Los gastos ocasionados por las compras de mercancas deben dirigirse a la cuenta titulada: Gastos de

Compras. Esta cuenta tiene un saldo deudor y no entra en el Balance General.

Ventas: Esta cuenta controlar todas las ventas de mercancas realizadas por la Empresa y que fueron
compradas con ste fin. Por otro lado tambin tenemos Devoluciones en Venta, la cual est creada para
reflejar las devoluciones realizadas por los clientes a la empresa.
En algunas oportunidades, especialmente si la empresa realiza compras en el exterior, nos encontramos
que se han efectuado ciertos desembolsos o adquirido compromisos de pago (documentos o giros) por
mercancas que la empresa compr pero que, por razones de distancia o cualquier otra circunstancia, aun
no han sido recibidas en el almacn. Para contabilizar este tipo de operaciones se debe utilizar la cuenta:
Mercancas en Trnsito.
Por otro lado tenemos la cuenta llamada Mercanca en Consignacin, que no es ms que la cuenta que
reflejar las mercancas que han sido adquiridas por la empresa en "consignacin", sobre la cual no se
tiene ningn derecho de propiedad, por lo tanto, la empresa no est en la obligacin de cancelarlas hasta
que no se hayan vendido.
El Inventario Actual (Final) se realiza al finalizar el perodo contable y corresponde al inventario fsico de la
mercanca de la empresa y su correspondiente valoracin. Al relacionar este inventario con el inicial, con
las compras y ventas netas del periodo se obtendr las Ganancias o Prdidas Brutas en Ventas de ese
perodo.
El control interno de los inventarios se inicia con el establecimiento de un departamento de compras, que
deber gestionar las compras de los inventarios siguiendo el proceso de compras.

Funciones De Los Inventarios.Algunos inventarios son inevitables. Todo o cuando menos una parte del inventario de manufactura en
proceso es inevitable. Al momento de llevar a cabo el recuento del inventario, parte de l estar en
las mquinas otra parte estar en la fase de traslado de una mquina a otra, o en trnsito del almacn de
materias primas a la lnea de produccin o de sta, al almacn de artculos terminados. Si vamos a tener
produccin es inevitable tener inventarios en proceso. Sin embargo, frecuentemente podemos minimizar
este inventario mediante una mejor programacin de la produccin, o bien mediante
una organizacin ms eficiente de la lnea de produccin, o bien mediante una organizacin ms eficiente
de la lnea de produccin.
Como una alternativa, podramos pensar en subcontratar parte del trabajo, de tal manera que la carga de
llevar dicho inventario en proceso fuera para el subcontratista. En ocasiones conviene acumular inventario
en proceso para evitar problemas relacionados con la programacin y planeacin de la produccin. Si se
trata de una poltica bien pensada, este bien; sin embargo frecuentemente resulta ser un camino fcil para
obviar una tarea difcil.
El resto del inventario que se tenga en accesorios, materias primas, artculos en proceso y artculos
terminados simplemente se mantiene por una razn bsica. Principalmente se tiene inventarios porque
nos permite realizar las funciones de compras, produccin y ventas a distintos niveles.

Planificacin De Las Polticas De Inventario.En la mayora de los negocios, los inventarios representan una inversin relativamente alta y producen
efectos importantes sobre todas las funciones principales de la empresa. Cada funcin tiene a generar
demandas de inventario diferente y a menudo incongruente:
Ventas.- Se necesitan inventarios elevados para hacer frente con rapidez a las exigencias del mercado.
Produccin.- se necesitan elevados inventarios de materias primas para garantizar la disponibilidad en
las actividades de fabricacin; y un colchn permisiblemente grande de inventarios
de productos terminados facilita niveles de produccin estables.
Compras.- las compras elevadas minimizan los costos por unidad y los gastos de compras en general.
Financiacin.- los inventarios reducidos minimizan las necesidades de inversin (corriente de efectivo) y
disminuyen los costos de mantener inventarios (almacenamiento, antigedad, riesgos, etc.).

Propsitos de las polticas de inventarios.1.- Planificar el nivel ptimo de inversin en inventarios.

2.- A travs de control, mantener los niveles ptimos tan cerca como sea posible de lo planificado.
Los niveles de inventario tienen que mantenerse entre dos extremos: un nivel excesivo que causa costos
de operacin, riesgos e inversin insostenibles, y un nivel inadecuado que tiene como resultado la
imposibilidad de hacer frente rpidamente a las demandas de ventas y produccin.

Funciones Que Efecta El Inventario.-

En cualquier organizacin, los inventarios aaden una flexibilidad de operacin que de otra manera no
existira. En fabricacin, los inventarios de producto en proceso son una necesidad absoluta, a menos que
cada parte individual se lleve de maquina a maquina y que estas se preparen para producir una sola
parte.
Funciones:
Eliminacin de irregularidades en la oferta

Compra o produccin en lotes o tandas

Permitir a la organizacin manejar materiales perecederos

Almacenamiento de mano de obra

Decisiones sobre inventario:
Hay dos decisiones bsicas de inventario que los gerentes deben hacer cuando intentan llevar a cabo las
funciones de inventario recin revisadas. Estas dos decisiones se hacen para cada artculo en el
inventario:
1.- Que cantidad de un artculo ordenar cuando el inventario de ese tem se va a reabastecer.
2.- Cuando reabastecer el inventario de ese artculo.

Tipos De Inventario.Inventario Perpetuo:

Es el que se lleva en continuo acuerdo con las existencias en el almacn, por medio de
un registro detallado que puede servir tambin como mayor auxiliar, donde se llevan los importes en
unidades monetarias y las cantidades fsicas. A intervalos cortos, se toma el inventario de las diferentes
secciones del almacn y se ajustan las cantidades o los importes o ambos, cuando es necesario, de
acuerdo con la cuenta fsica.
Los registros perpetuos son tiles para preparar los estados financieros mensuales, trimestral o
provisionalmente. El negocio puede determinar el costo del inventario final y el costo de las mercancas
vendidas directamente de las cuentas sin tener que contabilizar el inventario. El sistema perpetuo ofrece
un alto grado de control, porque los registros de inventario estn siempre actualizados.
Anteriormente, los negocios utilizaban el sistema perpetuo principalmente para los inventarios de alto
costo unitario, como las joyas y los automviles; hoy da con este mtodo los administradores pueden
tomar mejores decisiones acerca de las cantidades a comprar, los precios a pagar por el inventario, la
fijacin de precios al cliente y los trminos de venta a ofrecer. El conocimiento de la cantidad disponible
ayuda a proteger el inventario.
Inventario Intermitente:
Es un inventario que se efecta varias veces al ao. Se recurre al, por razones diversas, no se puede
introducir en la contabilidad del inventario contable permanente, al que se trata de suplir en parte.
Inventario Final:
Es aquel que realiza el comerciante al cierre del ejercicio econmico, generalmente al finalizar un periodo,
y sirve para determinar una nueva situacin patrimonial en ese sentido, despus de efectuadas todas las
operaciones mercantiles de dicho periodo.
Inventario Inicial:
Es el que se realiza al dar comienzos a las operaciones.
Inventario Fsico:
Es el inventario real. Es contar, pesar o medir y anotar todas y cada una de las diferentes clases
de bienes (mercancas), que se hallen en existencia en la fecha del inventario, y evaluar cada una de
dichas partidas. Se realiza como una lista detallada y valorada de las existencias.
Inventario determinado por observacin y comprobado con una lista de conteo, del peso o a la medida
real obtenidos.
Calculo del inventario realizado mediante un listado del stock realmente posedo. La realizacin de este
inventario tiene como finalidad, convencer a los auditores de que los registros del inventario representan
fielmente el valor del activo principal. La preparacin de la realizacin del inventario fsico consta de
cuatro fases, a saber:

Manejo de inventarios (preparativos)

Identificacin

Instruccin

Adiestramiento
Inventario Mixto:
Inventario de una clase de mercancas cuyas partidas no se identifican o no pueden identificarse con un
lote en particular.
Inventario de Productos Terminados:
Todas las mercancas que un fabricante ha producido para vender a sus clientes.
Inventario en Transito:
Se utilizan con el fin de sostener las operaciones para abastecer los conductos que ligan a la compaa
con sus proveedores y sus clientes, respectivamente. Existen porque el material debe de moverse de un
lugar a otro. Mientras el inventario se encuentra en camino, no puede tener una funcin til para
las plantas o los clientes, existe exclusivamente por eltiempo de transporte.
Inventario de Materia Prima:
Representan existencias de los insumos bsicos de materiales que abran de incorporarse al proceso de
fabricacin de una compaa.
Inventario en Proceso:
Son existencias que se tienen a medida que se aade mano de obra, otros materiales y dems costos
indirectos a la materia prima bruta, la que llegar a conformar ya sea un sub-ensamble o componente de
un producto terminado; mientras no concluya su proceso de fabricacin, ha de ser inventario en proceso.
Inventario en Consignacin:
Es aquella mercadera que se entrega para ser vendida pero l ttulo de propiedad lo conserva el
vendedor.
Inventario Mximo:
Debido al enfoque de control de masas empleado, existe el riesgo que el nivel del inventario pueda llegar
demasiado alto para algunos artculos. Por lo tanto se establece un nivel de inventario mximo. Se mide
en meses de demanda pronosticada, y la variacin del excedente es: X >Imax.
Inventario Mnimo:
Es la cantidad mnima de inventario a ser mantenidas en el almacn.
Inventario Disponible:
Es aquel que se encuentra disponible para la produccin o venta.
Inventario en Lnea:
Es aquel inventario que aguarda a ser procesado en la lnea de produccin.
Inventario Agregado:
Se aplica cuando al administrar las existencias de un nico artculo representa un alto costo, para
minimizar el impacto del costo en la administracin del inventario, los artculos se agrupan ya sea en
familias u otro tipo de clasificacin de materiales de acuerdo a su importancia econmica, etc.
Inventario en Cuarentena:
Es aquel que debe de cumplir con un periodo de almacenamiento antes de disponer del mismo, es
aplicado a bienes de consumo, generalmente comestibles u otros.
Inventario de Previsin:
Se tienen con el fin de cubrir una necesidad futura perfectamente definida. Se diferencia con el respecto a
los de seguridad, en que los de previsin se tienen a la luz de una necesidad que se conoce con certeza
razonable y por lo tanto, involucra un menor riesgo.
Inventario de Seguridad:
Son aquellos que existen en un lugar dado de la empresa como resultado de incertidumbre en la
demanda u oferta de unidades en dicho lugar. Los inventarios de seguridad concernientes a materias
primas, protegen contra la incertidumbre de la actuacin de proveedores debido a factores como el tiempo
de espera, huelgas, vacaciones o unidades que al ser de mala calidad no podrn ser aceptadas. Se
utilizan para prevenir faltantes debido a fluctuaciones inciertas de la demanda.
Inventario de Mercaderas:
Son las mercaderas que se tienen en existencia, aun no vendidas, en un momento determinado.

Inventario de Fluctuacin:
Estos se llevan porque la cantidad y el ritmo de las ventas y de produccin no pueden decidirse con
exactitud. Estas fluctuaciones en la demanda y la oferta pueden compensarse con los stocks de reserva o
de seguridad. Estos inventarios existen en centros de trabajo cuando el flujo de trabajo no puede
equilibrarse completamente. Estos inventarios pueden incluirse en un plan de produccin de manera que
los niveles de produccin no tengan que cambiar para enfrentar las variaciones aleatorias de la demanda.
Inventario de Anticipacin:
Son los que se establecen con anticipacin a los periodos de mayor demanda,
a programas de promocin comercial o aun periodo de cierre de planta. Bsicamente los inventarios de
anticipacin almacenan horas-trabajo y horas-mquina para futuras necesidades y limitan los cambios en
las tasas de produccin.
Inventario de Lote o de tamao de lote:
Estos son inventarios que se piden en tamao de lote porque es ms econmico hacerlo as que pedirlo
cuando sea necesario satisfacer la demanda. Por ejemplo, puede ser ms econmico llevar cierta
cantidad de inventario que pedir o producir en grandes lotes para reducir costos de alistamiento o pedido
o para obtener descuentos en los artculos adquiridos.
Inventario Estacinales:
Los inventarios utilizados con este fin se disean para cumplir mas econmicamente la demanda
estacional variando los niveles de produccin para satisfacer fluctuaciones en la demanda. Estos
inventarios se utilizan para suavizar el nivel de produccin de las operaciones, para que los trabajadores
no tengan que contratarse o despedirse frecuentemente.
Inventario Intermitente:
Es un inventario realizado con cierto tiempo y no de una sola vez al final del periodo contable.
Inventario Permanente:
Mtodo seguido en el funcionamiento de algunas cuentas, en general representativas de existencias,
cuyo saldo ha de coincidir en cualquier momento con el valor de los stocks.
Inventario Cclico:
Son inventarios que se requieren para apoyar la decisin de operar segn tamaos de lotes. Esto se
presenta cuando en lugar de comprar, producir o transportar inventarios de una unidad a la vez, se puede
decidir trabajar por lotes, de esta manera, los inventarios tienden a acumularse en diferentes lugares
dentro del sistema.

Mtodo De Valuacin De Inventarios.-

Existen numerosas bases aceptables para la valuacin de los inventarios; algunas de ellas se consideran
aceptables solamente en circunstancias especiales, en tanto que otras son de aplicacin general.
Entre las cuestiones relativas a la valuacin de los inventarios, la de principal importancia es la
consistencia: La informacin contable debe ser obtenida mediante la aplicacin de los
mismos principios durante todo el periodo contable y durante diferentes periodos contables de manera
que resulte factible comparar los Estados Financieros de diferentes periodos y conocer la evolucin de la
entidad econmica; as como tambin comparar con Estados Financieros de otras entidades econmicas.
Las Principales bases de valuacin para los inventarios son las siguientes:
Costo

Costo o Mercado, al mas bajo

Precio de Venta
Base de Costo para la valuacin de los inventarios:
El Costo incluye cualquier costo adicional necesario para colocar los artculos en los anaqueles. Los
costos incidentales comprenden el derecho de importacin, fletes u otros gastos de transporte,
almacenamiento, y seguros, mientras los artculos y/o materias primas son transportados o estn en
almacn, y los gastos ocasionales por cualquier periodo de aejamiento.
Base de Costo o Mercado, el ms bajo:
El precio de mercado puede determinarse sobre cualquiera de las siguientes bases, segn sea el tipo de
inventario de que se trate:
Base de compra o reposicin:
Esta base se aplica a las mercancas o materiales comprados.

