CAPTULO I

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO EN EL COMERCIO

INTERNACIONAL

1. FINANCIAMIENTO
Es un proceso que permite la obtencin de recursos financieros a las empresas,
ya sean estos propios o ajenos. El financiamiento se contrata dentro o fuera del
pas a travs de crditos, emprstitos y otras obligaciones derivadas de la
suscripcin o emisin de ttulos de crdito o cualquier otro documento
pagadero a plazo.
1.1.

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

Las Decisiones de Financiamiento Se producen en mercados financieros. Ello

significa que se debe evaluar cul de estos segmentos del mercado es ms
propicio para financiar el proyecto o actividad especfica para la cual la
empresa necesita recursos. Cuando se toma tal actitud con el propsito de
modificar las proporciones de la estructura de capital de la empresa. Ninguna
empresa puede sobrevivir invirtiendo solamente en sus propias acciones. La
decisin de recomprar debe incluir la distribucin de fondos no utilizados
cuando las oportunidades de inversin carecen de suficiente atractivo para
utilizar estos fondos. Por consiguiente, la recompra de acciones no puede
tratarse como decisin de inversin.
1.2.

DIFERENCIAS ENTRE
FINANCIAMIENTO

DECISIONES

DE

INVERSION

Las decisiones de inversin son ms simples que las decisiones de

financiamiento. El nmero de instrumentos de financiamiento est en
continua expansin. En las decisiones de financiacin hay que conocer las
principales instituciones financieras. La venta de un ttulo puede generar un
VAN positivo para usted y uno negativo para el que invierte. Las decisiones
de financiacin no tienen el mismo grado de irreversibilidad que las
decisiones de inversin. Son ms fciles de cambiar completamente, o sea,
su valor de abandono es mayor.

1.3.

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
Existen distintas alternativas de financiamiento:
FINANCIACIN EXTERNAS: Son fondos captados fuera de la
empresa. Incluye las aportaciones de los propietarios, y la
financiacin ajena otorgada por terceros en sus distintas variedades.

Ampliaciones de capital
Crditos
Descuento comercial
Crditos de proveedores
Factoring (factorizacin de cuentas por cobrar)
Otras partidas pendientes de pago
FINANCIACION A MEDIO Y LARGO PLAZO
Crditos Leasing (arrendamiento financiero)
Obligaciones Bonos
Acciones
Hipotecas

FINANCIACIN INTERNAS O AUTOFINANCIACIN: Son

fondos generados por la propia empresa en el ejercicio de su
actividad y comprende los fondos de amortizacin y la Retencin De
beneficios.
Reservas (beneficios no distribuidos)
Remanentes de ejercicios anteriores
Resultado del ejercicio
Fondos de amortizacin (Amortizaciones acumuladas)
2. MEDIOS DE PAGO INTERNACIONAL
A) CHEQUE
El cheque es un documento emitido por una entidad bancaria de un pas, a
peticin de un importador de ese mismo pas, contra l mismo o a cargo de otra
entidad bancaria, normalmente ubicada en un pas diferente, a favor del
exportador de la operacin cuyo pago se desea cancelar.
Para pagar con cheque bancario no es necesario disponer de cuenta en la entidad,
ni tampoco de chequera, ya que es el banco quien emite el cheque y ste se paga
con dinero de las cuentas del banco.

Este medio de pago se caracteriza por su simplicidad y bajo coste. Es un medio

de pago muy utilizado que exige plena confianza en el importador: hay que dar
por hecho que el importador va a atender el pago, por lo que no suelen exigirse
garantas adicionales.
El cheque bancario debe ser siempre nominativo: se emite a favor del exportador
y slo l podr cobrarlo. De esta manera se garantiza que en caso de prdida o
robo ningn tercero pueda cobrarlo.
Operativa de la exportacin:
El exportador enva la mercanca y la documentacin necesaria para que
sta pueda ser recibida por el importador. El importador, una vez que ha
recibido dicha mercanca, solicita a su banco la emisin de un cheque
bancario a favor del exportador que le hace seguir.

Riesgo de este medio de pago:

Podra ocurrir que el importador, una vez que ha recibido la mercanca, no

proceda al envo del cheque bancario, por lo que el exportador se queda sin
cobrar y sin mercanca.
Tambin puede ocurrir que el banco emisor del cheque no atienda su pago
(por ello, el cheque bancario debe ser emitido siempre por bancos de
primera fila).En caso de que se desee pagar mediante cheque bancario, hay
que dirigirse a una entidad financiera y solicitar el servicio. Para que sta
acepte el pago por esta va, habr que ofrecerle una garanta de cobro, que
consiste en disponer del importe a pagar mediante cheque.

B) ORDEN DE PAGO
Se trata de una orden de transferencia cursada por el ordenante, importador
a su banco para que pague a un tercero.
El banco emisor lo puede hacer de forma directa o utilizando los servicios
de otra entidad.

Partcipes
a. Ordenante, ordena al banco emisor que emita la orden.
b. Banco emisor, emite la orden y la pago u ordena a otra entidad que la
pague.
c. Beneficiario, recibe la cantidad pactada.
d. Banco pagador, puede corresponder con el emisor o con un
corresponsal de este.
Tramitacin
Solicitud de la orden de pago.
El importador solicita a su entidad financiera la emisin de la
transferencia cumplimentando un impreso de solicitud de orden de pago.
Se tienen que aportar los siguientes datos:

Identificacin del ordenante (pagador).

Identificacin del beneficiario (cobrador).

Importe de la transferencia en nmeros y letras.

Divisa en que se hace la transferencia.

Identificacin del banco pagador extranjero:

Distribucin de los gastos bancarios de la transferencia.

En los pagos internacionales, tanto el banco emisor como el pagador
cobran unas comisiones por la transferencia.
Existen tres tipos de distribucin de gastos bancarios entre el ordenante y
el beneficiario del pago :

Gastos SHA: ( compartidos )

El ordenante paga las comisiones de su banco emisor y el

beneficiario las de su banco pagador de la transferencia.

Gastos OUR (por

cuenta
del
ordenante)
El ordenante paga los gastos de su banco y los del banco pagador
extranjero. El beneficiario no paga gastos.

Gastos BEN (por

cuenta
del
beneficiario)
El beneficiario paga los gastos de su banco y los del banco emisor de
la
transferencia.
El
ordenante
no
paga
gastos.
La gran mayora de las transferencias se realiza con gastos Sha,
siendo la poltica comercial de los bancos cobrar mnimos gastos en
las transferencias sha, siempre que se incluyan los datos bancarios
completos.

