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Ing Economica Tesis PDF
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Por este medio le comunico que habiendo fungido como asesor de la tesis
DISEO Y APLICACION DE UN MODELO ECONOMICO PARA LA TOMA DE
DECISIONES EN REEMPLAZO DE EQUIPO DE ACARREO EN UNA MINA A
CIELO ABIERTO desarrollada por Jos Antonio Preciado Hernndez, considero
que dicho trabajo se encuentra completamente terminado y por mi parte no existe
inconveniente en que pueda proseguir con los trmites establecidos por la Institucin
para la obtencin del grado.
A T E N T A M E N T E
A T E N T A M E N T E
c.c.p.
c.c.p.
c.c.p.
c.c.p.
ALO/jdc
AGRADECIMIENTOS.
Quiero agradecer al consejo directivo del Consorcio Minero Benito Jurez
Pea Colorada, y en especial al Ing. Mario Ruiz Sandoval, director general, su
confianza y los apoyos otorgados para el desarrollo y aplicacin del presente trabajo.
Finalmente, a ese ser supremo, al que no logramos ver, y que sin embargo,
sentimos su presencia en nuestro pensamiento, mismo que me impuls y gui a
lograr la culminacin del posgrado.
DEDICATORIA.
A mi esposa
Blanca Alicia
Con todo mi cario y respeto, le agradezco el sacrificio y apoyo para lograr
esta meta de mi vida.
A mi madre
Sra. Francisca Hernndez Ochoa
Con eterno agradecimiento por la ayuda que me brind durante mi formacin
acadmica.
A la memoria de mi padre
Sr. Jos Preciado Pealoza
Que espiritualmente siempre me ha acompaado.
CONTENIDO.
LISTA DE TABLAS..........................................................................................
13
RESUMEN.........................................................................................................
15
ABSTRACT.......................................................................................................
16
INTRODUCCION...............................................................................................
17
METODOLOGIA................................................................................................
21
21
2. Justificacin...........................................................................................
24
27
4. Marco de referencia..............................................................................
33
5. Hiptesis...............................................................................................
35
6. Tipo de investigacin............................................................................
36
CAPITULO 1
ANTECEDENTES GENERALES
37
37
38
39
39
40
40
43
44
1.4.1 Introduccin...............................................................................
44
1.4.2 Integracin.................................................................................
45
1.4.3
Localizacin..............................................................................
47
1.4.4
Proceso de produccin.............................................................
47
1.4.5
49
1.4.6
50
CAPITULO 2
52
2.1
52
2.2
53
53
54
55
55
58
59
59
60
62
CAPITULO 3
64
65
66
66
67
69
69
3.3.1 Inters.........................................................................................
69
70
3.3.3 Alternativas.................................................................................
72
73
3.3.5 Equivalencia...............................................................................
73
74
75
76
79
79
79
82
82
84
85
86
87
88
92
94
95
95
3.6.3
95
101
102
106
3.7.1 Depreciacin..............................................................................
106
109
110
3.8.1 Inflacin......................................................................................
110
114
117
119
119
120
120
121
CAPITULO 4
4.1 Sistema..................................................................................................
125
125
126
128
128
132
132
5.1.2 Conclusiones............................................................................
136
138
139
139
5.2.2 Conclusiones............................................................................
141
143
CAPITULO 6
144
146
154
CAPITULO 7
160
160
160
163
163
165
166
167
172
CONCLUSIONES.............................................................................................. 174
BIBLIOGRAFIA.................................................................................................
180
LISTA DE TABLAS.
Nmero
Descripcin
Pgina
61
62
3.1
65
3.2
Esquematizacin de la TIR.................................................
90
3.3
96
3.4
100
101
3.6
103
3.7
116
3.8
116
117
3.10
118
3.11
119
5.1
134
5.2
135
6.1
149
6.2
149
6.3
150
150
155
2.1
2.2
3.5
3.9
6.4
6.5
7.1
159
159
161
162
162
7.6
163
7.7
164
164
165
166
7.11
167
7.12
168
7.13
169
7.14
170
173
175
179
7.2
7.3
7.4
7.5
7.8
7.9
7.10
7.15
8.1
8.2
RESUMEN.
La industria minera afronta al problema de renovar y modernizar sus equipos,
a medida que las nuevas mquinas o frecen oportunidad de ahorros operativos.
Cuando una compaa tiene establecida una poltica eficiente de reemplazo, significa
estar en ventaja competitiva.
ABSTRACT.
Mining industry faces the problem of replacement and
modernisation of equipment, as new machines offer the opportunity of
operative savings. When an enterprise has established an efficient
replacement policy, that means competitive advantage.
The present work proposes an economic model for decision making with
regards to replacement of hauling equipment, for open pit mining. In this model the
necessary information and its evaluation are defined, through techniques of economic
engineering. The process finishes presenting comparative basis, which will help
directives and shareholders to meet the established criteria and chose the most
convenient alternative for the company. As an example of the application of this
model, a real case of the mining company Pea Colorada is considered.
Pea Colorada has planned to develop an economic study during this year in
order to determine if it is convenient to replace 11 off road trucks of 120-ton capacity
each, which are normally used for ore transportation from the mine bench to the
crushing process. This equipment has surpassed by 10,000 hours its estimated
useful life.
INTRODUCCION.1
La industria minera en Mxico ha experimentado una transformacin
vertiginosa en estos ltimos aos, en correspondencia con la dinmica mundial
observada en la tecnologa, la poltica, la economa y el comercio. Durante este
perodo ha estado sujeta ms que nunca a los embates de la globalizacin y el
comportamiento de la economa mundial (p.1). 2
Conforme al reglamento protocolario, se presenta en forma somera el contexto genrico que se desarrollar especficamente en el
contenido capitular.
2 Rivero Larrea, Jos A. (1999, 24 de mayo). Situacin actual de la minera, p.1. Obtenido en la red mundial el 24 de mayo del 2000:
http://sr3.xoom.com/_XMCM/camimex/priparte.htm
3 Insumo bsico para la produccin de acero.
4 Chiavenato, Idalberto (1995). Introduccin a la teora general de la administracin. Mc. Graw Hill, p. 237.
5 Un plan de minado es la parte vital de cualquier empresa minera, desde que es un simple proyecto hasta el agotamiento del yacimiento.
Dicho plan permite se explotacin ptima desde el punto de vista tcnico y financiero, y es la base para la toma de importantes decisiones
en materia de inversin, tanto en equipo minero como en las plantas de beneficio. Acle Tomasini, Alfredo (1989). Planeacin estratgica y
control de calidad. Grijalbo, p. 72.
1
Thuesen, H. G.; Fabrycky, W. J.; y Thuesen, G. J. (1986). Ingeniera econmica. Prentice Hall, p. 210.
Ibid.; p. 210.
10
Pardinas, Felipe (1996). Metodologa y tcnicas de investigacin en ciencias sociales. Siglo XXl editores, p. 69.
METODOLOGIA.
1.
Es por estas razones que los directivos deben de establecer una poltica
eficiente de reemplazo de los equipos mineros. No hacerlo, significa estar en
desventaja con respecto a las empresas competidoras que s han establecido
polticas efectivas y econmicas de reemplazo.
11
12
Coss Bu, Ral (1999). Anlisis y evaluacin de proyectos de inversin. Limusa, p. 113.
Pea Colorada. Op.; cit.; p. 88.
Sistema desarrollado con recursos de la empresa. Integrado por los subsistemas de: planeacin de mantenimiento, control de
materiales, finanzas, contratos, adquisiciones y recursos humanos. En dicho sistema se encuentra vinculada toda esta informacin, con el
propsito de agilizar el trabajo y la toma decisiones por parte del personal que en l interviene.
13
EQUIPO DEFENSOR
EQUIPO RETADOR
INFORMACION
(DATOS BASICOS)
INFORMACION
(DATOS BASICOS)
INDICES ECONOMICOS
INGENIERIA ECONOMICA
(EVALUACION DE INFORMACION)
BASES DE
COMPARACION DEL
MODELO
BASES DE
COMPARACION DE
LA EMPRESA
CONTINUAR CON EL
EQUIPO ACTUAL
(PROYECTO NO VIABLE)
TOMA DE DECISION
REEMPLAZAR EL EQUIPO
ACTUAL
(PROYECTO VIABLE)
2.
Justificacin.
Segn Coss Bu (1999), las causas principales que llevan al reemplazo de un
Un equipo que no tenga la capacidad requerida para prestar los servicios que
se esperan de l, es un candidato para la sustitucin.
14
15
En Pea Colorada, sus directivos tienen presente esta problemtica, por ello
se tiene programado efectuar un estudio de evaluacin tcnico-econmico de sus
camiones R-120 y equipos retadores, con el propsito de tener las bases de
comparacin de alternativas y tomar la decisin ms viable para la compaa.
Las ventajas que se presentan por tener camiones con la capacidad requerida
y con tecnologa adecuada a las condiciones operativas de una mina, son las
siguientes:
Canada, John R. (1978). Tcnicas de anlisis econmico para administradores e ingenieros. Diana, p. 122.
Dato: es un registro o anotacin respecto de un determinado hecho o ocurrencia. Una base de datos por ejemplo, para ser combinados
y procesados posteriormente. Cuando un conjunto de datos posee un significado, tenemos una informacin. Chiavenato, I. Op.; cit.; p. 683.
18 Uriegas Torres, Carlos (1987). Anlisis econmico de sistemas en la ingeniera. Limusa, p. 448.
16
17
Mayor disponibilidad
Mayor utilizacin
Incremento de produccin
Incremento de productividad19
Toneladas
por
unidad
acarreadas (tons./hora).
de
tiempo
Productividad: comportamiento de produccin por hora de trabajo. Nievel, Benjamn (1996). Ingeniera industrial, mtodos, tiempos y
movimientos. Alfaomega, p. 1. Por ejemplo: en estos equipos son toneladas por hora acarreadas.
19
3.
Situacin actual
3.2
20
Bravo Anguiano, Ricardo (1997). Metodologa de la investigacin econmica. Alhambra Mexicana, p. 48.
3.3
Para evitar este tipo de sucesos, es conveniente que una compaa, defina,
estructure y genere con certeza y oportunidad, los datos bsicos que servirn de
insumo en el proceso de evaluacin.
3.4
21
22
Contabilidad
Finanzas
Costos
Ingeniera
Econmica
Matemticas
Estadstica
Teora de
Sistemas
Disciplinas Cuantitativas
3.5
Segn Park (1997), el concepto del valor temporal del dinero y las frmulas
de inters que lo modelan forman la base de la ingeniera econmica. Los mtodos
de equivalencia (valor presente, valor anual y valor futuro), el anlisis de la tasa de
rendimiento y el periodo de recuperacin de la inversin, son los mtodos bsicos
para la evaluacin y comparacin de alternativas.
3.6
Toma de decisiones.
Cuando se toma una decisin, la primera accin que debe de seguirse es
determinar los posibles rumbos o caminos por los cuales se puede continuar. La
existencia de diferentes cursos de accin es indispensable en el proceso de toma de
decisiones. Si se tiene solamente una sola alternativa de decisin, no es necesario
perder el tiempo en analizar como proceder, se debe seguir el nico camino
existente.
Newnan (1988), explica que para realizar una toma de decisiones racional
debe hacerse un esfuerzo para elegir la mejor alternativa de entre las opciones
factibles empleando un mtodo lgico de anlisis. Aunque es difcil aislarlos como
pasos discretos, se ha considerado que el anlisis incluye ocho elementos:
1. Reconocimiento de que existe en nuestro medio algo por resolver. La
concientizacin de que existe un problema (en el trabajo, en la universidad, en
el hogar o en nuestra comunidad).