Base de Costo de reposicin:

Se aplica a los artculos en proceso, se determina con base a los precios del mercado para los materiales,
en los costos prevalecientes de salarios y en los gastos de fabricacin corrientes.
Base de realizacin:
Para ciertas partidas de Inventario, tales como las mercancas o materias primas desactualizadas, o las
recogidas a clientes, puede no ser determinable un valor de compra o reposicin en el mercado y tal vez
sea necesario aceptar, como un valor estimado de mercado el probable precio de venta, menos todos los
posibles costos en que ha de incurriese para reacondicionar las mercancas o materia prima y venderlas
con un margen de utilidad razonable.
Teniendo como premisa lo anteriormente dicho podemos decir que los principales mtodos de valuacin
de Inventarios son los siguientes:
Costo Identificado

Costo Promedio

Primero en Entrar, Primero en Salir o "PEPS"

Ultimo en entrar, Primero en Salir o "UEPS"

Mtodo Detallista.
Mtodo Costo Identificado:
Este mtodo puede arrojar los importes ms exactos debido a que las unidades en existencia si pueden
identificarse como pertenecientes a determinadas adquisiciones.
Costo Promedio:
Tal y como su nombre lo indica la forma de determinarse es sobre la base de dividir el importe acumulado
de las erogaciones aplicables entre el nmero de artculos adquiridos o producidos.
El costo de los artculos disponibles para la venta se divide entre el total de las unidades disponibles
tambin para la venta. El promedio resultante se emplea entonces para valorizar el inventario final.
Los costos determinados por el mtodo de promedio ponderados son afectados por las compras, al
principio del periodo; as como al final del mismo; por lo tanto, en un mercado que tiende al alza, el costo
unitario ser menor que el costo unitario calculado corriente, y en un mercado que tiende a la baja, dicho
costo unitario exceder al costo corriente.
Mtodo Primero en Entrar, Primero en Salir:
Este mtodo identificado tambin como "PEPS", se basa en el supuesto de que los primeros artculos y/o
materias primas en entrar al almacn o a la produccin son los primeros en salir de l.
Se ha considerado conveniente este mtodo porque da lugar a una valuacin del inventario concordante
con la tendencia de los precios; puesto que se presume que el inventario esta integrado por las compras
mas recientes y esta valorizado a los costos tambin mas recientes, la valorizacin sigue entonces la
tendencia del mercado.
Mtodo ltimo en Entrar, Primero en Salir o "UEPS":
Este mtodo parte de la suposicin de que las ultimas entradas en el almacn o al proceso de produccin,
son los primeros artculos o materias primas en salir.
El mtodo U.E.P.S. asigna los costos a los inventarios bajo el supuesto que las mercancas que se
adquieren de ltimo son las primeras en utilizarse o venderse, por lo tanto el costo de la mercadera
vendida quedara valuado a los ltimos precios de compra con que fueron adquiridos los artculos; y de
forma contraria, el inventario final es valorado a los precios de compra de cada articulo en el momento
que se dio la misma.
Entre los benficos que ofrece este mtodo para efectos fiscales podemos citar los siguientes.
El reconocimiento de los costos ms recientes de los artculos vendidos. Estos implica que cuando se
vala el costo de la mercadera vendida se aplicarn los ltimos precios de compra, y en economas como
la nuestra, se a demostrado que los precios tienden a subir, lo que provoca que el CMV sea mayor que si
es valuado a precios menos recientes, por tal motivo las utilidades tienden a disminuirse y por ende en el
pago de impuestos sobre la renta ser menor.
La valuacin del inventario final de cada periodo genera un monto menor al que resultara de aplicar
cualquier otro mtodo de valuacin, pues se utilizan los precios ms viejos de compra segn el extracto a
que se refiere.

Dificultades de la metodologa del U.E.P.S a la hora de su aplicacin:

Laboriosidad del mismo pues exige un control minucioso para cada lnea de producto.
La reduccin de significativa en cantidad de algunas partida del inventario mientras que otras similares
aumentan no compensan su valoracin sino por el contrario tienden a desaparecer la base U.E.P.S
El efecto de la venta en cantidad de una partida da por resultado la liquidacin parcial o total de su base
U.E.P.S y su reposicin al costo actual, pero se pasa por alto el efecto desusadamente grande en la
cantidad de una partida similar.
Mtodo Detallista:
Con la aplicacin de este mtodo el importe de inventarios es obtenido valuando las existencias a precios
de venta deducindoles los factores de margen de utilidad bruta, as obtenemos el costo por grupo de
artculos producidos.
Para la operacin de este mtodo, es necesario cuidar los siguientes aspectos:
Mantener un control y revisin de los mrgenes de utilidad bruta, considerando tanto las nuevas
compras, como los ajustes al precio de venta.

Agrupacin de los artculos homogneos.

Control de los traspasos de artculos entre departamentos o grupos.

Inventarios fsicos periodos para la verificacin del saldo terico de las cuentas y en su caso
hacer los ajustes que se producen.

Seleccin del Sistema de Valuacin.-

Cada empresa debe seleccionar el sistema de valuacin mas adecuado a sus caractersticas, y aplicarlos
en forma consistente, a no ser que se presenten cambios en las condiciones originales, en cuyo caso
deben hacerse la revelacin de las reglas particulares.
Para la modificacin del sistema de valuacin hay que tomar en cuenta que los inventarios pueden sufrir
variaciones importantes por los cambios en los precios de mercado, obsolescencia y lento movimiento de
los artculos que forman parte del mismo, es indispensable, para cumplir con el principio de realizacin.
Costo o Valor de mercado, el que sea menor, excepto que:
El costo o valor de mercado no debe exceder el valor de realizacin y que
El valor de mercado no debe ser menor que el valor de realizacin.
El valor de los inventarios, el cual incluye todas las erogaciones y los cargos directos e indirectos
necesarios para ponerlos en condiciones de utilizacin o venta, pueden calcularse utilizando el mtodo
PEPS (primeras en entrar, primeras en salir), UEPS (ltimas en entrar, ltimas en salir), el de
identificacin especfica o el promedio ponderado. As mismo, se podrn emplear sistemas de inventario
permanente o peridico, con las restricciones que, en ste ltimo caso, se encuentran en la
legislacin fiscal del pas y, puesto que los inventarios son partidas no monetarias del balance, deben ser
ajustadas por inflacin de tal manera que el inventario final y el costo de ventas reflejen adecuadamente
los ajustes por inflacin correspondientes.
Por ser los inventarios una parte importante de los activos de muchas empresas, su valuacin y
presentacin tiene un efecto significativo para determinar e informar la posicin financiera y los resultados
operativos de la compaa.
Existen, para tal propsito, dos sistemas de valuacin de inventarios:
a) sistema permanente o perpetuo y
b) sistema peridico o juego de inventarios
1. Sistema permanente o perpetuo:
Con este sistema se logra que los inventarios se mantengan siempre al da, pero requiere llevar un juego
completo de krdex para el registro de entradas, salidas y saldos de inventarios. Aunque, bajo ste
parmetro, no se necesitara practicar inventarios fsicos, normalmente ellos se realizan para verificar y
conciliar los saldos contenidos en las tarjetas de krdex.
El ajuste por inflacin de los inventarios llevados por el sistema perpetuo o permanente se aplica a los
saldos iniciales de cada mes, si se emplea el mtodo mensual de ajustes y al inventario inicial del ao y a
las compras si se utiliza el mtodo anual. Parte de estos ajustes se traslada al costo de ventas, en la

medida en que dichos inventarios se consuman o se vendan, teniendo en cuenta

los procedimientos explicados en el captulo tercero.
2. Sistema peridico o juego de inventarios:
A diferencia del sistema permanente, para poder valuar los inventarios llevados por el sistema peridico
se debe realizar un conteo fsico y valorizar su resultado, por uno cualquiera de los modelos explicados
ms adelante. Por ste mtodo, tambin conocido como juego de inventarios, el costo de ventas se
determina como el cambio neto entre el inventario inicial y el final.
Para dar aplicacin al sistema integral de ajustes por inflacin, por este mtodo, es indiferente emplear el
mtodo anual o mensual por cuanto, de todas maneras, se tendr que ajustar tanto los inventarios
iniciales como las compras produciendo resultados iguales de una u otra parte, contrario a lo que ocurre
con el sistema permanente, en el cul bajo el mtodo mensual no se ajustan las compras.
Este sistema de inventario slo puede ser utilizado por aquellas empresas que, por ley, no estn
obligadas a tener revisor fiscal; es decir slo para pequeas y medianas empresas.

Control de inventarios de mercancas.-

Muchos de los problemas de cumplimiento de fechas pactadas que existen en los sistemas industriales,
comerciales y de servicios tienen su causa en pobres decisiones de administracin de materiales.
Es el conjunto de actividades y tcnicas utilizadas para mantener la cantidad de artculos (materiales,
materias primas, producto en proceso y producto terminado) en el nivel deseado tal que ni el costo ni
la probabilidad de faltante sean de una magnitud significativa.
Esta seccin resume el movimiento de entradas y salidas que conforman el inventario de mercanca de la
empresa. Para registrar la seccin de control de inventario de mercancas, todas las facturas de ventas
deben contener la informacin del costo de cada artculo vendido. Este dato se anotar mediante cdigos
para proteger la informacin confidencial.
Lnea de inventario inicial
Diariamente deben anotarse en la columna de hoy el inventario inicial, que se tomar del rengln que
contiene el inventario final del da inmediatamente anterior.
El inventario inicial que se anotar en la columna de acumulado es con el que se inicia cada mes. Este
dato permanece igual durante todo el mes de operaciones.
El objetivo de mantener en el inventario de la columna hoy, el inventario inicial del da anterior y en el
acumulado el inventario inicial del inicio del mes, es para poder hacer el balance entre los datos diarios y
acumulados y que el inventario final refleje igualdad en ambas columnas.
Lnea de compras.
En la columna "hoy" del rengln de compras, se registran del valor anotado en totales de "hoy" de la
seccin de cheques girados, compras al crdito. La columna de "acumulado" es el resultado de sumar el
acumulado del da anterior, ms la columna de "hoy".
Lnea de costo de la mercanca vendida
El rengln del costo de la mercanca vendida, se obtiene transformando diariamente el cdigo de costo
que fue anotado a cada artculo en la factura de venta a valores en dlares (B/.). Este dato se acumula de
todas las facturas emitidas en el da y el resultado se anota en costo de la mercanca vendida en la
columna de "hoy". La columna de acumulado se obtiene sumando el resultado de "hoy" ms la columna
del acumulado del da anterior.
Lnea de inventario final
El rengln de inventario final se realizar la sumatoria en los acumulados de "hoy" y "acumulado" de la
siguiente manera:
Inventario inicial ms (+) compras, menos (-) costo de la mercanca vendida igual (=) inventario final.
Al cierre del perodo, deben reconocerse -a travs de una provisin- las contingencias de prdida del valor
expresado de los inventarios, para que ellos queden ajustados a su valor neto de realizacin.
Control Interno Sobre Inventarios
El control interno sobre los inventarios es importante, ya que los inventarios son el aparato circulatorio
de una empresa de comercializacin. Las compaas exitosas tienen gran cuidado de proteger sus
inventarios. Los elementos de un buen control interno sobre los inventarios incluyen:
Conteo fsico de los inventarios por lo menos una vez al ao, no importando cual sistema se
utilice
Mantenimiento eficiente de compras, recepcin y procedimientos de embarque

Almacenamiento del inventario para protegerlo contra el robo, dao descomposicin

Permitir el acceso al inventario solamente al personal que no tiene acceso a los registros
contables

Mantener registros de inventarios perpetuos para las mercancas de alto costo unitario

Comprar el inventario en cantidades econmicas

Mantener suficiente inventario disponible para prevenir situaciones de dficit, lo cual conduce a
prdidas en ventas

No mantener un inventario almacenado demasiado tiempo, evitando con eso el gasto de

tener dinero restringido en artculos innecesarios.

Costos de inventarios.La Gestin de Inventarios es una actividad en la que coexisten tres tipos de Costos
1.
Costos asociados a los flujos
2.
3.

Costos asociados a los stocks

4.

Costos asociados a los procesos

Esta estructura se plantea sin perjuicio de mantener la clsica estructura de Costos por naturaleza, segn
se clasifican en los dos siguientes grandes grupos.
1.
Costos de Operacin.
2.

Costos Asociados a la Inversin

Los primeros, son los necesarios para la operacin normal en la consecucin del Fin. Mientras que los
asociados a la Inversin son aquellos financieros relacionados con depreciaciones y amortizaciones.
Dentro del mbito de los flujos habr que tener en cuenta los Costos de los flujos de aprovisionamiento
(transportes), aunque algunas veces sern por cuenta del proveedor (en el caso de contratos tipo CFR,
CIF, CPT o CIP, entre otros) y en otros casos estarn incluidos en el propio precio de la mercanca
adquirida. Ser necesario tener en cuenta tanto los Costos de operacin como los asociados a la
inversin.
Costos asociados a los stocks, en este mbito debern incluirse todos los relacionados con Inventarios.
Estos serian entre otros Costos de almacenamiento, deterioros, perdidas y degradacin de mercancas
almacenadas, entre ellos tambin tenemos los de rupturas de Stock, en este caso cuentan con una
componente fundamental los Costos financieros de las existencias, todo esto ya sern explicados mas
adelante.
Cuando se quiere conocer, en su conjunto los costos de inventarios habr que tener en cuenta todos los
conceptos indicados. Por el contrario, cuando se precise calcular los costos, a los efectos de toma de
decisiones, (por ejemplo, para decidir tamao optimo del pedido) solamente habr que tener en cuenta los
costos evitables (que podrn variar en cada caso considerado), ya que los costos no evitables, por propia
definicin permanecern a fuera sea cual fuera la decisin tomada.
Por ltimo, dentro del mbito de los procesos existen numerosos e importantes conceptos que deben
imputarse a los Costos de las existencias ellos son: Costos de compras, de lanzamiento de pedidos y de
gestin de la actividad. Un caso paradigmtico es el siguiente. En general, los Costos de transporte se
incorporan al precio de compras (por qu no incorporar tambin los Costos de almacenamiento, o de la
gestin de los pedidos?), como consecuencia de que en la mayora de los casos se trata de transportes
por cuenta del proveedor incluidos de manera ms o menos tcita o explcita en el precio de adquisicin.
Pero incluso cuando el transporte est gestionado directamente por el comprador se mantiene esta

prctica, aunque muchas veces el precio del transporte no es directamente proporciona al volumen de
mercancas adquiridas, sino que depende del volumen transportado en cada pedido. En estas
circunstancias el costo del transporte se convierte tambin en parte del costo de lanzamiento del pedido.
La clasificacin puramente logstica de Costos que se ha citado hasta ahora no es la ms frecuentemente
utilizada en "la profesin". Ya hemos citado en el prrafo anterior conceptos como "costo de lanzamiento
del pedido" o "costo de adquisicin", que no aparecan entre los conceptos inicialmente expuestos. Pues
bien, la clasificacin habitual de costos que utilizan los gestores de los inventarios es la siguiente:
1.
Costos de almacenamiento, de mantenimiento o de posesin de stocks
2.
3.