Ventajas
a. Importador

Es uno de los medios ms baratos junto con el cheque.

Todo lo hace el banco.

b. Exportador

Mayor seguridad que el cheque.

Elevada velocidad de transmisin.

No existe posibilidad de falsificacin.

Abono directo en cuenta.

Inconvenientes
a. Importador

No tiene.

b. Exportador

Velocidad de cobro, en funcin del medio de transmisin

empleado.

Que el ordenante reciba la mercanca y no curse la orden.

El riesgo pas puede afectar al cobro.

No existe ningn tipo de garanta por parte del banco.

C) REMESA
Se considera que las remesas de dinero a pases extranjeros ocupan el
segundo puesto de movimientos financieros ms importantes del planeta
luego de la ayuda internacional que puede darse ante situaciones de crisis
(tanto desde organismos no gubernamentales como tambin organismos
fiscales). As, las remesas mantienen el capital en permanente movimiento y
son la causa de gran parte del traslado de dinero a travs de los mares.
Los pases muestran una mayor o menor variabilidad en la lista de remesas
enviadas o recibidas dependiendo de su situacin econmica, poltica y
social momentnea. As, cuando los pases estn en profundas crisis se
observa una entrada mayor de remesas de parte de aquellos habitantes
nativos que han debido abandonar el lugar para conseguir un futuro mejor
en otra parte. Por el contrario, los pases con mayor estabilidad no

presentarn una entrada tan grande de remesas si no que sern el lugar desde
el cual esas remesas parten en mayor nmero.
Bajo la ley federal, la mayora de los transmisores de dinero, bancos,
cooperativas de crdito y posiblemente otros tipos de instituciones
financieras califican como proveedores de transferencias de remesas y por
lo general tienen que ofrecer a los consumidores cierta informacin (en
ingls) antes de hacer transferencias de remesas. Esta informacin incluye:
La tasa de cambio.
Los cargos e impuestos que le cobran.
Los cargos que cobran los agentes de las compaas en el extranjero
y otras instituciones involucradas en el proceso de transferencia.
La cantidad de dinero que se entregar, sin incluir impuestos
extranjeros ni ciertos cargos cobrados al que recibe el dinero.
Si es apropiado, una declaracin de que se pueden deducir impuestos
extranjeros y cargos adicionales de la transferencia de remesa.
Usted tambin debe recibir informacin (en ingls) acerca de cundo estar
disponible el dinero, instrucciones sobre su derecho a cancelar las
transferencias, como corregir un error y cmo presentar una queja.
El derecho a cancelar. Despus de pagar, por lo general usted tiene 30
minutos (y a veces ms) para cancelar la transaccin sin costo, a menos que
la transferencia ya haya sido recogida o depositada en la cuenta del
destinatario.
El derecho a que se resuelvan los errores. Los proveedores de remesas
ahora tambin deben investigar las quejas. Si usted cree que ha habido un
error con la transferencia y enva rpidamente una queja, la compaa por lo
general tiene 90 das para investigar el asunto. La compaa tambin debe
notificarle

sobre

los

resultados

de

la

investigacin.

Con respecto a ciertos errores, por ejemplo, si el dinero no llega, usted

podra

recibir

un

rembolso

hacer

que

reenven

su

dinero.

Otras protecciones pueden estar disponibles para usted, segn la forma de

enviar el dinero y las leyes de su estado.

D) CRDITO DOCUMENTARIO
El crdito documentario es el medio de pago que ofrece un mayor nivel de
seguridad en las ventas internacionales, asegurando al exportador el cobro
de su operacin.
El crdito documentario es una orden que el importador da a su banco para
que proceda al pago de la operacin en el momento en que el banco del
exportador le presente la documentacin acreditativa de que la mercanca
ha sido enviada de la manera convenida.

El banco del importador va a pagar si la documentacin est en regla, con

independencia de que en ese momento el importador tenga saldo o no. Es
decir, el banco del importador garantiza la operacin.
La documentacin debe ser muy precisa e incluir todos los documentos
que se han especificado en el crdito documentario. No puede haber
ningn tipo de error, ni de fondo ni de forma. Cualquier fallo en este
sentido puede llevar al banco emisor a no proceder al pago, a la espera de
que los errores sean subsanados.
El procedimiento comienza cuando el importador instruye a su banco para
apertura un crdito documentario y se lo comunica al exportador,
indicndole la documentacin que debe remitir. Acto seguido, el
exportador procede al envo de la mercanca al lugar convenido y,
paralelamente, a travs de su banco, remite al banco del importador la
documentacin acreditativa de que la mercanca ha sido enviada en las
condiciones

acordadas.

El

banco

del

importador

recibe

documentacin, comprueba que est todo en regla y procede al pago.

Tipos de crditos documentarios:

esta

 Revocable o irrevocable
Revocable: es aqul que despus de su apertura y antes de haber
procedido al pago, el importador puede anularlo en cualquier
momento a su libre voluntad, por lo que la seguridad que ofrece es
muy

reducida.

Irrevocable: es aqul que una vez abierto ya no se puede cancelar,

lo que garantiza al exportador que si la documentacin presentada
es correcta, va a cobrar su venta.

Confirmado:
Es este caso un tercer banco (normalmente un banco internacional
de primera fila) garantiza el cumplimiento del pago en el supuesto
de que el banco del importador no lo hiciera.
A la vista o a plazo
A la vista: el pago de la operacin es al contado, por lo que en el
momento de presentar la documentacin el banco del importador
procede al pago.
A plazo: el pago de la operacin es aplazado, por lo que una vez
entregada la documentacin hay que esperar al transcurso del plazo
acordado para recibir el importe de la venta.

CAPTULO II

FINANCIACIN PRIVADA: COMERCIO ESPECIALIZADO

2. MEDIOS DE PAGO COMO FUENTES DE FINANCIAMIENTO

A) CRDITO COMERCIAL
Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto
plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del
financiamiento de inventario como fuentes de recursos.
El crdito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los
pasivos a corto plazo de la empresa a la obtencin de recursos de la manera
menos costosa posible. Por ejemplo las cuentas por pagar constituyen una forma
de

crdito

comercial.

