Punto 1. La Funci N Financiera

ADMINISTRACIN FINANCIERA CONTADOR PBLICO
UNIDAD I PUNTO 1: LA FUNCIN FINANCIERA - CLASE
LA FUNCIN FINANCIERA
NATURALEZA
Diseo Productos Cuatro P: Recursos Humanos Dinero o Capital:

Maquinaria Producto Capacitacin Flujos de Fondos
Materia prima Precio Remuneracin, etc.
Lay out, etc. Plaza
Promocin
Administracin Financiera FCE-UNC

Profesor Lic. Francisco M. Echegaray 1
LA FUNCIN FINANCIERA
NATURALEZA
Mercados
Financieros
Operaciones de
la Empresa 2 1 (Inversores que
Funcin poseen Activos
Financiera Financieros)
Inversin en: 5
Gerente Financiacin:
Financiero
Activos 3 4 Pasivos Ctes.
Corrientes 6
Pasivos no
Activos no Ctes.
Corrientes Gobierno PN

FINANZAS Y CONTABILIDAD
DIFERENCIAS
FINANZAS CONTABILIDAD
Criterios Percibido Devengado
Valor Tiempo del Dinero S No
Depreciaciones No S
Imputacin Ventas Cobro Realizacin
Riesgo S Parcial
Informacin Ex-ante Gral. ex-post
Costos de oportunidad S No
Costo del Capital Propio S No

ENFOQUES
Tesorero
Mximo Nivel
Gerente Financiero
Obtencin de Fondos
Moderno: 3 Preguntas
Bsicas (Cmo invertir?; Cmo
financiar y distribuir?; y Cmo
administrar el CTN?)
Adm. Financ.Estructural o
a Largo Plazo: Presupuesto
Alcance o Plazo de Capital - Rentabilidad
Adm. Financ. Operativa o

a Corto Plazo: Adm. del
CTN - Liquidez
Desde afuera de la empresa

Perspectiva
Desde adentro de la
empresa
OBJETIVOS
DE LA ECONOMA EN GENERAL:
Maximizacin de las Utilidades o Beneficios
Se lo rechaza por:
Ser un concepto vago, sin precisiones.

No tener en cuenta el VTD.
No tener en cuenta el riesgo.
DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA
Maximizar el Valor de la empresa para sus dueos
Se hace operativo mediante:
La aceptacin de inversiones con un VAN

positivo.

EL VALOR ACTUAL NETO HACE OPERATIVO

EL OBJETIVO DE LAS FINANZAS DE
EMPRESAS
El objetivo de maximizar el valor de la empresa para sus

dueos se hace operativo mediante la aceptacin de
Proyectos de Inversin con un Valor Actual Neto (VAN)
positivo.
Ejemplo: Supongamos que una empresa est estudiando invertir

en un proyecto X la suma inicial de $ 100.000, y que esa firma
vale hoy en el mercado $ 1 milln (dentro de los cuales estn
los $ 100.000 que piensa invertir).
Las dos situaciones que podran presentarse son:
VALOR DE MERCADO (en miles de $)

ACTIVO SE RECHAZA EL SE ACEPTA EL
PROYECTO PROYECTO
Efectivo 100 0
Otros Activos 900 900
Proyecto X 0 VA
Total Activo 1.000 900 + VA
Si se acepta el proyecto y ste tiene un VA mayor a

$100 mil, el nuevo valor de mercado de la empresa se
incrementa.
Si el VA es mayor a $ 100 mil, el VAN es positivo.