Costos de lanzamiento del pedido

4.

Costos de adquisicin

5.

Costos de ruptura de stocks

COSTOS DE ALMACENAMIENTO.

Los costos de almacenamiento, de mantenimiento o de posesin del Stock, incluyen todos los costos
directamente relacionados con la titularidad de los inventarios tales como:
Costos Financieros de las existencias

Gastos del Almacn

Seguros

Deterioros, prdidas y degradacin de mercanca.

Dependen de la actividad de almacenaje, este gestionado por la empresa o no, o de que la mercadera
este almacenada en rgimen de deposito por parte del proveedor o de que sean propiedad del fabricante.
Para dejar constancia de esta complejidad, se incluye seguidamente una relacin pormenorizado de los
Costos de almacenamiento, mantenimiento o posesin de los stocks en el caso ms general posible. No
obstante, ms adelante se expondr un mtodo simplificado para calcular estos costos (la tasa anual "ad
valorem") que se utiliza con mucha frecuencia.
La clasificacin de los costos de almacenamiento que seguidamente se incluye los clasifica por actividad
(almacenaje y manutencin), por imputabilidades (fijas y variables) y por orgenes directos e indirectos.

COSTOS DIRECTOS DE ALMACENAJE.

Costos fijos
Personal

Vigilancia y Seguridad

Cargas Fiscales

Mantenimiento del Almacn

Reparaciones del Almacn

Alquileres

Amortizacin del Almacn

Amortizacin de estanteras y otros equipos de almacenaje

Gastos financieros de inmovilizacin

Costos variables
Energa

Agua

Mantenimiento de Estanteras

Materiales de reposicin

Reparaciones ( relacionadas con almacenaje )

Deterioros, prdidas y degradacin de mercancas.

Gastos Financieros de Stock.

COSTOS DIRECTOS DE MANTENCION.

Costos fijos
Personal

Seguros

Amortizacin de equipos de manutencin

Amortizacin de equipos informticos

Gastos financieros del inmovilizado

Costos variables
Energa

Mantenimiento de equipo de manutencin

Mantenimiento de equipo informtico

Reparaciones de equipos de manutencin

Comunicaciones.

COSTOS INDIRECTOS DE ALMACENAJE.

De administracin y estructura

De formacin y entrenamiento del personal

Existe un mtodo aproximado de valuar los costos de almacenamiento, conocido como la tasa
Anual Ad valorem.

CALCULO DE LA TASA ANUAL "AD-VALOREM".-

Este mtodo aproximado, que se utiliza bastante para la planificacin de Sistemas Logsticos, consiste en
admitir que los costos de almacenamiento se pueden aproximar por una tasa anual aplicada al valor de
las mercancas almacenadas.
Esta hiptesis que es evidente en el caso de los costos financieros de los Stocks se generaliza en este
mtodo a los dems costos que intervienen en el almacenamiento (Inversiones, personal, energa,
deterioros, perdidas...) Asumindose que cuanto ms cara es una mercanca mas caro es el costo de
almacenamiento.
Supongamos por ejemplo, el caso de una empresa comercializadora de cementos especiales, ubicado en
un determinado puerto martimo, para atender a uno de sus clientes, recibe un buque de 5.000 TM. Con
un cargamento de cemento blanco especial de la misma cantidad, cuyo precio es de $80 la Ton. , se
traslada a un almacn adecuadamente acondicionado donde queda almacenado.
El destino de esta carga es una fabrica que trabaja Just in time, y que solo admite 200 Tons diarias. El
cargamento de 5.000 Tons. Tardara 25 das en ser retirado, existiendo a lo largo de dichos 25 das un
Stock medio de 2.500 Tons. (5.000 el primer da y 0 el ultimo).
Hemos invertido $ 400.000 (5.000 x $80), que no recuperaremos hasta el da 25. Si somos capaces de
obtener un rendimiento por nuestro dinero alternativo del 8% anual, el costo financiero de los Stock que
tenemos por inmovilizacin es del 8%, esto aplicado al Stock medio nos da (2.500 x $80) durante el
tiempo que lo tenemos inmovilizado (25 das).
Pues bien el mtodo de la tasa ad-valorem se extienden a los dems costos que se componen el
almacenamiento de mercaderas, admitiendo que adems del 8% anual que corresponde al costo de
Stock, hay otros puntos porcentuales que corresponden a la integracin de los dems costos que tambin
intervienen en el almacenamiento, haciendo as tasas superiores a la de almacenamiento de Stock, por
ejemplo en Espaa se cobraba el 25 % cuando la tasa de mercado era del 15 %.
Tambin es muy importante destacar que estos costos que mencionamos "extras" en el almacenamiento,
siempre estn en relacin directa con el tipo de mercadera que se trate, as bien no ser lo mismo
almacenar arena, o lea contra dinero o caviar.
Una estructura razonable para la composicin de la tasa es la siguiente:
Costo financiero de los Stocks 8% al 20%
Almacenamiento Fsico 5% al 15%
Deterioro o Robo 2% al 5%
Para el Ejemplo del almacenamiento de cemento blanco, que requiere un esmerado Almacenaje pero
poca manutencin, cabe valorarlo con una tasa que contemple solo el costo financiero de
Almacenamiento sin "Extras", en este caso 18 %.
0.18 * (2500* 80) * (25/365) = 2.466
La repercusin, de los costos de almacenamiento, es 0.49 la tonelada, que se suman a los costos del
transporte primario hasta el puerto de descarga, y los costos de la distribucin capilar hasta el cliente.

COSTOS DE LANZAMIENTO DEL PEDIDO.Los Costos de lanzamiento de los pedidos incluyen todos los Costos en que se incurre cuando se lanza
una orden de compra. Los Costos que se agrupan bajo esta rbrica deben ser independientes de la
cantidad que se compra y exclusivamente relacionados con el hecho de lanzar la orden. Sus
componentes seran los siguientes:
Costos implcitos del pedido: Costo de preparacin de las mquinas cuando el pedido lo lanza produccin,
Costo de conseguir "LUGAR" en el almacn de recepcin (movilizacin de mercancas o transporte a
otras localizaciones, por ejemplo), costos de transporte exclusivamente vinculados al pedido (la factura de
un "courier" en el caso de una reposicin urgente, por ejemplo), costos de supervisin y seguimiento de la
necesidad de lanzar un pedido, etc.
Costos Administrativos vinculados al circuito del pedido.
Costos de recepcin e inspeccin.

COSTOS DE ADQUISICIN.Es la cantidad total Invertida en la compra de la mercanca, o el valor contable del producto cuando se
trata de material en curso o productos terminados.
En el primer caso (materias primas o componentes), el costo de adquisicin incorporar los conceptos no
recuperables que el proveedor vaya a incluir en su factura (por ejemplo, el transporte, si es por cuenta del
proveedor, pero no el IVA). Se debe tener en cuenta que muchos proveedores aplican descuentos por
volumen, por lo que unas veces el costo de adquisicin de un pedido tendr una componente de costo
evitable y otras veces ser en su totalidad un costo no evitable.

En el segundo caso (material en curso o productos terminados), la determinacin del costo de adquisicin
es ms compleja, dependiendo de las practicas contables de la empresa. En principio debe incorporar los
siguientes conceptos:
Costos de Materiales incorporados que, segn las prcticas contables de la empresa pueden ser
valorados de acuerdo a los siguientes criterios.
Mtodo FIFO (first in, first out). - ( Primero en entrar, primero en salir ) PEPS
Mtodo LIFO (last in, first out). - (Ultimo en entrar, primero en salir) UEPS equivale en cierto
modo a un precio de reposicin.

Mtodo MIFO (midle in, first out) es un promedio ponderado

Precios estandarte de la empresa

Precios estimados de reposicin

Costos directos de produccin (MOD, depreciaciones etc.)

Costos Indirectos.

COSTOS DE RUPTURA DE STOCK.Los Costos de ruptura o de rotura de stocks incluyen el conjunto de Costos por la falta de existencias,
estos costos no sern absorbidos por la produccin en proceso, sino que irn a parar directamente
al estado de resultados.
Los criterios para valorar estos costos de ruptura son:
Disminucin del ingreso por Ventas:
La no integridad contable por falta de referencias en un pedido realizado, supone una reduccin de
los ingresos por ventas, tanto por el desplazamiento en el tipo de la fecha de facturacin, como por la
prdida absoluta de la prdida.
Incremento de los gastos del Servicio:
Aqu se incluyen las penalizaciones contractuales por retrasos de abastecimiento, partes en el proceso de
produccin, los falsos fletes etc.
La valoracin de estos costos de ruptura es difcil y poco frecuente, solo es posible si la empresa esta
provista de un eficiente sistema de gestin de la calidad, en general el gestor de inventarios deber
conformarse con estimaciones subjetivas o costos Estndar. En literatura especializada estos son
considerados entre el 1% y el 4% de los ingresos por ventas, pero esto es tambin tentativo.

Planificacin del reaprovisionamiento.Definidos los objetivos de la Gestin de Inventarios y descriptas las tcnicas de previsin de la demanda y
determinados los costos de los stocks, se est en condiciones de exponer los modelos de Gestin de
Inventarios utilizados en la planificacin.

MODELO DE GESTIN: "JUST IN TIME".Justo a Tiempo Just in Time fue desarrollado por Toyota inicialmente para despus trasladarse a
muchas otras empresas de Japn y del mundo, ha sido el mayor factor de contribucin al
impresionante desarrollo de las empresas japonesas. Esto ha propiciado que las empresas de otras
latitudes se interesen por conocer como es esta tcnica.
El Justo a Tiempo mas que un sistema de produccin es un sistema de inventarios, donde su meta es la
de eliminar todo desperdicio. El desperdicio se define por lo general, como todo lo que no sea el mnimo
absoluto de recursos de materiales, maquinas y mano de obra requeridos para aadir un valor al producto
en proceso.
Los beneficios del JIT son que en la mayora de los casos, el sistema justo a tiempo da como resultado
importantes reducciones en todas las formas de inventario. Dichas formas abarcan los inventarios de
piezas compradas, sub-ensambles, trabajos en proceso (WIP, por sus siglas en ingles) y los bienes

terminados. Tales reducciones de inventario se logran por medio de mtodos mejorados no solo de
compras, sino tambin de programacin de la produccin.
El Justo a tiempo necesita que se hagan modificaciones importantes a los mtodos tradicionales con los
que se consiguen las piezas. Se eligen los proveedores preferentes para cada una de las piezas por
conseguir. Se estructuran arreglos contractuales especiales para los pedidos pequeos. Estos pedidos se
entregan en los momentos exactos en que los necesita el programa de produccin del usuario y en las
pequeas cantidades que basten para periodos muy cortos.
Las entregas diarias o semanales de las piezas compradas no son algo inusuales en los sistemas Justo a
tiempo. Los proveedores acuerdan, por contrato, entregar las piezas que se ajustan a los niveles de
calidad preestablecidos, con lo que se elimina la necesidad de que el comprador inspeccione las piezas
que ingresan. El tiempo de llegada de tales entregas es de extrema importancia. Si llegan demasiado
pronto, el comprador debe llevar un inventario por separado, pero si llegan demasiado tarde, las
existencias pueden agotarse y detener la produccin programada.
A menudo quienes compran esas piezas pagan mayores costos unitarios para que se les entreguen de
esta forma. Mientras que los costos de oportunidad de estructurar el contrato de compra pueden ser
importantes, el costo subsecuente de conseguir lotes de piezas individuales, diaria o semanalmente,
puede reducirse a niveles cercanos a cero. Al no tener que inspeccionar las piezas de ingreso, el
comprador puede lograr una mayor calidad en el producto y menores costos de inspeccin.
La produccin de las piezas por fabricar se programa de tal forma que se minimice el inventario de trabajo
en proceso (WIP), as como las reservas de bienes terminados. Las normas del justo a tiempo fuerzan al
fabricante a solucionar los cuellos de botella de la produccin y los problemas de diseo que antes se
cubran manteniendo existencias de reserva.
Debido a que la incertidumbre ha sido eliminada, el control de calidad es esencial para el xito de
la instrumentacin del "Justo a Tiempo". Adems, ya que el sistema no funcionar si ocurren fallas
frecuentes y largas, crea la ineludible necesidad de maximizar el tiempo efectivo y minimizar los defectos.
A su vez, se requiere de un programa vigoroso de mantenimiento. La mayora de las plantas japonesas
operan con slo dos turnos, lo que permite un mantenimiento completo durante el tiempo no productivo y
tiene como resultado una tasa mucho ms baja de fallas y deterioro de maquinaria que en Estados
Unidos.
La presin para eliminar los defectos se hace sentir, no en la programacin del mantenimiento, sino en las
relaciones de los fabricantes con los proveedores y en el trabajo cotidiano en lnea. La produccin de
justo a tiempo no permite una inspeccin minuciosa de las partes que arriban. Por ello, los proveedores
deben mantener niveles de calidad altos y consistentes, y los trabajadores deben tener la autoridad para
detener las operaciones si identifican defectos u otros problemas de produccin.