Son

los

crditos

corto

plazo

que

los proveedores conceden a la empresa. Entre estos tipos especficos de cuentas

por pagar figuran la cuenta abierta la cual permite a la empresa tomar posesin
de la mercanca y pagarv por ellas en un plazo corto determinado, las
Aceptaciones Comerciales, que son esencialmente cheques pagaderos al
proveedor en el futuro, los Pagars que es un reconocimiento formal del crdito
recibido, la Consignacin en la cual no se otorga crdito alguno y
la propiedad de las mercancas no pasa nunca al acreedor a la empresa. Ms
bien, la mercanca se remite a la empresa en el entendido de que sta la vender
a beneficio del proveedor retirando nicamente una pequea comisin
por concepto de la utilidad.

Ventajas.
* Es un medio ms equilibrado y menos costoso de obtener recursos.
* Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales.

Desventajas
* Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae

como

consecuencia

una

posible

intervencin

legal.

* Si la negociacin se hace acredito se deben cancelar tasas pasivas.

Formas de Utilizacin.
Los ejecutivos de finanzas deben saber bien la respuesta para aprovechar las
ventajas que ofrece el crdito. Tradicionalmente, el crdito surge en el curso
normal de las operaciones diarias. Por ejemplo, cuando la empresa incurre en
los gastos que implican los pagos que efectuar ms adelante o acumula sus
adeudos con sus proveedores, est obteniendo de ellos un crdito temporal.

Ahora bien, los proveedores de la empresa deben fijar las condiciones en que
esperan que se les page cuando otorgan el crdito. Las condiciones de pago
clsicas pueden ser desde el pago inmediato, o sea al contado, hasta los plazos
ms liberales, dependiendo de cul sea la costumbre de la empresa y de la
opinin que el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa. Una cuenta
de Crdito Comercial nicamente debe aparecer en los registros cuando ste
crdito comercial ha sido comprado y pagado en efectivo, en acciones
del capital, u otras propiedades del comprador. El crdito comercial no puede ser
comprado independientemente; tiene que comprarse todo o parte de un negocio
para poder adquirir ese valor intangible que lo acompaa.

B) CRDITO BANCARIO
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por
medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. El
Crdito bancario es una de las maneras mas utilizadas por parte de las empresas
hoy en da de obtener un financiamiento necesario.Casi en su totalidad son
bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques de la empresa y tienen
la mayor capacidad de prstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones
bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayora de
los servicios que la empresa requiera. Como la empresa acude con frecuencia
al banco comercial en busca de recursos a corto plazo, la eleccin de uno en

particular merece un examen cuidadoso. La empresa debe estar segura de que el

banco podr auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a
corto plazo que sta tenga y en el momento en que se presente.
Ventajas.
* Si el banco es flexible en sus condiciones, habr ms probabilidades de
negociar un prstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la
sita

en

el

mejor ambiente para

operar

obtener

utilidades.

* Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al

capital.
Desventajas.
* Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar indebidamente la
facilidad de operacin y actuar en detrimento de las utilidades de la empresa.
* Un Crdito Bancario acarrea tasa pasiva que la empresa debe cancelar
espordicamente al banco por concepto de intereses.
Formas de Utilizacin.
Cuando la empresa, se presente con el funcionario de prstamos del banco, debe
ser capaz de negociar. Debe dar la impresin de que es competente.
Si se va en busca de un prstamo, habr que presentarse con el funcionario
correspondiente con los datos siguientes:
a) La finalidad del prstamo.
b) La cantidad que se requiere.
c) Un plan de pagos definido.
d) Pruebas de la solvencia de la empresa.
e) Un plan bien trazado de cmo espera la empresa desenvolverse en el
futuro y lograr una situacin que le permita pagar el prstamo.
f) Una lista con avales y garantas colaterales que la empresa est dispuesta
a ofrecer, si las hay y son necesarias.

C) FINANCIACIONES A CORTO PLAZO

Para responder a las necesidades derivadas de la operativa ms habitual a corto
plazo (es decir, hasta doce meses de aplazamiento de los correspondientes
cobros o pagos), Banco Santander le ofrece:
La pliza plan exporta
Se trata de un lmite global de riesgo tcitamente prorrogable por
perodos sucesivos y disponible en euros o divisas simultneamente,
que permite atender con la mxima flexibilidad todo el conjunto de
operaciones financieras vinculadas al Comercio Exterior (financiacin
de exportaciones e importaciones, apertura de crditos documentarios,
emisin de avales y garantas internacionales, cobertura de riesgos de
cambio, etc.).
La financiacin y la prestacin de servicios estn sujetas a la previa
aprobacin del Banco y a las tarifas por este designadas.

D) FINANCIACIN DEL EXPORTADOR

En euros o divisas, segn aconsejen las circunstancias en orden a minimizar los
costes financieros y, en su caso, eliminar los riesgos de cambio:
Prefinanciacin de operaciones en curso de fabricacin.
Postfinanciacin de operaciones ya realizadas:
Anticipo de facturas sobre el exterior.
Cobro anticipado de Remesas de exportacin (Financiacin de cobros
mediante recibos, cheques o transferencias.
Cobro anticipado de cartas de crdito de exportacin.
Anticipo sin recurso contra el cedente de instrumentos de crdito
pagaderos a plazo (efectos, pagars, crditos documentarios, cobranzas,
etc.) sin consumir sus lneas de crdito bancario.

Negociacin de Cartas de Crdito irrevocables transferibles: Gestin

personalizada de esta operativa.

E) LEASING
El

servicio

financiero,

de Leasing de
a

medio

CaixaBank
o

largo

consiste
plazo,

en

un arrendamiento

destinado

a finalidades

empresariales o profesionales, con opcin de compra al final del contrato.

Mediante el pago de una cuota mensual durante un plazo determinado, la

compaa de leasing le alquila el bien y, en algunos casos, se compromete a
prestar una serie de servicios adicionales (fundamentalmente, mantenimiento y
seguro de los bienes). Al finalizar el contrato, el cliente tiene derecho a adquirir
la propiedad del bien ejerciendo la opcin de compra.
REQUISITOS PARA LA CONTRATACION:

Que el arrendatario sea una empresa o profesional sujeto al IAE.

Que el contrato tenga una duracin mnima de 2 aos para bienes de

equipo y 10 aos para bienes inmuebles.

Que el importe anual de amortizacin o recuperacin del bien incluido en

las cuotas no sea decreciente (como mximo, se permite que sea
constante a lo largo del contrato).

Que se haga una distincin en las cuotas entre intereses y recuperacin

del coste del bien (amortizacin).