2. Definicin del objetivo que debe alcanzarse.
3. Recopilacin de los datos relevantes.
4. Identificacin de las alternativas factibles.
26
27
Objetivo
Informacin
Alternativas factibles
Interrelacin
Modelo Econmico
Criterio de
eleccin
Eleccin de alternativa
Datos
bsicos
Newnan, Donald (1988). Anlisis econmico en ingeniera. Mc. Graw-Hill, pp. 13-15.
4.
Marco de referencia.
Estandar de
rentabilidad
criterios econmicos
establecidos por la compaa.
no viable
viable
Proyecto
Perodo de Recuperacin
de la inversin (PR).
5.
Hiptesis.
El objetivo fijado es factor importante en una evaluacin econmica, su
Hiptesis general.
Independiente:
Modelo econmico que integre y procese la informacin necesaria de los
equipos actuales y nuevos a considerar, con el propsito de evaluar la actuacin de
sus operaciones de acarreo de material.
5.2
5.2.1
Hiptesis especfica.
5.2.2
5.2.3
A mayor inversin por adquirir equipo nuevo, bajar el costo por tonelada
de material transportado.
6.
Tipo de investigacin
6.1
Documental:
Se obtendr de cada uno de los departamentos responsables, la informacin
6.2
Mtodo:
Deductivo.
1.
ANTECEDENTES GENERALES.
1.1
29
Clasificacin de las
industrias
Industrias
extractivas
Industrias
manufactureras o
de transformacin
industrias de
servicio
De recursos
no renovables
De recursos
renovables
Son aquellas en las que el esfuerzo del hombre, por procedimientos diversos,
se dedica a extraer o a tomar del seno de la naturaleza algn efecto que constituye
Ahora bien, dentro de este grupo debe distinguirse si los recursos obtenidos
no son renovables o si lo son. Se entiende por recurso no renovable aquellos en que
la voluntad y el esfuerzo del hombre son incapaces para lograr la renovacin o
reintegracin de esa riqueza, y que al tomarla o extraerla implica su extincin. Como
ejemplos, pueden citarse: la explotacin de la minera en general, el petrleo, las
salinas cuando se presentan en yacimientos, los bosques cuando no existe replante.
Las industrias de servicio son aquellas en las que el esfuerzo del hombre tiene
por objeto agregar a los satisfactores la utilidad de lugar o la utilidad de tiempo a
todos aquellos elementos que se encuentran listos para el consumo (pp. 2-3). 30
30
1.2
31
Para obtener los resultados que se mencionan, deben analizarse dos aspectos
principales: la exploracin y posteriormente la explotacin.
Debe tenerse presente que para que llegue a constituirse un negocio rentable
de este tipo deben existir minerales en cantidad y calidad suficientes para pagar la
inversiones de exploracin, la preparacin del yacimiento y financiamiento de la
inversin en instalaciones y equipo, el importe de los costos de explotacin y
tratamiento, y, adems, que an deje un margen suficiente de utilidades probables
sobre la inversin hecha y el esfuerzo desarrollado.
Desde los medios primitivos de acarreo a lomo de mula hasta los sistemas
ms modernos que brindan los adelantos mecnicos y elctricos de la actualidad
pueden ser susceptibles de usarse en una negociacin. En efecto, los tramos cortos
en abruptas sierras pueden ser cubiertos acarreando los minerales a lomo de mula,
aunque debe advertirse la incongruencia que significa ese medio en el siglo actual,
en que se puede contar con un sistema ms eficiente, y sobre todo cuando con su
empleo los costos son ms reducidos. Cuando los planos de inclinacin topogrfica
del terreno lo ameritan es usual la instalacin de telefricos, que consisten en la
instalacin de un cable-riel de acero, sostenido por torres instaladas de trecho en
trecho y en lugares adeudados, haciendo que de ese cable-riel pendan canastillas
metlicas ligadas entre s a travs de otro cable de acero de sostn, a fin de formar
as una verdadera cadena de circuito.
1.3
1.4
1.4.1 Introduccin.
32
Borisov, S.; Klokov, M.; y Gornovoi, B. (1976). Labores mineras. MIR, pp. 17-29.
1.4.2 Integracin.
A mediados del siglo antepasado ya se conoca la existencia de los
yacimientos de Pea Colorada. Fue el presidente de la repblica, Lic. Benito Jurez,
quien enterado de la existencia del mismo, mand efectuar estudios de
potenciabilidad, pero el grado de industrializacin del pas lo hizo poco atractivo para
los inversionistas, adems de estar situado en un lugar desfavorable, mal
comunicado y lejos de los centros siderrgicos del pas.
33
Pelez, Daniel (1999). Introduccin al hierro. Pea Colorada-Universidad de Colima. 1 (1) 2. Manuscrito presentado para su publicacin.
Acle Tomasini (1989), expone que Pea Colorada produce actualmente entre
el 35 y 40 por ciento del mineral de hierro que se consume anualmente en el pas y
que al ser la materia prima bsica para la produccin de acero, juega un papel
fundamental en el desarrollo de Mxico; de ah su importancia a nivel nacional (p.
38). 34
34
1.4.3 Localizacin
35
Mina (1)
Trituradora (2)
Preconcentradora
(3)
Molienda (4)
Concentracin (5)
Ferroducto
Peletizado (6)
Embarque (7)
1.4.5.1
Exploracin.
1.4.5.2
Barrenacin y tumbe.
1.4.5.3
Carga y acarreo.
2.
2.1
2.2
2.3
1. Secuencia de explotacin
2. Programas de produccin
3. Plan operacional
Existen otros factores de evaluacin de las alternativas como son: geolgicoestructural, operacional y de inversiones. El factor geolgico-estructural abarca la
informacin geolgica, estabilidad de taludes, reservas minables, relacin de minado
y problemas hidrolgicos. El factor operacional considera los equipos de barrenacin,
carga y acarreo a utilizar, de los cuales, para obtener una mejor productividad, se
requieren
ciertas
condiciones
operativas,
tales
como:
fragmentacin,
2.3.3.1
2.3.3.2
Mantenimiento de caminos:
2.3.3.3
Clculo de equipo:
2.3.3.3.1
Barrenacin:
2.3.3.3.2
Carga:
2.3.3.3.3
Acarreo:
2.4
70,000
HORAS TRABAJADAS
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
CAMIONES R-170
CAMIONES R-120
40
2.5
Causas de la baja
disponibilidad:
Variables:
Proceso de clculo.
Resultado del
clculo:
85-C
(baja
Una vez determinados los costos por tonelada transportada de los equipos a
evaluar, se procedi con la determinacin de los costos entre flotillas, esto se refiere
a efectuar la comparacin entre las flotas de camiones de 85 y 170. En este clculo
se considera el programa de produccin establecido para estos equipos, los
resultados se presentan en la tabla (2.2).
Pea Colorada (1986). Estudio econmico comparativo entre camiones mecnicos W 85-C V.S. W 170-D. 1 (1) (no compaginado).
Ingeniera industrial. Autor.
41
Concepto
W 85-C
u.s.d.
W 170-D
u.s.d.
3.16/hra.
3.49/hra.
2.00/hra.
2.10/hra.
Diesel
(59 LPH x $110)/$730/u.s.d.
(104 LPH x $110)/$730/u.s.d.
8.89/hra.
15.67/hra.
Reparaciones, mantenimiento,
accesorios y lubricantes.
($48055,000/5,000 hrs/ao)/$730/u.s.d.
($19144,000/3,000 hrs/ao)/$730/u.s.d.
8.74/hra.
Llantas
$2,245/$730/u.s.d.
$1,819/$730/u.s.d.
2.49/hra.
13.16/hra.
3.07/hra.
26.77/hra.
36.00/hra.
80,310
180,000
Toneladas/ao
Toneladas/ao
714,000
2780,000
11.24
6.47
Equipo
Costo por
hora
operacin
Horas
trabajadas
anuales
u.s.d./hra.
Costo anual
Costo anual Nmero de
de
por unidad
unidades
operacin
por flota.
u.s.d.
u.s.d./ao
W 85-C
26.77
5,000
133,850
13
1740,050
W 170-D
36.00
5,000
180,000
900,000
840,050
0.336 u.s.d.
la situacin
2.6
Pea Colorada (1986). Estudio econmico comparativo entre camiones mecnicos W 85-C V.S. W 170-D. 1 (1) (no compaginado).
Ingeniera industrial. Autor.
42
3.
3.1
43
44
1.
2.
3.
4.
5.
6.
45
Blanck, T. Leland y Tarquin, J. Anthony (1999). Ingeniera econmica. Mc. Graw Hill, p. 6.
3.2
Decisiones de reemplazo.
El reemplazo de activos se considera como una categora de decisin dado
que se requiere comparar alternativas de inversin para elegir la mejor, esto implica
que las opciones deben ser evaluadas mediante el proceso de la ingeniera
econmica.
Segn Taylor (1977), el trmino reemplazamiento es tan amplio que casi todo
el campo de la economa de ingeniera cae bajo l. El trmino se utiliza con las
implicaciones ms amplias. Por ejemplo reemplazamiento no significa que se
duplique el equipo al fin de su vida; tampoco implica una substitucin igual por igual.
No es necesario ningn parecido entre el equipo actual y su sustituto. El reemplazo,
en este sentido, tiene lugar incluso si un proceso manual es superado por una
mquina o si un grupo de mquinas son desplazadas por otra mquina mayor. Esto
puede comprenderse mejor, si se observa que reemplazar es sinnimo de desplazar.
As pues, reemplazar significa que un activo ser desplazado por otro ms
econmico (p. 233).47
Los proyectos de reemplazo -afirma Park (1997)- son los que se requieren
para sustituir activos desgastados u obsoletos, para as poder continuar con las
46
Todo equipo ser eliminado en algn momento, ya sea porque la tarea que
realiza ya no es necesaria o porque hay otro equipo que puede efectuar mejor dicha
tarea. Por lo tanto, la pregunta no es si se debe eliminar, sino cundo hay que
hacerlo. Otra variante de la pregunta es si se debe reemplazar el equipo existente
ahora o posponer el reemplazo, llevando a cabo una reparacin del equipo con que
se cuenta. Otro aspecto importante de la comparacin defensor-retador se refiere a
cul debe ser exactamente el equipo retador. Si se va a reemplazar el retador por el
defensor, por lo general se busca instalar la mejor de las alternativas (p. 596).48
3.2.2.1
La tecnologa:
47
48
equipos futuros sern iguales a los actualmente utilizados, y esto implica que no
habr progreso tecnolgico para ese tipo de equipo.
3.2.2.2
3.2.2.3
Inflacin:
Los estudios de reemplazo son de dos tipos generales. El primer tipo busca
determinar por adelantado el servicio de vida econmica (perodo durante el cual se
optimiza el valor anual equivalente). Para este problema se determina por adelantado
el perodo ptimo de reemplazo del activo.
3.3
Para efectuar esta fase es necesario definir la terminologa bsica, y los conceptos
fundamentales que son la base de los mtodos de evaluacin de la ingeniera
econmica. Los utilizados en esta tesis se describen a continuacin:
3.3.1
Inters.
La mayora de las personas estn familiarizadas con el concepto del inters.