MODELOS DE GESTION DE INVENTARIOS.-

Los modelos en que basar la planificacin de aprovisionamiento se agrupan en dos categoras

principales, segn la demanda sean dependientes o independientes.
Modelos para Reaprovisionamiento no programado, en los que la demanda es de tipo independiente,
generada como consecuencia de las decisiones de muchos actores ajenos a la cadena logstica (clientes
o consumidores), el modelo ms comn es el Lote Econmico de Compras.
Modelos para Reaprovisionamiento programado, en los que la demanda es de tipo dependiente,
generada por un programa de produccin o ventas. Responden a peticiones de Reaprovisionamiento
establecidas por MRP o DRP basadas en tcnicas de optimizacin o simulacin.
A su vez los modelos no programados se clasifican en otras dos categoras:
Modelos de Reaprovisionamiento continuo, en los que se lanza una orden de pedido cuando los
inventarios decrecen hasta una cierta magnitud o "punto de pedido". La cantidad a pedir es el "lote
econmico de compra".
Modelos de Reaprovisionamiento peridico, en los que se lanza una orden de pedido cada cierto
tiempo previamente establecido. La cantidad a pedir ser la que restablece un cierto nivel mximo de
existencias nivel objetivo.
Estos ltimos modelos podran, a su vez, subdividirse en funcin de demanda es determinista o
probabilista, constante o variable que no aportan diferencias metodolgicas relevantes. Se utilizaron por
muchos aos los modelos clsicos de Reaprovisionamiento no programados, lo que produca resultados
anmalos y extenda en las empresas ciertas dudas sobre la bondad de los modelos analticos como

sustitutos del buen hacer, intuitivo de los gestores de inventarios. Hasta que en 1965 se defini los
conceptos de demanda dependiente y demanda independiente era claro que los modelos clsicos eran
los nicos aplicables a casos de demanda no programada o independiente.

NIVEL DE SERVICIO Y STOCK DE SEGURIDAD.La demanda independiente o no programada de un producto suele ser de tipo probabilista. Las demandas
independientes deterministas mas bien son en la practica un recurso de la doctrina para completar
clasificaciones o para simplificar la formulacin de los modelos. Esta circunstancia aleatoria en la
generacin de la demanda puede causar rupturas de los stocks, con sus costos asociados y sus mermas
indudables de la calidad del servicio.
Es necesario en consecuencia, disponer de un inventario adicional en nuestros almacenes sobre lo
estrictamente necesario que haya establecido nuestro modelo de Reaprovisionamiento. Dicho stock de
seguridad, depender de las desviaciones que vaya a presentar el consumo durante el perodo que media
entre el lanzamiento de un pedido y la recepcin de la mercanca, es decir durante el plazo de entrega
(Lead Time) o Perodo Crtico.
En consecuencia, la determinacin de los Stocks de seguridad estar ligada a la percepcin que
tengamos de esas desviaciones y al grado de fiabilidad, o "nivel de servicio" que estemos dispuestos a
ofrecer a nuestros clientes. Si tenemos la percepcin estadstica de las desviaciones bajo la forma de la
desviacin estndar de la demanda, el stock de seguridad ser el nmero de desviaciones estndar de
reserva que nos interese mantener. A su vez, ese nmero de desviaciones estndar de reserva nos
definir el nivel de servicio que estamos ofreciendo.
En la prctica, la secuencia debe ser la contraria:
Fijar el "nivel de servicio" que estamos dispuestos a ofrecer a nuestros clientes, expresado como
porcentaje de servicios sin rupturas de stocks (por ejemplo, podemos fijar que en el 97,72 % de, los
suministros no existan rupturas de stocks).
Determinar, sobre la base de las leyes estadsticas, el nmero de desviaciones estndar de reserva que
debemos mantener, o "factor de servicio", para garantizar ese nivel de servicio (en el ejemplo, anterior, y
para una distribucin normal, se requieren 2 desviaciones estndar para asegurar ese nivel de servicio).
Calcular el stock de seguridad multiplicando la desviacin estndar de la demanda por el factor de
servicio (en el ejemplo que se mostr cuya media mensual era 113.25 unidades y la desviacin estndar
de 13.0125 unidades, el stock de seguridad para un lead-time de un mes sera de 26 unidades).
Niveles de servicio y factores de servicio
Factor de Servicio
0.70
1.00
1.30
1.70
2.10
2.30
3.10
Para el caso en que la demanda se explique mediante la ley de Poisson, la relacin entre factor de
servicio se recoge de la tabla anterior.
Es necesario tener en cuenta en cualquiera de los casos que si el perodo de anlisis de la demanda (que
era mensual en el ejemplo anterior) no coincide con el lead time, es necesario aplicar determinadas
correcciones estadsticas que se indican luego:
si el perodo de origen para el clculo de las medidas y desviaciones es:
P
y el nuevo perodo a considerar (por ej. el lead time) es:
q = k. p
la nueva medida ser:
mq = k. mp
y la nueva desviacin ser:
s q = s p. k

TAMAO OPTIMO DE PEDIDOS.La siguiente pregunta que se suele plantear el gestor a la hora de plantear el reaprovisionamiento es:
Cuanto Pedir?
Esta es la principal pregunta a la que los analistas han tratado de dar respuesta desde que se puso de
manifiesto la importancia de la gestin cientfica de stock. La respuesta mas conocida a esta cuestin es
la famosa "Formula del modelo de Wilson" para la determinacin del lote econmico de compras (LEC) o,
en ingles, economic order quantity (EOQ).
El modelo de Wilson se formulo para el caso de una situacin muy simple y restrictiva, lo que no ha sido
bice para generalizar su aplicacin, muchas veces sin el requerido rigor cientfico, a otras situaciones
ms prximas a la realidad.
Estrictamente el modelo de Wilson se formula para la categora de modelos de aprovisionamiento
continuo, con demanda determinista y contante, en los siguientes supuestos respectivos
Solamente se consideran relevantes los costos de almacenamiento y de lanzamiento del pedido, lo que
equivale a admitir que:
El costo de adquisicin del Stock es invariable sea cual sea la cantidad a pedir no existiendo
bonificaciones por cantidad por ejemplo, siendo por lo tanto un costo no evitable.
Los costos de ruptura de stock tambin son no evitables.
Adems se admite que la entrega de las mercaderas es instantnea, es decir con plazo de reposicin
nulo.
En estas circunstancias el razonamiento de Wilson es el siguiente:
Adoptemos la siguiente terminologa:
"Q": cantidad a solicitar del producto analizado (en cantidad o en precio)
"V": volumen de ventas anuales del producto (en cantidad o en precio)
"a": el costo del almacenamiento expresado en una tasa anual sobre el costo del producto almacenado
"b": El costo de lanzamiento de un pedido.
"c": El costo de adquisicin de un producto, utilizado exclusivamente para determinar los costos de
almacenamiento en funcin de la tasa antes citada.
Admitamos que los stock evolucionan, coherentemente con la hiptesis antes expuesta.
Se deduce inmediatamente que:
El numero de pedidos lanzados al ao es: V/Q
El stock medio es: Q/2
El costo de adquisicin del stock cclico es: c * (Q/2)
El costo anual de almacenamiento es: a * c * (Q/2)
El costo anual del lanzamiento de pedido es: b * (V/Q)
En consecuencia el costo total anual de los inventarios en la hiptesis expuesta ser:
C = b * (V/Q)+ a * c * (Q/2)
La condicin de que el costo total sea mnimo dara el siguiente valor del lote econmico de compra
Qoptimo = 2.V.b/a.c
Que es la expresin habitual de la formula de Wilson.
Consideremos el siguiente ejemplo.....

Una determinada Empresa presenta los siguientes datos:

demanda anual 1.359 unidades
costo de almacenamiento, expresado en forma de tasa anual "ad valorem" 18%
costo de lanzamiento de un pedido $5 por pedido
costo de adquisicin del producto $100
Aplicando la formula de Wilson se deduce que el tamao optimo de pedido (LEC o EOQ) es de 27.48
unidades (redondeado a 28 unidades), por lo que la empresa deber lanzar unos 49 pedidos al ao. Si en
vez de haber utilizadas unidades para el clculo hubiramos utilizado datos de precio para las ventas
anuales, el tamao ptimo de pedido aparecera tambin expresado en precio.
La generalizacin de esta formula a otros supuestos mas prximos a la realidad (como, por ejemplo,
costos de transporte variables con el tamao del pedido, bonificacin por volumen, demandas variables y
probabilsticas, etc.) es analticamente sencillo, aunque con serias dudas en los casos mas complicados
acerca de la rigurosidad matemtica del empeo.
Considerando el ejemplo anterior aadiendo una nueva condicin:
A partir de las 32 unidades de compra el proveedor aplica un descuento del 5% sobre el total de la
compra.
En este caso la hiptesis del modelo de Wilson se modifica en el sentido de que el costo de adquisicin
del inventario deja de ser no evitable y pasa a ser relevante para el anlisis.
Al costo implcito en la Formula de Wilson, que fue el indicado en el epgrafe d) anteriormente expuesto,
habra que sumar el costo de adquisicin. En consecuencia, el costo total del lote econmico de compra
seria el siguiente:
C = 5* (1359/32) + 0,18 * 100 * (28/2) + 100 * 1359 = $ 136.395,00
Supongamos ahora que, en lugar del lote econmico de compra antes calculado, adquirimos el mnimo
nmero de unidades necesarias para conseguir el descuento, es decir 32 unidades a $95 c/u, el costo
total seria:
C = 5* (1359/32) + 0,18 * 95 * (32/2) + 95 * 1359 = $ 129.591,00
Como el nuevo costo total resulta inferior al anterior, la decisin ptima seria adquirir en cada pedido el
nmero de unidades ms prximo a 28 que de lugar al descuento ofrecido, en este caso 32 unidades.
En un caso tan sencillo como este, para evitar riesgos en el uso combinado del lote econmico de compra
(28 unidades indicadas mas atrs) y el nuevo limite (que no tenemos la seguridad que sea el optimo) de
32 unidades, lo idneo seria simular con la ayuda de una hoja de calculo la evolucin del costo total del
Reaprovisionamiento para distintas hiptesis del tamao del pedido, y elegir la que presente un costo
mnimo.

REAPROVISIONAMIENTO CONTINUO:
EL PUNTO DE PEDIDOS.-

Pudindose Calcular con relativa simplicidad el tamao ptimo de pedido, con la ayuda de la formula de
Wilson, la siguiente pregunta que cabria formular seria:
Cuanto pedir?
En los modelos de reaprovisionamiento continuo los inventarios se controlan continuamente y el pedido
se cursa en el momento en que los inventarios decrecen hasta una cierta magnitud o " punto de pedido"
(en ingles "order point"). La cantidad a pedir entonces seria el lote econmico de compras. (LEC o EOQ).
Si se respetan escrupulosamente las hiptesis en las que se basa el modelo de Wilson (en concreto, lo
que establece que el plazo o periodo de reposicin, lead-time, es nulo), el punto de pedido aparecera
cuando el nivel de inventarios fuera igual al stock de seguridad. En un caso ms general, con el periodo
de reposicin no nulo, el punto de pedido aparecera cuando el nivel de inventarios fuera igual a la suma
del stock de seguridad mas la demanda que previsiblemente habra que atender durante el periodo de
reposicin. Es decir:
Punto de pedido = demanda durante el lead-time + stock de seguridad

REAPROVISIONAMIENTO PERIODICO.En el caso de los modelos de reaprovisionamiento peridico la respuesta a la pregunta cuanto pedir? Es
aparentemente sencillo: se lanza una orden de pedido cada cierto tiempo previamente establecido (una
vez por semana, o una vez por mes, por ejemplo), denominado periodo de reaprovision. La cantidad a
pedir en ese momento (en ingles "order quantity") ser la que restablece un cierto nivel mximo de
existencias, o "nivel objetivo".
Este modelo de reaprovisionamiento tiende a utilizarse cuando existen demandas reducidas de muchos
artculos y resulta conveniente unificar las peticiones de varios de ellos en un solo pedido para reducir los
costos de lanzamiento o para obtener descuentos por volumen.
El nivel objetivo de existencias seria, en la hiptesis de periodo de reposicin nulo, aquel que garantiza
los suministros durante el periodo de revisin. Es decir, la demanda prevista en dicho periodo mas un
stock de seguridad asociado a dicho periodo si la demanda fuera (caso real) de un tipo probabilista. La
cantidad a pedir en cada uno de los momentos preestablecidos seria la diferencia entre los stocks
existentes y el stock objetivo.
Si aadimos ahora el supuesto de que el periodo de reposicin no es nulo, el nivel objetivo antes
calculado habra que sumarle la demanda prevista durante el plazo de reposicin, ya que si solamente
solicitamos en el momento de la revisin la diferencia entre los stocks existentes y el stock objetivo antes
definido, en el momento de la reposicin del pedido, algunos das (o semanas) despus, no llegaramos a
alcanzar dicho objetivo. En resumen tendramos que:
Nivel objetivo = Demanda durante el lead-time +Demanda durante el periodo de revisin +Stock de
seguridad
El periodo de revisin suele ser fijado por razones de ndole practico, relacionadas con las pautas
temporales de gestin de la empresa, y por eso san tan frecuentes periodos de revisin semanales,
quincenales, mensuales, trimestrales, etc. Sin embargo la fijacin del periodo de revisin cabe
relacionarla, buscando el ptimo, con el concepto de lote econmico de compra (LEQ o EOQ).
De acuerdo con este criterio, el periodo de revisin debera coincidir o aproximarse en lo posible al
intervalo medio entre dos pedidos que corresponde al lote econmico de compra.
Puede suceder que el periodo de revisin coincida con una unidad de tiempo exacta (da, semana, mes,
trimestre), si no fuera as, habr que adecuar la revisin segn el buen sentido comn del responsable.
Muchas veces el pedido a realizar es diferente al lote econmico de compra. Ello significa que los costos
del inventario cuando se utiliza el modelo de reaprovisionamiento peridico suelen ser superiores a los
costos del modelo de aprovisionamiento continuo (conclusin evidente) y solo aplicaremos el modelo de
reaprovisionamiento peridico cuando sea muy difcil o caro realizar el seguimiento continuo de los
inventarios o surjan economas de escala al simultanear pedidos de mltiples referencias.

CONCLUSIN.Los inventarios son un puente de unin entre la produccin y las ventas. En una empresa manufacturera
el inventario equilibra la lnea de produccin si algunas maquinas operan a diferentes volmenes de otras,
pues una forma de compensar este desequilibrio es proporcionando inventarios temporales o bancos.
Los inventarios de materias primas, productos semiterminados y productos terminados absorben la
holgura cuando fluctan las ventas o los volmenes de produccin, lo que nos da otra razn para el
control de inventarios. Estos tienden a proporcionar un flujo constante de produccin, facilitando su
programacin.