DECISIONES BSICAS
Decisiones de Inversin, o de Presupuesto de Capital.
Decisiones de Financiamiento y Distribucin de

Utilidades, o de Estructura de Capital.
Decisiones de Administracin del Capital de Trabajo

Neto.
Slo una combinacin ptima de estos tres tipos de

Decisiones permitir Maximizar el Valor de la
empresa para los dueos.
Para ello es imprescindible conocer:
Las Herramientas Financieras

El Marco Conceptual
El mbito o Entorno (mercados)

DECISIONES DE INVERSIN
Responden a la pregunta de cmo invertir, es decir

qu hacer con el dinero.
Concepto financiero de inversin: cualquier aplicacin

de fondos.
Es la ms importante de las tres. Consiste en la

utilizacin hoy de Recursos en Proyectos de Inversin
para la obtencin de Beneficios en el futuro.
Son determinantes de:

Estructura de Inversiones: Monto total de los
Activos y su composicin.
Riesgo Operativo o Empresario.
Su resultante es el Presupuesto de Capital de la

empresa.

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO Y
DISTRIBUCIN
Responden a la pregunta de cmo financiar las

inversiones y cmo distribuir los beneficios de la firma,
es decir de dnde obtener el dinero para invertir y qu
hacer con las utilidades que generan esas inversiones.
Consisten en:
Obtener la cantidad y composicin ptima de
Pasivos y Patrimonio Neto (Estructura de
Financiamiento), con el objetivo de maximizar el
valor de la empresa para sus dueos.
Obtener una Poltica de Distribucin de
Dividendos ptima, con el mismo objetivo.

Autofinanciamiento
Riesgo Financiero
Tener en cuenta la Estructura de Inversiones y el

Riesgo Econmico.
Implica conocimiento del Sistema Financiero.

DECISIONES DE ADMINISTRACIN DEL

CAPITAL DE TRABAJO NETO
Responden a la pregunta de cmo administrar el

Activo Corriente y el Pasivo Corriente.
Consiste en la administracin de Disponibilidades,

Crditos, Inventarios y Pasivos Corrientes Automticos
o Espontneos.
Su meta es la obtencin de una adecuada Liquidez en la

empresa.

Capacidad de la empresa de hacer frente a sus
compromisos en tiempo y forma (concepto
dinmico de Liquidez).
Monto y composicin de Disponibilidades,
Crditos, Inventarios y Pasivos Corrientes
Espontneos y No Espontneos.


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UNIDAD I PUNTO 1: LA FUNCIN FINANCIERA - CLASE

Diseo Productos Cuatro P: Recursos Humanos Dinero o Capital:

Administracin Financiera FCE-UNC

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Adm. Financ. Operativa o

Desde afuera de la empresa

Maximizacin de las Utilidades o Beneficios

Ser un concepto vago, sin precisiones.

Maximizar el Valor de la empresa para sus dueos

Se hace operativo mediante:

La aceptacin de inversiones con un VAN

Administracin Financiera FCE-UNC

EL VALOR ACTUAL NETO HACE OPERATIVO

El objetivo de maximizar el valor de la empresa para sus

Ejemplo: Supongamos que una empresa est estudiando invertir

Las dos situaciones que podran presentarse son:

VALOR DE MERCADO (en miles de $)

Si se acepta el proyecto y ste tiene un VA mayor a

Si el VA es mayor a $ 100 mil, el VAN es positivo.

Administracin Financiera FCE-UNC

Decisiones de Inversin, o de Presupuesto de Capital.

Decisiones de Financiamiento y Distribucin de

Decisiones de Administracin del Capital de Trabajo

Slo una combinacin ptima de estos tres tipos de

Para ello es imprescindible conocer:

Las Herramientas Financieras

Administracin Financiera FCE-UNC

Responden a la pregunta de cmo invertir, es decir

Concepto financiero de inversin: cualquier aplicacin

Es la ms importante de las tres. Consiste en la

Son determinantes de:

Su resultante es el Presupuesto de Capital de la

Administracin Financiera FCE-UNC

Responden a la pregunta de cmo financiar las

Son determinantes de:

Tener en cuenta la Estructura de Inversiones y el

Implica conocimiento del Sistema Financiero.

Administracin Financiera FCE-UNC

DECISIONES DE ADMINISTRACIN DEL

Responden a la pregunta de cmo administrar el

Consiste en la administracin de Disponibilidades,

Su meta es la obtencin de una adecuada Liquidez en la

Son determinantes de:

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