Saben que el dinero en una cuenta de ahorros genera intereses, de manera que el
saldo despus de cierto periodo es mayor que la suma de los depsitos, y que al
pedir un prstamo para comprar una maquinaria se pagar una cantidad en el
49
transcurso del tiempo que incluye inters y por ende es mayor que la cantidad
solicitada. Por lo anterior, se puede decir que el dinero tiene valor en el tiempo.
En el mundo financiero, el dinero es un bien, y que, como todos los bienes que
se compran o se venden, el dinero cuesta dinero. El costo del dinero se establece y
mide con una tasa de inters, un porcentaje que se aplica peridicamente y se suma
a una cantidad de dinero durante un periodo especificado.
Varela (1997), comenta que para analizar los efectos del valor del dinero en el
tiempo, se pueden usar dos esquemas de operacin, en cada uno de los cuales el
inters adquiere una denominacin muy particular. Cuando se habla a nivel
prestatario-prestamista, el inters toma el nombre de costo de capital. Cuando se
Una decisin inteligente sera, que el dueo ponga a trabajar su dinero en un negocio propio, esto le generara un mayor capital que
depositarlo en una institucin bancaria.
51 Coss, R. Op.; cit.; p. 19.
50
3.3.2.1
Ubica todos los ingresos y egresos como ocurridos al trmino del perodo, por
ejemplo: si durante 1999 se gastaron $100,000 y el perodo de anlisis es enero
1/99-diciembre 31/99, estos gastos se consideraron pagados el 31 de diciembre de
1999.53 Esta es la modalidad de convencin que se usar a lo largo de este
trabajo.
52
53
Varela Villegas, Rodrigo (1997). Evaluacin econmica de proyectos de inversin. Grupo Editorial Iberoamrica, pp. 18-19.
Ibid.; p. 19.
3.3.2.2
3.3.3 Alternativas.
Debe quedar claro, que si hubiera una sola alternativa no sera necesario
efectuar un estudio de ingeniera econmica. Adems, como en la mayora de los
trabajos de ingeniera, la confiabilidad de la solucin depende de la exactitud de la
informacin y de los clculos que condujeron a dicha solucin.
Porcentaje de la
tasa de inters
x100
(3.1)
Cantidad original
El mecanismo que se usa para expresar el valor del dinero a travs del tiempo
es la tasa de inters, esta expresa el cambio en el valor del dinero conforme se
mueve hacia delante o hacia atrs en el tiempo. Si el valor del dinero a travs del
tiempo es del 10%, entonces no implicara diferencia recibir $1,000 y recibir $1,100
un ao despus. El perodo de tiempo regularmente utilizado para expresar el inters
como tasa de inters es un ao, y a la unidad de tiempo para expresar una tasa de
inters se le denomina perodo de inters.
3.3.5 Equivalencia.
Tarquin et.; al. (1978), afirman que el valor del dinero en el tiempo y la tasa de
inters utilizados simultneamente generan el concepto de equivalencia, lo que
significa que sumas diferentes de dinero a trminos diferentes de tiempo pueden ser
iguales en valor econmico (p. 11). 55 Si la tasa de inters es de 6% anual, $100 de
hoy (es decir, actualmente) equivaldrn a $106 en un ao.
54
55
3.3.6.1
Inters simple.
Este esquema considera que el inters solo se genera para el capital durante
cada periodo de inters. En otras palabras; con el inters simple, el inters generado
en cada periodo de inters no produce intereses adicionales en los periodos
restantes, aunque no se retire.
I = (iP)n
(3.2)
3.3.6.2
(3.3)
Inters compuesto.
(3.4)
Baca Urbina (1994), comenta que los inversionistas esperan que su dinero
crezca en trminos reales. Como en todos los pases hay inflacin, aunque su valor
sea pequeo, crecer en trminos reales significa ganar un rendimiento superior a la
inflacin, ya que si se gana un rendimiento igual a la inflacin el dinero no crece sino
mantiene su poder adquisitivo. Es esta la razn por la cual no debe tomarse como
referencia la tasa de rendimiento que ofrecen los bancos, pues es bien sabido que la
tasa bancaria de rendimientos es siempre menor a la inflacin. Si los bancos
56
ofrecieran una tasa igual o mayor a la inflacin implicara que, o no ganan nada o
que transfieren sus ganancias al ahorrador, hacindolo rico y descapitalizando al
propio banco, lo cual nunca va a suceder.
Por lo tanto, la TMAR se puede definir como:
TMAR = tasa de inflacin + premio al riesgo
(3.5)
Baca Urbina, Gabriel (1994). Ingeniera econmica. Mc. Graw Hill, p. 55-57.
para adquisicin sera necesario reconocer todos los ingresos y todos los
desembolsos que producira su trabajo. Si esto pudiera hacerse, los desembolsos
podran sustraerse de los ingresos y esta diferencia representara utilidad o
ganancia, diferencia a partir de la cual se podra calcular el rendimiento sobre la
inversin.
Para ayudar a identificar y registrar los efectos econmicos de inversiones
alternativas, se puede usar una descripcin grfica de las transacciones monetarias
involucradas en cada una de estas. Este descriptor grfico, conocido como diagrama
de flujo de caja,59 suministra toda la informacin necesaria para analizar una
propuesta de inversin (pp. 69-70). 60
El diagrama de flujo, es -segn Varela (1997)- simplemente un eje horizontal,
en el que se establecen divisiones en perodos uniformes de tiempo (meses,
trimestres,
aos,
etc.):
denominados
perodos
de
flujo
de
pago.
$1,000
0
$60
$60
$60
$1,060
$1,262
$1,000
Aos
3.4
62
63
F ? P(1 ? i)n
(3.6)
Factor (F dado P)
(F/P, i%, n).
? 1 ?
?
P ? F?
??(1 ? i)n ??
(3.7)
Factor (P dado F)
(P/F, i%, n)
64
65
Frmula
?(1 - i) n ? 1 ?
?
F ? A?
i
??
??
(3.8)
Factor (F dado A)
(F/A, i%, n)
Frmula
?
?
i
?
A ? F?
?(1 ? i)n ? 1 ?
?
?
(3.9)
Factor (A dado F)
(A/F, i%, n)
Frmula
? i(1 ? i)n ?
?
A ? P?
??(1 ? i )n ? 1 ??
Factor (A dado P)
(A/P, i%, n)
66
67
68
(3.10)
Frmula
?(1 ? i)n ? 1?
?
P ? A?
?? i(1 ? i) n ??
(3.11)
Factor (A dado P)
(P/A, i%, n)
3.5
69
$8,000
$3,000
$3,000
$2,000
$2,000
$5,000
$15,000
$5,000
$4,000
0
5
$3,000
$5,000
$10,000
Thuesen et.; al. (1986), afirman que todos los criterios de decisin implican la
existencia de algn ndice, medida de equivalencia o base de comparacin que
resuma las diferencias significativas entre alternativa de inversin. Una base para
comparacin es un ndice que contiene informacin especfica sobre una serie de
ingresos y de desembolsos que representan una oportunidad de inversin. La
reduccin de alternativas a una base comn es indispensable con el fin de que
70
Infante Villarreal, Arturo (1997). Evaluacin financiera de proyectos de inversin. Grupo Editorial Norma, pp. 62-63.
Baca Urbina (1994), dice que el valor presente simplemente significa traer del
futuro al presente cantidades monetarias a su valor equivalente. En trminos
formales de evaluacin econmica, cuando se trasladan cantidades del presente al
futuro, se dice que se utiliza una tasa de inters, pero cuando se trasladan
71
72
cantidades del futuro al presente, como en el calculo del VPN, se dice que se utiliza
una tasa de descuento debido a lo cual a los flujos de efectivo ya trasladados al
presente se les llama flujos descontados (p. 57).73
Segn Thuesen et.; al. (1986), el VPN es una cantidad en el momento actual
(t = 0) que es equivalente al flujo neto de efectivo de una inversin a una tasa
especfica de inters i. El valor presente neto de la propuesta de inversin, a una
tasa de inters i, con una vida de n aos puede expresarse como (p. 137) 74:
VPN = - W + FNE1 (P/F, i%, 1) ++ FNEn (P/F, i%, n )
(3.12)
donde:
FNEn =
W=
i=
Para Thuesen et.; al. (1986), el valor anual neto es otra base de comparacin
con caractersticas similares al mtodo del valor presente neto. Dicha similitud es
evidente si se tiene en cuenta que cualquier flujo de efectivo puede ser convertido en
una serie de pagos anuales de igual valor, calculando primeramente el valor presente
neto de la serie original y luego multiplicando dicho valor por el factor de inters (A/P,
i%, n). En esta forma la cantidad anual equivalente, con una tasa de inters i en n
aos, puede definirse como (p.140) 76:
VAE =[- W + FNE1 (P/F, i%, 1) + ... + FNEn (P/F, i%, n)](A/P, i%, n)
La regla para aceptar o rechazar un proyecto de ingresos y desembolsos es:77
75
76
Si VAN > 0
Se acepta la inversin.
Si VAN = 0
Es indiferente.
Si VAN < 0
Se rechaza la inversin.
(3.13)
Segn Canada, Sullivan y White (1997), el trmino valor futuro neto significa
una cantidad en cierta fecha de trmino o culminacin que es equivalente a un
programa particular de ingresos y/o desembolsos (FNE) bajo consideracin. Cuando
se conocen las cifras de ingresos y desembolsos de ms de un proyecto, se deber
elegir aquel que tenga el VFN ms alto, siempre y cuando tal valor sea mayor que
cero (pp. 58-59).78
Thuesen et.; al. (1986), dicen que el VFN como base de comparacin, es una
cantidad equivalente a un FNE calculado en un momento en el futuro para alguna
tasa de i nters. El VFN para una alternativa, en algn momento en el futuro, n aos a
partir del presente es:
(3.14)
Cuando los FNE son iguales en todo los perodos del proyecto, el VFN se
puede obtener de la siguiente forma:
(3.15)
VFN = - W(F/P, i%, n) + FNE(F/A, i%, n)
Otro mtodo para calcular el valor futuro consiste en determinar primero el
VPN y convertirlo luego a su equivalente futuro n aos. Entonces, el valor futuro
para una alternativa, puede expresarse como sigue (p. 145) 79:
(3.16)
x 100
18.34 %
$ 5,917
$ 5,917
$ 10,000
aos
El resultado del mtodo del valor presente neto depende de la tasa de inters
que se usa para calcularlo. En particular, el VPN igual a cero evidencia que los flujos
netos de efectivo del proyecto ganan un inters idntico a la tasa de descuento
utilizada en los clculos. Por ejemplo, con una tasa de descuento del 15%, el VPN =
0, los flujos netos de efectivo ganan un 15% de inters.
Esto quiere decir que los flujos netos de efectivo que se mantienen invertidos
en el proyecto ganan un 12% de inters anual, o sea, que la tasa interna de retorno o
rentabilidad es 12% anual, y no el 18.34% que anteriormente se haba calculado.
Como se ha mencionado varias veces el trmino flujos netos de efectivo
invertidos en el proyecto es conveniente precisar por qu se ha hecho. Con este fin
se har referencia al ejemplo numrico que se ha venido analizando, en el cual se
invierten inicialmente $10,000, que ganan 12% de inters durante el primer ao y
que, por consiguiente, al final del primer perodo se convierten en $11,200. Como el
proyecto devuelve $5,917 en ese momento, durante el segundo ao permanecen
invertidos solamente $5,283 ($11,200 - $5,917). Este saldo gana durante el segundo
perodo 12% de inters, por lo cual se convierten en $5,283 x 1.12 = $ 5,917, que es
la misma cantidad de dinero que devuelve el proyecto al final del segundo ao, como
se puede observar en la tabla (3.2). La sincronizacin anterior slo ocurre si el
inters que ganan las sumas invertidas es del 12% anual (pp. 88-89). 80
80
Rendimiento
Saldo inicial del
sobre el capital
Ao
proyecto
invertido
Pago de capital
$0
$0
-10,000
-10,000
-10,000
-1,200
5,917
-5,283
-5,283
-634
5,917
(3.17)
n ? 1
VPN = 0 = - W ? FNE n ? ?
n
?