Los inventarios de materia prima dan flexibilidad al proceso de compra de la empresa. Sin ellos en la
empresa existe una situacin "de la mano a la boca", comparndose la materia prima estrictamente
necesaria para mantener el plan de produccin, es decir, comprando y consumiendo.
Para muchas firmas, la cifra del inventario es el mayor de los activos circulantes. Los problemas de
inventario pueden contribuir, y de hecho lo hacen, a las quiebras de los negocios. Cuando una firma solo
falla en que involuntariamente se queda sin inventario, los resultados no son agradables. Si la firma es
una tienda de menudeo, el comerciante pierde la utilidad bruta de este artculo. Si la firma es un
fabricante, la falta de inventario (incapacidad de abastecer un artculo del inventario) podra en casos
extremos, hacer que se detenga la produccin. Por el contrario si una firma mantiene inventarios
excesivos, el costo de mantenimiento adicional puede representar la diferencia entre utilidades y prdidas.
Nuestra conclusin debe ser que la administracin habilidosa de los inventarios, puede hacer una
contribucin importante a las utilidades mostradas por la firma.
Con l la empresa puede realizar sus tareas de produccin y de compra economizando recursos, y
tambin atender a sus clientes con ms rapidez, optimizando todas las actividades de la empresa. Sin
embargo, se presenta una desventaja: el costo de mantenimiento; ya que se debe considerar el costo
de capital, el costo de almacenaje, el costo de oportunidad causando por inexistencia, y otros.
Tanto el inventario, como las cuentas por cobrar, deben incrementarse hasta donde el resultado
de ahorro sea mayor que el costo total de mantener un inventario adicional. La eficiencia del proceso de
un sistema de inventarios es el resultado de la buena coordinacin entre las diferentes reas de la
empresa, teniendo como premisas sus objetivos generales.

Bibliografa.

Guajardo C. Gerardo. Contabilidad Financiera. Mxico, 2da. Ed. Editorial McGraw-Hill, 1995.

Holmes, W. Arthur. Principios y Procedimientos Contables. Espaa, Editorial Hispanoamericana,

1990.

Cordera Martin Jos Gestin de Contabilidad. Ediciones Pirmides, Madrid, 1994 Administracin
financiera. Robert w. Johnson. Capitulo. Administracin de inventarios. Inicio pagina 177.

Presupuestos planificacin y control de las utilidades. Welsch. Planificacin y control de la

produccin. Inicio pagina 217.
Mediante la depreciacin y la amortizacin, se reduce el valor del bien y se refleja como un gasto (menor
valor del bien) y se aplica el gasto pagado adelantado en el periodo que le corresponde.(cabe mencionar
que los activos son lo derechos de la empresa)
Mtodo de primeras en entrar primeras en salir (PEPS).
Este mtodo consiste bsicamente en darle salida del inventario a aquellos productos que se adquirieron
primero, por lo que en los inventarios quedarn aquellos productos comprados ms recientemente.
En cualquiera de los mtodos las compras no tienen gran importancia, puesto que estas ingresan al
inventario por el valor de compra y no requiere procedimiento especial alguno.
En el caso de existir devoluciones de compras, esta se hace por el valor que se compro al momento de la
operacin, es decir se la de salida del inventario por el valor pagado en la compra.
Si lo que se devuelve es un producto vendido a un cliente, este se ingresa al inventario nuevamente por el
valor en que se vendi, pues se supone que cuando se hizo la venta, esos productos se les asigno
un costo de salida segn el mtodo de valuacin de inventarios manejado por la empresa.
Mtodo de ltimas en entrar primeras en salir (UEPS).
En este mtodo lo que se hace es darle salida a los productos que se compraron recientemente, con
el objetivo de que en el inventario final queden aquellos productos que se compraron de primero. Este es
un mtodo muy til cuando los precios de los productos aumentan constantemente, cosa que es muy
comn en los pases con tendencias inflacionarias.
El tratamiento que se la da a las devoluciones en compras es el mismo que se le da en el mtodo PEPS,
es decir que se le da salida del inventario por el valor de adquisicin, esto debido a que como es apenas
lgico, el producto se devuelve por el valor que se pago a la hora de adquirirlo. Debemos recordar
adems que los diferentes mtodos de valuacin tienen validez para costear las ventas o salidas, ya que
las compras ya tienen un costo identificado que es el valor pagado por ellas.

En el caso de la devolucin en ventas, estas ingresan nuevamente al inventario por el valor o costo con
que salieron al momento de hacer la venta.

EL MODELO DE LA CANTIDAD ECONMICA DE

PEDIDO (CEP O EOQ)
La cantidad econmica de pedido busca encontrar el monto de pedido que reduzca al mnimo el
costo total del inventario de la empresa
Una de las herramientas que se utilizan para determinar el monto ptimo de pedido para un artculo de
inventario es el modelo de la cantidad econmica de pedido (CEP). Tiene en cuenta los
diferentes costos financieros y de operacin y determina el monto de pedido que minimice los costos de
inventario de la empresa.
El modelo de la cantidad econmica de pedido se basa en tres supuestos fundamentales, el primero es
que la empresa conoce cul es la utilizacin anual de los artculos que se encuentran en el inventario,
segundo que la frecuencia con la cual la empresa utiliza el inventario no vara con el tiempo y por ltimo
que los pedidos que se colocan para reemplazar las existencias de inventario se reciben en el momento
exacto en que los inventarios se agotan.
LOS COSTOS BSICOS
Dentro de los costos que se deben tener en cuenta para la implementacin de este modelo estn:
Costos de pedido: Son los que incluyen los costos fijos de oficina para colocar y recibir un pedido, o sea,
el costo de preparacin de una orden de compra, procesamiento y la verificacin contra entrega.
Estos se expresan en trminos de gastos o costos por pedido.
Costos de mantenimiento del inventario: Son los costos variables unitarios de mantener un artculo en el
inventario por un periodo determinado. Entre los ms comunes se encuentran los costos
de almacenamiento, los costos de seguro, los costos de deterioro y obsolescencia y el costo de
oportunidad.
Estos son expresados en trminos de costos por unidad por periodo.
Costos totales: Es que se determina en la suma del pedido y de los costos de mantenimiento del
inventario. Su objetivo es determinar el monto de pedido que los minimice.
CEP
Este modelo puede utilizarse para controlar los artculos en existencia en los inventarios de la empresa

MTODOS DE CLCULO Y APLICACIN

La cantidad econmica de pedido puede calcularse por dos mtodos principalmente, uno de tipo grfico y
otro de tipo matemtico, a continuacin se presentan sus fundamentos.
Mtodo grfico
La cantidad econmica de pedido se puede encontrar grficamente representando montos de pedido
sobre el eje x y los costos sobre el eje y.

As se aprecian los siguientes aspectos:

1. La funcin de Costo de pedido vara a la inversa con el monto del pedido, esto se explica por el hecho
de que como la utilizacin anual es fija, si se piden cantidades mayores cantidades, hay menos pedidos y
en consecuencia se incurren en menos costos.
2. Los Costos de mantenimiento de inventario estn directamente relacionados con los montos de pedido.

3. La funcin de Costo total tiene forma de "U", lo cual significa que existe un valor mnimo de funcin.
4. La lnea de costo total representa la suma de los costos de pedido y costos de mantenimiento de
inventario para cada monto de pedido.
5. La funcin total de costo es de muy poca pendiente, lo cual indica que el costo total es relativamente
indiferente a pequeas desviaciones que se apartan de la CEP.
Mtodo matemtico
Como se expreso anteriormente la cantidad econmica de pedido es aquella que minimiza la funcin de
costo total, matemticamente este costo mnimo total se presenta cuando el costo de pedido y el costo de
mantenimiento son iguales. La frmula para calcular la CEP es:

Donde:
R = Cantidad de unidades requeridas por periodo.
S = Costo de pedido.
C = Costo de mantenimiento de inventario por unidad de periodo.
La cantidad econmica de pedido ayuda a la gestin financiera por su naturaleza frente a las decisiones
que toma el administrador financiero.
Con el siguiente ejemplo se puede apreciar las bases de su implantacin.
Inventario promedio (1) ÷ 2

Costo de

(5)

(6)

800

$1

400

$1

200

$1

100

$1

50

$1

Aplicando la frmula de la cantidad econmica de pedido se tiene:

Como se muestra en la tabla, el costo total mnimo se presenta en un pedido por una cantidad de 400
unidades, en consecuencia esta es la cantidad econmica de pedido.
Defectos del modelo CEP
El modelo de cantidad econmica de pedido tiene ciertos defectos que son directamente atribuibles a las
suposiciones en las cuales se basa entre los ms notables se encuentran:
La suposicin de un ritmo constante de utilizacin y renovacin instantnea de existencias es bastante
dudosa.
La mayora de empresas mantienen existencias de proteccin como salvaguarda para un aumento
inesperado en la demanda o entregas lentas.
Es muy complicado conocer con anterioridad la demanda anual de artculos.
Aunque se presentan estos defectos estructurales, el modelo proporciona mejores bases a quien toma las
decisiones dentro de la empresa.
Aunque normalmente el administrador financiero no esta directamente relacionado con la utilizacin de
esta metodologa, debe saber sus fundamentos y utilizacin, ya que esta debe presentarse en la
informacin respecto a los costos financieros.

LOTE ECONMICO
Es aquel pedido que optimiza los costos de pedido, almacenaje y ruptura.
El Lote Econmico es aquella cantidad de unidades que deben solicitarse al proveedor en cada pedido,
de manera que se logre minimizar el costo asociado a la compra y al mantenimiento de las unidades en
inventario. El objetivo bsico que se persigue al determinar el Lote Econmico es la reduccin de costos,
a la vez que se responden dos preguntas claves:

 Cunto pedir?
Cundo pedir?
Para determinar el lote econmico debemos identificar cules son los costos asociados a los inventarios:
1. COSTOS DE COLOCACION DEL PEDIDO C1: Este valor se considera fijo cualquiera sea la cuanta
del lote, pues no estn afectados por el tipo de polticas de inventarios. Est representado por el costo del
formato de compra, tiempo de computador, el costo de enviar la orden de compra al proveedor, etc.
2. COSTOS DE MANTENIMIENTO/UNID DE TIEMPO C2: Se define como el costo de mantener una
unidad o artculo durante un tiempo determinado. Los artculos que se almacenan en inventario, adems
estn sujetos a prdidas por robo, obsolescencia y deterioro.
3. COSTOS DE QUEDARSE CORTO: Cuando una empresa por cualquier circunstancia no puede cumplir
un pedido, por lo general ocurren dos comportamientos, que dan lugar a dos tipos de costos:
3.1 Costos de ruptura C3: Est representado por la falta de un artculo durante un tiempo determinado. La
caracterstica principal es que a pesar del incumplimiento, el cliente prefiere esperar.
3.2 Costos de Faltantes C4: Est representado por la falta de un artculo durante un tiempo determinado.
En este caso la demanda no es cautiva, se pierde la venta y se pierde el cliente.
4. COSTOS DE SOBRANTES C5: Este costo es causado por deterioro, obsolescencia, inversin
inoficiosa e inutilidad de un artculo o material cuando no es utilizado antes de determinado tiempo.
El clculo del Lote Econmico pude obtenerse a travs de la aplicacin de modelos matemticos, cada
uno de los cuales utiliza ciertos supuestos. Algunos de estos modelos son:
Demanda Flexible
Probabilistico
Suministro Incierto
Demanda Constante
Deterministico
Suministro Instantneo
Vamos a calcular el tamao del lote a travs de la aplicacin del modelo Determinstico de Harris:
Alternativa 1

Alternativa 2

Alternativa N

De las grficas anteriores, se puede deducir:

Si T es grande, q (tamao del lote) tambin lo es y el costo de almacenamiento es grande. En cambio n
es pequeo, pues hay que hacer pocos pedidos.
Si T es pequeo, q (tamao del lote) tambin lo es y el costo de almacenamiento es pequeo. En
cambio n es grande, pues hay que hacer muchos pedidos.

MODELO DE TAMAO DEL

LOTE ECONMICO BSICO (EOQ)
Esta tcnica es relativamente fcil de usar pero hace una gran cantidad de suposiciones. Las ms
importantes son:
1. La demanda es conocida y constante
2. El tiempo de entrega, esto es, el tiempo entre la colocacin de la orden y la recepcin del pedido, se
conoce y es constante.
3. La recepcin del inventario es instantnea. En otras palabras, el inventario de una orden llega en un
lote el mismo momento.
4. Los descuentos por cantidad no son posibles.
5. Los nicos costos variables son el costo de preparacin o de colocacin de una orden (costos de
preparacin) y el costo del manejo o almacenamiento del inventario a travs del tiempo (costo de
manejo).
6. Las faltas de inventario (faltantes) se pueden evitar en forma completa, si las rdenes se colocan en el
momento adecuado.
Variables del modelo:
Q = nmero de piezas por orden.
Q* = nmero ptimo de piezas por orden (EOQ).
D = demanda anual en unidades para el producto del inventario.
S = costo de preparacin para cada orden.
H = costo de manejo del inventario por unidad por ao.
N = nmero esperado de rdenes.

T = tiempo esperado de rdenes.

CT = costo total.
EJEMPLO
Sharp, Inc., una empresa que comercializa las agujas hipodrmicas indoloras en los hospitales, desea
reducir sus costos de inventario mediante la determinacin del nmero de agujas hipodrmicas que debe
obtener en cada orden. La demanda anual es de 1000 unidades; el costo de preparacin o de ordenar es
de 10 dlares por orden; y el costo de manejo por unidad de ao es de 50 centavos de dlar. Utilizando
estos datos, calcule el nmero ptimo de unidades por orden (Q*), el nmero de rdenes (N), el tiempo
transcurrido (T), y el coso total anual del inventario. Utilizar un ao laboral de 250 das.

Solucin:

BIBLIOGRAFA
pRINCIPales FUENTES DE FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO
esumen.
El trabajo presentado se titula "Las fuentes de financiamiento a corto plazo".
A continuacin referimos la necesidad de la utilizacin de diferente fuentes alternativas
de financiamiento a corto plazo para la empresa ya que normalmente ella dispone de una suma limitada
de recursos financieros para realizar sus operaciones y por tanto necesita en alguna medida
tener conocimiento de las cuales pueden ser las posibilidades de obtenerel dinero que necesita una vez
que ha incurrido en inversiones relacionadas con el fondo de maniobra de la empresa.

