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INTRODUCCIN
FUNDAMENTOS
Proyecto
Matemtica Financiera
Criterios de decisin
Aspectos contables
METODOLOGA
CAPTULO III:
SUMARIO
Etctera.
Sin embargo, al final, todo proyecto se justifica externamente por la aceptacin Justificacin
de quienes son destinatarios de sus bienes productos y las exigencias de social
quienes proveen los insumos o deciden trabajar en l. Como emprendimiento
productivo, se tiene que confrontar y compatibilizar el grado de aceptacin de
los destinatarios de los productos con el grado de exigencia de los
proveedores de los insumos. Y esto se hace financieramente, segn sean los
fondos que suministran los destinatarios (en forma directa o indirecta) y los
fondos que exigen los proveedores.
Por otro lado, las relaciones financieras entre fondos que indican los
ingresos por los productos y los gastos en insumos, permitiendo la
transformacin de tales gastos en costos de los productos; y
Todo esto supone un sistema de precios de los bienes, que el proyecto tiene
por referencia en el anlisis productivo-financiero para la toma de las
decisiones en el planeamiento y posterior gestin por objetivos y resultados
del emprendimiento.
Ex-ante, en el planeamiento;
Simultneamente, al implantar lo planeado; y
Ex-post, al controlar.
Una relacin de produccin (f) indica el vnculo que existe entre las cantidades
de los productos (xi) y las cantidades de los diversos insumos(yj) que se Relacin de
aplican para obtenerlos, dada ciertas condiciones tecnolgicas, produccin
organizacionales y de comportamiento de los responsables y dems
involucrados, en cada perodo.
Por ejemplo, en una unidad temporal o perodo se supone que se aplican las
cantidades de dos insumos (y1 e y2) para obtener las cantidades de un
producto (xi), simblicamente la relacin se puede expresar as:
xi = f (y1 , y2)
Esta relacin seala cmo obtener las cantidades de un producto xi con las
combinaciones de las cantidades de los insumos y1 e y2.
Cuando es posible efectuar diversas combinaciones entre los insumos para Sustituibilidad y
lograr una misma cantidad de cierto producto, se dice que existe sustitucin complementariedad
entre los insumos. En caso contrario, se dice que los insumos son entre insumos
complementarios.
x = 2 y1 0,4 y20,6
Segn la ecuacin anterior, por ejemplo, se puede producir cada cantidad del
producto con diversas combinaciones entre y1 e y2 . A cada conjunto de
combinaciones entre diversas cantidades de insumos para una misma
cantidad del producto se le denomina "relacin isocuanta" o "conjunto Isocuanta
isocuanta" o simplemente "isocuanta". Este tipo de relaciones entre dos
insumos variables y sustitutos entre s se representan grficamente mediante
curvas llamadas "isocuantas". En cada isocuanta, la cantidad de un insumo
depende de la cantidad del otro insumo, manteniendo la cantidad del producto
constante (ver Lmina III.B.2.b).
Existe una relacin, y por ende una curva, para cada cantidad del bien
producto. En el grfico de la Lmina mencionada se muestra una curva
isocuanta que incluye los puntos A, B y C, los cuales surgen de las diversas
combinaciones entre los insumos para producir la cantidad 100 del producto.
Las curvas que se alejan del origen representan combinaciones entre insumos Mapa de
para un nivel de produccin superior y viceversa. El conjunto de curvas curvas
isocuantas determinan el "mapa de isocuantas". isocuantas
x = f (y1 , y2)
y2
y2 = a y1 o bien a=
y1
Al comparar procesos, las isocuantas tienen que ser convexas hacia el origen.
Si apareciera un proceso de produccin que obliga a dibujar una concavidad,
ese proceso incluye despilfarro en la aplicacin de sus insumos. En la
situacin analizada (con 3 procesos) podra incorporarse un proceso IV, que
fuese, por ejemplo, as:
x = b4q = 0,6q4
a 2 = 5 = a4
x = f (y1 , y2)
x = f (y1 , 2)
x f ( y1, ~
y 2)
PMe( y1) = =
y1 y1
x f ( y'1, ~
y 2) f ( y1, ~
y 2) f ( y1 + y1, ~
y 2) f ( y1, ~
y 2)
PInc( y1) = = =
y1 y'1 y1 y1
Si: 2 = 120
Entonces:
y1 y2 x x/y x / y
9 120 85,15 9,46 ---
12 120 95,5 7,96 3,467
15 120 104,46 6,96 2,97
. .