1 ?(1 ? i)
?
?
?
?
81
82
Se acepta el proyecto
Si TIR = TMAR
Es indiferente
Se rechaza el proyecto
VPN (i)
TIR
Expresiones tales como esta inversin se pagar a s misma en menos de tres aos,
son bastante frecuentes en la industria e indicativo de la tendencia a evaluar activos en trminos
del perodo de recuperacin. El perodo de recuperacin se define ms generalmente como la
longitud de tiempo requerida para recuperar el costo inicial de una inversin a partir de los flujos
netos de efectivo producidos por ella, para una tasa de inters correspondiente a la TMAR.
Considerando la ecuacin del VPN:
VPN = - W + FNE1(P/F, TMAR%, 1) + ...+FNEn(P/F, TMAR%, n)
(3.18)
En esta expresin son conocidos todo los factores que en ella intervienen: W, TMAR, los
FNE del proyecto y n perodos del mismo.
Considerando que el valor que se tiene que amortizar es la inversin (W), tal cantidad se
tiene que compensar con la suma de cada uno de los flujos netos de efectivo en el presente,
hasta que el resultado sea un saldo positivo, si esto no llegara a suceder, se concluye que la
inversin no se recupera con los beneficios (FNE) del proyecto. La evaluacin se iniciar con la
integracin de los siguientes factores: [-W+FNE 1(P/F,TMAR,1)], si este resultado es positivo,
indica que el FNE 1 ha pagado la inversin durante el primer perodo del proyecto. Si no es as, se
continua la evaluacin acumulando el siguiente FNE 2, que corresponde a la siguiente expresin:
[-W+FNE 1(P/F,TMAR,1)+FNE 2(P/F,TMAR,2)], y as sucesivamente.
Este proceso permite acumular cada VPN(FNE) y compararlo con el costo de la
inversin; finaliza cuando el valor acumulado resultante VPN(FNE 1) hasta VPN(FNE x ), sea una
cantidad positiva, de lo contrario como se mencion anteriormente, no se lograr pagar la
inversin inicial del proyecto. Cuando se obtiene un flujo positivo indica que la inversin ha sido
amortizada con los flujos de efectivo VPN(FNE 1) al VPN(FNE x ), y dentro de los perodos [(x-1) y
(x)], correspondientes a la integracin de los valores [-W +FNE 1(P/F, TMAR, 1) +...+ FNE (x)(P/F,
TMAR, X)].
El valor resultante de [-W +FNE 1(P/F, TMAR, 1)+...+ FNE (x-1)(P/F, TMAR, (X-1)] es una
cantidad negativa, lo cual indica que en este perodo la inversin aun no se ha amortizado con
los VPN(FNE) acumulados hasta este perodo. El resultado [-W +FNE 1(P/F, TMAR, 1) +...+
FNE (x)(P/F, TMAR, X)] es ya una cantidad positiva, e indica que los VPN(FNE) hasta este perodo
ya cubrieron la totalidad de la inversin del proyecto. Con los dos resultados un VPN(FNE (x-1))
negativo y un VPN(FNE (x)) positivo, el siguiente paso es conocer mediante una interpolacin la
longitud de tiempo exacto en el cual se recupera el costo inicial de la inversin.
3.6
83
84
Ao
0
1-5
Alternativa A
Alternativa B
Alternativa C
-$100,000
-$180,000
-$210,000
40,000
80,000
85,000
Para esta informacin el VPN que se obtiene con cada alternativa es:
85
4. Repetir el paso 3 hasta que todas las alternativas disponibles hayan sido
analizadas. La alternativa que maximiza el valor presente y proporciona un
rendimiento mayor que TMAR, es la alternativa de mayor inversin cuyos
incrementos de inversin se justificaron.
Ao
Alternativa A
Alternativa B
Alternativa C
-$10,000
-$12,000
-$15,000
- 3,000
- 2,500
- 1,500
- 3,500
- 3,000
- 1,500
- 4,000
- 3,000
- 1,500
por lo tanto, se concluye que la opcin C teniendo el mayor VAN, se considera la mejor.
Alternativa
A
- $50,000
- $100,000
- $150,000
- $200,000
15,000
32,000
50,000
55,000
Valor de rescate
10,000
20,000
30,000
40,000
Vida
5 aos
5 aos
5 aos
5 aos
Inversin inicial
mquina A
mquina B
- $10,000
- $15,000
Ingresos netos/ao
$3,344
$4,500
Vida
5 aos
5 aos
Inversin
4,500
cada ao
3,344
cada ao
=
15,000
10,000
"B"
1,156
cada ao
5,000
"A"
( "B" - "A" )
la cual resulta ser del 5%. Puesto que este rendimiento es menor que TMAR,
entonces el incremento en la inversin no se justifica y el mejor proyecto es el A.
Propuesta A
Propuesta B
- $10,000
- $15,000
Costos netos/ao
$4,000
$2,600
Vida
5 aos
5 aos
Inversin
Existen flujos de efectivo para los cuales no existe tasa de rendimiento. Las propuestas
A y B pertenecen a esta categora, ya que sus flujos de efectivo estn formados de egresos
nicamente.
Cuando se comparan proyectos donde solamente los gastos son conocidos,
se est implcitamente suponiendo cualquiera de las siguientes situaciones: 1) los
proyectos generan los mismos ingresos, 2) con todos los proyectos se ahorra la
misma cantidad de dinero.
Para comparar proyectos en las circunstancias descritas anteriormente, adems de las
suposiciones previas, es necesario estimar que el proyecto de menor inversin est justificado de
antemano, es decir, cuando solamente los gastos de los proyectos son conocidos, la alternativa no
hacer nada no puede ser considerada. Por consiguiente, el primer paso en la comparacin de
proyectos mutuamente exclusivos, sera justificar el incremento en la inversin del segundo proyecto de
mayor inversin con respecto al de menor inversin. Si este incremento no se justifica, entonces se
tratar de justificar el incremento en la inversin del tercer proyecto con respecto al primero, y as
sucesivamente. En caso de que ningn incremento de inversin se justifique, el proyecto seleccionado
sera el de menor inversin.
Para el caso particular que se est analizando, el proyecto B requiere de una inversin
adicional de $5,000, a cambio de la cual producir un ahorro en los costos de $1,400 por ao. Para esta
informacin, la tasa de rendimiento del incremento en la inversin se obtiene al resolver la siguiente
ecuacin:
3.7
Con excepcin de los terrenos, la mayora de los activos fijos tienen una vida
limitada, es decir, ellos sern de utilidad para la empresa por un nmero limitado de
perodos contables futuros. Lo anterior significa que el costo de un activo deber ser
distribuido adecuadamente en los perodos contables en los que el activo ser
utilizado por la empresa. El proceso contable para esta conversin gradual de activo
fijo en gasto es llamado depreciacin.
89
Coss Bu (1999), dice que sin embargo, el mtodo de suma de aos dgitos y
el mtodo de saldos decrecientes slo se permiten usar en los Estados Unidos. Por
el contrario, en Mxico slo es vlido depreciar los activos en lnea recta (p.92).91
Por tal motivo este mtodo es el nico que se analizar.
Blanck et.; al. (1999), dicen que la depreciacin en lnea recta (LR), es el
mtodo ms sencillo, supone que deprecia una cantidad constante cada ao durante
la vida del activo. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce
90
Dt = (B VS)d
Dt =
(B VS)
n
(3.19)
B=
Costo inicial
VS =
d=
n=
Dado que el activo se deprecia por la misma cuanta cada ao, el valor en
libros despus de t aos de servicio, VLt, ser igual a la base no ajustada B menos
la depreciacin anual, multiplicada por t (pp. 390-391). 92
VLt = (B tD t)
3.7.1.2
(3.20)
Coss Bu (1999), explica que cuando un activo que no forma parte de los
productos que distribuye una empresa, es vendido, una ganancia o prdida
extraordinaria de capital puede resultar si el valor de venta del activo es diferente a
su valor en libros. Estas ganancias o prdidas que resultan de la venta de un activo,
91
92
obviamente afectan los impuestos por pagar. El efecto en los impuestos por pagar va
a depender de la magnitud de la ganancia o prdida extraordinaria, as como de la
tasa de impuestos que grava las utilidades de la empresa (p. 94).93
Ao
Flujo de
efectivo
antes de
impuestos
Depreciacin
Ingreso
gravable
(1)
(2)
(3)
Flujo de
Impuestos o
efectivo
ahorros
despus de
impuestos
(5) = - (4) ti
94
93
94
la columna (6) se muestran los flujos de efectivo despus de impuestos, los cuales
sern utilizados directamente en el anlisis econmico despus de impuestos (pp.
96-97). 95
3.8
3.8.1 Inflacin.
95
(3.21)
donde:
(3.22)
Hay dos tipos de inters para los clculos de equivalencia: (1) la tasa de
inters del mercado y (2) la tasa de inters libre de inflacin.
Tasa de inters de mercado (i): esta tasa de inters tiene en cuenta los
efectos combinados del valor de ganancia del capital. La mayora de las empresas
usan una tasa de inters de mercado (tambin conocida como TMAR ajustada para
inflacin) al evaluar sus proyectos se inversin.
Tasa de inters libre de inflacin (i): estimaciones del poder de ganancia
real del dinero tras eliminar los efectos de la inflacin. Esta tasa se conoce
comnmente como tasa de inters real y puede calcularse si se conocen las tasas
de inters de mercado y la tasa de inflacin.
i = i + f + if
(3.23)
Esto implica que la tasa de inters de mercado (i), es una funcin no lineal de
dos trminos, i y f. Si no existe efecto inflacionario, las dos tasas de inters son
iguales.
A = 30
aos
1
W = 100
33.0
36.6
39.9
43.9
48.3
aos
W = 100
El valor presente neto sin considerar inflacin, deber ser exactamente igual al
valor presente neto considerando cualquier tasa de inflacin.
96
La tabla (3.7) muestra los resultados del anlisis sin que la inflacin sea
considerada (i = i). En este caso el valor presente de los FNE es de $3,271, y la TIR
es de 10.42%. Por consiguiente el rendimiento sobre la inversin es mayor que 10%
y la mquina vieja debe ser reemplazada.
Ahora, si se modifica este ejemplo y se supone que hay una tasa general de
inflacin del 5% por ao, el resultado que se obtiene se muestra en la tabla (3.8). Las
deducciones por depreciacin son calculadas tomando como base los valores
histricos de los activos, no sus valores de mercado, y por otra parte los impuestos
son funcin directa de los ingresos.