Por lo que una empresa debe siempre tratar de obtener todo el financiamiento a corto plazo sin garanta
que pueda conseguir y esto es muy importante porque el prstamo a corto plazo sin garantas
normalmente es ms barato que el prstamo a corto plazo con garantas. Tambin es importante que la
empresa utilice financiamiento a corto plazo con o sin garantas para financiar necesidades estacionales
de fondos en aumento correspondientes a cuentas por cobrar o inventarios.
Para el desarrollo del trabajo se utilizan mtodos de investigacin a partir de bsqueda bibliogrfica,
la tecnologa de avanzada se empleo a partir de aplicaciones del Microsoft Word, Microsoft Excel.
Introduccin
Para una empresa es fundamental la disponibilidad de financiamiento a corto plazo para su
funcionamiento. El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que venzan en
menos de un ao y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa,
como Efectivo, Cuentas por Cobrar e Inventarios.
Cuando en epgrafes anteriores analizbamos el Presupuesto de Efectivo y los Estados Financieros
Proformas veamos las necesidades de financiamiento a corto plazo que poda tener una empresa y al
hablar de administracin del Activo Circulante o Capital de Trabajo se estableca diferencias entre este y
el Capital de Trabajo Neto pues la administracindel capital de trabajo abarca adems todo lo referente a
los Pasivos Circulantes pues en esta seccin s har especial nfasis en estos para demostrar lo que
representa para la empresa una utilizacin adecuada de las fuentes de financiamiento a corto plazo para
una administracin financiera eficiente.
En consecuencia con los aspectos comentados se realiza el presente trabajo con los objetivos siguientes:
Analizar las fuentes de financiamiento a corto plazo existentes.
Presentar el factoraje como una fuente alternativa de financiamiento para la empresa.
Desarrollo.
El crdito a corto plazo es una deuda que generalmente se programa para ser reembolsada dentro de un
ao ya que generalmente es mejor pedir prestado sobre una base no garantizada, pues los costos de
contabilizacin de los prstamos garantizados frecuentemente son altos pero a su vez representan un
respaldo para recuperar
A continuacin se detallan las diferentes fuentes de financiamiento que pueden ser utilizadas por
las empresas:
Fuentes de Financiamiento sin garantas especificas consiste en fondos que consigue la empresa sin
comprometer activos fijos especficos como garanta.

Cuentas por Pagar

Representan el crdito en cuenta abierta que ofrecen los proveedores a la empresa y que se originan
generalmente por la compra de materia prima. Es una fuente de financiamiento comn a casi todos las
empresas Incluyen todas las transacciones en las cuales se compra mercancas pero no se firma un
documento formal, no se exige a la mayora de los compradores que pague por la mercanca a la entrega,
sino que permite un periodo de espera antes del pago. En el acto de compra el comprador al aceptar la

mercanca conviene en pagar al proveedor la suma requerida por las condiciones de venta del proveedor,
las condiciones de pago que se ofrecen en tales transacciones, normalmente se establecen en
la factura del proveedor que a menudo acompaa la mercanca.
Pasivos Acumulados
Una segunda fuente de financiamiento espontnea a corto plazo para una empresa son los pasivos
acumulados, estos son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aun no han sido pagados,
los renglones mas importantes que acumula una empresa son impuestos y salarios, como los impuestos
son pagos al gobierno la empresa no puede manipular su acumulacin, sin embargo puede manipular de
cierta forma la acumulacin de los salarios.
Lnea de crdito
Es un acuerdo que se celebra entre un banco y un prestatario en el que se indica el crdito mximo que el
banco extender al prestatario durante un perodo definido.
Convenio de crdito revolvente: consiste en una lnea formal de crdito que es usada a menudo por
grandes empresas y es muy similar a una lnea de crdito regular. Sin embargo, incluye una caracterstica
importante distintiva; el banco tiene la obligacin legal de cumplir con un contrato de crdito revolvente y
recibir un honorario por compromiso.
Documentos negociables
El documento negociable consiste en una fuente promisoria sin garantas a corto plazo que emiten
empresas de alta reputacin crediticia y solamente empresas grandes y de incuestionable solidez
financiera pueden emitir documentos negociables.
Anticipo de clientes.
Los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de la mercanca que tiene intencin de
comprar.
Prstamos privados.
Pueden obtenerse prstamos sin garanta a corto plazo de los accionistas de la empresa ya que los que
sean adinerados pueden estar dispuestos a prestar dinero a la empresa para sacarla delante de
una crisis.
Las fuentes de financiamiento pueden ser tambin :
Fuentes de Financiamiento con garantas especificas y consiste en que el prestamista exige una garanta
colateral que muy comnmente tiene la forma de un activo tangible tal como cuentas por
cobrar o inventario. Adems el prestamista obtiene participacin de garanta a travs de la legalizacin de
un convenio de garanta. Y se utilizan normalmente tres tipos principales de participacin de garanta en
prstamos a corto plazo con garanta los cuales son: Gravamen abierto, Recibos de depsito y Prstamos
con certificado de depsito.

El financiamiento por medio de las cuentas por cobrar implica ya sea la cesin de las cuentas por cobrar
en garanta (pignoracin) o la venta de las cuentas por cobrar (factoraje).
Pignoracin de cuentas por cobrar.
La cesin de la cuentas por cobrar en garanta se caracteriza por el hecho de que el prestamista no
solamente tiene derechos sobre las cuentas por cobrar sino que tambin tiene recurso legal hacia el
prestatario.
Factorizacin de cuentas por cobrar (Factoring).
Diccionario de Economa y Administracin: define el factoraje como la venta de las cuentas por
cobrar. Una empresa puede convertir sus facturas en dinero cedindole sus derechos a un Factor o a
una Sociedad de Factoring, la cual descuenta o anticipa el importe a la empresa una vez deducidos los
intereses.

Lawrence J. Gitman, en Fundamentos de Administracin Financiera: el Factoring implica la venta

directa de las cuentas por cobrar de una empresa a un Factor o Institucin Financiera.

BDF Factoring S.A. lo define como financiamiento a corto plazo respaldado fundamentalmente
por documentos mercantiles comunes de crdito tales como: facturas, pagars, cheques, contratos y
otros documentos mercantiles.

Centro Universitario de Ciencias Econmicas de Mxico: el factoraje es un servicio especializado

utilizado por un nmero de empresas, que consiste en la conversin inmediata de sus cuentas por cobrar
no vencidas en efectivo, de tal forma que ofrece de manera gil la liquidez necesaria al capital de trabajo
de negocios.

J. Fred Weston lo define como una forma de financiacin mediante la compra de las cuentas por
cobrar por el Factor sin responsabilidad para el prestatario (vendedor). El comprador de los bienes es
notificado de la transferencia y hace el pago directamente al Factor. La empresa que hace de Factor
asume el riesgo de falta de pago por cuentas malas, por lo que debe verificar el crdito, as puede decirse
acertadamente que los factores no slo proporcionan dinero, sino tambin un departamento de crdito
para el prestatario.

Enciclopedia del Management: define el Factoring con el nombre de Cobro de Deudas, lo que
consiste en la compra de cuentas por cobrar, siendo el comprador un agente comisionado, quien asume
el riesgo del crdito.

Factor Chain International (FC) : define el Factoring como la cesin a un intermediario financiero
denominado Factor, del derecho del cobro de los crditos concedidos a los clientes, a
un costo establecido de antemano, pudiendo asumir, o no, el riesgo de la operacin.

Ministerio de Finanzas y Precios de Cuba: trata el Factoring como un contrato de cesin o venta
de las cuentas por cobrar que posee una entidad (cliente) a una entidad financiera o bancaria
especializada en estos servicios (Factor), correspondiente a ventas de productos que no merman con
facilidad y cuyas fechas de cobro estn pactadas a corto plazo.

Una vez analizadas las definiciones anteriores puede decirse que el Factoring es una variante de
financiamiento que se ejecuta mediante un contrato de venta de las cuentas por cobrar. Es una operacin
consistente en el adelanto de efectivo contra facturas originadas por operaciones comerciales, e incluye la
cesin al factor de los derechos de cobro para que ste realice la cobranza a cuenta y representacin del
cliente.
Las operaciones de Factoring pueden ser realizadas por entidades de financiacin o por entidades de
crdito: bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crdito.
Ventajas
Saneamiento de la cartera de clientes.
Para el personal directivo, ahorro de tiempo empleado en supervisar y dirigir la organizacin de
una contabilidad de ventas.

No endeudamiento: compra en firme y sin recurso.

Permite recibir anticipos de los crditos cedidos.

Simplifica la contabilidad, ya que mediante el contrato de Factoring el usuario pasa a tener un

solo cliente, que paga al contado.

Permite la mxima movilizacin de la cartera de deudores y garantiza el cobro de todos ellos.

Ahorro de tiempo, ahorro de gastos, y precisin de la obtencin de informes.

Puede ser utilizado como una fuente de financiacin y obtencin de recursos circulantes

Inconvenientes
Coste elevado. Concretamente el tipo de inters aplicado es mayor que el descuento comercial
convencional.
- El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.
- Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las de a largo plazo (ms de 180
das).
- El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo de los distintos
compradores.
Una cantidad sustancial de crditos se encuentra garantizada por los inventarios de los negocios por lo
que si una empresa presenta un riesgo de crdito relativamente bueno con la existencia del inventario
puede ser una base suficiente para recibir un prstamo no garantizado.
Sin embargo cuando una empresa representa un riesgo relativamente malo, la institucin de prstamo
puede insistir en la obtencin de una garanta bajo la forma de un gravamen contra el inventario.
Gravamen abierto.
Proporciona ala institucin de prstamo un gravamen contra los inventarios del prestatario, sin embargo el
prestatario tendr la libertad de vender los inventarios, y de tal forma el valor de la garanta colateral
podr verse reducido por debajo del nivel que exista cuando se concedi el prstamo.
Recibos de fideicomiso.
Es un instrumento que reconoce que los bienes se mantiene en fideicomiso para el prestamista en cual
firma y entrega un recibo de fideicomiso por los bienes. Estos pueden ser almacenados en
un almacn pblico o mantenerse en las instalaciones del prestatario.
Recibos de almacenamiento.
Representa otra forma de usar el inventario como garanta colateral. Consiste en un convenio en virtud
del cual el prestamista emplea una tercera parte para que ejerza el control sobre el inventario del
prestatario y para que actu como agente del prestamista.
Garanta de acciones y bonos.
Las acciones y ciertos tipos de bonos que se emiten al portador se pueden ceder como garanta para un
prstamo adems es natural que el prestamista est interesado en aceptar como garanta las acciones y
bonos que tengan un mercado fcil y un precio estableen el mercado.
Pueden emitirse acciones con prima y bajo la par y otros tipos de bonos: bonos de deuda, subordinados,
hipotecarios y bajo descuento entre otros.
Prstamos con codeudor.
Los prstamos con fiadores originan cuando un tercero firma como fiador para garantizar el prstamo
donde si el prestatario no cumple el fiador es responsable por el prstamo y debe garantizar una
adecuada solidez financiera.
Seguros de vida.
Es la cobertura que estipula el pago de una suma asegurada al momento de fallecer el asegurado ya sea
por causa natural o accidental, durante la vigencia de la misma.
Tipos de seguros de vida:
temporal fijo.
Vida entera.

Colectivos de vida.

Vida primahorro.

Accidente e invalidez.

Beneficio de muerte adelantada.

Renta.
Bibliografa
Gestin. Diccionario Ilustrado Ocano de la lengua Espaola/ Editorial Ocano- Barcelona(2004).pp87.
Miegs A. Fundamentos de Administracin Financiera/ A. Miegs.Cuba: 2da Edicin, t1.pp.166-170.
Estudios de la Contabilidad General.--:/s.l: s.n, s.a/pp.352.
Lawrence, S./ Administracin Financiera(etal) .Madrid: Editorial. Espaa, 1994.--.840p.
Brealey R. Fundamentos de Financiacin Empresarial/ R Brealey, S. Myers- EE.UU.: Mc Graw, Hill, 1995.1075p.
Weston. J. Fred. Fundamentos de Administracin Financiera/ J. Fred Weston, Eugene F. Brigham.
Mxico: Editorial Mc Gaw- Hill, 1994.1148p.
Las fuentes de financiacin son todos aquellos mecanismos que permiten a una empresa
contar con los recursos financieros necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de
creacin, desarrollo, posicionamiento y consolidacin empresarial. Es necesario que se
recurra al crdito en la medida ideal, es decir que sea el estrictamente necesario, porque un
exceso en el monto puede generar dinero ocioso, y si es escaso, no alcanzar para lograr el
objetivo de rentabilidad del proyecto. En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital
financiero al que pueden acceder acudir una empresa: la deuda, al aporte de los socios o a
los recursos que la empresa genera.
En las organizaciones hay una habilidad financiera que debe fomentarse, y es la de
redesplegar el dinero generado por la empresa, tanto a nivel interno como externo, en
oportunidades de crecimiento. En oportunidades que generen valor econmico; pero si
carecen de ella, pueden suceder dos cosas: 1. Que sean absorbidas por otras con mayor
habilidad o desaparecer por la ineficiencia e incompetencia.
Los directivos se dedican mas a mirar hacia adentro, incluso hacia atrs (llamado por algunos
el ombliguismo empresarial), en lugar de mirar alrededor y hacia delante. Su inters no se
ha centrado en las implicaciones de las nuevas tecnologas y en el direccionamiento a 5 o 10
aos, sino en reducir su estructura y responder al ltimo movimiento de la competencia
(reactivo), o en reducirsu ciclo productivo.
Aunque stos ltimos son importantes, tienen ms que ver con competir en el presente que
en el futuro. Lo cual nos lleva siempre a mejorar mrgenes decrecientes y utilidades del
negocio del pasado.

FUENTES INTERNAS
1.

Emisin

2.

Aportes

3.

Utilidades

retenidas:

de

acciones.

de
Las

utilidades

no

capital.
repartidas

socios.

4. Fondos de depreciacin. O sea la cifra que se carg contablemente como gasto por el uso
de maquinaria y equipos, sin que realmente hubiese existido desembolso alguno. Bajo ste
rubro
deben
catalogarse
tambin
la
amortizacin
de
inversiones.

5. Venta de activos fijos.

7.7.4.2 FUENTES EXTERNAS.

1.
2.

Crditos

de
Crditos

proveedores.
bancarios.