VENTAJAS DEL LEASING

Econmico-financieras

Permite financiar un porcentaje, que puede llegar hasta el 100% del valor de
adquisicin, superior al porcentaje de otras frmulas de financiacin.
FISCALES

Impuesto sobre el valor aadido (IVA): el leasing evita al cliente el pago

del IVA de la compraventa, que corre a cargo de la entidad de leasing. Este
aspecto es especialmente interesante en operaciones de importes elevados,
ya que el cliente tardara bastante tiempo en recuperar el IVA.

Amortizacin: el leasing permite deducir de la base imponible del

impuesto sobre sociedades o IRPF del arrendatario hasta el doble de la
amortizacin fiscal (o el triple, en caso de pymes), lo que reduce el coste
financiero-fiscal de la operacin.

VENTAJAS ADICIONALES DEL LEASING OPERATIVO

Reduce sensiblemente la cuota que el cliente debe pagar.

Ofrece una triple opcin al finalizar el contrato: adquirir la propiedad del

bien por el valor residual, renovar la operacin de leasing o devolver el
equipo.

Permite contabilizar fuera del balance la operacin de leasing.

VENTAJAS ADICIONALES DEL LEASING INMOBILIARIO

Las ventajas fiscales tienen especial importancia en esta modalidad
de leasing, gracias a la larga duracin de los periodos de amortizacin
fiscal de los inmuebles.
F) FORFAITING
Como frmula de financiacin a medio/largo plazo, el forfaiting consiste en el
descuento a tipo fijo, sin recurso contra el exportador o cedente del crdito, de
instrumentos de pago aplazado originados por operaciones de comercio

internacional. Vista desde la perspectiva del exportador, la operacin es slo

una venta en firme a Banco Santander de los instrumentos de crdito librados a
cargo del importador extranjero.
Si bien puede ser utilizada en muy diversas situaciones, esta posibilidad
financiera se revela como especialmente atractiva en el caso de exportaciones a
pases emergentes o en vas de desarrollo (es decir, con un acusado perfil de
riesgo), y en particular, cuando las circunstancias o las caractersticas de la
operacin impidan o desaconsejen utilizar el sistema de Crdito a la
Exportacin con Apoyo Oficial.
Sea como alternativa o como complemento de este sistema, cuyas limitaciones
permite superar en ciertos casos, el forfaiting ofrece al exportador mltiples e
indudables ventajas, entre las que cabe destacar las siguientes:

En toda exportacin se pueden distinguir dos fases:

a) Desde que se recibe el pedido hasta que se entrega la mercanca, y que
incluye bsicamente el periodo de fabricacin.
b) Desde que se entrega la mercanca hasta que se cobra, ya que
normalmente estas operaciones no se cobran al contado, sino que por
razones comerciales se suele conceder al importador cierto aplazamiento
en el pago.
Estas dos fases son susceptibles de financiacin:
La financiacin de la primera fase se denomina prefinanciacin de
exportaciones.
La financiacin de la segunda fase se denomina post financiacin de
exportaciones.

El exportador puede estar interesado en financiar la primera parte, la segunda o

ambas.
No obstante, la financiacin de la primera fase tan slo se suele solicitar
cuando la fabricacin del pedido obligue al exportador a realizar fuertes
desembolsos y tenga una duracin considerable.
El exportador debido a los problemas de globalizacin de los mercados y a la
fuerte competencia, tiende a conceder aplazamientos de pago a los
importadores, de forma que el mismo se realice cuando el importador ya ha
recibido la mercanca o incluso cuando ya la ha vendido a sus clientes.
En este caso el exportador est financiando la operacin compra al importador,
y la financiacin que soporta nace desde el momento en que recibe el pedido,
ya que tienen que financiar la materia prima y el plazo de fabricacin, hasta
que una vez remitida al importador la mercanca, ste efecta el pago dentro
del plazo pactado.

Entre el importador y el exportador pueden pactar cualquier medio pago para

liquidar el producto de la transaccin comercial:
Cheque personal o bancario.
Transferencia bancaria.
Remesa simple.
Remesa documentaria.
Crdito documentario.

Ventajas en riesgos
Mediante la venta en firme de sus crditos a Banco Santander, el
exportador se libera automticamente de todos los riesgos

implcitos en la operacin (comerciales, polticos, de cambio y de

inters).
Ventajas financieras:
Mayor liquidez del activo (cobro al contado de operaciones
aplazadas) sin consumir las lneas de crdito bancario disponibles.
Posibilidad de transferir al importador extranjero, total o
parcialmente, el coste financiero de la operacin.
Mejora de la cuenta de resultados, ya que la ausencia de riesgos
hace innecesaria la dotacin de las correspondientes provisiones.
Ventajas comerciales:
Permite ofrecer financiacin a medio/largo plazo, a tipo fijo y, en
su caso, con un periodo de carencia, para el 100% de la operacin
comercial.
Posibilita la financiacin de las operaciones cualquiera que sea el
tipo de mercanca exportada y su pas de origen.
Permite adoptar estrategias comerciales mucho ms agresivas en la
apertura o mantenimiento de mercados emergentes (y por tanto de
mayor riesgo), sin necesidad de asegurar el crdito concedido, con
el consiguiente ahorro en concepto de primas.
Ventajas operativas:
Flexibilidad y rapidez de instrumentacin.
G) PERMUTAS
La permuta es un contrato por el cual cada una de las partes se obliga a dar el
derecho de propiedad (dominio) de una cosa para recibir el derecho de dominio
sobre otra. Tambin puede ser un contrato por el cual uno de los contratantes se
obliga a entregar el dominio de una cosa y una suma de dinero, pero cabe

aclarar que en algunas legislaciones, si la parte en numerario es superior o igual

al valor de la cosa, el contrato se considera de compraventa.
La permuta puede ser utilizada en ciertos regmenes como un mecanismo legal
para el cambio de divisas cuando esta actividad se encuentra prohibida o
limitada por un rgimen de control de cambio. Histricamente, la permuta, o
trueque, es una forma primitiva de intercambio anterior a la compraventa, que
supone la existencia de moneda y por consiguiente un grado de organizacin
social ms avanzado. Se trata de la primera manifestacin natural del comercio,
y aparece en la historia desde el momento en que las primeras poblaciones
empiezan a especializar sus profesiones y existen excedentes. El trueque
presenta varios problemas, principalmente limitaciones de tiempo. Cuando el
intercambio es frecuente, los sistemas de trueque encuentran rpidamente la
necesidad de utilizar algn bien con carcter de moneda.
Por ello, la importancia social de la permuta decae con la invencin de
la moneda. A partir de ese momento las relaciones comerciales pasan a
regularse principalmente por medio de la compraventa. Actualmente el papel
econmico de la permuta es muy modesto, aunque no ha desaparecido. Sin
embargo, histricamente es habitual que el papel de la permuta recobre
importancia en pocas de crisis econmica, y principalmente en casos
de hiperinflacin, cuando el dinero pierde en gran medida su valor.