Flujo de
efectivo
Ingreso
Ao
Depreciacin
gravable
antes de
impuestos
0
-$300,000
100,000
-60,000
40,000
100,000
-60,000
100,000
4
5
Flujo de
Valor
Impuestos
efectivo
presente
o ahorros despus de
(10%)
impuestos
-$300,000
-$300,000
-20,000
80,000
72,727
40,000
-20,000
80,000
66,115
-60,000
40,000
-20,000
80,000
60,115
100,000
-60,000
40,000
-20,000
80,000
54,641
100,000
-60,000
40,000
-20,000
80,000
49,673
$3,271
10.42%
Flujo de
efectivo
antes de
Ao
impuestos
(pesos
corrientes)
Depreciacin
Flujo de
efectivo
Ingreso Impuestos despus de
gravable o ahorros impuestos
(pesos
corrientes)
Flujo de
efectivo
despus de
impuestos
(pesos
constantes)
Valor
presente
(10%)
-$300,000
-$300,000
-$300,000
-$300,000
105,000
-60,000
45,000
-22,500
82,500
78,571
71,428
110,250
-60,000
50,250
-25,125
85,125
77,210
63,809
115,762
-60,000
55,762
-27,881
87,881
75,914
57,036
121,550
-60,000
61,550
-30,825
90,725
74,639
50,979
127,628
-60,000
67,628
-33,814
93,814
73,505
45,640
-$11,108
Ao
2
3
4
5
30,000
30,000
30,000
30,000
3.9
y capital contable para financiar los nuevos proyectos. La razn entre la deuda total y
la inversin total, representa el porcentaje de la inve rsin inicial total suministrada por
fondos tomados en prstamo. Una razn de deuda del 0.5 indica que el 50% de la
inversin inicial se toma en prstamo y lo dems es proporcionado por la utilidades
de la compaa (capital contable). Puesto que los intereses son un costo deducible
de impuestos, la empresas en los altos niveles fiscales pueden incurrir en menores
costos de financiamiento despus de impuestos si se lleva a cabo este por medio de
deuda.
Si una empresa consigue $62,500 para adquirir equipo por medio de un
financiamiento de deuda. El prstamo debe reponerse en 5 aos con pagos anuales
parciales e inters del 10%. Cul ser su estado de flujo neto de efectivo?.
Primero es necesario calcular el monto de los pagos parciales anuales de
reposicin del prstamo:
97
Ao
Saldo
inicial
Pago de
inters
Pago de
capital
Saldo
final
1
2
3
4
5
62,500
52,263
41,002
28,614
14,988
6,250
5,226
4,100
2,861
1,499
10,237
11,261
12,387
13,626
14,988
52,263
41,002
28,614
14,988
0
98
Ingresos
60,000
(1)
-6,250
(2)
53,750
-17,863
(4)
Ingreso gravable
35,887
Impuestos (40%)
-14,355
-(0.4)(5) = (6)
39,395
-10,237
(8)
29,158
Depreciacin
Los tres primeros son de carcter operativo y tienden, por tanto, a reducir la
vida econmica, o sea, el perodo durante el cual conviene retener el activo en uso.
El ltimo, por el contrario, es de carcter financiero, y disminuye con el tiempo
de servicio del activo (p. 454-455). 99
99
Uriegas Torres, Carlos (1987). Anlisis econmico de sistemas en la ingeniera. Limusa, pp. 454-455.
Mantenimiento preventivo.
Costos de mantenimiento:
Mantenimiento correctivo.
Mano de obra mantenimiento.
Combustible.
Costos de operacin:
Llantas.
Mano de obra operacin del equipo.
3.10.4
una empresa. (1) lo que se supone que debe acontecer, (2) lo que esta aconteciendo
y, (3) el grado de desviacin tolerable que puede existir entre los puntos (1) y (2).100
Disponibilidad (%).
Indicadores
operativos del
equipo de
acarreo:
Dounce Villanueva, Enrique (2000). Productividad en el mantenimiento industrial. CECSA, pp. 231-233.
Pea Colorada. Op.; cit.; pp. 81-84.
102 Pfleider, Eugene P. (1972). Surface mining. PFLEIDER, p. 665.
103 Ibidem.
100
101
trabajar por un
(3.24)
TRABAJADO
TIEMPO (horas)
SIN USO
MANTTO.
676.86
9.07
(3.25)
(3.26)
TOTAL
58.07
744
UD
UR
%
D
TS
TM
98.68
90.98
92.19
1.22
7.81
4.
4.1
Sistema.
Segn Uriegas Torres (1987), desde el punto de vista del responsable del
proceso podran considerarse las siguientes cuestiones: qu caractersticas debe
tener la mquina?, son adecuados sus diversos componentes para realizar el
trabajo requerido?, qu inventario de refacciones conviene tener para su
mantenimiento?, conviene conservarla cuando llegue a cierta edad?, y otra ms,
cuyas respuestas se investigan en funcin del objetivo de operacin ptima del
equipo.
del
ambiente
mquina -operador
figuran
como
elementos
Insumos r(t)
Salida p(t)
R(t)
Consumo de diesel.
Consumo de llantas.
Mano de obra
operativa.
Mantenimiento
interno y
externo
equipo de acarreo
Retroalimientacin
Material acarreado:
mineral
estril
desde el punto (x)
hasta el punto (y).
Informacin.
Material cargado:
mineral
estril
en el punto (x).
104
1. Flujo de costos: al flujo de recursos, r(t), que el sistema toma del ambiente,
es decir, de otros sistemas, corresponde a un flujo de costos, c(t), de sentido
inverso, que el sistema debe pagar por ellos.
2. Flujo de beneficios: a la corriente de productos, p(t), que el sistema entrega
al ambiente, esto es a otros sistemas, corresponde un flujo, b(t), de beneficios
que recibe el sistema.
Sistema "S"
r(t)
p(t)
R(t)
(procesador)
Retroalimentacin
Productividad
de la mano de
obra
Necesidades
del cliente
Leyes
fiscales,
laborales
Modelo econmico
c(t)
b(t)
W(t)
Sistema "S"
Expectativas
econmicas del
dueo del
sistema
Tecnologa
disponible
Tendencias
econmicas
Crditos
disponibles
105
5.
5.1
Defensor (D)
Retador (R)
Base actual
400,000
1000,000
Costos anuales
100,000
15,000
8 (originalmente)
Costos anuales:
$100,000
Depreciacin (LR):
Flujo de
efectivo
antes de
impuestos
(1)
(2)
$0
Ao
Depreciacin
Ingreso
gravable
Impuestos
o ahorros
Flujo de
efectivo
despus de
impuestos
(3)
$0
-100,000
-75,000
-175,000
59,500
-40,500
-100,000
-75,000
-175,000
59,500
-40,500
-100,000
-75,000
-175,000
59,500
-40,500
-100,000
-75,000
-175,000
59,500
-40,500
-100,000
-75,000
-175,000
59,500
-40,500
0
inversin
40,500 costo anual
Cuando el equipo viejo sea transferido, habr un impuesto del 34% sobre la
recuperacin de la depreciacin, lo cual elevar el costo inicial equivalente del
retador por encima de $1000,000; el monto del canje de $400,000 reducir el costo
inicial en forma equivalente. El anlisis es el siguiente:
600,000-3(75,000) = $375,000
400,000-375,000 = $25,000
(25,000)(0.34) = $8,500
Inversin
despus
de
impuestos
-1000,000+400,000-8,500 = -$608,500
equivalente a hoy del retador:
Depreciacin (LR):
$1000,000/5 = $200,000
(15,000+200,000)(0.34) = $73,000
-$15,000+73,100 = $58,100
Ao
Flujo de
efectivo
antes de
impuestos
Depreciacin
Ingreso
gravable
Impuestos
o ahorros
Flujo de
efectivo
despus de
impuestos
(1)
(2)
(3)
-$608,000
-15,000
-200,000
-215,000
73,100
58,100
-15,000
-200,000
-215,000
73,100
58,100
-15,000
-200,000
-215,000
73,100
58,100
-15,000
-200,000
-215,000
73,100
58,100
-15,000
-200,000
-215,000
73,100
58,100
-$608,000
5
S=0
608,500
inversin
5.1.2 Conclusiones.
Por otra parte, es importante mencionar las tres consideraciones que los
autores aplican en la evaluacin del equipo retador:
Si la oferta de cambio hubiera sido menor al valor en libros actual del defensor
de $375,000, la prdida de capital resultante sera considerada como un ahorro de
impuestos para la alternativa de aceptar al retador, utilizando el enfoque del flujo de
efectivo. La cantidad del ahorro de impuestos disminuye entonces la cantidad del
costo inicial equivalente por debajo de $600,000. Si el valor de cambio fuera por
$300,000, se retirara un ahorro de impuestos de ($375,000 - 300,000)(0.34) =
$25,500 para hacer que la base del retador sea (p. 474-476) 106:
106
EQUIPO RETADOR
Inversin
Costos
Operac. y Mantto.
Valor
Salvamento
EQUIPO DEFENSOR
Depreciacin
Inversin
-n
Costos
Operac. y Mantto.
Valor
Salvamento
Depreciacin
0
Valor en libros
defensor
Valor salvamento
defensor
Depreciacin anual
$/ao
Recuperacin de la inversin
durante el canje ($/ao )
Tasa de
impuestos %
Ingreso gravable
$/ao
Impuestos o Ahorros
$/ao
VAN
$/ao ($ constantes)
Depreciacin anual
$/ao
Ingreso gravable
$/ao
VAND
vs
VANR
REEMPLAZO
Tasa de
impuestos %
Impuestos o Ahorros
$/ao
NO
REEMPLAZO
VAN
$/ao ($ constantes)
De tal forma que para poder evalua r en forma correcta la mejor opcin, se
calcula el valor del dinero con el tiempo, de donde el menor valor presente neto ser
la mejor alternativa.
Opcin I
Reconstruir
Opcin II
Rentar
Opcin III
Comprar
3021,996
18,726
2496,858
550,771
1101,542
550,771
Valor de salvamento
188,250
586,086
586,086
Valor
Factor
Total
Opcin I
188,250
(P/F, 9%, 3)
145,366
Opcin II
(586,086)
(P/F, 9%, 3)
(452,575)
Opcin III
586,086
(P/F, 9%, 3)
452,575
Nmero de unidades
Inversin inicial
Valor
Factor
Total
Opcin I
(550,771)
(P/A, 9%, 3)
(1394,167)
Opcin II
(1101,542)
(P/A, 9%, 3)
(2788,335)
Opcin III
(550,771)
(P/A, 9%, 3)
(1394,167)
Valor
Factor
Total
(3021,996)
(3021,996)
Opcin II
(18,726)
(18,726)
Opcin III
(2570,510)
(2570,510)
Valor de
Costos
Salvamento operacin
Opcin I
145,366
Opcin II
(452,575)
Opcin III
452,575
Inversin
inicial
Total
(1394,167) (3021,996)
(4270,796)
(2788,335)
(3259,637)
(18,726)
(1394,167) (2570,510)
(5512,102)
5.2.2 Conclusiones.
Los resultados antes expuestos presentan los costos totales a valor presente
de las 3 opciones, dado que la alternativa II es la que tiene el menor VPN, es la
opcin ms viable del proyecto.
de negociar otros equipos nuevos con la compaa arrendadora bajo otro nuevo
contrato.
De Santiago, Marcelino (1999). Evaluacin de inversiones, herramienta financiera para la evaluacin de activos en minera. XXIII
Convencin nacional A.I.M.M.G.M., A.C. Acapulco, Guerrero, Mxico. MADISA-CATERPILLAR, Monterrey, N. L., pp.1-10.