. .
. .
que cada cantidad del bien producto se produzca con la menor cantidad
de insumos;
o al revs,
x = f (y1 , y2)
x = 2 y10,4 y20,6
donde: 2 = 160
En los proyectos es importante las relaciones humanas por ser un bien que
satisface necesidades sociales y transcendentes de los agentes productivos
vinculados entre s en la actividad productora. Esto condiciona el planteo para
determinar la cantidad a producir de cada producto.
Cada relacin de produccin entre el producto (x) y los insumos (y1 , y2) con
ciertas relaciones humanas (Hj), se puede expresar as:
x = j( y1, y 2)
x = f (y1, y2)
productos = f (insumos)
donde:
Por otro lado, el proyecto requiere del contexto bienes insumos para producir
Gastos en
los bienes productos. Para esto se requieren fondos para ser gastados en los insumos y
insumos y poderlos aplicar a la produccin. Estos fondos se miden en relacin costos de los
con los insumos que se requieren para producir los bienes objetivos. Por lo productos
tanto, los egresos se pueden medir con respecto a los insumos (gastos en
insumos) o al producto (costos del producto). Adems, los gastos en insumos
quedan limitados por la disposicin de fondos, los cuales se originan por los
ingresos provenientes de la provisin del bien producto. Esto indica la
viabilidad financiera del proyecto, determinado por la relacin:
Ingresos y
Ingresos Egresos (sean gastos o costos) egresos
y los precios que enfrenta el proyecto por esos bienes son: px, py1, py2
Cuantificacin
entonces las relaciones financieras bsicas son:
de variables
financieras
Ingresos del producto = px x (entrada de fondos)
Gasto total en insumos (y1 , y2) = costo total del producto (x)
Por lo tanto, en tales ingresos se tiene un precio explcito cuando los Precios
productos se comercializan en el mercado, o un precio implcito, en el caso explcitos o
de la provisin pblica. Incluso, en algunas situaciones puede haber una implcitos
provisin mixta de los bienes productos, pues una parte de los ingresos
pueden provenir de precios explcitos por la comercializacin y otra parte de
subsidios o precios implcitos financiados con fondos pblicos (estatales o Subsidios
privado). Aqu, los precios tienen una parte explcita y en otra parte implcita.
La parte implcita constituye un precio implcito expresado en el mercado
como un subsidio.
La relacin que se establece entre el precio del bien producto y las cantidades
de ese producto se denomina la demanda de ese bien. Un proyecto puede Los ingresos
enfrentar distintos tipos de precios, segn sea la demanda del producto del proyecto
dirigida al proyecto.
Ing T
Ing Inc =
x
Cuando se tiene por referencia una relacin de produccin, las cantidades del Relacin de
producto se vinculan con las cantidades de los insumos, o sea: produccin
x = f (y1 , y2)
En ese caso, los egresos de fondos pueden medirse con respecto a los Egresos
insumos o al producto.
gastos total en insumos (GT(y)), como una primera forma de medir la Gastos en
salida de fondos, que se obtiene multiplicando las cantidades de los insumos
insumos por sus precios:
GT(y) = g(y1) + g(y2)
siendo: g(y1) = y1 py1
g(y2) = y2 py2
costo total del producto (CT(x)), que es otra forma de medir los egresos
como salida de fondos, que se calcula a partir de los gastos en insumos, Costo del
pues: producto
GT(y) = CT(x)
Pero el costo es una variable financiera medida en trminos de las Ingresos del
cantidades de producto y por ello permite ser comparada directamente producto
con los ingresos totales que generan esas cantidades del producto.
Adems, permite calcular costos medios e incrementales o marginales
del producto, que tambin se pueden confrontar directamente con los
precios (ingresos medios) y los ingresos incrementales o marginales.