CARACTERSTICAS DEL CONTRATO

La permuta puede ser pura si los bienes objeto del trueque tienen el mismo
valor o con suplemento de metlico compensatorio de la diferencia de
valor.
La permuta es un contrato:

Traslativo de dominio: Sirve para transmitir la propiedad.

Principal.

Bilateral.

Oneroso: Es necesario un intercambio y si no sera uno

de donacin de bienes.

Conmutativo por regla general, o aleatorio por excepcin.

Instantneo o de tracto sucesivo.

Consensual a menos que por la naturaleza de alguno de los bienes

permutados sean indispensables determinadas formalidades para la
validez de la transferencia de su propiedad (por ejemplo, la escritura
respecto de un bien inmueble).

OBLIGACIONES DE LAS PARTES

Por lo general, y sin perjuicio de las diferencias de los ordenamientos
legales ni de la facultad que pueden tener las partes de modificar estas
reglas, se aplican las siguientes:
Transferir la propiedad de las cosas o derecho permutados.
Entregar la cosa (tradicin), en los regmenes jurdicos en que sin ello
no se perfecciona la transferencia de la propiedad.
Responder por los vicios ocultos.
Garantizar una posesin pacfica.
Responder de la eviccin.

 Pagar la parte que corresponda por Ley de los gastos de escritura y

registro (salvo pacto en contrario).
Pagar los impuestos que correspondan por Ley.
RELACIN CON LA COMPRAVENTA
La legislacin suele disponer que las disposiciones establecidas para
la compraventa se apliquen supletoriamente al contrato de permuta.
El contrato de permuta puede darse si la equivalencia del precio del
bien de la otra persona esta saldado ms de un 51% en especie (bienes
evaluados en dinero) y el resto puede ser en dinero. Si el 51% es
dinero ya no es permuta sino compraventa.

CAPTULO III

FINANCIACIN PBLICA: EL CREDITO OFICIAL A LA EXPORTACIN

3. CREDITOS EN CONTRATOS DE AJUSTE RECIPROCO DE

INTERESES (CARI)
El Contrato de Ajuste Recproco de Intereses (CARI) es un sistema de apoyo a
las exportaciones espaolas de bienes y servicios mediante el cual se incentiva la
concesin, por parte de las entidades financieras, de crditos a la exportacin a
largo plazo (2 ms aos) y a tipos de inters fijos (tipos de Consenso). Los
crditos beneficiarios del CARI pueden estar denominados en euros o en
cualquiera de las divisas admitidas a cotizacin. La gestin del CARI
corresponde al Instituto de Crdito Oficial (ICO), agente financiero del Estado.
En un prstamo beneficiario del CARI se compara, cada seis meses, el
rendimiento que hubiera obtenido la entidad financiera prestamista si hubiese
formalizado el prstamo al tipo de inters de mercado, con el que obtiene
formalizndolo al tipo fijo de Consenso. La diferencia que resulta, ms un
margen de gestin a favor de la entidad financiera, se regulariza entre sta y el
ICO al trmino de cada perodo comparado. Esta operacin se denomina
ajuste y puede dar lugar a un pago por el ICO a la entidad prestamista o
viceversa.

Ley 11/1983, de 16 de agosto, sobre medidas financieras de estmulo a la

exportacin. Esta Ley ha sido derogada por la Ley 14/2013.

Real Decreto 677/1993, de 7 de mayo, aprobando el Reglamento de
procedimiento para la concesin de apoyo oficial al crdito a la exportacin

mediante Convenio de Ajuste Recproco de Intereses.

Orden de 25 de abril de 1996, por la que se regulan distintos aspectos
relacionados con Guas Financiacin de Comercio | 2016 6 la concesin de
apoyo oficial al crdito a la exportacin mediante Convenio de Ajuste

Recproco de Intereses. Orden derogada por la Orden ITC/138/2009.

Orden ITC/138/2009, de 28 de enero, por la que se regulan diversos
aspectos relacionados con la concesin de apoyo oficial al crdito a la
exportacin mediante Convenio de Ajuste Recproco de Intereses. Ley
14/2013, de 27 de septiembre, de apoyo a los emprendedores y su
internacionalizacin, en su artculo 58 se refiere al Convenio de Ajuste
Recproco de Intereses (CARI). Esta Ley establece que los crditos a la
exportacin de bienes y servicios espaoles, pueden ser ajustados mediante
un CARI (a travs del ICO), cubriendo la diferencia entre el coste de
mercado de los recursos necesarios para financiar la exportacin y el
resultado obtenido por la entidad financiera (que podr ser espaola o
extranjera) en esa operacin, ms el margen porcentual anual sobre el
importe del prstamo (conceptos determinados reglamentariamente). En el
caso de exportaciones aseguradas por CESCE, por cuenta del Estado, en
ms del 95%, se permitir la cancelacin de los ajustes de intereses a favor
del ICO correspondientes a cuantas no aseguradas e insatisfechas por la
empresa prestataria, siempre que se verifiquen ciertas condiciones de
impago prolongado. En todo caso, para la formalizacin o cesin del CARI

ha de mediar autorizacin del Ministerio de Economa y Competitividad.

Real Decreto 321/2015, de 24 de abril por el que se modifican el Real
Decreto 677/1993, de 7 de mayo, por el que se aprueba el Reglamento de
procedimiento para la concesin de apoyo oficial al crdito a la exportacin
mediante convenios de ajuste recproco de intereses y el Real Decreto
1226/2006, de 27 de octubre, por el que se regulan las actividades y el
funcionamiento del fondo para inversiones en el exterior y el fondo para
operaciones de inversin en el exterior de pequea y mediana empresa. En

este decreto, el Gobierno autoriza un margen adicional no incluido en el tipo

de inters activo a efectos de realizar los ajustes derivados del CARI para
convenios de crdito futuros formalizados en este sistema. Guas

Financiacin de Comercio | 2016 7

Consenso OCDE, que establece las directrices en materia de apoyo oficial a
la exportacin. El objetivo de este acuerdo es eliminar distorsiones a la
competencia internacional. Es decir, se trata de evitar que el apoyo oficial a
la exportacin se instrumente de forma que las facilidades financieras
concedidas por un Estado a un exportador de su pas le permitan ofrecer
unas condiciones financieras ms ventajosas que las de mercado y, por
tanto, incrementar artificialmente el grado de competitividad de sus
exportaciones.