107
Opcin I
Reconstruir
Opcin II
Rentar
Opcin III
Comprar
Inversin
Inversin
inicial
$
inicial
$
inicial
$
costos
Valor de
costos
Valor de
costos
Valor de
operacin
$/ao
salvamento
$
operacin
$/ao
salvamento
$
operacin
$/ao
salvamento
$
Valor
Presente
Valor
Presente
Valor
Presente
Valor
Presente
Valor
Presente
Valor
Presente
(P/A, i%, n)
(P/F, i%, n)
(P/A, i%, n)
(P/F, i%, n)
(P/A, i%, n)
(P/F, i%, n)
VPN Rec.
VPN Ren.
VPN Com.
(constantes)
(constantes)
(constantes)
VPN Rec.
VPN Ren.
VPN Com.
vs
MEJOR OPCION
MENOR COSTO
de
flujo
del
modelo
econmico
MADISA-
6.
6.1
Pea Colorada tiene definidas las bases econmicas para comparar los
nuevos proyectos de inversin, as mismo, las necesidades de equipo para cumplir
con los programas de produccin. Por otra parte, dentro de la organizacin se cuenta
con la informacin suficiente generada en el sistema de acarreo de material. Sin
embargo, es conveniente definir y documentar la metodologa que defina claramente;
la informacin requerida y la secuencia de las actividades por parte de los
responsables para efectuar el proceso tcnico-econmico comparativo entre los
camiones actuales R-120 y los nuevos equipos considerados para
su
reemplazo.
Accesorios:
Soporte al producto:
Garantas:
Costo de operacin:
Costo de operacin.
Caractersticas tcnicas:
Las Encinas. (1998). Cuadro comparativo de propuestas. Anlisis comparativo camiones mecnicos vs. elctricos. 1 (1) (sin
paginacin). Plan y control operativo. Autor.
108
6.2
PLAN DE
MINADO
necesidades de
reemplazar
equipo
CONSEJO DE
ACCIONISTAS
autoriza
estudio
tcnico y
econmico
CONSEJO DE
ADMINISTRACION
GRUPO "CAMIONES
R-120"
INGENIERIA
INDUSTRIAL
define al grupo
responsable del
proyecto
analiza las
posibles
alternativas a
considerar
inicia estudio
econmico
define las
alternativas a
evaluar
determina
alternativas de
equipos
obtiene, analiza
y procesa
informacin
equipo actual
autoriza el
estudio tcnico
de las opciones
seleccionadas
equipo
retador =
equipo
actual
obtiene, analiza
y procesa
informacin
equipo retador
si
no
ESTUDIO
TECNICO
obtiene
informacin de
proveedores y
otras empresas
obtiene, analiza
y procesa
informacin
equipo retador
ESTUDIO
ECONOMICO
desarrolla
estudio
tcnico
desarrolla
evaluacin
econmica
ESTUDIO
ECONOMICO
ESTUDIO
TECNICO
Figura (6.1). Diagrama de flujo de actividades para elaborar el estudio tcnicoeconmico del reemplazo de los camiones R-120.
Sistema
r(t)
p(t)
R(t)
equipo de acarreo
Elementos del
modelo
econmico
Retroalimentacin
Productividad
tasa de
impuestos
Necesidades
del molienda y
concentracin
Modelo econmico
c(t)
W(t)
b(t)
equipo de acarreo
Tecnologa
disponible
Indicadores
econmicos
Expectativas
econmicas del
administrador del
sistema
Financiamiento
(equipo nuevo)
EVALUACION ECONOMICA
VPN, TIR, PR.
Insumos r(t)
Consumo de combustible (diesel)
Consumo de llantas
Operacin
Mantenimiento
Produccin
Salidas p(t)
Unidad
Toneladas/ao
% anual
Uso de la disponibilidad
% anual
Utilizacin
% anual
Productividad
Produccin
Toneladas/hora
Toneladas acarreadas/ao
Tiempo trabajado en un ao
Horas/ao
Insumos r(t)
Costos c(t)
Operacin
u.s.d./ao
Mantenimiento
u.s.d./ao
Entradas b(t)
Ahorros o beneficios
(u.s.d./anuales)
Analizando
nuevamente
el
diagrama
de
flujo
de
la
figura
(6.1),
CAMIONES R-120
datos histricos
EQUIPO RETADOR
datos proyectados
datos proyectados
0
disponibilidad
(%)
uso de disp.
(%)
utilizacin
(%)
datos histricos
u.s.d./ao
horas/ao
horas/ao
mantenimiento
combustible
proyeccin
horas a trabajar
cada ao
(10 aos)
llantas
arrendar equipo
costos totales
anuales
proyeccin
a 10 aos
costo por hora
de trabajo
u.s.d./hora
proyeccin
horas a trabajar
cada ao
(10 aos)
hrs. Trabajadas
(horas/ao)
productividad
(TPH)
uso de disp.
(%)
utilizacin
(%)
costos totales
anuales
proyeccin
a 10 aos
diferencia en
volumen a
transportar
produccin
(toneladas/ao)
disponibilidad
(%)
produccin
proyeccin
anual (10 aos)
(toneladas/ao)
produccin
proyeccin
anual (10 aos)
(toneladas/ao)
produccin
(toneladas/ao)
productividad
(TPH)
proyeccin
horas a trabajar
cada ao
(10 aos)
hrs. Trabajadas
(horas/ao)
proyeccin
horas a trabajar
cada ao
(10 aos)
BENEFICIOS
(AHORROS)
u.s.d./anuales
MODELO ECONOMICO
VPN
EQUIPO R-120
TIR
DECISION
PR
EQUIPO R-130
CAMIONES R-120
datos histricos
EQUIPO RETADOR
datos proyectados
datos proyectados
0
disponibilidad
(%)
uso de disp.
(%)
utilizacin
(%)
fuentes externas
u.s.d./ao
horas/ao
mantenimiento
combustible
llantas
mantenimiento
combustible
proyeccin
horas a trabajar
cada ao
(10 aos)
llantas
arrendar equipo
costos totales
anuales
proyeccin
a 10 aos
costo por hora
de trabajo
u.s.d./hora
proyeccin
horas a trabajar
cada ao
(10 aos)
hrs. Trabajadas
(horas/ao)
productividad
(TPH)
diferencia en
volumen a
transportar
produccin
proyeccin
anual (10 aos)
(toneladas/ao)
produccin
proyeccin
anual (10 aos)
(toneladas/ao)
proyeccin
horas a trabajar
cada ao
(10 aos)
horas/ao
costos totales
anuales
proyeccin
a 10 aos
costo por hora
de trabajo
u.s.d./hora
produccin
(toneladas/ao)
disponibilidad
(%)
productividad
(TPH)
proyeccin
horas a trabajar
cada ao
(10 aos)
BENEFICIOS
(AHORROS)
u.s.d./anuales
MODELO ECONOMICO
VPN
EQUIPO R-120
TIR
DECISION
PR
RETADOR
6.3
empresa. La inversin en el presente, ser cubierta o pagada por los flujos netos de
efectivo resultantes en el ao cero del proyecto.
Indicadores econmicos
TMAR (%)
Tasa de inflacin (%)
Tasa de impuestos (%)
Tasa de inters por financiamiento de capital (%)
i
f
ti
tfc
EQUIPO R-120
EQUIPO RETADOR
Costos del
sistema c(t) .
NO
SI
Pago de intereses (5 aos)
u.s.d./ao
(D)
Beneficios o
ahorros del
sistema b(t) .
Depreciacin
u.s.d./ao (dB)
Diferencial de depreciacin
u.s.d./ao
F = (dB - dA)
Ahorro gravable
u.s.d./ao
G = (E + F)
Tasa de
impuestos (%)
(ti)
u.s.d./ao
Impuestos
H = -(ti)G
V.P.N.
T.I.R.
P.R.
DECISION
de n = 1 --> 10
Programa de financiamiento (?)
NO
SI
TMAR (%)
(i)
de n = 1 --> 10
Valor de
Salvamento (VS)
u.s.d.
Pago a capital
u.s.d./ao (5 aos)
EQUIPO
EQUIPO
R- 120
RETADOR
(K)
V.P.N.
T.I.R.
P.R.
Inversin
(W)
u.s.d.
Valor de
Salvamento (VS)
u.s.d.
Figura (6.5). Diagrama de flujo del modelo econmico del sistema de acarreo.
7.
TMAR (% anual)
Tasa de inflacin (% anual)
Tasa de impuestos (%)
Tasa de inters por financiamiento de capital (% anual)
i
f
ti
tfc
15
2
40
10
Ao
Mineral a
quebradora
Mineral a
patios
Patios a
quebradora
Esteril de
bancos
Volumen
total
2001
7,700,000
1,300,000
1,090,000
7,910,000
18,000,000
2002
7,700,000
400,000
2,782,000
7,118,000
18,000,000
2003
7,700,000
1,325,000
4,438,000
4,537,000
18,000,000
2004
7,700,000
2,020,000
400,000
7,880,000
18,000,000
2005
7,700,000
1,020,000
400,000
8,880,000
18,000,000
2006
7,700,000
880,000
1,111,000
8,309,000
18,000,000
2007
7,700,000
530,000
5,755,000
4,015,000
18,000,000
2008
7,700,000
450,000
3,970,000
5,880,000
18,000,000
2009
7,700,000
450,000
418,000
9,432,000
18,000,000
2010
7,700,000
460,000
400,000
9,440,000
18,000,000
TOTAL
77,000,000
8,835,000
20,764,000
73,401,000
180,000,000
Equipo
Existente
Necesario
Diferencia
PALA B.E.
1.00
1.00
0.00
LET. L-1100
1.00
0.98
0.02
CAT. 994
2.00
2.52
-0.52
CAMIONES R-170
5.00
5.00
0.00
CAMIONES R-120
11.00
11.93
-0.93
1.00
1.00
0.00
28,556,102
31,500,580
-2,944,478
CAMION R-130
Toneladas
a mover
7.1
HORAS
TRABAJADAS
PRODUCCION
PRODUCTIVIDAD
DISPONIBILIDAD
USO DE LA
DISPONIBILIDAD
UTILIZACION
promedio anual
tons./hora
3-31
3-32
3-33
3-34
3-36
3-37
3-38
3-39
3-43
3-44
3-45
4,999
4,970
4,974
5,142
5,003
4,757
4,962
5,127
5,054
4,252
5,156
1,526,966
1,476,836
1,487,542
1,521,130
1,551,674
1,442,836
1,479,522
1,564,086
1,568,472
1,323,640
1,577,600
305.43
297.16
299.05
295.80
310.15
303.31
298.16
305.04
310.34
311.33
305.95
79.39
71.87
57.06
78.08
72.59
56.67
78.88
72.13
56.89
81.10
72.50
58.79
79.07
72.33
57.19
77.70
69.99
54.39
78.99
71.57
56.53
80.75
72.18
58.29
80.21
72.08
57.82
68.54
71.18
48.79
81.60
72.17
58.89
PROMEDIO
4,945
1,501,846
303.79
78.57
71.87
56.48
DESV. STD.