Este anlisis sirve para determinar la cantidad ptima a producir, se trate Ganancia
privada y
de proyectos privados o estatales con finalidad comercial (ganancia ganancia
privada) o social (ganancia o superavit social). social
Los precios de los insumos indican cunto debe pagar el proyecto por unidad
de cada insumo para hacerse de la cantidad requerida para producir. Tales
precios dependen de los oferentes de los insumos y de lo que estn dispuesto
a pagar tanto el proyecto como los dems productores. Todos ellos son
demandantes de insumos, porque son quienes desean comprar.
Por lo tanto, con este tipo general de ofertas de los insumos que enfrenta el
proyecto en sus compras, el gasto total en un insumo aumenta cuando
aumenta la cantidad a comprar de dicho insumos:
x = f (y1 , y2)
Costo medio
CT(x)
CMe(x) = del producto
x
entonces:
CT( xa) g( y1, a ) + g( y 2, a) g( y1, a ) g( y 2, a)
CMe( xa) = = = +
x xa xa xa
Esta clasificacin de los insumos lleva a distinguir tambin los gastos segn el
tipo de insumos. As se tiene:
Gastos segn
gastos en insumos especficos (g(ye); los insumos
En realidad, muchas veces, esos insumos generales o comunes tienen por Cargos por
objetivo una produccin mltiple y compuesta, que se justifican en el conjunto. gastos
Ello hace difcil asignarlos a productos especficos y por separado. Sin indirectos
embargo, en la prctica se adoptan criterios de cargar sobre los costos de los
productos todos los gastos en insumos indirectos por "acuerdo directivo-
gerencial" en una administracin por objetivos y resultados.
una recta, cuando los precios de los insumos son datos para el proyecto
(py1 = py1 y py2 = py2) . En consecuencia, se tiene: La restriccin
financiera
como una
RF = py1 y1 + py2 y2 recta
Donde:
RF py1
y2 = y1
py 2 py 2
Siendo:
RF
> 0 Una constante y positiva pues RF y py 2 son constantes y
py 2
mayores que cero; y
py1
De esta forma se tiene una lnea recta con pendiente negativa , que
py 2
RF
corta al eje de las y2 en una magnitud positiva (ver Lmina III.B.3.d).
py 2
una curva (con convexidad hacia el origen), cuando los precios de los
insumos suben al comprar ms del insumo y viceversa. La restriccin
financiera
como una
Si: RF = py1 y1 + py2 y2 curva
donde:
RF py1
y2 = y1
p y 2 py 2
siendo:
RF
> 0
py 2
py1
< 0
py 2
RF = py1 y1 + py2 y2
Con tales puntos se construye una senda de expansin, que grficamente se Senda de
representa por una curva. La senda de expansin indica el conjunto de puntos expansin
donde se produce la mxima cantidad del producto para cada restriccin
financiera y la combinacin viable de insumos, segn sus precios (ver Lmina
III.B.4.b.iii). Todo esto determina las combinaciones eficientes de produccin
viables financieramente para cada disposicin de fondos.
Luego, con este anlisis surge el interrogante sobre la cantidad a producir por
el proyecto, segn los criterios para optimizar (comercial o social). Esto es un
el problema de confrontar la eficiencia de producir diversas cantidades del
producto que sea viable financieramente (referida a los gastos en insumos y
los costos del producto) con el anlisis de los ingresos de las diversas
cantidades del producto.
Una vez determinada una senda eficiente de expansin por las cantidades del
producto, la cual depende de los precios de los insumos de referencia para el
proyecto y de las restricciones financieras en los gastos totales, entonces se
puede transformar los gastos en insumos en costos del producto. Para ello, si:
x = f (y1 , y2)
Senda de
expansin
entonces: para
CT(x) = GT(y1 , y2) determinar los
gastos en
La senda de expansin permite vincular las cantidades combinadas de los insumos y
costos del
insumos para cada nivel de gasto total (isogasto) con la cantidad a producir, producto
en condiciones de eficiencia. Al hacer gasto total en insumos igual al costo
total del producto, se tiene el costo total en relacin con las cantidades del
producto. Y as pueden calcularse los costos medio y marginal o incremental
(Lmina III.B.4.b.iv.).
las necesidades que sienten del bien (utilidad), las cuales se pueden
hacer menos intensas cuando aumenta la cantidad aplicada del bien a su
satisfaccin (utilidad incremental decreciente).
