 4% al ao, Cul ser el deposito anual?
Ejemplo 11

A Carmen le han ofrecido la oportunidad de recibir el

siguiente flujo variable de ingresos en los tres aos
siguientes:

Ao 1 = $1,000 Ao 2 = $2,000 Ao 3 = $500

Si Carmen quiere ganar como mnimo 6% de su inversin,

Cunto es lo mximo que debera pagar hoy?
Ejemplo 12

Maria desea determinar cuanto debera depositar a fin

de cada mes, durante 5 aos, para tener acumulados
$10,000, para la universidad de su hijo. El tipo de
inters es del 10%.
Ejemplo 13

Para comprar un automvil, Jos pidi un prstamo por

$8,500 al 12.6825% efectivo anual, a pagar en 40
meses. Cunto deber pagar todos los meses Jos?
Ejemplo 14

Supongamos que una empresa pide prestado $25,000

que devolver en tres cuotas iguales al final de cada uno
de los 3 aos siguientes. El banco pide un 2.5% mensual.
A cuanto asciende la cuota a pagar?
Ejemplo 16

Supongamos que en 19X1 la empresa BAMSA obtiene

beneficios por accin de $2.50 y que en 10 aos
despus el beneficio por accin ha aumentado a $3.7.
Cul es la tasa de crecimiento del beneficio por
accin?
Ejemplo 17

Usted tiene 65 aos de edad y esta considerando si le

convienen comprar una anualidad de una compaa de
seguros. Por un costo de $10,000, la compaa de
seguros le pagara $1,000 anualmente por el resto de su
vida. Si usted puede ganar 8% anualmente con su dinero
en una cuenta bancaria y espera vivir hasta los 80 aos,
vale la pena comprar la anualidad?, Cunto debera
vivir para que valga la pena la anualidad?