255.55
73,556
5.58
3.55
0.74
2.84
3-41
5,268
1,803,702
342.37
85.03
69.07
58.73
2.80
-2.25
EQUIPO
-323.08
-301,856.16
-38.58
-6.46
Ao
2001
2002
2003
EQUIPO
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
3-31
1,507,342
1,488,113
1,468,885
1,449,656
1,430,427
1,411,198
1,391,970
1,372,741
1,353,512
1,334,283
3-32
1,456,400
1,437,505
1,418,610
1,399,715
1,380,820
1,361,925
1,343,029
1,324,134
1,305,239
1,286,344
3-33
1,471,529
1,452,634
1,433,738
1,414,843
1,395,948
1,377,052
1,358,157
1,339,262
1,320,366
1,301,471
3-34
1,504,629
1,485,844
1,467,058
1,448,273
1,429,488
1,410,702
1,391,917
1,373,132
1,354,347
1,335,561
3-36
1,534,227
1,514,575
1,494,922
1,475,270
1,455,617
1,435,965
1,416,312
1,396,660
1,377,007
1,357,355
3-37
1,426,402
1,407,806
1,389,210
1,370,613
1,352,017
1,333,421
1,314,825
1,296,229
1,277,632
1,259,036
3-38
1,457,875
1,439,182
1,420,489
1,401,797
1,383,104
1,364,412
1,345,719
1,327,026
1,308,334
1,289,641
3-39
1,538,293
1,519,004
1,499,715
1,480,427
1,461,138
1,441,849
1,422,560
1,403,271
1,383,982
1,364,693
3-43
1,552,252
1,532,657
1,513,061
1,493,465
1,473,870
1,454,274
1,434,678
1,415,083
1,395,487
1,375,891
3-44
1,311,076
1,291,663
1,272,251
1,252,838
1,233,426
1,214,014
1,194,601
1,175,189
1,155,776
1,136,364
3-45
1,558,991
1,539,650
1,520,308
1,500,967
1,481,626
1,462,284
1,442,943
1,423,602
1,404,260
1,384,919
3-41
1,803,702
1,803,702
1,803,702
1,803,702
1,803,702
1,803,702
1,803,702
1,803,702
1,803,702
1,803,702
TOTAL
18,122,719 17,912,335 17,701,950 17,491,566 17,281,182 17,070,798 16,860,414 16,650,030 16,439,645 16,229,261
REQUERIDA 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000
DEFICIT
122,719
-87,665
-298,050
-508,434
-718,818
-1,770,739
Tabla (7.4). Proyeccin de material a mover por los camiones actuales (R-120
y R-130).
(*)
Ao
2001
EQUIPO
2,009,040
2002
1,809,530
2003
1,803,702
2004
2005
2006
2007
2008
1,803,702
2009
1,803,702
2010
1,803,702
16,072,320 14,476,240 14,429,616 14,429,616 14,429,616 14,429,616 14,429,616 14,429,616 14,429,616 14,429,616
18,081,360 16,285,770 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318
(3-41)
1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702
8 + (3-41)
17,876,022 16,279,942 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318
9 + (3-41)
19,885,062 18,089,472 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020
REQUERIDA 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000
diferencia
8 + (3-41)
9 + (3-41)
-123,978 -1,720,058 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682
1,885,062
89,472
37,020
37,020
37,020
37,020
37,020
37,020
37,020
37,020
7.2
Los costos operativos incluyen tal como se muestra (vid.; tabla 6.3; p. 150), la
operacin y el mantenimiento correctivo y preventivo. La informacin que a
continuacin se expone contempla los costos proyectados de los camiones actuales
(11 R-120 y 1 R-130); as como, los correspondientes para los equipos sustitutos
considerados (9 R-130), y el actual 3-41.
Para que los equipos actuales, cumplan con el volumen faltante de produccin
a transportar (ver tabla 7.4), es necesario arrendar un equipo con la misma
capacidad de un camin R-120, los costos por este concepto se muestran en la tabla
(7.6). En estas condiciones, es posible efectuar la comparacin econmica, ya que
ambas alternativas estn en igualdad de circunstancias.
AO
HORAS/AO
U.S.D.
2001
2002
0
0
288
67,623
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Los datos de la tabla (7.7) son los costos proyectados de los camiones
actuales en operacin, las cifras incluyen: (1) mantenimiento preventivo y correctivo,
(2) costos de mano de obra de operacin y mantenimiento, (3) consumo de
combustible, (4) consumo de neumticos y, (5) arrendamiento anual de equipo para
mover el material que no es posible transportar por los equipos actuales. Esta
informacin fue recabada en los departamentos de planeacin de mantenimiento
equipo mvil y operacin de minas.
AO
EQUIPO
3-31
3-32
3-33
3-34
3-36
3-37
3-38
3-39
3-43
3-44
3-45
TOTAL
3-41
GRAN TOTAL
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
413,605
424,027
343,667
404,265
425,083
306,949
322,815
397,180
366,532
379,065
281,714
4,064,900
318,450
805,873
470,372
721,720
367,880
501,163
586,197
655,753
701,540
449,691
479,981
6,058,620
531,240
355,537
373,772
428,428
802,917
621,388
476,618
320,835
447,279
625,929
560,641
5,544,584
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
4,388,761
6,534,364
5,797,429
5,843,484
4,333,731
4,994,779
2008
2009
2010
499,166
430,914
362,788
424,770
410,683
401,937
443,978
470,541
387,106
410,999
366,658
4,609,540
379,511
412,149
461,464
357,191
473,716
413,898
380,527
380,023
436,168
497,208
443,106
4,634,960
511,512
477,127
459,956
544,245
408,233
496,077
397,198
444,880
487,165
450,067
476,601
5,153,061
579,456
293,595
313,045
480,724
5,242,706
4,903,135
4,948,005
5,633,785
AO
EQUIPO
3-31 a 3-41
EQUIPO
3-31 a 3-41
EQUIPO
3-31 a 3-41
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
6,601,986
6,027,336
6,235,676
4,888,209
5,711,542
6,121,754
5,944,467
6,151,623
6,999,688
0.37
0.33
0.35
0.27
0.32
0.34
0.33
0.34
0.39
Las cifras de la tabla (7.9) muestra los costos proyectados de los equipos R130 (retadores). De igual manera esta informacin est integrada por los mismos
conceptos expuestos en la seccin (7.2.1). Los datos fueron obtenidos en los
departamentos de planeacin de mantenimiento equipo mvil y operacin de minas.
Con los costos por tonelada de ambas alternativas, se puede efectuar una
evaluacin comparativa. El proceso de clculo es:
[costo/ton.(equipo retador) - costo/ton.(equipo actual)]x18000,000 ton/ao.
el resultado por este concepto se muestra en la lnea final de la tabla (7.10).
AO
2001
2002
2003
2004
EQUIPO
2005
2006
PROYECCION DE COSTOS
2007
2008
2009
2010
(u.s.d.)
3-56
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
3-57
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
3-58
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
3-59
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
3-60
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
3-61
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
3-62
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
3-63
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
3-64
233,110
260,817
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
2,097,993
2,347,356
2,914,750
4,281,691
2,275,604
3,856,291
1,992,867
4,314,152
5,215,101
2,642,351
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
313,045
480,724
2,421,854
2,823,099
3,167,595
4,710,168
2,497,034
4,335,642
2,572,322
4,607,746
5,528,147
3,123,075
TOTAL
3-41
GRAN TOTAL
AO
2001
2002
2003
2004
EQUIPO
3-56 al 3-64
ACTUAL R-130
TOTAL
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2,347,356
2,914,750
4,281,691
2,275,604
3,856,291
1,992,867
4,314,152
5,215,101
2,642,351
323,861
475,743
252,845
428,477
221,430
479,350
579,456
293,595
313,045
480,724
2,421,854
2,823,099
3,167,595
4,710,168
2,497,034
4,335,642
2,572,322
4,607,746
5,528,147
3,123,075
EQUIPO
3-41 al 3-64 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000
EQUIPO
3-41 al 3-64
0.16
0.18
0.26
0.14
0.24
0.14
1,966,907
3,778,887
2,859,741
1,525,508
2,391,175
1,375,900
0.26
0.31
0.17
(u.s.d.)
3,549,432
1,336,721
623,476
3,876,613
7.3
Evaluacin de alternativas.
Una vez definidos los costos proyectados de las dos alternativas, el paso
siguiente es evaluarlas econmicamente de acuerdo al modelo propuesto presentado
(vid.; figura 6.5; p. 156). En este esquema se observa que los costos operativos (A y
B) de operacin y mantenimiento, son las entradas o insumos del proceso de
evaluacin; en la parte final del mismo, se obtienen los indicadores de comparacin
(salidas o productos del modelo), siendo stos: Valor Presente Neto (VAN), Tasa
Interna de Retorno (TIR), y el Perodo de Recuperacin de la Inversin (PR). Con
esta informacin resultante, se procede a efectuar el anlisis comparativo para
seleccionar la mejor opcin, tomando como base los criterios establecidos por la
compaa.
la tabla (7.14), para obtener los indicadores antes mencionados, que servirn para
tomar la decisin por parte de los administradores y accionistas de Pea Colorada.
(1)
equipo
1000,000 u.s.d./camin
9000,000 u.s.d.
100,000 u.s.d./camin
1000,000 u.s.d.
100,000 u.s.d./camin
1100,000 u.s.d.
(4)
440,000 u.s.d.
(5)
15%
1350,000 u.s.d.
(6)
Capital financiado
Monto del capital financiado
85%
7650,000 u.s.d.
2018,051 u.s.d./ao
(8)
Tabla (7.12)
(9)
Tabla (7.13)
DEPRECIACION
u.s.d.
u.s.d.
1,000,000
800,000
AO
PERIODOS
VALOR EN
(VS )
DEPRECIACION
LIBROS
AO 0
AO 10
aos
u.s.d.
u.s.d.
u.s.d.
200,000
1,100,000
U.S.D.
U.S.D.
CONSTANTES
CORRIENTES
-4,388,761
-4,476,536
-6,601,986
-6,868,707
-6,027,336
-6,396,258
-6,235,676
-6,749,697
-4,888,209
-5,396,977
-5,711,542
-6,432,123
-6,121,754
-7,031,971
-5,944,467
-6,964,891
-6,151,623
-7,351,759
10
-6,999,688
-8,532,580
DEPRECIACION
-200,000
(VS )
INVERSION
(n) PERIODOS
9,000,000
1,800,000
u.s.d.
aos
u.s.d./ao
AO
U.S.D.
U.S.D.
CONSTANTES
CORRIENTES
DEPRECIACION
DEPRECIACION
-1,350,000
-2,421,854
-2,470,291
-2,000,000
-2,823,099
-2,937,152
-1,800,000
-3,167,595
-3,361,477
-1,800,000
-4,710,168
-5,098,437
-1,800,000
-2,497,034
-2,756,927
-1,800,000
-4,335,642
-4,882,637
-2,572,322
-2,954,790
-4,607,746
-5,398,709
-5,528,147
-6,606,647
10
-3,123,075
-3,807,011
109
Este dato se obtiene de afectar los 7650,000 por el factor (A/P, 10%, 5).