Tal valor (subjetivo y de uso para quienes sienten las necesidades) se expresa Precio
monetariamente y depende de la restriccin financiera de los destinatarios o
beneficiarios (demandantes).
La viabilidad financiera exige que px0 CMe(x0). Esto significa que la ganancia
debe ser positiva o cero.
IMg(x0) = CMg(x0)
p(x0) CMe(x0)
Toda relacin de produccin general se refiere, por lo menos, a las variables Relacin de
siguientes: produccin
general
F (xi ; yj) = 0
En el caso simblico explcito, se elige una variable (xi) para ser explicada por Ecuacin
las dems. As se tiene: simblica
explcita
x1 = f (x1, x2, , xi-1, , xq; y1, y2, , yj, , yh)
Esta expresin dice que las cantidades del bien objetivo xi dependen de las
cantidades a producir de los otros bienes objetivos y de las cantidades de los
insumos, dada la tecnologa, la organizacin y el comportamiento de las
personas (agentes) en la actividad de produccin.
Que dada una combinacin de los q productos y las cantidades de los (h-
1) insumos, se produce esas cantidades combinadas de productos con la
mnima cantidad del insumo restante (yj).
Entonces, entre las posibilidades de produccin indicadas por los xi o los yj,
mediante el anlisis de eficiencia se busca:
se tiene:
la productividad media del insumo j (expresado por la variable yj) con Productividad
respecto al producto i (indicado por xi) es: media
xi
PMeij = (las magnitudes de las otras variables son constantes)
yj
xia - xib xi
PIncyij = = (las magnitudes de las otras variables son
yja - yjb yj
constantes)
As se tiene:
fase primera, en la cual la productividad media del insumo (yj) es positiva Fase primera
y crece con el aumento del insumo, siendo la productividad incremental
mayor que la productividad media, o sea:
Fase tercera, donde la productividad media es positiva y disminuye con Fase tercera
el aumento del insumo (yj), pero la productividad marginal (incremental)
Por tal motivo se dice que los insumos tienen productividad incremental
Regla de las
decreciente y se los aplica mientras tengan productividad incremental positiva. proporciones
Como esto depende de las proporciones en que se combinan los insumos variables
tambin se habla de un criterio ("ley" o "regla") de proporciones variables decrecientes
decrecientes de los insumos (consultar Milto Fridman).
xi xi
Cuando yj crece: 0
yj yj
xi
siendo decreciente, dado los otros insumos y los otros productos
yj
xi xi
Cuando yj-s crece: 0
yj s yj s
xi
siendo decreciente, dado los otros insumos y los otros
yj s
productos.
Para una isocuanta, en algunos casos, los insumos se pueden sustituir entre
s atendiendo a su productividad incremental. Si la comparacin se hace entre
dos insumos, durante el planeamiento, al aumentar un insumo el otro debe
disminuir manteniendo la cantidad del producto.
Y la relacin entre los cambios de las cantidades de los insumos (una Tasa
aumenta y la otra disminuye) en una isocuanta, se denomina "tasa incremental de
incremental de sustitucin" (TIS). Cuando las funciones son continuas y los sustitucin
(TIS)
cambios infinitamente pequeos, entonces se habla de "tasa marginal de
sustitucin" (TMS).
Para cualquier isocuanta (x1, x 2 ) con efecto sustitucin entre los insumos
(donde x1 = 0), se tiene:
y1 PInc(y1) + y2 PInc(y2) = x1 = 0
o sea:
y1 PInc(y1) = - y2 PInc(y2)
PInc g( y1) y 2
= = TIS 2,1 0
PInc g( y 2) y1
Esta relacin seala que para producir ms de un bien objetivo se tiene que
Relacin de
dejar de producir el otro y viceversa, cuando las cantidades de los insumos no transformacin
puede modificarse. Tal relacin se denomina "relacin de transformacin"
entre bienes, ya sea de un bien en otro (u otros) o viceversa.