3.1.

PARTICIPANTES
Hay bsicamente tres tipos de entidades que intervienen en toda operacin de
crdito con CARI:
El exportador espaol y el importador extranjero intervinientes en la
operacin comercial, y suscritores del acuerdo comercial de exportacin y
los convenios de crdito que sean necesarios.
Las entidades financieras privadas espaolas que conceden los crditos a
la exportacin.
Los organismos y entidades pblicas espaolas, ICO, Direccin General
de Comercio e Inversiones (Ministerio de Economa y Competitividad) y, en
su caso, CESCE, que canalizan el apoyo oficial al crdito de exportacin
concedido.

3.2.

TIPOS DE CRDITOS A LA EXPORTACIN PARA LOS QUE ES

APLICABLE
Crdito comprador extranjero
Crdito suministrador nacional
Lnea de crdito comprador

Adicionalmente, se podrn beneficiar de dicho sistema las operaciones de

arrendamiento financiero (leasing) de exportacin, cuando el contrato comercial
tenga el efecto equivalente a una venta, y las operaciones de descuento sin
recurso de efectos a cobrar (forfaiting)
A) CRDITO AL COMPRADOR EXTRANJERO
Forma de crdito o instrumentacin
CRDITO COMPRADOR
Descripcin
El banco del exportador proporciona la financiacin en condiciones
OCDE mediante crdito concedido al importador o a su entidad

financiera.
mbito de aplicacin / tipologa exportacin
Financiacin a medio y largo, entre 5 y 10 aos. Exportacin de plantas

completas o bienes de equipo con instalacin o contrato de construccin.

Mecanismo de apoyo
Pliza seguro CESCE para crdito comprador.
B) CRDITO SUMINISTRADOR
Forma de crdito o instrumentacin
CRDITO SUMINISTARDOR
Descripcin
El exportador acepta el pago aplazado, en condiciones OCDE,
instrumentado en pagars o letras de cambio, habitualmente avalados en
caso de comprador privado, y refinancia la exportacin con un crdito
paralelo en su entidad financiera.
mbito de aplicacin / tipologa exportacin
Mismos plazos que en el crdito comprador. Exportaciones puras de
bienes de equipo y, ocasionalmente, exportaciones de planta llave en

mano o contratos de construccin.

Mecanismo de apoyo
Pliza seguro CESCE para crdito suministrador, incluyendo cobertura
de riesgo de rescisin de contrato.

C) IMPORTES MXIMOS FINANCIABLES

El Consenso OCDE establece la necesidad de un pago efectivo (cash payment)
de importe como mnimo igual al 15% del importe de los bienes y servicios
exportados. Este pago al contado puede ser sustituido por un pago financiado
con alguna modalidad de crdito privado, que no cuente con ningn tipo de
apoyo financiero oficial.

 Se podr financiar con apoyo oficial hasta el 85% del valor de los bienes y

servicios espaoles exportados. En este concepto se puede incluir cualquier

bien y servicio espaol incorporado al contrato, incluyendo el flete o el
transporte de la mercanca, el seguro de transporte y la prima del seguro del
crdito a la exportacin, si estos servicios son prestados por una compaa
espaola.
El 85% de la prima de seguro de crdito a la exportacin.
El 85% del 15% de los bienes y servicios extranjeros incorporados a la

exportacin espaola, con el lmite del 30% del importe total de los bienes y
servicios exportados en el caso de pases de la UE. Guas Financiacin de
Comercio | 2016 9
El 85% del 5% de las comisiones comerciales abonadas para obtener el

contrato comercial. Debe quedar bien claro que este tipo de comisiones son
estrictamente comerciales; en ningn caso se trata de financiar pagos ilcitos,
del tipo de comisiones pagadas a polticos o funcionarios extranjeros para
obtener el contrato. Este tipo de pagos estn terminantemente prohibidos,
tanto por la legislacin espaola como por el convenio anticorrupcin de la
OCDE.
Hasta el 100% de los gastos locales, con el lmite del 30% del valor de

bienes y servicios exportados.

Finalmente, se puede incluir el porcentaje que autorice la Direccin

General de Comercio e Inversiones de los intereses del crdito capitalizados

y devengados durante el perodo de disposicin del crdito.
D) CONDICIONES FINANCIERAS
Moneda: cualquier divisa convertible, habitualmente la misma que la del
contrato de exportacin.
Naturaleza de los bienes exportados financiables: bienes de equipo, plantas
industriales, buques, aviones y servicios tcnicos de origen espaol y de nueva
construccin (quedan expresamente excluidos los bienes militares y agrcolas)
Plazo de reembolso: el plazo de amortizacin que debe tener un crdito a la
exportacin que reciba apoyo oficial se establece en funcin de una clasificacin
de los pases de destino, existiendo los siguientes plazos mximos: o 5 aos,

ampliable hasta 8,5 aos previa notificacin a la OCDE, para los Pases
Categora I. o 10 aos para el resto de los pases (denominados Pases Categora
II).
Tipo de inters: ser el tipo de inters comercial de referencia (CIRR o tipo de
Consenso). Se calcula mensualmente para las monedas de la OCDE. Es vlido
entre los das 15 del mes en curso y 14 del mes siguiente. Se fija en funcin de la
moneda de denominacin del crdito y de los plazos.
Se basan en el rendimiento en el mercado secundario de ttulos pblicos
denominados en la divisa de referencia a medio y largo plazo. Se establece en
funcin del da que la solicitud del CARI es presentada en el registro oficial
de entrada del ICO. El tipo de inters asignado a la operacin estar en
funcin de la opcin elegida entre las siguientes: Guas Financiacin de
Comercio | 2016 10
Si se presenta en el ICO una solicitud de CARI con el contrato
comercial de exportacin ya firmado: el tipo vigente en el momento

en que se recibe en el ICO dicha solicitud.

Si se solicita el CARI sin contrato comercial firmado: se puede elegir
entre dos opciones:
i. El tipo vigente en la fecha de la firma del contrato comercial
ii. El tipo vigente en la fecha de recepcin de la solicitud en el ICO +
0,2% anual en concepto de reserva de tipo (hasta 120 das).