3. Crditos de fomento
4. Bonos: Son una fuente alterna de financiacin externa para la empresa. Representa una
hipoteca o derecho sobre los activos reales de la empresa. En caso de liquidacin los bonos
hipotecarios son pagados antes que cualquier derecho sobre los activos; adems los bonos
tienen garantizado un rendimiento independiente del xito de la empresa. Una figura
interesante en los bonos son los BOCEAS, Bono Obligatorio Convertible en Acciones, el cual
se suscribe como un ttulo valor con propsito crediticio, por medio del cual las sociedades
captan recursos en calidad de prstamo, reembolsable a mediano o largo plazo a cambio de
una rentabilidad constante.
5. Leasing:: Es una forma alterna de financiacin, mediante la cual el acreedor financia al
deudor cuando ste requiere comprar algn bien durable , mediante la figura de compra del
bien por parte del acreedor y usufructo del mismo por parte del deudor. El acreedor
mantiene la propiedad del bien durante todo el periodo financiado y el deudor le reconoce un
canon de arrendamiento prefijadopor su utilizacin. Se establece de antemanola opcin de
compra de parte del deudor , al cabo de cierto tiempo de usufructopor un valor residual,
usualmente pactado como un porcentaje del valor inicial del bien.
6. Cofinanciacin.
7. Cartas de crdito: Es la forma de hacer negocios entre un comprador y un vendedor que
no se conocen. Usualmente las cartas de crdito se utilizan, a ms de garanta de que se
producir el pago, como instrumento de financiacin. Se presenta un intermediario bancario
que garantiza el pago.
8. Aceptaciones bancarias y financieras: En el fondo es una letra de cambio aceptada por un
banco con cargo al comprador de bienes manufacturados. El vendedor vende al comprador
una mercanca, y con base en la factura comercial, debidamente aceptada por el
representante legal, se estipula un ttulo valor en el que se estipula que el comprador debe al
vendedor el importe de la venta y que le pagar dentro de un plazo convenido usualmente
uno, dos, tres meses o con plazo mximo a un ao. Quien elabora el documento es una
entidad financiera, a peticin del comprador, quien asume la responsabilidad de cancelar su
valor en el mismo banco. Cuando la entidad financiera que da el aval es un banco, se llama
aceptacin bancaria, y si es otro tipo de entidad financiera, se denomina aceptacin
financiera.
9. Factoring: Es un sistema de descuento de cartera que permite al vendedor hacerse a
liquidez con base en sus cuentas por cobrar.
10. Titularizacin: Analicemos la titularizacin a travs del parque central Bavaria
(septiembre 21/99), que posea dos edificios avaluados en $4.4480 millones, para lo cual, si
buscara venderlos, sera muy difcil. Sin embargo ste es un capital valioso e importante
dentro de la empresa. La empresa volvi lquido ste patrimonio, pasando dichos edificios a
un patrimonio autnomo, con lo cual los saca de su balance ylos convierte en ttulos valores.
Probablemente si stos ttulos salieran al mercado como ttulos de participacin, no tendran
mucho atractivo, porque slo es una participacin en el inmueble. Para lo cual es parque
central Bavaria busca un mecansmo de rentas mixta en el cual el comprador asegura un
DTf+4 puntos, cercano al 25%, es decir una renta fija superior a lo que ofrecen los mercados
bancarios.

11.Sobregiro bancario: corresponde a un cupo de crdito automtico a un costo

habitualmente mas elevado que el ordinario.
12. Tarjetas de crdito.
13. ngeles inversionistas. ngeles Inversionistas: Se les denomina ngeles inversionistas a
personas naturales que financian iniciativas empresariales a ttulo personal, como dice
Marcelo Rabba Apara en su artculo Para qu sirven los ngeles y El Capital Semilla: El
inversionista ngel normalmente aparece en ese momento que el empresario decide salir de
su medio de origen para buscar los recursos necesarios que permitan concretar su Plan de
Negocios. De ah en adelante, lo acompaar aportando dinero, contactos, trabajo,
experiencia y todos los recursos necesarios para que se vayan cumpliendo las etapas que son
requisito para recibir
14. Fondos de capital de riesgo (FCR): La escasa capacidad de las entidades financieras
Colombianas para evaluar el riesgo de las inversiones y la percepcin sobre el alto riesgo que
existe en empresas nacientes o en sus primeras etapas de desarrollo, hace que sea muy
escasa la oferta de recursos por parte de agentes especializados, dispuestos asumir este tipo
de riesgos. Lo que da lugar a fuentes de financiacin alternas para consecucin de recursos
en el largo plazo dentro de esquemas que permitan repartir el riesgo entre diferentes
actores.
Los FCR,son empresas que sirven de intermediarias financieras entre inversionistas que
buscan buenos retornos sobre la inversin y nuevas empresas innovadoras que buscan
financiacin. Es una actividad financiera consistente en la toma de participaciones temporales
entre dos y siete aos (del 20% al 40%), en nuevas empresas en proceso de crecimiento y
aportan valor agregado en estrategia y operacin gerencial. El objetivo es obtener un alto
beneficio del xito de las empresas receptoras de la inversin. Si el fondo de capital de riesgo
tiene predominancia del sector pblico, su principal objetivo es la generacin del tejido
empresarial tal como lo requiere cualquier sociedad o pas que quiera mantener niveles de
prosperidad y empleo para sus habitantes.
Las operaciones de capital de riesgo se realizan a travs de:

Fondos mutuos o private equity: - Private Equity oFondos Mutuos: Los

private equity cumplen una actividad financiera consistente en la creacin de una cartera de
acciones de empresas no cotizadas en los mercados oficiales, aportando valor agregado en la
gestin, pretendiendo, en principio, una estancia temporal, pero de largo plazo en las
empresas que participan. Los fondos mutuos son un paso intermedio entre la financiacin de
capital de riesgo y el lanzamiento a los mercados pblicos de capitales, de una empresa.
En trminos generales, la forma de operacin del private equity es similar a la de un fondo
de capital de riesgo y la diferencia radica en la tolerancia al riesgo. Los fondos mutuos no
asumen altos riesgos y solo invierten en empresas con alto nivel de consolidacin.

Mercado de capitales

Incubadoras de base tecnolgica.

Programas de gobierno.
Muchos procesos innovadores que proceden de grupos de emprendedores requieren en su
fase de implantacin una financiacin que supera sus capacidades y que es difcil de lograr
mediante el mercado financiero tradicional, por su elevado riesgo. Lo mas indicado para este
tipo de empresas es buscar alternativas de financiacinconcapitales de riesgo.
El capital de riesgo es un mecanismo de inversin diferente a los ya existentes, pues adems
de financiacin, es una forma de difundir conocimiento por parte de los empresarios con
trayectoria en el mercado., a los que apenas comienzan en ella.

El capital de riesgo es una opcin interesante para empresas jvenes en sectores de alto
crecimiento y participaciones minoritarias en el mercado y asi mas riesgosa. Ya que estas
empresas son un riesgo alto para acceder a un crdito tradicionalcon un intermediario
financieroque espera un retorno estable a cambio de asumir un riesgo moderado.
El ciclo normal de una inversin de capital de riesgo est compuesto de 5 etapas:
a) Investigacin y seleccin de oportunidades: El inversionista contacta o es contactado por
empresas e incubadoras de empresas.
b) Anlisis de oportunidades: A travs de un Business plan, plan de negocios, base para el
anlisis del negocio.
c) Negociacin de la participacin y efectivizacin de la inversin: Se analiza el porcentaje de
participacin y se firma un acuerdo en donde se fijan derechos y deberes de las partes.
d) Acompaamiento de la inversin: Se supone una apoyo y asesora gerencial al
emprendedor, siendo esta caracterstica, la que la diferencia de otras formas de inversin. As
la empresa de capital de riesgo agrega valor a las empresas en las que participa.
e) Desinversin (estrategia de salida): Se da una vez la empresa ha logrado una etapa de
madurez, y es el momento en el cual la empresa de capital de riesgo recoge sus frutos y
busca nuevas oportunidades de inversin.

1.

En el trabajo a continuacin se har un completo estudio de distintos aspectos de gran

importancia en el mundo de la Administracin Financiera y actividades comerciales de
las organizaciones, como son, Los Financiamientos a Corto Plazo constituidos por
los Crditos Comerciales, Crditos Bancarios, Pagars, Lneas de Crdito, Papeles Comerciales,
Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar y Financiamiento por medio de los Inventarios.
Por otra parte se encuentran los Financiamientos a Largo Plazo constituidos por las
Hipotecas, Acciones, Bonos y Arrendamientos Financieros.
A cada uno de los puntos ya nombrados sern estudiados desde el punto de vista de sus
Significado, Ventajas, Desventajas, Importancia y Formas de Utilizacin; Para de esta manera
comprender su participacin dentro de las distintas actividades comerciales que diariamente se
realizan.

1.1.- Crdito Comercial.

Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo
acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento
de inventario como fuentes de recursos..
Importancia.
El crdito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los pasivos a corto
plazo de la empresa a la obtencin de recursos de la manera menos costosa posible. Por ejemplo las
cuentas por pagar constituyen una forma de crdito comercial. Son los crditos a corto plazo que
los proveedores conceden a la empresa. Entre estos tipos especficos de cuentas por pagar figuran la
cuenta abierta la cual permite a la empresa tomar posesin de la mercanca y pagarv por ellas en un
plazo corto determinado, las Aceptaciones Comerciales, que son esencialmente cheques pagaderos
al proveedor en el futuro, los Pagars que es un
reconocimiento formal del crdito recibido, la Consignacin en la cual no se otorga crdito alguno y
la propiedad de las mercancas no pasa nunca al acreedor a la empresa. Mas bien, la mercanca se
remite a la empresa en el entendido de que sta la vender a beneficio del proveedor retirando
nicamente una pequea comisin por concepto de lautilidad.
Ventajas.
* Es un medio mas equilibrado y menos costoso de obtener recursos.
* Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales.

Desventajas
* Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como consecuencia
una posible intervencin legal.
* Si la negociacin se hace acredito se deben cancelar tasas pasivas.
Formas de Utilizacin.
Cuando y como surge el Crdito Comercial?. Los ejecutivos de finanzas deben saber bien la
respuesta para aprovechar las ventajas que ofrece el crdito. Tradicionalmente, el crdito surge en el
curso normal de las operaciones diarias. Por ejemplo, cuando la empresa incurre en los gastos que
implican los pagos que efectuar mas adelante o acumula sus adeudos con sus proveedores, est
obteniendo de ellos un crdito temporal.
Ahora bien, los proveedores de la empresa deben fijar las condiciones en que esperan que se les
page cuando otorgan el crdito. Las condiciones de pago clsicas pueden ser desde el pago
inmediato, o sea al contado, hasta los plazos ms liberales, dependiendo de cual sea la costumbre de
la empresa y de la opinin que el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa
Una cuenta de Crdito Comercial nicamente debe aparecer en los registros cuando ste crdito
comercial ha sido comprado y pagado en efectivo, en acciones del capital, u otras propiedades del
comprador. El crdito comercial no puede ser comprado independientemente; tiene que comprarse
todo o parte de un negocio para poder adquirir esevalor intangible que lo acompaa.
1.2.- Crdito Bancario.
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de
los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.
Importancia.
El Crdito bancario es una de las maneras mas utilizadas por parte de las empresas hoy en da
de obtener un financiamiento necesario.
Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques de la
empresa y tienen la mayor capacidad de prstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones
bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayora de los servicios que la empresa
requiera. Como la empresa acude con frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto
plazo, la eleccin de uno en particular merece un examen cuidadoso. La empresa debe estar segura
de que el banco podr auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo
que sta tenga y en el momento en que se presente.
Ventajas.
* Si el banco es flexible en sus condiciones, habr mas probabilidades de negociar un prstamo
que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sita en el mejor ambiente para operar y
obtener utilidades.
* Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital.
Desventajas.
* Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar indebidamente la facilidad de operacin
y actuar en detrimento de las utilidades de la empresa.
* Un Crdito Bancario acarrea tasa pasivas que la empresa debe cancelar espordicamente al
banco por concepto de intereses.
Formas de Utilizacin.
Cuando la empresa, se presente con el funcionario de prestamos del banco, debe ser capaz de
negociar. Debe dar la impresin de que es competente.
Si se va en busca de un prstamo, habr que presentarse con el funcionario correspondiente
con los datos siguientes:
a) La finalidad del prstamo.
b) La cantidad que se requiere.
c) Un plan de pagos definido.
d) Pruebas de la solvencia de la empresa.
e) Un plan bien trazado de cmo espera la empresa desenvolverse en el futuro y lograr una situacin
que le permita pagar el prstamo.
f) Una lista con avales y garantas colaterales que la empresa est dispuesta a ofrecer, si las hay y
son necesarias.
El costo de intereses vara segn el mtodo que se siga para calcularlos. Es preciso que la
empresa sepa siempre cmo el banco calcula el inters real por el prstamo.
Luego que el banco analice dichos requisitos, tomar la decisin de otorgar o no el crdito.