x1 = (x2 ; y1 , y 2 )
x 2
y: es la tasa incremental de transformacin de un producto
x1
en otro (TIP)
Si: x1 > 0
x2 < 0
x 2
Entonces: TIP 2,1 = < 0, cuando permanecen constantes las cantidades
x1
de los insumos: y1 = y1 ; y2 = y 2 tal que:
Por lo tanto, los incrementos positivos de uno y los decrementos del otro se
logran por modificar la asignacin del insumo 1 exclusivamente. As se tiene:
PInc2(y1) x2
TIP 2,1 = - = < 0
PInc1( y1) x1
Adems de analizar las variaciones entre las cantidades de los insumos para
producir, tambin es necesario conocer los efectos de variaciones
proporcionales de todos los insumos sobre las cantidades de los productos.
x = f (y1 , y2)
kn x = f (k y1 , k y2)
Como situacin general, el coeficiente "n" puede variar con la magnitud del Productividad
cambio, es decir: y distribucin
de la
n = (k) produccin
h
x = PInc( y1) y1 + PInc( y 2)y 2 = PI( yj) yj donde j = 1, 2, , h
j=1
h
x < PInc( yj) yj
j=1
h
es decir: Faltante = x PInc( yj)yj < 0 (negativo)
j=1
x = f (y1 , y2)
donde se indica que al multiplicar todas las cantidades de los insumos por una
constante k da por resultado un aumento de la cantidad del producto en kn
veces. Si n=1, se dice que la ecuacin es homognea de grado 1 u
homognea lineal. Un ejemplo de este tipo de ecuacin es la funcin de Ecuacin de
produccin del tipo de Cobb-Douglas: produccin
homognea
x = A y1 y2 donde ( + ) = 1 lineal de Cobb-
Douglas
Analticamente, se tiene:
x = 20 y10,6 y20,4
x' = 20 (1,2 y10,6 ) (1,2 y20,4) = 20 1,20,6 y10,6 1,20,4 y10,4 = (1,2) (20 y10,6 y20,4) = (1,2 x)
x1
PInc( y11) =
y1,1 Productividades terminales de
insumos primarios
x2
PInc( y 21) =
y2,1
x2
PInc( y12) =
y1,2 Productividades terminales de
insumos primarios
x2
PInc( y 22) =
y2,2
xc
PInc( y1c ) =
y1, c Productividades terminales de
insumos primarios
xc
PInc( y 2c ) =
y2, c
insumos comunes, cuando son requeridos por varios pero no por todos
los productos terminales.
Simblicamente, se tiene:
Siendo:
RFTt = Ing T (x1, x2)t
El gasto total en insumos se obtiene por los gastos parciales en cada insumo
(G(yj)), que se calcula multiplicando la cantidad del insumo (yj) por el precio de
ese insumo (Pyj) que enfrenta el proyecto:
GT(y1, y2) = GT (y11, y21) + GT (y12, y22) = (Py1 y11 + Py2 y21) + (Py1 y12 + Py2 y22)
Entonces:
RFT = Ing T (x1, x2)
Si se tiene:
Esto significa que al asignar fondos para financiar los gastos en insumos
destinados a producir xc, se suponen precios implcitos del producto
intermedio. Tales precios implcitos son internos a la organizacin. La gerencia
y direccin del proyecto los tienen en consideracin para determinar la cuanta
del producto intermedio requerido para cada destino.
Cuando existe APOR, cada restriccin financiera para producir los productos
terminales (xi) no es gastada completamente en los insumos primarios (y1i,
y2i). Queda as un saldo (o remanente positivo) para financiar la restriccin
financiera de la actividad intermedia.
Siendo:
RFL1 = G1 (y11 , y21 )
Siendo:
xc = f (1) (y1c, y2c)
Este precio debe financiar los gastos en insumos primarios para producir la
cantidad del producto intermedio requerido. Por cierto, esto depende de los
precios que enfrenta el emprendimiento de los insumos primarios y de los
productos finales.
En algunos casos, el crdito puede ser el puente entre los momentos de hacer
los gastos en insumos y los momentos de recaudar o cobrar los ingresos de
los productos. Por eso el crdito, al modificar las restricciones financieras en el
tiempo (disposicin de fondos), puede afectar la viabilidad financiera y la
optimizacin del proyecto.
py1 = py1 y py 2 = py 2
entonces: Ecuacin de
isogasto para
RFT = py1 y1 + py2 y2 cada
restriccin
financiera
Esta ecuacin expresa en forma global un gasto constante. Por eso se
denomina tambin isogasto.