4. FONDOS PARA LA INTERNALIZACIN DE LA EMPRESA (FIEM)

El Fondo para la Internacionalizacin de la Empresa (FIEM) fue creado en junio
de 2010, en sustitucin de la parte del Fondo de Ayuda al Desarrollo (FAD)
destinada al apoyo a la internacionalizacin empresarial.
La Ley 38/2006 Reguladora de la Gestin de Deuda Externa y el Comit de
Ayuda al Desarrollo (CAD) de la OCDE exigan una reforma del FAD, y para
dar respuesta a este imperativo se crearon dos instrumentos de financiacin, uno
especfico para cada uno de los objetivos englobados bajo el FAD: (i) la
cooperacin al desarrollo y (ii) la internacionalizacin de la empresa espaola.
As, orientado al primero de los objetivos de poltica pblica sealados fue
concebido el FONPRODE (Fondo para la Promocin del Desarrollo), y para
apoyar la internacionalizacin empresarial se cre el FIEM.

La creacin del FIEM se plantea como una accin de flexibilizacin y

fortalecimiento del sistema de apoyo oficial a la actividad internacional del
tejido empresarial espaol.
En su concepcin se ha buscado la obtencin de sinergias y la coordinacin del
conjunto de instrumentos existentes destinados a apoyar financieramente los
proyectos de internacionalizacin empresarial y con ello contribuir a su vez, a
travs de dicho apoyo, a la generacin de ganancias en competitividad.

Ley 11/2010, de 28 de junio, de reforma del sistema de apoyo financiero a

la internacionalizacin de la empresa espaola por la que se cre el FIEM

(Fondo para la Internacionalizacin de la Empresa).

Real Decreto 1797/2010, de 30 de diciembre, por el que se aprueba el
Reglamento del Fondo para la Internacionalizacin de la Empresa. Recoge

de forma ms especfica las caractersticas de funcionamiento del FIEM.

Ley 14/2013, de 27 de septiembre, de apoyo a los emprendedores y su
internacionalizacin, en su artculo 57, contempla la modificacin de la Ley
11/2010, de 28 de junio, de reforma del sistema de apoyo financiero a la
internacionalizacin de la empresa espaola, para adaptar el Fondo para la
Internacionalizacin de la Empresa (FIEM).

A) OPERACIONES ELEGIBLES
Con cargo al Fondo para la Internacionalizacin de la Empresa podrn
financiarse las operaciones y proyectos de inters especial para la estrategia
de internacionalizacin de la economa espaola y sus asistencias tcnicas
asociadas. Sern por tanto objeto de Guas Financiacin de Comercio
financiacin las exportaciones de bienes y servicios (incluidas las
operaciones de transferencia e implantacin tecnolgica) realizadas en el
marco de proyectos de inters para la internacionalizacin de la empresa
espaola.
Se excluyen las ventas al exterior de material de defensa, paramilitar y
policial a ser empleado por fuerzas policiales y de seguridad, ejrcitos o
servicios antiterroristas; y las exportaciones de ciertos servicios sociales
bsicos como la salud, la educacin o la nutricin.

No obstante, en virtud de la Ley 14/2013, se permite financiar con cargo al

FIEM el aprovisionamiento e implementacin de equipamiento para
proyectos vinculados a dichos servicios sociales bsicos, si tienen un
importante efecto de arrastre sobre la internacionalizacin que incorpore un
alto contenido tecnolgico.
Adems de las exportaciones de bienes y servicios, pueden obtener
financiacin complementaria a travs del FIEM los proyectos de inversin
para la constitucin o participacin de/en sociedades o entidades
productivas o concesionarias (como las sociedades de propsito especfico)
si se verifica que estn total o parcialmente participadas por empresas
espaolas y que contribuyen a la internacionalizacin de nuestra economa.
El FIEM podr financiar igualmente los estudios de preparacin o
evaluacin para proyectos financiables a travs del Fondo, as como las
asistencias tcnicas y consultoras consistentes por ejemplo en la
elaboracin de estudios de viabilidad tcnica, econmica u operacional,
estudios ligados a la modernizacin sectorial o regional, consultoras para la
modernizacin econmica y administrativa institucional- que respondan
tambin

al

mencionado

inters

especial

para

la

estrategia

de

internacionalizacin de la economa espaola y se lleven a cabo en pases

estratgicos (de especial inters) para las empresas espaolas.
Junto con lo anterior, pueden destinarse recursos del FIEM a las
actuaciones con medios propios de la Administracin y los servicios
tcnicos y de gestin destinados a asegurar la preparacin, desarrollo y
ejecucin de los proyectos financiados, as como tambin se pueden
financiar contrataciones (dentro o fuera de la Administracin) para el
control, seguimiento y evaluacin de operaciones financiadas a travs del
Fondo.

B) MODALIDADES DE FINANCIAMIENTO
Existen tres modalidades de financiacin de proyectos con cargo al FIEM:

 Prstamos, crditos o lneas de crdito reembolsables en condiciones

comerciales
Prstamos, crditos o lneas de crdito reembolsables en condiciones
concesionales
Financiacin no reembolsable (para asistencias tcnicas y consultoras,
as como para proyectos cuando sus circunstancias especiales lo
requieran). Si bien, la Ley 22/2013, de 23 de diciembre, de Presupuestos
Generales del Estado para el ao 2014, estableca que en este ao eran
susceptibles de autorizacin operaciones de carcter no reembolsable.
Por su parte, los prstamos, crditos o lneas de crdito reembolsables, tanto
en condiciones comerciales como concesionales, han de respetar las
disposiciones normativas internacionales en materia de crditos a la
exportacin y, ms concretamente, lo estipulado en el Acuerdo general sobre
lneas directrices en materia de crdito a la exportacin con apoyo oficial de
la OCDE, tambin conocido como Consenso OCDE , el cual determina
las lneas de actuacin esenciales en el marco de la financiacin a las
exportaciones con apoyo oficial para no distorsionar la competencia e
impulsar la competitividad de las empresas exportadoras segn las propias
caractersticas de su oferta de bienes y servicios y no de las condiciones de
financiacin de las operaciones de venta al exterior.

C) CARACTERSTICAS DE A FINANCIACIN REEMBOLSABLE

CON CARGO AL FIEM
Pago anticipado mnimo (importador extranjero)
Financiacin comercial: Al menos el 15% del contrato debe ser
financiado por fondos sin apoyo oficial.
Financiacin concesional: 15% del valor de los bienes y servicios
exportados.