1.3.- Pagar.
Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de
una persona a otra, firmada por el formulante del pagar, comprometindose a pagar a su
presentacin, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unin de
sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador.
Importancia.
Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin
de una cuenta corriente. La mayor parte de los pagars llevan intereses el cual se convierte en un
gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Los instrumentos negociables son pagaderos a
su vencimiento, de todos modos, a veces que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento,
o puede surgir algn obstculo que requiera accin legal..
Ventajas.
Es pagadero en efectivo.
Hay alta seguridad de pago al momento de realizar alguna operacin comercial.
Desventajas.
* Puede surgir algn incumplimiento en el pago que requiera accin legal.
Formas de Utilizacin.
Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin
de una cuenta corriente. Dicho documento debe contener ciertos elementos de negociabilidad entre
los que destaca que: Debe ser por escrito y estar firmado por el girador; Debe contener una orden
incondicional de pagar cierta cantidad en efectivo establecindose tambin la cuota de inters que se
carga por la extensin del crdito por cierto tiempo. El inters para fines de conveniencia en las
operaciones comerciales se calculan, por lo general, en base a 360 das por ao ; Debe ser pagadero
a favor de una persona designado puede estar hecho al portador; Debe ser pagadero a su
presentacin o en cierto tiempo fijo y futuro determinable.
Cuando un pagar no es pagado a su vencimiento y es protestado, el tenedor del mismo debe
preparar un certificado de protesto y un aviso de protesto que deben ser elaborados por alguna
persona con facultades notariales. El tenedor que protesta paga al notario pblico una cuota por la
preparacin de los documentos del protesto; el tenedor puede cobrarle estos gastos al
girador, quien est obligado a reembolsarlos. El notario pblico aplica el sello de "Protestado por Falta
de Pago" con la fecha del protesto, y aumenta los intereses acumulados al monto del pagar,
firmndolo y estampando su propio sello notarial.
1.4.- Lnea de Crdito.
La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un perodo
convenido de antemano.
Importancia.
Es importante ya que el banco esta de acuerdo en prestar a la empresa hasta una cantidad
mxima, y dentro de cierto perodo, en el momento que lo solicite. Aunque por lo general no
constituye una obligacin legal entre las dos partes, la lnea de crdito es casi siempre respetada por
el banco y evita la negociacin de un nuevo prstamo cada vez que la empresa necesita disponer de
recursos.
Ventajas.
* Es un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta.
Desventajas.
* Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la lnea de crdito es utilizada.
* Este tipo de financiamiento, esta reservado para los clientes mas solventes del banco, y sin
embargo en algunos casos el mismo puede pedir garanta colateral antes de extender la lnea de
crdito.
* Se le exige a la empresa que mantenga la lnea de crdito "Limpia", pagando todas las
disposiciones que se hayan hecho.
Formas de Utilizacin.
El banco presta a la empresa una cantidad mxima de dinero por un perodo determinado. Una
vez que se efecta la negociacin, la empresa no tiene mas que informar al banco de su deseo de
"disponer" de tal cantidad, firma un documento que indica que la empresa dispondr de esa suma, y
el banco transfiere fondos automticamente a la cuenta de cheques.
El Costo de la Lnea de Crdito por lo general se establece durante la negociacin original, aunque

normalmente flucta con la tasa prima. Cada vez que la empresa dispone de una parte de la lnea de
crdito paga el inters convenido.
Al finalizar el plazo negociado originalmente, la lnea deja de existir y las partes tendrn que
negociar otra si as lo desean.
1.5.- Papeles Comerciales.
Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagars no garantizados de
grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compaas de seguros, los fondos de
pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales
excedentes.
Importancia.
Las empresas pueden considerar la utilizacin del papel comercial como fuente de recursos a corto
plazo no slo porque es menos costoso que el crdito bancario sino tambin porque constituye un
complemento de los prestamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel comercial puede ser
otra fuente de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en
los perodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los limites de financiamiento de los
bancos. Hay que recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente para financiar
necesidades de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a
largo plazo.
Ventajas.
* El Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crdito Bancario.
* Sirve para financiar necesidades a corto plazo, por ejemplo el capital de trabajo.
Desventajas.
* Las emisiones de Papel Comercial no estn garantizadas.
* Deben ir acompaados de una lnea de crdito o una carta de crdito en dificultades de pago.
* La negociacin acarrea un costo por concepto de una tasa prima.
Formas de Utilizacin.
El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales a travs de los cuales se vende, con
el giro operativo del vendedor o con la calidad del emisor. Si el papel se vende a travs de un agente,
se dice que est colocada con el agente, quien a subes lo revende a sus clientes a un precio mas
alto. Por lo general retira una comisin de 1/8 % del importe total por
manejar la operacin.
Por ltimo, el papel se puede clasificar como de primera calidad y de calidad media. El de
primera calidad es el emitido por el mas confiable de todos los clientes confiables, mientras que el de
calidad media es el que emiten los clientes slo un poco menos confiables. Esto encierra para la
empresa una investigacin cuidadosa.
El costo del papel comercial ha estado tradicionalmente % debajo de la tasa prima porque,
sea que se venda directamente o a travs del agente, se eliminan la utilidad y los costos del banco.
El vencimiento medio del papel comercial es de tres a seis meses, aunque en algunas
ocasiones se ofrecen emisiones de nueve meses y a un ao. No se requiere un saldo mnimo
En algunos casos, la emisin va acompaada por una lnea de crdito o por una carta de
crdito, preparada por el emisor para asegurar a los compradores que, en caso de dificultades con el
pago, podr respaldar el papel mediante un convenio de prstamo con el banco. Esto se exige
algunas veces a las empresas de calidad menor cuando venden papel, y aumentan la
tasa de inters real.
1.6.- Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar.
Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.
Importancia.
Es un mtodo de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de
incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no manejar
sus propias operaciones de crdito. No hay costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado
de cobrar las cuentas; no hay costo del departamento de crdito, como
contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas
sin responsabilidad, aunque esto por lo general ms costoso, y puede obtener recursos con rapidez y
prcticamente sin ningn retraso costo.

Ventajas.
* Es menos costoso para la empresa.
* Disminuye el riesgo de incumplimiento.
* No hay costo de cobranza.
Desventajas.
* Existe un costo por concepto de comisin otorgado al agente.
* Existe la posibilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato.
Formas de Utilizacin.
Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador
de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente. Por lo regular se dan
instrucciones a los clientes para que paguen sus cuentas directamente al agente o factor, quien acta
como departamento de crdito de la empresa. Cuando recibe el pago, el agente retiene una parte por
concepto de honorarios por sus servicios a un porcentaje estipulado y abonar el resto a la cuenta de la
empresa. La mayora de las cuentas por cobrar se adquieren con responsabilidad de la empresa, es
decir, que si el agente no logra cobrar, la empresa tendr que rembolsar el importe ya sea mediante el
pago en efectivo o reponiendo la
cuenta incobrable por otra mas viable.
1.7.- Financiamiento por medio de los Inventarios.
Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en que se confiere al
acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso de que la empresa deje de cumplir
Importancia.
Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario de la empresa
como fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo
con las formas especficas de financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depsito
en Almacn Pblico, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garanta Flotante y la
Hipoteca.
Ventajas.
* Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario de Mercanca
* Brinda oportunidad a la organizacin de hacer mas dinmica sus actividades.
Desventajas.
* Le genera un Costo de Financiamiento al deudor.
* El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garanta en caso de no poder cancelar el
contrato.
Formas de Utilizacin.
Por lo general al momento de hacerse la negociacin, se exige que los artculos sean duraderos,
identificables y susceptibles de ser vendidos al precio que prevalezca en el Mercado. El acreedor debe
tener derecho legal sobre los artculos, de manera que si se hace necesario tomar posesin de ellos el
acto no sea materia de controversia.
El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante alguna clase de
convenio que pruebe la existencia del colateral. El que se celebra con el banco especfica no slo la
garanta sino tambin los derechos del banco y las obligaciones del beneficiario, entre otras cosas. Los
directores firmarn esta clase de convenios en nombre
de su empresa cuando se den garantas tales como el inventaro.
Adems del convenio de garanta, se podrn encontrar otros documentos probatorios entre los
cuales se pueden citar el Recibo en Custodia y el Almacenamiento. Ahora bien, cualquiera que sea el tipo
de convenio que se celebre, para le empresa se generar un Costo de Financiamiento que comprende
algo mas que los intereses por el prstamo, aunque ste es el gasto principal. A la empresa le toca
absorber los cargos por servicio de mantenimiento del Inventario, que pueden incluir almacenamiento,
inspeccin por parte de los representantes del acreedor y manejo, todo lo cual forma parte de la
obligacin de la empresa de conservar
el inventario de manera que no disminuya su valor como garanta. Normalmente no debe pagar el costo
de un seguro contra prdida por incendio o robo.
2.- Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo.
2.1.- Hipoteca.
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista
(acreedor) a fin de garantiza el pago del prstamo.

Importancia.
Es importante sealar que una hipoteca no es una obligacin a pagar ya que el deudor es el que
otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele dicha
hipoteca, la misma le ser arrebatada y pasar a manos del prestatario.
Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es obtener algn activo fijo,
mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca as como el
obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados.
Ventajas.
* Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los
intereses generados de dicha operacin.
Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el prstamo.
El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien
Desventajas.
Al prestamista le genera una obligacin ante terceros.
Existe riesgo de surgir cierta intervencin legal debido a falta de pago.
Formas de Utilizacin.
La hipoteca confiere al acreedor una participacin en el bien. El acreedor tendr acudir al tribunal y
lograr que la mercanca se venda por orden de ste para Es decir, que el bien no pasa a ser del
prestamista hasta que no haya sido cancelado el prstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es
realizado por medio de los bancos.
2.2.- Acciones.
Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un accionista dentro de la
organizacin a la que pertenece.
Importancia.
Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le corresponde a un
accionista por parte de la organizacin a la que representa, bien sea por concepto de dividendos,
derechos de los accionista, derechos preferenciales, etc.
Ventajas.
* Las acciones preferentes dan el nfasis deseado al ingreso.
* Las acciones preferentes son particularmente tiles para las negociaciones de fusin y adquisicin de
empresas.
Desventajas
* El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.
* El costo de emisin de acciones es alto.
Formas de Utilizacin.
Las acciones se clasifican en Acciones Preferentes que son aquellas que forman parte del capital
contable de la empresa y su posesin da derecho a las utilidades despus de impuesto de la empresa,
hasta cierta cantidad, y a los activos de la misma,. Tambin hasta cierta cantidad, en caso de liquidacin;
Y por otro lado se encuentran las Acciones Comunes que
representan la participacin residual que confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos
de la empresa, despus de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas
preferentes. Por esta razn se entiende que la prioridad de las acciones preferentes supera a las de las
acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de
acciones se asemejan en que el dividendo se puede omitir, en que las dos forman parte del capital
contable de la empresa y ambas tienen fecha de vencimiento.
Qu elementos se deben considerar respecto al empleo de las Acciones Preferentes o en su defecto
Comunes?
Se debe tomar aquella que sea la mas apropiada como fuente de recurso a largo plazo para el
inversionista.
Cmo vender las Acciones?
Las emisiones mas recientes se venden a travs de un suscriptor, el mtodo utilizado para vender las
nuevas emisiones de acciones es el derecho de suscripcin el cual se hace por medio de un corredor
de inversiones.
Despus de haber vendido las acciones, la empresa tendr que cuidar su valor y considerar
operaciones tales como el aumento del nmero de acciones, la disminucin del numero de acciones, el
listado y la recompra.

2.3.-Bonos.
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el
prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unin a los
intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas.
Importancia.
Cuando una sociedad annima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve en el caso de
tener que decidir entre la emisin de acciones adicionales del capital o de obtener prstamo expidiendo
evidencia del adeudo en la forma de bonos. La emisin de bonos puede ser ventajosa si los actuales
accionistas prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El
derecho de emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero prestado que la ley otorga a
las sociedades annimas.
El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la mayor parte
de los bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa emisora, el propietario
de un bono posiblemente goce de mayor proteccin a su inversin, el tipo de inters que se paga sobre
los bonos es, por lo general, inferior
a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.
Ventajas.
* Los bonos son fciles de vender ya que sus costos son menores.
* El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas.
* Mejoran la liquidez y la situacin de capital de trabajo de la empresa.
Desventajas.
* La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado
Formas de Utilizacin.
Cada emisin de bonos est asegurada por una hipoteca conocida como "Escritura de Fideicomiso".
El tenedor del bono recibe una reclamacin o gravamen en contra de la propiedad que ha sido
ofrecida como seguridad para el prstamo. Si el prstamo no es cubierto por el prestatario, la
organizacin que el fideicomiso puede iniciar accin legal a fin de que se saque a remate la propiedad
hipotecada y el valor obtenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo
Al momento de hacerse los arreglos para la expedicin e bonos, la empresa prestataria no conoce
los nombres de los futuros propietarios de los bonos debido a que stos sern emitidos por medio de un
banco y pueden ser transferidos, ms adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de
fideicomiso de estos bonos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de una
hipoteca directa entre dos personas. La empresa prestataria escoge como representantes de los futuros
propietarios de bonos a un banco o una organizacin financiera para hacerse cargo del fideicomiso.
La escritura de fideicomiso transfiere condicionalmente el titulo sobre la propiedad hipotecada al
fideicomisario
Por otra parte, los egresos por intereses sobre un bono son cargos fijos el prestatario que deben ser
cubiertos a su vencimiento si es que se desea evitar una posible cancelacin anticipada del prstamo. Los
intereses sobre los bonos tienen que pagarse a las fechas especificadas en los contratos; los dividendos
sobre acciones se declaran a discrecin del
consejo directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa expide bonos debe estar bien segura
de que el uso del dinero tomado en prstamo resultar en una en una utilidad neta que sea superior al
costo de los intereses del propio prstamo.
2.4.- Arrendamiento Financiero.
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa
(arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un perodo determinado y mediante el
pago de una renta especfica, sus estipulaciones pueden variar segn la situacin y las necesidades de
cada una de las partes.
Importancia.
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus
posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una accin no prevista con el fin
de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la
operacin.
El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este
medio para adquirir pequeos activos.
Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operacin, por
lo tanto la empresa tiene mayor deduccin fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa

marginal el arrendamiento es la nica forma de financiar la adquisicin de activo. El riesgo se reduce

porque la propiedad queda con el arrendado, y ste puede estar dispuesto a operar cuando otros
acreedores rehsan a financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la reorganizacin de la
empresa.
Ventajas.
* Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las oportunidades que ofrece.
* Evita riesgo de una rpida obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a lla.
* Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeas en caso de quiebra.
Desventajas.
* Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las restricciones
presupuestarias cuando el capital se encuentra racionado.
* Un contrato de arrendamiento obliga una tasa costo por concepto de intereses.
La principal desventaja del arrendamiento es que resulta ms costoso que la compra de activo.
Forma de Utilizacin.
Consiste en dar un prstamo a plazo con pagos peridicos obligatorios que se efectan en el
transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor que la vida estimada del activo
arrendado. El arrendatario(la empresa) pierde el derecho sobre el valor de rescate del activo (que
conservar en cambio cuando lo haya comprado).
La mayora de los arrendamiento son incancelables, lo cual significa que la empresa est obligada a
continuar con los pagos que se acuerden an cuando abandone el activo por no necesitarlo mas. En todo
caso, un arrendamiento no cancelable es tan obligatorio para la empresa como los pagos de los intereses
que se compromete.
Una caracterstica distintiva del arrendamiento financiero es que la empresa(arrendatario) conviene en
conservar el activo aunque la propiedad del mismo corresponda al arrendador
Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos exceder al precio original de compra,
porque la renta no slo debe restituir el desembolso original del arrendador, sino tambin producir
intereses por los recursos que se comprometen durante la vida del activo.
Conclusin......
Podemos concluir sealando la importancia que tienen tanto los financiamientos a Corto o Largo Plazo
que diariamente utilizan las distintas organizaciones, brindndole la posibilidad a dichas instituciones de
mantener una economa y una continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente y por
consecuencia otorgar un mayor aporte al sector econmico al cual participan.