Sobre una lnea de isogasto para cada nivel de la RFT, que en competencia
perfecta es una recta, se tiene que:
Pero en este caso, si se considera producir uno solo de los productos (xi) y
nada del otro, se tendra:
0 = py1 y1i + py2 y2i
siendo:
py2 y2i = - py1 y1i
y 2i py1
=
y1i py 2
Esto permite confrontar los isogastos con las isocuantas para determinar las
relaciones entre productividades incrementales (PInc(yji)) y precios de los
insumos (pyj).
Esta expresin dice que cada unidad monetaria gastada en cualquier insumo
tiene la misma productividad en trminos del producto (xi). Esta es una regla
que sirve para determinar combinaciones eficientes entre insumos (u ptimo
parcial).
Costo
py1 py 2
= = CInc( xi) incremental
PInc( y1i) PInc( y 2i) del producto
Para una situacin con dos insumos, los cambios de gastos deben
compensarse sobre un mismo isogasto (cuya lnea es curva y cncava
hacia el origen: ver Lmina III.B.4.b.ii), se tiene:
G( y1) G( y 2)
0= y1 + y 2 = GInc( y1)y1 + GInc( y 2)y 2
y1 y 2
siendo:
y 2 GInc( y1)
=
y1 GInc( y 2)
PInc(y1) y1 + PInc(y2) y2 = 0
Siendo:
y 2 PInc( y1)
=
y1 PInc( y 2)
El proyecto est dispuesto a pagar un precio por cada insumo segn sea la
oferta que enfrenta y la cantidad que requiere del mismo. La cantidad del
insumo necesaria depende:
del precio del producto, sea un precio explcito (del mercado) o implcito
(del presupuesto), el cual depende a su vez de las condiciones de
comportamiento y legales imperantes al determinar tal precio en el
mercado o en el presupuesto pblico.
Esto hace pensar en un principio mecnico proveniente del ABC, que se Precios
basa sobre el supuesto de sustituibilidad de los insumos al determinar los negociados
procesos de produccin. Sin embargo, en la prctica no se conocen o no
existen muchos procesos, por lo cual se limita la sustitucin entre insumos. Si
esto ocurre, el indicador se aplica, pero los elementos no surgen de relaciones
o funciones mecnicas entre variables, sino que los precios pueden ser
negociados entre los agentes involucrados (emprendedores, proveedores y
destinatarios o beneficiarios externos).
III.D. CONCLUSIONES
El enfoque productivo financiero se refiere a la correspondencia existente
entre las variables "reales", que expresan las cantidades de los diversos
bienes, sean productos o insumos, y las variables "financieras", que
representan las cantidades de los distintos fondos, sean ingresos por los
productos o egresos en forma de gastos en insumos compatible con los
costos de los productos.
As, el concepto de costo de los productos pasa a ser una variable relevante
para expresar la eficiencia y la oferta de cada producto. Pero no debe
olvidarse que el anlisis financiero se basa sobre las consideraciones
productoras de cada posibilidad de un proyecto, incluso para optimizar en la
eleccin de la mejor posibilidad entre todas las planteadas.
III.E. EJERCICIOS
III.E.1. Ejercicio
siendo: y2 = 5 y1
a. Planteo
Existe la propuesta de llevar adelante un proyecto para producir el bien producto x. En tal
proyecto se plantean 6 posibilidades productoras con distintas combinaciones de insumos.
Los insumos que se requieren son:
Insumos 2 (y2): Es un insumo stock compuesto, cada unidad incluye una combinacin de
terreno, edificio, instalaciones, capital de trabajo, equipos, etc.
Insumos 3 (y3): Es un insumo flujo compuesto, referido a los servicios de trabajo, energa y
otros insumos que dependen de las cantidades a producir en cada perodo.
py1 = 500
py2 = 2000
py3 = 0,02 y3
b. Preguntas
ii. Efecte el grfico para la relacin de produccin de x con respecto al insumo y3 , cuando
y1 = 1 e y2 = 6
iii. Efecte la representacin grfica de las combinaciones posibles entre y2 e y3 , cuando y1 =
1 y x = 1600 (dos puntos de una isocuanta)
5. Identifique las posibilidades productoras eficientes (si ello es posible con esta informacin).
III.F. BIBLIOGRAFA
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