Importe de financiacin
Financiacin

comercial:

Porcentaje

complementario

al

pago

anticipado hasta alcanzar el 100% de los bienes y servicios exportados.

Se podr financiar con apoyo oficial (FIEM con otras Agencias de

Crdito a la Exportacin OCDE) como mximo un 85% de los bienes y

servicios exportados, al que se aadir el gasto local financiado
Financiacin concesional: Hasta 100% del valor del contrato
comercial.

Prima de seguro
Financiacin comercial: El FIEM deber de cargar el equivalente a la
prima de riesgo que cargara CESCE si aplicase una cobertura de riesgo
en esta operacin comercial.

Tipo de inters
Financiacin comercial:
Tipo fijo: CIRR, Commercial Interest Reference Rate, se trata del
tipo de inters fijo mnimo a ofrecer en el Convenio de crdito
que se firme entre el ICO y el deudor extranjero ser el
establecido por el Consenso OCDE.
Tipo variable: ref. tipo inters del mercado de la moneda de la
operacin para el tipo de financiacin segn plazo de devengo de
intereses
Financiacin

concesional:

Respetando

elemento

mnimo

de

concesionalidad aplicable a la operacin segn Consenso OCDE

Moneda
Financiacin comercial: Euro o moneda admitida a cotizacin oficial
por el BCE

Amortizacin
Financiacin comercial: Segn la vida til del producto exportado y
acuerdos multilaterales firmados por Espaa sobre crdito a la
exportacin con apoyo oficial. El Consenso en su acuerdo general
establece un mximo de 8,5 aos para pases de categora I y de 10 aos
para pases de categora II. Existen excepciones en ciertos sectores que
permiten mayores plazos, se pueden consultar en los anexos del
Consenso de la OCDE.

D) BASE

DE

CLCULO

DE

LOS

BIENES

SERVICIOS

EXPORTADOS

En general, se exige que los crditos, prstamos, o aportaciones para la emisin

posterior de garantas o las lneas de crdito reembolsables en condiciones comerciales
con cargo al FIEM cumplimenten lo dispuesto en la normativa internacional de crditos
a la exportacin y, en particular, lo dispuesto en el Acuerdo general sobre lneas
directrices en materia de crdito a la exportacin con apoyo oficial de la OCDE.

E) BENEFICIARIOS Y ADJUDICARIOS
Pueden recibir financiacin del FIEM Estados terceros, Administraciones
pblicas locales, provinciales y regionales extranjeras, instituciones pblicas
extranjeras, empresas, agrupaciones y consorcios de empresas pblicas y
privadas extranjeras de pases desarrollados y en vas de desarrollo.
Excepcionalmente, tambin pueden ser beneficiarios los organismos
internacionales, para lo que es necesario que la contribucin a los mismos
tenga un marcado inters comercial para la internacionalizacin de la
economa espaola.

Los que no podrn acceder a financiacin reembolsable con cargo al FIEM

son los pases pobres altamente endeudados, salvo en situaciones
excepcionales, que requieren autorizacin expresa del Consejo de Ministros.
En general, se dar prioridad a la financiacin de aquellos proyectos que
hayan sido adjudicados a travs de licitacin pblica o internacional. No
obstante, tambin podrn financiarse con cargo al FIEM proyectos
adjudicados por otros procedimientos, en cuyo caso la Direccin General de
Comercio e Inversiones podr requerir una auditora de precios sobre las
ofertas adjudicadas. En todo caso, el Ministerio de Economa y
Competitividad, a travs de la Secretara de Estado de Comercio, en su
condicin de gestor del FIEM, seleccionar los proyectos financiables con
cargo al fondo, de comn acuerdo con los beneficiarios de la financiacin.
Estos ltimos son quienes adjudican los proyectos objeto de financiacin,
para lo que deben contar con la no objecin de la Direccin General de
Comercio e Inversiones.
Cuando

se

habla

de

inters

especial

para

la

estrategia

de

internacionalizacin de la economa espaola, las derivadas de esta

concepcin se refieren a:
Promocin de la internacionalizacin de empresas espaolas, en
particular, pymes.
Consecucin de inversiones directas o ventas al exterior de bienes y
servicios de origen y produccin espaoles en un porcentaje significativo
de la financiacin.
Existencia de circunstancias que justifiquen ese inters.

F) TRAMITACIN
La gestin del FIEM es competencia del Ministerio de Economa y
Competitividad a travs de la Secretara de Estado de Comercio. Siendo

entidad financiadora el Instituto de Crdito Oficial (encargado de realizar

los pagos con cargo al FIEM).
A pesar de que el agente financiero nico del FIEM es el ICO, con la Ley
14/2013 se incorpora la posibilidad de que, a propuesta de la Secretara de
Estado de Comercio y a peticin del comit del Fondo, COFIDES y CESCE
puedan ofrecer ciertos servicios para el FIEM.
La seleccin de los proyectos objeto de financiacin con recursos del FIEM,
as como la valoracin de las propuestas de financiacin y su presentacin al
Comit del FIEM para su evaluacin, son algunas de las funciones que
realiza el Ministerio de Economa y Competitividad a travs de la Secretara
de Estado de Comercio.
El Comit del FIEM, por su parte, llevar a cabo, entre otras, las siguientes
tareas:
Examinar y, cuando proceda, elevar para su aprobacin por el
Secretario de Estado de Comercio Exterior, las propuestas de

financiacin que reciba con cargo al FIEM.

Valorar los crditos concesionales y las donaciones relacionados con
proyectos de exportacin y de inversin, y con las contribuciones a
Organismos Internacionales, adems de proponer su elevacin al
Consejo de Ministros para su aprobacin. (El Consejo de Ministros es
el encargado de aprobar las lneas de crdito concesionales de mbito
geogrfico y sectorial, y el Secretario de Estado de Comercio Exterior

aprobar las lneas de crdito en condiciones comerciales).

Valorar las operaciones de especial importancia (de acuerdo con su
importe y/o riesgo), pudiendo decidir elevarlas para su aprobacin por

el Consejo de Ministros.
Podr analizar, evaluar y, en su caso, proponer las iniciativas
necesarias para resolver las incidencias graves ligadas a proyectos.

La Direccin General de Comercio e Inversiones, una vez que el Comit del

FIEM haya efectuado el anlisis, imputar los proyectos con cargo a las
lneas de crdito.