(1)
9,000,000
ANUALIDAD
ANTICIPO DE LA INVERSION:
15%
(5)
1,350,000
2,018,051
CAPITAL FINANCIADO:
85%
(6)
7,650,000
PLAN DE FINANCIAMIENTO
(7)
AO
SALDO
PAGO
PAGO DE
SALDO
INICIAL
INTERESES
CAPITAL
FINAL
(3)
1,100,000
(4)
-440,000
7,650,000
765,000
1,253,051
6,396,949
2
3
4
5
6,396,949
5,018,593
3,502,402
1,834,592
639,695
501,859
350,240
183,459
1,378,356
1,516,191
1,667,811
1,834,592
5,018,593
3,502,402
1,834,592
0
PAGO
DE
CAPITAL
FLUJO
NETO DE
EFECTIVO
L=(J+K)
AO
COSTOS OPERATIVOS
(dlares corrientes)
10%
40%
2%
15%
DEFENSOR
RETADOR
AHORRO
EQUIPO
RETADOR
A'
B'
C=(B'-A')
PAGO
DE
INTERES
AHORROS
ANTES
IMPUESTOS
DIFERENCIA
EN
DEPRECIACION
E=(C+D)
INGRESO
GRAVABLE
IMPUESTOS
O
AHORROS
G=(E+F)
H=-(ti)G
FE DESPUES
DE IMPUESTOS (u.s.d.)
corrientes
constantes
I=(E+H)
J=I/(1+f)
INVERSION
-690,000
(8)
-690,000
(9)
-4,476,536
-2,470,291
2,006,245
-765,000
1,241,245
-1,800,000
-558,755
223,502
1,464,747
1,436,027
-1,253,051
182,976
-6,868,707
-2,937,152
3,931,554
-639,695
3,291,860
-1,800,000
1,491,860
-596,744
2,695,116
2,590,461
-1,378,356
1,212,105
-6,396,258
-3,361,477
3,034,780
-501,859
2,532,921
-1,800,000
732,921
-293,168
2,239,753
2,110,569
-1,516,191
594,378
-6,749,697
-5,098,437
1,651,259
-350,240
1,301,019
-1,800,000
-498,981
199,592
1,500,611
1,386,333
-1,667,811
-281,477
-5,396,977
-2,756,927
2,640,050
-183,459
2,456,591
-1,800,000
656,591
-262,636
2,193,955
1,987,132
-1,834,592
152,541
-6,432,123
-4,882,637
1,549,487
1,549,487
1,549,487
-619,795
929,692
825,540
825,540
-7,031,971
-2,954,790
4,077,181
4,077,181
4,077,181
-1,630,872
2,446,309
2,129,659
2,129,659
-6,964,891
-5,398,709
1,566,182
1,566,182
1,566,182
-626,473
939,709
802,033
802,033
-7,351,759
-6,606,647
745,112
745,112
745,112
-298,045
447,067
374,086
10
-8,532,580
-3,807,011
4,725,570
4,725,570
4,725,570
-1,890,228
2,835,342
2,325,968
374,086
-400,000
2,925,968
1,000,000 (2)*
400,000
()*
Tabla (7.14). Proceso de clculo para obtener las bases de comparacin VPN,
TIR y PR de la inversin.
Las columnas (D) y (K) corresponden a los pagos por inters y capital
respectivamente. La suma de ambas cantidades, representa el pago que la
compaa efectuar al inversionista anualmente durante los cinco aos de la deuda.
Los ahorros antes de impuestos (E), resultan de la diferencia del ahorro o beneficio
del proyecto por la adquisicin de los activos nuevos (C), y el pago anual de
intereses por el financiamiento de capital (D).
En lo referente a depreciacin (F), es el diferencial de las dos alternativas, es
conveniente mencionar que en la alternativa A (equipo actual), se incluye el valor
en libros del camin 3-41, que corresponde a 200,000 u.s.d. (ver tabla 7.12). Por
parte del equipo retador B, tambin es afectado por la depreciacin del equipo 3-41
(ver tabla 7.13); la razn es que en ambas alternativas se involucra este equipo, ya
(-1350,000) u.s.d.
(-440,000) u.s.d.
1100,000 u.s.d.
(-690,000) u.s.d.
PAGO DE
223,502
-596,744
-293,168
199,592
TASA DE IMPUESTOS ( ti )
TASA DE INFLACION ( f )
40%
INTERESES
-262,636
2.0%
FINANCIAM.
-619,795
TMAR (i )
15%
-1,630,872
-626,473
-298,045
-1,890,228
2
3
D
1
2
3
u.s.d.
constantes
corrientes
4
5
EQUIPO
ACTUAL
A
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
A' = A(1+f)
A'
-4,388,761
-6,601,986
-6,027,336
-6,235,676
-4,888,209
-5,711,542
-6,121,754
-5,944,467
-6,151,623
-6,999,688
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-4,476,536
-6,868,707
-6,396,258
-6,749,697
-5,396,977
-6,432,123
-7,031,971
-6,964,891
-7,351,759
-8,532,580
-765,000
-639,695
-501,859
-350,240
-183,459
C = (B'-A')
1
2,006,245
2
3,931,554
3
3,034,780
4
1,651,259
5
2,640,050
6
1,549,487
7
4,077,181
8
1,566,182
9
745,112
10
4,725,570
10
E = (C+D)
1
1,241,245
2
3,291,860
3
2,532,921
4
1,301,019
5
2,456,591
6
1,549,487
7
4,077,181
8
1,566,182
9
745,112
10
4,725,570
AHORROS
ANTES
2.00%
IMPUESTOS
2
3
-2,421,854
-2,823,099
-3,167,595
-4,710,168
-2,497,034
-4,335,642
-2,572,322
-4,607,746
-5,528,147
-3,123,075
2
3
4
5
6
7
8
9
10
B'
EQUIPO
RETADOR
-2,470,291
-2,937,152
-3,361,477
-5,098,437
-2,756,927
-4,882,637
-2,954,790
-5,398,709
-6,606,647
-3,807,011
K
1
2
INFLACION
H = -(ti )(G)
4
5
IMPUESTOS ( ti )
40%
G
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-558,755
1,491,860
732,921
-498,981
656,591
1,549,487
4,077,181
1,566,182
745,112
4,725,570
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
I = (E+H)
1,464,747
2,695,116
2,239,753
1,500,611
2,193,955
929,692
2,446,309
939,709
447,067
2,835,342
1,436,027
2,590,461
2,110,569
1,386,333
1,987,132
825,540
2,129,659
802,033
374,086
2,325,968
2
3
4
5
6
7
8
9
10
J = I/(1+f)
INFLACION
VPN (u.s.d.)
TIR (%)
PR
EN
DEPRECIAC.
2
3
4
152,541
825,540
2,129,659
802,033
374,086
10
2,925,968
6
7
8
1,000,000
VS
-400,000
IMPUESTOS (VS )
RESULTADOS DE
LA EVALUACION
2,940,652
74.44%
1
AOS
7
MESES
DECISION
CRITERIOS DE
EVALUACION
15%
VPN (u.s.d.)
TMAR (%)
B' = B(1+f)
-690,000
182,976
1,212,105
594,378
-281,477
2.0%
DIFERENCIA
5
1
G = (E+F)
-1,800,000
-1,800,000
-1,800,000
-1,800,000
-1,800,000
L = (K+J)
-1,253,051
-1,378,356
-1,516,191
-1,667,811
-1,834,592
R-130
PR
8
0
AOS
MESES
Figura (7.1). Diagrama del proceso econmico para obtener las bases de
comparacin VPN, TIR y PR.
INVERSION (W)
FACTOR
AO
-690,000 (P/F, 15%, n)
(FNE)
(P/f)
VALOR
PRESENTE
VALOR
MESES
PRESENTE
>0
>0
MESES
AOS
MESES
0
AOS
0
7
0
0
0
0
0
0
0
0
7
1
0
0
0
0
0
0
0
0
1
ACUMULADO
VP=(FNE)(P/F)
SUM(VP)
AOS
d=SUM(VP)+w
182,976
0.87
159,109
159,109
-530,891
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1,212,105
594,378
-281,477
152,541
825,540
2,129,659
802,033
374,086
2,925,968
0.76
0.66
0.57
0.50
0.43
0.38
0.33
0.28
0.25
916,526
390,813
-160,936
75,840
356,904
800,618
262,186
106,339
723,255
1,075,635
1,466,448
1,305,512
1,381,352
1,738,256
2,538,873
2,801,059
2,907,398
3,630,652
385,635
776,448
615,512
691,352
1,048,256
1,848,873
2,111,059
2,217,398
2,940,652
CONCLUSIONES.
Los resultados de la evaluacin econmica de alternativas utilizando el
mtodo de evaluacin propuesto fueron los siguientes:
La inversin se acepta.
Si VPN(i) = 0
Es indiferente.
Si VPN(i) < 0
La inversin se rechaza.
Considerando estas reglas en el proyecto de sustitucin de los camiones R120, la inversin debe ser aceptada.
4,500,000
4,000,000
3,500,000
3,000,000
2,500,000
Tasa de inters de
equilibrio (TIR = 74.43%)
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
0
-500,000 0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
i%
Rendimiento sobre
Pago de
Saldo final
Perodo (n)
proyecto
el capital imvertido
capital
del proyecto
-690,000
-690,000
-690,000
-513,603
182,976
-1,020,627
-1,020,627
-759,706
1,212,105
-568,228
-568,228
-422,962
594,378
-396,813
-396,813
-295,368
-281,477
-973,658
-973,658
-724,745
152,541
-1,545,862
-1,545,862
-1,150,666
825,540
-1,870,989
-1,870,989
-1,392,675
2,129,659
-1,134,004
-1,134,004
-844,099
802,033
-1,176,070
-1,176,070
-875,411
374,086
-1,677,395
10
-1,677,395
-1,248,573
2,925,968
Tabla (8.1). Transaccin del flujo de efectivo del reemplazo de los camiones
R-120.
En el clculo del saldo del proyecto se observa una ganancia del 74.43%
sobre los 690,000 dlares en el primer ao, del 74.43% sobre 1020,627 dlares en
el segundo ao, y as sucesivamente. Esto indica que la empresa obtiene el 74.43%
de rendimiento sobre los fondos que permanecen invertidos internamente en el
proyecto. Se visualiza tambin que slo ocurrir un flujo de salida de efectivo en el
instante 0 y que el valor actual de este ser de 690,000 dlares. Considerando lo
antes expuesto se comprueba que: la tasa interna de retorno, es la tasa de inters
obtenida en el saldo de inversin no recuperado de un proyecto, tal que al concluir el
proyecto el saldo no recuperado ser cero.
Los criterios para aceptar o rechazar una inversin, por medio del mtodo de
la TIR, son los siguientes:
Se acepta el proyecto.
Si TIR = TMAR
Es indiferente.
Si TIR< TMAR
Se rechaza el proyecto.
2,424,679
1,390,556
1,180,880
1,076,535
Pago de la
inversin: (1
ao, 7 meses)
510,002
0
-610,524
-690,000
Perodo (n)
-690,000
-610,524
Inters
-103,500
-91,579
76,500
177,132
161,480
208,583
363,702
737,706
968,667
1,170,080
182,976 1,212,105
594,378
-281,477
152,541
825,540 2,129,659
802,033
374,086
2,925,968
-690,000
-690,000
-610,524
10
7,800,531
Hiptesis General.
Hiptesis especfica.
AO
1
10
-3,690,974
-4,199,813
18,000,000
18,000,000
-0.21
-0.23
-3,316,888
-1,273,845
-3,961,192
-3,616,402
-3,741,406
-2,932,925
-3,426,925
-3,673,052
-3,566,680
18,000,000
18,000,000
-0.14
-0.22
-0.20
-2,371,850
-2,749,087
18,000,000
18,000,000
18,000,000
18,000,000
18,000,000
-0.16
-0.19
-0.20
-0.20
-4,022,883
-2,780,384
-2,601,385
-1,543,393
-2,764,648
18,000,000
18,000,000
18,000,000
18,000,000
18,000,000
18,000,000
18,000,000
18,000,000
18,000,000
-0.15
-0.17
-0.22
-0.15
-0.14
-0.09
-0.15
-0.18
-0.07
0.04
0.02
0.16
802,033
374,086
2,925,968
0.07
0.03
-0.02
0.01
0.05
0.12
1,212,105
594,378
-281,477
152,541
825,540
2,129,659
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